经营分析☆ ◇603599 广信股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
以光气为原料的农药原药、制剂及精细化工中间体的研发、生产与销售，主营产品包括多菌灵、甲基硫菌
灵等杀菌剂，敌草隆等除草剂以及氨基甲酸甲酯、异氰酸酯等精细化工中间体。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
广信股份(产品) 26.11亿 69.23 7.47亿 52.87 28.62
东至广信(产品) 21.93亿 58.13 5.89亿 41.66 26.86
世星药化(产品) 3.71亿 9.84 1.24亿 8.79 33.50
广信通达(产品) 2186.43万 0.58 340.56万 0.24 15.58
广信亚洲(产品) 561.76万 0.15 93.97万 0.07 16.73
分部间抵销(产品) -14.30亿 -37.92 -5127.76万 -3.63 3.58
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
农药(行业) 90.62亿 100.00 37.15亿 100.00 40.99
───────────────────────────────────────────────
农药(产品) 56.59亿 62.44 23.94亿 64.43 42.30
农药中间体及其他(产品) 33.83亿 37.33 13.03亿 35.09 38.53
其他(补充)(产品) 2112.88万 0.23 1785.75万 0.48 84.52
───────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 69.03亿 76.17 29.70亿 79.94 43.03
境外地区(地区) 21.39亿 23.60 7.27亿 19.57 34.00
其他(补充)(地区) 2112.88万 0.23 1785.75万 0.48 84.52
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
广信股份(其他) 33.12亿 73.56 9.12亿 48.21 27.52
东至广信(其他) 31.68亿 70.36 10.65亿 56.35 33.63
世星药化(其他) 2.46亿 5.47 9436.97万 4.99 38.31
广信通达(其他) 2.04亿 4.54 1656.01万 0.88 8.10
广信亚洲(其他) 560.31万 0.12 63.60万 0.03 11.35
分部间抵销(其他) -24.34亿 -54.05 -1.98亿 -10.46 8.13
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截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
农药(行业) 55.50亿 100.00 23.73亿 100.00 42.76
───────────────────────────────────────────────
农药(产品) 33.61亿 60.55 12.31亿 51.87 36.63
精细化工及其他(产品) 21.75亿 39.19 11.33亿 47.72 52.07
其他(补充)(产品) 1440.13万 0.26 978.40万 0.41 67.94
───────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 42.22亿 76.07 17.66亿 74.43 41.84
境外地区(地区) 13.14亿 23.67 5.97亿 25.16 45.47
其他(补充)(地区) 1440.13万 0.26 978.40万 0.41 67.94
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售25.01亿元，占营业收入的25.39%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 250075.25│ 25.39│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购25.01亿元，占总采购额的27.60%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 250075.25│ 27.60│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司所处行业为农药和精细化工中间体行业。2023年上半年全球农资板块动力不足，上游基础化工消费
低迷，需求承压，市场降温趋势显著。从供给端来看，一方面，借力于过去两年疫情影响、俄乌战争等影响
，全球农药市场需求保持较快增长，国内众多企业筹备多个在建或储备项目，等待释放；另一方面，能耗双
控、生态保护、安全生产等监管要素约束了准入条件的同时加速了落后和高毒产能的退出，优化良好的营商
环境，强化产业整合和企业转型升级的驱动力。
从需求端来看，根据联合国粮农组织（FAO）估计，全球作物虫害每年导致高达40%的全球粮食损失。同
时，世界人均耕地面积在不断减少，2020年人均耕地面积仅为0.2公顷，我国人均耕地面积仅有0.09公顷。
在人口增长和耕地紧张的双重压力下，提升农作物单位产出是满足全球农药消费量的增长和农药行业规模的
迅速发展的必要条件。
从成本端来看，报告期内基础化工行业景气下行、地缘政治和自然灾害等系统性风险频发，加快海外农
药登记布局和延长产业链条成为公司核心竞争要素，提高成本把控的同时保障足够资金存余成为公司稳中求
进的基石，加速行业资源向优势企业凝聚，产业整合有望得到进一步加成。
未来看，在全球高度重视粮食安全、人口基数持续叠加和转基因商业化种植政策逐步放开的多重背景下
，农药需求韧性依旧，主张高效低毒产品、探索全链路完备的企业势必将迎来新的机遇。
二、报告期内核心竞争力分析
公司是国内较大的以光气为原料的农药原药及精细化工中间体生产企业，现已形成杀菌剂、除草剂和精
细化工中间体三大类别十多个品种的产业架构，是国内少数具有较为完整农药生产体系的专业厂商之一。公
司产品线较长，多个产品具有较强的市场竞争力。
（1）一体化的产业链优势
公司的核心竞争力在于：公司未来将逐步打通光气—精细化工—农药、医药中间体、染料中间体、新材
料产业链。打通产业链一方面可以有效降低公司现有装置的生产成本和保障产品质量，另一方面有利于公司
布局新的产品，且布局出来的新产品与竞争对手相比具备显著成本优势。目前30万吨离子膜烧碱项目已达产
，解决了光气原材料液氯的运输问题，进一步打通氯化苯上游原材料。对硝基氯化苯方面，公司可延伸至下
游对硝基苯酚、对氨基苯酚、3，4-二氯苯胺（公司敌草隆产品的核心原材料）等；公司已将邻硝基氯化苯
延伸至邻苯二胺，向下游生产多菌灵、甲基硫菌灵，此外，邻苯二胺可往下游持续布局医药、染料中间体等
。公司目前拥有光气下游中间体，可逐步向下布局农药产品。未来也可布局酰氯系列产品和异氰酸酯系列产
品。未来公司将通过围绕光气产业链持续布局新的产品来实现收入和利润的增长。
（2）光气资源优势光气是一种重要的有机中间体，广泛应用于农药、医药、工程塑料、聚氨酯材料、
染料以及造纸化学等领域，具有活泼性强、合成下游产品反应路线短、生产清洁污染少的特点。考虑到光气
为剧毒气体，各国对其控制极严，光气生产资质准入门槛高，难以获得。公司是工业和信息化部对生产光气
监控的定点企业，并取得了工业和信息化部颁发的《监控化学品生产特别许可证书》，目前是国内较大的以
光气为原料生产农药及精细化工中间体的企业。公司通过持续不懈研发，已掌握光气生产应用的核心技术，
自2000年设立以来已连续十多年保持了安全、稳定生产应用光气的历史。光气在农药领域中应用十分宽泛，
下游产品主要分为氯代甲酸酯类、异氰酸酯类、酰氯类等几大类别，涵盖了农药杀菌剂、除草剂和杀虫剂三
大领域。其中，公司主要产品中的多菌灵、甲基硫菌灵以及氨基甲酸甲酯是氯代甲酸酯类中氯甲酸甲酯类的
典型代表；异氰酸酯包括单异氰酸酯、二异氰酸酯和多异氰酸酯，敌草隆产品是单异氰酸酯下的苯基异氰酸
酯类产品之一。
（3）技术创新优势公司自设立以来，始终坚持以“科技创新”为立企之本，通过自主研发、技术引进
、科技成果转化、产学研合作等途径，不断提高公司产品合成技术和工艺水平。公司先后获得“科技先导型
企业”、“安徽省优秀民营科技企业”、“安徽最具投资价值成长型企业”、“第二届安徽民营企业十大创
新企业”和“安徽省自主创新品牌示范企业”2020年广德市科创十强企业等多项称号。经过十余年的技术攻
关及技术积累，公司通过自主研发并逐步形成了多项产品合成及工艺技术，拥有光气合成技术、DAP/HAP杂
质控制技术、硫氰化反应技术、敌草隆合成技术、氨基甲酸甲酯合成技术及异氰酸酯合成技术等多项核心技
术。公司在原药合成及工艺技术上取得了重大进展，在合成反应上选用特殊催化剂，提升合成反应转化率，
抑制反应副产物的产生，从而有效减少原药产品中的杂质含量；在工艺技术上，通过改进原料提纯工艺技术
获得高纯度的原料，有助于从源头上保障下游产品品质。公司始终坚持以光气在农药领域应用为业务核心，
持续加大研发投入，提升工艺技术水平和产品质量，形成了“生产一代、储备一代、研发一代”的良性循环
，适时顺应市场需求的发展。目前公司已自主开发和掌握了多项产品的升级或拓展生产技术，如DAP/HAP杂
质控制技术、硫氰化反应技术等，拥有多项专利，从而在产品生产技术的升级过程中始终掌握主动地位。
（4）产品规模及结构领先优势本公司所处行业是典型的技术、资金密集型行业，具有明显的规模经济
特征。公司自成立起，一直主要从事以光气为原料农药产品的研发、生产与销售，拥有十多年的农药生产经
营经验。经过多年的发展和积累，公司目前已发展成为国内杀菌剂大宗品种多菌灵的主要生产基地之一，甲
基硫菌灵较大规模生产基地之一，同时也是国内少数几家自主掌握敌草隆合成技术的专业生产厂商之一。公
司主要产品以多菌灵、甲基硫菌灵、敌草隆、草甘膦为代表的杀菌剂、除草剂，均为国际大吨位用量的优良
农药品种，广泛销往国内大多数省、自治区、直辖市和美国、德国、丹麦、巴西、阿根廷、墨西哥、日本、
韩国、以色列、印度、泰国、马来西亚等多个国家和地区，在国内外市场具有良好的发展前景。
（5）客户资源和品牌优势经过长期市场积累，公司累积了丰富的研发、生产、管理及销售经验，已与
众多国内外知名客户建立了长期稳定的合作关系，如“科迪华”、“富美实（FMC）”、“曹达（SODA）”
、“潍坊润丰”等等，与上述优质客户的长期稳定合作关系为公司业务的持续稳定增长奠定了重要基础。公
司产品在业内树立了良好的信誉和市场影响力，“广信牌”分别被安徽省名牌战略推进委员会、安徽省质量
技术监督局和安徽省工商行政管理局认定“安徽名牌产品”和“安徽省著名商标”，2013年被国家工商行政
管理局认定为“中国驰名商标”，从而有效实现产品的差异化和品牌溢价。（6）多年积淀的产品质量优势
公司专注于化学农药制造主业，致力于研发经营具有高效安全、低毒低残留特性的新型农药产品，产品的纯
度及生态环保性是广信产品的核心优势，其各项指标均达到或优于国家产品技术标准。公司研制的高品质多
菌灵重要指标优于联合国粮食及农业组织（FAO）标准，并突破了欧美等国苛刻的“绿色壁垒”，远销美国
、欧盟等贸易壁垒最多的国家和地区。
三、经营情况的讨论与分析
2023年上半年，全球经济增速不达预期，国内外形势艰巨复杂，总体呈现下跌走势，多数大宗商品价格
呈下行趋势。过去两年受多重因素影响，我国农药出口总量与金额达到历史新高。报告期内，公司已从产业
链源头打通光气上游离子膜烧碱技术，30万吨离子膜烧碱已正式投产，项目建成后公司主要原料液碱、液氯
和氢气全部实现自供，丰富了精细化工产业产品结构的同时，满足工厂连续生产的需要，进一步优化了利润
结构。
在市场需求和采购价值双降的冲击下，公司上下积极应对，变中求稳，依托产业链和配套设施齐全优势
，紧抓成本管控，合理利用自有氯碱、码头、热电、锅炉和高效管理等附加价值所带来的降本增效；另一方
面，公司一贯坚持精耕细作，品质为先，广信自成立持续优化生产步骤，提升生产连续，提高产品品质，凭
借在业内多年良好口碑，持续保持优秀的市场竞争力。报告期内，公司实现营业收入37.72亿元，同比下降1
6.23%；实现归属于上市公司股东的净利润10.23亿元，同比下降17.73%；实现归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润9.63亿元，同比下降17.92%。
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