经营分析☆ ◇603605 珀莱雅 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
化妆品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
护肤类 （含洁肤）(产品) 41.91亿 83.80 --- --- ---
美容彩妆类(产品) 6.65亿 13.30 --- --- ---
洗护类(产品) 1.38亿 2.76 --- --- ---
其他业务(产品) 701.70万 0.14 338.65万 0.10 48.26
其他(补充)(产品) 44.84万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
自有品牌-珀莱雅品牌(品牌) 39.81亿 79.60 27.81亿 79.64 69.86
自有品牌-彩棠(品牌) 5.82亿 11.64 --- --- ---
自有品牌-悦芙媞(品牌) 1.61亿 3.22 --- --- ---
自有品牌-OR(品牌) 1.38亿 2.76 --- --- ---
自有品牌-其他品牌(品牌) 1.32亿 2.64 --- --- ---
其他业务(品牌) 701.70万 0.14 338.65万 0.10 48.26
其他(补充)(品牌) 47.21万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线上-直营(销售模式) 37.24亿 74.46 --- --- ---
线上-分销(销售模式) 9.56亿 19.11 --- --- ---
线下-日化(销售模式) 2.23亿 4.46 --- --- ---
线下-其他(销售模式) 9100.00万 1.82 --- --- ---
其他业务(销售模式) 701.70万 0.14 338.65万 0.10 48.26
其他(补充)(销售模式) 44.84万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
日化行业(行业) 88.90亿 99.84 62.23亿 99.94 70.00
其他业务(行业) 1434.57万 0.16 376.49万 0.06 26.24
─────────────────────────────────────────────────
护肤类(含洁肤)(产品) 75.59亿 84.89 53.13亿 85.32 70.28
美容彩妆类(产品) 11.16亿 12.53 7.75亿 12.45 69.47
洗护类(产品) 2.15亿 2.42 1.35亿 2.17 62.86
其他业务(产品) 1434.57万 0.16 376.49万 0.06 26.24
─────────────────────────────────────────────────
其他(部分电商)(地区) 77.41亿 86.93 55.19亿 88.63 71.30
华东区(地区) 6.82亿 7.66 4.18亿 6.71 61.21
华中区(地区) 1.28亿 1.44 7505.82万 1.21 58.70
中国香港及境外(地区) 8315.92万 0.93 5027.47万 0.81 60.46
西南区(地区) 7475.27万 0.84 4702.77万 0.76 62.91
华北区(地区) 6614.13万 0.74 4054.01万 0.65 61.29
华南区(地区) 5282.72万 0.59 3342.10万 0.54 63.26
西北区(地区) 4279.98万 0.48 2768.72万 0.44 64.69
东北区(地区) 1962.33万 0.22 1232.59万 0.20 62.81
其他业务(地区) 1434.57万 0.16 376.49万 0.06 26.24
─────────────────────────────────────────────────
线上(销售模式) 82.74亿 92.92 58.61亿 94.12 70.83
线下(销售模式) 6.16亿 6.92 3.62亿 5.82 58.82
其他业务(销售模式) 1434.57万 0.16 376.49万 0.06 26.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
护肤类（含洁肤）(产品) 30.56亿 84.26 --- --- ---
美容彩妆类(产品) 4.66亿 12.85 --- --- ---
洗护类(产品) 9700.00万 2.67 --- --- ---
其他(补充)(产品) 799.19万 0.22 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
自有品牌-珀莱雅(品牌) 28.92亿 79.73 20.63亿 80.67 71.35
自有品牌-彩棠(品牌) 4.14亿 11.41 --- --- ---
自有品牌-悦芙媞(品牌) 1.32亿 3.64 --- --- ---
自有品牌-OR(品牌) 9700.00万 2.67 --- --- ---
自有品牌-其他品牌(品牌) 8400.00万 2.32 --- --- ---
其他(补充)(品牌) 827.00万 0.23 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线上-直营(销售模式) 26.59亿 73.31 --- --- ---
线上-分销(销售模式) 6.71亿 18.50 --- --- ---
线下-日化(销售模式) 2.41亿 6.64 --- --- ---
线下-其他(销售模式) 4800.00万 1.32 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 799.19万 0.22 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
日化行业(行业) 63.62亿 99.63 44.45亿 99.88 69.88
其他(补充)(行业) 2368.79万 0.37 519.02万 0.12 21.91
─────────────────────────────────────────────────
护肤类(含洁肤)(产品) 54.84亿 85.88 38.67亿 86.88 70.51
美容彩妆类(产品) 7.52亿 11.78 5.01亿 11.25 66.55
洗护类(产品) 1.26亿 1.97 7797.19万 1.75 62.05
其他(补充)(产品) 2368.79万 0.37 519.02万 0.12 21.91
─────────────────────────────────────────────────
其他(部分电商)(地区) 51.87亿 81.22 37.51亿 84.39 72.33
华东区(地区) 7.13亿 11.16 4.14亿 9.32 58.11
华中区(地区) 1.50亿 2.35 8811.83万 1.98 58.76
西南区(地区) 7921.81万 1.24 4931.02万 1.11 62.25
华北区(地区) 6978.36万 1.09 4339.83万 0.98 62.19
中国香港及境外(地区) 6695.98万 1.05 3818.40万 0.86 57.03
华南区(地区) 4492.41万 0.70 2687.76万 0.60 59.83
西北区(地区) 3507.03万 0.55 2338.08万 0.53 66.67
其他(补充)(地区) 2368.79万 0.37 519.02万 --- 21.91
东北区(地区) 1650.16万 0.26 1044.88万 0.24 63.32
─────────────────────────────────────────────────
线上(销售模式) 57.88亿 90.64 41.04亿 92.21 70.90
线下(销售模式) 5.74亿 8.98 3.42亿 7.67 59.53
其他(补充)(销售模式) 2368.79万 0.37 519.02万 0.12 21.91
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售11.18亿元，占营业收入的12.57%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 111757.03│ 12.57│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购5.13亿元，占总采购额的22.31%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 51336.09│ 22.31│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务
公司致力于构建新国货化妆品产业平台，主要从事化妆品类产品的研发、生产和销售。旗下主要拥有“
珀莱雅”、“彩棠”、“Off&Relax”、“悦芙媞”、“CORRECTORS”、“INSBAHA原色波塔”、“优资莱”
、“韩雅”等品牌。公司自有品牌已覆盖大众精致护肤、彩妆、洗护、高功效护肤等美妆领域：
1、大众精致护肤品牌
（1）珀莱雅，专注科技护肤，针对年轻白领女性群体，主价格区间200-500元，线上线下全渠道协同销
售。
（2）悦芙媞，定位“油皮护肤专家”，针对大学生等年轻女性群体，主价格区间50-200元，以线上为
主要销售渠道。
2、彩妆品牌
彩棠，专为中国面孔定制的专业化妆师品牌，主价格区间150-300元，以线上为主要销售渠道。
3、洗护品牌
Off&Relax，定位“亚洲头皮健康养护专家”的洗护品牌，主价格区间150-200元，以线上为主要销售渠
道。
4、高功效护肤品牌
CORRECTORS，高功效型护肤品牌，主价格区间260-600元，线上渠道销售。
（二）经营模式
1、销售模式
线上渠道为主、线下渠道并行。
线上渠道主要通过直营、分销模式运营。直营以天猫、抖音、京东、快手、拼多多等平台为主，分销包
括淘宝、京东、唯品会等平台。
线下渠道主要通过经销商模式运营。渠道包括化妆品专营店、百货等。
2、生产/研发模式
公司以自主生产为主，OEM为辅的生产模式，护肤品类以自主生产为主，彩妆品类自主生产和OEM并行，
拥有自建护肤工厂、彩妆工厂。
公司以自主研发为主、产学研相结合为辅的研发模式。与浙江大学、浙江工业大学、杭州电子科技大学
、江南大学、北京工商大学、巴斯夫中国、亚什兰中国、帝斯曼上海、禾大中国、赢创中国、西班牙LIPOTR
UE,S.L.、深圳中科欣扬等前端研究机构及优秀原料供应商保持研发合作关系。
（三）行业情况
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类
代码：C26）；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为日用化学产品制造（C268）
，细分行业为化妆品制造（C2682）。
根据国家统计局统计，2024年1-6月，社会消费品零售总额235969亿元，同比上升3.7%，其中化妆品类
总额2168亿元，同比上升1.0%（限额以上单位消费品零售额）。
二、报告期内核心竞争力分析
在外部市场环境快速变化的情况下，公司坚定6*N战略的引领与实施。夯实、深化以“研发、产品、内
容、运营”为主线的精细化运营管理体系。辅以“文化—战略—机制—人才”的自驱型组织构建。灵活应对
市场发展变化，在新兴渠道快速布局与投入，探索海外发展机会，抓住中国品牌出海机遇，以更大的市场规
模与更快的响应速度带动企业发展。
敏锐洞察市场消费者需求，以研发实力为基础，快速响应内部组织能力为依托，继续提升公司大单品产
品力，持续打造与优化核心大单品矩阵，强化品牌张力，提升品牌生命力。打造自驱型的敏捷组织，服务具
备雏形的第二品牌梯队与持续孵化中的品牌，形成以护肤、彩妆、个护领域为雏形的品牌矩阵。并通过自建
MCN团队、内容营销团队的方式，强化内部循环生态，服务珀莱雅品牌实现外部生态化。
三、经营情况的讨论与分析
（一）财务分析
1、营业收入同比增长
营业收入50.01亿元，同比增长37.90%
其中：主营业务收入49.94亿元，同比增长37.99%
其他业务收入0.07亿元
（二）经营情况分析
1、新产品策略
珀莱雅：
报告期内，坚持深耕“大单品策略”，针对“红宝石系列”和“源力系列”核心大单品进行升级，“源
力面霜2.0”首次将全球独家创新成分“XVII型重组胶原蛋白”应用其中，进一步巩固了品牌在基底膜修护
抗初老领域的专业性；“红宝石精华3.0”将中国美妆领域首款专利环肽新原料与专研双A组合结合，采用独
家胶原自启科技，实现进阶抗皱。
同时推出“净源系列”全新产品线，独家控油黑科技“净源因子SeboPlex”和全新发酵精萃成分的运用
，针对油皮各类肌肤问题提供科学高效的解决方案；“光学系列”和全新盾护防晒的上新，则进一步拓展了
品牌在提亮和防晒领域的产品布局。
2024年上半年，珀莱雅品牌在天猫平台，精华品类、面霜品类均排名第1，保持领先地位；贴片面膜排
名第2，面部护理套装排名第2，眼霜排名第4，核心品类市场份额均显著提升。
彩棠：
报告期内，持续夯实面部彩妆品类大单品矩阵，进一步发力底妆赛道，新推透明蜜粉饼、匀衡柔光气垫
（混合肌）、干皮粉霜、争青唇冻等单品。“小圆管粉底液”全渠道持续保持高增速，618活动期间，位列
天猫粉底类目国货第1，粉底类目第3。“透明蜜粉饼”冲到天猫粉饼类目第8。
2024年上半年，彩棠品牌核心单品均稳居各类目TOP排名，其中“三色修容盘”在天猫高光类目排名第1
；“双色高光盘”在天猫高光类目排名第2；“大师妆前乳”在天猫隔离/妆前类目排名第1；“三色遮瑕盘
”在天猫遮瑕类目排名第1；“三色腮红盘”在天猫腮红类目排名第1。
Off&Relax（OR）：
报告期内，深化品牌“亚洲头皮健康养护专家”心智，持续提升大单品“OR清爽蓬松洗发水”消费者渗
透率，不断种草破圈；补充第二梯队控油洗发水、修护洗发水，共同提升核心品类的市场占有率；稳定护发
系列-发膜品类排名，主推新品护发精油，618活动期间跻身天猫护发精油前10。
2024年上半年，不断提升品牌专业心智，“OR净养控油头皮凝露”获天猫头皮预洗类目排名第1、天猫
头皮预洗类目市占率超10%；打造第二大单品“OR育发液”，2024年618活动期间获天猫头皮精华热销榜第2
。
悦芙媞：
报告期内，持续深化“油皮护肤专家”的品牌认知，联名深受年轻人喜爱的IPLoopy，新推清洁线Loopy
限定款（包括洁颜蜜、泥膜、洁面慕斯、卸妆膏），同时推出“Realme，Soloopy”主题活动，希望悦芙媞
品牌成为年轻用户日常生活真诚陪伴的好友。38活动期间，泥膜限定款在“天猫涂抹面膜好评榜”、“涂抹
面膜回购榜”均排名第1。
同时，2024年上半年修红精华实现高增速，帮助品牌打造功效口碑；新推点痘精华、豆乳卸妆膏，雪糕
防晒（升级）新品。
2、新营销策略
珀莱雅：
报告期内，珀莱雅品牌围绕“年轻感”与“科技力”两大品牌关键词，秉承“发现精神”，看到具体的
人，看到具体肌肤问题的多面成因，开展品牌营销事件如下：
（1）1月“谢谢记得”，特别推出用户故事微电影《谢谢记得》，同时上线主题曲《书芬》MV，以一趟
跟随小女孩天天的追寻之旅，传递温暖、力量和爱；并在杭州留下地铁站举办《谢谢记得》用户故事展，延
续“谢谢”内核，感谢用户的“记得”。
（2）3月线下全新快闪概念珀莱雅“无限空间”焕新登场，上海、杭州、重庆、成都，4城5店同启，与
用户一同开启“科学配方，肌肤的科学之选”全新的探索之旅。
（3）3月妇女节“性别不是边界线，偏见才是”，特别策划主题短片《不同而已》，传递在更多女性的
生活剪影里，看到她们在“偏见”面前的勇气、职业、爱好、年龄、身份、生活方式。
（4）5月“五一小长假”，携手引领可持续生活美学的环保品牌“物与再生”，开启“珀莱雅空瓶回收
计划”，与用户一同将科学护肤理念融于日常，发现可持续生活的更多可能。
（5）5月母亲节，以一支主题短片《听见了吗》，呈现对于妈妈来说他人评价的如影随形，以及妈妈在
“做妈妈”这件事中的失语状态。呼吁大众意识到母亲正在遭受的困境，呼吁“做妈妈”这件事情能够回归
她自己，听她的。
彩棠：
报告期内，彩棠持续以“中国妆，原生美”的品牌理念开展营销活动。以新品上市为核心，配合电商营
销节点，通过营销活动不断丰富品牌中式美学内核，开展营销事件如下：（1）1月官宣首位品牌大使陈都灵
，系列概念大片以及平面释出，提升品牌整体声量，帮助品牌破圈拉新，将品牌妆容表达呈现给消费者。以
明星影响力扩大“小圆管粉底液”种草心智，强化彩棠“专业化妆师品牌”印象，多次上榜全平台热搜。
（2）3月上市限定“观颐”系列，与国民级IP“颐和园”联名，为4大明星单品定制全新外观，赋予品
牌美学新的高度与厚度。线上，释出陈都灵新品视频，通过青山绿水妆再次强化产品、妆容和技法，加速底
妆心智塑造。线下，于3月25日在北京颐和园举办“观颐”发布会，品牌创始人唐毅先生，彩棠品牌大使陈
都灵，明星彩妆师等出席活动，共同见证了“观颐”系列的发布；同时联合天猫超级品牌日，在天猫彩棠直
播间开启全程直播，带动品牌整体声量和销量。
（3）5月溯源青瓷系列，以瓷拟妆，邀请孟庆旸与品牌创始人唐毅先生共同出演品牌青瓷主题纪录片，
打造“中式瓷感底妆”概念，呈现品牌中式美学。以“小圆管粉底液”为核心单品，持续打造产品市场认知
及产品口碑。
3、新渠道策略
珀莱雅：
线上：
（1）天猫旗舰店
报告期内，持续提升品牌大单品渗透，加大套装投放力度，同时打造机会新品类、新产品，如油皮水、
能量系列等，抢占品类市场；强化礼遇心智，站内外联动加强礼遇货品打造，扩展品牌核心人群；深耕各大
触点，抢夺内容红利，拉升店铺精准流量；同时加强人群精细化运营，提高会员招募和会员活跃度，实现老
客回购增长。
2024年38活动、618活动期间，珀莱雅天猫旗舰店成交金额均获天猫美妆排名第1，且618活动期间首次
获得天猫快速消费品排名第1；2024年上半年，珀莱雅天猫旗舰店成交金额首次在天猫美妆排名第1。
（2）抖音
报告期内，持续强化精细化运营。自播方面，进一步完善品牌矩阵账号搭建，完成多品分布策略打法；
持续优化大单品策略，直播间结合主推货品，打造大单品专属人群账号，进一步实现种草和销售一体化；同
时抖音商城与自播有机结合，打造专属货品梯队，促进直播与商城的双向螺旋上升。达播方面，深度合作优
质垂类达人，丰富化直播场景，种草与销售品效合一。
2024年618活动期间，珀莱雅品牌成交金额获抖音美妆排名第1，国货排名第1。2024年上半年，珀莱雅
品牌成交金额获抖音美妆排名第2。
（3）京东
报告期内，强化大单品战略地位，提升核心大单品品类排名及销售占比；同时探索平台强势类目，针对
性布局各价格段产品线，抓住礼遇机会点，协同站内外共同蓄力爆发，提升品牌竞争力，进一步扩大市场份
额；持续深耕用户运营体系，加强人群精细化运营，提升用户价值，促进高复购高转化；合理布局投放结构
及人群，效率为先。
2024年618活动期间，珀莱雅品牌成交金额获京东美妆排名第3，国货排名第1；2024年上半年，珀莱雅
品牌成交金额获京东美妆排名第5，国货排名第1。
线下：
（1）百货渠道
持续优化门店结构，并推进头部系统向直营模式的转变。与此同时，开拓高质量新型百货和购物中心网
点，全面升级新柜台品牌形象。此外，持续加强内部管理，进一步完善对专柜顾问的培训体系，提高零售管
理技巧及顾客服务水平，以提升专柜平均销售额。
（2）日化渠道
市场布局上利用珀莱雅品牌和产品势能，持续开拓市场增量。进一步开拓新型商城集合店的深度合作，
升级品牌体验区，打造品牌形象传播阵地。除此之外，在传统日化渠道，稳固现有日化大客户的合作密度，
维持该渠道的品牌势能。
4、新组织策略
（1）机制建设层面：继续深化“高投入、高绩效、高回报”的“三高”价值回报理念，强化结果导向
的绩效文化，形成以绩效奖金/项目奖金为代表的短期激励、超额激励为代表的中期激励，以及长期激励的
组合拳，建立业务导向的多元激励体系；完成人力资源管理系统升级建设，通过工具赋能提升工作效率。
（2）人才发展层面：与知名院校合作，持续引进管培生，补充研发、产品、营销、运营等多个方向的
高潜梯队人才；建立关键岗位的任职资格标准，牵引员工成长，为人才培养提供依据；开展中基层管理者赋
能培训，提升情境领导力与目标管理能力。
5、新研发策略
报告期内，公司持续完善从原料端到成品端所有关键环节的研发布局，包含基础研究、配方开发、功效
评估等。持续专注皮肤机理研究、活性物设计及功效验证，以及护肤、彩妆、洗护新品的研究和开发。
（1）专利：报告期内，新申请国家发明专利16项、实用新型专利6项，合计新申请专利22项；新获得3
项国家授权发明专利、1项实用新型专利、3项外观设计专利，合计新获得7项专利。截至报告期末，公司拥
有国家授权发明专利125项、实用新型专利21项、外观设计专利92项，合计拥有专利238项。
（2）标准发布：报告期内，公司作为起草人，发布10项团体标准。截至报告期末，公司累计主导或参
与制定国家标准17项，轻工行业标准4项，团体标准36项。
（3）研发成果：报告期内，主导和参与编制中国轻工业联合会职业评价规范（包括QG-9-02-01-15《化
妆品功效评价师》、QG-9-02-01-14《评香师》），发表能量护肤研究报告，共计发表论文23篇，关于红宝
石核心技术的研究成果《Mitigationofretinol-inducedskinirritationbyphysiologiclipids:Evidencefro
mpatchtesting》在期刊《JournalofCosmeticDermatology》发表。
（4）战略合作：报告期内，深化现有战略合作方，与浙江大学、上海农业科学院、北京工商大学、中
科欣杨、药明康德、浙江湃肽等合作方进一步开展合作。
6、新供应链保障
（1）报告期内，湖州生产基地持续打造环境友好型绿色工厂，积极启动“雨水零直排”改造工程，包
括厂区雨污管路开挖明渠化建设、阳光雨水排放口改造、初期雨水收集池扩容，应急池预警系统智慧平台创
建等。
（2）报告期内，湖州生产基地新增生产车间正式投产，包括多套智能均质乳化设备和多条全自动生产
线；使用新开发的前工序处理系统，打造行业内先进智能制造生产模式，运行效率更高；作为行业内首个工
艺自动化控制的新车间，减少了设备误操作风险，确保了产品质量稳定性。
（3）报告期内，湖州生产基地全体管理人员认真学习国务院安委会《安全生产治本攻坚三年行动方案
（2024-2026年）》，提出了“尊重生命、呵护安全，治本攻坚，深度治理”的主题，全方位提升公司安全
治理；合作第三方咨询公司，搭建安全生产体系框架，开展隐患排查和风险管控平台建设，实现安全可目视
化效果，提升工厂应急能力，建立应急体系，提升危机处理能力，实现安全生产可持续化发展。
（4）报告期内，湖州生产基地始终以“过程把控、质量安全、客户满意”作为质量管控理念，持续优
化质量管理体系，珀莱雅线上客诉率同比降低；报告期内，湖州生产基地和市场监督管理局联动开展培训，
组织同行企业开展设备安装、调试、运行的验证，纯化水系统和净化空调系统的设计、安装、运行验证等，
赋能行业发展。
（5）报告期内，湖州生产基地作为行业内全链透明工厂的标杆，始终坚持初心，为消费者呈现全流程
的透明化生产、质量管控和物流运营，并多次配合品牌开展直播活动。
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