经营分析☆ ◇603511 爱慕股份 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
品牌服饰运营(行业) 30.12亿 95.22 20.20亿 97.98 67.05
服饰加工及其他(行业) 1.02亿 3.23 1385.27万 0.67 13.56
其他业务(行业) 4904.19万 1.55 2781.38万 1.35 56.71
─────────────────────────────────────────────────
文胸(产品) 9.48亿 29.97 6.44亿 31.23 67.89
家居服及其他服饰(产品) 8.51亿 26.91 5.42亿 26.29 63.65
保暖衣(产品) 5.95亿 18.80 4.25亿 20.62 71.46
内裤(产品) 4.50亿 14.23 3.04亿 14.74 67.49
其他(产品) 2.17亿 6.85 1.33亿 6.45 61.37
代加工(产品) 1.02亿 3.23 1385.27万 0.67 13.56
─────────────────────────────────────────────────
网络(地区) 9.25亿 29.24 5.45亿 26.46 58.96
华北(地区) 6.27亿 19.81 4.05亿 19.66 64.69
华东(地区) 5.06亿 15.99 3.25亿 15.77 64.27
西北(地区) 2.46亿 7.77 1.80亿 8.74 73.30
华中(地区) 2.15亿 6.80 1.51亿 7.33 70.24
西南(地区) 1.87亿 5.91 1.32亿 6.41 70.62
华南(地区) 1.77亿 5.59 1.29亿 6.27 73.10
东北(地区) 1.73亿 5.48 1.23亿 5.95 70.70
境外(地区) 5870.71万 1.86 4259.26万 2.07 72.55
其他业务(地区) 4904.19万 1.55 2781.38万 1.35 56.71
─────────────────────────────────────────────────
爱慕(品牌) 13.18亿 41.66 8.88亿 43.08 67.39
爱慕先生(品牌) 6.12亿 19.33 4.65亿 22.55 76.00
其他(品牌) 4.80亿 15.16 2.04亿 9.91 42.61
爱慕儿童(品牌) 4.76亿 15.03 3.27亿 15.84 68.66
爱美丽(品牌) 1.65亿 5.21 9123.83万 4.43 55.40
兰卡文(品牌) 1.14亿 3.61 8638.56万 4.19 75.70
─────────────────────────────────────────────────
直营渠道(销售模式) 18.92亿 59.82 13.51亿 65.55 71.41
线上渠道(销售模式) 9.25亿 29.24 5.45亿 26.46 58.96
加盟渠道(销售模式) 1.95亿 6.16 1.23亿 5.97 63.15
其他(销售模式) 1.51亿 4.78 4166.63万 2.02 27.56
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
爱慕(品牌) 9.94亿 43.57 6.80亿 45.22 68.46
爱慕先生(品牌) 4.07亿 17.86 3.13亿 20.80 76.83
爱慕儿童(品牌) 3.16亿 13.85 2.19亿 14.54 69.29
其他(品牌) 3.14亿 13.78 1.34亿 8.93 42.73
爱美丽(品牌) 1.29亿 5.65 8042.31万 5.34 62.40
兰卡文(品牌) 8656.07万 3.79 6598.54万 4.38 76.23
其他(补充)(品牌) 3388.96万 1.49 1177.95万 0.78 34.76
─────────────────────────────────────────────────
直营渠道(销售模式) 13.85亿 60.71 10.13亿 67.29 73.12
线上渠道(销售模式) 6.31亿 27.69 3.76亿 24.99 59.56
加盟渠道(销售模式) 1.48亿 6.48 9492.65万 6.31 64.22
其他(销售模式) 8289.90万 3.63 946.79万 0.63 11.42
其他(补充)(销售模式) 3388.96万 1.49 1177.95万 0.78 34.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
爱慕(品牌) 7.19亿 43.69 4.91亿 44.74 68.25
爱慕先生(品牌) 3.15亿 19.15 2.43亿 22.12 76.97
其他(品牌) 2.41亿 14.63 1.08亿 9.86 44.91
爱慕儿童(品牌) 2.18亿 13.23 1.51亿 13.75 69.23
爱美丽(品牌) 9017.20万 5.48 5611.83万 5.12 62.23
兰卡文(品牌) 6287.00万 3.82 4834.44万 4.41 76.90
─────────────────────────────────────────────────
直营渠道(销售模式) 10.22亿 62.10 7.50亿 68.36 73.35
线上渠道(销售模式) 4.53亿 27.53 2.71亿 24.75 59.91
加盟渠道(销售模式) 9758.64万 5.93 6034.59万 5.50 61.84
其他(销售模式) 7321.60万 4.45 1530.28万 1.40 20.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
爱慕(品牌) 3.64亿 41.36 2.53亿 42.18 69.55
爱慕先生(品牌) 2.09亿 23.82 1.62亿 27.07 77.50
爱慕儿童(品牌) 1.09亿 12.38 7555.31万 12.60 69.42
其他(品牌) 1.07亿 12.15 4750.95万 7.92 44.47
爱美丽(品牌) 4704.29万 5.35 2913.62万 4.86 61.94
兰卡文(品牌) 3246.17万 3.69 2529.07万 4.22 77.91
其他(补充)(品牌) 1102.39万 1.25 690.71万 1.15 62.66
─────────────────────────────────────────────────
直营渠道(销售模式) 5.64亿 64.20 4.17亿 69.50 73.83
线上渠道(销售模式) 2.09亿 23.79 1.28亿 21.30 61.05
加盟渠道(销售模式) 7087.50万 8.06 4413.24万 7.36 62.27
其他(销售模式) 2374.00万 2.70 414.08万 0.69 17.44
其他(补充)(销售模式) 1102.39万 1.25 690.71万 1.15 62.66
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售4.13亿元，占营业收入的13.05%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 41284.08│ 13.05│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.04亿元，占总采购额的24.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 20438.79│ 24.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司主营业务未发生重大变化，公司实现营业收入316,346.20万元，较上年同期下降7.71%
；公司毛利率65.16%，较上年同期下降1.12个百分点；归属于上市公司股东的净利润16,336.15万元，较上
年同期下降46.56%。面对2024年的经营业绩，管理层诚恳反思、认真复盘，公司确实面临经济下行、消费不
振的压力，但是也要检讨对于市场变化应对不力，经营管理创新不足的问题，在2025年的经营工作中，公司
管理层将更加务实高效地进行战略调整，强化目标驱动、结果导向，提高运营效率、降低成本，努力完成全
年经营目标。
2024年，公司持续围绕以消费者为中心，以奋斗者为根本的理念，推进组织创新变革，激发创新活力；
持续提升品牌势能，打造产品力新优势；持续加速全渠道升级、重构，提升人货场运营的效率和效益。报告
期内，公司运营从以下几方面展开：
(一)推进组织变革，培养新能力、新优势
公司始终坚信，打造富有创造力、执行力和自驱力的团队，不断创新运营的体制机制，是实现公司可持
续发展的根本保证。
1、建设公司新能力、新优势，推进经营体制机制的优化与创新：爱慕与爱慕先生品牌、乎兮与爱美丽
品牌，资源整合、协同发展；AIMERSPORTS与彳亍CHICHU品牌整合，推出全新品牌AIMERMOVE爱慕运动，聚焦
专业运动Bra细分赛道，覆盖跑步、瑜伽、综训、网球、高尔夫及运动穿搭，塑造多场景专业运动Bra专家的
品牌形象；重构内容中心，专业化、有效率地进行内容生产和运营，不断提高公司内容运营能力。
2、精简决策流程，推进制度流程优化：迭代公司的决策机制，提高决策效率，确保公司在快速变化的
市场环境中保持敏捷性和响应力。
3、优化薪酬与激励体系，赋能员工成长与发展：为了维持企业的市场竞争力，激发员工的积极性和忠
诚度，公司持续升级薪酬、绩效及激励管理制度。为员工的职业发展提供一系列机制保障，包括但不限于挂
职、轮岗、项目制、教练制以及丰富的内外部培训课程，通过科学化、系统化且规范化的学习平台，助力员
工个人成长，推动公司的长远发展。
(二)好内容赋能好产品，全面提升产品力
公司旗下各品牌持续洞察消费者需求、消费趋势的变化，通过打造直击消费者心智的好内容，讲好品牌
故事，加持产品力，为消费者提供好产品的同时，提升更多情绪附加价值和文化附加价值。
（三）加速全渠道重构，精准人货场匹配
公司坚持打造全域运营模式，整合打通线上、线下场景及公域、私域触点，构建系统性的触达模式。坚
持全渠道一盘货原则，实现全渠道品牌一致性的表达。面对零售业的新变化，公司持续洞察市场新机会，进
驻有代表性的标杆渠道，如西安万象城、成都万象城等，拓展新增量；对于存量渠道，公司主动进行形象迭
代升级、VMD突破及位置、面积优化升级，通过精细化运营管理，提升存量店铺质量，打造优质明星标杆店
。
公司采取系列精细化运营策略，实现人、货、场的精准匹配。精准企划及设计，针对目标客群在不同生
活场景下的产品需求特点，开发代表品牌形象、调性及满足目标消费人群情绪、审美和功能需求的产品；基
于地域、渠道及消费群体的差异性，公司精准匹配适销产品及定制化营销素材，有效提升核心渠道的复购率
，增强整体盈利能力；借助消费者数字化营销平台全面上线应用，赋能业务实现消费者运营能力的整体升级
，支持对消费者更加精准的分层分群运营和精准的商品组合推荐，从而进一步提升运营效率和客户满意度。
通过这些策略的综合应用，公司不仅优化了资源配置，且显著提升了品牌的市场竞争力和客户忠诚度。
（四）品牌营销IP赋能，推进消费者运营升级
通过多元化的消费者运营策略组合，公司不仅实现了品牌的有效纳新，还通过提升服务品质和策划个性
化的高端会员活动，增强了会员粘性，深化了品牌与会员之间的情感连接。
消费者运营全面升级：1、消费者营销数字化项目建设上线，整合和构建起消费者数据资产，实现消费
者精准运营；2、打造奶皮衣、海藻睡眠衣等产品营销IP，为会员运营工作效率提高及产品IP心智塑造充分
赋能；3、策划香氛疗愈、高端定制、非遗苏绣、昆曲文化体验等高品质会员文化沙龙，为消费者提供了高
调性、高品质、高专业度的文化沙龙，持续提升品牌势能；4、公司统筹打造“爱慕礼”营销，持续提供具
有“文化价值”、“情绪价值”、“科技价值”、“社会价值”的走心礼物，满足消费者多元情绪价值需求
；5、联动甲方商场合作会员营销，通过积分兑换、文化沙龙等方式，为会员提供多元权益及体验。
新零售创新上，公司升级KOS团队，招募一线导购广泛参与，让内容形成销售线索，为门店导流，实现
纳新；搭建公司KOS运营管理体系，与品牌小红书账号形成营销内容矩阵，持续建设终端内容运营能力。
（五）开启海外研发与供应链建设，推进全球战略布局
2024年，基于全球发展的大背景，公司发布了“全球领先的高品质贴身服饰品牌”的新愿景。公司在东
南亚核心市场展开深度市场调研与商务拓展，并基于本地化市场需求，系统推进本地化产品矩阵开发；完成
爱慕国际官网（aimer.com）的全域升级重构，并于12月2日正式上线新加坡本地化站点（sg.aimer.com），
“国际官网+本地站点+实体店铺”的线下线上一体化协同体系初见成效。
推进海外研发与供应链布局：1、构建研发新优势：日本研发工作室借助日本纤维材料、工艺技术、时
尚趋势及专业人才等优势，深度整合资源，助力公司在新材料、新技术方面的创新应用，推动经典材料的迭
代升级，协同完成了从纱线到面料到成品的整条供应链的再造；2、建设国际化供应链：2024年12月16日，
公司越南生产基地奠基。该基地旨在成为辐射东南亚及全球市场的高效便捷的生产物流基地，为公司的国际
化发展奠定坚实基础。
（六）稳步推进募投项目实施，部分募投项目顺利结项
2024年，公司召开股东大会审议通过了《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的
议案》，将公司首次公开发行股票部分募投项目“营销网络建设项目”“信息化系统建设项目”结项，公司
完成上述募投项目，达成了预期目标。
1、营销网络建设项目：项目建设期间，公司通过入驻新的商场及优化调整原有商场铺位，持续升级店
铺形象，公司的零售网络得到进一步的稳固，终端视觉形象得以显著升级，满足消费者不断提升的购物体验
需求。
2、信息化系统建设项目：公司持续深化全渠道数字化建设，对公司运营管理信息化全方位布局，力求
实现消费者体验与运营效率的双提升，为业绩稳健持续增长提供强劲动力。
在私域运营和新零售领域，不断迭代多元化私域生态，比如入驻甲方线上商城并打通会员体系；与京东
、抖音等达成合作，构建线上下单、线下秒送模式；借助小红书种草为线下门店引流；成功搭建海外本地站
，融合线上线下资源推动海外业务发展。在门店管理方面，完成零售运营平台一期建设，引入网格化管理，
实现门店与总部的高效对接和协同。在消费者营销板块，全力推进数字化项目，打通各品牌会员数据，构建
精准数据体系，整合多种运营工具，实现全渠道深度融合。在数字化体系优化中，搭建业务中台，升级运营
工具，完善多元矩阵。在物流管理上，升级物流运输管理平台，优化订单发货与合单环节。
3、品牌推广项目：2024年，公司通过代言人演绎、社交媒体投放、时尚达人互动等方式，传递品牌价
值，巩固并提升品牌认知。2025年，公司将根据品牌发展需要持续推进该项目落地。
二、报告期内公司所处行业情况
公司主营业务为高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754
-2011）及中国证券监督管理委员会《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》的划分标准，公司属
于“纺织服装、服饰业（C18）”。
1、宏观经济进入低速增长阶段，消费需求放缓
根据国家统计局的相关数据，2024年全国人均GDP达到了91,746元，比上年增长了4.2%。全国居民人均
可支配收入为41,314元，比上年增长5.1%。全国经济继续保持稳定增长，但是增速明显放缓，进入低速增长
阶段。2024年全年社会消费品零售总额达到了487,895亿元，比2023年增长3.5%，增长率远低于2019年之前
的水平。线上零售增速也放缓至10%以下，较前几年大幅下降。2024年，限额以上百货店、品牌专卖店零售
额分别下降2.4%、0.4%。其中服装、鞋帽、针纺织品类零售额14,691亿元，仅比上年增长0.3%。
从宏观经济数据来看，中国经济进入低速增长阶段，消费需求趋于谨慎理性，非必要消费低迷，内需不
足；产品同质化严重，价格竞争激烈，行业内卷加剧。
2024年以来，国家推出了一系列促内需、提振消费的政策，效果正在逐步显现。
2、消费降级与消费升级并存，内衣市场发展空间依然广阔
根据国家统计局数据，2024年，我国限额以上单位服装类商品零售额累计10,716.2亿元，同比增长0.1%
，穿类商品网上零售额同比增长1.5%，增长速度明显放缓。
零售市场中高端消费低迷，中国市场包括奢侈品在内的中高端品牌出现较大负增长，同时消费者对疗愈
、松弛感等情绪价值消费，以及服务体验消费在不断升级，健康、舒适、绿色可持续成为了顾客消费决策的
新标准。运动、健康等细分赛道发展迅速，内衣市场前景依然广阔。
3、爱慕坚持长期主义，做全球领先的高品质贴身服饰品牌
2024年，公司坚持科技创新驱动，通过品牌升级、管理变革、数字化转型等措施持续激发创新和活力，
应对经济周期变化，跑赢市场。公司持续加大科技和研发投入，加大新材料、新技术、新工艺的应用，敏锐
观察到消费及消费者的变化，持续在健康、美、舒适上加大产品研发力度，先后推出牛奶衣、海藻睡眠衣等
好产品，满足顾客多场景、多元化的需求。
公司聚焦内衣和贴身服饰赛道，坚持全渠道品牌调性一致、价格一致、服务体验一致，实现多品牌、全
渠道协同发展。
公司重视绿色、健康可持续理念，在产品设计研发、供应链管理、营销运营等全链条落实绿色环保政策
，促进生态环境可持续发展。
公司坚持长期主义做难而正确的事，巩固国内市场地位的同时，稳步推进海外布局，建立完整的海外运
营体系，努力实现“做全球领先的高品质贴身服饰品牌”的愿景。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司经营模式及市场地位
公司专业从事高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售，共拥有三十余家全资或控股子公司，4家
国家高新技术企业。公司自1993年创建爱慕品牌，持续建设品牌和品类，实现了从单品牌到多品牌矩阵协同
发展，领跑贴身服饰行业。
1、研发模式
公司持续建设核心技术研发能力，全方位推动产品革新和生产技术升级。公司拥有经验丰富的研发设计
、生产技术团队。公司研发团队通过消费者研究、流行趋势研究、人体工学研究，聚焦行业领先技术，强化
服装科学和纺织材料技术研发，实现新材料、新设计、新技术、新工艺的创新，建设壁垒型好产品的创新平
台；同时负责日常研发项目的运作及落地应用，为公司培养及输出优秀的专业研发技术人员。
公司在日本注册成立研发设计工作室，跟踪国际新趋势，研发使用新材料、新技术；建设越南基地，打
造研发、智能制造及物流能力，建立完整高效的海外供应链管理体系。
公司积极推进校企产学研合作，与北京服装学院合作成立“北服·爱慕内衣研究院”，开展人体数据在
内衣设计中的应用研究；公司与首都体育学院合作成立“首体·爱慕运动科学研究中心”，广泛采集运动类
数据，为爱慕运动及塑身类产品研发验证提供了数据支持；公司与青岛大学生物多糖纤维成形与生态纺织国
家重点实验室合作，共同开发海洋生物基材料，开发以舒适绿色环保为特色的贴身服饰。
2、供应链模式
公司借助大数据信息化技术以及完备的管理制度和流程，建立了满足公司运营需求并持续升级创新的供
应链体系。公司拥有完备的供应商准入管理制度、评价管理制度、定级管理制度，形成相对稳定又有竞争的
供应商动态管理机制。公司利用智慧供应链云平台与供应商进行互联，实现高效、及时、可视化的采购业务
管理。公司与供应商高度协同，战略供应商深度参与前期商品开发打样、物料储备、快反追单等环节，持续
提升多品牌多渠道产品供应能力。
公司采用自制生产、成品定制和委托加工相结合的生产模式。公司自有工厂产能主要满足生产工艺难度
高、品质控制流程较为复杂的核心品类产品，同时与具备一定研发设计能力或专利技术的部分优质外协供应
商建立了良好合作关系，向外部供应商委托加工或定制成品。公司对前述生产方式生产的产品均建立了严格
的质量控制标准，确保所有产品品质均符合企业及行业标准。
3、销售模式
公司建立了线上线下高度协同的全渠道销售网络。线下渠道是公司的核心销售渠道，主要包括直营模式
和加盟模式，直营模式指公司在百货商场、购物中心、奥莱等渠道开设销售终端向客户销售产品；加盟模式
主要包含经销、代销业务，经销业务指由公司将产品销售给经销商，再由经销商通过经公司授权的销售终端
向消费者销售产品；代销业务是指公司将商品委托给代销商管理及销售，由代销商通过经公司授权的销售终
端向消费者销售产品。
线上覆盖天猫、京东、唯品会、抖音、小红书、官网等平台，在抖音平台开设多个品牌旗舰店进行直播
运营；布局视频号直播业务，应用小红书KOS、抖音本地生活、京东秒送等新零售模式，为消费者带来个性
化、便捷的消费体验。
公司销售渠道建设始终以满足消费者更优购物体验为目标，打造全渠道、全时销售通路，实现线上线下
一体化运营。
4、市场地位
公司是贴身服饰行业的领军企业。根据中国商业联合会和中华全国商业信息中心对线下零售渠道的监测
数据，公司旗下“爱慕”女性内衣、“爱慕先生”男性内衣、“LaClover”高端女性内衣、“爱慕儿童”儿
童内衣连续多年荣列同类产品市场综合占有率第一名。爱慕连续多年被中国服装协会评为“中国服装行业百
强企业”。2024年，爱慕股份连续第6次通过“国家高新技术企业”认定、被中国纺织工业联合会认定为“2
024中国纺织服装品牌竞争力优势企业”。爱慕时尚工厂获评北京市“绿色工厂”、北京市“数字化车间”
；爱慕生态工厂获评江苏省“智能制造工厂”、苏州市“零碳工厂”。
公司产品研发、技术创新和消费品标准化能力处于行业引领地位。公司于2021年11月被工业和信息化部
认定为“国家级工业设计中心”，于2021年12月入选“国家级消费品标准化试点（内衣）”，并于2024年2
月通过国家标准化管理委员会验收。公司与中国纺织工业联合会共建纺织行业创新平台“纺织行业内衣舒适
与功能研究技术创新中心”，在行业技术创新中起到引领和示范作用。
四、报告期内核心竞争力分析
公司始终坚持“以消费者为中心，以奋斗者为根本”的价值观，并将该理念融入到了企业经营的各个环
节，形成了稳健可持续的竞争优势。
（一）聚焦主业及生态的多品牌优势
公司根据目标顾客差异化需求，从产品研发、品牌建设、渠道运营等多个角度进行布局，形成了满足不
同人群的多场景个性化需求的品牌矩阵。公司多个核心品牌处于同品类优势市场地位，在女性、男性和儿童
专业贴身服饰领域位于市场前列。
（二）研发创新的优势
秉承爱慕“创造美、传递爱”的理念，深耕原创设计，持续提升产品力。公司研发团队始终围绕消费者
需求，联合一流供应商进行纱线、面辅料、花型等原创设计，自主进行功能结构、工艺版型的成品原创设计
研发。2024年，公司持续加强基础研究，努力探索科技前沿，新增授权专利58项，其中国际发明专利1项，
中国发明专利26项，实用新型专利31项，推动创新升级与产业长期可持续发展。截至2024年12月31日，公司
累计获得161项发明专利、297项实用新型专利，且不含失效专利；公司主导和参与制定国家标准12项、行业
标准25项、团体标准21项，并于2019-2024连续6年获得全国企业标准“领跑者”荣誉称号。
（三）数智化供应链的优势
公司依托自有成熟生产基地，外协有竞争力的战略供应商，形成优势互补的供应链实现能力。公司与行
业头部供应商组建战略供应链，高效整合上下游资源，推动供应链技术创新，打造独家壁垒产品，提升产品
竞争力。通过战略合作，深化与供应商的协同整合，公司实现了成本优化、品质保障、响应快速等多方面的
竞争优势。公司已完成数据驱动商品供应的全链路变革，通过商品供应链运营平台，实现由设计研发到订单
生产，由产品计划、供应到快速反应的全链路数字化管理。
（四）全渠道全域营销的优势
公司建立了线上线下高度协同的全渠道全球营销网络。线下渠道在中高端百货商场、购物中心、奥特莱
斯、机场店及街边店均有布局；截至2024年12月31日，公司拥有1,746个线下零售终端，其中直营终端1,356
个，已覆盖了全国31个省、自治区和直辖市，并已进驻新加坡、澳门、越南、柬埔寨、迪拜等地的地标性商
圈。线上渠道，公司在天猫、京东、唯品会等知名电商平台进行产品销售，并在社交媒体零售网络进行相应
的布局，在抖音平台开设了多个品牌旗舰店进行直播。同时，公司以微博、微信、抖音、小红书等官方账号
的高质量内容为载体，同步布局视频号矩阵及小红书KOS矩阵，积极运用数字化工具传递品牌价值，链接消
费者，提升客户体验，持续推动“人、货、场”的运营管理升级。
（五）企业文化与组织变革的优势
秉承“创造美、传递爱”的使命，践行“以消费者为中心、以奋斗者为根本”、“开放、协同、成长、
多元”的核心价值观，公司凝聚了一群与时俱进、志同道合的爱慕人。爱慕人始终葆有危机意识，通过组织
机制持续变革，激发组织创新力和活力，拥抱市场变化，与消费者同频、与时代共振。
五、报告期内主要经营情况
2024年度，公司实现营业收入316,346.20万元，较上年下降7.71%，公司毛利率65.16%，较上年下降1.1
2个百分点；归属于上市公司股东的净利润16,336.15万元，较上年下降46.56%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、消费降级，内衣行业内卷加剧
伴随中国经济增长放缓，中高端消费需求不振，出现消费降级趋势。同时，互联网品牌、以及新消费品
牌产品以低价策略冲击市场，内衣行业内卷加剧。消费降级叠加行业内卷，加剧市场竞争，中高端品牌面临
严峻的挑战，市场对品牌发展提出了更高的要求，在品牌建设、全渠道布局、研发等方面持续投入且高效运
营的品牌，必将在竞争中脱颖而出。
2、零售渠道分化明显，线上渠道驱动增长
抖音、小红书等社交电商快速崛起，已经成为社交、娱乐、购物的势能渠道，也是品牌拉新客的流量入
口。当前线上渠道渗透率呈上升趋势，成为品牌业绩增长的引擎。
实体终端，特别是百货店，受到消费下行、需求放缓影响，面临流量下滑、市场竞争加剧、成本居高不
下的问题；品牌纷纷进驻购物中心业态，但源于客层错位及租金上涨等经营压力，盈利能力有待提升；零售
的多业态、全渠道，让顾客有了更多选择，同时带来了客户的分流，也推高了零售和营销的成本。
零售进入存量博弈时代，零售渠道面临着从数量增长到质量增长的转变。未来，品牌只有紧跟消费趋势
的变化，持续优化终端质量，利用大数据信息技术建设实体店的新零售能力，才能实现有质量地规模成长。
3、贴身服饰赛道前景广阔，爱慕引领行业创新变革
内衣及贴身服饰是相对刚性的需求，人们对健康、舒适、美好内衣的追求，成就了内衣贴身服饰赛道细
分市场的机会。绿色、智能、可持续成为消费者新的关注点，消费市场呈现实物消费降级、情绪价值消费及
服务体验消费升级的趋势，消费者更加追求心价比、质价比，追求产品的情绪价值。面对新的市场机会，公
司坚持科技和创新驱动，加强产品研发，提升产品力，深化好内衣评价标准体系，开发舒适、健康、环保、
功能性强的好产品，始终坚持为全球消费者打造一件好内衣。近年来，公司积极在经营体制机制创新、产品
创新、工艺技术创新、国际化供应链建设等领域探索，引领行业创新变革。
(二)公司发展战略
秉承成为全球领先的高品质贴身服饰品牌的愿景，公司聚焦贴身服饰领域，坚持多品牌矩阵协同发展，
从以下几方面进行战略部署：
1、推进组织与管理变革
通过系统化的组织能力迭代升级，建设与时代同频的企业文化与组织机制；坚持以奋斗者为根本，通过
股权激励等方式，激发激活团队，增加员工的获得感和幸福指数，建设持续成长的核心管理团队和多层次干
部梯队；推进组织变革，营造创新氛围，建设可持续发展的体制机制，实现员工与公司的共同成长、公司与
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