经营分析☆ ◇603536 惠发食品 更新日期：2025-09-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
速冻调理肉制品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供应链(产品) 2.55亿 34.76 2715.43万 21.79 10.63
丸制品(产品) 1.48亿 20.18 3223.48万 25.86 21.74
油炸品(产品) 1.12亿 15.20 3474.61万 27.88 31.11
中式菜肴(产品) 6950.25万 9.46 1024.81万 8.22 14.74
肠制品(产品) 6190.90万 8.43 925.03万 7.42 14.94
串制品(产品) 4601.56万 6.26 614.22万 4.93 13.35
其它类(产品) 2400.39万 3.27 257.74万 2.07 10.74
材料及其他(产品) 1301.68万 1.77 150.75万 1.21 11.58
餐饮类(产品) 486.15万 0.66 78.42万 0.63 16.13
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.28亿 99.12 1.23亿 98.95 16.94
境外(地区) 646.76万 0.88 130.94万 1.05 20.25
─────────────────────────────────────────────────
经销商(销售模式) 4.15亿 56.43 8314.81万 66.71 20.06
供应链模式(销售模式) 2.29亿 31.19 2620.02万 21.02 11.44
终端直销模式(销售模式) 8306.18万 11.31 1295.00万 10.39 15.59
商超(销售模式) 791.61万 1.08 234.67万 1.88 29.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
速冻食品(行业) 3.03亿 97.94 --- --- ---
其他(补充)(行业) 639.04万 2.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
供应链(产品) 1.08亿 34.85 --- --- ---
丸制品(产品) 6432.18万 20.78 --- --- ---
油炸品(产品) 4020.10万 12.99 --- --- ---
中式菜肴(产品) 3283.94万 10.61 --- --- ---
肠制品(产品) 2505.63万 8.09 --- --- ---
串制品(产品) 1935.90万 6.25 --- --- ---
其它类(产品) 1110.42万 3.59 --- --- ---
其他(补充)(产品) 639.04万 2.06 --- --- ---
餐饮类(产品) 242.09万 0.78 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 1.16亿 37.39 --- --- ---
华东(地区) 1.08亿 35.02 --- --- ---
西北(地区) 3552.86万 11.48 --- --- ---
华中(地区) 2444.41万 7.90 --- --- ---
其他(补充)(地区) 639.04万 2.06 --- --- ---
华南(地区) 513.40万 1.66 --- --- ---
境外(地区) 498.98万 1.61 --- --- ---
西南(地区) 484.85万 1.57 --- --- ---
东北(地区) 408.56万 1.32 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销商模式(销售模式) 1.71亿 55.07 --- --- ---
供应链模式(销售模式) 1.00亿 32.37 --- --- ---
终端直销模式(销售模式) 2884.44万 9.32 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 639.04万 2.06 --- --- ---
商超模式(销售模式) 364.06万 1.18 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
速冻食品(行业) 19.00亿 98.69 3.35亿 99.23 17.62
其他业务(行业) 2518.39万 1.31 259.84万 0.77 10.32
─────────────────────────────────────────────────
供应链(产品) 5.84亿 30.33 5783.11万 17.14 9.91
丸制品(产品) 4.30亿 22.35 1.08亿 31.92 25.03
油炸品(产品) 3.02亿 15.67 1.01亿 30.01 33.56
中式菜肴(产品) 1.81亿 9.40 2583.90万 7.66 14.27
肠制品(产品) 1.35亿 7.02 2304.63万 6.83 17.05
餐饮类(产品) 1.04亿 5.42 391.23万 1.16 3.75
串制品(产品) 9985.61万 5.19 1046.77万 3.10 10.48
其它类(产品) 6371.53万 3.31 472.40万 1.40 7.41
其他业务(产品) 2518.39万 1.31 259.84万 0.77 10.32
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 7.61亿 39.51 1.22亿 36.19 16.05
华北(地区) 7.02亿 36.45 1.30亿 38.52 18.52
西北(地区) 1.93亿 10.02 3692.79万 10.95 19.15
华中(地区) 1.59亿 8.25 3378.36万 10.02 21.28
东北(地区) 2927.22万 1.52 444.67万 1.32 15.19
华南(地区) 2544.42万 1.32 302.76万 0.90 11.90
其他业务(地区) 2518.39万 1.31 259.84万 0.77 10.32
西南(地区) 2399.00万 1.25 302.58万 0.90 12.61
境外(地区) 724.49万 0.38 150.01万 0.44 20.71
─────────────────────────────────────────────────
经销商模式(销售模式) 11.08亿 57.54 2.43亿 72.17 21.98
供应链模式(销售模式) 4.82亿 25.01 5963.67万 17.68 12.38
终端直销模式(销售模式) 2.87亿 14.93 2351.15万 6.97 8.18
其他业务(销售模式) 2518.39万 1.31 259.84万 0.77 10.32
商超模式(销售模式) 2333.26万 1.21 814.45万 2.41 34.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
速冻食品(行业) 12.87亿 98.79 --- --- ---
其他(补充)(行业) 1576.17万 1.21 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
供应链(产品) 3.48亿 26.75 --- --- ---
丸制品(产品) 2.87亿 22.06 --- --- ---
油炸品(产品) 2.12亿 16.29 --- --- ---
中式菜肴(产品) 1.32亿 10.14 --- --- ---
餐饮类(产品) 1.03亿 7.88 --- --- ---
肠制品(产品) 9162.32万 7.03 --- --- ---
串制品(产品) 7460.18万 5.73 --- --- ---
其它类(产品) 3789.05万 2.91 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1576.16万 1.21 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 5.42亿 41.60 --- --- ---
华北(地区) 4.50亿 34.51 --- --- ---
西北(地区) 1.30亿 10.00 --- --- ---
华中(地区) 1.04亿 7.96 --- --- ---
东北(地区) 2212.25万 1.70 --- --- ---
华南(地区) 1774.58万 1.36 --- --- ---
西南(地区) 1667.85万 1.28 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1576.16万 1.21 --- --- ---
境外(地区) 491.64万 0.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销商模式(销售模式) 7.69亿 59.01 --- --- ---
供应链模式(销售模式) 3.03亿 23.25 --- --- ---
终端直销模式(销售模式) 2.01亿 15.40 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 1576.17万 1.21 --- --- ---
商超模式(销售模式) 1471.76万 1.13 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售4.80亿元，占营业收入的24.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 48029.25│ 24.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.21亿元，占总采购额的15.07%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 22129.28│ 15.07│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
公司所处行业为速冻食品行业下的速冻调理食品行业，行业内也称火锅料行业，南方速冻调理肉制品加
工企业以安井食品、海欣食品等为代表，主要生产鱼糜类制品，如鱼丸、贡丸等；北方速冻调理肉制品加工
企业以本公司为代表，主要以生产畜禽类制品为主，如肉丸制品、狮子头等。目前的速冻调理肉制品市场的
主要竞争格局为“南福建北山东”，加上广东、浙江等沿海省份，构成了目前速冻调理肉制品行业的重点生
产区域。
（二）主要业务
公司主要从事速冻类预制菜类的丸类制品、肠类制品、油炸类制品、串类制品、菜肴制品等的研发、生
产和销售。报告期内，公司加大了预制菜其他品类如常温休食类、健康餐类等菜肴制品的研发、销售以及供
应链业务的推广运营。
公司速冻丸类制品主要包括鸡肉丸、鱼丸、四喜丸子等产品，肠类制品包括亲亲肠、桂花肠、腰花肠等
产品，油炸类包括鱼豆腐、五福脆、甜不辣等产品，串类制品包括川香鸡柳、骨肉相连等产品，菜肴制品包
括农家蛋饺、小龙虾等产品，供应链业务主要是面向酒店、校餐、团餐、连锁餐饮等单位的食材加工配送业
务。
（三）经营模式公司主要经营模式包括采购模式、生产模式和销售模式。
1、采购模式
公司为规范采购各流程和环节，特别制定了一系列的采购制度，如《供应商管理制度》、《采购计划管
理制度》、《采购价格管理制度》等。相关制度的制定和实施，不但降低了采购成本，提高了采购业务的质
量和工作效率，而且从生产的源头保障了公司产品的质量。公司首先按照《供应商管理制度》选择合格供应
商，制定具体的采购计划。并对供应商进行跟踪管理，包括采购合同管理、采购物资质量安全管理、交期控
制、检验验收、质量反馈及处理、品控驻厂检验、供应商证件管理等。
（1）速冻食品业务的采购模式
公司采购物资主要包括生产用原物料（肉类、鱼糜、粉类、鲜蔬菜类等）和非生产用原物料（五金类、
设备配件类、基建类、劳保用品等）。
（2）健康食材供应链业务的采购模式
公司主要采购肉禽蛋奶、蔬菜、米面粮油、调味品、水产、常温或冷冻食品等各类食材。基本上实现了
基地和品牌商直采，并搭建了共享的供应链平台，并规划平台上的产品由生产厂家或产品供应商自主定价。
2、生产模式
公司的生产模式主要包括公司自产和少量委托加工情形。
公司目前有三大生产基地和中央厨房：三大生产基地为公司本部及子公司和利发展、新润食品。公司本
部主要生产速冻丸类调理食品、速冻肠类调理食品、速冻油炸类调理食品；和利发展主要生产“泽众”品牌
清真速冻调理食品，以丸类产品居多；新润食品主要生产速冻串类调理食品和部分速冻油炸类调理食品；中
央厨房在公司本部，主要生产净菜、面点、料包、冷鲜菜等产品。公司营销部接到各地经销商的订货通知后
联系生产部，生产部根据库存情况将订单分类发放至各生产厂区，生产厂区根据订单安排生产。委托加工作
为公司生产方式的重要补充，在公司产品保障、交货及时性、服务及时性等方面发挥了积极作用。公司选取
加工方时要求其具有产品生产的相关资质，保证委托加工产品质量安全。
3、销售模式
公司的销售模式主要包括经销商模式、商超模式、终端直销模式、供应链模式。
（1）经销商模式
经销商模式为公司目前主要的销售模式，在该销售模式下，公司授权经销商在指定的销售区域内利用自
有的渠道销售和配送公司的产品，公司为经销商提供业务开发、市场开拓、人员培训等方面的支持。在公司
的经销商模式下，经销商的销售渠道主要有批发流通渠道、酒店餐饮等渠道，不同销售渠道对应不同的产品
品牌或品系、掌握不同的客户资源。公司通常采取现款发货的模式，同时，公司根据区域性竞争和产品销售
淡旺季的特点，给予部分资信良好的优质经销商一定的信用额度支持，在公司的授信额度内可以赊销货物。
（2）商超模式
公司每年与商超签订年度购销合同，约定供货方式、结算方式等。公司根据商超的采购订单配送货物，
并按合同约定的账期与商超结算，账期一般为1至3个月。目前，公司的商超销售收入占主营业务收入的比重
较低，但公司始终坚持以商超渠道带动消费者对于公司品牌认知的策略，以品牌影响力和终端消费者的品牌
概念引领其他渠道的销量，扩大商超销售模式的销售份额，不断开发适合在商超销售的产品，在“大国味道
”等营销概念的基础上，不断强化“场景消费”的营销策略，逐步扩大商超直营模式的销售收入占主营业务
收入的比重。
（3）终端直销模式
终端直销模式的目标客户群体为周边的餐饮店、酒店和团购客户，以及零散客户。对于订货频繁且单批
订货量小的餐饮店、酒店和团购客户等客户，公司与其按约定的账期结算，账期一般为1至2个月；对于自行
取货、需求量小的零散客户，采用现款提货的方式。
（4）供应链模式
供应链模式，是指以现有产业链为基础，结合终端用户对各类食材和产品需求，提供专业化、一站式服
务。向上游寻找符合食品安全标准以及食品质量可追溯的原材料或成品，经深加工、简单加工、分拣包装等
方式处理，通过公司供应链销售配送到下游不同客户，为消费者提供安全、健康、营养的各类食材。该种模
式下，所有配送的各类食材和产品均坚持公司的研发标准和质量标准以保证食材质量安全、口味和消费要求
。该模式主要针对酒店、团餐、校餐、连锁餐饮等群体，产品包括肉禽蛋奶、蔬菜、米面粮油、调味品、水
产、常温或冷冻食品等各类食材。
二、经营情况的讨论与分析
（一）报告期内主要经营情况分析
报告期内，公司实现营业收入73,465.97万元，同比下降17.75%，实现归属于上市公司股东的净利润-2,
999.36万元，同比下降82.54%。受消费疲软、行业竞争加剧等因素影响，公司营业收入同比减少，导致利润
相应减少。同时，为了应对激烈的市场竞争，公司持续开拓市场和销售渠道，管理费用和销售费用等期间费
用发生较多。
（二）报告期内经营计划开展情况
1、2025年上半年，公司坚持聚焦主业，不断加大市场开拓力度，推动经营管理改革，加强规范运作，
积极应对复杂多变的市场环境，各项经营计划基本完成。在巩固原有销售渠道的基础上，公司加大了团餐渠
道、民族特色食品市场、健康食材供应链服务等方面的投入，逐步开展以“团餐+清真”为核心的业务。
2、报告期内，公司不断优化销售网络布局，以渠道深耕为重心，销售网点铺设不断下沉，充分发挥线
下渠道深度分销优势，不断提升终端服务能力及市场渗透率，不断提高产品的知名度和市场份额，同时公司
大力拓展线上直播电商，线下社区商店、快餐店、酒店等消费终端的新渠道。同时公司积极拓展海外市场，
尤其关注“一带一路”沿线国家地区，深入了解当地消费者的饮食文化与健康需求，推出符合当地标准的清
真食品。
3、报告期内，公司聚焦生产产能优化与效能提升。持续推进产线规划与升级，优化布局提升柔性生产
能力。深化精细化管理，强化从原料到成品的全流程管控，严控损耗。实施人员优化与工资改革，调整结构
并推行绩效考核与激励机制，激发员工积极性。大力鼓励一线创新，深入挖掘并落地多项工艺改进，有效提
升作业效率与产品质量，为持续提质增效奠定基础。
4、报告期内，公司持续优化人力资源管理体系，通过完善制度建设和规范用工流程，有效防范劳动风
险；深化人岗匹配机制，优化人员结构，提升团队专业能力与服务效能。在绩效管理方面，建立动态考核机
制，推行定期沟通及业务复盘会议，提升管理效率。同时推进薪酬体系改革，优化核算方式，强化绩效导向
，确保薪酬与业绩紧密挂钩。通过系统性的人力资源管理升级，公司在用工效率、人才保留和人均效能等方
面取得显著提升，为业务发展提供了有力支撑。
5、报告期内，公司持续进行信息化管理提升及数字化赋能，在生产管理上完成IOT数采功能模块开发；
在客户服务上，开发客户订单系统并测试完成，计划下半年投入应用；在职能管理提升上选型并开始实施eH
R系统；在决策支持上，完成企业数据中台项目应用。
三、报告期内核心竞争力分析
公司为集速冻调理肉制品研发、生产和销售于一体的大型食品加工企业，先后通过了ISO9001质量管理
体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证和安全生产标准化一级企业认证。
公司的核心竞争优势主要有：
1、研发优势，公司先后组建并成立了山东省省级企业技术中心、山东海洋功能性速冻调理食品工程研
究中心、国家地方联合工程研究中心等科研机构，拥有较强的速冻、冷鲜和常温预制菜产品的自主技术研发
能力。
2、品质控制优势，公司从原材料采购、深加工到产品配送和销售的各个环节都严格执行国家质量标准
和食品安全标准。目前已通过ISO9001质量管理体系认证和ISO22000食品安全管理体系认证。
3、营销网络优势，公司已建立了以山东为中心，覆盖全国大多数省市和地区的营销网络，主要涉及批
发流通、商超、团餐、连锁餐饮、电商、终端等渠道，已成为国内主要的速冻调理肉制品生产销售企业。
4、品牌优势，已经在行业内树立了良好的品牌形象，主要经营“惠发”、“泽众”、“米洛可”、“
惠发小厨”、“河州臻选”等品牌产品。
5、区位优势，公司生产基地地处胶东半岛，目前该区域已建成无规定动物疫病区，同时，山东省是畜
牧业生产和畜禽屠宰加工大省，畜禽出栏量和肉类工业规模连续多年位居全国同行业前列，区域内肉类工业
的发展优势为本公司生产提供了大量优质的原材料，从源头上保障了产品的品质。区域内农业基础良好，劳
动力资源丰富，云集了众多畜禽肉类加工企业，食品产业集聚效应和辐射效应突出，能够促进公司的快速发
展。
6、上市公司平台优势，作为上市公司，公司运作规范，治理结构、内控制度以及财务管理制度完善，
更便利于公司更好地做大、做强主业，同时促进产业链条的延伸和产业规模的扩大。针对市场变化，公司正
在不断推动营销方式优化、盈利方式的转变，积极应对激烈的市场竞争，推动公司由传统的食品加工制造型
企业向餐饮食材供应服务型企业方向发展，实现公司的持续发展。
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