经营分析☆ ◇603588 高能环境 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
固废污染防治技术研究、成果转化和提供系统解决方案
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
运营服务(行业) 41.95亿 93.87 6.12亿 62.55 14.58
工程建设(行业) 20.38亿 45.61 3.79亿 38.78 18.61
分部间抵销(行业) -17.64亿 -39.49 -1299.11万 -1.33 0.74
───────────────────────────────────────────────
固废处理处置运营-固废危废资源 24.78亿 55.46 2.89亿 29.55 11.66
化利用(业务)
固废处理处置运营-生活垃圾处理( 5.93亿 13.28 2.52亿 25.74 42.44
业务)
固废处理处置工程-固废危废处置 4.78亿 10.71 1.25亿 12.83 26.22
工程(业务)
环境修复工程(业务) 4.58亿 10.26 1.39亿 14.18 30.26
固废处理处置运营-固废危废无害 1.92亿 4.29 7376.05万 7.54 38.44
化处置(业务)
其他(业务) 1.61亿 3.60 7673.17万 7.85 47.71
固废处理处置工程-生活垃圾处理 1.08亿 2.41 2268.06万 2.32 21.08
工程(业务)
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
固废处理运-固废危废资源化利用( 40.55亿 46.22 5.69亿 27.50 14.02
行业)
固废处理处置工程-固废危废处置 12.75亿 14.53 3.37亿 16.29 26.42
工程(行业)
固废处理运-生活垃圾处理(行业) 9.79亿 11.15 4.35亿 21.04 44.45
环境修复工程(行业) 9.17亿 10.45 3.06亿 14.80 33.38
固废处理处置工程-生活垃圾处理 8.27亿 9.43 1.91亿 9.26 23.14
工程(行业)
固废处理运-固废危废无害化处置( 3.79亿 4.32 1.29亿 6.23 33.95
行业)
其他(行业) 3.42亿 3.90 1.01亿 4.87 29.43
───────────────────────────────────────────────
运营服务(产品) 55.12亿 62.82 11.75亿 56.83 21.31
工程建设(产品) 32.62亿 37.18 8.92亿 43.17 27.36
───────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 27.57亿 31.42 4.84亿 23.42 17.57
西北地区(地区) 21.56亿 24.57 5.34亿 25.84 24.77
华东地区(地区) 18.37亿 20.93 3.90亿 18.87 21.24
西南地区(地区) 9.67亿 11.02 2.16亿 10.46 22.36
华南地区(地区) 4.58亿 5.21 1.53亿 7.40 33.43
华北地区(地区) 4.43亿 5.05 2.17亿 10.48 48.93
东北地区(地区) 1.55亿 1.77 7127.94万 3.45 45.89
其他地区(地区) 169.33万 0.02 143.74万 0.07 84.89
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
运营服务(行业) 23.69亿 59.28 --- --- ---
工程项目(行业) 16.28亿 40.72 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 11.20亿 28.02 --- --- ---
西北地区(地区) 9.47亿 23.68 --- --- ---
华东地区(地区) 8.16亿 20.40 --- --- ---
西南地区(地区) 4.70亿 11.77 --- --- ---
华南地区(地区) 2.90亿 7.25 --- --- ---
华北地区(地区) 2.84亿 7.11 --- --- ---
东北地区(地区) 6839.75万 1.71 --- --- ---
海外地区(地区) 169.32万 0.04 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
固废处理运营-固废危废资源化利 16.70亿 41.77 2.37亿 25.57 14.22
用(业务)
固废处理工程-生活垃圾处理工程( 6.12亿 15.30 1.60亿 17.24 26.18
业务)
固废处理运营-生活垃圾处理(业务 5.12亿 12.81 2.05亿 22.03 39.96
)
环境修复工程(业务) 4.55亿 11.38 1.39亿 15.01 30.67
固废处理工程-固废危废处置工程( 3.73亿 9.34 7877.26万 8.48 21.11
业务)
其他(业务) 1.99亿 4.99 5088.05万 5.48 25.52
固废处理运营-固废危废无害化处 1.76亿 4.41 5753.25万 6.19 32.62
置(业务)
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
固废处理运营-固废危废资源化利 34.94亿 44.65 4.77亿 25.00 13.65
用(行业)
固废处理处置工程-固废危废处置 11.87亿 15.16 3.01亿 15.76 25.33
工程(行业)
固废处理运营-生活垃圾处理(行业 9.28亿 11.86 4.08亿 21.40 44.00
)
环境修复工程(行业) 8.65亿 11.05 2.68亿 14.05 30.97
固废处理处置工程-生活垃圾处理 6.78亿 8.67 2.26亿 11.82 33.25
工程(行业)
固废处理运营-固废危废无害化处 3.64亿 4.65 1.46亿 7.65 40.10
置(行业)
其他(行业) 3.10亿 3.96 8231.84万 4.32 26.54
───────────────────────────────────────────────
运营服务(产品) 48.42亿 61.87 10.54亿 55.24 21.76
工程(产品) 29.85亿 38.13 8.54亿 44.76 28.61
───────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 27.23亿 34.79 4.71亿 24.70 17.30
华东地区(地区) 16.64亿 21.26 4.75亿 24.88 28.53
西北地区(地区) 14.46亿 18.48 2.72亿 14.25 18.79
西南地区(地区) 11.52亿 14.72 3.73亿 19.54 32.36
华北地区(地区) 3.73亿 4.77 1.39亿 7.27 37.17
东北地区(地区) 2.36亿 3.02 9402.43万 4.93 39.82
华南地区(地区) 2.25亿 2.87 8389.18万 4.40 37.33
海外地区(地区) 785.51万 0.10 66.40万 0.03 8.45
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售25.00亿元，占营业收入的28.49%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 249975.88│ 28.49│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购13.90亿元，占总采购额的20.72%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 138994.27│ 20.72│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司继续大力发展固废危废资源化利用业务，深耕拓展生活垃圾处理业务，兼顾环境修复、
水处理等其他领域协同发展。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）及中国证监会发布的《上市公
司行业分类指引》（证监会公告2012[31]号），公司所处行业为生态保护和环境治理业（代码为N77）。固
废危废处理、生活垃圾处理及环境修复均属于生态保护和环境治理业中细分领域。
2023年6月，生态环境部科技与财务司、中国环境保护产业协会联合发布《中国环保产业发展状况报告(
2022)》，这是继2017年来，我国连续第6年发布此报告。2022年，环保产业营业收入约2.22万亿，已成为绿
色经济中的重要力量。2022年，受到严峻的国际国内经济形势和世纪疫情的影响，环保产业生产经营受到严
重冲击。全行业年营收较2021年仅增长约1.9%，增速明显下降，首次低于GDP增速。行业内近半数的企业营
收下降，半数以上的企业利润下降，40%的企业出现亏损。企业应收账款大幅增长，并继续保持增长走势，
环保产业整体经营遭遇了有史以来最为严重的冲击，尽管产业供应链和支撑保障能力未受到大的影响，但企
业市场信心和创新活力受到较大影响。
固废危废资源化利用：公司固废危废资源化利用主要是指通过熔炼、萃取、电解、提纯等物理或化学的
处理工艺，提取固废或危废中有回收利用价值的元素资源，并进一步加工生产成为铜、铅、金、银等金属产
品的过程，符合循环经济理念，相比生产原生金属产品能够有效减少过程中的碳排放。截至报告期末，公司
已投入运营的固废危废金属类资源化项目危废经营许可证全部核准后年处理规模为102.635万吨。此外，公
司也在积极拓展废塑料、废轮胎等非金属类资源化利用业务，目前项目设备产能45.50万吨。资源化类项目
运营践行“资源利用，循环经济”理念，为早日实现双碳目标贡献企业力量。
生活垃圾处理：以生活垃圾焚烧发电为主要处理模式，近年来随着国补政策滑坡、地方财政收紧、市场
竞争形势激烈等因素影响，新增项目生活垃圾焚烧发电日趋饱和，市场需求由大中城市逐步下沉到县域或农
村垃圾治理，局部地区项目开始出现产能过剩、投运项目垃圾量不足等问题。公司已布局的垃圾焚烧项目多
为市域项目或少量县域项目，垃圾量能够满足运营需求。截至报告期末，公司有13个成熟运营的生活垃圾焚
烧发电项目，运营规模达11,000吨/日；在建垃圾焚烧发电项目包括海拉尔垃圾焚烧发电项目和岳阳垃圾焚
烧发电项目（二期），在建项目建成后，运营规模将达到12,400吨/日。
二、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司主要核心竞争力未发生重大变化，主要体现在完善的产业链布局、领先的研发实力和完
备的技术体系、先进的内部管理机制及风险防控能力等方面，具体如下：
（一）已实现固危废资源化利用全产业链布局
公司在固废危废资源化利用领域已实现前后端一体化全产业链布局，成为国内为数不多的同时具备前后
端生产能力的资源化利用企业。公司前端项目覆盖和辐射重要的原料产地，回收提取产生的合金产品可由后
端产线进行深度加工利用成金属产品，更好的发挥内部项目协同作用，进一步拓宽了多金属资源化利用盈利
空间。
（二）领先的研发实力和完备的技术体系
技术领先是公司的核心战略。截至报告期末，公司（含子公司）拥有授权专利合计已达700余件，其中
母公司拥有授权专利513件，上半年公司及下属子公司新增38件授权专利；累计主、参编国家及行业标准与
规范88项；
2023上半年，科技部社会发展科技司发布关于《国家绿色低碳先进技术成果目录》公示的公告，包括六
个领域共87项技术成果，其中，公司“垃圾填埋场污泥坑塘原位修复及空间利用技术”入选名录。
（三）先进的内部管理机制及风险防控能力
公司成立三十年来，历经行业变化，内部管理始终紧跟市场变化及行业内细分领域发展动向，对公司战
略方向、业务布局等进行把控及动态调整，调整各板块资源投入，不断在市场中寻找适合公司发展的路径。
同时，在不断的业务探索及转型过程中，始终坚持稳健经营的战略思路，保证了公司业绩的长期稳定增长。
在内部管理中，公司采取一系列激励措施最大程度激发员工的自驱力。公司上市后的六年内，已先后推
出三期激励方案，累计授出5,000余万股，截至报告披露日，公司已启动上市以来第四期股权激励计划并已
经董事会审议通过，此次激励计划拟向700余名激励对象授予限制性股票及期权权益总计2,690.10万股。
（四）良好的市场口碑和品牌影响力
公司通过良好的市场口碑和品牌影响力获得客户供应商的认可，并建立长期稳定的合作关系。
2023年1月，公司凭借雄厚的经营实力、领先的创新科技力及精诚品质与服务入围“2022（第十六届）
固废战略论坛”的2022年度危险废弃物领域领先企业名单，并荣获“危废资源化利用年度标杆”称号；同月
，获全国工商联环境商会评选的“2022中国环境企业50强”；“有色矿冶固体废物堆场污染阻隔与生态修复
关键技术及示范应用”荣获中国有色金属工业协会和中国有色金属学会颁布的“2022年度中国有色金属工业
科学技术”一等奖。
2023年2月，工业和信息化部发布“2022年度绿色制造名单”，表彰全国各制造企业、园区在培育和打
造绿色工厂、绿色设计产品、绿色工业园区、绿色供应链管理企业等方面的典型做法和有效实践。子公司高
能鹏富成功入选绿色工厂名单。
2023年6月，每日经济新闻发布“清馨2023实践先锋项目”评选结果。子公司靖远高能凭借在再生资源
循环利用领域的综合实力入选“清馨2023实践先锋引领力项目”。
2023年7月，子公司濮阳高能顺利通过了中国城市环境卫生协会组织的“城市生活垃圾处理设施无害化
等级评定”，成为继岳阳生活垃圾焚烧发电项目之后的又一座AAA级生活垃圾焚烧厂，标志着该项目生活垃
圾无害化处理达到国内最高运营水平。
三、经营情况的讨论与分析
报告期公司实现营业收入44.69亿元，比上年同期增长11.80%；归属于上市公司股东的净利润4.94亿元
，较上年同期增长11.16%；归属上市公司股东的净资产93.84亿元，较上年末增长5.70%；经营活动产生的现
金流量净额-13.61亿元，较上年同期降低327.82%。其中固废危废资源化处置及生活垃圾处理等运营类项目
保持增长趋势，并在整体收入结构中占比超过73%。
1、固废处理运营
（1）固废危废资源化利用
报告期内，固废危废资源化利用板块实现收入24.78亿元，同比增长48.42%；毛利率11.66%，同比降低2
.56个百分点。
江西鑫科：报告期按原计划顺利完成项目建设并逐步投入运营，3月份电解铜产线投产，5月份贵金属产
线投产，6月份产品线全部打通，实现电解铜、金、银等销售。靖远高能：二期项目于2022年第四季度全线
拉通，报告期内通过工艺技术优化并配套员工激励措施，持续不断提升各工序、各岗位的精细化管理水平以
达降本增效目的，项目满产运行且运行效果良好。高能鹏富及高能中色：作为运营成熟的资源化项目，积极
应对市场竞争激烈，采购成本上涨等不利因素，报告期总体运营正常。重庆耀辉及金昌高能项目：去年新投
产项目，受到原料市场萎缩、市场竞争激烈等影响，项目尚未完全发挥预期盈利水平，报告期内公司已根据
市场及运营情况及时调整项目内部管理及运营策略，并继续大力开拓收料市场，盈利能力有望在下半年得以
提升。
（2）固废危废无害化处置
报告期内，固废危废无害化处置板块实现收入1.92亿元，同比增长8.80%；毛利率38.44%，同比增长5.8
2个百分点。报告期在市场竞争依旧激烈的背景下，公司各项目着眼降本增效，取得一定收效。
（3）生活垃圾处理
报告期内，生活垃圾处理板块实现收入5.93亿元，同比增长15.85%，毛利率42.44%，同比增长2.48个百
分点。报告期内运营的垃圾焚烧发电项目运营稳定，处理垃圾量相比去年同期增长20.30%。
公司各垃圾焚烧项目积极拓展“焚烧+供热”协同处置模式，利用焚烧产生的蒸汽对外提供热能，增加
项目运营收益。通过技改提质增效实现绿色低碳的焚烧厂运营，积极研究绿证及CCER碳交易等，力争凭借快
速应变市场规则的能力乘势而上，立足固废行业，为绿色循环经济贡献力量。
2、固废处理工程
（1）生活垃圾处理工程
报告期内，生活垃圾处理工程板块实现收入1.08亿元，同比下降82.41%；毛利率21.08%，同比下降5.10
个百分点。公司主要垃圾焚烧项目已建成投运，生活垃圾处理工程与去年同期相比项目量减少。
（2）固废危废处理工程
报告期内，固废危废处理工程板块实现收入4.78亿元，同比增长28.19%；毛利率26.22%，同比增加5.12
个百分点。报告期内固废危废处理工程与上年同期相比较为稳定。
3、环境修复
报告期内，环境修复板块实现收入4.58亿元，同比增长0.83%，毛利率30.26%，同比降低0.41个百分点
。基本保持稳定。
5、报告期新签工程订单略有下降
公司在对当前经济环境的研判下，进一步加强对新签订单的风险管控力度。报告期内，公司新签工程订
单18.79亿元，同比下降9.1%。随着工程项目的实施，将为业绩增长提供支撑和保障。
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