经营分析☆ ◇603489 八方股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电踏车电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电踏车电机(产品) 7.43亿 45.09 3.59亿 73.12 48.34
一体轮电机(产品) 5.00亿 30.34 362.40万 0.74 0.72
套件(产品) 2.70亿 16.37 9319.09万 18.97 34.55
电池(产品) 1.29亿 7.85 3028.07万 6.16 23.41
其他业务(产品) 568.98万 0.35 494.18万 1.01 86.85
运费(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.00亿 66.74 2.57亿 52.39 23.40
境外(地区) 5.42亿 32.91 2.29亿 46.60 42.21
其他业务(地区) 568.98万 0.35 494.18万 1.01 86.85
运费(地区) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电踏车电机(产品) 13.67亿 47.98 6.67亿 73.68 48.80
一体轮电机(产品) 7.81亿 27.41 4147.01万 4.58 5.31
套件(产品) 5.16亿 18.11 1.65亿 18.23 32.01
电池(产品) 1.80亿 6.31 3177.08万 3.51 17.66
其他(补充)(产品) 541.98万 0.19 409.32万 --- 75.52
运费成本(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 18.81亿 66.01 5.25亿 57.91 27.88
境外(地区) 9.63亿 33.80 3.81亿 42.09 39.58
其他(补充)(地区) 541.98万 0.19 409.32万 --- 75.52
运费成本(地区) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电踏车电机(产品) 15.42亿 58.26 7.34亿 79.05 47.56
套件(产品) 5.21亿 19.70 1.57亿 16.92 30.11
一体轮电机(产品) 4.76亿 17.97 1948.41万 2.10 4.10
电池(产品) 1.06亿 4.02 1798.69万 1.94 16.91
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境内(地区) 17.31亿 65.38 5.31亿 57.26 30.70
境外(地区) 9.15亿 34.56 3.97亿 42.74 43.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2020-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电踏车电机-中置电机(产品) 6.16亿 44.09 3.33亿 53.89 54.03
电踏车电机-轮毂电机(产品) 3.65亿 26.12 1.58亿 25.64 43.40
套件-其他配套件(产品) 1.69亿 12.13 5863.71万 9.49 34.60
套件-仪表(产品) 1.21亿 8.64 3525.20万 5.71 29.19
电池(产品) 7726.99万 5.53 2048.13万 3.32 26.51
套件-控制器(产品) 4835.82万 3.46 1207.10万 1.95 24.96
运费成本(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.44亿 67.60 4.00亿 64.79 42.37
境外(地区) 4.52亿 32.38 2.17亿 35.21 48.07
运费成本(地区) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售4.75亿元，占营业收入的28.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 47530.28│ 28.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.06亿元，占总采购额的19.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 20577.80│ 19.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司所属行业和主营业务未发生重大变化。
（一）主营业务公司主要从事电踏车（即电动助力车）电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术
服务，公司产品主要应用于电踏车。电踏车外形类似于自行车，配备专门电池作为辅助动力来源，配备电机
作为动力辅助系统，通过智能传感系统为骑行者提供动力支持。电踏车既保留了自行车通过踏板行进的操作
习惯，又可借助电助力优化客户的骑行体验，可以满足通勤、郊游、户外运动等多样化的需求。
经过多年的发展，公司已经拥有中置电机、轮毂电机两大电机类型多种型号电机产品，并具备控制器、
传感器、仪表、电池等成套电气系统的配套供应能力，能为山地车、公路车、城市车等不同类型的电踏车提
供电气系统适配方案。此外，公司的轮毂电机产品经过改动还可应用于电动轮椅车、电动滑板车以及园林割
草机等领域。公司拥有较强的设计研发能力，是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指
标达到国际先进水平。
(二)行业情况
1.电踏车行业
电踏车是可以实现人力骑行和电机助力的新型交通工具，主要消费地以欧洲、美国、日本为主。
欧洲电踏车市场目前仍是发展最为成熟和稳定的市场，各国政府通过完善骑行基础设施、发放各类补贴
等方式持续鼓励电踏车的发展，消费者认同度高、骑行文化盛行、使用场景多元。2023年度，欧洲市场仍面
临着地缘政治冲突、通货膨胀等因素的影响，渠道内高库存缓慢消化，欧盟电踏车产销量均小幅下滑。根据
欧洲自行车协会（CONEBI）的数据，2023年欧洲电踏车销量约513万辆，同比下降7%，但因自行车销量降幅
更为显著，电踏车市场渗透率进一步提升，从2022年的27.2%提升至约30%。在部分国家，如德国、荷兰、比
利时、奥地利等，电踏车渗透率均超过了50%。同时，欧洲自行车协会（CONEBI）认为，高库存的情况可能
将在2025年得以解决，电踏车行业仍极具发展韧性。
美国因地域广阔、城市分散，消费者采用汽车出行的观念根深蒂固，因此电踏车市场起步较晚，销量及
渗透率均处于较低水平。但在低碳环保的大背景下，越来越多的州政府通过出台补贴、退费等政策，刺激电
踏车市场的增长，消费者对于电踏车的兴趣也日益浓厚，展现了发展潜力。基于人口老龄化的背景，日本是
最早研发、生产和销售电踏车的国家，涌现了如松下、雅马哈、普利司通等一众本土品牌。近年来，日本市
场虽同受多重因素影响销量有所下滑，但渗透率表现仍然强劲。因消费者对本土品牌的高度认可，国外品牌
进入日本市场面临一定困难，但产销缺口扩大时，国外企业进入市场仍有空间。
2.传统电动车行业
传统电动自行车因其技术壁垒低、销售价格亲民、适应我国居民消费水平等优点占据了我国电动自行车
的大部分市场。近年来，在“新国标”政策指引下，国内两轮车行业进入高质量发展新阶段，随着“新国标
”红利接近尾声，近期市场整体增速放缓，市场进入存量博弈期。2024年4月12日，国务院部署开展电动自
行车安全隐患全链条整治工作，或将引起新一轮替换需求，并主导传统电动车行业进一步向头部品牌集中。
3.电动摩托车行业
受2022年迅猛增长后需求放缓等因素的影响，2023年度欧洲主要国家摩托车市场遇冷。据欧洲摩托车制
造商协会数据，2023年，欧洲电动摩托车主要国家（法国、德国、意大利、西班牙、英国）注册量34,764辆
，同比下降20.1%，占摩托车注册量约3.31%；电动轻便摩托车主要国家（比利时、法国、德国、意大利、荷
兰、西班牙）注册量61,011辆，同比下降28.9%，占电轻便摩托车注册量约31.59%。
东南亚市场人口稠密，是主要的摩托车消费市场，目前主要以燃油车为主，电动化渗透率较低。我国作
为电动两轮车主要生产国，有望为国内相关企业带来新的市场增量。
二、报告期内核心竞争力分析
1、定制化和标准化相结合的产品优势
公司始终坚持以“客户定制”和“标准通用”相结合的产品方针，尤其重视定制类客户的开发和维护。
公司积极主动参与下游客户定制产品的开发，提供适合的产品设计方案，为客户创造价值的同时，也为公司
的持续发展赢得了主动和优势，提升公司的盈利能力和核心竞争力。
2、技术和研发优势
公司自成立以来，一直高度重视技术方面的投入及研发队伍的建设，通过持续自主研发为企业发展不断
输入源动力，形成雄厚的技术研发实力。公司自2011年起被连续认定为“高新技术企业”，拥有多项发明专
利及实用新型专利。公司是全球少数掌握力矩传感器核心技术的企业之一，产品技术指标达到国际先进水平
。根据未来发展战略，公司将继续扩大研发投入，在现有产品的基础上研发出性能更好的产品以满足客户需
求。
3、产品多样化的优势
消费者的消费需求随着电踏车的行业进步不断多样化，要求全行业企业紧跟主流发展趋势，提供丰富的
产品种类和保持较高的更新速度。公司拥有中置电机、轮毂电机两大类型近百种型号的电机产品，并与多个
型号的控制器、仪表及电池等电气产品相配套，适合不同档次、不同应用场景的电踏车。与境外主要竞争对
手相比，公司形成了完备的高、中、低端产品梯度，使公司具有更强的产品竞争力，以及更为广泛的客户来
源，有利于实现业务规模扩张的良性循环。
4、信息化的管理流程
在保证产品质量和服务的同时，公司不断优化成本管控体系，一方面通过精细化的成本管理理念和严格
的管理流程，致力于优化制造体系，提高生产效率，有效节约了成本，另一方面通过积极引入新的设备和技
术、研发新的工艺，不断提高自动化水平，进一步扩大管理和成本控制优势，为未来的智能化制造打下基础
。
5、品牌及客户优势
公司高度重视品牌建设，积极通过展会、体育赛事等渠道在主要消费地进行品牌推广，不断提高品牌知
名度。客户使用公司电机及配套电气系统的整车产品多次获得国际奖项和设计荣誉，公司品牌已获得市场广
泛认可。经过多年积累，公司目前拥有众多境外中大型电踏车品牌商以及境内外整车装配商客户，客户群体
广泛且相对稳定，具备良好的客户基础。
6、快速的售后响应
经过多年的发展与布局，公司已在美国、欧洲主要区域设立了子公司，聘用境外员工对欧洲市场实施“
本土化售后服务”，完善营销网络的同时进一步提升了对电踏车主要消费市场的服务能力。此外，公司通过
建设苏州、天津、广东等制造基地，就近产业集聚区与主要客户保持高频互动，并提供及时的售后响应。
三、经营情况的讨论与分析
2024年开年至今，境外电踏车终端市场需求仍显不足，部分竞争力稍弱的整车品牌在本轮去库周期中面
临经营危机。但另一方面，也有部分具有竞争力的品牌商在积极整合、扩张，更有高产品力的新势力企业强
势宣布入局电踏车赛道，或将在E-bike行业竞争格局引起新的变化。面对日益复杂的市场情况，公司始终坚
持夯基础、炼内功，敏锐把握市场动向，在研发创新、技术改善、质量稳定等方面持续投入、不断精进，从
售前开发设计到售后无忧服务体现八方品牌力。报告期内，公司推出又一个创新技术平台——GVT（Gear,Va
riable,Transmission）齿轮变速传动技术平台，以及基于该平台开发的最新家族产品——自动内五速变速
花鼓（型号：G500A）。GVT借助精密的自动换档结构和传动控制，实现舒适的踩踏和无感的自动换挡，将骑
行者的变速体验进一步提升。G500A的正式上市，也标志着公司自动变速电机及自动变速花鼓产品系列又实
现新的突破，引发业界关注。同时，公司致力于提供电驱动成套系统，自然也格外注重仪表、传感器等其他
产品的钻研与提升。报告期内，公司DPC010仪表产品以其“用户友好、清晰高效、美观瞩目”等优势陆续斩
获2024年ChinaCycle创新奖和2024年德国国家设计奖（2024GermanDesignAward），代表市场对公司彩屏仪
表研发能力的认可，将激励公司在智能交互型方案领域不断突破。
公司坚持贴近市场，今年以来，华沙自行车展（波兰）、中国国际自行车展（中国上海）、Eurobike欧
洲自行车展（德国法兰克福）等业内重要展会上依然成为公司对外展示的重要窗口。公司针对不同骑行场景
而推出的多样化驱动系统解决方案吸引了各种需求的商务客户及大众消费者驻足。公司也借各类展会的机遇
用心倾听了市场和客户需求，并就本轮去库完成后新的销售模式、服务体系走向、年轻一代消费者对于产品
设计及美感追求的趋势进行充分交流，为公司未来产品走向及经营战略的调整奠定基础。
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