经营分析☆ ◇603587 地素时尚 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中高端品牌女装相关的设计、推广以及销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
上衣(产品) 4.89亿 43.30 3.69亿 43.37 75.48
裤类(产品) 2.45亿 21.73 1.84亿 21.67 75.17
裙类(产品) 1.95亿 17.23 1.47亿 17.27 75.54
外套(产品) 1.87亿 16.52 1.41亿 16.58 75.63
皮草(产品) 906.24万 0.80 646.97万 0.76 71.39
其他(产品) 468.55万 0.41 289.64万 0.34 61.82
─────────────────────────────────────────────────
华东区(地区) 4.85亿 42.98 3.73亿 43.78 76.77
西南区(地区) 1.98亿 17.52 1.44亿 16.87 72.53
华中区(地区) 1.24亿 10.99 9020.13万 10.60 72.66
华南区(地区) 1.16亿 10.29 9241.56万 10.86 79.57
华北区(地区) 9939.16万 8.80 7488.34万 8.80 75.34
东北区(地区) 5314.39万 4.71 3965.93万 4.66 74.63
西北区(地区) 4172.18万 3.69 2900.40万 3.41 69.52
海外(地区) 961.32万 0.85 766.05万 0.90 79.69
其他业务(地区) 187.68万 0.17 103.78万 0.12 55.30
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 4.82亿 42.69 3.37亿 39.60 69.90
直营(销售模式) 4.55亿 40.26 3.65亿 42.91 80.31
电商(销售模式) 1.91亿 16.88 1.48亿 17.37 77.55
其他业务(销售模式) 187.68万 0.17 103.78万 0.12 55.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
DA(品牌) 2.63亿 48.89 2.02亿 49.72 76.82
DZ(品牌) 2.24亿 41.76 1.64亿 40.34 72.99
DM(品牌) 3658.46万 6.81 2958.94万 7.29 80.88
RA(品牌) 1315.65万 2.45 1064.73万 2.62 80.93
其他(品牌) 51.57万 0.10 14.19万 0.03 27.52
─────────────────────────────────────────────────
线下:直营(销售模式) 2.38亿 44.28 1.93亿 47.43 80.92
线下:经销(销售模式) 2.07亿 38.48 1.42亿 35.06 68.84
线上:电商(销售模式) 9216.69万 17.15 7097.06万 17.48 77.00
其他(销售模式) 51.57万 0.10 14.19万 0.03 27.52
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服装(行业) 26.44亿 99.83 19.71亿 99.93 74.53
其他业务(行业) 446.09万 0.17 143.35万 0.07 32.13
─────────────────────────────────────────────────
上衣(产品) 11.39亿 43.00 8.52亿 43.21 74.82
裤类(产品) 5.69亿 21.50 4.24亿 21.52 74.54
外套(产品) 5.28亿 19.95 3.89亿 19.73 73.64
裙类(产品) 3.68亿 13.90 2.78亿 14.11 75.60
皮草(产品) 3273.07万 1.24 2235.88万 1.13 68.31
其他(产品) 1122.60万 0.42 590.75万 0.30 52.62
─────────────────────────────────────────────────
华东区(地区) 11.34亿 42.81 8.51亿 43.17 75.08
西南区(地区) 4.60亿 17.35 3.33亿 16.90 72.53
华中区(地区) 3.04亿 11.46 2.18亿 11.05 71.76
华南区(地区) 2.79亿 10.53 2.23亿 11.32 80.05
华北区(地区) 2.32亿 8.77 1.75亿 8.87 75.30
东北区(地区) 1.22亿 4.62 9071.49万 4.60 74.12
西北区(地区) 9494.94万 3.58 6414.74万 3.25 67.56
海外(地区) 1860.06万 0.70 1513.27万 0.77 81.36
其他业务(地区) 446.09万 0.17 143.35万 0.07 32.13
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 22.48亿 84.86 16.66亿 84.48 74.13
线上(销售模式) 3.97亿 14.97 3.05亿 15.45 76.82
其他业务(销售模式) 446.09万 0.17 143.35万 0.07 32.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
DA(品牌) 9.94亿 53.84 7.56亿 54.74 76.06
DZ(品牌) 7.17亿 38.83 5.20亿 37.68 72.58
DM(品牌) 1.04亿 5.63 8163.10万 5.91 78.57
RA(品牌) 2793.83万 1.51 2198.43万 1.59 78.69
其他(品牌) 345.35万 0.19 113.25万 0.08 32.79
─────────────────────────────────────────────────
线下:直营(销售模式) 7.91亿 42.85 6.26亿 45.33 79.14
线下:经销(销售模式) 7.73亿 41.86 5.33亿 38.61 69.01
线上:电商(销售模式) 2.79亿 15.11 2.21亿 15.98 79.09
其他(销售模式) 345.35万 0.19 113.25万 0.08 32.79
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.35亿元，占营业收入的8.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 23544.57│ 8.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.10亿元，占总采购额的28.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 20990.49│ 28.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主要业务及品牌概述
地素时尚股份有限公司，2002年创立于中国上海，是一家多品牌运作的时尚集团。自成立以来，公司围
绕中高端品牌定位，分别创立“DAZZLE”、“DIAMONDDAZZLE”、“d’zzit”和“RAZZLE”四个知名服装品
牌，形成对时装领域深层次的诠释。公司通过强大的设计研发、丰富的产品组合、敏捷的供应链管理、策略
性的营销网络布局、精准的品牌定位、全方位的品牌推广及优质客户群的培育积累，在中国时尚行业中树立
了良好的品牌形象。
地素时尚，致力于为热爱时尚、追求品质的人群，提供优质产品，帮助人们提升自我价值感，希望可以
通过非凡的创意、艺术的格调以及触及心灵的美好生活体验，打造专注时尚领域、聚焦品牌价值、具有国际
竞争力的产业集团。
我们深信：“让遇见我们的每一个人，都变得更加美好”的使命，会为人们的生活注入新鲜的活力；而
“爱创造一切”的信念，将一路照亮人生的旅程，引导人们朝着梦想的方向生长！
DAZZLE，至情至性，热爱生活。在独特的设计和细腻的质感间寻求平衡，为当代新女性提供丰富的着装
选择。
DIAMONDDAZZLE，从艺术中汲取灵感，结合精致手工与优良材质，将“矛盾美学”发挥极致，带来比肩
高级订制的年轻时装产品。
d'zzit，古灵精怪，创造出一个想象力丰富的衣柜，鼓励女孩们进行潮酷且自由的混搭。
RAZZLE，从容而积极，睿智而幽默，在潮流与经典之间平衡有度，以精良剪裁和匠心品质满足当代人群
不同场合的着装需求。
（二）公司的经营模式
1、设计研发模式
公司按照最新的时装潮流分析、市场状况、销售数据以及消费者反馈设计及开发新产品。管理层每季开
始前举行会议，分析经销商以及会员在零售终端提供的信息，讨论世界最新时装潮流、客户喜好及需求变化
，以决定下一季将推出的产品系列、产品设计数目、价格区间、上市波段等要素。公司注重产品面料的质量
，尝试使用多种天然原料及多种新科技面料、材质。公司每年在新面料研发上投入大量资源进行相关试验，
以保持各个品牌的鲜明个性。除此之外，公司还与部分优质供货商建立了良好的合作关系，共同合作开发产
品所用的新型面料和设计图样，并享有该等新型面料和设计图样的独家使用权。
2、采购模式
公司采购的类别主要包括面料、辅料和成衣，商品部根据每季经销商订货情况及直营店铺的销售预测为
基础制定销售计划。生产部（主要负责外协订单的跟单工作）根据销售计划、面辅料和成衣交货周期制定相
应的生产计划，并下达相应的采购指令。生产部专员根据下达的采购指令，确认采购的品种、数量和交货时
间后，在综合考虑成本、交期、供应商特点后选择最具竞争力的供应商签订该次采购协议。公司供应链管理
中心下的品控部制定了严格的采购流程控制、过程中跟踪和质量验收标准，有效保证了原材料和成衣的质量
。
3、生产模式
公司采取部分委托加工和完全委托加工相结合的生产模式。公司以最大程度地降低公司的运营成本，并
将主要精力专注于附加值更高的环节。公司的外协生产方式包括部分委托加工模式和完全委托加工两种模式
。根据不同模式的特点，公司综合考量产品品类、款式特点、交货时间、面辅料工艺、供应商能力等各方面
因素，选择最合适的生产模式组织生产。
公司两种生产模式的具体情况如下：
（1）部分委托加工模式在部分委托加工模式下，公司与供应商签署《部分委托生产协议》，公司负责
从产品设计研发到面辅料开发和采购的环节，供应商负责根据公司要求完成指定产品的加工生产。公司向供
应商提供款式图或参照样、面里料及辅料，指导监督其按要求完成加工，支付其委托加工费，公司验收合格
入库后对外销售。目前公司自有品牌均有部分产品通过部分委托加工模式生产。
（2）完全委托加工模式在完全委托加工模式下，公司与完全委托加工商签署《完全委托生产协议》，
公司负责从产品设计研发到面辅料开发的环节，向完全委托加工商提供自主设计的服装样板、样衣和工艺要
求，完全委托加工商根据公司的指示采购特定的面里料及辅料，按照公司的要求组织生产，公司在成衣验收
合格入库后对外销售。一般来说，完全委托加工模式更适合面辅料损耗较高或者需要相对专业的生产工序产
品，例如牛仔、皮衣、皮草、配饰等。目前公司的自有品牌均有较大比例的产品通过完全委托加工模式生产
。
4、销售模式
公司目前主要采用直营、经销和电商相结合的销售模式。其中：
直营模式下，公司目前主要通过百货商场店、购物中心店等渠道以零售方式向客户销售产品。
经销模式下，公司与经销商签订合同，由公司将产品销售给经销商，再由其通过销售终端以零售方式向
客户销售公司的产品。
公司营销中心下的直营零售管理部负责直营销售网络的管理，特许经销部负责经销商的管理。公司这种
直营和经销并举的销售网络是公司业务发展壮大的重要因素。凭借公司强大的零售网络，公司能够在全国主
要城市和地区接触广大的客户群，确保产品的销售效率。
除以直营和经销为主的销售模式外，公司还在天猫、抖音、唯品会、京东、微商城等电商平台上销售。
（三）行业情况说明
根据中国服装协会发布的《2024年上半年中国服装行业经济运行分析》，2024年1-6月，在国家宏观政
策效应持续释放及国内外市场需求逐步恢复等积极因素支撑下，我国服装行业经济运行延续回升向好的发展
态势，行业生产、出口、效益、投资等主要运行指标较上年同期有所改善。但也要看到，短期内有效需求不
足、市场预期偏弱等问题依旧存在，内需恢复动力仍待增强，同时全球经济增长放缓、地缘政治冲突加剧、
国际贸易摩擦频发等因素对我国服装出口造成一定压力。展望全年，行业发展形势仍然错综复杂，不稳定不
确定因素增多，行业需持续巩固稳中向好基础，推动企业数字化、智能化升级，不断增强产业核心竞争力和
产业链现代化建设，以创新驱动引领行业高质量发展。
二、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力无重大变化。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司主营业务未发生重大变化，实现营业收入112,918.62万元，较上年同期下降9.50%；归
属于上市公司股东的净利润22,250.88万元，较上年同期下降27.46%。报告期内，公司主要着力于以下六个
方面的工作：
1、拥抱核心单品，打造重点品类优质内容
作为“矛盾冲突美学”的开创者和实践者，公司在不断专研产品革新与工艺创新的二十多年的进程中积
累了一系列核心单品。从2024年开始，公司陆续针对核心品类的优质内容进行深度推广与传播。2024上半年
，公司以“四季针织”与“罩衫连衣裙”作为特别企划的开幕，通过持续梳理与打造重点品类的深度优质内
容，以及探讨其背后品质工艺创新，来增强市场对核心单品的设计巧思与工艺创新的感知力和认知度，持续
提升品牌形象，引领市场并激发消费者共鸣。
“四季针织”作为公司的代表性品类，其所满载的呼吸感与空气感特性，能够使消费者倍感亲肤的同时
仿若拥抱自由与轻盈。多元灵感、多重纱线与多种织法通过意想不到的打破重组，呈现松弛有度的丰富视觉
体验。结合品牌代言人刘雯与品牌大使邱天倾情演绎、10位多元化背景质感达人与头部KOL线上种草推广、
大量KOC优质种草软文推广，其四季适配的舒适感、搭配灵活性及其背后潜心研发的“肌理再造”面料工艺
，深度触达消费者的内心并引发市场共鸣。
“罩衫连衣裙”作为备受消费者青睐的常青款，也是公司上半年另一重点推广的核心品类。报告期内，
集团与在时尚、设计、艺术及文化领域闻名的国际杂志《TMagazine》中文版携手，共创特别专栏，从文化
与商业等多视角着眼，深入解读公司标志性的“罩衫连衣裙”的研发与实践故事。
2、拥抱企业文化，传递清晰品牌价值观
秉承“LoveCreates”的品牌信仰，公司坚持拥抱企业文化，传递清晰坚定的品牌价值观，传播“一种
美拥抱另一种美”的品牌主张。
今年“520”期间，公司以拥抱者的姿态开启企业文化传播的序章——“拥抱自己”，旗下品牌DAZZLE
邀请品牌伙伴与消费者一起写诗给自己，拥抱自我。接纳自己内心细微的需求和情感，与不同面的自我相遇
、相契，用520行诗集结成册。结合创意视频、诗歌类KOL诗句分享、官方诗集征集以及线下活动，在品牌代
言人刘雯的号召下，通过丰富且多元的呈现形式，为消费者带来深度的情感联结与共鸣。最终成册的DAZZLE
《520行/写给自己的诗》一共征集到130多位来自不同背景的社会人士投稿参与。公司携手57位“拥抱者”
一同参与编写与创作，其中包含公司代言人在内的艺人6位、KOL5位、微信平台读者15位、小红书平台读者2
0位、业内行业领袖5位和热衷消费者6位。最终，成功推出线上电子版和线下实体诗集，实现以一种美拥抱
另一种美，传递爱与诗意美好。
公司将持续拥抱企业文化，从“拥抱”的角度结合不同视角与热点，持续向社会大众与消费者传递品牌
价值与爱的感知。
3、持续优化营销网络体系，积极推动精细化运营
在线下渠道方面，公司积极推动精细化运营。2024上半年，为深入践行“让遇见我们的每一个人，都变
得更加美好”的公司使命和“成为拥抱者”的公司价值观，卓越零售支持计划从零售的根本出发，稳扎稳打
，夯实零售培训和零售运营的基础，优化培训体系和运营管理流程。该计划通过一系列更加符合当代消费者
购物体验和门店员工现状的活动和培训，使得零售团队深刻感受到公司的爱、关心和支持，从而更好地将这
种精神传递给消费者。
在线上渠道方面，公司通过渠道端精细化管理带动盈利能力提升。报告期内，公司加速线上渠道布局，
联合电商平台进行直播、短视频内容营销，取得了亮眼成绩。618购物节期间，公司线上全渠道销售高速增
长，尤其是面向年轻群体的d’zzit品牌在天猫和抖音的核心渠道排名均显著提升，618首次跻身天猫女装行
业TOP20。同时，公司围绕年轻时尚客群继续拓展内容渠道，今年上半年在得物渠道收入同比增长超过400%
。下半年，公司将持续致力于提升用户体验和满足消费者需求，在改善退货率的同时持续探索新的增长机会
。
4、深入全渠道会员运营管理，全面开展全域会员营销攻坚战
2024年，公司深入精细化全渠道会员运营项目并积极探索全域会员营销。一方面，公司结合线上的效率
和线下的体验，在打通全渠道数据和权益的基础上，根据会员的不同诉求提供差异化的购物体验。另一方面
，公司利用线上线下的各自特性，通过线上拓客叠加线下复购，积极尝试多平台流量运营，有效将线上流量
导流到线下门店，扩展门店的新客来源，探索并尝试跑通全域会员营销的链路。此外，公司在原有的到店购
物场景的基础上，尝试拓展到家的购物场景，为会员提供不出门也一样逛店的购物体验和服务。2024年，公
司还将为会员推出积分商城和种草社区，通过积分商城进一步扩展积分的可用性和可玩性，同时利用种草社
区来打造品牌和会员的信息交流平台，以此提升会员的粘性和忠诚度。
5、坚持落地数字化建设，提升数智化发展新高度
在数字化转型的战略目标下，公司坚持推进数字化改革。2024年上半年，公司信息化、数智化推进工作
主要包括以下三方面：
（1）搭建积分商城、社区、盒子等系统化工具，增强消费者粘性，提高用户对品牌的认知及用户体验
，持续提升消费者运营能力；
（2）持续搭建商品全生命周期系统，覆盖商品企划、订货、配补调、追单等功能模块，深度洞察用户
需求同时结合时尚流行趋势，提升产品研发和用户需求间的匹配度，提高商品季前季中的运营能力；
（3）盘活公司内部数字资产，建立各业务体系大数据分析模型，持续赋能全员，提升全员数字化能力
，并为公司日常经营决策提供数据支撑。
6、激活组织活力，逐步建立一个市场导向的自驱创新组织
2024年起，围绕公司的核心竞争力，逐步建立一个市场导向的自驱创新组织，引领品牌市场价值，同时
强化员工自驱力和创新导向，不断激活组织活力。今年上半年，公司围绕战略目标开始构建自驱创新组织能
力，重点聚焦三大策略：
（1）优化组织结构。目前d’zzit品牌事业部已经初步形成，开始尝试线上线下全渠道合力模式的探索
和破局，聚焦品牌力、产品力和渠道力，逐步形成战略合力。
（2）聚焦提升渠道运营力。公司与知名咨询公司合作，完成了直营零售前线人员的人才盘点，并明确
和优化用人策略和薪酬激励策略。公司将逐步提升高能力、高潜力人才密度和人岗匹配度，激励高能力、高
潜力零售人才，淘汰低能力、低绩效员工，以加快提高直营渠道的运营能力和人才储备。同时，公司继续执
行零售管理培训生项目，设计新生代的长期培养计划和职业发展路径。通过多阶段的系统培训、轮岗实践和
一对一的专业指导，帮助管理培训生深入了解零售行业的各个方面，储备未来的管理人才。
（3）持续建设数字化飞书系统，提升组织的效率和创新能力。公司以市场、客户为中心，已逐步打通
整个组织业务、职能与流程，完善各个部门的流程，开始进行公司的核心知识萃取和留存。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
