经营分析☆ ◇603588 高能环境 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
固废污染防治技术研究、成果转化和提供系统解决方案
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
资源化产品(行业) 68.27亿 90.48 5.20亿 48.24 7.61
工程建设(行业) 19.95亿 26.44 2.16亿 20.08 10.84
运营服务(行业) 9.20亿 12.20 3.57亿 33.11 38.75
其他(行业) 1214.76万 0.16 377.08万 0.35 31.04
分部间抵销(行业) -22.09亿 -29.27 -1916.76万 -1.78 0.87
─────────────────────────────────────────────────
运营服务 (产品) 65.59亿 86.92 9.13亿 84.79 13.93
工程项目(产品) 9.87亿 13.08 1.64亿 15.21 16.61
─────────────────────────────────────────────────
固废危废资源化利用(业务) 56.76亿 75.22 4.97亿 46.16 8.76
环保工程(业务) 9.87亿 13.08 1.64亿 15.21 16.61
环保运营服务(业务) 8.83亿 11.71 4.16亿 38.63 47.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
固废危废资源化利用(行业) 64.68亿 61.14 5.36亿 27.83 8.29
环保工程(行业) 24.84亿 23.48 6.34亿 32.87 25.51
环保运营服务(行业) 16.28亿 15.38 7.58亿 39.31 46.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
运营服务(行业) 41.95亿 93.87 6.12亿 62.55 14.58
工程建设(行业) 20.38亿 45.61 3.79亿 38.78 18.61
分部间抵销(行业) -17.64亿 -39.49 -1299.11万 -1.33 0.74
─────────────────────────────────────────────────
固废处理处置运营-固废危废资源化利 24.78亿 55.46 2.89亿 29.55 11.66
用(业务)
固废处理处置运营-生活垃圾处理(业务 5.93亿 13.28 2.52亿 25.74 42.44
)
固废处理处置工程-固废危废处置工程( 4.78亿 10.71 1.25亿 12.83 26.22
业务)
环境修复工程(业务) 4.58亿 10.26 1.39亿 14.18 30.26
固废处理处置运营-固废危废无害化处 1.92亿 4.29 7376.05万 7.54 38.44
置(业务)
其他(业务) 1.61亿 3.60 7673.17万 7.85 47.71
固废处理处置工程-生活垃圾处理工程( 1.08亿 2.41 2268.06万 2.32 21.08
业务)
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
固废处理运-固废危废资源化利用(行业 40.55亿 46.22 5.69亿 27.50 14.02
)
固废处理处置工程-固废危废处置工程( 12.75亿 14.53 3.37亿 16.29 26.42
行业)
固废处理运-生活垃圾处理(行业) 9.79亿 11.15 4.35亿 21.04 44.45
环境修复工程(行业) 9.17亿 10.45 3.06亿 14.80 33.38
固废处理处置工程-生活垃圾处理工程( 8.27亿 9.43 1.91亿 9.26 23.14
行业)
固废处理运-固废危废无害化处置(行业 3.79亿 4.32 1.29亿 6.23 33.95
)
其他(行业) 3.42亿 3.90 1.01亿 4.87 29.43
─────────────────────────────────────────────────
运营服务(产品) 55.12亿 62.82 11.75亿 56.83 21.31
工程建设(产品) 32.62亿 37.18 8.92亿 43.17 27.36
─────────────────────────────────────────────────
华中地区(地区) 27.57亿 31.42 4.84亿 23.42 17.57
西北地区(地区) 21.56亿 24.57 5.34亿 25.84 24.77
华东地区(地区) 18.37亿 20.93 3.90亿 18.87 21.24
西南地区(地区) 9.67亿 11.02 2.16亿 10.46 22.36
华南地区(地区) 4.58亿 5.21 1.53亿 7.40 33.43
华北地区(地区) 4.43亿 5.05 2.17亿 10.48 48.93
东北地区(地区) 1.55亿 1.77 7127.94万 3.45 45.89
其他地区(地区) 169.33万 0.02 143.74万 0.07 84.89
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售29.44亿元，占营业收入的27.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│天津全禧全轶实业有限公司 │ 55120.41│ 5.21│
│贵溪铜盛再生资源有限公司 │ 50099.22│ 4.73│
│合计 │ 294446.15│ 27.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购19.93亿元，占总采购额的22.91%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│梧州市兴华有色金属有限公司 │ 32712.60│ 3.76│
│合计 │ 199348.25│ 22.91│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
报告期内，公司继续大力发展固废危废资源化利用业务，深耕拓展生活垃圾处理等环保运营服务业务，
兼顾环保工程等其他领域协同发展。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）及中国证监会发布的《
上市公司行业分类指引》（证监会公告2012[31]号），公司所处行业为生态保护和环境治理业（代码为N77
）。固废危废处理、环保运营服务及环保工程均属于生态保护和环境治理业中细分领域。
主营业务概述：
公司主营业务主要分为固废危废资源化利用、环保运营服务及环保工程三大板块。
2024年2月9日，国务院办公厅发布的《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》指出，到2025年，初
步建成覆盖各领域、各环节的废弃物循环利用体系。废钢铁、废铜、废铝、废铅、废锌等主要再生资源年利
用量达到4.5亿吨。资源循环利用产业年产值达到5万亿元。到2030年，建成覆盖全面、运转高效、规范有序
的废弃物循环利用体系，废弃物循环利用水平总体居于世界前列。2024年3月，国务院印发《推动大规模设
备更新和消费品以旧换新行动方案》，通过设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升等专项行
动，畅通资源循环利用链条，提高国民经济循环质量和水平。特别提到推广再生资源回收企业“反向开票”
做法，优化税收征管标准和方式。以上政策的发布意味着行业内部的技术和设备将得到更新和升级，推动产
业链的延伸和优化。规范化管理也将成为行业发展的主旋律，促进资源化利用行业健康有序发展。
报告期内，随着国际国内地缘政治风险加剧，传统制造业开工有所放缓，导致资源化行业上游原料供应
有所下降，另外，有部分传统矿业企业也涉足再生铜行业获取原料，原料采购市场竞争加剧。公司结合行业
趋势以及上半年产能增加的情况，合理安排原材料采购计划及新客户开拓，原料采购同比增长29.14%，能够
满足日常运营原料需求。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）固危废资源化全产业链布局
公司在固废危废资源化利用领域实现前后端一体化全产业链布局，成为国内为数不多的同时具备前后端
生产能力的资源化利用企业。公司前端利用项目产生的合金产品可由后端产线进行深度加工利用，更好的发
挥内部项目协同作用，进一步拓宽了多金属资源化利用盈利空间。针对含铜工业废料、含铅工业废料和含镍
工业废料形成了三条既相对独立、也可协同合作的金属资源化综合回收闭环，实现资源回收利益最大化。
（二）综合性环保服务提供运营商
公司深耕环保行业多年，不仅拥有先进的处理技术和设备，还具备了全面的环保运营服务能力及环保
工程实施能力，业务覆盖一般工业固废、危险废弃物、生活垃圾等资源化、无害化和减量化领域，能够针对
不同行业产生的固体废物的特点和需求，提供定制化的系统整体解决方案。无论是工业生产中的各类废弃物
，还是城市运营中产生的各类生活垃圾，都能够通过科学的管理和高效的处理流程，确保废物得到安全、环
保的处置或循环利用。
（三）共同发展的企业文化
公司于2018年颁布了《高能环境约法》，是环保行业的第一部企业约法，承载着“利天下，利众生”的
美好愿景。约法从根本上确立了企业的价值体系、文化体系和规范体系，形成了企业灵魂和行动纲领。约法
每一个条款都源自公司长期积累和实践经验的总结，承载着其实现百年基业的美好愿景。
（四）科学先进的管理机制体制
公司内部管理始终紧跟市场变化及行业内细分领域发展动向，对公司战略方向、业务布局等进行把控及
动态调整，调整各板块资源投入，不断在市场中寻找适合公司发展的路径。同时，在不断的业务探索及转型
过程中，始终坚持稳健经营的经营方针，并始终将风险管控作为生产经营中不可或缺的环节。公司业务模式
已由工程项目为主调整为以运营项目为主，公司管理层及时调整优化负债结构，合理配置债务期限，避免短
贷长投，确保企业持续经营。
（五）分享的人才激励机制
公司采取一系列激励措施最大程度激发员工的自驱力。公司上市后滚动推出股权激励方案，累计激励包
括高管、中高层管理人员、核心技术或业务骨干、资深优秀员工在内的千余人次，授出逾亿股；日常管理中
，推行“我的薪酬我做主”的薪酬管理制度，引入合理化、差异化的薪酬分配体系，最大程度将薪酬所得与
业绩贡献挂钩，调动员工积极性，为公司长期业绩增长提供有力支撑。
三、经营情况的讨论与分析
报告期公司实现营业收入75.45亿元，比上年同期增长68.85%；归属于上市公司股东的净利润4.16亿元
，较上年同期下降15.84%；归属上市公司股东的净资产95.73亿元，较上年末增长2.94%；随着资源化项目江
西鑫科在报告期全线拉通投产，经营活动产生的现金流量净额由负转正，由去年同期的-13.61亿增长到1.10
亿元。
1、固废危废资源化利用
上半年固废危废资源化利用板块实现收入56.76亿元，同比增长129.03%，毛利率8.76%，同比下降2.90
个百分点。报告期内资源化重点项目江西鑫科经过近一年的试运行与技改升级后实现全面投产，成功实现对
资源化初加工产品的深度加工利用，建设含铜及其它稀贵金属资源化产业链闭环，形成前后端一体化全产业
链布局，产能逐步提升后销售产品收入同比大幅增加；重庆耀辉：经过近半年时间的技改升级，今年2月完
成技改升级，进一步提升处理高含杂物料能力，在原料市场萎缩、市场竞争激烈的情况下拓宽可利用原料范
围；金昌高能：经过近半年多时间的技改升级，4月份起逐步投产，下半年可实现多金属回收；靖远高能、
高能鹏富及高能中色：作为运营成熟的资源化项目，积极应对市场竞争激烈，采购成本上涨等不利因素，报
告期总体运营正常，靖远高能入围2024年甘肃省民营企业100强。
2、环保运营服务
报告期内，环保运营服务板块实现收入8.83亿元，同比增长9.12%，毛利率47.12%，同比提高5.61个百
分点；公司目前有13个生活垃圾焚烧发电项目，合计日处理能力达到11,000吨/日；7个固废危废无害化处置
项目，合计危废处置牌照量16.18万吨/年，医废处置牌照量22吨/日；报告期内公司生活垃圾焚烧发电项目
报告期内总体运营情况稳定，各项目持续强化团队建设，深化降本增效措施，强化内部管理，在平稳运营的
基础上积极开拓供热、供汽等多种渠道，充分挖掘项目运营资源、降本增效，取得良好收效。
3、环保工程
报告期内，公司继续严控投标工程项目质量，由于市场环境影响，公司环保工程板块实现收入9.87亿元
，同比下降16.81%；毛利率16.61%，同比下降13.49个百分点，主要由于一方面新签订单毛利率下降，另一
方面，由于报告期内部分项目结算，成本增加，影响了当期毛利率。
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