经营分析☆ ◇603556 海兴电力 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
运用物联网、边缘计算、传感、通讯、计量、大数据、云计算等技术为电力行业用户提供基于物联网架构
的智能配用电整体解决方案、智能微网产品及电力行业相关工程和运维服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力行业(行业) 45.35亿 96.14 20.52亿 99.00 45.26
新能源行业(行业) 1.43亿 3.03 707.21万 0.34 4.95
其他业务(行业) 3938.08万 0.83 1368.32万 0.66 34.75
─────────────────────────────────────────────────
智能配用电产品及系统(产品) 45.35亿 96.14 20.52亿 99.00 45.26
新能源产品及系统集成(产品) 1.43亿 3.03 707.21万 0.34 4.95
其他业务(产品) 3938.08万 0.83 1368.32万 0.66 34.75
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 30.62亿 64.91 13.13亿 63.32 42.87
境内地区(地区) 16.16亿 34.26 7.47亿 36.02 46.21
其他业务(地区) 3938.08万 0.83 1368.32万 0.66 34.75
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 46.78亿 99.17 20.59亿 99.34 44.03
其他业务(销售模式) 3938.08万 0.83 1368.32万 0.66 34.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(产品) 22.12亿 98.10 9.91亿 99.47 44.81
提供劳务(产品) 3501.59万 1.55 202.44万 0.20 5.78
其他(补充)(产品) 778.22万 0.35 325.35万 0.33 41.81
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 8.26亿 36.63 --- --- ---
非洲(地区) 4.58亿 20.33 --- --- ---
亚洲(地区) 4.31亿 19.13 --- --- ---
拉美(地区) 3.99亿 17.67 --- --- ---
欧洲(地区) 1.41亿 6.23 --- --- ---
其他(补充)(地区) 0.01 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力行业(行业) 40.01亿 95.25 17.25亿 98.01 43.12
新能源(行业) 1.63亿 3.88 1791.19万 1.02 11.00
其他业务(行业) 3693.24万 0.88 1717.18万 0.98 46.50
─────────────────────────────────────────────────
智能用电产品及系统(产品) 35.95亿 85.58 15.76亿 89.56 43.85
智能配电产品及系统(产品) 4.06亿 9.66 1.49亿 8.45 36.64
新能源产品(产品) 1.63亿 3.88 1791.19万 1.02 11.00
其他业务(产品) 3693.24万 0.88 1717.18万 0.98 46.50
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 27.91亿 66.46 11.72亿 66.59 41.98
境内地区(地区) 13.72亿 32.66 5.71亿 32.44 41.61
其他业务(地区) 3693.24万 0.88 1717.18万 0.98 46.50
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 41.63亿 99.12 17.43亿 99.02 41.86
其他业务(销售模式) 3693.24万 0.88 1717.18万 0.98 46.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品(行业) 18.47亿 98.33 --- --- ---
服务(行业) 2150.96万 1.15 --- --- ---
其他(补充)(行业) 992.58万 0.53 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售9.10亿元，占营业收入的19.30%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 91032.69│ 19.30│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.63亿元，占总采购额的17.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 36318.13│ 17.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司紧密围绕全球电力客户数字化转型和能源结构升级的发展机遇，经营业绩保持稳健增长
。公司营业总收入达47.17亿元，同比增长12.30%；归属于上市公司股东净利润
10.02亿元，同比增长2.00%，连续四年保持经营业绩持续增长。
（一）智能配用电业务
报告期内，公司智能配用电业务实现主营业务收入45.35亿元，同比增长13.35%。其中，海外业务实现
收入29.40亿元，同比增长9.77%；国内业务实现收入15.95亿元，同比增长20.61%。
1、海外市场
报告期内，公司加快推进海外本地化经营实体建设，欧洲、拉美、非洲均有新生产基地启动建设或投入
生产运营。
在智能用电领域，公司紧跟技术发展趋势，持续推出新一代智能电表、多形态双模通信产品、智慧能源
管理一体化解决方案，成功落地多个AMI、STS2.0预付费项目，解决方案的营收占比超过60%。同时，公司在
智能计量领域进行业务延伸，在水、气计量产品和AMI系统解决方案领域取得新的突破，并持续获取订单。
在智能配电领域，公司持续拓宽配网产品海外市场品类，加快推进配网产品在海外市场的业务拓展。报
告期内，公司重合器、环网柜、中置柜、柱上断路器、智能箱变等产品在拉美、非洲、中东等区域实现批量
中标，为公司配网产品的海外业务发展奠定了坚实的基础。
2、国内市场
报告期内，公司在国家电网和南方电网电能表计量与采集设备招标中累计中标金额11.23亿元，同比增
长27.98%。
报告期内，南京海兴成为首批成功接入国网ERP系统的配网公司，公司一二次深度融合环网柜产品成为
国内首批接入国网EIP电工装备智慧物联平台的配网产品，为公司在未来的国网招标中奠定了坚实的基础。
（二）新能源业务
报告期内，新能源业务实现主营业务收入1.43亿元，同比下降12.32%；在海外，公司持续打造工商业微
网的设计能力、集成供应能力和本地化实施能力，在亚洲、非洲、拉美、欧洲均实现了新能源业务的布局落
地。在国内，公司积极融合公司配电和新能源的产品设计制造能力，积极打造有竞争力的集成供货能力，成
功中标千万级充电场站EPC总包项目以及大型光伏电站配套项目，为新能源业务的持续发展奠定了坚实的基
础。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）智能配用电行业
1、国际市场
报告期内，全球配用电行业在能源转型、技术革新与市场扩容等多重因素驱动下，展现出持续增长的态
势。根据彭博新能源数据显示，2024年全球电网投资规模达3900亿美元，主要为对输配电线路、变电站设备
和电网数字化进行的投资。电力行业正加速向智能化、低碳化转型，“源网荷储”互动的新型电力系统正在
逐步取代传统电力系统。不同区域市场需求差异明显，发达国家侧重存量电网改造和智能化升级，发展中国
家则以电网扩容为主，各国纷纷强化绿色电力机制，促使企业加快清洁转型。
2、国内市场
2024年度，国内全社会用电量达98521亿千瓦时，同比增长6.8%，国家电网、南方电网投资强度继续加
大，投资总金额同比增长超10%。我国电网建设正处于高质量发展和转型的关键时期，以新能源为主体的新
型电力系统建设加速推进，分布式电源、储能、电动汽车等新型负荷快速发展，对配电网的承载能力和调节
能力提出更高要求。此外，“电力+算力”正在带动电力产业能级跃升，数字技术与能源技术加速融合，AI
、电力鸿蒙等新技术在电力领域加速应用，推动国内电力行业向数字化、智能化快速升级。
（二）新能源行业情况
1、国际市场
2024年，全球新能源行业持续稳健增长。据IRENA统计数据，全球可再生能源新增装机容量达585GW，同
比增长15.1%。其中，光伏新增451.9GW，同比增长32.2%，成为推动全球新能源产业发展的首要力量。海外
新能源市场的结构性升级与区域分化特征愈发突出，中国企业凭借技术优势与成本控制能力，在全球新能源
市场竞争中占据主导地位。在市场方面，户用储能市场库存持续去化，工商业储能需求呈现爆发增长。随着
电力市场化交易的推进，峰谷电价差持续扩大，催生了“光储充”一体化方案的市场需求，推动了虚拟电厂
的加速布局。中国企业依托全产业链竞争优势，正从单纯的产品输出，转向构建新能源生态系统，为全球能
源转型注入新动能。
2、国内市场
2024年，国内新增光伏装机277.17GW，同比增长27.8%，行业逐渐进入高质量发展阶段。其中，集中式
光伏新增159.39GW，同比增长33%；工商业分布式光伏新增88.63GW，同比增长68%。国内储能系统向集中式
、大型化发展，百兆瓦级以上电站装机占比达74.16%。同时，储能利用率显著提升，年均等效充放电次数达
221次，同比增长39%，有效支撑新能源消纳与电网调峰。国内公共充电桩数量达360万座，同比增长43%，稳
居全球首位，但二线以下城市覆盖密度不足，需要进一步完善充电网络布局，提升服务质量。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）技术引领，构建解决方案全场景优势
在系统层面，公司推出了基于分布式智能框架的新一代M2C（MetertoCash）解决方案“OrcaPro”，该
方案通过高精度数字计量、海量数据监控、深度数据分析以及智能便捷应用，显著提升公用事业客户的运营
效率，助力其实现数字化转型。在架构层面，公司持续深化EdgeX边缘计算布局和引入人工智能算法，完成A
MI二代架构升级，实现终端到云端的产品协同优势。在产品层面，公司推出分布式中低压微网、分布式水务
、大型工商业光储充等系统解决方案，持续打造在智能电网、智慧水务和新能源产业的解决方案优势。
（二）专注核心技术，打造基础技术创新转化优势
公司依托中央研究院构建“基础研究-共性技术-CBB模块”三级研发体系，打造面向智能电网、智慧水
务、新能源领域的标准化技术底座，实现跨领域技术共享与产品快速迭代；公司通过AI技术应用、产学研协
同创新机制构建，推动技术共享与高效成果转化，持续拓宽产业护城河；公司基于平台化架构、标准化管理
及生态合作，推动技术研发从成本中心转化为创新引擎，形成“技术研发-快速迭代-生态壁垒”的技术创新
优势，构建起从底层技术突破到商业化应用的全链条竞争力。
（三）全球布局，建立海外市场深度覆盖优势
公司坚持全球化布局，通过9个海外生产基地、25个海外分支机构，覆盖超过110个国家和地区，构建了
广泛的海外营销及售后服务网络，有效降低了因部分国家政策、环境及市场竞争变化带来的影响。公司通过
建设本地化营销团队以及本地化仓储物流、售后服务体系，形成“技术赋能-渠道下沉-供应链保障”的三位
一体竞争优势，持续完善海外市场面向不同客户深度覆盖的销售能力，建立直触终端用户的竞争优势。
（四）本地运营，创建全球协同产业生态优势
公司聚焦海外本地化能力构建，通过培育文化理解、市场敏锐的本地团队，建立覆盖市场洞察、产品适
配、售后支持的全生命周期服务体系，实现客户需求的零时差响应与场景化落地。公司同步搭建全球化生态
协作平台，通过应用标准化流程与数字化管理工具，联合优质中国供应链和区域合作伙伴，形成从需求导入
，到全球适配，再到快速交付的全球协同体系和全闭环服务机制，让公司覆盖的每个海外市场成为连接全球
客户需求与公司供应链生态的价值枢纽，在服务客户的同时构建产业协同新创新优势。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、智能电网领域
智能电网领域正处于全球能源转型与数字化升级的关键阶段。根据国际能源署（IEA）预测，为实现205
0年净零排放目标，全球电网投资需从2024年约3900亿美元大幅提升至2030年的6000亿美元。其中，新兴市
场和发展中经济体需将年均投资增至220亿美元，以应对分布式能源接入和电气化进程加速带来的电网扩容
压力；欧洲通过“数字能源系统行动计划”，规划2030前投入1840亿美元用于智能电网建设；中国正加速向
数智化形态演进，通过特高压骨干网架与分布式能源网络协同，构建源网荷储一体化系统，在城市配电网、
新能源基地、虚拟电厂等场景实现全景感知与动态调控，支撑高比例可再生能源消纳与新型电力系统安全运
行。
2、新能源行业
在“双碳”目标驱动下，新能源行业正加速进入技术革新与规模化应用的高质量发展阶段。据国际能源
署（IEA）预测，2025年可再生能源将首次超越煤炭成为全球最大电力来源，但需维持年均16.6%增速以实现
“阿联酋共识”达成的2030年11000吉瓦装机容量目标。欧盟通过《欧洲清洁能源技术计划》，强化本土产
业链建设，同时以碳关税和投资审查应对国际竞争。美国依托《通胀削减法案》提供超5000亿美元补贴，通
过税收优惠和技术标准重构全球供应链，兼顾本土制造保护与能源独立目标。中国以“双碳”目标为引领，
凭借全产业链优势，加速技术迭代与全球市场拓展。发展中国家更多通过国际技术转移和区域电网互联，重
点推进光伏微电网与储能项目，破解能源可及性与成本难题。
(二)公司发展战略
海兴电力以“让绿色能源普惠全球用户”为使命，聚焦新型电力系统的发展趋势，融合公司在智能物联
网、智能配用电、新能源等领域的技术积累，致力于成为全球领先的数字能源和绿色能源产品和解决方案的
提供商、服务商。公司将持续推进从网内业务向网外业务发展，从配用电业务向新能源业务延伸，实现市场
和产业持续拓展；公司将持续加强数字化营销、数字化运营和AI技术的全方位应用和推广，推动企业数字化
转型；公司将持续完善营销平台、供应链平台、技术平台和创业平台建设，确保企业可持续发展。
(三)经营计划
2025年度，公司将持续稳固竞争优势，推动公司可持续发展，公司的主要经营计划如下：
1、坚持以客户为中心，构建与客户联合创新机制，围绕客户需求，持续打造解决方案能力。
2、深化本地化供应链协同，挖掘优质合作伙伴，通过技术与产能输出，打造互利共赢的产业生态。
3、提升公司集成解决方案与成套供应能力，搭建新型供应链体系，与中国优质供应链伙伴共同拓展海
外市场。
4、持续完善智慧水务业务的研发、生产、销售、交付环节，加速推动智慧水务产业成为公司新的业绩
增长点。
5、积极拥抱AI技术，持续深化企业数字化转型，推动AI技术在公司各环节应用，实现全业务流程效率
提升。
6、夯实销售与产品运营能力建设，提升商务策划水平，用好数字化工具，实现业务全生命周期的风险
管控。
7、探索新商业模式，完善大型F+EPC项目开发能力，持续优化面向ToG、ToB、ToC业务的销售模式和业
务能力。
(四)可能面对的风险
1、海外市场经营风险公司
海外业务占比较大，可能受到各国的政治、经济、税法、贸易保护以及政府投资计划等多重因素影响。
如公司主要海外市场经营环境发生重大变化，可能对公司的海外业务造成较大影响。此外，随着越来越多的
国内同行涌入海外市场，市场竞争变得更加激烈。
对策：公司通过实施海外本地化战略，建设海外工厂、雇佣当地员工，深度融入当地供应链，以规避贸
易保护和贸易壁垒带来的挑战；公司为海外配用电公司提供系统软件和解决方案产品，通过技术营销和赋能
深度绑定客户；公司发挥全球品牌优势，持续开拓新客户、新市场，确保主营业务稳步发展；公司通过加快
配网和新能源业务的全球布局和落地，确保经营业绩持续提升。
2、汇率风险
公司作为国际化企业，产品覆盖超过110个国家和地区，结算币种涉及美元、欧元、巴西雷亚尔、印度
尼西亚盾、南非兰特等多国货币，汇率波动对公司经营业绩存在一定影响。
对策：公司针对汇率波动的影响采取了多项举措。运用金融工具：公司及控股子公司开展外汇套期保值
业务，运用远期结售汇、外汇期权、外汇互换等金融工具，锁定汇率风险；小币种贷款对冲：海外子公司进
行当地货币贷款，如巴西子公司用巴西雷亚尔贷款、印尼子公司用印尼盾贷款，以对冲小币种汇率波动风险
，平衡资产与负债价值变动；平衡应收应付：公司要求海外子公司及时向国内总部回款，减少海外应收账款
余额，并合理安排应付账款支付时间，使外汇资产和负债尽可能平衡，降低汇率波动对财务状况的影响；及
时结汇：公司密切关注汇率市场动态，依据对汇率走势的合理判断，制定适宜的结汇策略，在汇率相对有利
时及时结汇，将外汇款项兑换为本币，避免汇率持续波动造成潜在损失。
3、全球化经营的管理风险
公司在拉美、非洲、亚洲、欧洲等多个国家和地区设立了海外子公司，海外子公司管理面临着不同的法
律体系、语言文化、管理习惯等因素，存在一定的管理风险。
对策：公司通过在云端部署合同、履约、WMS等数字化管理系统，实现海外子公司的运营数据即时互通
、可控可管；公司建立了全流程的商法财管控与支撑平台，通过完善海外国家的本地币收款路径探索，解读
进口、外汇管制以及当地税务政策等，加强海外子公司合规和风险管理，形成标准化流程及典型案例库，降
低海外子公司管理风险。
4、新业务模式开展风险
海外的网外业务和新能源业务是公司正在推进的新商业模式，可能存在客户信用管理经验不足等风险。
对策：一方面，公司深化梳理新业务的基线和红线规则，通过自主开发的数字化平台固化业务流程和风
险管控红线进行风险控制；另一方面，公司具有充足现金优势，将有利保障新业务的开拓和发展。
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