经营分析☆ ◇603517 绝味食品 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
休闲卤制食品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
卤制食品销售(产品) 28.09亿 84.09 9.47亿 93.63 33.72
供应链物流(产品) 2.39亿 7.17 1404.74万 1.39 5.87
集采业务(产品) 1.83亿 5.47 399.10万 0.39 2.19
其他(产品) 7519.21万 2.25 1409.84万 1.39 18.75
加盟商管理(产品) 3402.33万 1.02 3229.27万 3.19 94.91
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 32.89亿 98.49 9.86亿 97.46 29.97
境外(地区) 5032.61万 1.51 2572.60万 2.54 51.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
卤制食品销售(行业) 14.08亿 83.05 --- --- ---
其他(行业) 2.36亿 13.89 --- --- ---
其他(补充)(行业) 3532.79万 2.08 --- --- ---
加盟商管理(行业) 1643.97万 0.97 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
鲜货类产品:禽类制品(产品) 10.62亿 62.62 --- --- ---
其他(产品) 2.36亿 13.89 --- --- ---
鲜货类产品:蔬菜产品(产品) 1.53亿 9.01 --- --- ---
鲜货类产品:其他产品(产品) 1.24亿 7.32 --- --- ---
包装产品(产品) 5775.10万 3.41 --- --- ---
其他(补充)(产品) 3532.79万 2.08 --- --- ---
加盟商管理(产品) 1643.97万 0.97 --- --- ---
鲜货类产品:畜类产品(产品) 1173.74万 0.69 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 5.42亿 31.97 --- --- ---
华南地区(地区) 3.50亿 20.64 --- --- ---
华东地区(地区) 2.96亿 17.45 --- --- ---
西南地区(地区) 2.25亿 13.25 --- --- ---
华北地区(地区) 2.02亿 11.91 --- --- ---
其他(补充)(地区) 3532.79万 2.08 --- --- ---
新加坡、加拿大、中国港澳市场(地区) 2489.40万 1.47 --- --- ---
西北地区(地区) 2077.91万 1.23 --- --- ---
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
卤制食品销售(行业) 60.50亿 83.32 16.86亿 93.73 27.86
其他(行业) 11.28亿 15.53 3349.76万 1.86 2.97
加盟商管理(行业) 8304.98万 1.14 7918.92万 4.40 95.35
─────────────────────────────────────────────────
鲜货类产品:禽类制品(产品) 44.78亿 61.67 12.32亿 68.51 27.52
其他(产品) 11.28亿 15.53 3349.76万 1.86 2.97
鲜货类产品:蔬菜产品(产品) 6.80亿 9.36 2.27亿 12.65 33.46
鲜货类产品:其他产品(产品) 5.83亿 8.03 2.11亿 11.71 36.12
包装产品(产品) 2.82亿 3.89 1415.88万 0.79 5.02
加盟商管理(产品) 8304.98万 1.14 7918.92万 4.40 95.35
鲜货类产品:畜类产品(产品) 2727.00万 0.38 133.76万 0.07 4.90
─────────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 22.19亿 30.55 5.20亿 28.94 23.46
华南地区(地区) 16.05亿 22.11 3.59亿 19.94 22.34
华东地区(地区) 12.93亿 17.81 3.74亿 20.80 28.93
华北地区(地区) 8.87亿 12.22 1.95亿 10.82 21.94
西南地区(地区) 8.32亿 11.46 2.29亿 12.72 27.48
其他业务(地区) 1.54亿 2.11 3231.64万 1.80 21.05
西北地区(地区) 1.41亿 1.94 1831.63万 1.02 12.98
新加坡、加拿大、中国港澳市场(地区) 1.30亿 1.79 7134.98万 3.97 54.88
─────────────────────────────────────────────────
食品批发(销售模式) 56.12亿 77.28 14.62亿 81.32 26.06
其他(销售模式) 11.28亿 15.53 3349.76万 1.86 2.97
食品零售(销售模式) 4.39亿 6.04 2.23亿 12.42 50.88
加盟商管理(销售模式) 8304.98万 1.14 7918.92万 4.40 95.35
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截止日期:2023-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
卤制食品销售(行业) 46.59亿 82.74 --- --- ---
其他(行业) 7.88亿 13.99 --- --- ---
其他业务(行业) 1.21亿 2.15 --- --- ---
加盟商管理(行业) 6278.73万 1.11 --- --- ---
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鲜货类产品:禽类制品(产品) 34.44亿 61.16 --- --- ---
其他(产品) 7.88亿 13.99 --- --- ---
鲜货类产品:蔬菜产品(产品) 5.28亿 9.38 --- --- ---
鲜货类产品:其他产品(产品) 4.69亿 8.33 --- --- ---
包装产品(产品) 1.98亿 3.51 --- --- ---
其他业务(产品) 1.21亿 2.15 --- --- ---
加盟商管理(产品) 6278.73万 1.11 --- --- ---
鲜货类产品:畜类产品(产品) 2054.17万 0.36 --- --- ---
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华中地区(地区) 17.91亿 31.81 --- --- ---
华南地区(地区) 11.86亿 21.06 --- --- ---
华东地区(地区) 10.09亿 17.92 --- --- ---
华北地区(地区) 6.52亿 11.57 --- --- ---
西南地区(地区) 6.48亿 11.52 --- --- ---
西北地区(地区) 1.23亿 2.19 --- --- ---
其他业务(地区) 1.21亿 2.15 --- --- ---
新加坡、加拿大、中国港澳市场(地区) 1.00亿 1.78 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售3.54亿元，占营业收入的4.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 35407.48│ 4.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购17.21亿元，占总采购额的36.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 172051.62│ 36.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）概述2024年上半年，行业变化给公司带来前所未有的经营压力，面对困难，管理团队重点围绕“
深耕鸭脖主业”的战略开展业务活动。报告期内实现营业收入33.40亿元，同比下降9.73%；归属于母公司股
东的净利润为2.96亿元，同比增长22.20%；截止报告期末，中国大陆地区门店总数14,969家（不含港澳台及
海外市场）
（二）行业发展情况Frost&Sullivan和红餐产业研究院的数据显示，卤制品行业增速明显放缓，2018-2
023年CAGR为6.42%，2023年市场规模约3180亿元。
2024年上半年，虽然原材料价格同比有所下降，但行业整体面临严峻的经营压力，出清明显，龙头企业
也同样经受生存考验。
（三）主要业务公司自成立以来，专注于休闲卤制食品的开发、生产和销售，致力于为消费者提供美味
、新鲜、优质的产品，通过“以直营连锁为引导、加盟连锁为主体”的方式进行标准化的门店运营，打造休
闲卤制食品连锁企业领先品牌。
（四）公司经营模式
1.采购模式
公司主要从外部供应商采购生产原料，根据原材料品种和供应商分布的情况，常规采购分为统一采购和
地方采购两种方式，主要原材料均按品类选择多家供应商。统一采购指在全国范围内寻找合适的供应商，集
中原料资源，有利于对品质以及成本的管控，及时满足生产需求；地方采购指在产品生产基地附近筛选合适
的供应商，既满足了生产当地特色产品的需求，又降低了各项成本。
公司采购中心负责各种物资价格、质量等相关信息的收集、供应商评审和供应商档案的建立，并审核生
产部门提交的采购计划。在采购数量上，公司坚持“满足生产需要、降低采购成本”的原则，于每月初根据
上月实际的生产和库存情况，结合本月销售和生产计划制定采购计划。公司完整的采购体系既能减少中间环
节、降低采购成本，又能保证所购原材料的品质，有效降低了市场价格波动的影响。同时，公司制定了以原
材料供应商准入流程、评估流程、招标采购流程为主的内控体系，以保证采购物资质量合格、价格合理、数
量合适。
2.生产模式
（1）休闲卤制食品自主生产模式鲜货产品：公司采取以销定产的经营模式，每日指定时间前，各门店
向公司发送次日产品订单，公司SAP-ERP系统收到订单后进行汇总分析，经审核后，各工厂按接到的生产任
务单安排生产。
包装产品：公司包装产品主要的销售渠道为线上平台。产品管理本部根据上月的实际销量，结合产品库
存编制本月生产计划，并下发给各工厂，工厂按计划安排生产。
（2）休闲卤制食品委托加工模式公司休闲卤制食品中的部分包装产品采用委托加工模式生产。
3.销售模式
（1）连锁经营模式加盟连锁：公司与加盟商签订《特许加盟合同》，授权加盟商开设的加盟门店在规
定区域内使用公司的商标、服务标记、商号、经营技术、食品安全标准，在统一形象下销售绝味品牌产品及
提供相关服务。
直营连锁：各连锁店由公司投资设立，公司对各直营门店拥有控制权，统一财务核算，享有门店产生的
利润并承担门店费用开支。
（2）连锁经营管理体系公司加盟连锁的管理框架由总经理、营运发展本部、各营销型子公司构成，凭
借基于计划统筹、加盟商管理、经营分析的管理体系；配合基于市场研究、品牌管理、媒介管理的营销网络
；结合基于门店运营、培训督导、层级检核的营运基础，有力地支持了销售网络的拓展和维护，形成完整的
连锁经营管理体系。
4.物流模式
公司通过与第三方合作，运用专用物流车辆进行冷链运输，通过对冷藏车的发货检查、货物运输途中温
度监控等两道关键控制点实施安全检测，并依据安装在车辆上的GPS和温控器，全程动态监控冷藏车厢内的
温度及行车路线。严格的监控措施和责任明确的管理制度确保了物流环节上的质量控制，使公司的产品能够
在最合适的低温和卫生环境下储存、运输，以最优的质量投放市场，最大限度地保证产品在运输过程中的食
品安全。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）“冷链生鲜，日配到店”的供应链网络绝味的产品以新鲜、美味和安全为特色，为更好地满足消
费者对高品质产品的需要，公司在全国建立了22个生产基地（含3家在建），并以此为中心，300-500公里为
半径构建了“紧靠销售网点、快捷生产供应、最大程度保鲜”的供应链体系，实现了“当日订单，当日生产
，当日配送，24小时开始售卖”。
高效敏捷的供应链体系成为公司提高效率、降低成本、保障食品安全的有力支撑。
（二）“连锁加盟，众行致远”的加盟体系公司构建了以“产品组合—单店模型—加盟体系”为核心要
素的连锁加盟管理机制，通过加盟商月刊、加盟商大会、自媒体、微课堂、标杆人物评选等多种形式层层宣
导，与加盟商形成命运共同体，让加盟商自发地维护品牌形象，持续成长，形成加盟商生态圈。
公司创新地设计并推行了加盟商委员会体系（以下简称“加委会”），提升加盟商的自治管理和商业发
展能力。加委会由绝味加盟商代表组成，为加盟商服务，旨在通过加强公司与加盟商、加盟商与加盟商之间
的联系沟通，发挥资源优势，建立互动平台，推行绝味的共同价值观和加盟商一体化建设。公司加委会拥有
116个战区委，3500余家加盟商，夯实了彼此间的合作共赢关系，为绝味生态的健康成长构建了渠道基础。
（三）“始于美味，忠于信赖”的品牌沉淀“绝味”因其口味独特、品种多样、贴近时尚，倍受消费者
青睐，是休闲卤制食品的领军品牌，通过连锁经营模式的成功运用快速扩张。截止报告期末，“绝味”门店
覆盖了全中国31个省级行政区及香港特别行政区。
公司始终把产品质量放在首位，依托专业系统的供应链，确保产品品质和服务体验，以及每一份产品的
健康、安全、美味，给消费者带来舌尖上的美好体验。
（四）“集采共仓，众擎易举”的规模优势公司建立了规模领先的卤味加工产业群和覆盖全国的供应链
网络，在采购成本、生产配送等方面形成竞争优势，并与细分品类的头部供应商形成稳定长期的伙伴关系。
借助多年来构建的信息系统，公司的成本结构不断优化，能够有效降低原材料价格波动的影响，持续提升企
业的抗风险能力。
（五）“聚焦产业，高质赋能”的服务体系公司坚守“深耕鸭脖主业，构建美食生态”的战略方针，聚
焦卤味赛道，构建了涵盖战略、绩效、组织、资本化等相对完整的增值服务体系。紧密围绕生态企业的核心
需求，帮助其解决运营中的实际难题，为企业的成长与发展提供全方位助力。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，公司坚持“深耕鸭脖主业”的经营战略，着重调整门店和加盟商结构，推动品牌升级、
进行数字化转型，努力适应宏观形势的变化和卤味市场的新格局。
（一）顺趋势、调结构、求生存伴随着宏观需求和消费环境的转变，公司从跑马圈地式的开店策略转向
精耕细作，将提升单店营收和保障加盟商生存作为首要任务，根据不同市场的实际情况调整门店模型，与加
盟商共渡难关。
（二）强品牌、筑根基、促转型在新的经济周期下，公司集中资源和精力投入主营业务，通过新的品牌
形象和营销策略努力适应变化，并尝试打造数字化运营体系，整合线上与线下，连通公域和私域，扩大年轻
消费者的品牌认知，提高运营质量。
（三）优产能、提利润、攻难关面对新形势的挑战，公司优化产能布局、推进市场化变革，在供应链端
以产能利用率为标准进行组织变革，在业务端以盈利水平为准绳进行资源配置，在报表端以效率和质量为前
提推进经营调整，提升公司整体的盈利水平和股东回报。
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