经营分析☆ ◇603489 八方股份 更新日期：2025-06-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电踏车电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电踏车电机(产品) 5.92亿 43.60 2.44亿 70.71 41.30
套件(产品) 3.38亿 24.89 8714.90万 25.22 25.80
一体轮电机(产品) 2.88亿 21.26 -648.44万 -1.88 -2.25
电池(产品) 1.35亿 9.95 1762.27万 5.10 13.05
其他业务(产品) 402.88万 0.30 294.04万 0.85 72.98
运费(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.36亿 69.00 2.18亿 62.94 23.23
境外(地区) 4.17亿 30.70 1.25亿 36.21 30.03
其他业务(地区) 402.88万 0.30 294.04万 0.85 72.98
运费(地区) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电踏车电机(产品) 7.43亿 45.09 3.59亿 73.12 48.34
一体轮电机(产品) 5.00亿 30.34 362.40万 0.74 0.72
套件(产品) 2.70亿 16.37 9319.09万 18.97 34.55
电池(产品) 1.29亿 7.85 3028.07万 6.16 23.41
其他业务(产品) 568.98万 0.35 494.18万 1.01 86.85
运费(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.00亿 66.74 2.57亿 52.39 23.40
境外(地区) 5.42亿 32.91 2.29亿 46.60 42.21
其他业务(地区) 568.98万 0.35 494.18万 1.01 86.85
运费(地区) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电踏车电机(产品) 13.67亿 47.98 6.67亿 73.68 48.80
一体轮电机(产品) 7.81亿 27.41 4147.01万 4.58 5.31
套件(产品) 5.16亿 18.11 1.65亿 18.23 32.01
电池(产品) 1.80亿 6.31 3177.08万 3.51 17.66
其他(补充)(产品) 541.98万 0.19 409.32万 --- 75.52
运费成本(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 18.81亿 66.01 5.25亿 57.91 27.88
境外(地区) 9.63亿 33.80 3.81亿 42.09 39.58
其他(补充)(地区) 541.98万 0.19 409.32万 --- 75.52
运费成本(地区) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电踏车电机(产品) 15.42亿 58.26 7.34亿 79.05 47.56
套件(产品) 5.21亿 19.70 1.57亿 16.92 30.11
一体轮电机(产品) 4.76亿 17.97 1948.41万 2.10 4.10
电池(产品) 1.06亿 4.02 1798.69万 1.94 16.91
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 17.31亿 65.38 5.31亿 57.26 30.70
境外(地区) 9.15亿 34.56 3.97亿 42.74 43.35
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.01亿元，占营业收入的22.28%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 30144.52│ 22.28│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.66亿元，占总采购额的18.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 16649.56│ 18.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
公司作为国内领先的电动两轮车驱动系统供应商，专注于为全球客户提供高品质、高性能的两轮驱动系
统解决方案，是广大OEM厂商、品牌方、经销商、终端消费者信赖的品牌之一。2024年度，高库存及不稳定
的政治经济局势造成的需求放缓仍是导致行业低迷的主要原因，公司敏锐把握市场动向，在研发创新、技术
改善、质量稳定等方面持续投入、不断精进，从售前开发设计到售后无忧服务体现八方品牌力。
1.公司坚持研发创新，不断强化差异化的产品竞争力，积极推动新品开发和工艺改进，并取得了一定成
效。2024年度，公司及子公司合计完成37项专利申报、授权35件，商标申请14件、核准注册4件。报告期内
，公司推出又一个创新技术平台——GVT（Gear,Variable,Transmission）齿轮变速传动技术平台，以及基
于该平台开发的最新家族产品——自动内五速变速花鼓（型号：G500A），借助精密的自动换档结构和传动
控制将消费者的骑行体验进一步提升，进一步丰富了公司的变速产品系列。此外，斩获2024年ChinaCycle创
新奖和2024年德国国家设计奖（2024GermanDesignAward）的DPC010仪表产品、斩获Bright.NLE-bike领域20
24年度最佳奖项的H700自动变速电机，均体现了公司坚持深化成套驱动系统的战略思维和不断革新的研发精
神。
2.加大市场开拓力度，优化客户结构。一方面，公司通过新品开发及更加专业高效的客户服务继续稳定
现有客户、加强合作；另一方面积极主动，注重新客户、新市场的开拓。报告期内新客户的不断导入，优化
了公司客户结构。
3、2024年度，公司持续深化"质量铸就品牌"的发展理念。以满足客户需求为导向，技术为依托，通过
优化供应商管理、升级智能检测设备、全过程管理等举措提升质量。同时升级欧洲、北美经销商服务，升级
了网站及客服队伍。建立24小时响应机制，努力提升客户满意度。公司将继续以质量为核心竞争力，为客户
创造长期价值。
2025年度，公司仍将坚持在产品性能提升、新品研发、质量管控和售后服务等关键环节持续发力，通过
提升生产自动化水平、拓展全球售后服务布局等方式，为客户提供更加完善的支持和保障。
二、报告期内公司所处行业情况
1、电踏车行业
电踏车是可以实现人力骑行和电机助力相结合的新型交通工具，主要消费地以欧洲、美国、日本为主。
欧洲电踏车市场目前仍是发展最为成熟和稳定的市场，各国政府通过完善骑行基础设施、发放各类补贴
等方式持续鼓励电踏车的发展，消费者认同度高、骑行文化盛行、使用场景多元。2024年度，欧洲市场仍面
临着地缘冲突、通货膨胀等因素的影响，自行车市场整体销量低迷，主要国家电踏车销量小幅下滑，渠道内
高库存持续消化，但电踏车仍然保持较高渗透率，如德国、荷兰、比利时等，渗透率均维持较高水平。随着
渠道内库存逐步消化，欧洲自行车协会CONEBI认为，行业库存过剩问题可能在2025年得到解决，此后到2030
年，欧洲市场将继续保持总体上升趋势。电踏车市场仍然未来可期。
美国因地域广阔、城市分散，消费者采用汽车出行的观念根深蒂固，因此电踏车市场起步较晚，销量及
渗透率均处于较低水平。但在低碳环保的大背景下，越来越多的州政府通过出台补贴、退费等政策，刺激电
踏车市场的增长，消费者对于电踏车的兴趣也日益浓厚，展现了发展潜力。据业内预测，2024年，美国进口
电动自行车约170万辆，同比大幅增长，其中我国是其主要进口来源。另一方面，美国消费者倾向于经济实
惠的电踏车选择，市场竞争较为激烈。因美国市场贸易政策波动较大，市场的后续发展存在较大不确定性。
基于人口老龄化的背景，日本是最早研发、生产和销售电踏车的国家，涌现了如松下、雅马哈、普利司
通等一众本土品牌。近年来，日本市场虽同受多重因素影响，电踏车产销量均有所下滑，但电踏车渗透率表
现仍然强劲，产销缺口进一步扩大至25%。因消费者对本土品牌的高度认可，国外品牌进入日本市场面临一
定困难，但产销缺口扩大时，国外企业进入市场仍有空间。
2、传统电动车行业
我国是电动车、自行车消费大国，传统电动自行车因其技术壁垒低、销售价格亲民、适应我国居民消费
水平等优点占据了我国电动自行车的大部分市场。根据中国自行车协会预计，截至2024年底，我国电动自行
车社会保有量将达4亿辆。
近年来，在“新国标”政策指引下，国内两轮车行业进入高质量发展新阶段。2024年，工信部开启新国
标修订工作，修订后的新国标将于2025年9月1日实施，或将带动新一轮替换需求。同时，新版标准新增了对
企业质量保证能力和产品一致性要求，有助于进一步提高行业质量水平和行业集中度。
此外，消费刺激政策陆续出台。2024年8月，商务部等5部门办公厅（室）关于印发《推动电动自行车以
旧换新实施方案》，提出增强电动自行车优质产品供给能力，对以旧换新消费者予以补贴。尽管各省市积极
推进补贴落地，但2024年新国标修订尚未落地，对电动自行车整车企业扩大生产、渠道商备货等有一定压制
，对消费刺激力度有限。2025年1月，商务部等5部门联合印发《关于做好2025年度电动自行车以旧换新工作
的通知》，延续开展电动自行车以旧换新活动，扩大补贴对象、优化补贴流程、拓展收旧范围、规范销售环
节，有望促进电动自行车市场释放活力。
三、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司的主要业务和经营模式未发生重大变化。
主要业务
公司主要从事电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务，公司产品
主要应用于电踏车。电踏车外形类似于自行车，配备专门电池作为辅助动力来源，配备电机作为动力辅助系
统。电踏车既保留了自行车通过踏板行进的操作习惯，又可借助电助力优化客户的骑行体验，可以满足通勤
、郊游、户外运动等多样化的需求。
经过多年的发展，公司已经拥有中置电机、轮毂电机两大电机类型多种型号电机产品，并具备控制器、
传感器、仪表、电池等成套电气系统的配套供应能力，能为山地车、公路车、城市车等不同类型的电踏车提
供电气系统适配方案。此外，公司的轮毂电机产品经过改动还可应用于电动轮椅车、电动滑板车以及园林割
草机等领域。
公司拥有较强的设计研发能力，是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指标达到国
际先进水平。
经营模式
1、采购模式
公司主要原材料为PCBA板、铝外壳（端盖、轮毂）、定子、磁钢、线束等，公司采购主要采取的是“以
销定产”的采购模式。公司采购部根据生产计划和销售订单制定采购计划，采购业务员按采购计划和合格供
应方名录与供方签订合同或下订单实施采购。采购产品入厂后由采购员办理送检手续，检验员按相关标准或
检验规范要求进行检验，合格后仓库办理入库手续。
2、生产模式
因不同客户对产品的规格型号、货物运输期限要求不一，除部分畅销型号有少量计划生产外，公司主要
采用“订单生产”的生产模式，即公司销售部接到客户的订单后，在ERP系统录入销售订单，运营中心根据
销售订单生成生产订单，各车间根据生产订单组织生产。产品完工后，销售部根据销售订单、产品完工情况
下达出库指令，仓库据此出库。
3、销售模式
公司主要通过直销方式与境外的品牌商或者境内外的整车装配商签订销售合同。对于成熟产品，由客户
直接向公司下订单，并按照约定的商业条件交货、收款；对于新产品，公司在前期会充分调研主要品牌商的
需求，确保产品开发的成功及开发效率，一旦产品得到客户认可后，再按照订单组织生产并进行销售。
4、研发模式
公司设置技术中心负责新技术、新产品的研发工作，技术中心下辖设有研发部、系统集成部、技术管理
部等。公司凭借对电踏车产业发展方向的把握，根据市场需求的变动灵活地调整研发战略。同时，公司也采
用产学研合作模式，联合培养专技人才，为提高技术水平提供良好支撑。
四、报告期内核心竞争力分析
1、定制化和标准化相结合的产品优势
公司始终坚持以“客户定制”和“标准通用”相结合的产品方针，尤其重视定制类客户的开发和维护。
公司积极主动参与下游客户定制产品的开发，提供适合的产品设计方案，为客户创造价值的同时，也为公司
的持续发展赢得了主动和优势，提升公司的盈利能力和核心竞争力。
2、技术和研发优势
公司自成立以来，一直高度重视技术方面的投入及研发队伍的建设，通过持续自主研发为企业发展不断
输入源动力，形成雄厚的技术研发实力。公司自2011年起被连续认定为“高新技术企业”，拥有多项发明专
利及实用新型专利。公司是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指标达到国际先进水平
。根据未来发展战略，公司将继续扩大研发投入，在现有产品的基础上研发出性能更好的产品以满足客户需
求。
3、产品多样化的优势
消费者的消费需求随着电踏车的行业进步不断多样化，要求全行业企业紧跟主流发展趋势，提供丰富的
产品种类和保持较高的更新速度。公司拥有中置电机、轮毂电机两大类型近百种型号的电机产品，并与多个
型号的控制器、仪表及电池等电气产品相配套，适合不同档次、不同应用场景的电踏车。与境外主要竞争对
手相比，公司形成了完备的高、中、低端产品梯度，使公司具有更强的产品竞争力，以及更为广泛的客户来
源，有利于实现业务规模扩张的良性循环。
4、信息化的管理流程
在保证产品质量和服务的同时，公司不断优化成本管控体系，一方面通过精细化的成本管理理念和严格
的管理流程，致力于优化制造体系，提高生产效率，有效节约了成本，另一方面通过积极引入新的设备和技
术、研发新的工艺，不断提高自动化水平，进一步扩大管理和成本控制优势，为未来的智能化制造打下基础
。
5、品牌及客户优势
公司高度重视品牌建设，积极通过展会、体育赛事等渠道在主要消费地进行品牌推广，不断提高品牌知
名度。客户使用公司电机及配套电气系统的整车产品多次获得国际奖项和设计荣誉，公司品牌已获得市场广
泛认可。经过多年积累，公司目前拥有众多境外中大型电踏车品牌商以及境内外整车装配商客户，客户群体
广泛且相对稳定，具备良好的客户基础。
6、快速的售后响应
经过多年的发展与布局，公司已在美国、欧洲主要区域设立了子公司，聘用境外员工对欧洲市场实施“
本土化售后服务”，完善营销网络的同时进一步提升了对电踏车主要消费市场的服务能力。此外，公司通过
建设苏州、天津等制造基地，就近产业集聚区与主要客户保持高频互动，并提供及时的售后响应。
五、报告期内主要经营情况
2024年度，公司实现营业收入135,681.68万元，同比下降17.66%；实现归属于上市公司股东的净利润6,
384.58万元，同比下降50.06%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、行业趋势
国际政治经济形势复杂多变，地缘政治冲突、通货膨胀等给消费者购买力带来很大不确定性，各市场发
展不均衡。渠道内积压的高库存也需依赖消费复苏进行消化，产业链部分企业面临较大的资金压力，经营风
险提升。此外，原材料价格波动、关键零部件供应不足、运输不畅等问题或已影响全产业链的周期，可能成
为限制行业高速发展的瓶颈。
尽管如此，部分国家电踏车销量逆势、渗透率不断提升，体现出电踏车行业的发展韧劲。公司认为电踏
车的实用性、安全性、运动化等仍然符合行业的发展趋势，顺应了消费者日益提高的通勤、运动、娱乐需求
。作为自行车的消费升级产品，消费者对电踏车及配套产品的品牌、产品质量、技术水平、营销及服务等因
素更为关注，对价格的敏感度较小。公司坚信，未来的市场竞争仍然是技术的竞争、质量的竞争和产品个性
化的竞争，企业需深刻认知行业发展趋势、不断提高领先的研发能力、紧跟市场需求提供定制化产品、强化
产品质量及售后服务，将有利于在竞争格局中占领先机。
(二)公司发展战略
公司秉承着“成为电动两轮车驱动系统第一品牌”的愿景，将坚持以客户需求为导向，持续创新，以推
动行业进步为己任，进一步加强与兄弟企业间的合作，深耕市场，提升品牌知名度，致力将“BAFANG”品牌
从行业品牌打造成为消费者品牌。
公司持续推进覆盖两轮车各级市场的多品牌战略，提升公司核心竞争力，成为一流的电气系统解决方案
提供商和一站式采购供应商，推动企业长期稳健发展。
(三)经营计划
1、以技术创新引领高质量发展
持续创新能力是公司核心竞争力与市场领先地位的重要依托。公司将紧跟电动两轮车驱动系统的发展方
向及世界一流技术，全面规划新产品研发及新技术储备，狠抓项目进度，重视项目质量，提高研发成果转化
率，同时做好相关测试和验证，保证项目产品化的顺利推进。公司将建立完善的创新激励机制，加大对科研
成果和创新奖励力度，使内部创新时刻处于活跃态势。
2、加强客户合作，积极拓展国内外市场
公司将紧密关注客户需求和行业发展趋势，充分利用公司产品的技术、质量优势，为客户提供具有市场
竞争力的产品。通过加强与重点行业、重点客户的深度合作，公司力争与国际一流企业形成长期的战略合作
伙伴关系，紧抓市场机遇，扩大拳头产品的生产规模，进一步扩大电机产品的市场份额，并提升产品配套率
。
3、强化经销商服务平台的管理
公司坚持从前期项目对接深入了解客户需求，到准时、优质的产品交付，直至提供快速反应的售后服务
，为客户提供一站式的采购及解决方案，实现Endtoend的优质服务。公司进一步强化对经销商服务平台的管
理，下沉售后服务，进一步巩固客户对于公司的品牌忠诚度。
4、持续推进智转数改及精益生产、全面质量管理
在保证产品质量和服务的同时，一方面通过精细化的成本管理理念和严格的管理流程，致力于优化制造
体系，实现柔性制造，有效节约成本；另一方面通过积极引入新的设备和技术、研发新的工艺，不断提高自
动化水平，为未来的智能化制造打下基础，实现从研发到售后服务的整体性数字化建设。
5、完善人才梯队建设及考核机制
公司高度重视人才储备，不断加强人才梯队建设，明确细化岗位职责和职能职等要求，加快引进一批中
高级的技术及管理人才，同时进一步细化内部考核机制，既加强新鲜血液的引入，也鼓励内部员工的成长，
真正实现能者上、优者奖、庸者下，劣者汰的良性组织发展。
6、夯实公司管理的根基
公司通过不断优化组织结构，提升管理效率，细化考核方案，总公司对各子公司协调、支援、赋能、指
导，夯实公司管理的根基，保持公司整体的高竞争力。
(四)可能面对的风险
1、国际贸易环境变化的风险
公司产品出口以欧洲、北美为主，公司也在欧洲、北美主要地区设立了子公司或办事处。如我国与上述
国家或地区的双边关系发生变化，或者上述国家或地区的市场环境、行业和对外贸易政策发生重大不利变化
，如加大对中国进口商品加征关税范围、提高关税税赋、设置其他贸易壁垒等，且公司未能采取有效措施消
除影响，将导致公司产品在海外市场的竞争力下降，从而对公司经营业绩产生不利影响。
2、市场竞争的风险
电踏车系统业务系公司目前的核心业务。公司产品主要的最终消费地位于欧洲和美国，公司主要竞争对
手罗伯特·博世有限公司、日本禧玛诺株式会社具有较久的品牌认知度。随着电踏车市场的高速发展可能吸
引更多的竞争者加入，预期未来行业竞争会加剧，如公司不能充分发挥和维持现有的竞争优势，特别是产品
技术优势，随着竞争加剧，则有可能导致公司市场份额的下降、导致公司毛利率和盈利能力的下降。
3、技术升级和产品更新换代的风险
如果公司的技术研发方向与行业的发展潮流、市场需求变化出现偏差或者滞后，将使公司在竞争中处于
不利地位，或面临产品、技术被替代的风险。
4、核心技术泄密的风险
虽然公司已对核心技术采取了保护和保密措施，防范技术泄密，并与高级管理人员和核心技术人员签署
了保密及非竞争协议，但行业内的人才竞争也较为激烈，仍可能出现由于了解相关技术的人员流失引起技术
泄密等原因导致公司核心技术泄密的风险。
5、原材料价格上涨风险
公司产品的主要原材料（镨钕、芯片、铜、铝等）受环保、安全生产及市场供需关系的影响，未来仍存
在价格大幅上涨的可能性，会导致公司主营业务成本上升，进而对公司利润带来不利影响。
6、汇率的风险
公司出口业务主要以美元为结算货币，人民币汇率波动可能导致出现汇兑损益，影响公司业绩，或因汇
率变动影响公司产品在境外市场的竞争力。
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