经营分析☆ ◇603587 地素时尚 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中高端品牌女装相关的设计、推广以及销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
DA(品牌) 8.48亿 52.58 6.43亿 53.26 75.79
DZ(品牌) 6.45亿 39.97 4.70亿 38.96 72.94
DM(品牌) 8929.75万 5.53 7104.91万 5.89 79.56
RA(品牌) 2633.70万 1.63 2080.24万 1.72 78.99
其他(品牌) 468.46万 0.29 211.57万 0.18 45.16
─────────────────────────────────────────────────
线下:经销(销售模式) 7.12亿 44.11 4.94亿 40.96 69.49
线下:直营(销售模式) 6.33亿 39.22 5.08亿 42.08 80.26
线上:电商(销售模式) 2.64亿 16.38 2.03亿 16.78 76.68
其他(销售模式) 468.46万 0.29 211.57万 0.18 45.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
上衣(产品) 4.89亿 43.30 3.69亿 43.37 75.48
裤类(产品) 2.45亿 21.73 1.84亿 21.67 75.17
裙类(产品) 1.95亿 17.23 1.47亿 17.27 75.54
外套(产品) 1.87亿 16.52 1.41亿 16.58 75.63
皮草(产品) 906.24万 0.80 646.97万 0.76 71.39
其他(产品) 468.55万 0.41 289.64万 0.34 61.82
─────────────────────────────────────────────────
华东区(地区) 4.85亿 42.98 3.73亿 43.78 76.77
西南区(地区) 1.98亿 17.52 1.44亿 16.87 72.53
华中区(地区) 1.24亿 10.99 9020.13万 10.60 72.66
华南区(地区) 1.16亿 10.29 9241.56万 10.86 79.57
华北区(地区) 9939.16万 8.80 7488.34万 8.80 75.34
东北区(地区) 5314.39万 4.71 3965.93万 4.66 74.63
西北区(地区) 4172.18万 3.69 2900.40万 3.41 69.52
海外(地区) 961.32万 0.85 766.05万 0.90 79.69
其他业务(地区) 187.68万 0.17 103.78万 0.12 55.30
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 4.82亿 42.69 3.37亿 39.60 69.90
直营(销售模式) 4.55亿 40.26 3.65亿 42.91 80.31
电商(销售模式) 1.91亿 16.88 1.48亿 17.37 77.55
其他业务(销售模式) 187.68万 0.17 103.78万 0.12 55.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
DA(品牌) 2.63亿 48.89 2.02亿 49.72 76.82
DZ(品牌) 2.24亿 41.76 1.64亿 40.34 72.99
DM(品牌) 3658.46万 6.81 2958.94万 7.29 80.88
RA(品牌) 1315.65万 2.45 1064.73万 2.62 80.93
其他(品牌) 51.57万 0.10 14.19万 0.03 27.52
─────────────────────────────────────────────────
线下:直营(销售模式) 2.38亿 44.28 1.93亿 47.43 80.92
线下:经销(销售模式) 2.07亿 38.48 1.42亿 35.06 68.84
线上:电商(销售模式) 9216.69万 17.15 7097.06万 17.48 77.00
其他(销售模式) 51.57万 0.10 14.19万 0.03 27.52
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服装(行业) 26.44亿 99.83 19.71亿 99.93 74.53
其他业务(行业) 446.09万 0.17 143.35万 0.07 32.13
─────────────────────────────────────────────────
上衣(产品) 11.39亿 43.00 8.52亿 43.21 74.82
裤类(产品) 5.69亿 21.50 4.24亿 21.52 74.54
外套(产品) 5.28亿 19.95 3.89亿 19.73 73.64
裙类(产品) 3.68亿 13.90 2.78亿 14.11 75.60
皮草(产品) 3273.07万 1.24 2235.88万 1.13 68.31
其他(产品) 1122.60万 0.42 590.75万 0.30 52.62
─────────────────────────────────────────────────
华东区(地区) 11.34亿 42.81 8.51亿 43.17 75.08
西南区(地区) 4.60亿 17.35 3.33亿 16.90 72.53
华中区(地区) 3.04亿 11.46 2.18亿 11.05 71.76
华南区(地区) 2.79亿 10.53 2.23亿 11.32 80.05
华北区(地区) 2.32亿 8.77 1.75亿 8.87 75.30
东北区(地区) 1.22亿 4.62 9071.49万 4.60 74.12
西北区(地区) 9494.94万 3.58 6414.74万 3.25 67.56
海外(地区) 1860.06万 0.70 1513.27万 0.77 81.36
其他业务(地区) 446.09万 0.17 143.35万 0.07 32.13
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 22.48亿 84.86 16.66亿 84.48 74.13
线上(销售模式) 3.97亿 14.97 3.05亿 15.45 76.82
其他业务(销售模式) 446.09万 0.17 143.35万 0.07 32.13
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.47亿元，占营业收入的6.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 14707.89│ 6.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.94亿元，占总采购额的30.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 19382.95│ 30.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
（一）公司主要业务及品牌概述
地素时尚股份有限公司，2002年创立于中国上海，是一家多品牌运作的时尚集团。
自成立以来，公司围绕中高端品牌定位，分别创立“DAZZLE”、“DIAMONDDAZZLE”、“d’zzit”和“
RAZZLE”四个知名服装品牌，形成对时装领域深层次的诠释。公司通过强大的设计研发、丰富的产品组合、
敏捷的供应链管理、策略性的营销网络布局、精准的品牌定位、全方位的品牌推广及优质客户群的培育积累
，在中国时尚行业中树立了良好的品牌形象。
作为“矛盾冲突美学”的开创者和实践者，地素时尚在矛盾中不断创造新的平衡，通过匠心追求、非凡
创意、艺术格调以及触及心灵的美好生活体验，助力中国审美多元化，打造专注时尚领域、聚焦品牌价值、
具有国际竞争力的产业集团。
我们深信：“让遇见我们的每一个人，都变得更加美好”的使命，会为人们的生活注入新鲜的活力；而
“LOVECREATES爱创造一切”的信念，将一路照亮人生的旅程，引导人们朝着梦想的方向生长！
DAZZLE，至情至性，热爱生活。在独特的设计和细腻的质感间寻求平衡，为当代新女性提供丰富的着装
选择。
DIAMONDDAZZLE，从艺术中汲取灵感，结合精致手工与优良材质，将“矛盾美学”发挥极致，带来比肩
高级订制的年轻时装产品。
d'zzit，古灵精怪，创造出一个想象力丰富的衣柜，鼓励女孩们进行潮酷且自由的混搭。
RAZZLE，从容而积极，睿智而幽默，在潮流与经典之间平衡有度，以精良剪裁和匠心品质满足当代人群
不同场合的着装需求。
（二）公司经营模式
1、设计研发模式
公司按照最新的时装潮流分析、市场状况、销售数据以及消费者反馈设计及开发新产品。管理层每季开
始前举行会议，分析经销商以及会员在零售终端提供的信息，探讨全球最新时装潮流趋势、客户喜好及需求
变化，以决定下一季将推出的产品系列、产品设计数目、价格区间、上市波段等要素。公司注重产品面料的
质量，尝试使用多种天然原料及多种新科技面料、材质。公司每年在新面料研发上投入大量资源进行相关试
验，以保持各个品牌的鲜明个性。除此之外，公司还与部分优质供货商建立了良好的合作关系，共同合作开
发产品所用的新型面料和设计图样，并享有该等新型面料和设计图样的独家使用权。
2、采购模式
公司采购的类别主要包括面料、辅料和成衣，商品部根据每季经销商订货情况及直营店铺的销售预测为
基础制定销售计划。生产部（主要负责外协订单的跟单工作）根据销售计划、面辅料和成衣交货周期制定相
应的生产计划，并下达相应的采购指令。生产部专员根据下达的采购指令，确认采购的品种、数量和交货时
间后，在综合考虑成本、交期、供应商特点后选择最具竞争力的供应商签订该次采购协议。公司供应链管理
中心下的品控部制定了严格的采购流程控制、过程中跟踪和质量验收标准，有效保证了原材料和成衣的质量
。
3、生产模式
公司采取部分委托加工和完全委托加工相结合的生产模式。公司以最大程度地降低公司的运营成本，并
将主要精力专注于附加值更高的环节。公司的外协生产方式包括部分委托加工模式和完全委托加工两种模式
。根据不同模式的特点，公司综合考量产品品类、款式特点、交货时间、面辅料工艺、供应商能力等各方面
因素，选择最合适的生产模式组织生产。
公司两种生产模式的具体情况如下：
（1）部分委托加工模式
公司与供应商签署《部分委托生产协议》，公司负责产品设计研发、面辅料开发和采购环节，公司向供
应商提供款式图或参照样、面辅料，指导监督其按要求完成加工，供应商根据公司要求完成指定产品的加工
生产，公司在指定产品验收合格入库后对外销售。
（2）完全委托加工模式
公司与完全委托加工商签署《完全委托生产协议》，公司负责产品设计研发、面辅料开发环节，向完全
委托加工商提供自主设计的服装样板、样衣和工艺单，完全委托加工商根据公司的指示采购特定的面辅料，
按照公司的要求组织生产，公司在成衣验收合格入库后对外销售。
4、销售模式
公司目前主要采用直营、经销和电商相结合的销售模式。其中：
直营模式下，公司目前主要通过百货商场店、购物中心店等渠道以零售方式向客户销售产品。
经销模式下，公司与经销商签订合同，由公司将产品销售给经销商，再由其通过销售终端以零售方式向
客户销售公司的产品。
公司营销管理中心下的直营零售部负责直营销售网络的管理，特许经销部负责经销商的管理。
这种直营和经销并举的销售网络是公司业务发展壮大的重要因素。凭借强大的零售网络，公司能够在全
国主要城市和地区接触广大的客户群，确保产品的销售效率。
除以直营和经销为主的销售模式外，公司还在天猫、抖音、唯品会、京东、微商城、小红书等电商平台
上销售。
二、报告期内公司所处行业情况
服装行业主要分为服装设计研发、生产制造、品牌推广、终端销售等环节，公司涉及其中的设计研发、
品牌推广以及终端销售环节，主要通过直营或者经销的品牌专卖店向最终消费者销售公司设计研发的中高端
品牌女装。根据《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017）以及《中国上市公司协会上市公司行业统
计分类指引》，本公司属于“C制造业”大类下的“C18纺织服装、服饰业”。
2024年，在国家促消费政策逐步显效、新型消费新业态新模式激发市场活力等因素支撑下，服装内销市
场实现温和增长，但受消费意愿不足、市场竞争加剧等因素影响，终端消费内生动力不足，增速持续放缓。
根据国家统计局数据，2024年1-12月，我国限额以上单位服装类商品零售额累计10716.2亿元，同比增长0.1
%，增速比2023年同期大幅减少15.3个百分点。
从季度、月度变化口径看，2024年我国服装内销增速呈现小幅波动。一季度，在春节假期集中消费的推
动下，服装消费需求不断释放，内销市场实现平稳增长。根据国家统计局数据，1-3月我国限额以上单位服
装商品零售额同比增长2.2%。其中，3月当月限额以上单位服装类商品零售额同比增长3.6%，增速比1-2月加
快2个百分点。二季度受五一假期、“618”网购促销提前以及消费品以旧换新等政策效应进一步显现影响，
限额以上单位服装类商品零售额增速波动较为明显，4、5、6月同比增速分别为-3.0%、3.2%和-2.2%。三季
度，受极端天气、传统淡季影响，服装内销增速明显放缓，1-9月限额以上单位服装商品零售额同比下降0.2
%。但是在新一轮稳增长政策措施效应显现及夏日经济的支撑下，服装内销月度降幅相比二季度逐渐收窄，9
月限额以上单位服装类商品零售额同比下降0.3%。四季度，在国庆假期、“双11”活动以及秋冬装换季热销
的带动下，增速限额以上单位服装类商品零售额转为正，全年限额以上单位服装类商品零售额增速比前三季
度回升0.3个百分点。
三、报告期内公司从事的业务情况
近年来受宏观经济增速放缓、地缘政治不确定性加剧及贸易逆全球化扩大影响，我国服装行业呈现多维
承压态势，但仍呈现韧性发展。公司所处的中高端细分市场消费者意愿、行为更趋理性，信心与潜力尚待恢
复。报告期内，公司主营业务未发生重大变化，2024年实现营业收入221881.84万元，较上年同期下降16.23
%；归属于上市公司股东的净利润30350.76万元，较上年同期下降38.52%。报告期内，公司围绕六个关键领
域开展工作：
1、拥抱企业文化，传递清晰品牌价值观
秉承“LoveCreates”的品牌信仰，公司坚持拥抱企业文化，传递清晰坚定的品牌价值观，传播“一种
美拥抱另一种美”的品牌主张。2024年，公司通过“拥抱三部曲”，将品牌文化主张一步步展示给消费者，
从拥抱自己，到拥抱彼此，再到拥抱自然，层层递进地诠释品牌文化内涵。
作为拥抱三部曲的开端，2024年“520”期间，公司以拥抱者的姿态开启企业文化传播的序章——“拥
抱自己”，旗下品牌DAZZLE邀请品牌伙伴与消费者一起写诗给自己，拥抱自我。一方面鼓励消费者接纳自己
内心细微的需求和情感，与不同面的自我相遇、相契，用520行诗集结成册。
另一方面结合创意视频、诗歌类KOL诗句分享、官方诗集征集以及线下活动，在品牌代言人刘雯的号召
下，通过丰富且多元的呈现形式，为消费者带来深度的情感联结与共鸣。
2024年七夕之际，公司继续秉承拥抱文化，携手两位创作者龙星如和傅弘双踏上观星之旅。
通过蓝晒艺术作品记录相距16.4光年的牛郎织女星超越时空的“拥抱”，将爱的能量在宇宙中传递，让
品牌与消费者共同感受爱的力量。
作为2024年地素时尚拥抱企业文化的收官之作，岁序更替之际，公司隆重推出了青绿新年系列，以自然
之色致敬生命之美，融合东方禅意与现代设计，诠释“拥抱自然”的理念。DAZZLE与RAZZLE品牌的青绿系列
，以时装语言叙述东方审美，拥抱青绿回归自然，不断通过美的实践维系人与自然的连接与共生，将东方审
美意趣进行更深层次的解读与传承。同时，公司携手联名舞蹈诗剧《只此青绿》，以青年舞者张翰、孟庆旸
的艺术张力碰撞时装生命力，只此青绿，不止青绿，是美没有尽头。
2、拥抱核心单品，推进产品分层研发及推广
作为“矛盾冲突美学”的开创者和实践者，公司在不断专研产品革新与工艺创新的二十多年的进程中，
积累了一系列核心单品。从2024年开始，公司陆续针对核心品类的优质内容进行深度推广与传播。2024上半
年，公司以“四季针织”与“罩衫连衣裙”作为特别企划的开幕，通过持续梳理与打造重点品类的深度优质
内容，以及探讨其背后品质工艺创新，来增强市场对核心单品的设计巧思与工艺创新的感知力和认知度，持
续提升品牌形象，引领市场并激发消费者共鸣。
与此同时，公司通过聚焦“核心产品深度化+基础产品规模化”的经营策略，全力推进产品分层研发与
推广，致力于优化产品结构、提升市场竞争力和盈利能力。2024年，公司凭借对上述策略的深入贯彻与精准
执行，公司核心产品的订货量及销售占比均稳步提升，实现了核心产品和基础产品较好的规模效益与市场渗
透，公司供应链生产及市场推广运营效率也更为聚焦和高效。
3、深入全渠道会员运营管理，全面开展全域会员营销攻坚战
2024年，地素时尚深入精细化全渠道会员运营项目，并积极探索全域会员营销，提升全渠道会员运营效
率。一方面，公司结合线上的效率和线下的体验，在打通全渠道数据和权益的基础上，根据会员的不同诉求
提供差异化的购物体验。另一方面，公司利用线上、线下的各自特性，通过线上拓客叠加线下复购，积极尝
试多平台流量运营，有效将线上流量导流到线下门店，扩展门店的新客来源，探索并尝试跑通全域会员营销
的链路。此外，公司在原有的到店购物场景的基础上，尝试拓展到家的购物场景，为会员提供不出门也一样
逛店的购物体验和服务。2024年8月，公司通过推出积分商城和种草社区，实现用户价值和商业增长持续共
赢，提升用户忠诚度和粘性，驱动复购和消费增长，社交裂变打破流量困局，完成生态协同和品牌价值延伸
。
4、坚持落地数字化建设，提升数智化发展新高度
在数字化转型的战略目标下，地素时尚坚持推进数字化改革。2024年公司信息化、数智化工作主要包括
以下方面：
（1）持续搭建商品全生命周期系统，覆盖商品企划、订货、配补调、追单等功能模块，深度洞察用户
需求同时结合时尚流行趋势，提升产品研发和用户需求间的匹配度，提高商品季前季中的运营能力。
（2）盘活公司内部数字资产，建立各业务体系大数据分析模型，持续赋能全员，提升全员数字化能力
，并为公司日常经营决策提供数据支撑。
（3）建设高效、便捷、规范的售后服务管理体系，以企业微信为载体搭建售后服务工具。打造集结维
修、改衣、配件、吊牌、客诉、问题咨询在内的一体化链路，完成售后服务闭环，同时通过洗涤养护知识的
传达，帮助延长产品的使用周期，激活二次复购，实现“消费-服务-再消费”的价值循环。
（4）成功上线数电票系统，实现了发票的线上录入、识别、查验，公司财务管理效率得到显著提升，
同时节约了成本，使资源利用得到优化。
（5）公司深入精细化全渠道会员运营项目并积极探索全域会员营销，全渠道CRM实现了多渠道会员数据
打通。
5、全方位增强组织能力建设，建立市场导向的自驱创新组织
为满足地素时尚的集团化和多元化战略发展需求，公司通过吸引和培养卓越人才、搭建后备人才梯队、
加强组织能力建设等方式，多渠道、多角度增强公司核心竞争力。
2024年起，围绕公司的核心竞争力，逐步建立一个市场导向的自驱创新组织，引领品牌市场价值升级的
同时，通过强化员工自驱力和创新导向，不断激活组织活力。报告期内，公司重点聚焦三大人才组织策略：
（1）持续优化组织结构，开启线上线下全渠道合力模式探索和破局。公司聚焦提升渠道运营力，一方
面通过与知名咨询公司合作，完成零售前线人员的人才盘点，明确和优化用人策略和薪酬激励策略，开始逐
步加强高能力高潜力人才密度和人岗匹配度。另一方面，公司持续完善第三方神秘访客机制，系统性监测全
国85家核心门店的服务体验，采用"直播培训+区域到店辅导"双轨模式开展精准赋能，升级一线零售精英的
服务能力，加快提升渠道的运营能力和人才储备。
（2）聚焦核心竞争力，加强对潜力人才和中坚力量的人才引进和培养工作。公司持续聚焦产品力提升
，引进行业内商品企划人才。在人才培养方面，公司今年升级了人才标准，围绕地素人才的6项素质，即内
驱力、判断力、影响力、学习力、抗压力和创新力，识别与评估高绩效人才。
同时通过课程培训、沙盘演练和实践锻炼等多元化培训，为中高层管理人员赋能，助力提升专业技能和
领导能力，增强自身竞争力。
（3）持续建设数字化飞书系统，提升组织的效率和创新能力。目前，以市场为导向、以客户为中心的
理念，已经逐步打通公司整个组织业务、职能与流程。公司通过强化部门间的协作和沟通效率，促进不同部
门间的资源整合与能力互补，构建了以市场为导向的价值创造流程体系，为客户提供持续优化的体验价值。
6、持续探索具有长期价值的可持续时尚发展方向
人类文化和自然生态不可分割，对可持续发展有着难以忽视的影响。2024年下半年，地素时尚与世界自
然基金会（WWF）以及一个地球自然基金会合作，携手生物多样性保护科学家、非遗传承蜀绣品牌及英国百
年品牌HUNTER，探索与自然的亲密关系，保护文化与生物多样性的可持续发展。同时，公司以熊猫公益胶囊
系列开启地素时尚守护人文公益项目序章，将胶囊系列的部分收入用于支持野生大熊猫及其栖息地保护等项
目，共同拥抱我们赖以生存的环境与自然。
除此之外，2024年公司首次尝试推出可持续再造系列“loveREcreates”,通过对承载独特工艺的经典产
品和甄选面料进行创意再利用，探索时尚品牌实现可持续发展的新路径。一直以来，地素时尚始终注重环保
与可持续再生发展理念，此次“loveREcreates”系列不仅是时尚的创新，更是对资源的深刻致敬。通过将
经典产品转化为高定成衣，地素时尚用实际行动践行环保承诺，赋予旧物新生，传递循环利用之美。
四、报告期内核心竞争力分析
1、品牌影响力
经过多年的积累，公司的品牌影响力、市场竞争力逐渐增强，市场占有率处于行业前列，品牌风格和时
尚内涵得到市场的广泛认可。2011年度至2023年度，根据中国服装协会发布的服装行业百强企业名单，公司
连续13年入选行业百强企业（按利润总额及销售利润率排名），其中，2020年度和2021年度位居销售利润率
排行榜的第1名及利润总额排行榜第14名，2022年度位居销售利润率排行榜的第4名,2023年度位居营业收入
利润率第3名。2017年公司获得“2017上海民企100强”的荣誉称号，2019年公司获评“2019新零售最具成长
性上市公司”奖项，2020年公司获评“金牛最具投资价值奖”和“大消费产业最具成长上市公司”奖项，还
获得“2020年度市级设计引领示范企业”和“2020年度市级工业设计中心”，2021年公司荣获上海设计100+
，上海市首发经济引领性本土品牌，赢商网百强榜-2021年度中国领军品牌TOP100，「金鼎奖」年度购物中
心人气品牌奖，新经济风云榜-最具投资价值上市公司，鲸潮奖-国潮领军者最具投资价值奖等。2022年，公
司入围2022中国纺织服装品牌竞争力优势企业、工业和信息化部办公厅重点培育纺织服装百家品牌名单、获
得财联社致远奖“社会责任先锋企业奖”、全景网投资者关系金奖最佳新媒体运营奖与中小投资者关系互动
奖，DAZZLE荣获2022年度上海市首发经济服饰鞋帽类引领性本土品牌等奖项。2023年公司荣获“上海市时尚
引领示范企业”、“上海设计100+卓越合作伙伴”、“2023年上海市首发经济引领性本土品牌”称号，入围
2023中国纺织服装品牌竞争力优势企业，提名服装行业组“知鹰奖-最佳行业共治奖”，荣登《2022-2023年
度中国消费品市场高质量发展优选品牌推荐名录》2024年，公司入围2024中国纺织服装品牌竞争力优势企业
，入选2023时尚100+时尚服饰，加入上海市消费品召回直通车。
公司通过策略性发展优质经销商，填补直营终端尚未达到的市场区域，初步形成了“一二线城市为核心
，三四线城市并举”的全国性营销网络规模，截至2024年12月31日，公司在全国共拥有890个零售终端，其
中直营终端达到262家，经销终端达到628家。由于中高端品牌女装的市场定位，公司的销售终端主要位于中
高端的商业物业中，报告期内，公司与北京SKP、王府井、银泰、久光等高端百货及华润、恒隆、德基、九
龙仓、太古集团等商业地产集团建立了合作关系。
2、强大的独立设计研发能力
（1）设计团队丰富的行业积累和深刻的品牌理解
设计研发是公司品牌和产品的灵魂，也是公司业务模式的核心环节。公司拥有一支经验丰富、富有活力
和创新精神的设计研发团队。截至2024年12月31日，公司的设计研发中心共有202名成员。公司服装主设计
师均在时装设计界拥有多年工作经验；公司的设计研发团队具有丰富的时装设计经验，同时保持很高的稳定
性。公司始终严格挑选设计师团队，并注重全方面的自主培养，既具有国际时尚触觉，又深谙本土化审美。
此外，公司通过核心设计人员持股、提供相关专业培训等一系列方式对设计研发团队进行激励，保证了公司
设计研发团队的稳定。核心团队长期在公司任职，在公司的精心培养下，深刻理解品牌精神、理念和内涵。
（2）专业高效的设计研发团队
凭借公司强大的设计研发团队以及较高的研发投入，公司不断设计出符合当下潮流的各季产品，款式亦
不断推陈出新，风格独树一帜，引领时尚潮流。公司的设计研发流程始于面料的海选与开发，设计团队敢于
选择使用风格大胆、具有独特工艺和色彩的面料，设计师随后基于筛选出的独特面料进一步设计各品牌服装
款式。独特的面料选择、丰富的产品设计和款式型号，使得公司的产品有利于满足目标消费者个性化的需求
。报告期内，公司每季度设计近千款服饰，凸显了公司强大的设计能力。
与一般服装企业相比，公司设计研发部门拥有较高的创新性和独特性，每季产品中上市款色数量均为自
主研发款式。公司设计研发的原创性和独立性得到了业内的认可。
公司自主设计的面料、创新采用的面料、服装工艺，以及所有品类均始终坚持自主设计研发，保证了公
司每季上市产品的独特和创新，但在整体服装风格上，公司始终坚持一贯推崇的品牌精神。
3、营销网络优势
为把握中国迅速增长的中高端男女装市场，公司根据自身的发展策略采取以直营和经销相结合的销售模
式，经过多年的发展，已经建立了四大品牌互为支撑、资源共享的营销网络体系，多年来与国内主要的高档
百货商场、大型购物中心建立了良好的合作关系。截至2024年12月31日，公司拥有890家零售终端。公司的
零售终端绝大多数位于国内各大城市的重要商圈。快速成长的营销网络带动了公司营业收入的增长，有利于
公司更好地把握中高端男女装市场快速成长的行业契机，增强公司产品对全国各地目标消费人群的渗透率，
并在很大程度上提升公司品牌的知名度。
公司会对特定地区的经济实力、消费能力和零售业情况进行考量，确定拓展该地区业务的具体模式和市
场发展计划，重点开拓具有较高消费潜力和需求的城市。截至2024年12月31日，公司的890个零售终端覆盖
全国绝大部分省、自治区和直辖市，并已在中国澳门和日本开设门店。
公司中高端销售终端网络布局合理、分布广泛，形成了对全国主要发达区域市场全面覆盖的营销网络，
产品销售与市场开拓能力与日增强。
4、高效的轻资产业务模式和良好的质量，形成公司资金、产品、信息的高效周转和良性循环公司专注
于设计研发、品牌推广、终端销售等品牌时装产业链上附加值较高的核心业务环节，同时将生产、配送等附
加值相对较低的环节外包于专业供应商，从而形成专注、高效、轻资产的业务模式。公司的这种业务模式一
方面可以充分降低资本投入，尤其是生产领域大量的固定资产投入和劳动力投入；另一方面通过该业务模式
，公司形成了以品牌、设计、供应链管理以及营销网络为核心的竞争力。
公司的这种高效的轻资产业务模式和管理能力有利于发挥公司在设计研发、品牌推广以及营销网络方面
的比较优势，形成公司资金、产品、信息的高效周转和良性循环。同时，公司的这种业务模式突破了传统服
装企业以制造加工为核心的业务模式，通过致力于产品设计、品牌推广及终端营销等高附加值环节，为公司
带来了较高的毛利率和净利率水平。凭借公司在业务模式上的独特优势，公司得以实现较快的成长和较高的
资本回报率。
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