经营分析☆ ◇603629 利通电子 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
AI算力业务与液晶电视精密金属结构件、电子元器件制造业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 20.66亿 62.47 2.06亿 25.14 9.98
算力业务(行业) 12.00亿 36.27 5.96亿 72.68 49.69
其他业务(行业) 4169.87万 1.26 1791.55万 2.18 42.96
─────────────────────────────────────────────────
精密金属冲压结构件(产品) 18.69亿 56.51 1.84亿 22.48 9.87
算力业务(产品) 12.00亿 36.27 5.96亿 72.68 49.69
电子元器件(产品) 1.37亿 4.14 1936.73万 2.36 14.14
其他（含模具）(产品) 6024.26万 1.82 242.66万 0.30 4.03
其他业务(产品) 4169.87万 1.26 1791.55万 2.18 42.96
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 24.27亿 73.39 7.11亿 86.75 29.31
国外(地区) 8.38亿 25.35 9071.83万 11.06 10.82
其他业务(地区) 4169.87万 1.26 1791.55万 2.18 42.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精密金属冲压结构件(产品) 9.16亿 60.39 9356.74万 29.05 10.22
算力服务(产品) 4.86亿 32.02 2.09亿 64.75 42.95
电子元器件(产品) 6434.54万 4.24 850.89万 2.64 13.22
模具(产品) 2251.73万 1.49 70.22万 0.22 3.12
其他(产品) 2105.71万 1.39 1052.15万 3.27 49.97
底座(产品) 714.08万 0.47 21.82万 0.07 3.06
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.27亿 74.34 2.73亿 84.88 24.25
境外(地区) 3.89亿 25.66 4870.59万 15.12 12.52
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精密金属冲压结构件(产品) 15.27亿 67.96 1.31亿 31.76 8.58
算力业务(产品) 4.55亿 20.25 2.43亿 58.93 53.42
电子元器件(产品) 1.55亿 6.88 2166.27万 5.25 14.01
其他(产品) 6379.97万 2.84 1202.25万 2.91 18.84
模具(产品) 4662.88万 2.07 470.94万 1.14 10.10
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 18.01亿 80.14 3.09亿 74.91 17.16
境外(地区) 4.16亿 18.50 8644.30万 20.95 20.79
其他业务(地区) 3053.09万 1.36 1707.75万 4.14 55.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精密金属冲压结构件(产品) 6.17亿 69.44 7308.65万 37.42 11.85
算力服务(产品) 1.40亿 15.71 9444.10万 48.36 67.67
电子元器件(产品) 7849.15万 8.83 1851.26万 9.48 23.59
其他(产品) 2728.12万 3.07 789.63万 4.04 28.94
模具(产品) 1520.55万 1.71 178.30万 0.91 11.73
底座(产品) 1096.99万 1.23 -42.91万 -0.22 -3.91
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.80亿 87.83 1.54亿 78.94 19.76
境外(地区) 1.08亿 12.17 4112.71万 21.06 38.04
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售21.85亿元，占营业收入的66.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 218478.29│ 66.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购11.31亿元，占总采购额的41.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 113053.15│ 41.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
报告期内经营活动以AI算力业务与电视机金属结构件、元器件制造双主业的运营模式开展。一方面深化
AI算力业务布局，打造AI算力业务核心竞争力，保持算力业务的可持续增长；另一方面继续围绕液晶电视产
品，坚持以新品开发为驱动，以客户需求为导向，以提效降本为抓手，以全面提升经营质量为主线，通过稳
定的产品质量，快速的市场响应，高性价比的竞争优势增强客户粘性，稳定市场份额，并积极开发新产品，
努力成为业内领先的精密金属结构件整体解决方案提供商。此外，公司积极探索制造端AI赋能与新领域的产
品研发，努力促进制造端业务的转型升级。
（一）AI算力主营业务
1、主要业务、主要产品或服务
公司把握住全球人工智能爆发所带来的AI算力产业历史性发展机遇，凭借先发优势、稳定的供需资源优
势、技术优势等，以客户需求为导向，为客户提供包括模型规划、成本控制、智算集群部署、技术支持与运
维、设备经销等全生命周期管理的综合性算力服务。
公司AI算力业务主要围绕为客户提供算力租赁服务展开，已完全实现以云交付方式为客户提供AI算力产
品。算力租赁是将计算能力或云计算资源以租赁的方式提供给用户使用，这一过程中用户可按需选择使用算
力资源，且无需承担运维、升级等工作及相应成本。算力租赁为用户提供了一种灵活、高效的解决方案，可
以根据自身需求租赁服务器或虚拟算力资源来实现大规模的计算任务，而无需投入巨额资金购买计算设备。
公司算力业务目前主要在国内与境外的东南亚地区开展，报告期新增算力业务全部在国内进行。
公司已组建一支涵盖AI算力硬件、云平台软件、解决方案交付与营销支持的综合型专业团队，成员大都
拥有GPU芯片厂商、超算中心、云服务平台及AI应用开发公司的从业经历，具备丰富的算力项目跨平台系统
设计、部署实施及与客户对接服务的经验，可自主研发算力业务所需技术，完全具备境内外AI算力资源提供
相关的技术服务能力。
报告期内，公司算力设备经销业务也呈规模化开展，使公司在AI算力供应链体系中占有一席之地。
公司已与业内重要的供应商、客户群体建立起稳定的合作，囿于合同保密义务规定的约束，公司不具体
披露算力业务客户及具体合作内容，对此公司遵循豁免披露程序严格履行了相关备案与内幕信息登记手续。
2、经营模式
报告期内，公司各类算力业务的经营模式如下：
算力租赁业务按照“设备采购及优化-算力中心建设-算力出租-技术支持和运维服务”的业务流程组织
业务经营，包括直租和转租两种模式。直租模式下，公司一般根据客户需求，通过自有资金、银行借款、融
资租赁（直租）等方式购置服务器，结合相关软件、电信资源等搭建算力服务运营系统，向客户提供算力云
服务。转租模式下，公司租入算力（对应的算力设备为合作方持有）再转租给客户。国内算力租赁业务可采
用直租或转租两种商业模式，境外业务只采用转租模式。无论直租或者转租，通常都由公司独立提供技术支
持与运维服务。
技服维保业务是向客户提供算力业务相关的增值服务，主要为客户提供信息系统相关的硬件设备、操作
系统、监控系统和其他信息系统的运行维护与安全防范服务，保证用户现有的信息系统的正常运行，降低整
体管理成本，提高网络信息系统的整体服务水平，包括集群监控和故障排除、备件更换、软件升级、日志收
集等。目前，公司的技服维保业务已成为独立业务品种面向市场提供专业服务。
设备经销业务是根据客户意向，公司外购算力服务器及相关配件后，为客户提供设备优化的改装服务后
，再直接销售给客户。
（二）精密金属结构件、电子元器件主营业务
1、主要业务、主要产品或服务
公司制造端主营业务主要为应用于液晶电视等液晶显示领域的精密金属结构件、电子元器件制造。主要
产品为：液晶电视精密金属冲压结构件、底座、模具及电子元器件等。作为液晶电视精密金属结构件的规模
化生产企业，公司主要和TCL、海信、三星、小米、创维、索尼、康佳、长虹、海尔等电视品牌厂商及鸿海
精密、京东方、兆驰、惠科、冠捷等电视代工厂商进行合作，提供液晶电视金属结构件产品的从设计（包括
整机设计）到开模、精密冲压制造、表面处理、组装、物流配送的全流程服务，新产品开发、试制、快速量
产能力较强；公司电子元器件产品主要提供给海信、英飞特、新华三、欧司朗和联影医疗等客户，用于电视
机、LED照明、传感器、医疗器械及国防科工等产品中。
公司国内制造基地覆盖宜兴、青岛、东莞、南京、郎溪，国外制造基地覆盖墨西哥、越南，已形成全球
供货的生产布局，是全球电视机产品金属结构件的重要供应商。
2、经营模式
报告期内，液晶电视精密金属结构件、电子元器件主营业务的经营模式如下：
（1）销售：产品销售采用直销经营模式。公司与客户签订销售合同、并根据客户订单组织生产、交货
。销售区域方面，一般境内订单境内生产、交付，境外订单境外生产、交付；部分客户的订单在中国国内生
产、组装，以CKD方式交付客户海外生产基地。
（2）采购：生产采购实行以产定购模式。对于精密金属结构件业务，在中标整机客户订单后，根据客
户提供的生产计划或生产预测表进行原材料适量备货，由采购部门负责供应商的开发、评估、采购合同签订
及采购订单管理等。对于元器件业务，公司与客户签署合作协议、质量协议后会根据客户生产安排、订单等
适量备货，相关子公司组织并实施采购计划。公司对主要供应商实行合格供应商名录管理，根据供应商产品
质量、价格、交期、配合度等综合考量，按期更新相应名录，确保名录中供应商匹配公司采购需求。
（3）生产：产品生产实行以销定产的管理模式。公司在业务中标或与客户签订业务合同后，由各子公
司生产部门根据客户订单排出生产计划组织生产与交付。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）AI算力行业情况
1、整体情况
据国家大数据局公开发布的数据，我国AI领域2024年初token日均调用量为1,000亿，经过2年左右的时
间，到2026年3月日均调用量增加到140万亿，呈指数级的高速增长。由于AI运用场景的加持，我国token日
均调用量远超其他国家，居于全球首位。
AI模型开发训练端的竞争与推理运用端的发力，极大地推高了AI算力资源需求，而硬件端（GPU及显卡
、光模块、内存条等）的供给瓶颈，抑制了AI算力供给的同步跟进一定程度上已经引起了全球范围内的AI算
力短缺。未来一段时间，AI设备供应链资源的整合能力，对AI算力服务企业经营业绩的持续增长，具有十分
重要的意义。
2、公司在AI算力行业的地位
公司将AI算力产业作为未来战略发展方向，在国内较早进入AI算力服务领域，通过超40亿元人民币的投
资规模、专业的技术服务与市场资源整合，较好的保持了公司算力业务的先发优势，报告期内算力营业收入
与利润大幅增长。目前，公司直接运营的AI算力云规模已达38,000P，并可以全方位的提供算力集群服务与
运维技术保障。公司在AI算力规模、云服务技术水平与经营业绩等方面居于业内领先地位。
（二）制造业务的行业情况
1、液晶电视机行业的整体情况
报告期内，全球液晶电视机依旧维持前期的弱势平衡状态，全年出货量略超2亿台，与2024年相比基本
持平。中国主要的电视机品牌市场占有率有所提升，但国内市场的出货量继续走低，根据奥维云网（AVC）
统计数据，报告期内国内市场电视机出货量同比下降4.8%，反映了电视机产业链出海趋势仍在持续。产品结
构上，大尺寸（75英寸以上）与自发光的MiniLED产品比重继续保持较快增长。未来看，市场景气度不高、
产品出货量稳中有降、高端产品比重不断提升仍会是电视机行业的常态。
2、公司在行业中的地位
在电视机产业链细分的金属结构件制造领域，公司居于行业领先的地位。作为液晶电视金属结构件与元
器件制造的专业厂商，公司拥有年加工钢材近12万吨、金属背板年产超3,000万张的制造能力，报告期内公
司的产能、产量与销售均继续保持业内第一。2025年，随着公司各主要子公司生产效率的提升，公司整体的
产能和供货能力进一步增长，国内外子公司的订单协同交付能力加强。公司作为电视机产业供应链上的一环
，总体市场情况与液晶电视机行业保持一致。
未来，公司制造端业务将在AI生产赋能、跨界新产品开发等方面进行积极探索与研究，寻找新的发展空
间。
三、经营情况讨论与分析
公司目前已经进入成熟和稳定的双主业发展时期。AI算力业务报告期内收入与利润均大幅增加，已完全
成为推动公司未来增长的重要引擎。制造端业务报告期内仍延续前期的亏损状态，虽然毛利率有所提升，亏
损额下降，亏损面收窄，但扭亏为盈还需要继续努力。报告期内，公司全年营业收入330,739.98万元，同比
增长47.16%，归属于上市公司股东的净利润29,258.91万元，同比增长1,088.59%。归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益的净利润23,594.24万元，同比增长3,906.41%。经营性净现金流93,761.17万元，同比增长1
,152.75%。
下面将AI算力业务与液晶电视精密金属结构件、电子元器件制造业务分别报告如下：
（一）AI算力主营业务
1、整体情况
受益于AI算力需求的持续增加以及前期算力租赁项目的持续执行，公司的算力业务已形成规模化、可持
续发展态势，收入、利润增长显著。报告期内，公司算力业务收入119,958.53万元，同比增长163.53%；净
利润33,783.62万元，同比增长137.39%。截止到本报告出具日，公司AI算力云服务的规模已达38,000P，较2
024年末算力规模增长25,000P，增长率192.31%，其中直租算力16,000P，转租算力22,000P。在执行的AI算
力云服务合同，期限均在36个月以上，金额完全可以覆盖设备投资以及对应的回报。
公司凭借先发优势在AI算力业务领域奠定了一定的市场地位，未来公司将扣紧行业的发展方向，通过AI
算力硬、软件技术能力来提升算力服务的附加值，探索在个性化服务、算力调度、搭载运用场景等方面形成
公司的特色产品，持续增强公司的综合竞争实力。
2、设备投资情况
公司报告期新增固定资产20,929.40万元，新增使用权资产9,712.37万元。
（二）精密金属结构件、电子元器件主营业务
1、整体情况
在全球供货的生产布局下，虽然公司的墨西哥、越南工厂的营业收入规模均大幅增长，但由于电视机行
业景气度不高，市场竞争激烈导致产品价格承压较大，贸易保护主义回潮引发的电视产业链扰动导致生产成
本居高不下，海外市场的关税和贸易壁垒导致海外工厂订单波动较大，前期固定资产投资规模较大带来的折
旧压力大，海外子公司核心团队理顺经营管理需要时间周期等，是公司制造端业务持续出现亏损的主要原因
。报告期内为实现减亏、扭亏目标，公司积极调整经营管理，裁撤亏损产品、产线，优化成本结构，探索提
高生产效率、提升产品质量等厉行降本增效的措施，并实现了收窄亏损面，降低亏损额，在很大程度上改善
了经营局面。报告期内，公司制造业务收入210,781.45万元，同比增长17.60%；剔除股票投资公允价值变动
损益外，净亏损9,709.50万元，同比减少23.45%；主营业务综合毛利率9.98%，同比增加1.33个百分点。
未来制造端业务通过进一步改善生产效率，贯彻经营结果导向的绩效考核管理，加强产品议价能力，积
极推进生产端、采购端降成本，并在AI生产赋能、跨界新产品开发上进行积极探索，寻找新的发展空间，力
争实现制造端业务整体扭亏为盈。
报告期内，液晶电视金属结构件产品销售186,892.82万元，同比增加22.37%；电子元器件产品销售13,6
94.49万元，同比减少11.42%。报告期内，公司主要产品精密金属结构件的销售量为2,817.22万件（套），
同比增加8.93%；平均单价为66.34元，同比增加12.34%；平均成本为59.79元，同比增加10.76%。
2、设备投资情况
公司报告期新增生产设备约5,600万元。
（三）研发和新品开发情况
公司2025年全年立项开展了75/85寸液晶电视用整机套件系列产品开发项目、65寸以上F折焊接通用后壳
系列产品开发项目、55-85寸机种背板开发项目、“利通云”智算云平台研发项目、智算服务器全周期运维
管理系统的开发等一批研发项目，研发费用9,523.58万元，同比增加13.03%，报告期研发经费占营业收入比
重为2.88%（合并报表口径）。
2025年度专利申请19项，新增专利授权3项，其中发明专利授权3项；2025年新增软件著作权0项。
（四）公司内部治理
报告期内，公司在以往内部治理工作的基础上，继续按照中国证监会、交易所等监管机构的规范性要求
，加强内部管理建设：
1、强化了公司内控内审建设，使公司内审、内控进一步走向制度化、常态化；
2、持续实行了新的股权激励计划，使公司核心经营团队激励与公司经营业绩挂钩；
3、持续加强公司对子公司、尤其是境外子公司的远程管控能力，进一步发挥ERP系统在全域控制与信息
化管理中的作用，更好地适应公司集团化、国际化的发展趋势。
（五）社会责任
报告期内，公司通过装修、新厂建设等方式积极改善工作环境，并通过环保、消防、劳动保护、员工身
心健康和企业文化的建设等方面工作来自觉履行社会责任义务。报告期内全年拨付（含上缴上级工会）工会
经费99.69万元，以用于员工的文体活动开展与困难补助。报告期内公司投入环保资金114.86万元。报告期
内公司社会公益捐赠支出25万元。报告期内公司无重大意外伤害和责任事故发生。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）AI算力云业务竞争优势
1、先发优势
AI算力是随AI技术的突破在近期崛起的新兴产业，相对而言，公司是较早涉足算力领域、并较早实现收
入与利润的企业之一。先发优势使得公司能够借助产业初创期快速增长的推力，迅速形成业务规模，在市场
竞争中占据有利地位。
2、资源与规模优势
公司与NVIDIA、超聚变等GPU服务器制造商、机房、需求端的诸多头部企业建立起战略合作关系，供需
两端的资源优势为AI算力业务开展建立了牢固的商业基础。截止本报告出具日，公司用于经营的AI算力资源
已达38,000P以上，未来还有进一步提升空间，AI算力规模在业内居于前列。
3、全球布局的优势
公司AI算力业务在国内与东南亚地区同时展开，是较早在海外布局算力业务的企业。通过海内外算力业
务的互相促进与补充，实现公司在不同区域市场间均衡发展。
4、技术优势
公司已经组建了AI算力云硬、软件与营销服务工程师组成的专业团队，具有独立完成设备优化、并机集
群、算力云搭建与维护、GPU服务器维保等任务的能力，为AI算力业务开展奠定了牢固的技术基础。
（二）公司的液晶电视金属结构件与电子元器件制造业务的竞争优势
1、规模优势
液晶电视精密金属结构件生产是资本、人力相对密集的产业，固定资产投入规模大，生产线占地面积广
，企业只有保持一定的规模优势，才能降低单位产品固定成本。电视机生产作为集中度较高的产业，终端产
品制造商对上游供应商一般会有短时间内大批量供货的要求，公司作为国内领先的精密金属结构件生产企业
，具有显著的规模优势。截至报告期末，公司拥有年产精密金属冲压背板、后壳超过3,000万件（套）的生
产能力，全球配置产能，可以批量生产100英寸及以下的精密金属冲压产品，并拥有100英寸以上液晶产品精
密金属结构件的研发及小批量的生产能力。
基于规模化的优势，公司在镀锌板、铝型材等主材的采购端获取更多的采购优势，从而能更好地管控采
购成本变化。
2、客户优势
电视机行业是集中度较高的成熟行业，公司主要客户均是实力雄厚、信誉卓越的驰名企业，公司和TCL
、海信、三星、小米、康佳、创维、纬创、京东方、兆驰、惠科、冠捷、英飞特与联影医疗等已有客户保持
长期稳定的合作。
公司具有成熟的生产体系，从产品开发、模具开制到工业化生产，形成了一条快速反应、高效运行的作
业链，对客户订单响应速度快，客户粘性强。
3、技术优势
公司及子公司均设立有专门的工程技术与研发部门，包括工程部、技术部、设计部、工艺部等完整的研
发体系，精密金属结构件新产品开发、试制、快速量产能力在行业内处于领先地位，是国内较早实现开发、
量产电视机金属面框、曲面金属背板、曲面金属后壳等产品的企业。
4、产品优势
（1）公司精密金属冲压结构件产品的主要材料采用的是宝钢生产的黑电用电镀锌板，其产品质量高于
一般热镀锌板及其他电镀锌板，保证了公司主营业务产品的质量。
（2）精密金属结构件产品尤其是日趋精密、复杂的超大、超薄、异型金属冲压结构件产品，设计精度
、产品制作难度都在不断提高，其产品质量、良品率日益成为决定企业竞争力的最重要因素之一。
在质量控制上，公司配置有先进的检测设备，严格践行ISO9001:2015质量管理体系，通过严格的原材质
量控制和精细化的工艺流程控制来保障产品品质。公司根据多年的生产经验，将生产流程进一步分解和细化
，每步重要操作工序都安排同步检测，保证每步生产的质量合格，以免微小误差递延为大的品质问题，也保
证质量问题的可追溯，并在冲压等环节实施断点检测，有效追溯问题产品源头，确保问题产品不进入下一生
产环节。产品入库前严格履行MIL-STD-105E抽样检验标准，及时发现问题产品。
（3）公司设立有专门的整机事业部，有专业整机套件产品设计人员，可参与客户整机套件产品开发工
作，通常是客户提供整机设计整体方案，公司在此基础上与客户共同优化结构件产品设计方案，并充分利用
供应链优势和结构件整机套件产品整合能力，为客户生产、采购、整合包括精密金属冲压后壳、精密金属面
框、散热片、加强板、小塑料后壳、底座及其他附属散件在内的整机套件产品，简化客户采购程序。
公司LETTALL及图牌LED液晶显示器模组产品被江苏省名牌战略推进委员会授予江苏名牌产品称号；公司
使用在普通金属合金、金属片和金属板商品（服务）上的LETTALL商标（注册证号为12733073）被江苏省工
商行政管理局认定为江苏省著名商标。
五、报告期内主要经营情况
全年营业收入330,739.98万元，同比增长47.16%，归属于母公司所有者净利润29,258.91万元，同比增
加1,088.59%。扣非后归母净利润23,594.24万元，同比增加3,906.41%。经营性净现金流93,761.17万元，同
比增长1,152.75%。其中，算力业务收入（含租赁收入）共计119,958.53万元，同比增加163.53%。液晶电视
金属结构件产品销售186,892.82万元，同比增加22.37%。电子元器件产品销售13,694.49万元，同比减少11.
42%。
●未来展望:
(一)公司发展战略
公司将继续执行双主业的发展战略，并将AI算力业务作为公司未来增长的主攻方向。在AI算力业务方面
，公司将保持与行业同步的较快增长，在稳步推进AI算力业务资产、云服务规模的同时，要从战略发展高度
来不断提升公司轻资产的AI算力业务水平，通过算力云硬、软件技术能力来提升算力业务的附加值，探索在
个性化服务、算力调度、搭载运用场景等方面形成公司的特色产品，打造公司算力业务品牌；在制造业务方
面，短期目标是要实现整体扭亏为盈，长远目标是将做强既有产品与寻求跨界产品突破相结合的经营方针，
积极探索与AI算力业务的关联，实现制造业务的转型升级。
(二)经营计划
公司2026年经营要从目前双主业发展战略出发，规划好全年经营工作。
AI算力业务端要充分利用行业上升曲线的机遇，积极开拓进取，深化与AI算力产业链的融合，打造AI算
力云服务品牌，稳定发挥公司未来业绩增长的引擎作用；制造端业务要围绕扭亏目标进行深入调整，通过变
革销售、采购策略，优化产能、产品结构，提升管理、工艺水平来促成经制造业务端经营效率的全面回升。
1、AI算力业务经营规划
1）要深化公司与产业链上、下游伙伴的合作粘性，通过规模提升塑造公司的行业地位；
2）综合考虑公司融资能力和负债风险的情况下，持续开拓算力云租赁项目，进一步提升公司可调度的
算力资源实力；
3）积极发展轻资产的技术服务业务，沿业务上、下游方向探索新的增长空间。
2、制造端业务经营规划
1）加强销售价格与订单管理，坚持招标订单的合理毛利率水平，不为追求销售量、销售额而采取低价
竞争策略，同步加强生产管理，持续提升生产效率和质量，优化成本并精简各项费用，进而提升整体盈利水
平；
2）防范海外子公司关税政策波动与风险，保持越南工厂持续盈利的同时，通过拓展新产品收入并提高
现有产品生产效率等方式努力实现墨西哥工厂的减亏、扭亏为盈，全面盘活公司海外制造业资产；
3）在金属结构件、电子元器件跨界新产品研发、市场开拓方面加强与算力业务的互动，探索制造端产
品的转型之路。
(三)可能面对的风险
1、双主业经营风险
报告期内，公司已形成AI算力云业务与液晶电视精密金属结构件、电子元器件制造业务双主业并行经营
的格局。双主业经营，虽为公司提供更多的发展机会，但客观上也容易造成公司管理、财务资源分散，经营
风险点增加，从而使公司经营管理面临的挑战更大。
2、负债率升高的风险
算力业务开展需要大量资金，随着公司经营规模的提升，资产、负债规模也相应扩大，公司资产负债率
在短期内将维持较高水平，财务风险提高。
3、国际政治经济变化的风险
公司跨国经营的架构已基本成型，AI算力业务端的设备供应链、制造端的产品销售，都对国际市场存在
一定的依赖，国际政治经济形势的动荡，极可能对公司经营造成负面的不可抗力影响。
4、客户集中度高的风险
公司的双主业都面临着客户集中度高的风险。尽管公司的客户大都是实力雄厚、信誉卓著的头部品牌企
业，违约可能较低，但一旦出现违约情况，极可能对公司业绩造成重大不利影响。
5、经营风险
（1）AI算力业务的经营风险
1）AI运用不及预期的风险
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