经营分析☆ ◇603533 掌阅科技 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
互联网数字阅读服务及增值服务业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字阅读平台(行业) 16.47亿 63.75 13.17亿 69.47 79.97
衍生业务(行业) 7.76亿 30.02 4.72亿 24.90 60.87
版权产品(行业) 1.58亿 6.12 1.04亿 5.47 65.63
其他(行业) 297.84万 0.12 288.62万 0.15 96.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字阅读平台(行业) 22.23亿 80.00 18.12亿 87.06 81.51
衍生业务(行业) 2.67亿 9.63 1.05亿 5.06 39.41
版权产品(行业) 2.61亿 9.41 1.59亿 7.66 60.97
其他(行业) 2688.45万 0.97 462.63万 0.22 17.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字阅读平台(行业) 22.29亿 86.30 16.67亿 88.32 74.81
版权产品(行业) 3.15亿 12.21 1.96亿 10.37 62.05
其他(行业) 3833.78万 1.48 2489.42万 1.32 64.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
数字阅读平台(行业) 15.56亿 75.13 7.45亿 68.51 47.88
版权产品(行业) 4.83亿 23.32 3.20亿 29.44 66.27
其他(行业) 3210.19万 1.55 2237.18万 2.06 69.69
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售11.45亿元，占营业收入的44.31%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 114454.34│ 44.31│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购7.43亿元，占总采购额的35.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 74271.53│ 35.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主营业务
公司主营业务为互联网数字阅读平台服务、衍生业务、版权产品等。互联网数字阅读平台服务中，公司
以出版社、版权机构、文学网站、作家为正版图书数字内容来源，对数字图书内容进行编辑制作和聚合管理
，利用“掌阅”、“得间”等数字阅读平台面向互联网用户发行数字阅读产品，通过用户充值付费或者利用
其流量价值为各类客户提供多样的商业化增值服务来获取收益；衍生业务中，公司围绕优质IP资源，进行短
剧等视频内容生产、制作与运营，并获取相关收益；版权产品中，公司通过运营原创网络文学版权，向阅读
、影视、动漫等各类文化娱乐类客户输出其内容价值和IP价值，从而获取版权相关收益。
（二）行业情况
1、数字阅读行业继续保持稳定发展，行业增长动能日益多元化。
随着数字内容生态不断丰富和用户需求的持续演变，我国数字阅读行业发展从“以量取胜”转向“以质
取胜”，用户阅读行为更加趋向场景化和多元化。根据中国音像与数字出版协会发布的《2024年度中国数字
阅读报告》，2024年我国数字阅读市场总体营收规模为661.41亿元，同比增长16.65%，其中广告及其他收入
307.94亿元，订阅收入278.67亿元，版权收入74.80亿元，广告及其他类型营收首次超越订阅营收，成为我
国数字阅读市场最大的收入来源；其中大众阅读市场规模为488.85亿元，占比约为73.91%；有声阅读市场营
收规模为123.70亿元，占比约为18.70%，专业阅读市场规模为48.86亿元，占比约为7.39%。2024年，我国数
字阅读用户规模为6.70亿，同比增长17.52%。数字阅读作品总量约为6,307.26万部，同比增长6.31%，其中
网络文学和电子书的数量占比约为67.55%，有声阅读作品数量占比约为32.45%。2024年，我国数字阅读出海
作品总量为80.84万部（种），同比增长6.03%，出海地区以东南亚、北美、欧洲、日韩等地为主。
我国网络文学市场正从“订阅+版权”的传统模式，向以广告为主的新业态模式转型，行业增长动力多
元化日趋明显。根据中国音像与数字出版协会发布的《2024年度中国网络文学发展报告》，2024年中国网络
文学市场营收规模为495.5亿元，同比增长29.37%，广告收入依旧保持强劲增长。网络文学作品累计规模约
为4,210万部，较2023年增长超420万部，增幅达11.19%。网络文学IP改编量达到83,250部（种），同比增长
14.55%。网络文学行业海外市场营收规模为48.15亿元，同比增长10.68%，网文出海进入平稳运行期。网络
文学出海作品总量（含网络文学平台海外原创作品）为75.09万部（种），同比增长7.92%。受短剧和微短剧
等新形态内容快速传播影响，2024年我国网络文学用户规模累计达6.38亿，同比增长16%，创造历史新高。
2、国内外短剧市场继续保持快速增长的发展趋势。
根据DataEye研究院发布的《2025年H1微短剧行业数据报告》，截至2025年6月，全国微短剧用户规模已
达6.96亿，占网民总数比重接近七成。2024年我国微短剧市场规模已达到505亿元，首次超过电影票房规模
，预计2025年市场规模将达到634.3亿元，其中免费微短剧市场规模约350亿元，较2024年同比增长40%，免
费短剧模式在整个微短剧市场中的占比将达到55%左右。
根据短剧自习室《2025年海外短剧行业报告（上半年）》，2025年上半年，海外短剧市场呈现爆发式增
长，收入达10.88亿美元，下载量累计5.26亿次，分别同比增长249%和451%。据短剧自习室保守预测，2025
年全年收入预计达24.73亿美元，下载量有望突破12.09亿次。2025年上半年，短剧市场收入排名前三的国家
是美国、日本、英国，其中美国以约5.26亿美元收入位列全球第一，与第二名拉开断层式差距。
3、AIGC持续赋能数字阅读和短剧行业。
AIGC持续助力网文行业。根据中国社会科学院文学研究所课题组发布的《2024中国网络文学发展研究报
告》，一方面，AI可以成为助力作家提升创作效率的有力工具；但另一方面，这种“内容生产自动化”的新
趋势或将取代部分模式化创作，运用不当还将带来一系列数据安全、信息伦理、隐私及版权等问题，“反洗
稿”成为网文创作界共同面临的新课题。
“微短剧+AI”应用成为微短剧产业发展重要趋势。根据国家广播电视总局网络视听节目管理司发布的
《“微短剧+”价值创造洞察报告（2025）》，近一年来，AIGC的创造能力与呈现水平不断登上新台阶，AI
的应用在微短剧行业进一步蔓延。众多创作者将AI工具应用于微短剧产业链各个环节中，采用“文生图、文
生视频”等方式创制微短剧作品，利用AI工具实现降本增效。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司坚定推进业务结构转型，短剧等衍生业务收入快速增长，已成为公司第一大业务板
块，公司已从“互联网时代的数字阅读平台”战略升级为“人工智能时代的多模态内容生产运营平台”。20
25年上半年公司实现营业收入152,606.95万元，较去年同期相比增长14.58%，其中短剧等衍生业务收入为83
,784.60万元，较去年同期相比增长149.09%；销售费用108,790.48万元，较去年同期相比增长25.86%；归属
于上市公司股东的净利润为-16,014.18万元，较去年同期相比下降235.68%。报告期内，公司持续大力发展
短剧等衍生业务，构建了“国内扩张、海外突破”双轮驱动格局，国内外双线发展模式带来短期投入的持续
增加，对公司盈利能力形成一定拖累；同时，数字阅读平台业务收入下滑，但短期内容成本仍保持刚性，进
一步对公司盈利能力造成负面影响。
报告期内，公司稳步强化数字阅读平台内容生态建设，持续提升内容生产能力，增强优质内容在市场中
的竞争力。公司不断丰富优质内容资源储备，引入《源代码》、《乡下人的悲歌（2025修订版）》、《别离
歌》、《黄仁勋：英伟达之芯》、《偶然事件》、《思行无界》等数万部精品数字图书；《哲学家的最后一
课》、《雪城：茅盾文学奖获得者梁晓声著名作品》、《杭州模式》、《慢慢变富2：普通人的成功投资》
、《父母岁月：茅盾文学奖获得者梁晓声著名作品》等数万小时有声内容，进一步夯实了内容壁垒。阅读出
海方面，公司持续强化海外内容体系建构，打造符合当地文化背景的精品内容，不断提升内容质量，多维度
、多方向匹配不同国家与地区的用户人群，并围绕核心产品链路，持续优化用户体验。
报告期内，短剧等衍生业务在“国内扩张、海外突破”双轮驱动下，收入大幅增长149.09%，已成为公
司第一大业务板块。国内短剧方面，依托人工智能技术构建全链路智能化生产运营系统，在剧本创意生成、
项目风险评估、视觉美学设计、投放素材制作、精准运营体系等核心环节实现效率提升，产能规模大幅扩张
，在国内短剧市场稳居行业第一阵营。期间打造出《出鞘》、《法理证我无罪》、《她比月光更耀眼》、《
盲盒》、《错位温情》、《陌上花开又一春》等多部精品力作，以优秀的人文内涵与精良的制作水准，实现
社会价值与商业价值的双丰收，收获行业与用户的高度认可。短剧出海方面，公司积极响应国家“文化走出
去”战略部署，推出海外短剧平台iDrama，现已上线数千部短剧作品，英语、日语、韩语、西班牙语、葡萄
牙语等多语种版本。自上线以来，iDrama用户增长迅速，在美国、韩国、印度尼西亚、马来西亚、印度等市
场表现突出，成为中国短剧出海的新锐力量，未来将进一步深耕北美、东南亚和日韩等重点地区，逐步加大
海外本土剧的比重，力争跻身短剧出海头部阵营。
报告期内，公司积极推进AI大模型在数字阅读和短剧中的应用，充分利用在内容版权资源、创作者生态
、海量用户资源等领域的优势，将国内领先AI大模型和公司内外部业务场景深度融合。在数字阅读领域，在
掌阅APP现有书童导读、速览群书、书籍摘要、一键速读、逐句精读、思维导图等AI辅助阅读功能基础上，
继续推出“AI讲书电台”，通过双人虚拟角色对话的创新形式，构建更具沉浸感和多元表达力的智能听书体
验，为用户在不同阅读阶段提供陪伴式、交互式的内容服务。衍生业务领域，在剧本生成、视觉呈现、后期
制作、交互升级等方面积极推进人工智能赋能，以提升制作效率、创新用户体验。积极布局AI短剧领域，已
上线《焚星决》、《东北寻宝往事》等AI漫剧和类真人剧，在IP短剧《遮天》中将真人短剧AI技术与实拍画
面深度融合，AI在前期角色设定、中期建模、后期渲染等阶段全面介入，探索了“AI+IP”的融合发展路径
。目前，多模态生成模型在人物面部表情、动作自然度方面还有一定的提升空间，在此背景下，公司发挥多
维技术优势，在多模态生成模型的深度融合、动态捕捉、数据增强、推理效率优化等诸多方面进行优化升级
：《焚星决》通过人工标注与AI自动识别结合，使角色口型与语音的同步准确率得到了大幅提升；《东北寻
宝往事》AI生成的角色在表现“隐忍的悲伤”等复杂情感时，通过结合语音情感分析与面部动作生成技术，
使微表情自然度得到显著提升；《遮天》通过动作捕捉技术采集专业演员的动作数据，用于优化虚拟角色的
武打动作连贯性。
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