经营分析☆ ◇603518 锦泓集团 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中高档服装的设计研发、生产制造、品牌营销及终端销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
TEENIEWEENIE-女装(产品) 10.11亿 50.73 6.72亿 48.88 66.46
WEENIE-童装(产品) 3.34亿 16.74 2.26亿 16.44 67.74
TEENIEWEENIE-男装(产品) 1.93亿 9.66 1.29亿 9.37 66.93
VGRASS-裙子(产品) 1.42亿 7.11 1.03亿 7.52 72.97
VGRASS-上衣(产品) 1.24亿 6.21 9380.61万 6.82 75.74
云锦-织锦(产品) 5156.77万 2.59 3864.42万 2.81 74.94
VGRASS-外套(产品) 4454.91万 2.23 3282.50万 2.39 73.68
VGRASS- 其他(产品) 4121.74万 2.07 2847.17万 2.07 69.08
其他业务(产品) 3034.32万 1.52 2798.82万 2.04 92.24
IP 授权(产品) 2278.62万 1.14 2265.14万 1.65 99.41
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 12.25亿 61.43 8.74亿 63.58 71.37
华东(地区) 5.66亿 28.40 3.86亿 28.04 68.09
西南(地区) 1.60亿 8.04 1.20亿 8.73 74.81
华北(地区) 1.09亿 5.48 8280.33万 6.02 75.74
西北(地区) 1.05亿 5.25 7848.59万 5.71 75.04
华中(地区) 1.04亿 5.20 7759.26万 5.64 74.84
东北(地区) 9074.13万 4.55 6303.76万 4.59 69.47
华南(地区) 8983.68万 4.51 6664.57万 4.85 74.19
平衡项目(地区) -4.56亿 -22.86 -3.73亿 -27.16 81.91
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TEENIEWEENIE(品牌) 15.60亿 78.27 10.50亿 76.35 67.27
VGRASS(品牌) 3.51亿 17.63 2.59亿 18.81 73.58
云锦(品牌) 5156.77万 2.59 3864.42万 2.81 74.94
其他业务(品牌) 3034.32万 1.52 2798.82万 2.04 92.24
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 12.25亿 61.43 8.74亿 63.58 71.37
线上(销售模式) 7.39亿 37.05 4.73亿 34.39 64.01
其他业务(销售模式) 3034.32万 1.52 2798.82万 2.04 92.24
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截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
TEENIE WEENIE(品牌) 8.90亿 80.10 6.14亿 78.59 68.92
VGRASS(品牌) 1.82亿 16.35 1.36亿 17.36 74.60
云锦(品牌) 2401.57万 2.16 1746.77万 2.24 72.73
其他(补充)(品牌) 1545.74万 1.39 1416.12万 1.81 91.61
─────────────────────────────────────────────────
直营店(其他) 5.93亿 53.36 4.43亿 56.69 74.63
其他(其他) 4.02亿 36.15 2.60亿 33.29 64.69
加盟店(其他) 1.01亿 9.09 6402.78万 8.20 63.34
其他(补充)(其他) 1545.74万 1.39 1416.12万 1.81 91.61
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 6.94亿 62.46 5.07亿 64.89 72.98
线上(销售模式) 4.02亿 36.15 2.60亿 33.29 64.69
其他(补充)(销售模式) 1545.74万 1.39 1416.12万 1.81 91.61
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
Teenie Weenie(行业) 34.77亿 79.11 23.23亿 77.01 66.81
VGRASS(行业) 7.80亿 17.74 5.82亿 19.31 74.71
云锦(行业) 8136.98万 1.85 6105.18万 2.02 75.03
其他业务(行业) 5702.09万 1.30 5006.81万 1.66 87.81
─────────────────────────────────────────────────
Teenie Weenie-女装(产品) 22.89亿 52.07 15.20亿 50.40 66.43
Teenie Weenie-童装(产品) 7.14亿 16.23 4.73亿 15.68 66.30
Teenie Weenie-男装(产品) 4.41亿 10.04 2.96亿 9.82 67.11
VGRASS-裙子(产品) 2.64亿 6.00 1.97亿 6.52 74.56
VGRASS-上衣(产品) 2.64亿 6.00 2.04亿 6.78 77.54
VGRASS-外套(产品) 1.42亿 3.23 1.03亿 3.42 72.64
VGRASS-其他(产品) 1.10亿 2.50 7809.94万 2.59 70.98
云锦-织锦(产品) 8136.98万 1.85 6105.18万 2.02 75.03
其他业务(产品) 5702.09万 1.30 5006.81万 1.66 87.81
IP授权(产品) 3355.65万 0.76 3337.12万 1.11 99.45
─────────────────────────────────────────────────
线上(地区) 17.44亿 39.68 11.14亿 36.93 63.87
华东(地区) 11.35亿 25.82 7.78亿 25.79 68.55
西南(地区) 3.56亿 8.11 2.62亿 8.70 73.65
华北(地区) 2.46亿 5.61 1.83亿 6.08 74.41
华中(地区) 2.25亿 5.12 1.68亿 5.56 74.50
西北(地区) 2.19亿 4.98 1.63亿 5.41 74.47
东北(地区) 2.12亿 4.83 1.48亿 4.91 69.77
华南(地区) 2.00亿 4.56 1.50亿 4.97 74.91
其他业务(地区) 5702.09万 1.30 5006.81万 1.66 87.81
─────────────────────────────────────────────────
直营店(销售模式) 22.07亿 50.22 16.14亿 53.51 73.14
其他(销售模式) 18.01亿 40.98 11.64亿 38.59 64.63
加盟店(销售模式) 3.87亿 8.81 2.38亿 7.90 61.56
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
TEENIE WEENIE(品牌) 22.70亿 77.68 15.33亿 75.74 67.53
VGRASS(品牌) 5.65亿 19.33 4.23亿 20.90 74.91
云锦(品牌) 5979.48万 2.05 4532.22万 2.24 75.80
其他(补充)(品牌) 2755.79万 0.94 2258.66万 1.12 81.96
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 18.01亿 61.64 13.00亿 64.95 72.17
线上(销售模式) 10.94亿 37.42 7.01亿 35.05 64.14
其他(补充)(销售模式) 2755.79万 0.94 2258.66万 --- 81.96
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售8.03亿元，占营业收入的18.27%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 80321.46│ 18.27│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.94亿元，占总采购额的13.92%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 19372.87│ 13.92│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主要业务
公司主营业务涵盖中高档服饰的设计研发、生产制造、品牌营销及终端销售，旗下拥有多个自有品牌，
包括：
1、TeenieWeenie
品牌起源与定位
TeenieWeenie品牌于2004年进入中国市场，2017年后被公司全资收购，是国内中高端定位的新复古学院
风格的标志性品牌。TeenieWeenie品牌的灵感来自于1950年代经典的常春藤学院风，使用卡通形象诠释精英
阶层年轻人的生活方式与穿着守则。
客群、产品与渠道
TeenieWeenie品牌精准定位Z世代消费群体及儿童，随着时代和年轻人生活习惯的变迁，在经典复古学
院风格的基础上，融入更多潮流设计元素，为顾客提供以新复古学院风为主，适合休闲、通勤、社交、户外
等多场景的高品质服饰，产品线包括女装、男装、童装、配饰及IP授权周边产品。截至报告期末，品牌已在
全国近200个城市建立超过1000家线下零售终端，覆盖核心商圈优质购物中心及百货渠道，并通过深度植入
品牌IP形象的店铺设计，持续强化高档独特的品牌调性。同时，近年来公司积极拓展线上业务，已完成天猫
、抖音、京东、唯品会等电商平台的全渠道布局，线上业务呈现高质量发展态势，报告期内线上渠道营收占
比约40%，成为公司业绩增长的重要驱动力。
IP授权业务
TeenieWeenie品牌拥有独特且丰富的IP资产储备，包括以William和Katherine为代表的18只拟人化、个
性鲜明的卡通小熊形象及其背后的小熊家族故事体系，品牌IP形象在年轻消费群体中拥有广泛的认知和情感
连接。公司通过系统化挖掘与创新运营，将品牌LOGO、商标使用权及故事内容等核心资产进行全面开发，与
各领域头部供应链及渠道商建立战略授权合作，成功打造了"IP开发-授权合作-商业变现"的完整价值链。近
年来，公司IP授权业务呈现高速增长态势，已成为业绩增长的重要引擎。目前IP授权产品线已覆盖家纺、家
居服、女包及童鞋四大品类。基于2024年家纺品类爆发式增长的成功经验，公司将其成熟的IP运营方法论复
制至家居服品类，推动该品类在本报告期内实现显著增长，与持续稳健增长的家纺业务形成双轮驱动格局。
展望未来，公司将持续深化IP资产的价值挖掘：一方面严格筛选与品牌调性相符的新品类及优质授权伙伴，
确保IP延伸的质量；另一方面将有序拓展产品边界，重点开发包括毛绒玩具在内的新兴衍生品类，构建更加
完善的IP商业生态。
2、VGRASS
品牌起源与定位
VGRASS品牌为1997年自主创立的高端女装品牌，创立伊始即以“修身”为品牌DNA，定位于中国高端女
装领导品牌。自公司于2015年收购南京云锦研究所后，VGRASS品牌以人类非遗云锦为文化根基，从云锦文化
中获取灵感，融合现代生活美学，呈现云锦的高级浪漫与技艺。
客群、产品与渠道
VGRASS品牌面向都市精英女性，以匠心创造东方女性之美，为中国女性带来舒适自在的穿着体验。在研
发设计方面，不断挖掘云锦馆藏艺术宝藏，自主研发独特面料花型，是为数不多的拥有多个研发设计中心的
中国时装品牌。在产品面料方面，精选优质面料，并与国际知名面料供应商合作，采用自主设计蕴含中国文
化元素的定制化进口面料，开发高端时装系列。在产品工艺方面，使用传统云锦工艺，加入苏绣、钉珠等重
工手工工艺，打造具有中国文化元素的高端场合装。VGRASS品牌已进驻北京SKP、南京德基、济南恒隆等核
心商圈高端购物中心和百货商场，在全国开设了180余家自营及加盟门店，实现对国内一线城市、省会城市
及重点经济圈二、三线城市的覆盖。线上渠道已完成天猫、抖音、京东、唯品会等电商平台的布局，持续完
善全渠道零售网络。
3、元先
品牌起源与定位
元先品牌是公司2015年全资收购国内唯一的云锦专业研究机构南京云锦研究所之后，为传承和发扬云锦
织造技艺，而打造的具有中国文化元素特征的高端精品品牌。云锦距今已有超过1600年历史，在元、明、清
三朝均为皇家御用品。云锦因其具有悠久的历史、被中国皇室御用、手工织造、能够代表中国优秀丝织文化
这些关键要素，具有成为中华民族国货精品的强大优势，有望成为国货精品走向国际市场的代表。云锦织造
技艺于2006年被我国列入首批《国家级非物质文化遗产名录》，2009年被联合国教科文组织列入《人类非物
质文化遗产代表作名录》。南京云锦研究所旗下的南京历代云锦博物馆，为国家二级博物馆、爱国主义教育
基地，肩负着云锦历史的传述、织造技艺的传承以及传世品和文物复制品的展示职能。
客群、产品与渠道
元先品牌面向精英人群、资深中产、企业中高层和新锐白领中的国潮文化爱好者，以“云锦+”模式积
极拓展市场化运营，开发兼具艺术性与实用性的云锦产品。近年来推出了一系列以镜框挂画、卷轴为主的高
端装饰艺术品，以汉服、马面裙、围巾、马甲为主的高端服配饰，以腰扇、印章、书签及摆件为主的博物馆
文创产品，将中华优秀传统文化推向更广阔的市场，实现了文化传承与经济效益的双重价值。营销渠道方面
，近年来元先品牌积极拓展线上业务，已完成天猫、淘宝、抖音、京东等电商平台的渠道布局，线上业务呈
现高质量快速发展态势，报告期内线上渠道营收占比超50%，成为元先品牌业绩增长的重要驱动力。
（二）公司经营模式
报告期内公司经营模式未发生重大变化。
（三）行业发展情况
行业分类及宏观数据。根据《国民经济行业分类》，公司所属行业为纺织服装、服饰业，行业代码为C1
8。报告期内，公司主营业务范围未发生重大变化。国家统计局数据显示，2025年上半年国内生产总值达到6
6.05万亿，同比增长5.3%。社会消费品零售总额为24.55万亿，同比增长5.0%，其中，基本生活类商品销售
稳定增长，限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类零售额为0.74万亿，同比增长3.1%。全国网上零售额为7.
43万亿元，同比增长8.5%，其中，实物商品网上零售额为6.12万亿，同比增长6.0%，占社会消费品零售总额
的比重为24.9%。在实物商品网上零售额中，穿类商品（包括服装、鞋帽、针纺织品等）同比增长1.4%。
行业增速结构性分化，国潮与技术驱动成新引擎。从同比增速看，限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品
类零售额在2023年上半年、2024年上半年及2025年上半年分别为12.8%、1.3%与3.1%，这一增速变化轨迹表
明普惠式复苏阶段已然终结，行业正式步入以价值创新为主导的高质量发展阶段。当前增长动能转向文化自
信与技术突破：新中式服装市场规模持续扩张，Z世代为核心消费群体，推动国潮、非遗通过现代设计实现
商业化重构；同时，防风防水透气、高防晒指数、智能温控等功能性技术广泛应用，推动消费者为科技附加
值支付溢价。
消费理性化与场景融合催生新业态。消费者对功能性需求的优先级提升，形成“为技术买单但谨慎比价
”的理性狂热特征。渠道层面，线上线下协同向纵深发展：线下渠道加速向沉浸式体验转型，在强化专业服
务与产品体验的基础上，深度整合社交属性和内容营销价值。例如，品牌通过打造网红打卡点、融合艺术与
文化元素的主题空间、以及集展示、社交与消费转化于一体的复合功能门店等方式，构建能引发传播裂变的
实体零售新场景。线上渠道着力打造数字化消费闭环，通过AI虚拟试衣、智能穿搭推荐等技术创新重构消费
决策链路，同时依托大数据分析实现精准人货匹配，持续优化转化效率与复购率。
公司的实践与荣誉共同印证行业趋势。2025年以来，公司在多个关键维度获得荣誉，在一定程度上反映
了服装行业价值取向：公司于2月正式成为阳光诚信联盟会员单位，强化对合规经营与社会责任建设的重视
；5月凭借智慧物流创新应用，荣获中国（广州）国际物流装备与技术展览会组委会颁发的“2024-2025年度
中国数智物流创新应用金蚂蚁创新奖”，体现出智能化已成为行业提质增效的关键路径；7月被中国服装协
会评定为“2024年服装行业百强企业”，被江苏服装协会评定为“2024年江苏省服装行业五十强企业”，进
一步巩固行业地位。此外，公司还获聘江苏省服装设计师协会副会长单位（2025-2030年度），进一步凸显
设计创新与产业协同在提升区域竞争力中的核心作用。这些认可既是对公司综合能力的肯定，也从企业层面
印证了行业正在合规、技术、设计等多维度构建新发展格局。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入19.94亿元，同比下降4.04%；实现归属于上市公司股东的净利润1.14亿元
，同比下降23.03%。净利润同比减少3402.02万元，主要系公司2019年发行的可转债于本年1月到期兑付利息
影响净利润2752.80万元，以及政府补助同比减少影响净利润480.95万元，合计影响当期净利润3233.75万元
。剔除该等非经常性因素影响后，公司净利润水平与上年同期基本持平。
分品牌业务来看，TeenieWeenie品牌IP授权业务和元先品牌的收入实现同比快速增长。TeenieWeenie品
牌IP授权业务主营业务收入2278.62万元，同比增长61.97%；元先品牌主营业务收入5156.77万元，同比增长
20.95%。TeenieWeenie品牌与VGRASS品牌的收入略有回落。TeenieWeenie品牌主营业务收入15.60亿元，同
比下降3.78%；VGRASS品牌主营业务收入3.51亿元，同比下降11.57%。
报告期内，公司旗下各品牌及事业部围绕既定发展战略及经营计划，重点开展以下工作：
1、弘扬品牌文化，构建差异化品牌心智。
报告期内，公司旗下品牌围绕“弘扬品牌文化，构建差异化品牌心智”核心目标，通过多元营销策略、
文化赋能及跨界合作，显著提升了品牌影响力。
TeenieWeenie品牌通过创新营销与跨界合作强化品牌年轻化形象。报告期内，品牌升级代言体系，在延
续代言人赵露思的同时，新签约男性品牌代言人王星越，显著提升男装消费群体关注度；推出"LIVETOSHINE
"主题营销活动，联动抖音、小红书等平台直播实现亿级流量曝光。同时，TeenieWeenieKids童装与云锦博
物馆开展"寸锦寸金，熊抱新春"联名，结合非遗云锦工艺打造高品质国风童装，并配套推出工艺宣传片及南
京国风快闪店活动，进一步强化品牌文化内涵。通过明星代言、KOL合作及文化IP联动等多维度营销，持续
巩固品牌在年轻消费群体及学院风领域的市场领先地位。
VGRASS品牌依托非遗云锦打造高端品牌差异化心智。品牌成功举办“一城焰火”品牌家宴活动，推出夏
季度假联名系列，联合媒体及天猫平台开展直播大秀，邀请赵雅芝、韦唯、谭卓、唐诗逸等明星艺人出席，
全网传播量超3000万，微博话题热度突破500万。线下在上海久光、南京德基、成都IFS等高端商场策划云锦
快闪展及门店VIP活动，将云锦大花楼木织机搬入现场，强化非遗文化与品牌的连接。此外，品牌与小红书
平台合作，借助达人视频等实现从种草到购买的闭环，进一步扩大品牌声量。
元先品牌以央媒背书与跨界营销推动非遗云锦现代化传播。品牌通过央视《文化中国行》专题报道、新
华社专访等国家级媒体曝光，旗下云锦博物馆入选《中博热搜榜》全国工艺美术类前十，有效提升云锦艺术
的大众认知度。获邀参与大阪世博会、中意建交文化展、海南消博会、深圳文博会等国际展会，将云锦打造
成为文化外交新名片。同时创新营销模式，联合国际文化名人、体育明星、影视演员等公众人物，通过社交
媒体KOL的创意内容，吸引中产及年轻消费群体关注。此外，建立种子用户孵化体系，通过专属活动邀约等
深度互动方式，持续强化用户品牌忠诚度，实现传统工艺与现代消费市场的有机融合。
2、聚焦客户需求，打造场景化产品矩阵
报告期内，公司旗下各品牌紧密围绕“聚焦客户需求，打造场景化产品矩阵”的战略方向，通过深化消
费者洞察、创新工艺技术及拓展细分场景，实现了产品竞争力的全面提升。
TeenieWeenie品牌以客群细分与功能创新为核心驱动力，积极构建覆盖全场景的产品矩阵。报告期内，
TeenieWeenie产品事业部持续洞察目标客群的需求与生活方式，通过对面料、工艺及搭配体系的不断升级，
提升产品创新性与竞争力，精准对接场景化的高价值需求。在原有女装休闲社交、休闲通勤、男装休闲社交
以及TWRC高端产品线基础上，进一步拓展品牌产品矩阵布局，推出面向15-24岁客群的新兴少女风格子品牌B
earnova，并依托抖音、小红书等线上平台与线下精品独立店协同推广，成功提升市场热度。TeenieWeenie
童装事业部则持续深化产品力提升战略，围绕学生群体在护脊健康与减负舒适方面的核心诉求，不断加强科
技护脊类产品线的建设。通过运用护脊专利背板技术，对旗舰款悬浮仓书包进行减负性能升级，进一步巩固
了产品竞争力。此外，在童装连衣裙品类中引入重工工艺与流行面料，有效带动高价位段产品的销售增长；
应季推出的国风连衣裙系列，也在相应节日场景中取得了良好的市场反响。
VGRASS品牌以场景化设计与工艺创新，服务精英女性多元生活方式。2025年上半年，品牌围绕春季叠穿
与夏季度假场景，推出差异化系列产品，如春季蕾丝刺绣叠加工艺与夏季“无缝天成”蕾丝连衣裙，满足高
净值人群品质需求。此外，联名设计师陈序之推出“一城焰火”夏季度假系列，融合非遗文化灵感，拓展年
轻客群覆盖，进一步丰富品牌产品矩阵。
元先品牌通过非遗技艺与现代需求融合，持续完善产品矩阵，实现对多类消费场景的覆盖。报告期内，
元先品牌重点推出多款高端文化产品，积极拓展文化收藏与礼赠市场：5月18日，结合世界博物馆日热点，
推出故宫建院100周年联名限量款“金鳞瑞相”。该产品以故宫馆藏纹样为设计来源，采用高端工艺精准契
合文化收藏与国家纪念礼赠场景，打造殿堂级艺术收藏品，上市后迅速售罄。6月“中国文化和自然遗产日
”期间，国家级云锦技艺代表性传承人周双喜与宋锦技艺代表性传承人钱小萍，融合云锦与宋锦两大非遗工
艺，推出“花开盛世”团扇，获得市场积极反响。此外，公司在高端家居类推出“晴春戏蝶图”团扇、“大
吉大利”珍宝匣，针对男士商务场景开发轻量化云锦领带与卡包等实用配件，拓宽品牌使用场景，进一步丰
富了产品矩阵。
3、洞察消费习惯，优化全渠道布局
报告期内，公司基于对消费者习惯的深入洞察，持续优化线上线下全渠道布局，推动业务高质量发展。
线下方面，通过开设城市旗舰店、复合店态等创新门店形式，提升消费者体验；线上方面，深化内容营销与
平台矩阵升级，强化品牌心智并促进销售转化。各品牌通过精准渠道重构、数字化运营及差异化营销，进一
步夯实了全渠道运营基础。
TeenieWeenie品牌通过创新店态布局与线上渠道优化，持续强化全渠道协同能力。线下渠道方面，品牌
持续推进多店态改革，在苏州中心、哈尔滨道里百盛中央大街等重点商圈开设城市旗舰店及多品牌复合馆，
其中苏州中心旗舰店自4月底开业以来月均销售额约200万元；同时优化直营与加盟业务结构，提升终端运营
效率。线上渠道优化方面，品牌升级天猫、抖音等主流电商布局，在抖音通过场景化直播和代言人联动提升
女装品类销售转化，在天猫依托爆品策略强化“POLO专家”用户认知，单月销量突破万件，进一步巩固全渠
道运营基础。
VGRASS品牌通过高端定位与全渠道联动，提升了终端销售表现。线下渠道方面，品牌聚焦高潜力商圈，
入驻太原万象城等新兴流量场，并对8家核心门店进行形象升级，提升消费体验。线上渠道方面，天猫渠道
聚焦高价值单品升级货品结构，并通过小红书种草链路引流，形成从种草、体验、购买的一站式链路闭环元
先品牌以非遗文化为核心，实现了线上线下深度融合。线下渠道方面，品牌优化门店空间设计，融入非遗元
素，并开设中国工美馆-非遗馆等特色场景门店，结合国际博物馆日等活动推出限定产品，增强客户粘性。
线上渠道方面，升级天猫、京东等平台页面设计，拓展抖音、小红书等内容电商布局，通过非遗技艺解析短
视频及达人分层合作，精准触达目标客群。私域运营中，通过专属权益与分层推送，实现引流到复购的闭环
。
4、打造技术平台，建设数智化运营体系
报告期内，公司以“打造技术平台，建设数智化运营体系”为核心目标，通过升级核心信息系统、优化
供应链协同能力、构建智能数据分析平台等一系列举措，显著提升了运营效率与决策智能化水平，为业务高
质量发展提供了坚实支撑。
公司深化与行业头部供应商的战略合作、共建工艺技术平台，实现了从内部优化向协同创新的转变。具
体包括：与高端面料供应商合作研发创新材料，巩固成衣制造标杆企业的技术共享，推动供应链从单一生产
向联合开发升级。这些举措不仅保障了核心原材料的品质与供应稳定性，还为产品创新和技术壁垒的构建奠
定了坚实基础，有力支撑了公司“心智品类”与“英雄单品”的战略目标。
公司全面升级SAP（企业资源计划系统）和OA（办公自动化系统），优化业务流程，实现了跨部门实时
协同与业财一体化。具体包括：完成全业务现状调研与蓝图设计，重构供应链、零售、生产等模块的数字化
流程；搭建智能数据平台，整合客流、销售等多维数据，为门店运营与市场竞争提供实时分析支持。这些动
作显著提升了管理透明度和运营效率，为公司数智化运营体系的完善提供了核心动力。
5、推进治理架构、组织架构和人才体系升级
报告期内，公司沿着年初提出的“通过科学管理机制与人才梯队建设双轮驱动，推进组织架构优化与人
才发展体系升级”的方针进一步推动落实。
优化治理架构，提升决策效能。在治理架构建设方面，公司在现有EMT（经营管理团队）、MC（跨部门
委员会）、AT（行政管理团队）、ST（业务管理团队）多层级管理架构的基础上，于MC中新增采购管理委员
会，将采购的决策与执行分离，强化采购管理的规范性。MC的持续建设将有效明确组织内各职能领域的责任
与权限，从而提升决策效率与执行力。
深化组织变革，聚焦效能提升。在组织架构建设方面，公司通过深化组织变革提升整体运营效率。公司
持续深化矩阵制组织变革，打造“以顾客为中心”的流程型组织，并在此过程中对部分组织进行了整合，实
现了跨组织的功能整合，在提升人均效能的基础上，更有助于组织能力建设的聚焦与统一。
培养未来领袖，支撑战略发展。在人才梯队建设方面，公司始终坚持人才以内部提拔和培养为主，并在
“高潜员工资源池”良好运作的基础上开展建设“高潜干部资源池”。通过识别使命感强、认同并践行公司
价值观，且具有强烈发展意愿的干部，匹配挑战性任务进行历练的方式，培养一批能够支撑锦泓战略发展的
商业领袖及职能领袖，有效确保关键管理岗位继任，夯实高质量人才基石。
三、报告期内核心竞争力分析
1、多品牌矩阵协同发展能力
公司构建了金字塔式品牌矩阵，通过差异化布局与资源协同实现目标市场覆盖。三大核心品牌通过差异
化客群定位与互补性战略布局，在保持品牌独立调性的基础上实现研发、供应链及渠道资源的集约化整合，
持续强化集团整体抗风险能力与市场覆盖能力。TeenieWeenie品牌锁定Z世代时尚知识分子核心客群，以新
复古学院风格为核心，通过小熊家族IP与多品类产品线的协同开发，将新复古学院风从单一服饰品类拓展至
生活方式领域。VGRASS品牌面向都市精英女性，立足高端女装赛道，以非遗技艺构建技术壁垒，将云锦元素
升华为品牌精神图腾，形成与竞品的显著区隔。元先品牌面向精英人群、资深中产、企业中高层和新锐白领
中的国潮文化爱好者，依托人类非遗云锦织造技艺，开发兼具艺术性与实用性的高端装饰艺术品、服配饰及
博物馆文创产品，将中华优秀传统文化推向更广阔的市场，实现了文化传承与经济效益的双重价值。三大品
牌在客群覆盖、价格带分布及文化表达上形成互补格局，既避免内部竞争消耗，又通过资源协同放大规模效
应。
战略协同层面，公司建立“独立研发设计+共享供应链和渠道资源生态”的双轨机制。设计端，各品牌
研发团队保持独立运作，确保品牌DNA的纯粹性。供应链端，集团整合全球优质资源形成共享池，VGRASS与
国际面料供应商的战略合作成果可反哺TeenieWeenie高端线开发，元先的云锦织造技艺则为集团产品注入差
异化的文化溢价。渠道网络协同效应更为显著，VGRASS在一线城市高端商圈的渠道优势，为TeenieWeenie品
牌渠道升级提供落地场景；南京云锦研究所旗下的云锦博物馆，则成为云锦文化营销的流量入口。这种“独
立与共享”的动态平衡机制，使公司既能快速响应细分市场需求，又能通过资源复用降低边际成本，构建起
穿越周期的品牌矩阵护城河。
2、文化IP产业化创新能力
公司以“非遗技艺活化+小熊家族IP运营”为双引擎，在中高端消费市场建立起稀缺性文化定价权。通
过将人类非遗云锦织造技艺系统化植入现代产品体系，并深度开发小熊家族IP的衍生价值，
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