经营分析☆ ◇603536 惠发食品 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
速冻调理肉制品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
速冻食品(行业) 12.87亿 98.79 --- --- ---
其他(补充)(行业) 1576.17万 1.21 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
供应链(产品) 3.48亿 26.75 --- --- ---
丸制品(产品) 2.87亿 22.06 --- --- ---
油炸品(产品) 2.12亿 16.29 --- --- ---
中式菜肴(产品) 1.32亿 10.14 --- --- ---
餐饮类(产品) 1.03亿 7.88 --- --- ---
肠制品(产品) 9162.32万 7.03 --- --- ---
串制品(产品) 7460.18万 5.73 --- --- ---
其它类(产品) 3789.05万 2.91 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1576.16万 1.21 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 5.42亿 41.60 --- --- ---
华北(地区) 4.50亿 34.51 --- --- ---
西北(地区) 1.30亿 10.00 --- --- ---
华中(地区) 1.04亿 7.96 --- --- ---
东北(地区) 2212.25万 1.70 --- --- ---
华南(地区) 1774.58万 1.36 --- --- ---
西南(地区) 1667.85万 1.28 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1576.16万 1.21 --- --- ---
境外(地区) 491.64万 0.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销商模式(销售模式) 7.69亿 59.01 --- --- ---
供应链模式(销售模式) 3.03亿 23.25 --- --- ---
终端直销模式(销售模式) 2.01亿 15.40 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 1576.17万 1.21 --- --- ---
商超模式(销售模式) 1471.76万 1.13 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供应链(产品) 2.54亿 28.46 2994.50万 19.72 11.78
丸制品(产品) 1.79亿 20.07 4188.33万 27.58 23.37
油炸品(产品) 1.36亿 15.21 4357.48万 28.70 32.07
餐饮类(产品) 9312.56万 10.43 445.90万 2.94 4.79
中式菜肴(产品) 8879.50万 9.94 1269.90万 8.36 14.30
肠制品(产品) 5489.97万 6.15 877.16万 5.78 15.98
串制品(产品) 5067.55万 5.67 584.92万 3.85 11.54
其它类(产品) 2653.58万 2.97 192.81万 1.27 7.27
材料及其他(产品) 982.11万 1.10 273.62万 1.80 27.86
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.90亿 99.69 1.51亿 99.66 17.00
境外(地区) 274.94万 0.31 51.07万 0.34 18.58
─────────────────────────────────────────────────
经销商(销售模式) 4.90亿 54.91 1.03亿 67.54 20.91
供应链模式(销售模式) 2.29亿 25.64 2730.65万 17.98 11.92
终端直销模式(销售模式) 1.64亿 18.38 1876.45万 12.36 11.43
商超(销售模式) 954.63万 1.07 322.57万 2.12 33.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
速冻食品(行业) 4.17亿 98.97 --- --- ---
其他(补充)(行业) 432.29万 1.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
丸制品(产品) 8970.16万 21.27 --- --- ---
供应链(产品) 8459.09万 20.06 --- --- ---
油炸品(产品) 5353.46万 12.69 --- --- ---
中式菜肴(产品) 4475.00万 10.61 --- --- ---
贸易(产品) 3927.92万 9.31 --- --- ---
餐饮类(产品) 3911.66万 9.28 --- --- ---
肠制品(产品) 2679.60万 6.35 --- --- ---
串制品(产品) 2205.31万 5.23 --- --- ---
其它类(产品) 1755.41万 4.16 --- --- ---
其他(补充)(产品) 432.29万 1.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 2.00亿 47.31 --- --- ---
华北(地区) 1.22亿 28.94 --- --- ---
西北(地区) 3814.74万 9.05 --- --- ---
华中(地区) 3800.02万 9.01 --- --- ---
西南(地区) 674.94万 1.60 --- --- ---
东北(地区) 666.79万 1.58 --- --- ---
华南(地区) 582.91万 1.38 --- --- ---
其他(补充)(地区) 432.29万 1.03 --- --- ---
境外(地区) 41.66万 0.10 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销商模式(销售模式) 2.23亿 52.93 --- --- ---
终端直销模式(销售模式) 1.01亿 23.99 --- --- ---
供应链模式(销售模式) 8744.75万 20.74 --- --- ---
商超模式(销售模式) 555.88万 1.32 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 432.29万 1.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
速冻食品(行业) 19.76亿 98.95 3.57亿 98.75 18.04
其他业务(行业) 2101.52万 1.05 452.80万 1.25 21.55
─────────────────────────────────────────────────
丸制品(产品) 5.15亿 25.79 1.20亿 33.25 23.31
供应链(产品) 3.91亿 19.56 5134.86万 14.22 13.15
油炸品(产品) 3.59亿 17.97 1.12亿 31.09 31.27
中式菜肴(产品) 2.21亿 11.05 2666.52万 7.39 12.09
肠制品(产品) 1.44亿 7.22 1815.16万 5.03 12.59
串制品(产品) 1.09亿 5.48 889.03万 2.46 8.13
餐饮类(产品) 9703.61万 4.86 1146.30万 3.17 11.81
贸易(产品) 8615.72万 4.31 489.22万 1.36 5.68
其它类(产品) 5427.47万 2.72 281.58万 0.78 5.19
其他业务(产品) 2101.52万 1.05 452.80万 1.25 21.55
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 8.08亿 40.47 1.35亿 37.53 16.76
华北(地区) 6.83亿 34.21 1.34亿 37.07 19.59
华中(地区) 1.96亿 9.81 3893.78万 10.78 19.87
西北(地区) 1.86亿 9.32 3529.60万 9.78 18.96
东北(地区) 4071.14万 2.04 658.75万 1.82 16.18
华南(地区) 3034.31万 1.52 274.89万 0.76 9.06
西南(地区) 2802.25万 1.40 307.84万 0.85 10.99
其他业务(地区) 2101.52万 1.05 452.80万 1.25 21.55
境外(地区) 330.84万 0.17 53.03万 0.15 16.03
─────────────────────────────────────────────────
经销商模式(销售模式) 12.89亿 64.56 2.59亿 71.81 20.11
供应链模式(销售模式) 3.96亿 19.82 5511.91万 15.27 13.93
终端直销模式(销售模式) 2.66亿 13.33 3276.03万 9.07 12.30
商超模式(销售模式) 2474.72万 1.24 936.90万 2.59 37.86
其他业务(销售模式) 2101.52万 1.05 452.80万 1.25 21.55
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售4.66亿元，占营业收入的23.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 46587.54│ 23.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.93亿元，占总采购额的13.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 19264.50│ 13.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
公司所处行业为速冻食品行业下的速冻调理食品行业，行业内也称火锅料行业。目前速冻调理肉制品市
场的主要竞争格局为“南福建北山东”，南方以安井食品、海欣食品等为代表，主要生产鱼糜类制品，如鱼
丸、贡丸等；北方以本公司为代表，主要以生产畜禽类制品为主，如肉丸制品、狮子头等；加上广东、浙江
等沿海省份，构成了目前速冻调理肉制品行业的重点生产区域。
报告期内，随着社会经济不断发展，居民消费需求显著提升，速冻食品市场规模不断扩大，国家和地方
政府也在不断推动预制菜产业的发展，速冻调理品作为预制菜行业的重要组成部分发展潜力巨大。
（二）主要业务
公司主要从事速冻类预制菜的丸类制品、肠类制品、油炸类制品、串类制品、菜肴制品等速冻食品的研
发、生产和销售。报告期内，公司加大了预制菜其他品类如冷鲜菜类、常温休食类、健康餐类等菜肴制品的
研发、销售以及供应链业务的推广运营。
公司速冻丸类制品主要包括鸡肉丸、鱼丸、四喜丸子等产品，肠类制品包括亲亲肠、桂花肠、腰花肠等
产品，油炸类包括鱼豆腐、五福脆、甜不辣等产品，串类制品包括川香鸡柳、骨肉相连等产品，菜肴制品包
括农家蛋饺、小龙虾等产品，供应链业务主要是面向酒店、校餐、团餐、连锁餐饮等单位的食材加工配送业
务。
（三）经营模式
公司主要经营模式包括采购模式、生产模式和销售模式。
1、采购模式
公司为规范采购各流程和环节，特别制定了一系列的采购制度，如《供应商管理制度》、《采购计划管
理制度》、《采购价格管理制度》等。相关制度的制定和实施，不但降低了采购成本，提高了采购业务的质
量和工作效率，而且从生产的源头保障了公司产品的质量。公司首先按照《供应商管理制度》选择合格供应
商，制定具体的采购计划。并对供应商进行跟踪管理，包括采购合同管理、采购物资质量安全管理、交期控
制、检验验收、质量反馈及处理、品控驻厂检验、供应商证件管理等。
（1）速冻食品业务的采购模式
公司采购物资主要包括生产用原物料（肉类、鱼糜、粉类、鲜蔬菜类等）和非生产用原物料（五金类、
设备配件类、基建类、劳保用品等）。
（2）健康食材供应链业务的采购模式
公司主要采购肉禽蛋奶、蔬菜、米面粮油、调味品、水产、常温或冷冻食品等各类食材，基本上实现了
基地和品牌商直采，搭建了共享供应链平台。
2、生产模式
公司的生产模式主要包括公司自产和少量委托加工情形。
公司目前有三大生产基地和中央厨房：三大生产基地为公司本部及子公司和利发展、新润食品。公司本
部主要生产速冻丸类调理食品、速冻肠类调理食品、速冻油炸类调理食品；和利发展主要生产“泽众”品牌
清真速冻调理食品，以丸类产品居多；新润食品主要生产速冻串类调理食品和部分速冻油炸类调理食品。中
央厨房主要生产净菜、面点、A+B料包、冷鲜菜等产品。公司营销部接到经销商的订单后通知生产部，生产
部根据库存情况将订单分类发放至各生产厂区，生产厂区根据订单安排生产。
委托加工作为公司生产方式的重要补充，在公司产品保障、交货及时性、服务及时性等方面发挥了积极
作用。公司选取加工方时要求其具有产品生产的相关资质，保证委托加工产品质量安全。
3、销售模式
公司的销售模式主要包括经销商模式、商超模式、终端直销模式、供应链模式。
（1）经销商模式
经销商模式为公司目前主要的销售模式，在该销售模式下，公司授权经销商在指定的销售区域内利用自
有的渠道销售和配送公司的产品，公司为经销商提供业务开发、市场开拓、人员培训等方面的支持。在公司
的经销商模式下，经销商的销售渠道主要有批发流通渠道、商超渠道、酒店餐饮等，不同销售渠道对应不同
的产品品牌或品系、掌握不同的客户资源。公司通常采取现款发货的模式，同时，公司根据区域性竞争和产
品销售淡旺季的特点，给予部分资信良好的优质经销商一定的信用额度支持，在公司的授信额度内可以赊销
货物。
（2）商超模式
公司每年与商超签订年度购销合同，约定供货方式、结算方式等。公司根据商超的采购订单配送货物，
并按合同约定的账期与商超结算，账期一般为1至3个月。目前，公司的的商超销售收入占主营业务收入的比
重较低，但公司始终坚持以商超渠道带动消费者对于公司品牌认知的策略，以品牌影响力和终端消费者的品
牌概念引领其他渠道的销量，扩大商超销售模式的销售份额，不断开发适合在商超销售的产品，在“大国味
道”、“找回家常味”等营销概念的基础上，不断强化“场景消费”和“现炸热卖”的营销策略，不断扩大
商超直营模式的销售收入占主营业务收入的比重。
（3）终端直销模式
终端直销模式的目标客户群体为周边的餐饮店、酒店和团购客户，以及零散客户。对于订货频繁且单批
订货量小的餐饮店、酒店和团购客户等客户，公司与其按约定的账期结算，账期一般为1至2个月；对于自行
取货、需求量小的零散客户，采用现款提货的方式。
（4）供应链模式
供应链模式主要是以现有产业链为基础，结合终端用户对各类食材和产品需求，提供专业化、一站式服
务。向上游寻找符合食品安全标准以及食品质量可追溯的原材料或成品，经深加工、简单加工、分拣包装等
方式处理，通过公司供应链销售配送到下游不同客户，为消费者提供安全、健康、营养的食材。该种模式下
，所有配送的各类食材和产品均坚持公司的研发标准和质量标准以保证食材质量安全、口味和消费要求。该
模式主要针对酒店、团餐、校餐、连锁餐饮等群体，产品包括肉禽蛋奶、蔬菜、米面粮油、调味品、水产、
常温或冷冻食品等各类食材。
二、报告期内核心竞争力分析
公司为集速冻调理肉制品研发、生产和销售于一体的大型食品加工企业，先后通过了ISO9001质量管理
体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证和HACCP危害分析与关键控制点体
系认证。公司的核心竞争优势主要有：
1、研发优势，公司先后组建并成立了山东省省级企业技术中心、山东海洋功能性速冻调理食品工程研
究中心、国家地方联合工程研究中心等科研机构，拥有较强的速冻、冷鲜和常温预制菜产品的自主技术研发
能力。
2、品质控制优势，公司从原材料采购、深加工到产品配送和销售的各个环节都严格执行国家质量标准
和食品安全标准。目前已通过ISO9001质量管理体系认证和ISO22000食品安全管理体系认证。
3、营销网络优势，公司已建立了以山东为中心，覆盖全国大多数省市和地区的营销网络，主要涉及批
发流通、商超、餐饮、团膳、军供、电商、终端等渠道，已成为国内主要的速冻调理肉制品生产销售企业。
4、品牌优势，已经在行业内树立了良好的品牌形象，主要经营“惠发”、“泽众”、“米洛可”、“
惠发小厨”等品牌产品。
5、区位优势，公司生产基地地处胶东半岛，目前该区域已建成无规定动物疫病区，同时，山东省是畜
牧业生产和畜禽屠宰加工大省，畜禽出栏量和肉类工业规模连续多年位居全国同行业前列，区域内肉类工业
的发展优势为本公司生产提供了大量优质的原材料，从源头上保障了产品的品质。区域内农业基础良好，劳
动力资源丰富，云集了众多畜禽肉类加工企业，食品产业集聚效应和辐射效应突出，能够促进公司的快速发
展。
6、上市公司平台优势，作为上市公司，公司运作规范，治理结构、内控制度以及财务管理制度完善，
便于公司更好的做大、做强主业，同时促进产业链条的延伸和产业规模的扩大。针对市场变化，公司正在不
断推动营销方式优化、盈利方式的转变，积极应对激烈的市场竞争，推动公司由传统的食品加工制造型企业
向餐饮食材供应服务型企业方向发展，实现公司的持续发展。
三、经营情况的讨论与分析
（一）报告期内主要经营情况分析
报告期内，公司实现营业收入89320.67万元，同比增长5.72%，实现归属于上市公司股东的净利润-1643
.15万元，同比增长46.22%。2024年上半年，公司持续加大市场开拓力度，优化产品结构和销售网络布局，
不断提升经营能力和盈利水平，亏损额度同比下降,公司上半年亏损主要为业务拓展、渠道建设等导致管理
费用和销售费用发生较多。
（二）报告期内经营计划开展情况
2024年上半年，公司坚持聚焦主业，夯实基础的总基调，不断加大市场拓展力度，推动经营管理改革，
加强规范运作，积极应对复杂多变的市场环境，盈利能力显著提升，管理基本面不断向好，各项经营计划基
本完成。
1、报告期内，公司遵循文化、制度先行的原则，统筹规划制度流程，保障了制度的统一性同时兼顾制
度的灵活性；通过推进薪酬改革与组织架构优化，建立优胜劣汰的用人机制，不断优化公司组织结构与绩效
管理，有效的控制了人工成本。同时积极完善公司用工机制，完善劳动保障机制，搭建公司文化，提升公司
凝聚力，公司的整体管理水平有了较大提升。
2、报告期内，公司进一步优化布局和拓展全国的销售网络，在各个渠道推进销售工作的落实，确保业
绩的稳定发展与拓展。在流通渠道，公司推动与各地经销商进行合作，共同打造厂商一体化模式，不断提升
渠道深度分销的能力，满足终端客户的多样化需求；在商超渠道，进一步拓展大型连锁卖场和便利店系统，
提升终端形象，公司产品在新进入的银座超市系统和仲家汇便利系统中取得了理想的销售成绩；在餐饮渠道
，公司全力拓展团餐业务，主攻校园及企事业单位食堂业务，同时针对各类餐饮门店的场景及消费的产品品
类，精准进行市场开发和服务；在线上业务方面，公司电商部大力拓展线上直播业务，与多家直播电商平台
合作，共同推动线上业务的开展。
3、报告期内，公司不断加强品牌建设，提升巩固市场品牌的美誉度和忠诚度。同时调整优化了公司的
产品结构，主打涮煮类、肠类、油炸类、调理类、中式菜肴类、民族特色类、休闲食品类等产品，重点推广
肠类产品和调理类产品。报告期内，为积极应对市场竞争，在原有的市场品牌的基础上，着力推出“惠发鲜
厨”新锁鲜系列产品，满足C端及下沉渠道市场的发展需求。
公司重点推出的“惠发小肉烧”产品，得到了市场的一致好评，在山东省首届新质食材展销会上被山东
烹饪协会授予“2024山东新质食材特金奖”的荣誉奖牌。
4、报告期内，公司稳步推进生产的精细化管理，持续优化厂区产线布局，不断提高生产的自动化、智
能化水平，提升生产效率，积极鼓励一线员工创新创效，极大提升了企业整体运营效率、降低了产品成本。
5、报告期内，公司积极应对国内国际市场的变化，持续完善食材供应链的服务水准。不断满足学校、
企事业单位、军供、餐饮连锁等单位的食材供应的要求；持续创新升级“中央厨房+智慧餐饮”的模式，打
造食材供应链的智慧餐饮样板。同时，公司积极拓展海外市场，进一步推动公司战略的落地实施。公司积极
推动甘肃临夏州的业务合作，拟共同高标准打造内外循环、具有民族特色的食品生产供应基地和美食产业集
群，目前公司临夏州生产基地业已部分投产。根据公司规划，推动公司“泽众”、“泽众臻选”、“河州味
道”等民族特色食品品牌在国内的多区域市场供应。公司还联合上下游厂家采取联采联销的模式，共同开发
产品，共享渠道资源。
6、报告期内，信息中心持续进行信息化管理提升及数字化赋能，成功开发并上线了惠发云商城小程序
，完成了临夏信息化项目落地和物流应用深度开发，完成了供应链平台及母平台的关键功能开发，为终端赋
能完成惠发云商城开发，同时完成ERP升级集成、财务资金、生产计划和设备管理系统的升级与优化。
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