经营分析☆ ◇603608 天创时尚 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
时尚鞋履及配套产品的研发、生产、分销及零售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
皮鞋及皮具服饰制品分部(行业) 5.00亿 97.89 3.48亿 99.73 69.67
其他业务(行业) 1076.67万 2.11 95.00万 0.27 8.82
─────────────────────────────────────────────────
鞋、包及其他(产品) 5.00亿 97.89 3.48亿 99.73 69.67
其他业务(产品) 1076.67万 2.11 95.00万 0.27 8.82
─────────────────────────────────────────────────
南区(地区) 3.12亿 61.05 2.11亿 60.33 67.58
北区(地区) 9457.84万 18.52 6700.50万 19.18 70.85
中区(地区) 9357.96万 18.32 7060.06万 20.21 75.44
其他业务(地区) 1076.67万 2.11 95.00万 0.27 8.82
─────────────────────────────────────────────────
直营店(销售模式) 2.55亿 49.85 1.89亿 54.14 74.26
电商平台(销售模式) 2.10亿 41.19 1.41亿 40.36 67.02
加盟店(销售模式) 3498.70万 6.85 1826.34万 5.23 52.20
其他业务(销售模式) 1076.67万 2.11 95.00万 0.27 8.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
皮革制品和制鞋业(行业) 10.20亿 88.77 6.91亿 100.02 67.74
其他业务(行业) 1.29亿 11.23 -13.66万 -0.02 -0.11
─────────────────────────────────────────────────
鞋、包及其他(产品) 10.20亿 88.77 6.91亿 100.02 67.74
其他业务(产品) 1.29亿 11.23 -13.66万 -0.02 -0.11
─────────────────────────────────────────────────
南区(地区) 6.07亿 52.83 3.94亿 57.12 64.99
北区(地区) 2.13亿 18.51 1.48亿 21.37 69.42
中区(地区) 2.00亿 17.43 1.49亿 21.53 74.28
其他业务(地区) 1.29亿 11.23 -13.66万 -0.02 -0.11
─────────────────────────────────────────────────
直营店(渠道) 5.49亿 47.78 3.99亿 57.80 72.73
电商平台(渠道) 3.95亿 34.42 2.54亿 36.71 64.12
其他业务(渠道) 1.29亿 11.23 -13.66万 -0.02 -0.11
加盟店(渠道) 7534.65万 6.56 3798.91万 5.50 50.42
─────────────────────────────────────────────────
KISSCAT(品牌) 3.94亿 34.33 2.63亿 38.16 66.82
TIGRISSO(品牌) 3.34亿 29.07 2.24亿 32.42 67.04
zsazsazsu(品牌) 2.25亿 19.62 1.59亿 23.05 70.64
其他(品牌) 1.31亿 11.42 56.76万 0.08 0.43
Patricia(品牌) 4887.82万 4.26 3819.00万 5.53 78.13
KISSKITTY(品牌) 1499.27万 1.31 524.29万 0.76 34.97
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 6.24亿 54.34 4.37亿 63.31 70.04
线上销售(销售模式) 3.95亿 34.42 2.54亿 36.71 64.12
其他业务(销售模式) 1.29亿 11.23 -13.66万 -0.02 -0.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
鞋、包及其他(产品) 5.18亿 98.29 3.49亿 99.30 67.47
其他业务(产品) 902.95万 1.71 247.27万 0.70 27.39
─────────────────────────────────────────────────
南区(地区) 3.00亿 56.99 1.94亿 55.14 64.62
北区(地区) 1.10亿 20.90 7607.40万 21.62 69.10
中区(地区) 1.07亿 20.40 7927.88万 22.53 73.75
其他业务(地区) 902.95万 1.71 247.27万 0.70 27.39
─────────────────────────────────────────────────
直营店(销售模式) 2.84亿 53.95 2.13亿 60.63 75.05
电商平台(销售模式) 1.97亿 37.40 1.17亿 33.27 59.42
加盟店(销售模式) 3656.20万 6.94 1898.06万 5.39 51.91
其他业务(销售模式) 902.95万 1.71 247.27万 0.70 27.39
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
皮革制品和制鞋业(行业) 10.88亿 99.04 6.81亿 99.57 62.57
其他业务(行业) 1038.79万 0.95 287.94万 0.42 27.72
软件和信息技术服务业(行业) 14.47万 0.01 3.29万 0.00 22.75
─────────────────────────────────────────────────
鞋、包及其他(产品) 10.88亿 99.04 6.81亿 99.57 62.57
其他业务(产品) 1038.79万 0.95 287.94万 0.42 27.72
互联网数字营销(产品) 14.47万 0.01 3.29万 0.00 22.75
─────────────────────────────────────────────────
南区(地区) 5.06亿 46.09 2.82亿 41.23 55.67
西区(地区) 2.04亿 18.55 1.37亿 19.97 66.98
东区(地区) 2.03亿 18.45 1.44亿 21.07 71.09
北区(地区) 1.75亿 15.95 1.18亿 17.31 67.53
其他业务(地区) 1038.79万 0.95 287.94万 0.42 27.72
中国内地(地区) 14.47万 0.01 3.29万 0.00 22.75
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 7.70亿 70.11 4.98亿 72.85 64.67
线上销售(销售模式) 3.18亿 28.93 1.83亿 26.72 57.49
其他业务(销售模式) 1038.79万 0.95 287.94万 0.42 27.72
其他(补充)(销售模式) 14.47万 0.01 3.29万 0.00 22.75
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.92亿元，占营业收入的18.82%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 19190.00│ 18.82│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.61亿元，占总采购额的24.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 6094.00│ 24.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司从事的主营业务情况说明
1、主要业务及产品
以用户为中心，公司始终坚持“让时尚创造美好履程”为使命，围绕“用户第一”的核心价值观，以差
异化的时尚多品牌矩阵致力于为消费者提供优质的产品和愉悦的体验，同时通过“品类聚焦战略”、“品牌
战略”及“人才战略”三大战略实现全产业链的高效协同与价值提升。
报告期内公司主营业务为时尚鞋履服饰类业务，涉及时尚鞋履及配套产品的研发、生产、分销及零售。
公司为时尚女鞋多品牌全产业链数字化运营商之一，旗下拥有自有女鞋品牌“KISSCAT”、“zsazsazsu”、
“tigrisso”、“KISSKITTY”，以及代理西班牙中高端女鞋品牌“Patricia”，同时参与投资了国际化设
计师品牌UnitedNude（UN），通过不同消费定位、不同风格的多品牌组合矩阵，以多品牌全产业链数字化运
营模式，满足不同生活阅历和价值追求的消费者的差异化需求。
（1）（“KISSCAT”）
KISSCAT（接吻猫）创立于1998年，是公司的立基品牌与主创品牌。品牌自创立以来始终专注于为常通
勤女性研制一双好鞋，在不同场景中保持舒适、得体与从容，呈现自然、松弛而富有质感的现代文艺气质。
以舒适为信仰，KISSCAT以“舒尚基本款”为产品基底，将现代文艺融入鞋履设计，从都市生活、自然意趣
与经典美学中汲取灵感，并以轻盈、柔软、稳定的“三感舒适”落实穿着体验，让现代文艺不止是一种视觉
表达，更成为自然融入日常装搭与长久行走的生活方式。
作为国内较早将工业机器人应用于规模化生产的女鞋品牌，KISSCAT坚持以智能制造保障品质，以匠心
工艺精进楦型、版型、材质与制作细节，让“肉眼可见的舒适”“一蹬即走的便捷”与“暴走5公里的轻松
”成为真实可感的产品体验。
截至报告期末，KISSCAT品牌店铺数量总计为382家，其中直营店铺211家，加盟店铺171家。
（2）（“zsazsazsu”）
zsazsazsu（莎莎苏）品牌成立于2007年，于2008年投放市场及运营，是公司旗下对标国际轻奢线的高
端品牌。品牌名灵感源自著名时尚剧，当女主角与心动不期而遇的瞬间脱口而出的浪漫惊叹：“zsazsazsu
”！每位女性都拥有属于自己的「zsazsazsu时刻」，zsazsazsu陪伴都市女性，在行走中遇见自我，捕捉日
常里的每一次情绪起伏。
品牌通过高标准选料和专利工艺，保证高品质产品输出；针对亚洲女性脚型的研发和技术革新，保证产
品舒适体验。品牌拥有多项设计外观专利，其中莎莎苏小奶糕、阿甘鞋、马卡龙德训鞋、职场芭蕾等成为IP
产品，备受追捧。
截至报告期末，zsazsazsu（莎莎苏）品牌店铺数量总计为114家，其中直营店铺83家，加盟店铺31家。
(3)（“tigrisso”）
tigrisso蹀愫品牌创立于2010年，蹀为行走，愫乃情怀，意为“行走的真挚情感”。品牌独立设计团队
，融合多元文化视角与精湛工艺技术，确保设计的独特性和品质感，以“精致、品质、松弛”为核心，解决
“穿传统高跟鞋显老，穿潮鞋显幼”的痛点。蹀愫轻优雅，生活艺术家，是蹀愫所构建的美好生活方式。
截至报告期末，tigrisso（蹀愫）品牌店铺数量总计为203家，其中直营店铺145家，加盟店铺58家。
(4)（“KISSKITTY”）
KISSKITTY创立于2011年，以少女感与甜酷风格为底色，探索女性多元的生活态度与自我表达，传递属
于女性的青春活力之美。
基于公司整体发展战略和经营计划，为进一步聚焦资源，降低综合运营成本，优化公司资产结构，KISS
KITTY已全面转型为品牌授权模式。
(5)（“Patricia”）
西班牙高端女鞋品牌Patricia帕翠亚于1953年在西班牙Menorca岛创立，并于2007年经由公司代理经营
进入中国市场。通过多年的采样研究、专型研发，Patricia品牌将欧美的顶级版型、皮料、手工艺与中国女
性脚型的楦型相结合，同时在材料与工艺方面将天然皮料、擦色工艺等充分应用在充满创造力的编织鞋履中
。通过细节上的精益求精，打造出以手工技艺为主、兼具艺术性与功能性的西班牙原创设计鞋履，只为践行
品牌对美与舒适的承诺。
截至报告期末，Patricia品牌店铺数量总计为41家，其中直营店铺25家，加盟店铺16家。Patricia时尚
大片
2、经营模式
公司经营模式为全产业链一体化运营，业务涉及商品企划、设计研发、生产制造、品牌营销、零售服务
等产业链上各个环节。围绕全产业链上高附加值的“产品端”和“用户端”，公司以匠心打造质优产品，用
心提升用户体验，同时在链接产品与客户的中间环节通过数字化升级提高运作效率，有效实现资源整合与协
同优化。
（1）商品企划及产品研发模式
以用户为中心，公司旗下各品牌坚守原创设计，实行自主独立的商品企划、产品设计与开发，并以差异
化的品牌定位和产品风格与目标客群相匹配。在商品企划阶段，各品牌事业部根据品牌定位，洞察消费者定
位与需求偏好，结合时尚潮流趋势的前瞻性分析与研究，制定每一个新季度的产品风格与类别以及产品组合
与计划；在产品研发阶段，研发中心通过构建鞋楦、材料、款式、品类等数据库设计研发平台，应用产品开
发管理系统+3D设计资源库平台系统+数字化开发工具实现产品设计与数字化的开发转型，同时结合公司多年
收集与积累的脚型测量数据、以及对人足形态的研究，以提高在产品研发过程中对“舒适度”的要求，快速
实现设计转化成品。
（2）供应链模式
A、采购模式
公司采购类别主要包括面料、底料、里料、辅料等原材料，以及部分外采商品。公司采取“战略+按需
”采购模式，通过甄选优质供应商并与其开展战略合作，有效控制采购成本与保证采购品质，保障各生产计
划与排产按时按质开展。
B、生产模式
公司以自主生产为主，辅以外协生产（包括OEM和ODM两类），报告期内自产比例约为85.3%，较去年同
期下降1.3个百分点。自主生产模式：由生产中心根据订单需求科学排产、按需计划，合理布置作业流程，
以多批次、小批量的柔性生产方式实现快速响应市场需求，同时在生产过程中通过量产前试制预防、量产中
关键工序的重点防控以确保品质；外协生产模式：主要在厂商甄选、生产过程管控、质量控制等关键流程进
行跟踪管理，供应商按产品标准、交付要求等按时按质完成外协生产。
C、仓储及物流配送
公司已建成全国物流一体化总仓“一仓发全国”的模式，总仓SKU存储容量超50,000个，订单处理能力
达30,000-50,000单/天，同时依托数智化系统精准管控以减少仓内作业，提升整体物流运作效率，实现降低
运营成本的同时也为多渠道、多平台、全天候的物流服务提供时效保障。
（3）销售模式
公司目前主要采用线下直营与经销，及线上电商结合的全渠道销售模式。其中：线下直营：主要为在重
点城市、重点区域与核心商圈的百货商场、购物中心、商业综合体等开设直营店铺，以零售方式向客户销售
产品。
线下经销：公司与加盟商签订合同，由公司将产品销售给加盟商，再由加盟商通过开设线下加盟门店等
销售终端以零售方式向客户销售。
线上电商与私域运营：主要通过入驻如天猫、唯品会、小红书等第三方平台，以及自建微商城等私域运
营平台，以自主研发的新零售系统支持全域销售网络，用数据驱动公域、私域营销全方位增长，满足消费者
不同时间、不同地点、不同方式的购物体验与需要，为用户提供无差别的购买体验。
（二）报告期内公司所处行业情况
1、公司所属的行业及行业地位
报告期内公司主营业务为时尚鞋履服饰类业务，其主要产品为中高端时尚女鞋，以及服饰配饰类产品，
属于皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业（C19）。
公司创立以来一直致力于产品的创新、标准的制定及企业管理体系的建立与改进，在国内中高端女鞋市
场拥有较高的品牌知名度与影响力。公司与中国皮革制鞋研究所合作成立女鞋舒适化研究中心，参与GB/T44
939-2024《消费品质量分级导则鞋类》、GB/T44838-2024《绿色产品评价皮革、毛皮服饰产品》等国家标准
的制定。经过多年积累，公司已发展成为全产业链一体化运营的多品牌时尚女鞋零售服务商，并被中国流行
色协会正式授予“中国时尚女鞋色彩研发基地”，被中国皮革协会认定为“中国皮革行业功勋单位”、“中
国真皮领先鞋王”，被广州市人民政府认定为“广州市首批认定总部企业”，获得“香港鞋业商会永远会员
”等荣誉与称号。
2、行业情况讨论与分析
（1）行业现状
①稳经济促消费等政策推动消费逐步复苏，服饰鞋履行业显现复苏态势
2026年上半年在各种稳经济促消费等的积极政策推动下，居民消费信心稳步提升，推动消费市场稳步复
苏。根据国家统计局相关数据：2026年上半年全国居民人均可支配收入22,981元，比上年同期名义增长5.2%
，扣除价格因素，实际增长4.2%；2026年上半年全国社会消费品零售总额248,722亿元，比去年同期增长1.3
%，其中限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类零售总额为7,709亿元，同比增长6.7%，高于全国社会消费品
零售总额增速，行业呈现企稳复苏迹象。数据资料来源：国家统计局
②女鞋市场属于时尚消费品的细分子品类，消费频次亦受整体消费需求波动的影响
女鞋作为大众时尚消费品市场的细分子品类，在女性消费结构中与美妆、服饰类存在较为明显的消费次
序与频次差异。2026年上半年人均消费支出主要集中在食品烟酒、居住、交通通信、教育文化娱乐等领域，
虽然在社会消费品零售类目中服装鞋帽等穿戴类同比有所增长，但在衣着方面人均消费支出880元、占人均
消费支出的比重为5.9%，在各类消费支出中占比依然较低。数据资料来源：国家统计局
（2）行业发展情况与趋势
时尚女鞋作为日常消费品，从产品属性看，消费者对产品价值的判断已从单一对功能的需求，升级为对
多场景时尚搭配、品质与品位、以及情绪价值等的综合权衡，消费动机从“向外展示”转向“向内悦己”；
而在销售渠道上也从单一线下实体店的“卖场模式”，发展成为兼具美学设计、社交属性与情感连接的差异
化线下体验场景，以及与线上各电商平台、私域平台深度融合的全渠道、多业态整合模式。女鞋行业作为市
场化程度高、整体行业集中度较低、竞争异常激烈的领域，在流量红利见顶的存量竞争时代，竞争的重心已
转向为产品设计能力与产品品质稳定性，对消费者用户的精准洞察与把握，品牌力与渠道力等长效资产的持
续沉淀。唯有以用户为中心，洞察不同定位人群深层需求的基础上，围绕产品设计创新、新材料研发、数智
化技术应用、渠道体验升级、品牌价值营销与传播等角度，构筑起产业链上系统化高效协同的经营能力与经
营策略，提升全产业链的协同与运作效率，方能在竞争中占据优势。
①消费升级与降级并存的K型分化下，消费需求兼具“理性使用”与“情感共鸣”
受整体经济增速放缓、消费信心波动等宏观因素影响，消费K型分化的特征更加明显，消费升级与消费
降级并存，消费回归“性价比”和“质价比”，消费需求更注重价格与品质的关系。消费者将自身需求逐渐
划分为“强需求”与“弱需求”，对强需求品类会进行消费升级，愿意为高品质的产品和服务支付更高溢价
，给品牌高端化带来空间；而对弱需求品类则进行消费降级，倾向选择高性价比产品，为具备价格优势的品
牌创造机遇。
与此同时，居民的消费心理与消费行为更加成熟，一方面是具有实用主义特征的理性消费例如部分平替
商品、白牌商品凭借高性价比和低客单价等获得众多年轻消费者的青睐，另一方面，情绪价值成为刚需，在
具备情感表达、情绪价值与社交属性的非必需消费上，则愿意支付相应溢价，推动消费市场从功能满足向“
情感共鸣”与“价值认同”跃升。
②消费渠道持续分化与升级，线上渠道从“流量红利”到“精耕细作”，线下业态从“交易场”到“生
活价值空间”的重构
根据中华全国商业信息中心的统计数据，2026年上半年全国网上商品零售额64,296亿元，占社会消费品
零售总额的比重为25.9%。线上消费经过高速发展后互联网渗透率逐步趋稳，电商平台逐渐由“增量扩张”
进入到“存量深耕”的格局。除了传统电商平台是消费者消费决策的其中核心场景外，兴趣电商、内容电商
（如抖音、小红书）也已深度参与零售环节，在消费链路中成为重要角色并分流了线上客流。此外，直播带
货、即时零售等新业态模式快速成长，根据中华全国商业信息中心的相关数据，2026年上半年直播电商零售
额突破一万亿元，增长6.5%；另根据《2025中国直播电商行业发展白皮书》，品牌方自主运营的直播形态（
即店播模式）已成为行业主流，多数企业倾向培养内部专业主播团队开展常态化直播销售。整体而言，直播
电商、品牌店播保持良好的发展态势，一定程度上也带动了线上零售额的增长。
另一方面，以百货商场、ShoppingMall为代表的线下实体零售渠道，也积极调整与转型。当下，线下业
态正经历着从传统“交易场”到“生活价值空间”的重构，既通过升级品牌店铺形象与陈列，完善会员制度
及丰富会员权益等措施，更精准地触达及吸引消费者；同时也通过引入侧重生活方式的特色业态，如策划各
种跨界联名活动、文化艺术展览等多元体验项目，以提升线下场景的吸引力。
③大数据、AI技术持续赋能行业升级与发展，正演变成消费全链路基础设施
人工智能AI技术的革命性进步，将全面赋能鞋服行业跨越式升级发展。AI已从品牌后台的单一效率提效
工具，逐步迭代为贯穿消费决策与供应链生产的全链路体验基础设施。在商品企划方面，品牌可借助大数据
分析的技术与工具实现精准洞察消费需求与精准营销，基于海量数据构建多维用户画像开展产品研发，提升
产品精准度与爆款打造能力；在品牌营销与内容制作方面，人工智能可以通过机器学习和自然语言技术处理
，自动分析并根据关键要素自动生成广告文案、图片视频等素材，大大提高内容制作的质量，提高营销推广
环节的效率；在触达及服务消费者等方面，AI加速向终端零售场景渗透，通过AI智能客服、智能导购、产品
虚拟试穿乃至数字人/AI主播等创新工具与形式，与品牌形成互动，增强了消费者与品牌之间的粘性；在供
应链与生产制造方面，企业通过智造系统进行智能排单、柔性生产以满足少批量、多批次、快反应的供应需
求，并在生产环节适度提高机器设备、工业机器人等的使用率以实现标准作业，保证产品质量的稳定输出并
实现降本增效。AI技术的快速发展可进一步降低全产业运营链路的成本，推动企业效率与效益的提升。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司继续围绕“品类聚焦战略”、“品牌价值战略”以及“人才战略”，以差异化的时
尚多品牌矩阵致力于为消费者提供卓越的产品和愉悦的体验。以用户第一的核心价值，各品牌持续聚焦资源
打造爆品与趋势品类，积极推动线上线下全渠道转型升级，持续提高全产业链高效协同，以终为始提升经营
能力并实现经营效益与效率的提升。
报告期内社会消费品零售类目中服装鞋帽等穿戴类同比虽然有所增长，行业呈现阶段性的企稳与复苏，
但在消费者代际变化，消费风格多变，消费需求与消费场景分化的情况下，消费亦从“量的增长”转变为“
质的增长”，激烈的存量市场竞争之下，公司经营策略也侧重于经营质量的提升。报告期内公司实现营业收
入约5.11亿元，同比下降3.06%，主要受KISSKITTY品牌自去年同期由自营模式调整为品牌授权模式以及本报
告期内关闭低效店铺的影响。而在经营质量方面公司各品牌积极塑造品牌力与提升产品竞争力，在产品端通
过聚焦趋势品类如时尚休闲运动的持续开发与推广，以及聚焦资源打造爆品以提高产品转化与效率，在渠道
端增加在各线下渠道与线上平台的营销与推广放大品牌声量等措施提升主营业务毛利率，报告期内公司实现
主营业务毛利率69.67%，与去年同期相比增长2.20个百分点；与此同时，公司在运营端持续优化资源配置，
加强费用管控，优化组织人效以提高全产业链的高效协同，最终实现归属于母公司所有者的净利润2,797.53
万元，与去年同期相比增长316.20%。
面对国内消费需求的分化与分级并存，行业竞争加剧与经营难度持续加大，围绕公司中长期战略，报告
期内公司主要在以下方面开展工作：
1、聚焦做好用户洞察，用心挖掘用户需求
报告期内，公司各品牌坚持以用户为中心，强化用户洞察能力，深度挖掘用户真实及潜在需求，在产品
端：驱动产品创新，持续打磨符合用户需求的爆品与产品矩阵，提升产品竞争力与市场适配度；在渠道端：
研究与分析不同渠道、不同场景的消费人群差异，根据渠道销售结构、产品动销表现等持续优化产品矩阵与
产品策略；在营销端：搭建以微商城为核心的私域运营体系，通过直播间引流、线下门店引导、会员福利等
权益工具，结合品牌推广与新媒体营销迭代触达和连接消费者，将公域流量沉淀为私域用户，向用户提供精
准的产品、优质的内容、愉悦的体验，提升用户活跃度与复购率，报告期内以微商城等为代表的私域运营实
现收入较同期增长20%以上。
2、聚焦趋势品类的自研自产能力
围绕用户生活方式与消费方式主要体现在年轻化、时尚休闲、运动潮流等风格的变化，公司持续拓宽休
闲、运动等时尚潮流的品类线与风格线，增强运动时尚品类的自主研发、自主生产能力，以及在营销推广等
全链路扩大资源投入。
报告期内，运动品类在各个品牌的销售占比均有不同程度的提升：整体运动品类收入较去年同期增长26
%，收入占比由25%提升至32%，其中自主生产的运动时尚品类对该品类的销售贡献超70%，整体运动品类对毛
利额贡献也提升至33.5%。运动品类尤其是自研自产的运动品类的拓宽能更好顺应消费者对于多样化品类的
需求变化，同时也给公司营收带来积极的正向作用。
3、坚持爆品策略提高品效
围绕消费者消费风格的变化、消费需求的变化，公司持续对用户需求进行深度挖掘，研究用户痛点，以
大数据分析为预判基础、精准分析当季潮流爆品并建立敏捷机制及时快速反应，集中资源打造爆品，提高商
品运营效率。
4、加速全渠道升级提升店效
围绕用户消费渠道与场景的迭代升级，报告期内公司加速全渠道的转型升级：
（1）积极拓展Mall店，优化线下渠道结构推动线下实体渠道从“单一百货”向“优质百货+城市购物中
心”转型。积极开拓购物中心并打造标杆店铺，并形成可持续复制的成功模式依然为公司在报告期内的开店
重点策略。与此同时，各品牌持续对低效店铺进行店铺位置、店铺视效与陈列等方面的调整与优化，并适时
关闭低效店铺以减少低效渠道的投入。
（2）加大内容电商投入，实现线上渠道突破推动线上电商从“货架电商”向“货架电商+内容电商”转
型，全方位覆盖用户无差异的消费路径与消费体验。报告期内，公司内容电商渠道收入同比增长150%，毛利
率同比提升2个百分点，其中抖音渠道实现收入同比增长162%，成为营收增长新动力。
5、全产业链高效协同降本增效
报告期内，公司对全产业链一体化运营的重要业务环节包括品牌、研发、生产、销售等的关键增长点聚
焦资源投放，加强精细化管理，提高全产业链的协同效率；同时进一步加强成本管控与效率提升，渠道端调
整及关闭低效店铺和低效渠道，供应链端严控库存商品的新品入库量并优化产能布局，经营端优化业务流程
并借助数字化管理系统实现组织效率的提升。
三、报告期内核心竞争力分析
1、差异化定位的时尚多品牌矩阵
公司坚持差异化的多品牌战略，持续构建体现女性不同妆扮价值和体验价值的多品牌矩阵，包括主张“
舒尚”的主创品牌KISSCAT，主打时尚质感高颜值的轻奢定位品牌zsazsazsu莎莎苏，主张“轻优雅”的蹀愫
tigrisso，定位“潮趣”的KISSKITTY，以及代理融合西班牙设计风格的轻奢品牌“Patricia”。以时尚女
鞋为核心，公司积极拓展其他品牌与品类，通过全资子公司莎莎素国际参与投资国际时尚设计师LifeStyle
品牌UnitedNude，以多品牌多品类的时尚矩阵满足不同消费者的多层次、个性化消费需求。
2、全渠道运营
公司通过全渠道运营模式，主要为线下实体店铺（直营及加盟店铺），线上第三方平台电商业务及各社
交平台，私域流量运营等模式，为消费者用户提供便利、无差异的美好消费体验。
线下渠道：经历多年渠道经验的积累、渠道资源的沉淀，品牌事业部作为全渠道的经营核心，已打磨及
实践行之有效的终端店铺运营模式并可在品牌间得以成功复制。截至报告期末，公司线下渠道店铺总计740
家，其中直营店464家，加盟店276家。此外，公司积极开拓购物中心、商业综合体等的shoppingmall店铺模
式，以打造标杆店铺的成功开店并可持续复制到其他店铺作为开店重点策略。
线上渠道：顺应消费渠道的变化，公司品牌事业部积极投入资源持续深耕线上全渠道平台，在公域及私
域流量等多触点、多角度地提高产品及品牌曝光率，提高营销精准度，提升转化率。除了与货架电商平台如
天猫、淘宝、唯品会等加深合作提高运营效率之外，各品牌也加大了兴趣电商、内容电商如小红书、抖音等
平台的投入，通过借助KOL/KOC意见领袖带货，自建线上品牌旗舰店并增加店播销售，扩大社交平台互动系
列活动等举措，推动线上业务占时尚鞋履服饰板块营业收入的比重已达到42.07%。
3、数字化研发
为提高研发效率及精准性，公司研发中心已建设时尚数字化研发平台实现研发标准化、模块化、数字化
，为产业链整体数字化升级打下坚实基础。
在3D设计资源库建设方面：通过构建3D资源库，运用建模软件把设计要素、结构件、材料、经典款式等
要素存放在统一共享平台上，便于设计人员快捷使用，实现高效开发；在数字化开发工具的应用方面，通过
设计软件、打板软件、渲染软件、AI工具进行产品开发，实现设计成果快捷呈现，便于产品评审和营销测款
，实现产品的快速上新；在新产品、新材料及新设备研发方面，公司加强研发投入与专业应用，截至报告期
末，公司拥有发明专利6项，实用新型专利50项，外观设计专利78项。
同时，公司也是中国流行色协会的色彩研究基地，并与中国皮革制鞋研究所合作成立女鞋舒适化研究中
心，借助行业及协会的资源与力量，围绕数字化和健康时尚两大核心理念打造及完善设计研发体系，以多模
式开发并行的方式实现创新产品细分类别，有效提升产品的开发效率。
4、数字化智造
公司注重技术创新，持续对生产线升级改造并往智能化方向转型。公司在业内率先启动新一代自动化智
能生产线，通过“自动化”实现“机器换人”，简化流程，提高效率；通过“数字化”实现信息集成、数据
可查和流程可控；通过“智能化”实现数据驱动、智能检核、高效处理等，从自动化、数字化、智能化三个
维度将工业机器人应用于时尚女鞋量产中。与此同时，公司已建成集成化智能制造管理系统，通过自主开发
的AI设计软件、FMSS全自动柔性制鞋生产流水线、RSA罗伯特自动化数据采集系统、智能皮革裁剪机器人等
国内外制鞋自动化先进设备，实现从鞋履AI设计研发到生产制造全链路的数字化、自动化、智能化的管理，
进一步提升公司数字化智造水平以及整体供应链水平。
5、高效专业的管理体系
专业管理团队
目前公司创业团队及核心管理团队主要来自于鞋类设计、制鞋技术、零售及品牌管理等领域，具备品牌
运营管理经验和多年聚焦于时尚消费品市场的零售与消费者运营经验。此外，公司积极通过组织创新与个人
赋能完善公司组织管理体系，提升核心竞争力，并为公司的长期稳定发展提供了有力保障。
信息系统平台
公司按计划推进从供应链到消费终端的一体化智能平台建设，完成了全渠道消费者及商品运营体系2.0
的升级—“新零售系统”全面实施。系统支持全域分销网络，线下自营、加盟等实体门店营销网络无缝寻源
联动，动态掌握终端动销；全新的电商生态引擎实现了订单、库存、售后全链路同步跟踪，涵盖全渠道与多
平台，用数据驱动公域、私域营销全方位增长；全渠道库存大脑作为最高中枢向SAP、WMS、TMS和承运商下
达库存指令，动态配货算法让商品在最能产生价值的渠道流通，提高商品运营效率。供应链新智造系统方面
，以建立精益化供应体系为目标，持续完善“新智造系统”的功能，通过对生产全链路成本的数字化透析，
实现对成本构成与人力效能的深度优化。
公司致力于把智能平台打造成激活增长的数字武器，让数据成为洞察市场的“望远镜”和优化运营的“
增效器”，确保每一份资源投入都能转化为切实的商业回报。
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