经营分析☆ ◇603533 掌阅科技 更新日期：2024-06-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
互联网数字阅读服务及增值服务业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
数字阅读平台(行业) 22.23亿 80.00 18.12亿 87.06 81.51
衍生业务(行业) 2.67亿 9.63 1.05亿 5.06 39.41
版权产品(行业) 2.61亿 9.41 1.59亿 7.66 60.97
其他(行业) 2688.45万 0.97 462.63万 0.22 17.21
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
数字阅读平台(行业) 22.29亿 86.30 16.67亿 88.32 74.81
版权产品(行业) 3.15亿 12.21 1.96亿 10.37 62.05
其他(行业) 3833.78万 1.48 2489.42万 1.32 64.93
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
数字阅读平台(行业) 15.56亿 75.13 7.45亿 68.51 47.88
版权产品(行业) 4.83亿 23.32 3.20亿 29.44 66.27
其他(行业) 3210.19万 1.55 2237.18万 2.06 69.69
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2020-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
数字阅读平台(行业) 15.34亿 74.43 6.41亿 67.70 41.79
版权产品(行业) 5.04亿 24.46 2.87亿 30.34 56.99
其他(行业) 2220.35万 1.08 1858.08万 1.96 83.68
硬件产品(行业) 68.91万 0.03 -8.21万 -0.01 -11.91
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售13.51亿元，占营业收入的48.61%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 135068.41│ 48.61│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购8.75亿元，占总采购额的37.19%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 87502.61│ 37.19│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2023年，公司实现营业收入277,839.13万元，较去年同期相比增长7.59%；归属于上市公司股东的净利
润3,484.43万元，较去年同期相比下降39.48%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润1,135.25万
元，较去年同期相比下降75.17%；经营活动产生的现金流量净额33,840.93万元，较去年同期相比增长138.1
4%。报告期内，公司持续夯实平台综合优势，进一步推进业务结构转型升级，在稳步发展免费阅读业务的同
时，积极拓展衍生业务，销售费用、研发费用分别较去年同期相比增长12.32%、4.94%，投入力度的加大对
公司短期业绩有较大影响，但是衍生业务的快速发展，为公司中长期的可持续发展奠定了良好的基础。
报告期内，公司强化数字阅读平台内容生态建设，内容生产能力显著增强，优质作品的数量明显提升。
公司持续增强优质内容储备，引入了《聊聊》、《聆听父亲》、《相信》、《猫武士外传》、《埃隆·马斯
克传》、《像树懒挂在书上》等数万部精品数字图书，《猫小九历险记》、《芒格之道--查理·芒格股东会
讲话1987-2022》、《中国式沟通智慧：受益终身的社交秘籍》等10余万小时有声内容，进一步夯实了内容
壁垒。由公司联合出品的长篇报告文学《西海固笔记》入选2022年度“中国好书”，荣获第十八届文津图书
奖、第八届中华优秀出版物奖、第十届北京市文学艺术奖。公司原创文学作品《看不见的向日葵》入选中国
音像与数字出版协会发布的“2023年数字阅读推荐作品”，《拥抱星星的天使》入选中国小说学会“2023年
度中国好小说”榜单，《铁骨铮铮》、《神工》、《繁星织我意》、《逍遥游》、《盛唐风华》五部作品入
选“新时代十年百部中国网络文学榜单”。阅读出海方面，公司不断深化布局，持续优化产品投放链路，改
善端内运营环境，打造了《TheLuna'sChoice》等爆款原创作品。
报告期内，公司大力推进衍生业务布局，积极拓展以IP为核心的视频内容生产、制作与运营。依靠数字
阅读领域积累的丰富IP资源和精细化运营能力，衍生业务在内容侧已经建立起了质量和数量稳定输出的能力
，在回收侧运营效率保持在行业领先水平，逐渐成为公司的“第二增长曲线”。
报告期内，公司利用在内容版权资源、创作者生态、海量用户资源等领域的优势，加快AI大模型在数字
阅读垂直领域的应用，推动AIGC在内容生产、营销推广、产品创新等领域深化应用。创新推出国内阅读行业
首款对话式AI应用“阅爱聊”，聚焦阅读过程中的“聊书”、“聊人”两个场景，为用户提供创新体验的阅
读交互方式。将国内领先的AI大模型和“掌阅”APP进行深度融合，深度赋能阅读用户读前、读中、读后等
阅读全过程，目前正在小范围用户测试之中。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）数字阅读行业维持增长态势，市场规模和用户数量同步上升。
2024年政府工作报告提出，丰富人民群众精神文化生活，深入推进国家文化数字化战略，深化全民阅读
活动。这是自2014年政府工作报告提出“倡导全民阅读”后，“全民阅读”连续第十一次被写入政府工作报
告。
根据中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的第53次《中国互联网络发展状况统计报告》，截至2023年1
2月，我国网民规模达10.92亿人，较2022年12月增长2,480万人，互联网普及率达77.5%，较2022年12月提升
1.9个百分点。其中，我国手机网民规模达10.91亿人，较2022年12月增长2,565万人，网民使用手机上网的
比例为99.9%。网络文学用户规模达到5.20亿人，较2022年12月增长2,783万人，占网民整体的47.6%。网络
文学的社会影响力持续增强。2023年，我国网络文学海外市场更加繁荣，新兴技术加速应用，行业生态不断
优化。一是出海规模持续扩大，网络文学平台加快扩展海外业务，推动出海作品和作家数量创新高。二是创
作效能持续提升，网络文学平台引入人工智能大模型，助力行业发展提质增效。
根据中国社会科学院文学研究所发布的《2023年中国网络文学发展研究报告》，网络文学总体规模不断
扩大。网络文学阅读市场规模达404.3亿元，同比增长3.8%，网络文学IP市场规模达2,605亿元，同比增长近
百亿元。作家、作品、读者数量都呈稳健增长态势，作者规模达2,405万，新增作者225万，作品数量达3,62
0万部，新增作品420万部。作家迭代、题材多元，精品佳作助力高质量发展。2023年，网文写作年轻化趋势
持续深入，95后、00后作家以崛起之姿引领网络文学创作新风潮，00后作家成为网文作家新增主力。2023年
网络文学内容创作质量显著增强、创作生态活力迸发，精品网文全民向、陪伴性凸显，并呈现出头部突破、
长尾精进的并行发展态势，在各种类型题材更加垂直细分的同时，不同类型之间互相叠加、杂糅，出现很多
复合发展的类型文。2023年，中国网络文学在行业规模、作品内容、营业收入、运作模式、技术支持、赛道
布局等方面，都显示出日益强劲的国际化影响和市场化活力。借势突飞猛进的AI技术和持续深入的文化交流
，中国网文的海外传播正朝着规模化、精品化和生态化方向快速拓展，未来的全球IP有望从中国网文中诞生
。2023年来，中国网络文学围绕“高质量发展”这一核心目标提质增速，激活内驱力、优化新业态，助力构
建了推动文化繁荣、建设文化强国的坚固底座，在弘扬时代精神、讲好中国故事、传播中华文化中作出了不
可替代的贡献。
据第三方机构极光数据预测，2023年度网络文学IP市场规模年增长近百亿元。网络文学IP改编所处形势
也迎来重大改变：一方面，传统文学改编和原创剧集爆款频出，“后疫情”时代电影院线逐步回暖，外部竞
合环境面临重塑；另一方面，大众审美变化凸显，IP短视频化改编成为新风口，游戏和动漫改编的系列化趋
势增强，网络文学不仅通过丰沛而稳定的内容供给彰显着自身作为“IP”的资源属性，也在技术迭代和大众
审美的合力下推动着网络文艺生态的更新。
（2）AIGC助力数字阅读行业加速创新
根据钉钉联合IDC发布的《2024AIGC应用层十大趋势白皮书》，2023年AIGC所代表的通用人工智能（AGI
）技术引发全球范围内的持续激荡。AIGC在短时间里经历了三波进步浪潮：第一波是以GPT为代表的大模型
涌现，形成了生成式人工智能（GenAI）发展的重要基础。第二波是应用层的快速创新，以生产力场景为最
佳承载，使智能化从Chat向Work转化。第三波则是深度业务场景的应用，打通业务数字化全流程，服务实体
经济。
《2023年中国网络文学发展研究报告》指出，ChatGPT的横空出世，使得AIGC在网络文学海外出版、创
作辅助、同人粉丝活动中的应用，已经对行业的发展产生了极其深远的影响，未来更有可能利用其强大的多
模态转化能力，在IP前置开发等领域大显身手。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司主营业务为互联网数字阅读平台服务、衍生业务、版权产品等。互联网数字阅读平台服务中，公司
以出版社、版权机构、文学网站、作家为正版图书数字内容来源，对数字图书内容进行编辑制作和聚合管理
，利用“掌阅”、“得间”等数字阅读平台面向互联网用户发行数字阅读产品，通过用户充值付费或者利用
其流量价值为各类客户提供多样的商业化增值服务来获取收益；衍生业务中，公司围绕优质IP资源，进行视
频内容生产、制作与运营，并获取相关收益；版权产品中，公司通过运营原创网络文学版权，向阅读、影视
、动漫等各类文化娱乐类客户输出其内容价值和IP价值，从而获取版权相关收益。
四、报告期内核心竞争力分析
1、庞大而稳定的用户群体
公司自成立以来，专注于数字阅读领域，凭借产品体验和先发优势，逐步成为数字阅读行业的领先者。
公司运营的数字阅读平台已积累庞大的用户规模，用户已经形成相对稳定的阅读习惯。同时，顺应行业发展
变革，公司不断向视频内容生产、制作与运营拓展，为用户提供更丰富的视听娱乐产品，不断提升用户体验
。
2、丰富而优质的内容资源
公司通过多年的积累，数字内容资源丰富，品类众多，包括图书、有声读物、杂志、漫画、自出版、视
频等多种类型，对优质重磅书始终保持了较高的覆盖比例，能够满足用户各种类别、各种场景的阅读需求。
公司为了让用户享受高品质的正版阅读体验，持续引进精品数字内容，经过多年积累，已经和上千家出版公
司、文学网站等建立了良好合作关系，建立了广泛的直接内容采购网络；大力发展“掌阅文学”内容孵化生
态体系，通过挖掘、签约、培养、推荐、衍生增值等手段输出了大量优质内容，不断丰富内容创作生态圈；
视频内容生产制作运营能力快速形成。
3、强大的技术创新能力
公司一直注重产品的研发和创新，不断实现产品的迭代升级。进一步强化了算法基建和技术基建，完善
了文字、有声、视频等更多类型的内容分发能力，同时将算法能力和营销场景深度融合；围绕云端技术进行
基建升级，进一步提升了研发效率和迭代自动化水平。将生成式AI能力与阅读场景相融合，推出了“阅爱聊
”产品；探索将AI大模型与数字阅读APP相结合，赋能用户阅读全过程。
4、基于海量用户及丰富内容的深度运营开发能力
公司数字阅读平台聚合了海量的数字阅读用户和丰富的数字内容资源。公司坚持精品理念，大部分出版
图书内容均采用图文并茂等富媒体的内容展现形式，充分满足用户的阅读体验，同时通过大数据技术和算法
体系，高效精准地将优质内容触达用户，形成了以内容挖掘和用户行为为导向的高效数字阅读运营体系，在
此基础上搭建商业化平台，实现商业化增值与用户阅读体验的结合。
●未来展望:
(一)公司发展战略
公司将以数字阅读平台为基础，以人工智能技术为支撑，不断拓展衍生业务规模，整合产业链上下游的
泛文化娱乐资源，打造以智能阅读为核心的生态圈。生态圈中的所有参与者将能够公平透明地分享掌阅科技
用户群带来的红利，同时也将刺激各个链条中的参与者提供更优质的产品和服务，最终形成读者、粉丝、作
者、内容提供方、内容衍生相关方等各方利益的互相促进和良性循环，最终打造成全球最专业的智能阅读平
台，让阅读价值无处不在。
(二)经营计划
1、加强精细化运营能力，积极拓展衍生业务
持续加强精细化运营能力，以产品体验和服务为基础，稳步发展免费阅读业务。积极发展IP驱动的视频
内容生产、制作与运营，加大资源整合力度，不断拓展衍生业务规模。
2、加大人工智能技术研发投入，推动AIGC在数字阅读平台的深化应用
加快AI大模型在数字阅读垂直领域的应用工作，推动AIGC在内容生产、营销推广、产品创新等多方面深
化应用。继续深化领先的国产大模型与“掌阅”APP的深度融合，进一步为用户赋能。
3、持续深耕基建，提升数据中台对公司业务的全面驱动能力
持续优化数据底层能力，升级迭代数据平台和工具，推进业务数据系统的优化，实现数据资产价值最大
化，完善决策链路，提升业务效率。
(三)可能面对的风险
1、国家对数字阅读行业的监管政策调整的风险
数字阅读是互联网行业和数字出版行业交叉形成的细分行业，行业行政主管部门主要有工业与信息化部
、国家广播电视总局、文化和旅游部、国家版权局等。近年来，国家大力推动数字出版作为文化产业的新型
业态，实现快速发展。与此同时，国家对互联网行业和数字出版行业的监管政策也在不断地调整完善之中。
若未来行业监管政策调整导致公司业务范围、经营模式等无法适应调整后的监管体制和政策要求，将有碍于
公司业务经营的稳定性，给公司的持续稳定经营带来一定的不利影响。
2、数字阅读行业日益激烈的市场竞争风险
随着数字化转型浪潮的推进及互联网基础设施的不断完善，大型互联网公司持续加码数字阅读行业，数
字阅读行业竞争呈现日益激烈的态势。公司如果不能有效地制定实施业务发展规划，积极应对日益激烈的市
场竞争所带来的挑战，未来则可能在市场竞争中处于不利地位，丧失其原本具有的竞争优势和市场地位，进
而影响公司的经营业绩和发展潜力。
3、市场推广成本上升导致盈利水平下滑的风险
随着互联网行业格局的逐步成型，流量红利效应减退，流量成本进一步攀升。在此背景下，公司“付费
+免费”模式为实现用户的不断渗透，将面临更高的市场推广成本投入，可能对公司盈利水平造成影响。同
时，流量成本的攀升，对公司存量用户的精细化运营将有更高的要求，若对存量用户的精细化运营效果不达
预期，公司业绩增长将由更多增量用户贡献，势必加大推广力度，更高的渠道推广投入可能会对公司的盈利
水平产生不利影响。
4、数字内容遭受盗版侵权的风险
版权对于数字阅读行业具有至关重要的影响，是数字阅读企业的内容壁垒和核心竞争力之一。尽管我国
数字版权的保护机制在逐渐加强，但仍有较大空间需完善，信息技术的快速发展让数字出版侵权案件面临取
证难、认定难、维权成本高等问题。目前市场上仍然存在部分以盗版方式取得并传播数字阅读内容的现象，
侵犯版权所有者和正版授权方的利益，影响作者的创作积极性，破坏行业生态，给行业的发展带来了不良影
响，也将直接影响到公司的销售收入，对经营业绩造成不利影响。
5、业务模式转型和创新的风险
公司目前的核心业务为数字阅读。未来随着行业的快速发展，商业模式也将不可避免地出现变革和创新
。公司是否能在行业发展变化的过程中，适应市场变化，不断创新，提高服务水平和经营业绩，存在一定的
不确定性。如果公司由于行业理解偏差、市场竞争不利或自身经营不良等原因导致业务转型和创新不足，则
可能无法实现预期业绩目标，将对公司未来的持续经营能力、市场竞争力及成长性构成负面影响。
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