经营分析☆ ◇603595 东尼电子 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司专注于超微细合金线材及其他金属基复合材料的应用研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
消费电子(产品) 3.78亿 45.43 1.01亿 59.69 26.78
新能源(产品) 1.39亿 16.66 556.74万 3.28 4.01
光伏(产品) 1.29亿 15.55 1248.55万 7.35 9.64
其他(产品) 8295.05万 9.96 5117.89万 30.15 61.70
医疗(产品) 6192.60万 7.44 2492.73万 14.68 40.25
半导体(产品) 4129.34万 4.96 -2573.16万 -15.16 -62.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 17.15亿 93.38 1.93亿 82.57 11.26
其他业务(行业) 1.21亿 6.62 4076.91万 17.43 33.56
─────────────────────────────────────────────────
消费电子(产品) 8.73亿 47.56 2.02亿 86.17 23.07
光伏(产品) 4.52亿 24.59 -1989.12万 -8.51 -4.40
新能源(产品) 1.48亿 8.07 3303.53万 14.13 22.28
半导体(产品) 1.29亿 7.05 -6563.05万 -28.06 -50.72
其他业务(产品) 1.21亿 6.62 4076.91万 17.43 33.56
医疗(产品) 1.12亿 6.12 4406.65万 18.84 39.23
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 11.82亿 64.36 1425.92万 6.10 1.21
外销(地区) 5.33亿 29.03 1.79亿 76.47 33.55
其他业务(地区) 1.21亿 6.62 4076.91万 17.43 33.56
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 17.15亿 93.38 1.93亿 82.57 11.26
其他业务(销售模式) 1.21亿 6.62 4076.91万 17.43 33.56
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
消费电子(产品) 2.92亿 37.54 --- --- ---
光伏(产品) 2.36亿 30.31 --- --- ---
半导体(产品) 1.09亿 14.06 --- --- ---
新能源(产品) 5639.91万 7.26 --- --- ---
医疗(产品) 5389.52万 6.94 --- --- ---
其他(产品) 3024.08万 3.89 1832.99万 20.97 60.61
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.09亿 78.40 --- --- ---
境外(地区) 1.68亿 21.60 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 17.89亿 94.71 3.21亿 87.96 17.94
其他(补充)(行业) 9983.66万 5.29 4392.14万 12.04 43.99
─────────────────────────────────────────────────
消费电子(产品) 10.73亿 56.83 2.25亿 70.02 20.93
光伏(产品) 4.48亿 23.73 4629.45万 14.43 10.33
医疗(产品) 1.43亿 7.57 3568.38万 11.12 24.95
新能源(产品) 1.08亿 5.69 2457.21万 7.66 22.85
其他(补充)(产品) 9983.66万 5.29 4392.14万 --- 43.99
半导体(产品) 1676.56万 0.89 -1033.29万 -3.22 -61.63
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 12.58亿 66.64 1.67亿 45.73 13.26
外销(地区) 5.30亿 28.08 1.54亿 42.23 29.06
其他(补充)(地区) 9983.66万 5.29 4392.14万 12.04 43.99
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 17.89亿 94.71 3.21亿 87.96 17.94
其他(补充)(销售模式) 9983.66万 5.29 4392.14万 12.04 43.99
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售9.02亿元，占营业收入的52.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 90199.68│ 52.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购4.77亿元，占总采购额的26.12%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 8543.45│ 4.67│
│供应商2 │ 3911.35│ 2.14│
│合计 │ 47743.41│ 26.12│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况说明
1、消费电子行业
公司消费电子行业产品主要包括超微细电子线材、无线充电隔磁材料。根据信息产业部《电子信息产品
分类注释》的分类，电子线材按线径规格划分为普通电子线材和微细电子线材两类。普通电子线材是指线径
规格大于Φ0.6mm的电子线材，微细电子线材是指线径规格小于Φ0.6mm的电子线材。
微细电子线材生产属于精益生产范畴，由于其线径细、漆膜薄，对于生产设备、工艺及公司管理均有着
较高要求。自上世纪以来，微细电子线材的核心生产技术主要由德国益利素勒精线、日本大黑线材和日本三
铃等国际知名企业掌握，国内企业在工艺技术及产能规模等方面均存在较大差距。近年来，伴随着全球范围
内的生产和技术转移，以公司为代表的国内微细电子线材生产企业取得了长足的进步，在产品品质及供应能
力方面能够与国际知名企业形成一定竞争。
公司自成立之初，就一直紧跟电子线材发展方向，以市场需求为导向，致力于超微细电子线材的研发、
生产及销售。目前，公司所生产的超微细电子线材线径已可以低至Φ0.016mm，在传输效率、抗冲击和耐腐
蚀等方面的品质都有着较大的优势，可以满足近年来消费类电子、新能源汽车以及医疗器械领域对于小型化
、传导效率、稳定性等诸多方面的要求。
无线充电是未来智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能可穿戴设备的重要发展方向，而无线充电材料
及器件是制造无线充电设备的基础材料。无线充电场景的形成，无线充电标准的逐渐融合以及无线充电技术
的成熟将进一步提升无线充电材料及器件的市场规模。随着智能手机更新换代的不断加快，截至目前已有超
过百余款智能手机支持无线充电，该行业产业链日趋成熟，无线充电功能应用范围逐渐扩大。目前无线充电
产业链主要包括方案设计、电源芯片、磁性材料、传输线圈和模组制造。无线充电磁性材料作为无线充电技
术的关键零部件之一，在无线充电系统中，可以提高感应磁场和充电效率，屏蔽线圈对其他部件的干扰。
2024年上半年全球智能手机市场呈现回暖复苏迹象。据国际数据公司（IDC）数据，2024年第一季度，
全球智能手机出货量达到2.894亿部，较去年同期增长7.8%；2024年第二季度，全球智能手机出货量达到2.8
54亿部，较去年同期增长6.5%。
2、太阳能光伏行业
公司太阳能光伏行业产品主要为金刚石切割线、太阳能胶膜。
为了推动全球可再生能源的快速增长以及提高能源效率，《联合国气候变化框架公约》第二十八次缔约
方大会（以下简称“COP28会议”）主席苏丹·贾比尔宣布了“全球脱碳加速计划”（GDA）。作为GDA计划
的重要一环，超过100个国家在本次COP28会议上同意2030年前将全球可再生能源发电装机容量增加两倍，至
少达到11,000吉瓦；并将全球平均年能源效率提高速度提高一倍，到2030年时由2%提高至4%。具体而言，到
2030年，光伏装机容量将从2022年的1,055GW增加到2030年的5,457GW。
据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2024年上半年我国硅片产量约402GW，同比增长约58.9%；2024年上
半年我国新增光伏装机102.48GW，同比增长30.7%，但4年来首次出现单月同比下降：首次出现在2024年3月
，较去年下降4.27GW；二次出现在2024年4月，较去年同期下降0.28GW。行业规模虽不断扩大，但产业链主
要产品价格大幅下跌，多晶硅、硅片价格下滑超40%，电池片、组件价格下滑超15%。
3、医疗行业
公司医疗行业产品主要为医疗线束。
随着全球人口自然增长、人口老龄化程度提高、健康意识增强，医疗健康行业的需求将持续提升。欧美
日等发达国家和地区的医疗器械产业发展时间早，市场规模庞大，增长稳定。EvaluateMedTech数据显示，
全球医疗器械市场规模到2024年预计将达5,945亿美元，期间复合增长率为5.6%。以中国为代表的新兴市场
是全球最具潜力的医疗器械市场，产品普及需求与升级换代需求并存，近年来增长速度较快。受益于经济水
平的发展，健康需求不断增加，中国医疗器械市场迎来了巨大的发展机遇。疫情期间暴露出我国医疗设备配
备不足等现状。2021年以来，医疗投入大幅增加，以大型公立医院扩容为主导的医疗新基建已经开始，医疗
新基建项目从包括北上广深在内的大城市逐渐拓展到其他城市。医疗机构不断拓展医疗服务范围，从单纯提
供传统医疗服务扩展到为患者提供全方位社会照护。这一转变得益于人们日益认识到健康社会决定因素与人
民整体福祉之间存在深刻联系。因此，医疗机构和政策制定者正致力将社会照护纳入公共医疗体系，以满足
患者的多方面需要。
公司医疗线束产品主要应用于超声探头等医疗器械。据灼识咨询数据，2020年中国医学影像设备市场规
模已达到537亿元，2030年市场规模将接近1100亿元，复合年均增长率预计将达到7.3%。随着城镇化、人口
老龄化的不断加深，医疗需求将不断释放，由于分级诊疗、促进器械国产化的政策助力，公司的医疗线束产
品市场前景广阔。
4、新能源汽车行业
公司新能源汽车行业产品主要为极耳、线路板。
从国际新能源汽车发展趋势来看，新型锂离子电池技术发展迅猛，智能化电动汽车技术在下一个十年将
有可能大大改变整个汽车工业格局。
随着能源紧缺和环境污染等问题的日益严峻，国家不断加大政策支持力度，鼓励新能源汽车产业的发展
。新能源汽车产业作为中国七大战略新兴产业之一，是实现产业结构转型升级、国民经济提质增效的重要路
径。《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》指出，经过多年持续努力，我国新能源汽车产业技术水
平显著提升、产业体系日趋完善、企业竞争力大幅增强，2015年以来产销量、保有量连续五年居世界首位，
产业进入叠加交汇、融合发展新阶段；国家鼓励构建新型产业生态，推动动力电池全价值链发展，建立健全
动力电池模块化标准体系，加快突破关键制造装备，提高工艺水平和生产效率；到2025年，新能源汽车新车
销量占比达20%左右，进一步强化新能源车的支持发展力度。
据中国汽车工业协会分析，2024年上半年，国内汽车销量同比微增，终端库存高于正常水平；汽车出口
保持快速增长，对拉动市场整体增长贡献显著，新能源汽车出口增速明显放缓；新能源汽车产销继续保持较
快增长，市场占有率稳步提升。2024年1-6月，汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4
.9%和6.1%；其中新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%。
公司电池极耳、线路板产品主要运用于纯电动汽车、混合动力汽车内。新能源汽车发展趋势将带动上游
动力电池、电池材料等相关行业持续向好。
5、半导体行业
公司半导体行业产品为碳化硅半导体材料。
以碳化硅为代表的第三代半导体材料是继硅材料之后最有前景的半导体材料之一，与硅材料相比，以碳
化硅晶片为衬底制造的半导体器件具备高功率、耐高压、耐高温、高频、低能耗、抗辐射能力强等优点，可
广泛应用于新能源汽车、5G通讯、光伏发电、轨道交通、智能电网、航空航天等现代工业领域。2021年8月1
4日，工信部答复政协十三届全国委员会第四次会议第1095号提案称，将碳化硅复合材料、碳基复合材料等
纳入“十四五”产业科技创新相关发展规划，以全面突破关键核心技术，攻克“卡脖子”品种，提高碳基新
材料等产品质量，推进产业基础高级化、产业链现代化。根据Yole数据，2027年全球导电型碳化硅功率器件
市场规模将由2021年的10.90亿美元增至62.97亿美元，2021-2027年每年以34%年均复合增长率快速增长，其
中汽车应用贡献主要增量，预计市场规模从2021年的6.85亿美元升至2027年的49.86亿美元，年均复合增长
率达39%。
公司主要生产导电型碳化硅衬底材料，为半导体器件制造的关键原材料，可广泛应用于功率器件，需求
有望随着器件市场规模的增长而取得快速增长，根据Yole数据，2021年全球导电型碳化硅衬底市场规模为3.
80亿美元，预计2027年将增长至21.6亿美元。
（二）主要业务
公司专注于超微细合金线材、金属基复合材料及其它新材料的应用研发、生产与销售，公司生产的产品
主要应用于消费电子、太阳能光伏、医疗、新能源汽车和半导体五大领域：超微细电子线材、无线充电隔磁
材料主要应用于消费电子行业；金刚石切割线、节能型太阳能胶膜主要应用于光伏行业；线束主要应用于医
疗行业；极耳、线路板主要应用于新能源汽车行业；碳化硅半导体材料主要应用于半导体行业。
公司在快速发展过程中，一方面借助对各类金属基材及新材料的深刻理解，不断开发新产品并将产品线
延伸至不同的应用领域；另一方面，公司基于现有客户需求，不断为其配套研发、升级产品类型，使其满足
客户对产品性能及应用方面不断升级的需求，提升客户黏性，与客户共同发展。
二、报告期内核心竞争力分析
1、技术研发和创新优势
经过数年的发展，公司培养并建立了稳定的技术研发团队，建立了有效的研发和创新激励机制，形成了
多项新材料的核心技术并快速转化应用到相关产品中去，使公司产品的技术含量不断提高，使公司产品的应
用领域不断扩展，成为行业内技术领先企业之一。通过与下游终端品牌厂商的长期配套研发，公司目前已经
掌握了相关的全套设计技术、工艺制作技术、检测测试技术、精密制造技术等核心技术，具有独立开发新款
产品的能力。
公司组建了一支由总经理沈晓宇先生带头负责的经验丰富的研发团队，主要核心技术人员具有多年以上
的合金线材、金属基复合材料及其它新材料研发和生产制造经验。公司研发机构每个月能配合客户开发数款
新产品。同时公司也建立了较完善的研发规章制度，保证公司有能力对客户的新产品外观、性能、结构、舒
适性等要求进行快速反应。另外，公司成立了精益生产部门，在改良线材生产专用机器设备方面具有技术优
势，能够保证机器设备生产的连续性和稳定性。
2、原材料及产品应用多元化优势
公司凭借着对新材料技术的深刻理解，成功开发出多种材质的线材、金属基复合材料和其它新材料，可
以满足不同领域对于产品的不同需求。
公司在专注技术、产品研发的同时，紧盯市场需求和市场发展趋势，研发部门和销售部门紧密合作，以
市场调研和论证为基础，快速发掘市场需求并快速作出反应，在满足市场与客户需求的同时，持续开拓公司
产品的应用领域。经过数年来的发展，公司产品从主要针对消费类电子产品逐步扩展到太阳能光伏、新能源
汽车、医疗等领域，并还将进一步扩展到其他新的应用领域。
3、优质客户资源优势
公司始终专注于超微细合金线材、金属基复合材料及其它新材料的研发和生产，凭借优异的产品质量和
性能，已成为富士康、立讯精密、信维通信、正葳集团、美国百通、歌尔股份、迈瑞医疗、三星麦迪逊、万
向一二三、宁德时代、比亚迪、协鑫集团、晶澳集团等国际国内知名客户的合格供应商及研发合作伙伴。上
述优质客户基础是公司实现优良经营业绩和新产品快速实现商业化的重要基础。
4、规模化及快速反应生产优势
公司具有行业内一定的规模制造优势，具备超微细合金线材、金属基复合材料及其它新材料的综合开发
能力，并不断提升自动化生产水平，可以满足下游大客户大批量的持续供货需求。此外，公司还具有多品种
、多批量的柔性生产制造能力，可以生产多种新材料，对客户订单可以实现快速的吸收消化，相比国内其他
厂商，公司具备规模化及快速反应的生产优势。
5、成本优势
随着公司生产规模的扩大以及供应商管理体系的逐步完善，原材料采购成本降低。同时，公司多年来专
注于超微细合金线材、金属基复合材料及其它新材料的研发、生产及应用，在生产管理、工艺控制等方面积
累了丰富的经验，有效控制成本。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司消费电子和医疗业务营收毛利均有所增长，光伏业务营收下滑但毛利提升，新能源业务
营收增长但毛利下滑，半导体业务营收毛利均有所下降，以上导致整体毛利额同比增长；资产减值损失、营
业外收入大幅增加。综上，净利润仍为亏损，但相比上年同期亏损幅度收窄。2024年半年度，公司营业收入
83,272.11万元，同比增长7.15%；实现归属于上市公司股东的净利润-6,655.49万元，同比增长47.54%；实
现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-11,118.03万元，同比增长18.00%。2024年半年度具体
经营情况如下：
1、消费电子需求回暖，营收毛利增长明显
报告期内，消费电子市场整体需求回暖，公司消费电子业务采取加强运营管理、提高产品品质和稳定性
等措施，部分品类市场份额增加，而单价因设计复杂度提高有所上升，营收和毛利相比去年同期均有明显增
长。
2、光伏业务收缩，毛利情况改善
报告期内，光伏业务受制于产业链主要产品下跌的影响，公司太阳能胶膜产品订单缩减，营收减少，但
原材料粒子采购成本显著降低，毛利水平有所提升；金刚石切割线产品维持原有客户合作关系，营收毛利保
持稳定。综上，公司光伏业务较上年同期相比营收虽有下滑，但毛利情况有所改善。
3、医疗业务稳步发展
报告期内，公司医疗业务继续保持良好发展趋势，主要配套下游客户供应医疗线束产品，从2023年开始
实现对国外优质客户的批量供货，产品结构进一步优化，2024年上半年营收和毛利均稳步提升，公司还将积
极推进新客户和新规格产品的验证量产进程。
4、新能源业务营收大增
报告期内，公司新能源业务主要配套下游新能源电池厂商供应线路板、极耳等产品。其中，线路板项目
包括柔性线路板（FPC）、电芯连接系统（CCS）两大产品，通过前期的研发验证、量产准备，部分客户的定
点项目已于本期批量供货，营收大幅增长，项目前期固定成本较高，毛利情况不佳；极耳产品维持原有客户
合作关系，受下游客户需求和降价影响，营收毛利有所下降。综上，公司新能源业务营收大幅增长，但毛利
有所下滑。
5、半导体业务业绩下滑
报告期内，公司半导体业务主要进行高规格6英寸和8英寸衬底的研发验证工作，并未大规模生产供货，
导致营收下降，而在新工艺参数调试过程中，产品良率不稳定，生产成本高企，毛利情况不佳。审慎起见，
2024年半年度东尼半导体对其存货计提存货跌价损失1.03亿元。
6、持续加强技术研发，提升产品品质，拓宽应用领域
报告期内，公司持续加强技术研发，2024年半年度研发投入13,583.41万元，同比增长7.85%，占营业收
入的比例为16.31%。目前公司在研项目主要包括半导体领域的碳化硅半导体材料，光伏领域的金刚石切割线
，新能源汽车领域的线路板，消费电子领域的磁材等。截至2024年6月30日，公司累计取得专利130项（其中
国内发明专利23项、外国发明专利2项、实用新型105项）。随着研发项目的不断量产与应用领域的不断拓展
，将持续提升公司核心竞争力和销售规模。
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