经营分析☆ ◇603567 珍宝岛 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
药品研发创新、智能化生产、全域市场推广、医药流通、中药材全产业链建设
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 4.47亿 55.95 1103.19万 -48.42 2.47
商业及药材销售(行业) 3.22亿 40.34 -3120.13万 136.93 -9.69
其他业务(行业) 2886.36万 3.62 -261.67万 11.48 -9.07
─────────────────────────────────────────────────
中药制剂(产品) 4.15亿 51.97 4525.36万 -198.60 10.91
中药材贸易(产品) 2.39亿 29.99 -3492.21万 153.26 -14.59
药品贸易(产品) 7662.09万 9.60 707.63万 -31.06 9.24
其他业务(产品) 2886.36万 3.62 -261.67万 11.48 -9.07
化学制剂(产品) 2395.67万 3.00 -3219.85万 141.31 -134.40
租赁(产品) 597.74万 0.75 -335.55万 14.73 -56.14
研发(产品) 412.00万 0.52 -254.89万 11.19 -61.87
生物制剂(产品) 367.76万 0.46 52.57万 -2.31 14.30
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 4.64亿 58.09 207.23万 -9.39 0.45
东北地区(地区) 1.60亿 20.10 1046.02万 -47.42 6.52
西南地区(地区) 6464.06万 8.10 -2594.51万 117.62 -40.14
华北地区(地区) 3543.49万 4.44 434.96万 -19.72 12.28
其他业务(地区) 2886.36万 3.62 -261.67万 11.86 -9.07
华中地区(地区) 1751.16万 2.19 -638.38万 28.94 -36.45
华南地区(地区) 1634.84万 2.05 -110.84万 5.02 -6.78
西北地区(地区) 1052.25万 1.32 -361.42万 16.38 -34.35
其他(补充)(地区) 72.79万 0.09 72.79万 -3.30 100.00
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截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
珍药商品销售（工业）(产品) 6.06亿 84.82 3.55亿 96.83 58.62
外购药材销售（商业）(产品) 5093.01万 7.13 426.37万 1.16 8.37
外购药品销售（商业）(产品) 3650.94万 5.11 369.60万 1.01 10.12
其他业务-租赁收入(产品) 1691.02万 2.37 401.31万 1.09 23.73
主营业务-租赁收入（商业）(产品) 248.39万 0.35 -87.82万 -0.24 -35.35
其他业务-其他(产品) 104.24万 0.15 4.65万 0.01 4.46
利息收入(产品) 49.47万 0.07 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 3.45亿 48.36 8826.64万 24.08 25.56
东北地区(地区) 3.39亿 47.43 2.84亿 77.39 83.78
华中地区(地区) 1345.39万 1.88 203.02万 0.55 15.09
华北地区(地区) 495.57万 0.69 -14.23万 -0.04 -2.87
西南地区(地区) 480.39万 0.67 -513.47万 -1.40 -106.88
西北地区(地区) 410.01万 0.57 -259.23万 -0.71 -63.23
华南地区(地区) 269.61万 0.38 45.78万 0.12 16.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 23.76亿 87.78 14.46亿 96.93 60.85
商业及药材销售(行业) 3.01亿 11.13 4502.59万 3.02 14.94
其他业务(行业) 2693.45万 1.00 -179.82万 -0.12 -6.68
─────────────────────────────────────────────────
中药制剂(产品) 18.88亿 69.74 11.10亿 74.39 58.78
化学制剂(产品) 4.81亿 17.76 3.33亿 22.32 69.23
中药材贸易(产品) 1.51亿 5.58 3005.11万 2.01 19.90
药品贸易(产品) 1.47亿 5.42 1671.08万 1.12 11.39
其他业务(产品) 2693.45万 1.00 -179.82万 -0.12 -6.68
生物制剂(产品) 613.06万 0.23 302.62万 0.20 49.36
租赁(产品) 359.66万 0.13 -173.61万 -0.12 -48.27
研发(产品) 114.14万 0.04 23.11万 0.02 20.25
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 14.91亿 55.09 8.44亿 56.57 56.59
东北地区(地区) 9.79亿 36.17 7.07亿 47.40 72.22
西南地区(地区) 5657.53万 2.09 -2153.30万 -1.44 -38.06
华中地区(地区) 5499.39万 2.03 -2566.85万 -1.72 -46.68
华北地区(地区) 3682.05万 1.36 -182.70万 -0.12 -4.96
华南地区(地区) 3678.28万 1.36 -437.99万 -0.29 -11.91
其他业务(地区) 2693.45万 1.00 -179.82万 -0.12 -6.68
西北地区(地区) 2185.09万 0.81 -660.83万 -0.44 -30.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
珍药商品销售（工业）(产品) 14.43亿 86.79 9.25亿 95.94 64.15
外购药材销售（商业）(产品) 1.12亿 6.73 3242.72万 3.36 29.01
外购药品销售（商业）(产品) 9659.32万 5.81 1097.35万 1.14 11.36
其他业务-租赁收入(产品) 781.34万 0.47 -587.80万 -0.61 -75.23
主营业务-租赁收入（商业）(产品) 167.05万 0.10 -2.00万 0.00 -1.20
利息收入(产品) 162.42万 0.10 --- --- ---
其他业务-其他(产品) 11.58万 0.01 7.50万 0.01 64.75
─────────────────────────────────────────────────
东北地区(地区) 7.55亿 45.43 5.92亿 61.41 78.45
华东地区(地区) 5.40亿 32.49 2.01亿 20.85 37.24
华南地区(地区) 2.41亿 14.49 1.64亿 16.98 67.99
西南地区(地区) 3799.73万 2.29 55.95万 0.06 1.47
华北地区(地区) 3571.09万 2.15 203.72万 0.21 5.70
华中地区(地区) 3140.98万 1.89 413.59万 0.43 13.17
西北地区(地区) 2108.87万 1.27 64.38万 0.07 3.05
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.37亿元，占营业收入的42.28%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 33712.18│ 42.28│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.58亿元，占总采购额的16.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 15785.66│ 16.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务
珍宝岛药业是一家集多元化于一体的医药制造企业，业务覆盖药品研发创新、智能化生产、全域市场推
广、医药流通及中药材全产业链建设。在科研创新上，企业以中成药为核心，同步布局化学药与生物药，形
成多品类协同发展的优势产品矩阵。市场推广方面，已搭建覆盖全国三十余个省份的营销体系，具备完善成
熟的运营与服务能力。医药商业板块聚焦区域医疗机构，提供药品、医疗器械等物资的专业高效配送服务。
中药材产业领域，公司凭借“N+50”道地药材产区布局，整合上下游优质资源，构建完整产业链，致力于成
为国内道地中药材领域标杆企业。
1、生产方面
在生产环节，公司着重搭建更完善的生产组织体系。一方面，通过持续优化生产工艺、推进精益生产与
智能制造，提升生产效率和产品质量，降低生产成本；另一方面，始终围绕市场营销需求，加强产供销计划
的衔接，推进产线布局和产能建设，以高质量服务支撑销售。此外，公司强化经营理念，通过优化人员结构
、精细生产管理、完善激励机制等方式，实现精益生产，提质增效；提升人员效能，精益降本。
公司在哈尔滨、虎林、鸡西建设三个生产基地，共有20个生产车间，41条生产线，可生产冻干粉针剂、
小容量注射剂、大容量注射剂、口服溶液、合剂、糖浆剂、口服固体制剂（片剂、胶囊剂、颗粒剂、丸剂）
、煎膏剂、原料药、中药饮片等剂型。公司构建了覆盖全流程的质量管理体系，建立高于行业标准的分级内
控机制，打造零缺陷质量管控平台，确保产品质量稳定可控、供应链安全高效。现已形成原料药、化学制剂
、中药制剂、产品布局，并通过持续的创新研发不断丰富产品线，为临床医患提供多元化产品组合。公司产
品具备优异的产品属性、准入资质及临床价值，市场表现优异。
截至报告期末，公司拥有生产文号194个（其中药品批准文号183个，化学原料药11个），共计162个品
种，包括中成药77个品种和化学药85个品种。其中，100个品种进入2025年国家医保目录，涵盖甲类品种39
个，乙类品种61个。同时，公司有37个品种被列入国家基药目录，拥有血栓通胶囊、复方芩兰口服液和小儿
热速清糖浆3个中药保护品种，以及复方芩兰口服液、血栓通胶囊、灵芪加口服液和复方白头翁胶囊4个独家
品种，形成了涵盖心脑血管、抗病毒、呼吸系统、儿科等大品类和中药优势领域的产品矩阵。
2、研发方面
公司构建了清晰的药物开发与研究体系，以中药研发作为核心、化药研发作为基础，中药创新药作为长
期聚焦的核心领域。
在中药研发领域，公司近年来严格遵循国家《中共中央国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》，
紧扣“中医药理论、人用经验、临床试验三结合”的中药特色研发思路，遵循中药研制规律推进创新工作。
品种筛选环节坚守“名院、名医、名方”原则，重点锁定中医临床优势病种，筛选具有独特中医临床价值的
创新中药。目前，有1个布局消化代谢领域的中药创新药品种处于在研阶段。该品种源于与北京中医药大学
东方医院合作开发的临床经验方，具备扎实的人用经验，专门针对质子泵抑制剂对NERD患者反应性差的临床
痛点。经过医院多年临床应用验证，其疗效确切，开发此类中药新药不仅能充分发挥中医药的特色与优势，
还可满足未被满足的临床需求，具有极高的临床价值，上市后将填补对应疾病领域的中医药治疗市场空白。
报告期内，该项目完成药效作用机制研究，正在开展II期临床试验。与此同时，公司已建立完整的“产学研
”工作体系，通过与多家知名医院开展深度探讨交流，专注已有品种的二次开发及循证证据积累，以拓宽品
种市场、提升核心竞争力。目前，有1个治疗上呼吸道感染的感冒类中药口服品种已获得儿童适用人群的临
床试验批件，正在顺利推进中。
在化药研发领域，创新药与仿制药协同推进。创新药方面，在研项目HZB1006，是第二代FGFR抑制剂，
与第一代相比选择性好、不良反应少，潜在适应症包括肝癌、神经内分泌瘤、尿路上皮癌、胆管癌、唾液腺
癌等多种恶性肿瘤。该项目Ⅰ期剂量递增试验已完成，初步数据显示安全耐受性良好，后续将在其他临床试
验中对药物在不同适应症的疗效进行进一步探索。仿制药方面，报告期内项目承接与落地进展有序：2个制
剂项目获得生产批件，2个原料药项目完成登记备案，1个原料药项目完成注册申报。目前，公司在化药仿制
药开发上已形成良性发展态势，实现每年均有新品种申请上市且均有新品种获批上市。
3、销售方面
依托丰富的产品线与广泛的消费者认可，公司以医疗、商销、零售三大业务板块为核心，深度研判医药
政策、竞争格局及临床需求等外部环境，持续推进全渠道优化整合，实现对多元客户群体的广泛覆盖。在此
基础上，公司不断优化销售产品结构，聚焦中成药领域，整合行业优质资源，全面布局三大终端六大市场，
构建高效协同的营销体系。公司坚持以学术驱动销售、以终端牵引增长的发展路径，进一步深化中成药核心
优势，扩大化药销售渠道，拓展慢病管理及基层医疗市场，推动营销体系从覆盖广度向服务深度转型，持续
提升整体市场竞争能力与品牌影响力。在产品营销方面，公司以心脑血管和呼吸系统疾病为核心阵地，积极
拓展儿科、消化等优势领域。根据产品属性差异，在医疗、商销、零售市场开展专业化品牌学术推广：在医
疗终端，加强与各级医院合作，通过学术推广提升产品在医疗机构中的认可度与使用率；在商销终端，强化
客户协同与供应链管理，确保产品高效配送至各销售节点；在零售终端，深化与连锁药店的合作，推进店员
培训等工作，提升零售端产品竞争力。同时，公司创新产品组合策略，打造慢病疗程用药及单体药店用药组
合方案，积极推进临床指南共识准入，促进慢病疗程用药的市场渗透。在渠道深耕方面，公司针对不同终端
市场特点，制定差异化营销策略。医疗渠道借助集采落地契机，以“千县工程”为抓手，以产品为单位，夯
实城市等级医疗终端基础，并依托集采“三进”政策，持续拓展县域基层市场；商销渠道以商业公司为中心
，整合现有商业资源，强化终端控销；零售渠道以连锁药店为核心，全面提升门店覆盖率，积极拓展线上市
场，探索新零售模式。在销售赋能方面，公司持续加强营销团队专业化建设，围绕重点产品线开展系统化培
训与学术能力提升，加强一线人员的市场响应与客户服务能力。
4、中药材贸易
报告期内，公司着力打造“N+50”布局，现已具备稳定的产业优势，已在全国11个主产区建立了合作种
植基地4个、初加工基地11个，形成了稳定的上游资源；随着“N+50”布局的深入推进，配套建设仓储物流
中心、质检中心以及金融服务体系，现已初步完成仓储物流平台、质量检测平台、金融服务平台的搭建，同
时将与线上平台形成联动。
报告期内，公司线下市场服务模式已趋于成熟，能带动线下交易市场与线上展示平台的一体化和规范化
发展。神农洲中药材交易园区是公司线下实体展销市场，涵盖仓储物流园区、神农洲交易中心、药食同源交
易市场、神农洲中医药养生主题街等业态。园区入驻企业2000多家、商家总量超6000个，承租药商超15000
人，覆盖中药材品类超2000多种，饮片/制药企业/药食同源大健康企业药材需求一站式供应，形成了线上线
下产业互联的中药材交易新商贸生态。
其中，神农洲交易中心大厅占地220亩，总建筑面积12万㎡，内设贵细精品街区、神农洲中医药养生主
题街区、中药材现货交易区、单品种大货交易区（参茸贵细类、天麻贝母类、产地大路货）、中草药交易区
等业态，为药商药企提供标样展示、互动体验的全天候智慧交易服务场所。
（二）经营模式
1、医药工业
（1）采购模式
①中药材采购（生产用）：
集中采购模式：对于公司自主生产所需原材料的中药材，结合生产计划，需求签批后，由采购招标中心
移交交易中心进行整体采购工作。我公司在全国7大道地药材主产区分别建立了中药材信息网点，并建立了
市场价格动态分析的平台，掌控中药材的行情变化，根据公司年度采购计划、实时库存情况，综合考虑各种
药材的市场供求和价格情况，确保在最佳采购时机进行生产所需药材的储备。
战略采购模式：公司自产所需中药材属于市场供应充足的大宗药材，通过对当前市场行情分析和未来发
展趋势预估，开展生产战略储备和经营战略储备，以降低生产成本、保障生产供应。此外，公司通过市场办
事处，直接与产地/市场供应商对接，以达到减少药材流通环节、控制药材质量稳定，做到采购全程可追溯
。
②设备、工程、原辅料、包材采购：
集中公开招标采购模式：通过公司自有信息平台以及国内第三方招采平台，发布招投标信息，收集审核
参标供应商信息并加大对供应商的绩效管理能力，对供应商有针对性地管理和整合，建立供应商白名单库，
建立分级标准及考核评价体系，进行客观评价，实行差异化管理。
整合各公司同类采购项目进行统一招标，通过采购数量上的优势，提高谈判力度，获得价格折让及良好
服务，对重大项目合作的供应商进行用户现场实地考察，在招标过程中贯彻公开、公平、公正的原则，明确
招标内容、以质论价，在保证质量及售后服务的前提下，达到价格最优化控制。
战略合作采购模式：与国内外具有技术优势、价格优势及售后服务优势的一线供应商建立战略合作关系
，通过建立战略合作的模式，达到降低采购成本以及提升质量的目的，最终提高企业效益及综合竞争力。
（2）生产模式
公司实行“以销定产”的生产模式，生产部门依据销售计划、成品库存、原辅包库存、物料采购周期、
生产周期、检验周期、新产品交接安排及设备产能等情况制定生产计划，组织召开产销对接会，逐品种产销
对接，确定生产计划后下达执行。
生产公司根据生产计划，结合公司的实际库存及在途物资采购情况平衡制定原辅包材需求计划，逐级审
批后向供应商下达采购计划。
生产公司生产保障部组织制定车间生产计划指令下发，各生产车间按照计划有序组织生产、检验、成品
放行，满足销售需求。
（3）销售模式
珍宝岛医药工业板块销售立足医药行业政策环境与市场发展趋势，确立“全渠道精细化招商”的营销模
式，兼顾渠道规模化拓展与终端精细化运营双重核心诉求，打破传统粗放式招商局限，构建“规模化布局、
精准化运营、全渠道覆盖”的现代化医药营销体系。医药销售整体以“创新、引领、变革、发展”为核心发
展主基调，秉持合规经营、稳健发展的核心原则，锚定高质量营销变革目标，夯实“招商、找商、服务商”
的一体化经营理念，聚焦渠道价值提升与终端市场深耕，全力推进2025年营销战略落地与业务发展。
2、医药商业
（1）采购模式
在采购方面，公司不断优化供应链体系管理，确保药品、医疗器械和中药饮片的质量和供应稳定性。公
司主要与国内优质生产企业合作，以保证采购产品的质量和性价比。在采购过程中，坚持严格的预算与计划
管理，并结合中标价格和市场价格进行策略性采购。全程遵循GSP要求开展产品采购，坚持以销定采，动态
调整库存。采购计划制定后，进行预算分析，报批后签订采购合同，确保按合同约定进行择优采购。各商业
公司通过预算分析管理监督采购计划的执行情况，以确保采购活动的有效性和高效率。
（2）销售模式
医药商业通过不断优化产品线，目前在销品类包括药品、医疗器械、诊断试剂和中药饮片，为千余家下
游客户提供多样化及个性化的配送服务。公司以提升医疗服务为宗旨，不断调整和优化客户及产品结构，积
极探索创新业务模式，以加速现金周转，提升盈利水平。
3、中药产业
（1）药材贸易经营
中药产业结合“14650”战略发展定位，积极与生产公司、集采中选企业、中成药企业等建立药材供应
战略合作关系，通过行情研判、产地分析与市场供需分析，进行策略性备货，有效控制采购成本，保障药材
的稳定供应。围绕产地供应链搭建，摸底各大区农户、客户资源，夯实各大区品种分析，强化信息赋能、完
善业务流程、严控经营风险，确保利润创收。
（2）线下市场经营
公司加强线下市场升级改造，完善线下市场配套设施，结合线下市场商户经营需求，丰富市场经营业态
，创新线下市场经营模式，打造中药材信息中心和单品种大货交易区，不断升级完善线下市场配套设施，依
托差异化和特色经营，划分不同功能区，打造集仓储、配送、展销、交易等功能于一体的大型综合性中药材
交易枢纽，提升线下市场经营收入。
（3）大宗交易业务
在报告期内，公司中药材大宗交易平台建设初步完成，2025年9月8日平台正式上线挂牌交易，平台以“
标准化交易+供应链金融”为核心，面向国内药企及深加工企业客户，强化道地药材资源布局，预期推动中
药材大宗交易模式升级，助力产业规模化、数字化发展。该平台目前处于初始运营阶段，业务量有序拓展中
。
（4）电商平台建设
公司以中药产业互联为核心战略部署,打造线上线下一体化的产业服务平台。线上运营的“神农洲”电
商平台(原“神农采”升级版)，为第三方服务平台，主要对上下游客户进行服务，方便客户在平台上进行交
易。目前，电商平台处于拓客引流阶段，暂未对平台客户收费。线下依托养生名优产品展示馆及电商直播间
，持续开展产品招商和迭代，建立珍宝岛优势产品库和供应链，同时，加大对直播团队、网红达人的招商及
合作洽谈，形成B2C模式流量沉淀，作为自营遴选产品的数据库和产品池，未来将逐步打造珍宝岛自营健康
子品牌，引导消费者遴选健康产品的认知和习惯。
（三）主打产品的市场地位
报告期内，公司紧抓市场机遇，不断深耕各级终端市场，逐步打造核心用药领域产品群，核心产品主要
聚焦心脑血管、呼吸系统等优势疾病领域，我国心脑血管中成药、呼吸系统中成药年度市场规模均在近1000
亿元体量。根据米内网数据统计，2025年注射用血塞通在心脑血管中成药领域临床渠道及市场份额均分别排
名第11和第1；舒血宁注射液在心脑血管中成药领域临床渠道和市场份额分别排名第10和第3；注射用炎琥宁
在呼吸系统疾病用药中成药领域临床渠道和市场份额分别排名第14和第3；血栓通胶囊市场份额排名第1。
（四）业务驱动力因素
1、中医药政策红利持续释放
国家中医药振兴战略进入全面冲刺期，医保支付倾斜、中西医协同等政策红利持续释放。国家为促进中
医药传承创新发展构建了系统性的政策支持体系，其核心围绕顶层设计、服务体系建设、产业质量监管、医
保支付改革及科技创新等领域展开。国家通过《“十四五”中医药发展规划》和《中医药振兴发展重大工程
实施方案》等纲领性文件明确了发展目标与重大工程；在服务层面，实现了基层中医馆的基本全覆盖，并推
进县级中医医院与中西医协同“旗舰”医院建设；在产业与监管方面，通过加强全产业链质量管理保障中药
品质；在医保支付上，出台了专项指导意见，将中医药服务优先纳入医保并完善支付政策；同时，国家还大
力支持中医药标准化、现代化以及与AI等前沿技术的融合，推动其高质量发展。
2、营销体系纵深变革驱动市场
公司坚定不移推进营销体系的深度变革，深度落实各事业部区域市场规划，从“广”度覆盖、“深”度
渗透、“透”彻精细三个维度发力，分品类、分产品、分规格精准施策，构建覆盖等级医疗、基层医疗、零
售终端的全终端销售管理体系，以组织变革驱动营销落地。严格执行“以成而改、以快而变”理念，持续优
化内部管理流程与权限配置，打破部门壁垒，强化品牌学术推广、团队建设、后台服务保障的协同作战能力
，以管理变革驱动运营效率再提升。全面、深入推进以产品为单位的精细化合作模式，通过精准对接、深度
服务，持续扩大市场终端覆盖半径，以模式变革驱动市场规模突破。
3、抢抓中成药集采窗口期，推动终端开发
中成药集采政策执行延期，短期承压不改长期利好：受集采政策执行节奏调整影响，第三批中成药集采
落地时间由原预期的2024年底普遍推迟至2025年中执行，导致医疗机构采购进度放缓，公司为保障集采供应
而提前备货的库存形成阶段性积压，短期内对经营业绩造成一定影响，但公司核心品种已成功锁定集采准入
资格，为后续放量奠定确定性基础。
抢抓窗口机遇，启动“千县工程”攻坚：为充分释放集采中选红利，公司第一时间启动“千县工程”终
端开发计划，以集采中选为契机，全面推动珍宝岛系列品种在医疗终端的准入突破与销售渠道下沉。通过“
以集采带准入、以准入促放量”，加快实现从等级医院到县域市场的覆盖，有望进一步扩大产品市场占有率
，获得规模优势增量。公司严格遵循“全方位落实、一体化行动”总体原则，以“百日会战”的攻坚姿态，
全面推进大规模招聘、系统性考核、深度开发终端、增量提效、强化培训及学术建设六项核心任务。通过多
线协同、挂图作战，确保集采成果快速转化为终端覆盖优势与销售增长动能，为未来持续深耕基层市场筑牢
根基。
4、渠道下沉深挖县域蓝海，基层布局释放增量潜能
公司紧抓国家分级诊疗与医保资源下沉的政策机遇，深耕县域基层市场。依托中医药在慢病防治与康养
领域的独特优势，以及县域人口老龄化带来的刚性需求，公司积极推进终端网络向县域医共体及基层医疗机
构渗透。通过深化渠道布局、强化产品覆盖，挖掘基层市场的增量潜力，对经营业绩的持续提升将产生积极
影响。
5、锚定银发经济，打造心脑呼吸优势领域
公司产品聚焦心脑血管、呼吸系统、骨骼肌肉、妇儿用药等多个核心治疗领域，构建起覆盖多治疗大类
及亚类的系列化产品矩阵。公司主要精准切入聚焦心脑、呼吸高增长治疗领域。心脑血管用药领域，依托国
内3.3亿患病人群基数及人口老龄化加剧带来的长期慢病诊疗需求，深度布局“银发经济”市场；呼吸系统
用药领域，针对疾病常见多发、人群普遍易感的流行病学特征，持续强化产品覆盖。公司立足中成药优势领
域，以系列化产品组合精准满足临床未被满足的需求，持续提升市场覆盖的深度与广度。
6、以客户为中心，构建精细化营销服务体系
公司坚持以市场为导向、以客户为中心，将精细化服务贯穿营销全流程，以服务促发展、以合作促共赢
。
构建全维度服务体系：围绕公司营销战略，精准提供产品服务、推广服务、学术服务、售后服务等全方
位支持，通过专业化、标准化、品牌化的服务输出，满足客户医药学信息资源获取需求。
双向赋能确保用药安全：以高质量服务构建药品供应与临床需求的良性互动，在提升客户满意度的同时
，筑牢公众用药安全防线，实现服务价值与市场效益的双向提升。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业基本情况与发展变化
2025年，全国宏观环境总体保持韧性。国家统计局统计公报显示，2025年国内生产总值（GDP）为14018
79亿元，比上年增长5.0%，为医药健康消费提供了相对稳定的需求底盘。对中药行业而言，2025年更像是一
次制度与市场同时换挡：一方面，医保目录动态调整、按病种付费改革、集中带量采购等政策持续深化，院
内用药结构加快优化；另一方面，人口老龄化背景下的慢病管理需求、基层中医药服务能力建设以及呼吸道
疾病季节性波动，使得心脑血管、呼吸系统等常见病用药仍具备较强的刚性需求。
从供给侧看，中药行业的竞争正在从品种数量与渠道覆盖转向质量体系、成本结构与循证证据的综合比
拼。国家层面持续强化全过程质量监管和标准体系建设，推动行业优胜劣汰。据平安证券研究所统计，叠加
中药材价格指数自2024年7月高位回落后持续调整，中药企业原料端成本压力阶段性缓解，为盈利修复创造
条件。同时，2025年全国第三批中成药联盟集中采购落地，湖北省医保局公布的中选结果显示，部分品种降
幅显著，价格平均降幅达68%，并在2025年4月起逐步执行，意味着行业以价换量的逻辑进一步向中药注射剂
、口服大品种延伸，市场份额向具备规模化供应能力、质量体系完善、成本控制更强的企业集中。公司凭借
全产业链布局与智慧制药体系优势，核心产品注射用血塞通、血栓通胶囊、注射用双黄连等14个品规在本次
集采中成功中选，覆盖心脑血管、抗病毒、呼吸系统等重大疾病领域，锁定全国4.2万余家参与报量的医疗
机构基础采购量，为公司营收构筑了坚实的政策保底机制。
2025年，中药制造行业核心变化具体体现为：
①支付端更强调价值与效率。据新华网报道，医保支付方式改革向DIP（病种分值付费）和DRG（疾病诊
断相关组付费）2.0版分组机制稳妥推进，按病种付费覆盖面持续扩大，医疗机构在控费压力下对用药的疗
效证据、经济性与供应稳定性更为敏感。公司核心产品注射用血塞通凭借28项指南共识推荐的循证医学背书
，在急性脑梗死治疗中神经功能改善率优于常规疗法，成为控费环境下院内处方稳定的核心支撑。
②集采成为影响行业利润分配与渠道节奏的关键变量。据湖北省医保局公告及相关公开报道，第三批全
国中成药集采平均降幅较大，且执行节奏存在地区差异，企业需要在供货保障、价格体系、渠道库存之间做
更精细的平衡。公司针对中选品种制定了全周期履约方案，依托多基地智能制造产能保障供应稳定性，推动
中选品种在终端市场的快速上量。
③质量监管与标准体系进入硬约束阶段。国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量
发展的意见》（以下简称“《意见》”），要求从资源保护、种植养殖、炮制工艺、流通追溯、临床评价等
全链条发力，并提出推动中药工业数字化智能化转型等方向。报告期内，公司获评2025年度黑龙江省质量标
杆企业，全资子公司哈尔滨珍宝制药有限公司获评2024年度黑龙江省制造业单项冠军，质量管理成果与行业
标杆地位获得官方认可。
④基层与专科体系建设持续扩容。据新华网及国家中医药管理局政策文件，国家中医药管理局推进中医
优势专科建设，规划到2029年形成约1万个中医优势专科网络，有助于提升中医药在常见病、慢病及康复领
域的服务供给，带动基层对规范化中成药的使用需求。公司同步启动渠道下沉战略，深度渗透县域医共体、
基层卫生机构等终端市场，第一阶段终端开发目标达成率创新高，为基层市场扩容做好了全面布局。
(二)新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响。
1、政策法规重大影响
报告期内，政策对中药制造行业的影响呈现“顶层设计更系统、落地约束更强、评价尺度更贴近临床价
值”的特征，主要体现在以下方面：
（1）提升中药质量的顶层制度进一步完善。国务院办公厅《关于提升中药质量促进中医药产业高质量
发展的意见》（国办发〔2025〕11号）提出从资源保护、生态种植、加工炮制、标准体系、临床评价、科技
创新到监管治理的系统安排，强调建立覆盖“从田间到患者”的全过程质量追溯与风险治理机制。对企业而
言，质量能力不再只是合规底线，更会逐渐转化为招采准入、终端信任和品牌溢价的基础。报告期内，公司
获批国家发展改革委认定的“国家企业技术中心”，同时入选黑龙江省首批“时代优品”品牌名录，在技术
创新与质量品牌建设领域的行业领先地位进一步巩固。
（2）医保目录与支付改革持续推动用药结构优化。国家医保局公告显示，2024年版医保目录于2025年1
月1日起正式施行，目录药品总数3159种，其中中成药1394种；医保目录扩容与动态调整机制的常态化，为
具备明确临床价值、适应症覆盖广的中成药提供了更稳定的支付环境。同时，按病种付费经办管理规程（20
25版）等制度完善，推动医院端更加重视成本效率与用药规范。公司核心品种均已纳入国家医保目录，通过
持续完善循证医学证据体系，更好地适配医保支付方式改革下的临床用药需求，稳定院内市场份额。
（3）集中带量采购在中药领域继续深化。据湖北省医保局公告及公开报道，全国第三批中成药联盟集
采覆盖口服与注射剂并重，中选价格平均降幅较大。政策意图在于降低患者负担、规范市场秩序、推动企业
通过规模化生产和质量体系构建获得可持续竞争力。公司在本次集采及首批扩围接续项目中共中选14个核心
品规，覆盖心脑血管、呼吸等核心治疗领域，触达超300亿元规模的中成药销售市场，有望借助集采契机实
现市场份额的持续提升。
（4）产业政策鼓励“守正创新+现代制造”。工信部等部门发布《中药工业高质量发展实施方案（2026
-2030年）》，提出培育高标准原料基地、推进数智化转型、培育大品种与创新药等目标。虽然该方案发布
于2026年初，但其政策导向与2025年行业趋势一脉相承，为中药制造业后续发展明确了方向。公司2025年全
面启动“AI+医药”战略，与浙江大学合作打造中药CMC智慧工厂，实现中药生产从经验制造向科学制造的转
型，提前布局契合产业政策导向的数智化能力。
（5）药价机制革新，重塑医药格局。2026年4月14日《国务院办公厅关于健全药品价格形成机制的若干
意见》发布，该意见健全以市场为主导的药品价格形成机制，对医药行业发展影响深远。政策分类定价，支
持高水平创新药依据临床价值自主定价，稳定创新回报预期，显著激励药企加大研发投入，推动产业向高质
量创新转型。同时强化集采与医保支付标准引导，倒逼仿制药与普通药品价格回归合理，压缩流通环节虚高
空间，规范市场竞争秩序。政策兼顾保基本与促创新，既保障群众用药可及性，也遏制低价恶性竞争与价格
虚高乱象。长期来看，行业将加速优胜劣汰，研发能力强、质量合规的龙头企业优势凸显，流通与营销驱动
型企业面临转型压力，推动医药行业迈向更健康、可持续的发展轨道。
2、行业变化对公司经营的积极影响
中药制造行业变化对公司的影响主要体现在经营节奏与管理重点上：
（1）支付方式改革强化“真实临床价值”的竞争尺度。按病种付费改革覆盖面扩大后，医院端更关注
用药的疗效证据、适应症边界与成本效益。公司在心脑血管、呼吸系统等常见病领域布局的核心品种，通过
循证证据与用药规范建设形成学术支撑，将更有利于在控费环境下稳定处方与用量。报告期内，公司搭建三
级学术推广体系，开展“珍医健康行”等学术项目，全年累计召开全国级和区域学术会议逾千场，持续深化
产品临床价值传播，强化临床专家与终端机构的学术认可。
（2）质量追溯与标准化要求提升了行业门槛，也更加凸显全产业链优势。随着国家对中药质量提升、
追溯体系建设的要求持续落地，具备GAP基地合作、规模化生产与质量体系能力的企业更容易获得招采与终
端信任。公司在中药材基地、质量管理体系与智能制造方面的长期投入，有望在行业加速整合阶段转化为“
稳供+稳质”的竞争优势。报告期内，公司针对注射剂生产用的主要中药材品种启动了合作共建中药材GAP基
地建设工作。推进完成金银花、刺五加、连翘、黄芩、银杏叶、黄芪等中药材品种的GAP基地建设，构建从
种植到终端的全链条追溯体系，进一步强化原料端质量与成本可控性。
（3）原料价格回落与数字化趋势为成本优化提供窗口。中药材价格指数高位回调有助于缓解原料端成
本压力，但其传导存在滞后，仍需通过采购策略、库存周转与工艺优化实现成本优势的可持续化。公司将继
续推动基地直采、供应链协同与生产数字化，提升成本管理的确定性。全资子公司亳州中药材商品交易中心
深化“N+50”战略布局，在全国道地药材产区设立办事处，通过产地直采模式平抑原料价格波动。
三、经营情况讨论与分析
（一）报告期内主要经营情况概述
报告期内，受国家医药行业政策调整影响，全国中成药集中采购执标时间延后，叠加医保控费力度加大
等多重因素，导致核心产品销量未达预期，同时前期备货形成的库存出现阶段性积压，公司信用减值损失及
存货资产减值损失均增加，业绩出现阶段性亏损。公司实现营业收入7.97亿元，实现归属于上市公司股东的
净利润为-13.67亿元。公司将坚持“以中药为核心，化药、生物药协同发展”的总体思路，持续推进研发创
新、供应链体系与组织能力建设，努力把短期波动转化为结构优化与能力进阶的契机。
1、研发创新与产品梯队建设
在行业从政策红利走向价值竞争的过程中，公司通过持续研发创新构建长期可持续的产品梯队与技术平
台，“中药守正创新、化药获批”并行，实现资源高效配置。
中药守正创新：公司此前披露的1.1类中药创新药“清降和胃颗粒”已取得Ⅱ期临床试验批件，并在报
告期内于长沙市第三医院完成全国首例受试者入组，顺利推进临床入组与研究实施。该品种针对非糜烂性胃
食管反流病（NERD）寒热错杂证，填补中医证候治疗空白，潜在市场超十亿级，若成功上市将享有市场独占
期与价格优势。核心产品注射用血塞通、舒血宁注射液等通过循证医学升级和质量标准提升，在二级以上医
院覆盖率持续提升，为心脑血管产品收入增长奠定基础。独家品种复方芩兰口服液针对4-12岁儿童外感风热
适应症的二期、三期临床试验获CDE正式批准，拓宽儿科呼吸疾病中药市场，有望打造覆盖全年龄段的呼吸
系统独家大单品。
化药与高端仿制药：公司持续推进仿制药一致性评价与化药项目研发，完善“原料+制剂”协同，实行
双轨放量，丰富产品矩阵、提升渠道覆盖能力及分散单一品类波动风险。2025年，全资子公司哈尔滨珍宝制
药的富马酸比索洛尔片获批上市并通过一致性评价，进一步丰富公司心脑血管领域产品线，自主研发的富马
酸卢帕他定获CDE“A类登记”，切入亿级抗过敏药蓝海；盐酸帕罗西汀获CDE“A类登记”，持续深化精神及
心血管领域布局。
研发管理：在行业不确定性增强的背景下，公司创新管线密集突破，技术护城河持续拓宽，更加注重研
发项目的阶段评估与投入产出管理，通过临床价值导向、里程碑管理和外部合作，提升研发资源配置效率。
同时珍宝岛药业与黑龙江中医药大学共建联合实验室，双方依托各自优势，聚焦中药创新药研发、产品二次
开发、人才培养等核心领域，实现资源共享、协同发力，助力中医药产业高质量发展。
2、主营品种市场营销分析
报告期内，公司推行营销体系变革，以“学术赋能+渠道下沉”为核心，确立“紧抓集采窗口期，夯实
针剂管线、提升口服系列”的经营目标，全面梳理产品、渠道与政策定位，推动主营业务发展，结构性优化
显著。
2025年，公司共有100个品种列入最新版国家医保目录，构筑了极具竞争力的产品矩阵，14个品规中标
全国中成药集采，覆盖心脑血管、呼吸等领域，锁定全国万余家目标医疗机构及潜力市场，但因执标延期及
部分产品价格降幅较大，报告期未能实现有效的以价换量。公司积极构建会议活动矩阵+数字化媒介的立体
营销体系，召开“致青春·向未来”2025金牌客户战略合作盛典等全国级活动，吸引超千家合作伙伴参与，
全年累计举办全国级和区域学术会议逾千场，争取通过学术引领带动产品开发与增量。线上渠道布局持续深
化，推出药品+中医药大健康产品组合，通过社交媒体种草、直播带货、会员私域运营等数字化营销手段触
达C端消费者，丰富公司销售来源和产品集群。公司已建成覆盖30余省份、超6000家医疗机构的全国性营销
网络，贯通“城市公立医院-县域医共体-基层卫生机构-零售终端”全链条服务体系，全面推进“小终端·
大模式”基层攻坚行动，持续提升基层市场覆盖率。
3、供应链与智能制造搭建
报告期内，行业对“稳供、稳质、稳价”的要求进一步提高。公司持续推进从中药材基地到制剂生产的
全链条管理，通过原料端的可追溯与生产端的数字化，提升经营确定性。原料端：国务院办公厅《意见》提
出加强中药材种植和流通追溯体系建设，为企业在原料端的投入提供了明确政策方向。公司持续推进重点药
材的基地合作与质量追溯体系建设，增强道地药材供应的稳定性与一致性，报告期公司针对注射剂生产用的
主要中药材品种启动了合作共建中药材GAP基地建设工作。已推进完成金银花、刺五加、连翘、黄芩、银杏
叶、黄芪等核心中药材品种的GAP基地建设，构建从种植到终端的全链条追溯体系，进一步强化原料端质量
与成本可控性，保障核心原料稳定供应。
制造端：公司在关键生产基地推进智能制造与质量管理体系建设，与浙江大学合作打造中药CMC智慧工
厂，通过MES/SCADA智能生产系统实现工艺数据可追溯、关键参数可监控、偏差可预警，全面启动“AI+医药
”战略，运用AI视觉检测技术精确控制生产关键参数，提升批间一致性与生产效率，实现中药生产从经验制
造向科学制造的转型。公司核心制剂生产线具备满负荷生产保障能力，可充分满足集采中标品种及核心大单
品的市场供应需求。
质量管理：在监管趋严的背景下，公司将持续完善质量管理体系、强化全流程合规，开创性建立质量多
级内控标准体系，构建全球一流零风险质控平台，确保产品质量稳定与供应保障能力，报告期内获评2025年
度黑龙江省质量标杆企业，产品批次稳定性位居行业领先水平。
平台打造：全资子公司亳州中药材商品交易中心继续稳健发展，在内街打造神农洲中医药养生主题街区
，在外部深化“N+50”战略布局，在全国道地药材产区设立办事处，利用信息调研掌握一手货源，打通一二
三产联动的中医药全产业链发展模式。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）营销优势
公司始终坚持以战略为引领，以战略确定性应对市场不确定性，系统构建“产品-渠道-服务-品牌”四
位一体的现代化营销体系。通过深化“多线并存、多品共销”的战略布局，将“广深透”的布局思维与“争
夺抢”的攻坚精神贯穿于营销全链条。通过构建以产品为核心、以渠道为支撑、以服务为纽带、以品牌为引
领的现代化营销体系，为可持续发展注入动能。
1、战略引领，构建现代化营销体系
公司始终以战略引领凝聚发展共识，将发展理念深度融入营销全周期。坚持以产品为核心单元、以事业
部制为组织载体、以市场规律为根本导向、以问题破解为突破抓手，持续深化合作机制，创新服务模式，全
面打造“对标一流、争先进位”的营销体系。通过强化对标管理，聚焦行业标杆企业与标杆产品的先进经验
，锚定“紧抓集采窗口期，夯实针剂管线、提升口服系列”目标，以“拉满弓”的奋斗姿态、“开足马力”
的攻坚韧劲，构建现代化营销体系。
2、多品共销，打造组合式产品矩阵
公司坚决落实“多线并存、多品共销”战略方针，系统构建起品种多元、规格适配、渠道协同的组合式
营销体系。通过精准市场细分与品牌学术双轮驱动，全面提升营销服务效能。以“产品力转化为生产力”为
核心路径，持续赋能市场承接与拓展能力，实现品牌价值与经济价值的双提升。
3、织密营销网络，产品差异化布局精准触达
依托专业化营销团队、覆盖全国30余省份的紧密型配送网络及丰富的终端资源，贯通“城市公立-县域
医共体-基层卫生-零售终端”四级服务体系，重点实施“小终端·大模式”基层攻坚行动。实现对核心市场
与下沉市场的精准触达。按产品属性实施差异化布局：注射剂深耕等级医院，口服制剂拓展医疗与零售双线
，普药产品依托商业网络渗透基层末梢，形成层次分明、梯次推进的市场格局。
4、构建三级推广矩阵，实现专业形象与品牌价值的双向赋能
公司坚持以循证医学为基石，构建“国家级-省级-地市级”三级推广矩阵，强化“中药+化药+生物药”
品牌集群效应，在药交会、新品发布等专业场景中持续提升品牌影响力。线上线下融合发力，建立标准化推
广服务体系，完善全流程工具配套，推动品牌传播从“广度覆盖”向“深度认同”升级。通过持续深耕学术
高地，公司在品牌知名度、美誉度、忠诚度等核心指标上保持行业领先，实现专业形象与品牌价值的双向赋
能。
5、战略执行服务三级联动，打造复合型作战梯队
公司以人才为第一资源，构建“战略决策-区域执行-基层服务”三级联动组织架构，推动学术推广与终
端服务深度融合，打造专业过硬、执行高效、响应敏捷的复合型营销铁军，为业绩可持续增长提供坚实的人
才保障与组织支撑。在市场端，构建“医学+市场+数据”协同机制，三者协同赋能，确保公司能够在复杂市
场环境中快速响应、精准决策、高效执行，显著提升营销资源转化效率。专业化、复合型的人才梯队与敏捷
高效的组织机制已成为公司发展的核心动能。
6、全周期服务体系，从交易伙伴向价值共生升级
公司将服务作为核心竞争壁垒，构建覆盖“发货配送-数据支撑-客户服务-学术推广-质量追溯”的全周
期服务体系，实现从产品出厂到临床应用的无缝闭环。坚持以客户为中心，在售前支持、供货保障、售后服
务等维度持续提升满意度，推动厂商关系从“短期合作”向“长期共生”转型。未来，公司将持续深化“产
业+资本”双轮驱动，以平台共建、资源共享、价值共创为导向，加速整合上下游资源，打造医药健康产业
高质量发展的创新样板。
（二）技术优势
公司在研发端，搭建“一心三院”完善研发体系，拥有多项国际国内有效专利，依托博士后科研工作站
等平台，联合知名院所推进品种二次开发。实验室获CNAS认可，中药材种植基地通过新版GAP认证，构建道
地原料标准化体系。形成“研发-生产-质量”一体化技术优势，助力中药现代化与产业高质量发展。
公司始终坚持“守正务实，开放创新”的核心理念，同知名院校、科研机构、CRO企业等开展深度合作
，公司被认定为国家高新技术企业、黑龙江省企业技术中心、博士后创新创业实践基地和国家级博士后科研
工作站等。深化产学研协同创新，与中国中医科学院、黑龙江中医药大学等多家科研院所建立长期合作，共
建技术研发平台，推动中药提取、制剂工艺等核心技术的突破与转化，在绿色生产领域，采用先进的中药提
取纯化工艺，实现能耗降低，废水、废渣资源化利用，践行绿色发展理念并持续推进数智化转型，实现生产
、研发、质量管控的协同升级，进一步巩固行业技术领先地位。
公司应用连续热回流提取技术、大孔树脂吸附技术、微波真空干燥技术、膜过滤技术、提取过程自动化
控制技术、近红外光谱技术、指纹图谱谱系技术、工艺流程数字化技术等10余项国内、国际先进技术，全面
提升产品质量；采用了全自动生产线和多种高端的研究、检测设备为产品质量提供了有力保证；采用了卧式
刮刀离心机等，提高了洁净分离工艺的生产效率；采用了德国默克集团(MerckKGaA)超滤器，保证制剂产品
终端过滤效果；引进了韩式浓缩器自动化浓缩设备，达到节能环保的目的。
持续开展中药注射剂质量提升。核心品种舒血宁注射液参加国家中医药管理局科技司承办的“中成药及
饮片标准化建设项目”，通过共建药材GAP基地、应用药材智能混配投料技术等方式，从源头保障产品质量
可控、均一。不断深入研究，明确物质基础，通过多含量指标、双重指纹图谱等特有控制措施，建立独家质
控标准，不断提升产品质量水平，保障疗效稳定。
（三）质量优势
公司荣获2025年度黑龙江省质量标杆企业，以卓越的质量管理体系、全产业链协同能力及数智化转型深
度实践，在质量管理创新、智能制造升级等方面深入钻研，公司将继续转变管理理念，坚定走高品质管理、
高水平生产和高质量品控之路。以高品质综合管理理念为核心进行产品创新、研发创新、管理方式创新等工
作，从而保证高水平、高质量的完成各项工作，全面提升公司生产、质量控制与质量保证能力，保障公司产
品供应和防控产品上市后风险。加强合规检查及项目实施进度监管，强化内部质量审计工作，推进工艺一致
性工作；持续完善药物警戒体系建设、强化质量意识，提高专业知识；大力推动质量体系建设，不断提高质
量管理水平，严格风险管控，提升生存发展能力。
公司连续多年通过ISO“三标一体”（质量、环境及职业健康安全管理体系）认证审核，有效保障产品
质量可持续改进及企业可持续发展。在生产制造环节，公司获评“药品智能制造示范工厂”，生产线采用近
红外光谱技术与AI视觉检测等先进手段，实现从原料投料到成品出库的全流程数字化管控，成功构建了覆盖
药品生产全环节的一体化平台，智能生产线上配备先进的智能监测、处理和调节系统，可自动监控洁净区环
境，保障产品在无菌、稳定的条件下生产；公司将持续加强全员安全生产培训，对安全、环保、职业健康等
工作加强管理力度和培训频度，杜绝重大安全事故，为员工营造一个健康安全的工作场所。公司将按计划推
进新上市产品上市前相关生产准备工作，推进已有产品探索性研究及质量标准提升工作。自觉落实和履行药
品质量安全主体责任，为公众提供更加安全、有效、可及的药品，保障公众用药安全和合法权益，保护和促
进公众健康。
（四）核心产品布局优势
公司产品管线涵盖心脑血管、呼吸、消化、骨骼肌肉、妇科儿科、血液造血及全身抗感染等多个治疗领
域。其中，心脑血管与呼吸系统为公司重点布局的优势领域，围绕这两大方向，公司打造了以注射用血塞通
、舒血宁注射液、注射用炎琥宁、血栓通胶囊、复方芩兰口服液等为代表的注射与口服制剂重磅产品组合。
依托智能制造能力、健全的质量管理体系及高于法定标准的内控要求，公司产品的优质性、安全性及有效性
已获得行业广泛认可。
在心脑血管疾病领域，中成药凭借安全性高、副作用小的特点，市场认可度持续提升。伴随中成药现代
化进程、居民健康意识增强及心脑血管疾病流行病学特征变化，该领域市场需求稳步扩大，呈现增长态势。
公司核心品种注射用血塞通与血栓通胶囊分别覆盖住院与口服用药场景，二者协同互补性强，序贯疗法临床
获益显著。公司心脑血管领域药品的安全性与有效性已获临床广泛验证。通过持续深耕等级医疗机构、多元
化拓展销售渠道、构建慢病联合用药方案、推进广深透覆盖等策略，公司不断推动渠道向基层医疗及更广阔
市场下沉，同时深化与零售连锁药店的合作，积极拓展非等级医疗终端。
呼吸系统疾病为临床常见病、多发病，发病率居各系统疾病之首。公司呼吸系统产品管线中，注射用炎
琥宁与双黄连制剂作为经典一线用药，临床循证证据充分，广泛应用于病毒性肺炎、各类肺炎及病毒性上呼
吸道感染等疾病。复方芩兰口服液为儿科及呼吸科常见病防治的常用药物，是辛凉解表类中成药的优秀代表
品种，适用于外感风热所致的发热、咳嗽、咽痛等症，在缓解症状的同时，可通过多靶点调节减轻炎症、增
强免疫、缩短病程。该产品精准布局等级医院、基层医院、单体药店及连锁药店等渠道，方便患者购买与选
择，惠及广大成人及儿童患者。
（五）产业政策优势
中药领域，2025年中医药政策重点聚焦于监管升级、创新提速与市场重构三大方向，推动产业迈向高质
量发展新阶段。国家通过顶层设计与多部门协同，构建起覆盖全链条的政策体系，不仅强化了行业规范，更
释放出支持传承创新的强烈信号，中医药企业迎来“合规为基、创新为王、市场为翼”的全新发展格局。国
务院办公厅印发的《意见》，明确构建现代化中药产业体系，鼓励“中药+”融合发展，支持保健食品、食
药物质等新产品开发。新药审评加速，加快中药新药上市，企业研发热情高涨；中成药集采常态化，促进行
业集中度，政策导向由“唯低价”转向“质量优先”，利好具备标准化生产能力的龙头企业；鼓励中药工业
企业向中药材产地延伸，打造“种植-加工-研发-销售”一体化模式，产业链布局将成为核心竞争力。
化药领域，中共中央、国务院印发了《质量强国建设纲要》。在产品质量提档升级方面，提出加速推进
化学原料药技术研发和质量标准升级，提升仿制药与原研药、专利药的质量和疗效一致性；在药品安全管理
上，加强药品全生命周期管理，推动临床急需和罕见病治疗药品审评审批提速，提高药品检验检测能力，完
善信息化追溯体系实现药品全过程可追溯，为化药行业创新发展营造良好的政策环境，从研发、生产到流通
使用全链条保障化药质量与安全，激励企业投入创新研发，提升我国化药产业整体实力。
各项政策从多个层面为医药行业的发展筑牢了支撑体系。资金扶持上，借助专项基金的设立、税收减免
等举措，切实减轻企业在研发环节的资金压力；创新驱动方面，通过强化知识产权保护力度、搭建快速审批
通道等方式，为创新药物的研发注入强劲动力；产业布局上，以生物医药产业园区为载体，促进企业间的集
聚发展与产业链各环节的高效协同；人才建设上，依托人才培育计划与人才引进机制，为行业输送并稳定高
素质的研发团队；国际拓展上，鼓励开展跨国合作与国际市场准入布局，助力行业提升研发水准和全球市场
竞争力；市场推广上，通过将创新药物纳入医保支付范围、实施政府集中采购等政策，为其市场普及提供有
力保障。
这些政策所形成的综合优势，共同构建起有利于药品研发的良好生态，为医药产业的创新突破和国际化
发展提供了坚实保障与强大推力。
（六）专利优势
公司始终将产品知识产权保护放在核心位置，截至2025年12月，有效专利累计达159项，具体分布为：
国内发明专利115项、国外发明专利16项、国内实用新型专利8项、国内外观设计专利20项；此外，还取得计
算机软件著作权20项。
借助PCT途径，公司创新药专利在多个国家成功获得授权，主要有：《作为FGFR和VEGFR抑制剂的乙烯基
化合物》已在美国、欧洲、中国、日本获得授权；《作为Akt抑制剂的二氢吡唑氮杂卓类化合物》已获美国
、欧洲、中国、日本、韩国授权；《作为Akt抑制剂的盐型及其晶型》在美国、日本、韩国、中国、欧洲均
获授权；《穿心莲内酯改构化合物》获得美国和中国授权；《一种穿心莲内酯改构化合物的盐型、晶型及其
制备方法》已获美国和中国授权；《一种作为FGFR和VEGFR抑制剂化合物的盐型、晶型及其制备方法》则在
美国、欧洲、日本取得授权。
（七）品牌优势
2025年度，珍宝岛药业持续深化“品牌价值+资本势能”双轮驱动战略，以品牌引擎驱动企业价值全面
提升。公司围绕品牌顶层设计、传播体系优化与价值转化，构建起覆盖全产业链的品牌生态布局，推动品牌
影响力在公众认知、行业地位及资本市场三个维度实现系统性跃升。在品牌建设工作中，公司坚持以创新为
品牌内核，将企业在科技研发、智能制造、ESG等方面的“硬核成果”转化为品牌叙事中的“价值语言”，
通过精准、连贯的传播策略，持续强化品牌差异化竞争力。在品牌传媒中心的战略统筹下，公司将科技创新
、质量突破、绿色发展等成果系统转化为品牌价值表达，形成“以品牌赋能企业发展、以价值反哺品牌建设
”的良性循环。
1、资本市场及医药行业品牌价值持续攀升
2025年度，公司在资本市场的品牌影响力稳步提升，荣获多项权威奖项。在金融界主办的第十三届、十
四届“金智奖”年度评选上，珍宝岛药业荣获“杰出成长性企业奖”及“医药生物产业优胜奖”，标志着权
威财经媒体对公司高质量发展成果及年度经营业绩的高度认可。在被誉为中国财经界年度思想风向标的“财
经中国2025年会暨第23届财经风云榜”发布活动中，珍宝岛药业受邀出席并荣获“2025年度公益行动企业奖
”，既是对珍宝岛药业积极践行ESG理念的认可，更向市场清晰传递出企业积极践行社会责任、构建新发展
格局、深化市场信心的重要信号。
此外，公司在医药行业的综合竞争力持续增强，多次入选行业权威榜单。在第二届医药营销大数据峰会
上，珍宝岛药业位列“2024中国医药市场药企排行榜（中药）百强第27位”，再次彰显企业在中国中药领域
的领先地位与品牌影响力。在第十八届中国健康产业（国际）生态大会--2025西普会上，“2025中国中成药
企业综合竞争力50强”榜单隆重发布，珍宝岛药业凭借强劲稳健的行业综合实力强势入选，企业行业领先地
位进一步稳固。在第四届泰山医药论坛暨2024-2025年度医药行业信息发布会上，珍宝岛药业位列“2024-20
25年度医药工业营业收入百家企业”。彰显了珍宝岛药业在医药行业“筑底回升、结构重塑”的发展周期中
的发展韧性及长期增长潜力。
2、区域品牌标杆地位持续深化
作为黑龙江省标志性医药品牌，珍宝岛药业在区域经济发展中的引领作用持续增强。在2025年度黑龙江
企业百强系列榜单中，珍宝岛药业凭借卓越的产业引领力和创新实力，同时位列“医药企业20强”、“企业
百强”、“民企百强”及“制造业百强”四大榜单，成为推动龙江产业转型升级的重要标杆。在黑龙江省工
业和信息化厅发布的《2026年黑龙江省创新产品（服务）目录（第一批）》，珍宝岛共有四款产品成功入选
，彰显了公司品牌标杆地位及产品质量，再次印证了珍宝岛药业在黑龙江省医药行业中的核心品牌位势。20
25年3月，黑龙江省工业和信息化厅确立了首批“黑龙江省消费名品名录”企业，珍宝岛药业以医药行业唯
一一家“时代优品”品牌入选该榜单，彰显了黑龙江省对珍宝岛药业引领行业时代发展、塑造卓越品牌价值
高地的认可。
3、科技创新与质量品牌协同发力
公司在科技创新与质量管理领域的卓越表现，持续为品牌价值注入深厚底蕴。2025年度，公司荣获国家
发改委、财政部、税务总局及海关总署共同认定的“国家企业技术中心”称号，彰显了国家对企业技术创新
能力的权威评价。在黑龙江省工业和信息化厅发布的2025年度全省质量标杆企业名单，珍宝岛药业凭借卓越
的质量管理体系、全产业链协同能力及数智化转型的深度实践，获评“黑龙江省质量标杆企业”，为推动中
医药现代化、智能化进程树立了行业新标杆。此外，珍宝岛药业凭借卓越的科技创新实力和产业领先优势，
获评黑龙江省工业和信息化厅2025年度黑龙江省第七批“小巨人”推荐企业，彰显了企业在医药细分领域的
显著优势，进一步夯实珍宝岛药业医药产业创新标杆地位。
历经持续的价值沉淀，“珍宝岛”品牌已赢得社会公众、医药行业及资本市场的广泛认可。展望未来，
公司将持续聚焦品牌升级战略，回归价值创造的本质，通过持续的科技创新、产业生态构建、优质产品供给
与高效服务传递，不断拓展优质健康产品的市场可及性，最终将品牌价值切实转化为惠及民生的健康福祉。
同时，公司将持续塑造资本市场价值锚点，深化多平台、多渠道的品牌传播矩阵，依托高影响力的行业活动
，进一步提炼及升华“珍宝岛”品牌核心价值，为公司实现高质量、新质化发展提供核心驱动力。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入7.97亿元，同比降低70.51%；实现归属于上市公司股东的净利润-13.67亿
元，同比降低411.84%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
未来中药行业的主线将围绕“质量、效率与创新”三组关键词展开：一是质量成为硬门槛。国务院办公
厅《意见》明确提出提升中药质量、完善标准体系与全链条追溯，行业将持续向优质优价、优胜劣汰的方向
演进。公司在质量管理、全产业链追溯与智能制造领域的长期布局，将持续转化为行业竞争的核心优势，巩
固行业标杆地位。
二是效率成为新竞争力。据新华网报道，DRG（按疾病诊断相关分组）和DIP（按病种分值付费）付费改
革推动医疗机构重视成本效益与用药规范，院内市场将更加倾向于疗效确切、证据充分、供应稳定且成本可
控的品种。公司核心品种完善的循证医学体系、全产业链成本控制能力与规模化稳供能力，将更好地适配行
业效率竞争的核心要求，持续提升院内市场份额。
三是创新成为长期增长的关键变量。据工信部等部门《中药工业高质量发展实施方案（2026-2030年）
》公开报道，国家层面鼓励基于经典名方的创新研发，推进中药工业数智化、绿色化转型，并提出培育大品
种与创新药的目标。公司“中药+生物药+化药”三轨并行的创新管线布局，以及“AI+医药”的数智化创新
体系，将充分契合行业创新发展趋势，为中长期增长打开空间。对公司而言，行业趋势的落脚点在于以心脑
血管、呼吸系统等优势领域为基本盘，利用全产业链与质量体系提升在集采环境下的单位经济性，同时以创
新药与高端产品储备打开中长期成长空间。
(二)公司发展战略
公司坚定“一心三业四平台”的战略规划与“六位一体”运营模式，坚持“以中药为核心，化药、生物
药协同发展”的总体思路，围绕“产品力、供应链、渠道力、组织力”四个维度持续夯实竞争基础：
①产品力：聚焦核心治疗领域与优势品种，推进重点产品的循证研究与二次开发，提升临床价值表达与
学术影响力；同时推进创新药管线按计划研发，加快清降和胃颗粒、复方芩兰口服液儿科适应症等重点项目
临床进程。
②供应链：持续完善药材基地合作与交易平台能力，深化GAP基地建设与道地药材资源布局，提升原料
质量一致性与成本可控性；推进智能制造与质量管理体系升级，深化与浙江大学的CMC智慧工厂合作，落地
“AI+医药”全链条应用，增强稳供能力。
③渠道力：优化营销组织结构与激励机制，推动医院端精细化管理向基层市场下沉；做强零售与电商渠
道，建立院内院外协同的增长模式；强化回款与库存周转管理，提升经营质量。④组织力：完善人才梯队与
专业化能力建设，搭建“AI+中医药”复合型人才培养体系，提升跨区域运营与数字化管理水平，为战略落
地提供组织保障。
(三)经营计划
①聚焦现金流与经营质量：优化客户结构与信用政策，加强应收账款管理；动态管理库存与产销计划，
降低库存跌价风险，持续提升经营活动现金流稳定性。
②降本增效，提升运营效率：公司将立足综合管理，全面推行成本管控：优化研发与采购协同，优化销
售及行政开支，提升全流程运营效率。在持续强化质量管理的同时，实现系统性降本增效，推动利润稳步增
长。
③加快研发与注册推进：按里程碑管理推进创新药和重点仿制药项目，提升研发效率与合规水平；加强
与科研院校、临床机构合作，深化产学研融合与AI技术在新药研发中的应用，提升项目成功率。
④深化集采应对：针对已中选或可能纳入集采的品种，制定“一品一策”的价格与供货策略，确保履约
供货与终端上量，并通过全产业链成本控制提升盈利弹性，借助集采契机扩大市场占有率。
⑤推进营销体系升级：完善区域与事业部协同机制，强化数据化管理，落实“一张网、一张图、一张表
”数字化工具，提升终端覆盖的深度与质量，推动基层市场、零售与电商协同增长，持续完善三级学术推广
体系，深化临床价值传播。
⑥强化质量与合规：持续提升质量管理体系与全链条追溯能力，强化生产、流通与推广合规管理，坚守
质量生命线，降低合规风险。
⑦ESG与可持续发展：围绕安全生产、节能降耗、员工发展与公司治理持续改进，以透明、稳健的治理
框架增强投资者信任，推动企业与行业、社会的协同高质量发展。
(四)可能面对的风险
1、研发相关风险
药品研发过程中，风险因素繁多，投入巨大，周期漫长，风险居高不下。在新药开发至上市阶段，政策
法规及市场竞争格局等不确定因素较大，导致新产品开发失败的风险不容忽视。一般化药仿制药从研发至上
市需3-4年，当前仿制药研发风险正变得日益复杂，不仅包含传统技术难题，更叠加政策、市场与供应链等
多重挑战。创新药研发则需10年或更长时间。在此期间，任何决策失误或技术故障都可能影响研发成果。
应对措施：企业依据自身实际状况，预先战略布局，有效管理或规避研发风险，旨在提升新药研发项目
成功率，实现最大化市场收益，增强竞争力。企业定期举办研发战略研讨会，关注市场变化，持续优化资源
配置，不断提高研发实力。在仿制药研发领域，企业以市场需求为依据，通过立项前做足“全球扫描”、强
化全链条质量管理、差异化布局复杂制剂等全面评估品种竞争力，深入考虑国家集采政策下的成本因素，筛
选优质品种。通过参与外部权威研发品种峰会等途径，发掘并调研具有技术壁垒的原料及高端制剂仿制药品
种，加速推进化药并购。针对中药领域，伴随国家新政策的实施，部分产品可跳过Ⅱ期临床直接进入Ⅲ期临
床，相较于化药创新药和生物药创新药，周期较短，研发成本较低。企业已构建梯队式研发产品序列，按照
研发周期，有计划地申报品种，确保申报品种的连续性，使产品具备持续较强的市场竞争力
2、采购招标相关风险
受复杂的国际形势、国内外政策及市场环境等因素影响，石油、金属、中药材、原辅料、包装原材料价
格及物流运输成本波动加剧，将直接增加公司采购及生产成本。
应对措施：一是强化市场研判，加大对行情信息的收集与分析力度，聚焦采购额度大、频次高、单价波
动频繁的物料品种，从市场库存、供需关系、行业政策等维度进行行情研判与趋势预判。二是优化采购节奏
，科学调整招标时间，规避价格峰值采购，并在行情低位阶段适时增加库存储备。三是深化供应链管理，加
强对供应商及其产品领域的调研，加大供应商开发与溯源力度，通过数据积累、横向对比、竞争机制等手段
，强化商务谈判，进一步提升采购成本管控水平。
3、产品质量风险
药品质量直接关系到用药者的健康和生命安全，责任重大。药品的质量和最终疗效取决于原材料采购、
制剂生产、运输、贮存和使用等多个环节，任一环节的疏漏都有可能对药品质量产生不利影响。随着行业监
管体系日趋完善、监管要求不断提升，其中《中药标准管理专门规定》、2025年版《中华人民共和国药典》
等监管文件进一步明确和细化对加强中药标准管理和药品质量管理等方面的要求，对提高药品质量，保障公
众用药安全，强化药品监管技术支撑提出更高要求。，对企业的质量管控体系搭建、全流程合规管控将更为
严苛。公司产品品类较多、研发生产周期长、核心工艺精密，对生产环境的洁净度、生产设备的精度以及从
业人员的专业素养均有着极高标准，在原材料筛选、产品生产、成品检测、无菌灌装等每一个环节，均存在
诸多可能影响产品质量与安全性的变量。随着公司市场布局的持续拓展、经营规模的稳步扩大，若公司的产
品质量管控水平未能同步提升以适配经营规模的增长需求，可能会对公司的市场口碑、经营发展造成不利影
响，甚至引发行业信任危机、影响品牌公信力。
应对措施：公司认真贯彻执行GMP相关法律法规，持续加大技术投入，全面构筑起一套覆盖质量系统、
生产系统、设备与设施系统、实验室控制系统、物料与产品系统的综合性质量管理体系，确保产品质量稳定
提高。通过深化采购改革，合理控制采购成本，与大型种植基地合作，实现道地药材产地直采；同时加强药
材鉴别人才培养与队伍建设，确保原材料采购到药品生产各环节管控到位；加强供应商监控和审计，并严格
按照品质标准进行检验和放行，以确保原材料的品质和安全性；积极参与行业标准的制定，助推行业规范化
发展。公司细化生产过程质量控制指标，构建科学的生产质量管理体系，强化对生产流程的监督和控制，确
保所有环节均符合GMP标准。引进先进的生产设备，提升生产工艺的稳定性和一致性。加强员工对质量的意
识培养和技能训练，提高员工的质量管理能力和操作技能，确保生产过程中的质量控制从而保证药品安全有
效、稳定可控。
4、医药行业集采政策风险
随着中成药集采常态化推进，企业面临以下挑战：一是中选品种价格降幅较大，利润空间承压；二是准
入标准提升，对产品质量及循证证据要求更高；三是未中选品种面临医院市场受限风险；四是价格变化对临
床推广模式带来新的挑战。
应对措施：加大研发投入推动产品升级与创新，向独家品种、经典名方及循证医学证据充分的产品聚焦
；拓展院外零售、电商及基层市场渠道，降低对公立医院的单一依赖；提升智能制造水平降本增效，优化供
应链管理；加强品牌建设和患者教育，培育OTC市场；积极参与国家及地方集采但审慎评估报价策略，探索
以量换价的可持续模式；同时关注中药配方颗粒、大健康产品等多元化布局，培育新增长极以对冲政策风险
。
5、中药材贸易风险
中药材贸易业务受终端市场需求、产地供给、自然灾害、人为炒作、囤货抛货及药典标准持续提升等多
重因素影响，近年来多种中药材价格波动频繁。同时，下游需求企业普遍资金紧张，应收账款逾期风险上升
；加之中药材市场呈现产地化转移趋势，对传统流通交易市场形成一定冲击。
应对措施：一是强化源头掌控。依托多年战略布局，公司已形成对上游道地药材核心资源的掌握，并在
全国主要产区布局信息站点，自主建设亳州中药材商品交易中心，实时获取种植面积、气候环境、极端天气
、产量等一手信息，为业务决策提供可靠支撑。二是严格信用管理。业务开展前多渠道评估下游企业经营状
况及信用水平，实行差异化授信管理，在授信额度内开展贸易业务，有效规避回款难、坏账等风险。
6、人才储备风险
国家高质量发展战略和人工智能的兴起，必然要求医药行业在创新产品研发、技术拓展及市场营销转型
等方面高度依赖优秀人才资源。为满足公司持续发展对人才的需求，解决研发、生产、营销、技术及管理等
领域的人才供给问题，公司需采取综合措施，主动布局人才战略。
应对措施：珍宝岛始终将人才作为企业发展的第一资源，秉持“合作、平台、共享、共赢”理念，通过
内培外引双线并行构建人才发展生态：内部搭建完善成长体系，建立分层分类的理论知识培训，不断夯实在
岗实践人才培养策略，为公司储备一批认同公司文化、理解公司战略和实践能力强的人才。同时，开展多渠
道外部合作，推进与高校、科研机构合作及博士后工作站项目对接，打造产学研一体化培养模式；借全国医
药行业及对标企业人才交流活动拓宽引才渠道，重点引进标杆企业销售精英。
因此，在人工智能快速更新的时代，珍宝岛不断吸引新鲜血液，更新组织认知，强化组织能力，不断优
化内外部人才库，储备高素质人才；构建科学公平的激励机制，加快人才培育平台与保障措施建设，全方位
支持人才成长，实现个人与企业发展双赢，以人才队伍支撑企业稳健前行。
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