经营分析☆ ◇603612 索通发展 更新日期：2025-05-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
预焙阳极的研发、生产及销售业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
预焙阳极(产品) 122.88亿 89.37 12.07亿 95.46 9.82
其他业务(产品) 8.46亿 6.16 1.38亿 10.89 16.27
锂电负极材料(产品) 4.65亿 3.38 -1.07亿 -8.44 -22.96
电容器(产品) 1.51亿 1.10 2644.73万 2.09 17.54
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 92.56亿 67.31 7.08亿 55.96 7.65
出口(地区) 36.48亿 26.53 4.19亿 33.15 11.49
其他业务(地区) 8.46亿 6.16 1.38亿 10.89 16.27
─────────────────────────────────────────────────
阳极分部(业务) 131.31亿 95.50 13.40亿 105.94 10.20
负极分部(业务) 5.09亿 3.70 -1.03亿 -8.11 -20.14
电容器分部(业务) 1.51亿 1.10 2644.73万 2.09 17.54
分部间抵销(业务) -4096.90万 -0.30 101.50万 0.08 -2.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
预焙阳极(产品) 58.02亿 89.61 5.65亿 92.08 9.75
其他业务(产品) 3.55亿 5.49 5343.57万 8.70 15.03
负极材料(产品) 2.34亿 3.61 -2005.93万 -3.27 -8.59
电容器(产品) 7648.48万 1.18 1458.61万 2.38 19.07
生坯(产品) 756.94万 0.12 67.14万 0.11 8.87
─────────────────────────────────────────────────
阳极分部(业务) 61.65亿 95.20 6.13亿 99.87 9.95
负极分部(业务) 2.66亿 4.11 -1616.51万 -2.63 -6.07
电容器分部(业务) 7648.48万 1.18 1458.61万 2.38 19.07
分部间抵销(业务) -3192.26万 -0.49 238.13万 0.39 -7.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
预焙阳极(产品) 139.56亿 91.15 1.97亿 78.09 1.41
其他业务(产品) 7.65亿 4.99 126.95万 0.50 0.17
锂电负极材料(产品) 4.72亿 3.08 3134.78万 12.45 6.64
电容器(产品) 1.18亿 0.77 2252.28万 8.95 19.12
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 110.38亿 72.09 -1.10亿 -43.53 -0.99
出口(地区) 35.08亿 22.92 3.60亿 143.03 10.26
其他业务(地区) 7.65亿 4.99 126.95万 0.50 0.17
─────────────────────────────────────────────────
阳极分部(业务) 147.53亿 96.36 1.89亿 75.29 1.28
负极分部(业务) 5.50亿 3.59 3718.12万 14.77 6.76
电容器分部(业务) 1.18亿 0.77 2252.28万 8.95 19.12
分部间抵销(业务) -1.10亿 -0.72 249.93万 0.99 -2.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
阳极分部(产品) 76.36亿 93.92 3860.45万 58.58 0.51
负极分部(产品) 1.49亿 1.84 1860.67万 28.23 12.47
电容器分部(产品) 4081.24万 0.50 869.27万 13.19 21.30
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售63.81亿元，占营业收入的46.40%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 638057.96│ 46.40│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购35.24亿元，占总采购额的30.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 352380.83│ 30.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年是实现“十四五”规划目标的关键一年。在全球经济缓慢复苏的背景下，地缘政治冲突持续发酵
、贸易保护主义抬头、国际产业链重构加速，为世界经济增长带来显著不确定性。面对国际环境的复杂多变
、国内经济结构的深度调整，公司上下一心，全力以赴，坚持以“向碳、向绿、向智、向新”的全面高质量
发展为主线，通过一系列扎实工作，生产经营全面提振，产业规模稳步发展，蝉联了中国制造业民营企业50
0强。报告期内，主要工作重点如下：
1.新增产能逐步释放，产量销量齐攀新高
报告期内，索通创新二期34万吨预焙阳极项目达产，陇西索通30万吨预焙阳极项目达产，新增预焙阳极
产能64万吨；湖北索通100万吨煅后焦项目部分产能达产；盛源负极项目首期一步石墨化工序已达产，前驱
体工序已基本建成、陆续进入试生产。
2024年，预焙阳极产量326.45万吨，同比增长10.25%；销售预焙阳极331.69万吨，同比增长11.35%，其
中出口销售90.01万吨，同比增长34.30%，国内销售241.68万吨，同比增长4.69%；锂电负极产品产量5.41万
吨，同比增长82.77%，销售锂电负极产品4.38万吨，同比增长65.91%；电容器产品产量16.38亿支，同比增
长15.39%，销售电容器产品15.06亿支，同比增长14.68%。
2.新建筹建项目稳步推进，持续完善产能布局
报告期内，公司与吉利百矿合作开展的广西60万吨预焙阳极项目开工建设，该项目有利于增强公司对西
南地区预焙阳极市场的影响力；公司与华峰集团控股子公司峰瓯贸易合作在江苏启东设立合资子公司，投资
建设年产32万吨铝用预焙阳极项目，该项目有利于进一步满足出口市场需求，增加出口市场份额，同时也是
公司完善产能布局的重要举措。
3.数智化转型进展顺利，加速打造行业智能低碳标杆
报告期内，公司数智化项目顺利推进，数智化设备管理系统应用成效显著，有效提升了生产效率和设备
利用率；产销协同与智能生产系统全面联动，多工厂产销协同系统、高级排产系统、智能配料系统及生产执
行系统已实现互联互通，各系统间协同高效，全面投入试运行。“索通1+N智能工厂数智化规划建设”入选
中国互联网协会2024年度互联网助力经济社会数字化转型特别推荐案例。
公司携手行业内优秀企业，助力行业智能化和低碳化发展。与洛阳云源智能科技有限公司、河南中孚实
业股份有限公司共同升级铝电解槽AI智能管理系统；主持起草的《铝用预焙阳极行业绿色工厂评价要求》行
业标准已正式发布实施；参编的有色金属行业首个碳足迹国家标准正式发布。
4.创新驱动深化技术攻关，加速培育新质生产力
2024年，公司深入贯彻创新驱动发展战略，以“向碳、向绿、向智、向新”为方向，持续加大研发投入
，深化产学研协同创新，加速培育新质生产力，不断提升核心产品竞争力，推动产业升级。报告期内，公司
聚焦产业链降碳增效，积极拓展新品类，成功开发高精铝用低锌阳极等产品品类；与中南大学联合研发的磷
生铁复合改性剂中试生产稳定，有效减少吨铝电耗，以科技创新持续推动电解铝行业能效提升和低碳转型。
此外，公司与北京化工大学共同研究开发的全铁液流电池技术取得重要突破，电堆实现了从数百瓦到数千瓦
的放大并达到80%以上的效率，电解液实现了基于工业化原材料的宏量制备并稳定运行无明显衰减，验证了
全铁液流电池技术产业化的技术可行性。
二、报告期内公司所处行业情况
1.预焙阳极市场
价格方面，2024年12月，预焙阳极月均价格指数为3747元/吨，较1月月均价格指数3878元/吨下降3.38%
。供给方面，报告期内，我国预焙阳极总产量约为2310万吨，同比增长5.39%。消费方面，报告期内，我国
预焙阳极消费量约为2155万吨，同比增长4.18%，出口量约217万吨，同比增长19.31%。
2.原铝市场
价格方面，2024年12月，原铝月均价格指数20087元/吨，较1月月均价格指数19082元/吨上升5.27%。供
给方面，报告期内，我国原铝总产量约为4310万吨，同比增长4.18%。消费方面，报告期内，国内原铝消费
量约为4511万吨，同比增长5.50%。
3.石油焦市场
价格方面，2024年12月，石油焦月均价格指数1991元/吨，较1月月均价格指数1830元/吨上升8.80%。供
给方面，报告期内，我国石油焦总产量约为3211万吨，同比增长1.18%，石油焦进口量1340万吨，同比减少1
6.35%。消费方面，报告期内，国内石油焦消费量约为4713万吨，同比增长1.77%。
4.煅后焦市场
价格方面，2024年12月，煅后焦月均价格指数2430元/吨，较1月月均价格指数2207元/吨上升10.10%。
供给方面，报告期内，我国煅后焦总产量约为2647万吨，同比增长5.89%。消费方面，报告期内，国内煅后
焦消费量约为2509万吨，同比增长5.62%。
5.煤沥青市场
价格方面，2024年12月，改质煤沥青市场均价为3829元/吨，1月月均价格指数4571元/吨，下降16.23%
。供给方面，报告期内，我国煤沥青总产量约为585万吨，同比增长0.07%。消费方面，报告期内，国内煤沥
青消费量约为521万吨，同比增长2.16%。
6.锂电池市场
公司生产的人造石墨负极材料的终端市场主要是新能源汽车市场、储能市场、消费电子市场。根据上海
有色网（SMM）统计数据，报告期内全球锂电池总体出货量1514.8GWH，同比增长29.3%。从中国市场看，报
告期内中国锂电池出货量达1298.3GWh，同比增长39.4%，占全球锂电池总体出货量的85.7%。从出货结构看
，中国动力电池出货量为877.7GWH，同比增长27.8%，中国储能电池出货量350.7GWH，同比增长91.4%，中国
消费类电池出货量69.9GWH，同比增长14.0%。
7.负极材料市场
根据高工锂电（GGII）公开数据，2024年，我国负极材料出货量208万吨，较2023年同比增长26%，其中
人造石墨负极材料和天然石墨负极材料出货量分别为182万吨和26万吨。
以上预焙阳极、原铝、石油焦、煅后焦、煤沥青市场数据来自百川盈孚；锂电池数据来自上海有色网（
SMM）；负极材料市场数据来自高工锂电（GGII）。同比变动比例的偏差，系第三方机构调整上年同期基数
所致。
三、报告期内公司从事的业务情况
1.公司的主营业务
预焙阳极、锂电池负极材料、薄膜电容器的研发、生产及销售。
2.经营模式
在“碳达峰、碳中和”背景下，公司将以“C+（carbon）战略：双驱两翼，低碳智造”为发展方向，构
筑具有索通特色的全球竞争力体系。公司将以风光储氢一体化的绿色能源供应为基础，聚焦“预焙阳极+锂
电负极”等碳材料产业，通过低碳智造，打造中高端碳材料为主的产品和服务体系。
3.业务板块
预焙阳极：采购石油焦等原材料，生产预焙阳极，销售给下游电解铝企业。公司主要采用和下游优质客
户合资建厂模式进行产能建设，采用MTO（MakeToOrder，按单生产）的模式组织生产，主要的外贸和内贸业
务采取直接销售模式，充分发挥公司质量、成本管控优势，满足全球优质客户预焙阳极保障供应需求。
锂电池负极材料：采购石油焦、针状焦等原材料和电力，生产锂电池负极材料。同时公司为其他公司提
供石墨化等工序代工服务。公司以客户订单和销售预测作为主要依据，结合自身生产能力、生产周期、库存
情况、市场需求的判断制定生产计划。公司主要采用直接销售模式，通过销售人员拜访、技术交流等方式与
目标客户建立沟通机制，多部门的协调合作构建全流程销售体系。
薄膜电容器：薄膜电容器的研发、生产和销售，产品广泛应用于家电、照明和新能源（光伏、汽车）等
多个行业。
四、报告期内核心竞争力分析
1.具有前瞻性、全局性的发展战略
公司坚持具有前瞻性、全局性的“C+战略”，以碳材料的绿色制造践行低碳使命，战略纵深涵盖绿色能
源端、绿色产品端、绿色服务端，深度体现了索通发展长期的绿色ESG理念。
在“碳达峰、碳中和”背景下，公司将以“C+（carbon）战略：双驱两翼，低碳智造”为发展方向，构
筑具有索通特色的全球竞争力体系。
“C+战略”：“C”是碳“Carbon”的首字母，也是中国“China”的首字母。公司将以风光储氢一体化
的绿色能源供应为基础，聚焦“预焙阳极+锂电负极”等碳材料产业，通过低碳智造，打造中高端碳材料为
主的产品和服务体系，为实现中国的“双碳目标”贡献索通力量。
“当前的双驱”：左驱动轮是指“预焙阳极碳材料”，争取预焙阳极产能持续提升，计划2025年末签约
产能达到约500万吨。右驱动轮是指“原材料石油焦”，发挥石油焦集中采购、全球采购的优势，构筑具有
索通特色的石油焦供应体系。
“未来的两翼”：左翼是指基于左驱动轮预焙阳极碳材料的优势，以“铝产业链绿色减碳”为发展方向
，由向下游客户提供“单一预焙阳极产品”向“多产品+服务”模式的“电解槽减碳节能综合服务解决方案
”提质升级，助力下游原铝行业实现碳达峰目标。右翼是指基于右驱动轮石油焦原材料的优势，以“绿电+
新型碳材料”为发展方向，公司利用光伏、风能、氢能等绿色新能源为基石，打造以锂电池负极、特碳、碳
陶、碳化硅等为代表的新型碳材料生产与服务平台。
2.先进的生产技术和研发能力
公司提出“低碳智造”的发展方向，坚持走高质量及可持续发展的技术路线。报告期内，公司以技术创
新推动高质量发展，加大技术力量与投入，全员围绕创新、提质、增效方面集思广益，不断提升产品竞争力
：（1）聚焦工艺技术新方案的研发，通过自主开发的算法软件，实现原料分配及质量控制覆盖所有产品，
同时严控原料结构调整后的工艺过程控制，兼顾了阳极质量/成本平衡控制，深度挖潜提质降本空间，并达
成显著成效。（2）加大核心技术难题攻关力度，实现新建、技改、大修焙烧炉的自主设计与优化，提升了
预焙阳极行业炉窑设计专业化的水平，降低了耐火材料成本。（3）煅后焦新分级与新配方的推广使用，为
客户提供了良好的均质化的产品，利于客户减碳。（4）在新材料、新工艺、新技术、新产品方面不断尝试
：改性石油沥青部分替代改质沥青制备阳极小试通过验收，即将进入中试阶段；异型炭孔结构阳极新产品已
在客户端开展试用，旨在降低铁-碳接触压降；高精铝用低锌阳极新产品已开发成功和应用。这些都为进一
步降本增效以及绿色节能降耗注入新动能。公司在预焙阳极行业积累多年的生产工艺有较明显的优势，能够
有效提高生产效率，降低生产成本，并且公司仍在不断改进工艺，探索更有效的成本控制方法。报告期内开
展重大创新项目9项，完成中试7项，验收通过5项，各生产单位实施小改小革项目674项。高精铝用低锌阳极
产品成功开发，磷生铁复合改性剂产品市场推广工作稳步开展，报告期内实现销售193吨；铝工业含氟固废
资源化增值利用项目产线中试圆满成功，已具备产线规模建设条件。
截至2024年12月31日，公司获奖的省部级科技成果18项。公司注重管理和保护自有知识产权，截至2024
年12月31日，授权专利共363项，其中发明专利78项，实用新型专利285项。报告期内共申请受理专利59项，
其中发明专利7项，实用新型专利52项。报告期内，共授权专利39项，其中发明专利13项，实用新型专利26
项。
公司拥有较为完善的科研创新体系，截至2024年12月31日，公司共有省部级以上（包括省部级）研发平
台11个。公司负极材料研发机构筹建工作展开，与东北大学联合创建铝冶金技术创新研究院，科研平台体系
建设按规划逐步推进。公司一直以引领行业规范有序发展为己任，积极参与制定和修订行业标准，截至2024
年12月31日，公司主持、参与制定的国家及行业标准并进行颁布实施的共计39项，其中国家标准21项，行业
标准18项；主持制定标准25项，参与制定标准14项；报告期内主持、参与制定的国家及行业标准2项，其中
参与制定国家标准1项《温室气体产品碳足迹量化方法与要求电解铝》（GB/T44905-2024），主持制定行业
标准1项《铝用预焙阳极行业绿色工厂评价要求》（YS/T1691-2024）。
3.与下游客户探索多种所有制企业的创新合作模式
公司先后与中央企业、国有企业、民营企业、外资企业合资建设预焙阳极项目，引领业界商业模式的创
新，形成股权合作典范。
国内客户方面，我们通过采取与下游优质客户合资建厂模式，既在投资阶段解决市场问题，又增加了产
业链粘性，通过提供市场竞争力强的产品，为核心客户提高综合效益，合作共赢，极大增强了核心客户的稳
定性。
国外客户方面，公司客户遍及全球主要的大型原铝生产企业，并保持近二十年的稳定合作关系，产品出
口至欧美、中东、东南亚、大洋洲、非洲共十几个国家，拥有广泛的市场基础和客户资源，出口量长期保持
第一。
4.富有竞争力的综合成本优势
一是最佳建厂位置选择：公司根据原材料、客户、当地营商政策等各项因素选择最佳建厂位置，奠定成
本优势的坚实基础，结合与下游合资合作客户签订的优先采购协议，形成独特的索通成本竞争优势。
二是采购成本优势：公司2024年预焙阳极运行产能达346万吨，系最大的商用预焙阳极生产企业，为国
内最大的石油焦采购商之一。公司在建项目和筹建项目稳步推进中，采购端规模优势将进一步提升。
三是资金成本优势：公司银行贷款利率更具有竞争性，同时通过资本市场有多种融资渠道可供选择，无
论是在资金成本还是融资渠道选择，都将更具优势。
四是单位成本优势：因公司采用与下游客户合资的方式，下游市场稳定，公司产能可以充分释放，规模
效应显现，因此单位成本更具有竞争性。
五是环保优势：公司高度重视生态环境保护，建立了完整的环境管理体系和制度。报告期内，公司不断
完善环保设施并维持日常运营，实现各类污染物稳定达标排放，公司生产不受各地限产措施影响，可以保障
客户稳定供应，保持较高开工率，降低单位成本。
五、报告期内主要经营情况
2024年，公司预焙阳极产量326.45万吨，同比增长10.25%；销售预焙阳极331.69万吨，同比增长11.35%
，其中出口销售90.01万吨，同比增长34.30%，国内销售241.68万吨，同比增长4.69%；锂电负极产品产量5.
41万吨，同比增长82.77%，销售锂电负极产品4.38万吨，同比增长65.91%；电容器产品产量16.38亿支，同
比增长15.39%，销售电容器产品15.06亿支，同比增长14.68%；归属于母公司的净利润2.72亿元，实现基本
每股收益0.52元/股。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.预焙阳极：我国是世界最大的原铝及预焙阳极生产国，产品不仅供应国内市场，还大量销往国外。自
1999年第一批预焙阳极由索通发展（天津索通）销往海外到现在（数据来源：国家发改委网站《铝用炭素行
业的可持续发展》），我国已成为世界上最大的预焙阳极出口国（数据来源：《预焙阳极市场分析》）。目
前国内比较知名的商用预焙阳极企业有索通发展、沁阳市碳素有限公司、济南澳海炭素有限公司、济南万方
炭素有限责任公司、山东晨阳新型碳材料股份有限公司等。我国2024年出口预焙阳极达217万吨，是全球最
大的预焙阳极出口国，已成为全球预焙阳极生产大国。
未来一段时间，预焙阳极行业的发展将呈现出如下趋势：
（1）伴随着行业“碳达峰、碳中和”逐步推进，预焙阳极行业将快速完成新旧产能转换和低碳绿色转
型升级
中国在推进“双碳”目标的过程中，制定了包括《碳达峰碳中和标准体系建设指南》在内的一系列政策
和措施，以指导和促进各行业尤其是高碳排放行业的低碳转型。预焙阳极行业作为重要的基础材料产业，其
转型升级不仅关系到企业自身的可持续发展，也是实现国家碳达峰、碳中和目标的重要一环。国内政策也强
调了对企业碳排放的监管和信息披露要求，推动企业加快碳排放核查核算能力的建设，提高碳减排的透明度
和效率。中国政府鼓励和支持企业通过技术创新和管理优化实现低碳转型。随着国内外对于碳排放的监管趋
严以及低碳经济的推进，中国预焙阳极行业必将加速进行新旧产能转换和低碳绿色转型升级，以适应全球经
济发展的新趋势和国家对于碳减排目标的战略要求。
（2）行业集中度将持续提高
由于我国预焙阳极行业属于新兴行业，发展时间较短，市场集中度较低，大部分是装备及技术水平落后
、缺乏环保设施的小规模预焙阳极生产企业。随着国内铝工业规模不断扩大，其对预焙阳极质量和供应的稳
定性要求不断提高，以及随着国内外对于碳排放的监管趋严和低碳经济的推进，一些小规模的预焙阳极生产
企业由于资金、技术实力和产能的不足以及原铝产能的重新布局，将被迫退出竞争或被兼并重组，从而使行
业向技术领先、实力雄厚的规模化预焙阳极生产企业集中，进一步推动行业良性发展。
（3）原铝生产技术的不断进步将对预焙阳极质量提出更高要求
目前，国内外的铝工业都朝着降低成本、规模化生产的方向发展，不断提高电解槽电流容量及电流密度
以提高铝产量是各电解铝厂努力的方向。
电流容量的不断增大要求预焙阳极尺寸不断增大。随着500kA、600kA大容量高效节能型电解槽在国内外
市场的广泛推广应用，现有的预焙阳极生产设备和技术已逐渐成为制约大容量电解槽性能发挥的瓶颈。电解
槽电流容量的增大要求预焙阳极的尺寸相应增大，这对于预焙阳极生产企业来说是一个巨大挑战。
电流密度的不断增大要求预焙阳极品质不断改善。在电解槽尺寸不变的情况下，提高电流密度可直接提
升电流容量和原铝产量。我国铝产业在提高电流密度方面还有很大的发展空间，电流密度的提高意味着预焙
阳极单位面积要承受更大的电流，这对预焙阳极的品质（特别是电阻率、空气反应性及CO2反应性等指标）
提出了更高的要求。
（4）经营模式逐步向商用配套预焙阳极生产模式转变
目前，在全球范围内，电解铝厂配套的预焙阳极厂产量仍占预焙阳极总产量的大部分。随着原铝行业的
市场规模越来越大、集中度越来越高，老旧铝厂升级步伐加快，铝工业对预焙阳极的质量要求越来越高，越
来越多的原铝生产企业从规模化生产、资金利用效率、生产成本、管理成本、专业化程度等多种因素考虑，
倾向于采用商用配套的方式，解决预焙阳极的供给。
（5）预焙阳极产能出海浪潮即将开启
自2017年以来，国家对电解铝行业采取一系列供给侧改革措施，并逐渐形成电解铝产能4500万吨的上限
标准。国内电解铝行业的高景气态势与产能天花板的限制，有力地推动了企业在国外布局电解铝产能的步伐
，而贸易关税所带来的风险，则进一步加速了海外电解铝产能的发展进程。当下海外铝企积极推进电解铝产
能的复产、扩产；与此同时国内铝企积极谋划对海外电解铝产能的投资布局。
在预焙阳极领域，中国展现出了强大的产业实力。目前，中国预焙阳极产量在全球总产量中占比超半数
，部分优秀的预焙阳极生产企业已掌握了世界先进水平的生产与检测技术。随着海外电解铝投资进程不断提
速，海外预焙阳极市场需求增长，中国预焙阳极产能出海浪潮即将开启。
（6）资源综合利用、发展循环经济将成为预焙阳极行业发展的重心
预焙阳极是一种资源综合利用产品。其主要表现为以下几个方面：①以石化和煤化工业的副产品作为原
材料，实现了资源综合利用；②生产过程中产生的废料全部都能回收循环使用；③厂房建设时使用的耐火砖
，乃至烟气净化过程产生的焦油都可回收；④生产过程中会产生大量的余热，对其进行回收利用可实现节能
减排，并节约生产成本。
（7）大型原铝生产企业与预焙阳极生产企业之间的合作将更加紧密
伴随着独立预焙阳极生产企业的发展壮大，以及预焙阳极行业集中度的提高，大型原铝生产企业出于稳
定的供货渠道、质量保证、成本、效率考虑，会选择优秀的、实力强大的预焙阳极生产企业，结成战略联盟
，共同发展。而作为预焙阳极生产企业，也同样有这种需求。因此未来的预焙阳极生产企业与原铝生产企业
之间将会是一种紧密的合作关系，甚至会采用股权上相互参股的形式，来保持稳定的合作关系。
（8）石油焦供需矛盾加剧
石油焦为预焙阳极主要原材料，石油焦供需矛盾和不确定性深刻影响预焙阳极行业。石油焦供应端，国
内政策严控石油焦（延迟焦化）产能，国外中低硫焦资源长期紧张，且贸易关税风险可能进一步减少国外石
油焦供应。石油焦需求端，新能源领域（锂电、光伏）对石油焦需求占比持续提升，挤压预焙阳极资源。在
此背景下，促进预焙阳极行业提升原料替代能力，开发劣质焦利用技术；另一方面加强海外石油焦供应链的
布局合作。
2.锂电池负极材料：
根据统计数据，报告期内全球锂电池总体出货量1514.8GWH，同比增长29.3%。随着全球持续践行碳中和
目标，新能源汽车和储能市场需求将继续较快增长，公司所处的锂电池材料行业规模将持续扩大。随着负极
材料行业新增产能的逐步释放，供需关系发生变化，叠加下游降本诉求往上游传导，市场竞争将趋于激烈，
特别是在同质化较高的中低端产品领域，将呈现低价竞争态势。
公司负极材料发展定位是：以实现年度产销平衡为基本保障、具备多产品生产和供应能力，打造同品质
产品低成本竞争优势。围绕负极产业链，依托阳极生产多基地、技术优势，推进箱板生产销售业务和负极材
料保温料替代石油焦制备阳极实验项目，提高业务板块协同性，降本增效。
3.薄膜电容器：
薄膜电容器广泛应用于家电、通讯、电网、工业控制、照明和新能源（光伏、储能、风电、新能源汽车
）等多个行业，是目前不可取代的基础电子元件。从应用场景看，随着国家产业政策规划的推进，薄膜电容
器下游应用领域将不断拓展，特别是新能源、智能电网等产业的快速发展将持续带动薄膜电容器的增长；另
外，随着低空经济产业的逐步落地，eVTOL、地面能源补给基础设施等场景亦有望带动薄膜电容器市场的持
续增长。
从行业竞争看，未来我国薄膜电容器行业的竞争重点将从传统大批量产品转向定制化高端产品，特点包
括超薄化、耐高温、高能量密度和高可靠性等。竞争重点亦将集中在智能电网、新能源等高成长性的高端产
品。
(二)公司发展战略
在“碳达峰、碳中和”背景下，公司将以“C+（carbon）战略：双驱两翼，低碳智造”为发展方向，构
筑具有索通特色的全球竞争力体系。
“C+战略”：“C”是碳“Carbon”的首字母，也是中国“China”的首字母。公司将以风光储氢一体化
的绿色能源供应为基础，聚焦“预焙阳极+锂电负极”等碳材料产业，通过低碳智造，打造中高端碳材料为
主的产品和服务体系，为实现中国的“双碳目标”贡献索通力量。
做强做大当前的“双驱”：支柱产业
左驱动轮是指“预焙阳极碳材料”，争取预焙阳极产能持续提升，签约总产能达到约500万吨。
公司在现有山东、甘肃、云南、重庆生产基地的基础上，持续推进在广西、江苏、海外区域的战略布局
，争取十四五末实现公司签约产能达到约500万吨。
右驱动轮是指“原材料石油焦”，发挥石油焦集中采购、全球采购的优势，构筑具有索通特色的石油焦
供应体系。
石油焦作为铝用碳素、锂电池负极等碳材料的重要原材料，在未来碳材料发展过程中，发挥着重要的作
用。截至2024年末，公司建成预焙阳极产能达到346万吨。未来公司预焙阳极产能达到500万吨时，年石油焦
采购量预计将超过550万吨。作为市场重要的采购方，公司充分发挥集中采购、全球采购优势，构筑具有
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