经营分析☆ ◇603533 掌阅科技 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
短剧等衍生业务、互联网数字阅读平台服务、版权产品
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
衍生业务(行业) 18.55亿 57.20 12.61亿 56.29 68.00
数字阅读平台(行业) 12.56亿 38.73 8.91亿 39.75 70.92
版权产品(行业) 1.29亿 3.96 8828.04万 3.94 68.69
其他(行业) 330.64万 0.10 30.09万 0.01 9.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字阅读平台(行业) 16.47亿 63.75 13.17亿 69.47 79.97
衍生业务(行业) 7.76亿 30.02 4.72亿 24.90 60.87
版权产品(行业) 1.58亿 6.12 1.04亿 5.47 65.63
其他(行业) 297.84万 0.12 288.62万 0.15 96.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字阅读平台(行业) 22.23亿 80.00 18.12亿 87.06 81.51
衍生业务(行业) 2.67亿 9.63 1.05亿 5.06 39.41
版权产品(行业) 2.61亿 9.41 1.59亿 7.66 60.97
其他(行业) 2688.45万 0.97 462.63万 0.22 17.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字阅读平台(行业) 22.29亿 86.30 16.67亿 88.32 74.81
版权产品(行业) 3.15亿 12.21 1.96亿 10.37 62.05
其他(行业) 3833.78万 1.48 2489.42万 1.32 64.93
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售15.50亿元，占营业收入的47.80%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第五名 │ 4051.97│ 1.25│
│合计 │ 155013.20│ 47.80│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购14.62亿元，占总采购额的49.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 53618.43│ 18.23│
│第二名 │ 48002.38│ 16.32│
│第三名 │ 19799.02│ 6.73│
│第四名 │ 12955.88│ 4.41│
│第五名 │ 11836.33│ 4.03│
│合计 │ 146212.04│ 49.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主营业务
公司主营业务为短剧等衍生业务、互联网数字阅读平台服务、版权产品等。短剧等衍生业务：公司围绕
优质IP资源，进行短剧等视频内容生产、制作与运营，并获取相关收益；互联网数字阅读平台服务中，公司
以出版社、版权机构、文学网站、作家为正版图书数字内容来源，对数字图书内容进行编辑制作和聚合管理
，利用“掌阅”、“得间”等数字阅读平台面向互联网用户发行数字阅读产品，通过用户充值付费或者利用
其流量价值为各类客户提供多样的商业化增值服务来获取收益；版权产品中，公司通过运营原创网络文学版
权，向阅读、影视、动漫等各类文化娱乐类客户输出其内容价值和IP价值，从而获取版权相关收益。
（二）行业情况
报告期内，在产业政策引导与扶持下，短剧与数字阅读行业协同发展态势显著，内容创新活力持续迸发
，产业结构持续优化，整体迈向高质量发展阶段。其中，短剧行业依托人工智能技术深度赋能实现快速扩容
，成为数字视听领域核心增长赛道；数字阅读行业受益于全民阅读体系建设深化、AI技术与内容产业深度融
合，全产业链商业化价值持续释放。
1、短剧行业
短剧作为数字文化领域高成长性视听新业态，行业发展基础持续夯实。报告期内，受行业政策规范引导
、终端市场需求扩容、AI技术产业化落地多重因素驱动，行业在内容供给、用户覆盖、商业变现等维度实现
全方位提质升级。
2026年上半年，国家广播电视总局组织开展微短剧精品创作传播专项工作，推动行业告别粗放扩张模式
，进入存量优化、精品提质的规范化发展阶段。优质网文IP为短剧创作提供了丰富的内容储备，在AI短剧爆
发式增长背景下，供给端形成真人短剧、AI短剧协同发展格局，叠加漫剧业态快速兴起，行业内容供给体系
日趋多元；同时电视大屏微短剧剧场规模化落地，进一步丰富内容传播场景、拓宽用户覆盖边界。从行业分
工来看，市场形成差异化发展特征：真人短剧凭借独特的情感表达与叙事能力，流量竞争力具备不可替代性
；AI短剧依托工业化批量生产优势补足市场供给缺口，持续挖掘细分小众赛道增量，两类内容错位经营、协
同互补。
CSM全媒体监测数据显示，截至2026年6月末，国内微短剧月度活跃用户规模达6.31亿；2026年1-6月用
户人均单日观看时长约2小时，用户使用粘性较强，短剧日常化消费特征凸显。用户结构层面，女性用户占
比稳定维持52.1%；银发群体成为用户规模核心增量来源，55周岁及以上用户占比由27.5%提升至33.3%，是
上半年占比增幅最高的用户群体；15-44岁青年用户占比同比回落7.3个百分点。微短剧用户持续向全年龄段
渗透，行业中长期增长空间持续拓宽。
据中国网络视听节目服务协会发布的《微短剧创作指引（2026年第一季度）》《微短剧创作指引（2026
年第二季度）》统计，2026年一季度行业新上线微短剧约12.8万部，其中AI微短剧12.2万部，占比超95%；
二季度行业新上线微短剧23.9万部，包含真人微短剧8.6万部、AI微短剧15.3万部。AI短剧市场价值持续兑
现，逐步获得市场与终端用户认可，行业渗透率稳步提升。结合DataEye研究院保守测算，2026年国内AI短
剧、漫剧合计市场规模有望达到400亿元。
国内AI短剧产业链日趋成熟，海外市场同步迎来发展机遇。根据DataEye研究院发布的《2026年Q1海外A
I短剧/漫剧行业数据报告》，2026年海外AI短剧/漫剧市场规模预计达6.5亿美元，同比增长6倍，海外市场
成长潜力广阔。2026年一季度海外热门短剧素材TOP100榜单中，AI短剧/漫剧上榜占比持续提升，由1月2%升
至3月16%，增幅达700%；海外累计活跃用户超1.5亿，半数用户具备付费消费意愿。依托成熟的AI工业化内
容生产体系、完备的短剧产业链及已落地的海外发行渠道，国内AI短剧/漫剧出海竞争优势突出，有望构建
“中国内容制作、全球渠道发行”的海外运营新模式。
2、数字阅读行业
国内居民文化娱乐消费需求稳步释放，数字阅读作为全民阅读的核心载体，行业呈现正版化、精品化、
全产业链开发的发展特征，用户结构迭代与技术升级持续重塑行业消费逻辑与增长路径。
“全民阅读”连续十三年写入国务院政府工作报告，全国全民阅读活动周自2026年起正式设立，行业发
展的政策支撑体系持续完善。据《2025年度中国数字阅读报告》统计，2025年国内数字阅读市场整体营收规
模达789.37亿元，同比增长19.35%，行业保持稳健增长态势。商业模式层面，行业已形成付费订阅、广告运
营、版权授权、增值服务协同发展的多元变现格局；用户层面，2025年国内数字阅读用户规模达6.89亿，同
比增长2.95%，网民渗透率达61.24%，用户结构呈现全年龄段渗透特征，女性用户占比保持稳定，银发群体
成为重要增量来源。
技术赋能成为行业高质量发展的核心驱动力。人工智能技术加速向数字阅读全产业链渗透，在辅助内容
创作、智能校对、个性化精准分发、多模态内容转化等环节逐步落地应用，既有效提升内容生产效率、降低
创作门槛，也持续优化用户阅读体验，推动行业降本增效与产品形态创新。
数字阅读作为网文IP的核心孵化源头，IP全产业链开发体系日趋成熟。优质网文IP持续向短剧、动漫、
影视等下游内容业态输出，内容价值实现多轮次变现，行业增长天花板持续拓宽，同时也为短剧等新兴业态
提供了扎实的内容支撑，形成上下游协同发展的产业生态。
出海层面，国产数字阅读内容的海外影响力持续提升，网文出海已成为中国文化出海的重要组成部分。
海外用户规模与付费意愿稳步增长，叠加AI技术助力多语言翻译与本地化运营，数字阅读出海与短剧出海形
成协同效应，共同构建“中国内容、全球发行”的文化出海新格局。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，受业务扩张节奏影响，当前公司仍处于高强度投入周期，对盈利水平形成较大阶段性压力。
报告期内，公司实现营业收入178,379.37万元，较上年同期增长16.89%，其中短剧等衍生业务实现营业收入
118,510.46万元，较上年同期增长41.45%，占公司营业收入的66.44%；销售费用110,889.69万元，较上年同
期增长1.93%；归属于上市公司股东的净亏损5,014.18万元，较上年同期亏损收窄68.69%；归属于上市公司
股东扣除非经常性损益的净亏损7,380.02万元，较上年同期亏损收窄56.83%。
（一）大力发展短剧等衍生业务
报告期内，公司以AI短剧为增长引擎，持续巩固国内短剧行业第一梯队的市场地位，并将海外市场确立
为核心战略增长极，坚定推进“国内深耕+海外突破”的双线布局。
国内市场方面，以泡漫平台为载体，AI短剧为核心增长引擎，全面打通了剧本创意生成、视觉制作、成
片交付的全流程智能化生产链路，实现内容产能与精品化水平的双重提升。同时，基于数字阅读IP资源优势
，依托“AI+IP”双轮驱动，持续构建并完善版权—创作—分发—盈利完整生态闭环，形成“IP+工具+分发
”三位一体的AI短剧爆款孵化模式。报告期内共上线千余部剧集，《彪悍人生：从制霸高原开始》、《余烬
微温》、《我靠囤货成了未世女王》、《灯花落尽见君时》等多部AI短剧热播。
海外市场方面，将国内验证成熟的AI短剧工业化生产模式进行复制，内容生产效率与规模化供给能力显
著增强。海外短剧平台iDrama等平台在持续储备海量精品短剧的同时，稳步增加AI真人剧、AI漫剧等内容比
例，多部AI短剧在海外平台上线后表现较好，充分验证了公司AI短剧工业化模式的海外适配性与市场竞争力
。
公司旗下泡漫平台于报告期内完成战略升级，由单一的AI短剧制作平台迭代为覆盖短剧全产业链的产业
生态平台。围绕AI短剧行业IP供给、生产效率、质量管控、商业变现等核心痛点，泡漫向上游延伸IP储备与
选题策划能力，中游夯实智能生产与质量评估能力，下游对接全渠道分发与商业化资源，形成“IP供给—创
作生产—质量测评—发行变现”的全周期服务闭环，既为公司AI短剧的规模化扩张提供核心支撑，也面向全
行业开放平台能力，赋能产业链各参与主体。
（二）持续优化数字阅读业务
报告期内，公司持续优化数字阅读业务，充分发挥数字阅读业务的内容源头价值，为短剧等衍生业务的
可持续发展提供坚实的IP资源支撑。
公司持续稳步推进数字阅读平台内容生态建设，持续提升内容生产能力和聚合能力，内容竞争力不断增
强。报告期内，公司新引入数万部精品数字图书，新增数万小时优质有声内容，进一步筑牢了公司全品类、
高品质的正版内容核心壁垒。依托平台海量正版内容与智能数据能力，推出面向线下实体书店的数字化解决
方案“书点点”，赋能线下门店打通线下客流运营、智能选品、数字阅读服务场景，实现线上数字阅读生态
与实体阅读空间融合延伸，完善全域阅读布局。
依托iReader海外数字阅读平台，公司持续深耕数字阅读出海业务，聚焦核心市场，稳步推进本地化运
营体系建设。内容供给层面，持续建设海外内容体系，打造符合当地文化背景的精品内容，夯实用户留存基
础；产品运营层面，围绕核心阅读场景迭代产品功能与服务体验，提升用户使用粘性与活跃度；商业变现层
面，结合不同区域用户的消费能力与付费习惯，差异化落地按章付费、会员订阅、广告增值等多元模式，持
续提升商业化运营效率。
三、报告期内核心竞争力分析
1、庞大而稳定的用户群体
公司自成立以来，专注于数字阅读和衍生业务领域，凭借产品体验和先发优势，逐步成为数字阅读和短
剧等衍生业务领域中的领先者。公司运营的数字阅读和短剧等衍生业务平台已积累庞大的用户规模，用户已
经形成相对稳定的数字内容消费习惯。
2、丰富而优质的内容资源
公司通过多年的积累，数字内容资源丰富，品类众多，包括图书、有声读物、杂志、漫画、自出版、视
频等多种类型，能够满足用户多种类别和场景的阅读和娱乐需求。数字阅读方面，持续引进精品数字内容，
大力发展“掌阅文学”内容孵化生态体系，通过挖掘、签约、培养、推荐、衍生增值等手段输出了大量优质
内容，不断丰富内容创作生态圈；短剧等衍生业务方面，主要针对年轻用户群体，开发能引发强烈情感共鸣
的短剧题材，满足用户的情感和娱乐需求，与此同时，融入励志、生活纪实、社会热点等内容，提升短剧的
文化内涵和社会影响力。
3、强大的技术创新能力
公司坚定推进AI原生与平台化战略，以自主研发与开放生态协同为路径，系统布局覆盖软件、硬件及算
力底座的新一代人工智能基础设施。依托多模型接入与混用架构，公司灵活调度文本、图像、视频、语音等
异构模型能力，构建从底层资源管理、模型适配等上层场景应用的全栈技术体系，为业务创新与全球化拓展
提供高效、稳定、可扩展的核心引擎。
在创作与内容生态领域，公司持续深化AI大模型对内容生产方式的革新，打造了涵盖剧本智能创作、AI
短剧及漫剧制作、角色与场景资产管理的全链路工具链。通过自然语言交互与专业工作流编排，实现从创意
构思、剧本生成到视觉呈现、配音配乐及成片渲染的智能化协同，显著提升内容产出效率与品质。同时，平
台打通了IP开发、素材沉淀、多模态生成与内容分发环节，形成从IP发现、内容创作到商业变现的端到端闭
环，赋能创作者生态与内容产业价值升级。
在产研与运营体系层面，公司以AI重构协作范式，通过智能化产研协作平台实现文档与代码的辅助生成
、项目全流程数据的标准化流转，大幅降低跨部门沟通成本。针对运营场景，公司利用AI自动化处理机械性
、流程化工作，并通过智能工作流引擎实现自然语言驱动的复杂业务编排，与协同办公体系深度集成，将员
工从重复劳动中解放出来，聚焦高价值决策。此外，企业级知识数据中枢的构建，支持各岗位通过自然语言
安全查询业务数据并生成深度洞察，形成可沉淀、可复用的企业数字资产，全面提升组织决策智能化水平。
在全球化拓展方面，上述AI能力已成为公司出海业务提质增效的重要支撑。通过AI驱动的内容本地化生
产、多语言智能适配与自动化运营，公司显著降低了跨国业务的沟通与合规成本，提升了内容分发效率与市
场响应速度。基于AI原生架构的弹性扩展能力，公司能够快速适配不同区域市场的业务需求，以标准化、智
能化的产品服务体系，持续提升海外业务的运营质量与商业化效率，为全球化发展构筑坚实的技术壁垒与竞
争优势。
4、基于海量用户及丰富内容的深度运营开发能力
公司数字阅读平台和短剧等衍生业务聚合了海量用户和丰富的数字内容资源。公司坚持精品理念，制作
和精选优质的文学和短剧等数字内容，充分满足用户的阅读和娱乐体验，同时通过大数据技术和算法体系，
高效精准地将优质数字内容触达用户，形成了以内容挖掘和用户行为为导向的高效数字内容运营体系，并在
此基础上搭建商业化平台，实现商业化增值与用户体验的结合。
〖免责条款〗
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