经营分析☆ ◇603585 苏利股份 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
农药、阻燃剂及其他精细化工产品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药及农药中间体(产品) 8.40亿 62.94 2.11亿 78.42 25.16
阻燃剂及中间体(产品) 3.90亿 29.22 8515.44万 31.60 21.83
其他精细化工产品(产品) 8591.48万 6.44 -2809.43万 -10.42 -32.70
其他业务(产品) 1877.92万 1.41 109.91万 0.41 5.85
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.83亿 58.68 1.28亿 47.64 16.39
境外(地区) 5.33亿 39.91 1.40亿 51.95 26.28
其他业务(地区) 1877.92万 1.41 109.91万 0.41 5.85
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 10.74亿 80.48 2.47亿 91.82 23.04
经销(销售模式) 2.42亿 18.11 2095.91万 7.78 8.67
其他业务(销售模式) 1877.92万 1.41 109.91万 0.41 5.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料和化学制品制造业(行业) 27.41亿 98.69 5.88亿 98.71 21.44
其他业务(行业) 3628.76万 1.31 766.40万 1.29 21.12
─────────────────────────────────────────────────
农药及农药中间体(产品) 17.79亿 64.06 4.69亿 78.75 26.35
阻燃剂及中间体(产品) 7.55亿 27.17 1.40亿 23.47 18.51
其他精细化工产品(产品) 2.07亿 7.47 -2088.08万 -3.51 -10.07
其他业务(产品) 3628.76万 1.31 766.40万 1.29 21.12
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 15.35亿 55.27 2.43亿 40.81 15.83
境外(地区) 12.06亿 43.43 3.45亿 57.91 28.59
其他业务(地区) 3628.76万 1.31 766.40万 1.29 21.12
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 20.31亿 73.14 4.88亿 81.98 24.03
经销(销售模式) 7.10亿 25.55 9960.34万 16.73 14.04
其他业务(销售模式) 3628.76万 1.31 766.40万 1.29 21.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药及农药中间体(产品) 7.80亿 59.86 1.82亿 67.22 23.34
阻燃剂及中间体(产品) 4.02亿 30.84 9539.71万 35.23 23.75
其他精细化工产品(产品) 1.07亿 8.19 -1007.25万 -3.72 -9.44
其他业务(产品) 1440.66万 1.11 343.67万 1.27 23.86
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.78亿 52.09 1.17亿 43.31 17.28
境外(地区) 6.10亿 46.81 1.50亿 55.42 24.61
其他业务(地区) 1440.66万 1.11 343.67万 1.27 23.86
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.74亿 74.79 2.10亿 77.67 21.59
经销(销售模式) 3.14亿 24.11 5702.85万 21.06 18.16
其他业务(销售模式) 1440.66万 1.11 343.67万 1.27 23.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料和化学制品制造业(行业) 22.62亿 97.95 2.73亿 97.01 12.09
其他业务(行业) 4729.30万 2.05 842.51万 2.99 17.81
─────────────────────────────────────────────────
农药及农药中间体(产品) 12.91亿 55.92 1.53亿 54.22 11.83
阻燃剂及中间体(产品) 7.21亿 31.21 1.24亿 43.90 17.17
其他精细化工产品(产品) 2.50亿 10.82 -314.81万 -1.12 -1.26
其他业务(产品) 4729.30万 2.05 842.51万 2.99 17.81
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 13.60亿 58.89 1.60亿 56.76 11.76
国外(地区) 9.02亿 39.07 1.13亿 40.25 12.58
其他业务(地区) 4729.30万 2.05 842.51万 2.99 17.81
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.53亿 67.28 1.88亿 66.54 12.07
经销(销售模式) 7.08亿 30.67 8587.41万 30.47 12.12
其他业务(销售模式) 4729.30万 2.05 842.51万 2.99 17.81
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售10.30亿元，占营业收入的37.07%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 34225.71│ 12.32│
│客户B │ 28046.45│ 10.10│
│客户C │ 20740.70│ 7.47│
│客户D │ 10371.45│ 3.73│
│客户E │ 9575.37│ 3.45│
│合计 │ 102959.68│ 37.07│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购5.84亿元，占总采购额的34.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 24088.41│ 14.20│
│供应商B │ 11291.33│ 6.66│
│供应商C │ 9999.47│ 5.89│
│供应商D │ 8268.18│ 4.87│
│供应商E │ 4751.33│ 2.80│
│合计 │ 58398.72│ 34.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）,公司所处行业为化学原料和化学制品
制造业。
1.农药
农药是重要的农业生产资料和救灾物资，其合理使用是提高农作物产量、改善农产品质量的关键途径，
更是保障国家粮食安全的核心手段之一。2025年，农药市场需求逐步回温，行业产能优化调整持续深化，我
国农药行业正加速迈向稳健、绿色、规范的高质量发展新阶段，作为全球农药供应核心的地位得到进一步巩
固与强化。
根据AgbioInvestor数据，2024年全球作物保护市场规模达700.61亿美元。从区域市场格局来看，成熟
市场持续承压，新兴市场增长潜力显著。北美、欧洲等成熟市场受作物种植成本高、气候异常等多重因素影
响，销售额出现不同程度下滑；而巴西依托大豆、玉米、甘蔗、咖啡等主要作物的强劲需求，已成为全球最
大的作物保护产品市场，1.7%的年复合增长率直观反映了巴西农业的持续扩张态势，2024年该地区市场规模
达143亿美元。步入2025年，全球杀菌剂市场呈现稳健增长态势，2025年全球杀菌剂市场规模已达197.04亿
美元，同比增长3.15%，预计到2028年将增至229.42亿美元。在人口增长带来的粮食需求持续攀升、气候变
化导致的病虫害频发加剧以及转基因作物推广普及等多重背景下，全球作物保护市场整体仍保持稳定增长的
良好态势。
市场供需与价格方面，2026年上半年农药行业总体平稳，除草剂价格指数小幅上涨，表现最强，杀菌剂
价格指数小幅下跌。
政策层面，行业监管持续收紧，规范化发展水平不断提升，为农药产业高质量发展筑牢制度根基。从20
26年1月1日起，“一证一品”政策全面落地：一个登记证对应一个产品，打击套证、一证多品乱象，规范了
国内农药市场。2026年5月农业农村部1020号公告《仅供境外使用农药登记管理规定》发布，简化了出口农
药登记资料，同时严格“三个不得”，利好出口企业减负出海。2026年3月1日，《食品安全国家标准食品中
农药最大残留限量》（GB2763—2026）正式实施，该标准共覆盖585种农药的10749项最大残留限量，进一步
完善了农药使用监管体系，为农业生产科学用药、农产品质量安全保障提供了更坚实的支撑。2026年4月28
日农业农村部发布《农业农村部办公厅关于集中整治禁限用农药非法生产经营使用的通知》，开始了全国禁
限用农药专项整治行动，严查非法生产、非法添加、网络违规销售；央视曝光多地农资门店售卖违禁农药，
多地开展联合执法，查扣黑窝点、违规网店。进一步规范了国内农药市场。
值得关注的是，中国作为全球农药供需产业链的核心支柱，2020—2025年全球农药供应高度依赖中国，
出口趋势直接映射全球库存周期。2025年，我国农药出口实现量额双位数增长，其中制剂出口占比持续提升
至54%，出口结构不断优化，产品直接服务于巴西、阿根廷等南美“世界粮仓”及全球主要农业产区，为全
球粮食安全提供了稳定支撑。2026年3月，第二十七届中国国际农用化学品及植保展览会（CAC2026）在上海
举办，汇聚全球37个国家的2320家参展企业，构建了覆盖种植业投入品、生产装备到现代农业科技的全价值
链生态，进一步强化了中国农药产业与全球市场的联结，彰显了中国在全球农药行业的核心地位。未来，随
着技术创新驱动、政策持续引导，我国农药产业将进一步向高附加值制剂、生物农药、纳米农药等领域转型
，绿色发展和高质量发展水平将持续提升。
2.阻燃剂
阻燃剂作为重要的功能性材料，是保障工业生产及民生安全的关键支撑，随着全球防火安全标准持续提
高，阻燃剂技术近年来实现快速发展，应用领域不断拓展，新型、高效、环保的阻燃剂产品持续推出，市场
用量稳步增长，市场规模持续扩大。根据QYResearch最新数据显示，2025年全球阻燃剂市场规模约为124.6
亿美元，较2024年（103.8亿美元）增长约19.9%，预计2032年将达到175.6亿美元，2026-2032年的年复合增
长率（CAGR）为5.1%；另据MordorIntelligence（2026年2月）发布的数据，2025-2031年全球阻燃剂市场CA
GR为4.94%，其中亚太地区增速最快，达5.69%，电子电气领域CAGR达5.24%。
中国阻燃剂市场增长表现更为突出，2025年市场规模达350.0亿元人民币，同比增长36.4%（2024年市场
规模为256.6亿元，同比增长24.99%），预计2026年将达到381.5亿元，同比增长9.0%，2025-2030年年均增
速维持在8%-10%。目前，中国已成为全球最大的阻燃剂生产与消费国，2025年国内阻燃剂产量约95万吨，占
据全球约35%的市场份额。行业增长主要得益于建筑、电子电器和汽车等下游行业对防火安全材料的持续需
求，其中2025年新能源动力电池包防护材料贡献约42.3亿元市场增量，占全年总增量的45.3%；建筑、电子
电器、交通运输三大领域需求占全球阻燃剂总需求的78%，其中新能源汽车部件领域需求增速高达每年12.5%
。
新能源汽车、5G通信、绿色建筑等新兴产业的崛起，为阻燃剂市场带来了新的增长动力。其中，锂电池
隔膜用阻燃剂需求呈现激增态势，预计2025-2030年该领域年均增速将达25%；新能源汽车的普及带动充电桩
数量快速增长，溴系阻燃剂等产品在充电桩材料中的用量持续攀升。在汽车内饰领域，阻燃剂与抗静电、抗
菌等功能助剂的复合开发，有效满足了汽车内饰对多维性能的需求，为乘客营造更安全、舒适的乘车环境。
同时，航空航天、智能穿戴设备等领域对轻薄、高效阻燃材料的需求，也持续推动新型阻燃剂的研发与应用
。
5G通信技术的快速发展推动基站建设大规模开展，5G基站设备中的塑料外壳、电路板等核心部件对阻燃
剂的性能提出更高要求，需具备高效阻燃、低烟、低毒等特性，以保障设备运行安全，防范火灾事故对通信
网络造成破坏。十溴二苯乙烷和溴化聚苯乙烯作为常用溴系阻燃剂，近年来在5G通信及多个新兴领域实现应
用拓展。其中，十溴二苯乙烷可应用于5G基站高频高速PCB基板、服务器外壳、散热模组的PBT/ABS/PPS改性
料，搭配Sb2O3协同使用，添加量15%-20%即可稳定达到UL94V-0阻燃等级，满足低介电损耗、300℃以上耐高
温要求；同时，其还广泛应用于新能源汽车OBC车载充电机、DC/DC转换器、高压接线盒的外壳及内部结构件
，适配-40℃~125℃宽温域，具备优良的抗热老化、耐候性，此外在光伏直流电缆、储能系统高压线缆等特
种线缆，以及B1级难燃PS/PU保温泡沫等高端建筑节能防火材料中也有着广泛应用。
家电和电子电器领域对阻燃PP、阻燃PC/ABS和PET等改性阻燃材料的需求保持持续增长，其中电子电器
领域大量使用十溴二苯乙烷、溴化聚苯乙烯等溴系阻燃剂，新能源汽车低烟无卤相关部件则部分采用三聚氰
胺聚磷酸盐等磷氮系列阻燃剂。作为高分子型溴系阻燃剂，溴化聚苯乙烯具有高溴含量、热稳定性好、与工
程塑料相容性优良、环保低毒等优势，近年来应用领域快速拓展：在新能源汽车领域，其用于电池包上/下
壳体、模组阻燃隔板等部件，可满足UNECER100、GB38031-2020热失控防护要求，2025年全球电动汽车1800
万辆的销量，带动溴化聚苯乙烯需求达3.2-4.1万吨；在储能领域，应用于储能电池簇架、BMS控制箱等储能
电站及户用储能相关部件，适配高湿度、高盐雾、宽温环境，且具有低VOC、低析出的特点；在5G通信与服
务器硬件领域，用于AAU/RRU外壳、光模块支架等，具备高流动、高抗冲、CTI≥600V的特性，适配薄壁注塑
工艺；此外，其还应用于高铁/地铁座椅骨架等轨道交通与船舶内饰部件，以及冰箱压缩机接线盒等高端家
电与消费电子部件，可满足各行业对阻燃及综合性能的严格要求。GB5725-2025是中国关于安全网的强制性
国家标准。该标准在原GB5725-2009基础上针对建筑工程、高空作业等场景中用于预防人员及物体坠落的安
全网，系统地规范了分类标记、技术要求、测试方法、检验规则以及标识要求。考虑到建筑工地经常有电焊
、气割等明火作业，GB5725-2025明确要求安全平网、立网与密目式安全立网必须具备快速自熄能力。确保
安全网在接触火源后不会持续燃烧或阴燃，以保障施工现场的消防安全与作业人员的生命安全，因十溴二苯
乙烷高效环保，是阻燃安全网的长效阻燃剂首选。
从行业发展趋势来看，未来有机阻燃剂将逐步由小分子向聚合物型大分子及有机无机复合型方向发展，
产品与基体树脂的相容性将进一步提升，耐抽出性能持续优化。公司生产的溴化聚苯乙烯产品，契合聚合物
型大分子阻燃剂的行业发展方向，不仅与树脂相容性优良，且更具安全环保优势。当前，行业产品结构持续
升级，无卤阻燃剂（磷氮系、无机）市场份额快速提升，预计2030年中国市场无卤阻燃剂份额将超过65%；
溴系阻燃剂则向高分子型、环保型、低毒低烟方向集中，溴化聚苯乙烯等产品成为主流发展方向。
技术层面，大分子化、有机-无机复合、纳米改性已成为阻燃剂行业的主流技术方向，阻燃与抗静电、
抗菌、导热等功能的复配技术在汽车、电子等下游领域日益普及。国内阻燃剂市场格局正逐步优化，在国家
政策大力支持及国际产业链向国内转移的背景下，中国已成为全球阻燃剂生产和消费核心，本土企业国内市
场份额逐步提升，行业产业链持续向高效环保、规模化企业整合，行业集中度不断提升。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，全球农化市场整体维持弱复苏格局，海外植保需求保持刚性，但行业内竞争加剧，部分
传统农药品种价格承压，细分高端原药品种具备较好盈利空间。国内农药行业监管持续趋严，环保、安全生
产合规门槛不断抬升，具备完整产业链、多基地布局的头部企业竞争优势进一步凸显。溴系阻燃剂行业上半
年呈现大幅波动行情，受海外供给扰动等因素影响，溴素年初至年中价格冲高后快速回落，原料端剧烈震荡
对行业企业成本控制、产品定价传导形成较大考验；下游新能源、电子电气、线缆领域阻燃需求具备中长期
支撑，但终端客户采购趋于谨慎，行业整体处于成本与需求博弈状态。
面对错综复杂的外部环境，公司管理层坚守初心，严格落实年初既定目标计划，深挖主业发展潜力，全
力贯彻开源拓市场、节流控成本、技术破瓶颈、管理提效能总方针，全力推进公司高质量发展。报告期内，
公司实现营业收入13.35亿元，同比增长2.47%；实现营业毛利2.70亿元，同比下降0.46%；受存货减值以及
利息支出等增加影响，当期归属于上市公司股东的净利润5,393.91万元，同比下降32.40%；负债结构进一步
优化，资产负债率自年初40.42%降至38.38%。报告期内，公司围绕经营目标，重点推进以下几方面工作：
（一）坚守安全绿色发展，夯实稳产保供核心根基
报告期内，公司各生产基地严格落地HSE全流程管理体系，常态化开展现场风险排查与隐患管控，抓实
安全生产、环保治理全链条工作，报告期内未发生重大安全、环保事故。公司深度践行本质安全、绿色生产
管理理念，稳步推进核心产品碳足迹精细化统计与管控。通过持续工艺优化、设备技改与技术创新，有效实
现生产降本、污染物减量与低碳提质的多重目标，助力企业绿色可持续发展。同时，公司全面落实化学品合
规管理、承包商闭环管理机制，持续迭代完善HSE管理制度体系，不断提升全域安全环保管控能力，逐步将
标准化、体系化的HSE管理打造为公司核心竞争优势。各基地保持高效平稳运行、满负荷安全生产，全力保
障全球客户订单按期交付。
（二）提速项目技改建设，释放产能提质增效动能
公司聚焦主业深耕发展，围绕产业链延伸、产品结构优化、高端产能扩容核心方向，稳步推进技改升级
与重点项目建设，持续释放产能红利、提升经营质效。报告期内，百力化学持续推进嘧菌酯、啶酰菌胺等农
药原药，十溴二苯乙烷、溴化聚苯乙烯等高分子环保溴系阻燃剂及配套二苯乙烷中间体技改项目，通过工艺
优化、节能降耗改造多方面措施，进一步压缩生产成本、提升核心产品市场竞争力。苏利宁夏丙硫菌唑项目
试生产并根据生产情况持续调试优化，苯并呋喃酮等重点在建项目有序稳步推进，持续完善公司高端农化产
品矩阵，为公司中长期业绩增长积蓄动能。大连永达苏利按计划推动GMP、CDMO企业认定，报告期内顺利获
取ISO三体系管理认证证书。随着各类技改项目、新建项目逐步达标达产，公司老旧装置效能持续优化、产
品品质稳步提升，产业链自主配套能力显著增强，行业核心竞争力与抗风险能力进一步夯实。
（三）深耕全球营销布局，持续拓宽市场增长空间
公司坚持国内外市场协同并进的发展战略，深耕优质核心客户资源，持续优化客户结构、深化客户合作
粘性，稳固基本盘市场份额。同时持续加快海外市场战略布局，积极筹备海外平台搭建与本地化运营，持续
拓展海外新兴市场，提升全球化市场渗透率。面对报告期内原材料价格大幅波动、行业市场竞争日趋激烈的
复杂行业环境，公司精准研判行业周期与市场走势，动态调整销售策略与定价体系，灵活应对市场波动风险
。多部门高效协同、联动发力，从产品技术迭代、供应链优化、海外资质登记、市场推广等多维度为销售业
务赋能，凝聚全域经营合力。后续公司将持续完善海内外立体化销售网络，打通产销联动壁垒，充分激发团
队经营活力，持续提升产品市场占有率，推动公司经营业绩稳步增长。
（四）深化内控精细管理，筑牢稳健经营发展屏障
公司始终将内控体系建设作为规范经营、防控风险、提质增效的核心抓手，确立“内控筑基、提质增效
、降本赋能、稳健发展”的管理思路，持续推进内控体系迭代升级与精细化管理落地。报告期内，公司审计
监察部门有序开展多项专项审计工作，全面排查生产经营、内控管理中的潜在风险点，修订完善多项管理制
度与业务流程，进一步规范各环节经营管理行为，实现风险前置防控。采购管理层面，公司优化供应商准入
与考核机制，淘汰劣质合作资源，全面推行集团化集中采购、公开招标采购模式，有效压降采购成本、提升
原料采购质量与供应链稳定性。财务管理层面，公司强化资金统筹调度、精细化管控应收账款，健全财务风
险防控体系，严控坏账风险与财务费用，保障公司资金链安全与财务状况稳健。通过全链条内控提质、采购
降本、生产降耗、管理增效，实现公司经营效能全方位提升，为企业持续稳健发展筑牢管理根基。
（五）完善人才激励体系，激活企业内生发展活力
公司坚持“人才兴企、人才强企”发展战略，高度重视人才队伍建设与组织能力提升，持续优化人才培
养与激励体系，充分激活团队内生动力。报告期内，公司顺利完成股权激励首次授予部分首批限制性股份解
锁上市，有效提升核心团队的归属感、忠诚度与干事创业积极性。同时，公司持续深化人才培养体系建设，
常态化推行导师带徒机制，定期开展专业技能培训、岗位实操训练，并依托党建赋能、员工健康服务等多元
化举措，全方位提升员工专业素养与综合能力，有效稳定核心人才队伍、增强团队凝聚力，为公司高质量、
可持续发展提供坚实的人才保障与组织支撑。
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