经营分析☆ ◇603508 思维列控 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
列车运行控制系统业务、铁路安全防护业务、高铁运行监测系统业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
轨道交通装备产业(行业) 14.84亿 97.63 10.03亿 99.25 67.60
其他业务(行业) 3605.72万 2.37 754.53万 0.75 20.93
─────────────────────────────────────────────────
列车运行控制系统(产品) 7.79亿 51.24 5.07亿 50.18 65.11
铁路安全防护系统(产品) 3.63亿 23.86 2.38亿 23.58 65.70
高速铁路列车运行监测系统(产品) 3.42亿 22.53 2.58亿 25.50 75.25
其他业务(产品) 3605.72万 2.37 754.53万 0.75 20.93
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 3.84亿 25.27 2.64亿 26.12 68.72
东北地区(地区) 2.70亿 17.79 1.90亿 18.76 70.11
华中地区(地区) 2.25亿 14.81 1.43亿 14.15 63.52
华东地区(地区) 2.18亿 14.35 1.50亿 14.82 68.66
西北地区(地区) 1.69亿 11.15 1.11亿 11.03 65.79
华南地区(地区) 1.27亿 8.36 8711.92万 8.62 68.55
西南地区(地区) 8960.81万 5.90 5816.10万 5.76 64.91
其他业务(地区) 3605.72万 2.37 754.53万 0.75 20.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
列车运行控制系统(产品) 2.82亿 40.91 1.65亿 36.43 58.68
高速铁路列车运行监测系统(产品) 2.02亿 29.34 1.59亿 34.94 78.48
铁路安全防护系统(产品) 1.90亿 27.56 1.27亿 27.97 66.88
其他业务(产品) 1508.79万 2.19 303.85万 0.67 20.14
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 1.77亿 25.68 1.17亿 25.72 66.01
华中地区(地区) 1.38亿 20.06 8332.09万 18.34 60.28
东北地区(地区) 1.05亿 15.29 7243.77万 15.95 68.75
华南地区(地区) 8832.42万 12.82 6227.38万 13.71 70.51
华东地区(地区) 7577.76万 11.00 5583.05万 12.29 73.68
西北地区(地区) 6434.52万 9.34 4139.38万 9.11 64.33
西南地区(地区) 2509.78万 3.64 1910.79万 4.21 76.13
其他业务(地区) 1508.79万 2.19 303.85万 0.67 20.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
软件与信息技术服务业(行业) 14.81亿 97.77 10.01亿 98.95 67.57
其他业务(行业) 3384.60万 2.23 1062.37万 1.05 31.39
─────────────────────────────────────────────────
列车运行控制系统(产品) 8.86亿 58.44 5.89亿 58.19 66.47
高铁运行监测系统(产品) 3.58亿 23.61 2.59亿 25.62 72.45
铁路安全防护系统(产品) 2.38亿 15.72 1.53亿 15.15 64.34
其他业务(产品) 3384.60万 2.23 1062.37万 1.05 31.39
─────────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 4.02亿 26.51 2.61亿 25.80 64.97
华北地区(地区) 3.59亿 23.71 2.50亿 24.70 69.56
华东地区(地区) 2.52亿 16.65 1.85亿 18.25 73.18
西北地区(地区) 1.98亿 13.06 1.19亿 11.74 60.00
东北地区(地区) 1.32亿 8.69 9925.96万 9.81 75.39
华南地区(地区) 8068.99万 5.33 5269.64万 5.21 65.31
西南地区(地区) 5795.46万 3.83 3477.31万 3.44 60.00
其他业务(地区) 3384.60万 2.23 1062.37万 1.05 31.39
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
列车运行控制系统(产品) 3.30亿 59.04 2.07亿 58.91 62.70
铁路安全防护系统(产品) 1.37亿 24.44 9075.96万 25.86 66.47
高速铁路列车运行监测系统(产品) 7986.76万 14.29 5125.34万 14.60 64.17
其他业务(产品) 1244.57万 2.23 221.00万 0.63 17.76
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 1.77亿 31.60 1.12亿 31.90 63.41
西北地区(地区) 1.21亿 21.65 6877.90万 19.59 56.86
华东地区(地区) 8059.21万 14.42 5834.30万 16.62 72.39
华中地区(地区) 7376.51万 13.20 4910.94万 13.99 66.58
华南地区(地区) 4666.30万 8.35 2778.00万 7.91 59.53
东北地区(地区) 2937.81万 5.26 2203.21万 6.28 75.00
西南地区(地区) 1833.18万 3.28 1079.72万 3.08 58.90
其他业务(地区) 1244.57万 2.23 221.00万 0.63 17.76
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.57亿元，占营业收入的23.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国中车及其子公司 │ 9648.30│ 6.35│
│中国国家铁路集团有限公司 │ 8758.31│ 5.76│
│中国铁路北京局集团有限公司 │ 8093.33│ 5.33│
│中国铁路武汉局集团有限公司江岸机务段 │ 5229.14│ 3.44│
│中国铁路兰州局集团有限公司兰州电务段 │ 4016.87│ 2.64│
│合计 │ 35745.96│ 23.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.06亿元，占总采购额的24.92%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国中车及其子公司 │ 3774.17│ 8.89│
│湖南湘依铁路机车电器股份有限公司 │ 1873.52│ 4.41│
│融汇定位（北京）科技有限公司 │ 1719.41│ 4.05│
│深圳市中辉行电子科技有限公司 │ 1608.24│ 3.79│
│河北翔顺电子机箱有限公司 │ 1605.84│ 3.78│
│合计 │ 10581.17│ 24.92│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司主营业务涉及普速铁路和高速铁路两大领域，主要包括列车运行控制、铁路安全防护、
高速铁路运行监测与信息管理三大业务。
在普速铁路领域，公司主营业务为列车运行控制系统的研发、升级、产业化及技术支持，向客户提供适
用于我国铁路复杂运营条件和高负荷运输特点的列车运行控制系统、行车安全监测系统、LKJ安全管理及信
息化系统等整体解决方案，目前已形成列车运行控制、铁路安全防护两大核心业务体系。主要产品包括LKJ2
000、TAX装置、LAIS/LMD系统、6A、CMD系统、LSP系统等。
在高速铁路领域，公司主要从事动车组列控动态监测系统及衍生产品的研发、集成、销售与技术支持，
具体由公司全资子公司蓝信科技负责，主要产品包括列控设备动态监测系统（DMS系统）、高铁JRU、动车组
司机操控信息分析系统（EOAS系统）、高速铁路列控数据信息化管理平台（TDIS平台）、信号动态检测系统
（TJDX）等。
二、报告期内公司所处行业情况
根据中国证监会于2024年发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司所属行业
为“C制造业”中的子类“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”。根据国家统计局《国民经济
行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”中的
子类“C3714高铁设备、配件制造”“C3716铁路专用设备及器材、配件制造”。根据国家统计局《战略性新
兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），公司所属行业为“2.高端装备制造产业-2.4轨道交通装备
产业”。
铁路是综合交通运输体系的骨干，是建设现代化经济体系的重要支撑，是全面建设社会主义现代化国家
的先行领域，而安全是铁路运输的生命线。历经三十余年的技术沉淀和不懈进取，公司构建起的具有自主知
识产权的列车运行控制、铁路安全防护、高铁运行监测与信息管理等整体解决方案已经成为保障铁路运营安
全、高效的必要手段，持续赋能科技强国、交通强国建设，助力铁路高质量发展。
（一）列车运行控制系统业务
列车运行控制系统是铁路行车安全系统的核心。我国列车运行控制系统自上世纪八十年代以来发展迅速
，目前已经进入了规范发展阶段。自2003年我国出台符合我国国情的《中国列车运行控制系统（CTCS）技术
规范总则（暂行）》以来，各列控系统提供商在该规范下向系列化、标准化方向发展。
我国铁路列车运行控制系统主要分为LKJ系统和ATP系统两大类。LKJ系统主要应用于普速铁路，产品安
装于全国铁路约2.25万台机车和1600余列动车组上，LKJ存量市场稳定在3.4万套左右。当前，我国LKJ系统
的合格供应商主要有本公司、时代电气和交大思诺3家；ATP系统应用于我国超5000标准组动车组，主要供应
商有4家。
LKJ系统与ATP系统的应用领域存在明显差异，两者之间不存在竞争关系。LKJ系统主要应用于我国全部
机车和普速动车组（时速不超过250km/h），在高速铁路检测车上安装应用。ATP系统主要应用于动车组。目
前，LKJ系统仍是国家铁路列车运行控制系统的主流装备，市场存量约3.4万套。截至2025年底，公司LKJ系
统产品的市场占有率稳定在48%以上。
普速铁路在我国铁路网中的主体地位依然稳固，LKJ系统将保持我国列控系统的主导地位。截至2025年
底，全国铁路营业里程16.5万公里，其中普速铁路11.46万公里，占比约69.45%。根据《新时代交通强国铁
路先行规划纲要》，到2035年，我国路网规模达到20万公里，其中高速铁路7万公里，普速铁路里程占比超
过65%。未来十年，我国铁路网仍将以普速铁路为主，普速铁路列控系统仍将占据我国列控系统的主流地位
，具备自主知识产权的LKJ列控系统在铁路运输安全保障方面仍将发挥重要作用。
自主创新，迭代优化，为中国铁路的安全发展保驾护航。公司坚持研发一代、推广一代、储备一代的研
发思路，始终坚持走自主研发路线，先后研制了4代列控系统，并成功开发了列车智能驾驶系统（STO），持
续推动列车控制技术进步。目前，公司第三代列控系统——LKJ2000仍是我国普速铁路列控系统的主流装备
，同时公司第四代列控系统——LKJ-15S已开始小批量推广。截至目前，LKJ2000已投入使用二十余年，存在
产品架构设计相对落后、部分电子元器件停产产等现实问题，亟需技术升级和更好满足自主安全可控需要。
在此背景下，为更好地满足我国普速铁路列控系统的新需求和行业技术发展趋势，国铁集团已牵头组织包括
公司在内的列控系统厂家和科研单位，开展普速铁路新一代列控系统研究，有望加快新一代普速列控系统的
研制和推广进程。
列控系统更新需求趋于稳定，数智化升级需求保持增长。随着既有列控产品LKJ2000使用年限增长，各
铁路局用户投入运用的LKJ2000产品已进入更新周期。存量设备的自然老化更新需求依然刚性，但受铁路用
户深入推进铁路修程修制改革的影响，铁路相关车载设备的使用寿命逐步延长，由原来的6~8年普遍延长到1
0年左右，需求趋于稳定。同时，有助于平滑设备采购周期性波动对公司经营业务的影响。近年来，铁路用
户对LKJ无线数据换装、5G改造、北斗升级、智能运维等数智化升级需求强劲，相关新产品已成为公司列控
业务的重要组成部分。
（二）铁路安全防护业务
随着中国铁路的快速发展，铁路客户和大众对行车安全的需求持续提升，公司相继推出技术含量高、质
量稳定的行车安全产品，不断推进现有产品的迭代升级，持续提升铁路安全保障能力。以LKJ列控为核心，
公司研发了丰富的行车安全产品，涉及机车车载终端、地面设备及软件、大数据分析等，产品服务于铁路电
务、机务、工务、供电等多个业务部门。
公司铁路安全防护产品主要有：6A车载音视频显示终端、CMD系统、调车安全防护系统（LSP系统）等。
公司6A车载音视频显示终端、CMD系统、LSP系统在市场占有率、技术标准、品牌推广方面均占据领先优势。
其中，6A产品、CMD系统的市场占有率均在30%左右，LSP系统的市场占有率超过60%。
公司LKJ列控系统、6A、CMD系统、调车安全防护系统等产品作为重要的行车安全装备，构成了紧密的车
载生态，相关系统形成的大量的行车数据成为我国机车信息化的重要数据源。
（三）高铁运行监测系统
公司全资子公司蓝信科技是我国高铁车载安全监测产品的核心供应商。主要产品包括动车组列控动态监
测系统（DMS系统）、国产化高铁JRU、动车组司机操控信息分析系统（EOAS系统）、高速铁路列控数据信息
化管理平台等，其中DMS系统、EOAS系统车载设备是我国动车组的标准配置。
我国高速铁路因其行车安全性高、速度快、舒适性好等特点，成为引领铁路行业迅猛发展的轨道交通之
一。高铁运输安全是铁路运输的重中之重，因此，铁路主管部门对涉及运输安全监测产品设置较高的产品准
入门槛。整体而言，我国铁路行业准入门槛高，具备资质和实力的企业相对较少。在该细分领域，尚未出现
有力的竞争对手，公司市场格局持续领先。
高铁是我国铁路旅客运输的主力，2025年铁路旅客运输需求呈现高速增长。2025年，全国铁路完成固定
资产投资9015亿元、同比增长6%，投产新线3109公里，其中高铁2862公里。根据国铁集团发布的2025年各项
经营数据，全国铁路营业里程增至16.5万公里、同比增长12.8%，高铁增至5.04万公里、同比增长32.98%；2
025年国家铁路完成旅客发送量42.55亿人次、同比增长4.2%。国铁集团明确“十五五”期间着力打造世界一
流铁路网，到2030年铁路营业里程将达18万公里左右，其中高铁6万公里左右，基本建成世界一流的现代化
铁路网。未来，我国将进一步构建现代高效的高速铁路网，建成以高速铁路主通道为骨架、区域性高速铁路
衔接延伸的发达高速铁路网，构建快速综合交通网的主骨架。
根据《CTCS-2/3级列控车载设备维护管理办法》《动车组司机操控信息分析系统（EOAS）运用维护管理
规则》等规定，DMS系统、EOAS系统等监测系统的更新换代周期通常为10年。伴随中国高铁飞速发展，我国
动车组保有量快速增长，从2008年末的176列增加至2025年末的超5000标准组。目前，我国动车组DMS系统、
EOAS系统已逐步达到更新年限，产品更新或升级换型需求有待释放。
三、经营情况讨论与分析
2025年是“十四五”规划收官之年，全国铁路完成固定资产投资9015亿元，同比增长6%；全年投产新线
3109公里，其中高铁2862公里；截至2025年底，全国铁路营业里程达到16.5万公里，其中高铁营业里程突破
5万公里，铁路网络覆盖广度不断提升；全国铁路完成客运、货运发送量分别同比增长6.4%、2.0%；科技创
新持续突破，铁路智能化、绿色化技术快速发展。在此背景下，公司紧扣高质量发展主线，抢抓铁路投资机
遇、铁路新质生产力提升需求，坚持稳中求进，夯实发展基础，在2024年高基数的基础上，2025年生产经营
成果实现持续提升。
（一）生产经营稳中有进，经营业绩再创新高
报告期内，公司生产经营稳中有进，实现营业收入15.20亿元，同比增长0.29%，实现归属于上市公司股
东的净利润5.56亿元，同比增长1.42%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.52亿元，
同比增长0.59%；销售回款稳步提升，经营活动现金流净流入6.72亿元，同比大增53.10%，连续4年保持增长
。截至2025年末，公司总资产45.63亿元，净资产41.43亿元，归属于上市公司股东的净资产40.04亿元，负
债总额4.20亿元，资产负债率为9.20%，无有息负债。
（二）全年营收结构进一步优化，铁路安防板块表现亮眼
2025年，公司列控系统、铁路安防、高铁运行监测三大主营业务市场格局持续稳固，非列控业务收入增
长明显，占主营业务收入的比例提升至47.52%。其中，列控系统实现营业收入7.79亿元，占比52.48%；铁路
安防业务实现营业收入3.63亿元，占比24.44%；高铁运行监测业务实现营业收入3.42亿元，占比23.08%。通
过持续优化产品结构，落实降本增效措施，公司主营业务的综合毛利率稳中有升，达到67.60%。
（三）持续加大研发投入，加快数智化应用赋能新质生产力发展
公司坚定践行创新驱动发展战略，积极推进人工智能、大数据、5G等技术与铁路应用场景的深度融合，
以技术创新赋能公司新质生产力发展。报告期内，公司稳步推进LKJ技术提升、新一代普速列控、智能辅助
驾驶深化研究及试验、CMD统型升级、高铁核心产品适配5G-R通道等重点课题，并积极配合各路局开展临时
限速无线上车、运行揭示无线上车、智能感知、智能检测站等项目试验，加快推动相关项目产业化落地，重
点项目研发势头强劲，阶段性成果优于预期。
报告期内，公司累计投入研发费用15356.24万元，占当期营业收入的比重持续保持在10%以上。知识产
权方面，本年度新增计算机软件著作权126项，专利23项，其中发明专利7项，实用新型专利12项，外观专利
4项。截至本报告期末，公司主导或参与5项产品技术条件、6项行业标准以及8项技术规章制定，拥有专利43
5项（其中发明专利129项，实用新型专利241项，外观专利65项），计算机软件著作权1068项，有力支撑了
公司的创新发展。
（四）新产品增长动能强劲，已成为收入增长的核心引擎
报告期内，以调车安全防护系统（含车站调车作业安全管控系统）、北斗定位及校时装置、国产化高铁
JRU、智能检测站、列车智能防溜系统等为代表的新产品在报告期内继续保持批量销售势头，为公司稳健发
展注入强劲新动能，进一步推动了公司产品结构持续优化。其中，调车安全防护系统车载产品持续扩大应用
的同时，地面车站管控子系统实现稳定推广，全年调防产品收入突破2.5亿元，增长近45%；北斗定位及校时
装置实现大批量装车应用，实现收入超1.3亿元，快速提升了列控装备在卫星系统方面的安全水平；国产化
高铁JRU订单突破5000万元。相关新产品、新技术的深度应用，不仅为铁路用户实现了技术升级与管理效能
的双重赋能，更以超30%的业务贡献占比，成为公司可持续发展的核心引擎。
（五）优化股东回报机制，以真金白银回馈投资者长期信任
公司始终将股东回报置于重要位置，坚持业绩提升与股东回报并重，在稳健经营的基础上持续优化分红
政策，切实增强投资者获得感。自上市以来，公司已连续11年实施现金分红，以稳定可预期的回报机制，彰
显对投资者长期价值承诺的坚守。报告期内，公司股东会审议通过了《公司2024~2026年分红规划》（修订
稿），明确公司2024年至2026年度现金分红比例不低于当期归母净利润的60%，有效保障了公司现金分红的
确定性。公司在夯实高质量发展根基的同时，持续完善股东回报机制，通过稳健的经营业绩和合理的利润分
配，让全体股东切实共享企业发展红利。报告期内，公司结合经营业绩、财务状况和股东会决议，顺利实施
2024年度分红、2025年半年度分红，累计派发现金股利12.54亿元（含税）。
四、报告期内核心竞争力分析
公司自成立以来，一直致力于我国列车运行控制系统的自主研发、升级及产业化，在技术积累、人才团
队、整体解决方案、产品质量、技术支持体系等方面形成了较强的竞争优势，良好的市场声誉、优异的品质
、全方位的技术支持、稳定的客户群推动公司进入良性的、可持续性的发展轨道。
报告期内，公司坚持高比例研发投入，积极调整产品结构，加强市场推广策划，促进各项管理措施落地
，不断提高公司的核心竞争能力。公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：
（一）技术优势
公司致力于自主知识产权的列车运行控制技术的研究、升级、产业化。在三十余年的实际应用、推广、
完善历程中，通过长期对我国铁路技术装备、行车组织状况、运营管理模式的摸索和对未来发展的前瞻分析
，公司掌握了包括LKJ车载数据、控制模式、运行数据记录等在内的核心技术，在列车运行控制、列车安全
监测、铁路安全管理与信息化领域形成了多项具备前瞻性的技术储备和较为丰富的产品种类，并促进我国铁
路系统构建了以LKJ系统为核心的行车安全应用管理体系，形成了一套符合我国铁路运营基本国情的列车运
行安全保障系统，为保障历次铁路大提速和中国铁路发展做出了贡献。
公司已连续十余年保持营业收入10%以上的研发投入强度，持续推动我国列车运行控制技术的升级与进
步，有力保障公司处于行业技术优势地位。2023年、2024年和2025年，公司研发投入分别为13953万元、153
53万元、15356万元，保持增长趋势。截至2025年12月31日，公司主导或参与5项产品技术条件、6项行业标
准以及8项技术规章制定，拥有专利435项（其中发明专利129项，实用新型专利241项，外观专利65项），计
算机软件著作权1068项。较强的专业积累和持续增加的科研投入确保了公司核心产品、技术发展的稳定性、
延续性，对公司的持续盈利能力提供了有力的支撑。报告期内，公司新增计算机软件著作权126项，专利23
项（其中发明专利7项，实用新型专利12项，外观专利4项）。
（二）人才优势
公司所处行业属于专业化程度较高的列车运行控制及运用管理信息化领域，铁路行车安全装备与整个铁
路运输安全息息相关，列车运行控制系统的安全性、稳定性事关民众的生命和财产安全。因此，核心人才不
仅需要具备相应的专业技能，而且必须对中国铁路发展、铁路运输组织模式、列车运行安全需求有着深入的
理解。
经过多年的发展，公司已培养出对中国铁路安全事业拥有深刻认识和执着信念的人才团队。截至2025年
12月31日，公司总人数1139，其中技术人员732人，占比约64.27%；其中研发人员430人，占比约37.75%。公
司核心人员在各自专业拥有丰富的实践经验，对中国铁路行业有着深刻的理解，在业务整体规划和布局方面
具备前瞻性，能够准确把握市场机遇并有效、迅速付诸实施。
（三）以列控为核心的行车安全产品体系
经过三十余年发展，公司LKJ系统已成为我国车载列车运行安全控制的核心装备。同时，公司多次参与
国铁集团车载信息化项目的研发，先后研制了6A车载音视频显示终端、CMD系统车载子系统、LSP系统等产品
。
公司LKJ2000、6A、CMD系统均为铁路机车的标准配置。以LKJ系统为基础，公司主要产品之间形成了紧
密的协同效应，持续巩固了LKJ列控系统在机车信息化的中枢地位，并构建了丰富的机车车载生态环境，增
强了公司的盈利能力和持续发展能力，巩固了公司在铁路行业的优势地位。
目前，公司形成了多功能、多种类的产品体系和专业化、综合化的行车安全保障产品提供能力，是国内
少有的能够同时满足客户对列车运行安全控制、机车状态监测、行车安全管理及信息化需求的整体解决方案
提供商。
（四）高铁安全监测领域的先发优势和核心地位优势
公司子公司蓝信科技是我国动车组DMS系统、EOAS系统等产品的核心供应商。凭借产品的先发优势和技
术积累，蓝信科技DMS系统、EOAS系统已基本覆盖我国全部动车组，并形成覆盖全部动车组的车载设备及覆
盖国铁集团地面数据中心、18个铁路局地面数据中心的车地数据传输架构体系。
2006年以来，蓝信科技便专注于动车组列控动态监测系统及衍生产品的研发与应用。蓝信科技深耕高铁
行车安全系统领域二十余年，掌握了动车组列车控制系统设备状态数据的源头和车地传输通道资源。经过多
年的研发攻关与技术应用，蓝信科技已围绕核心业务构筑起坚固的竞争壁垒，成为中国高铁列控设备动态监
测专项技术的持有者、标准制定的参与者以及列控监测技术发展的重要推动者，在我国铁路行车安全系统领
域处于领先地位。同时，凭借产品先发优势和长期的应用实践，蓝信科技构建了覆盖国铁集团的地面数据中
心，形成体系化的产品应用，构建了完善的高铁设备监测生态链。
目前，DMS系统、EOAS系统已成为我国动车组的标准配置，蓝信科技成为我国高铁车载安全监测设备的
核心供应商。
（五）以客户需求为核心的全方位、全过程的技术支持体系
通过多年来对我国列车运行控制系统推广的经验总结以及对我国铁路行车组织状况的深入理解，公司逐
步构建起了以主动服务我国铁路运输安全需求为核心的全方位、全过程的技术支持体系。公司在为铁路用户
提供全方位的技术支持的同时，能够及时响应我国铁路运输安全控制的需求，使产品始终与市场需求相契合
，保证产品及时有效地适应我国线路设施或运输组织条件调整的需求，有力的保障了我国铁路安全持续、快
速发展。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司生产经营稳中有进，实现营业收入151961.16万元，同比增长0.29%；归属于上市公司股
东的净利润55614.69万元，同比增长1.42%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润55182.6
5万元，同比增长0.59%；经营活动产生的现金流量净额67182.53万元，同比增长53.10%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
（1）列控系统
1、行业主管部门对列控系统实施严格的市场准入。作为重要的铁路运输基础设备，LKJ2000、LKJ-15型
列控系统需要通过铁路主管部门的资质认证、CRCC认证。随着我国路网规模的持续增长，我国机车和动车组
保有量稳中有升，车辆上安装的列控系统更新改造基数持续增大。截至2025年末，LKJ系统应用于全路2.25
万台机车和约1600列动车组上，存量市场稳定在3.4万套左右。
2、公司LKJ系统市场占有率保持稳定趋势。目前，LKJ系统的合格供应商主要有本公司、时代电气（688
187.SH）、交大思诺（300852.SZ）。截至2025年底，公司LKJ系统市场占有率保持在48%以上。
3、LKJ系统更新、升级换型需求长期并存。LKJ2000为公司第三代列控产品，是我国目前安装使用数量
最多的列控系统，该型号列控系统最早于2001年开始推广，已持续保障我国铁路运输安全20余年，同时公司
第四代列控系统——LKJ-15S已开始小批量推广。受铁路用户深入推进铁路修程修制改革的影响，铁路相关
车载设备的使用寿命逐步延长，由原来的6~8年普遍延长到10年左右。但是，存量设备的自然老化更新需求
依然刚性，设备更新需求趋于稳定。截至目前，LKJ2000系统已投入应用二十余年，系统存在产品架构设计
相对落后、部分电子元器件ó产等现实问题，亟需技术升级和满足自主安全可控的需要。在此背景下，为更
好地满足我国普速铁路列控系统的需求和列控技术发展趋势，国铁集团已牵头组织包括公司在内的列控系统
厂家和科研单位，开展普速铁路新一代列控系统研究，有望加快新一代普速列控系统的研制和推广进程。与
此同时，铁路用户近年来对LKJ无线数据换装、5G改造、北斗升级等升级需求保持增长趋势，相关新产品已
成为公司列控业务的重要组成部分。
（2）铁路安防系统
铁路安防系统主要产品包括6A音视频显示终端、CMD系统、LSP系统等。报告期内，公司铁路安防系统格
局稳定。
（3）高速铁路运行监测与信息管理系统
报告期内，高速铁路运行监测与信息管理系统市场格局未发生变化。公司子公司蓝信科技是我国高铁DM
S系统、国产化高铁JRU、EOAS系统的核心供应商。
蓝信科技专注于铁路安全领域，主要从事高速铁路运行监测与信息管理，包括动车组列车运行状态、列
控系统运行状态、动车组安全操控信息、高速铁路线路环境等全方面的实时状态监测、智能分析和大数据信
息管理，公司主营产品包括列控设备动态监测系统（DMS系统）、国产化高铁JRU、动车组司机操控信息分析
系统（EOAS系统）、高速铁路列控数据信息化管理平台（TDIS平台）等，主要应用于高铁领域，核心产品已
基本覆盖所有动车组列车。
蓝信科技致力于推动铁路安全运输的信息化管理，在高铁信息采集分析、后端大数据应用等方面具有深
厚积累。蓝信科技核心产品DMS系统、EOAS系统是适用于我国复杂运营条件和高负荷运输特点的监测系统，
为铁路电务部门的动车组列控设备维修维护和机务部门的动车组司机操作规范化管理、应急故障处理提供了
信息化管理平台，形成了一套符合我国高速铁路运营基本国情的列控数据信息化管理体系。
此外，蓝信科技亦持续在LSP调车防护系统、应答器、应答器报文传输装置（BTM）、高速铁路移动视频
等业务及技术领域开展研发投入，产品与服务从高铁领域进一步拓展。随着我国铁路客运需求、高速铁路里
程的增长，我国动车组保有量持续保持增长态势，将进一步促进高速铁路运行监测与信息管理系统的市场增
长。
(二)公司发展战略
公司致力于服务轨道交通运输安全，助力轨道交通科技发展。为适应新时期铁路改革发展的要求，在《
交通强国建设纲要》《新时代交通强国铁路先行规划纲要》《中国城市轨道交通智慧城轨发展纲要》等政策
和“交通强国、铁路先行”精神引导下，公司经过充分讨论，制定了现阶段的发展战略，主要内容如下：
抓住国家轨道交通发展机遇，围绕轨道交通信息化建设需要，充分发挥公司在铁路行车安全系统方面积
累的成熟经验和资源优势，在城际铁路、市域铁路、地铁等其它轨道交通领域进行业务拓展，实现基于铁路
业务的多元化产业链延伸，实现由产品经营向产业经营的战略转型，全面建成“国内领先的轨道交通安全控
制与信息化系统提供商”。
（1）核心业务稳步发展，创新业务有序推进
1、在列车运行控制领域，坚持列控主业，持续推动列控技术进步和相关产品的产业化推广。一是加大
新型列控系统研发投入力度，完善LKJ2000系统的同时，布局研制下一代列控系统，持续推动LKJ-15S系统、
地铁工程车运行防护系统等产品产业化推广，发展成为综合性的轨道交通列控提供商。二是稳步推进列车智
能驾驶系统（STO）升级和产业化，在地方铁路成功应用的基础上扩大国家铁路试验应用。
2、在铁路安全防护领域，公司将围绕列车及列车设备、铁路作业的人-车-物安全防护需求，提供智能
化的安全防护系统。重点推动“人车物一体化安全防护系统”建设，实现“车防人”、“车防车”、“人防
车”、“车防物”的一体化安全防护功能，解决铁路作业安全防护痛点。
3、在列车运行监测领域，公司已形成覆盖“普速+高铁”多方位的列车运行监测产品体系，依托铁路大
数据优势，通过数字化、大数据和AI等技术应用，围绕铁路信息化、智能化需求，进一步扩充产品线，完善
车地一体化的安全监测与信息管理业务体系，不断巩固市场领先地位。
4、思维列控与蓝信科技共同推动铁路信息管理及大数据应用。依托公司铁路行业积累的数据优势和技
术优势，积极探索不同业务部门信息化管理平台之间的功能融合、优势互补、数据分享，充分挖掘数据价值
，在铁路安全领域建设并实施全方位监测、智能化判断、数据化管理、协同化工作的一体化信息安全管理平
台，提高铁路运输安全管理水平。
5、在现有的列控系统、机务安防、电务安防等铁路业务基础上，利用资本市场开展市场整合、技术整
合，做大规模，优化业务布局。
（2）积极布局其它轨道交通业务，打造多元化业务布局
1、布局城际铁路、市域铁路、地铁等其他轨道交通业务，在信号、综合监控、综合安防等细分领域努
力开拓培育新业务，开拓城市轨道交通市场。
2、加快推进地铁、有轨电车等城市轨道交通项目产品装车试验，尽快实现市场突破。
3、培育轨道交通外业务，优先发展智能交通、机器人等业务，为公司长远发展培育新的增长点，打造
多元化发展格局。
4、坚持以产业为本、资本驱动、人才拉动的产融学互动发展模式，在公司进一步做强实体的基础上，
充分利用上市公司资本平台，加快形成“实体经营+资本运营”的双驱模式，打造“可持续发展”格局。
(三)经营计划
2026年，是国家“十五五”的开局之年，也是公司治理变革与高质量发展的历史起点。立足承前启后、
继往开来的关键节点，公司坚持稳中求进的工作总基调，主动适应中国铁路新发展阶段，以战略定力锚定方
向，以主动投入积蓄动能，在铁路数字化智能化浪潮中抢占先机，以实干实绩服务“交通强国”建设。
公司2026年经营计划具体如下：
（一）提质增效、固本强基，推动公司高质量、可持续发展
聚焦铁路科技升级窗口期，持续深耕国铁核心市场，固本强基、提质扩量，进一步巩固市场领先地位；
统筹推进战略整合，精准洞察路外用户新需求，破壁拓圈、培育新动能，加快打造新的市场支撑点和增长极
，构建“双轮驱动”的发展格局。
（二）加快科技创新和AI赋能，高水平推动科技自立自强
紧扣国铁集团“人工智能+”行动契机，坚持科技赋能安全、智能驱动运营，充分运用大数据、人工智
能等技术，探索铁路智能控制、智能运维、智能调度、智能检测等应用场景突破，助力提升水平。同步推进
核心技术的自主安全可控水平，落实国产化、信创适配，在铁路数字化智能化浪潮中构建行业领先的智慧铁
路解决方案能力。
（三）深化精益管理，赋能高质量发展
全面筑牢质量安全防线，以智能化手段推动质检向“智”检跨越；纵深推进治理优化，强化审计监督，
确保公司依法合规、高效运转；系统实施人才强企战略，持续优化人才结构，坚定推进队伍年轻化、专业化
、高学历化、职业化，充分激发组织活力；加速落实智能制造三年行动规划，深化生产端降本增效与管理水
平双提升，以数智转型驱动高质量发展。
（四）深化价值管理，与投资者共享高质量发展成果
公司将持续深入贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》及《上
市公司监管指引第10号——市值管理》要求，以规范运作为底线、以价值创造为核心、以投资者回报为导向
，系统推进市值管理工作——一方面聚焦主责主业，夯实高质量发展基础，持续提升内在价值；另一方面优
化信息披露与投资者关系管理，畅通价值传递渠道，同时持续完善现金分红、股份回购等多元回报机制，切
实增强投资者获得感，推动公司市值与内在价值合理匹配，实现股东利益与企业发展的长期共赢。
(四)可能面对的风险
1、产品质量问题导致安全事故的风险
安全是列车运营的生命线，而铁路行车安全系统直接关系到人民的生命财产安全，其产品质量尤其重要
。公司产品已经覆盖了全国18个铁路局、地方铁路公司等客户。一旦出现因公司产品质量问题导致铁路行车
发生安全责任事故，上市公司生产经营、市场声誉、持续盈利能力将受到重大不利影响。
应对措施：牢固树立质量安全红线意识，杜绝重大质量安全事故；加强质量管理人才梯队建设，提升公
司全员质量意识促进产品质量进一步提升；提高产品“标准化、自动化”水平，促进公司整体业务目标的实
现。
2、宏观经济环境与行业政策变化风险
国内外环境复杂多变，同时我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，结构性
、体制性、周期性问题相互交织，可能造成基础建设整体投资下降等风险。
在国家铁路、城轨交通项目落实方面，很大程度上依赖于国铁集团和政府对轨道交通项目的整体投入，
相关影响因素包括国铁集团和我国各级政府对轨道交通运输系统的总体投资规划、审批流程、招投标安排等
。未来如果国铁集团及政府部门对行业的有利政策出现变动或招投标计划变更，政策红利出现消减，则可能
对公司业务发展产生不利影响，从而对公司的经营状况和盈利能力产生重大影响。
应对措施：持续关注国家宏观经济、国铁行业、城市轨道交通行业相关信息，及时掌握行政政策变化，
分析和研判政策变化对公司产生的影响，积极应对，提早防范；顺应行业发展趋势，加强新技术应用，提升
核心竞争力，深挖潜能，提高公司风险抵御的能力。
3、新产品推广不力导致业绩增长不及预期的风险
公司所处的轨道交通行业处于技术快速升级应用阶段，行业内公司需要不断改进、设计和开发紧贴技术
发展趋势及客户需要的新技术与产品。为更好满足我国铁路运输对安全与效率的需求，公司前瞻性地开展了
新型列车运行控制系统（LKJ-15S系统）、机车智能驾驶系统（STO系统）、智慧车站系统项目、高铁移动视
频系统（HMVP）、调车防护系统（LSP系统）等新项目新产品的研发、试验，通过不断的技术创新和新产品
开发，继续保持公司在列车控制、高铁综合监测等领域的优势地位。如公司出现技术研发延误、未能迎合市
场需求、未能紧贴技术趋势、研发成果未达预期等情况，公司的盈利水平和发展将受到不利影响。
应对措施：公司坚持高比例研发投入，同时加强与高等院校、专业机构等开展合作，加快前沿技术引进
与应用。另一方面，严格把控研发流程管理，加大新产品试点、推广力度，加强研发过程中与客户的沟通和
确认，根据市场需求及时调整研发方向；此外，公司将着力提升产品的安全性能，加强市场宣传引导，加快
新产品的市场推广。
4、应收账款发生坏账损失的风险
2023年末、2024年末、2025年末，公司应收账款账面价值分别为86894.69万元、103158.99万元、91384
.07万元（含合同资产和列示于“其他非流动资产”的合同资产），应收账款金额较大。铁路行业投资总体
稳定，我们预计公司应收账款持续保持较高水平，如果公司不能维持应收账款的高效管理，任何应收账款的
大额坏账损失都将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
应对措施：（1）从应收账款账龄结构来看，截至2025年末，公司应收账款（含合同资产和列示于“其
他非流动资产”的合同资产）主要集中在3年以内，占比约98.19%，其中账龄在1年以内的应收账款占比为86
.96%（铁路客户招标一般集中在当年下半年甚至是第四季度，导致当年销售回款率低，1年以内应收账款占
比较高），1至2年的占比为9.28%，2至3年的占比为1.95%。从公司经营考核和历年实际回款情况看，公司3
年以上应收账款回款率均保持在98%以上，客户坏账风险较小。（2）公司客户主要是国铁集团、各铁路局集
团公司、中国中车等国有企业，客户信用良好，产生坏账的风险较小。（3）公司持续加强应收账款管理，
通过加强与客户沟通、定期核对账目等措施加强对应收账款的日常管理，同时持续加大销售人员应收账款催
收考核力度。2023年~2025年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2.88亿元、4.39亿元、6.72亿元，
保持增长趋势，公司回款趋势向好，坏账风险较小。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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