经营分析☆ ◇603639 海利尔 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
农药制剂、农药中间体、农药原药和水溶性肥料的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药(产品) 25.43亿 97.46 --- --- ---
肥料(产品) 5644.53万 2.16 --- --- ---
农业及服务(产品) 821.71万 0.31 --- --- ---
其他(补充)(产品) 155.19万 0.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药(行业) 38.08亿 97.46 9.00亿 96.28 23.64
肥料(行业) 6684.59万 1.71 2719.48万 2.91 40.68
农业及服务(行业) 2760.76万 0.71 399.62万 0.43 14.47
其他(行业) 487.19万 0.12 361.12万 0.39 74.12
─────────────────────────────────────────────────
农药(产品) 38.08亿 97.46 9.00亿 96.28 23.64
肥料(产品) 6684.59万 1.71 2719.48万 2.91 40.68
农业及服务(产品) 2760.76万 0.71 399.62万 0.43 14.47
其他(产品) 487.19万 0.12 361.12万 0.39 74.12
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 20.86亿 53.39 6.28亿 67.21 30.12
国外(地区) 18.21亿 46.61 3.07亿 32.79 16.83
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 21.12亿 54.04 6.09亿 65.09 28.82
直销(销售模式) 17.96亿 45.96 3.26亿 34.91 18.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药(行业) 42.93亿 97.60 13.18亿 96.51 30.69
其他(行业) 5763.28万 1.31 3075.13万 2.25 53.36
肥料(行业) 4814.12万 1.09 1694.99万 1.24 35.21
─────────────────────────────────────────────────
农药原药及中间体(产品) 22.01亿 50.04 8.89亿 65.14 40.41
农药制剂(产品) 20.91亿 47.55 4.28亿 31.36 20.47
其他(产品) 5763.28万 1.31 3075.13万 2.25 53.36
肥料(产品) 4814.12万 1.09 1694.99万 1.24 35.21
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 22.87亿 51.99 6.97亿 51.09 30.50
国内(地区) 21.12亿 48.01 6.68亿 48.91 31.63
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 22.59亿 51.36 9.20亿 67.40 40.74
经销(销售模式) 21.40亿 48.64 4.45亿 32.60 20.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
农药(产品) 26.05亿 97.83 --- --- ---
肥料(产品) 3046.19万 1.14 --- --- ---
其他(补充)(产品) 2738.77万 1.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售6.80亿元，占营业收入的17.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 68016.48│ 17.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购4.98亿元，占总采购额的15.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 49803.65│ 15.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、行业发展情况
农药是农业生产中不可缺少的生产资料，需求相对刚性。长期以来，农药对控制病虫草害、保护农作物
安全生长、提高作物产量、促进国民经济持续稳定发展等都发挥了极其重要的作用。整体来说，农药行业具
有一定的季节性。
由于农药和化肥零增长行动的实施，在很大程度上减少了中国农药的施用量与原药产量，也使得农药中
间体需求量大幅减少。然而随着全球对粮食安全和农业生产效率提升的需求不断增长，农药制剂作为保障农
作物健康生长的重要工具，其市场需求有望持续扩大。农业现代化进程的加快和农民对高效、低毒农药认知
度的提高，农药制剂市场有望迎来更大的发展空间。受研发成本增加影响，农药中间体投放速度或将放缓。
随着农药专利过保护期小高峰来临以及跨国农化巨头的生产结构调整等因素影响，农药中间体的产能将继续
向中国、印度等国家转移。研发实力强劲、人员技术储备丰富的企业将快速脱颖而出。随着全球创新农药研
发难度的增加，专利过期药成为市场主流，仿制型原药的市场空间仍将进一步增长，为优势企业带来更大的
发展机遇。
得益于完备的基础化工产业体系、极具竞争力的成本控制水平，中国已成为全球最大的原药生产基地。
据中商产业研究院数据库，2024年全国化学农药原药产量367.5万吨，2025年1-6月全国化学农药原药产量20
8.5万吨，同比增长9.7%。
2、主要业务
报告期内，公司主要从事农药制剂、农药中间体、农药原药和水溶性肥料的研发、生产和销售，主营业
务未发生重大变化。其中，农药制剂主要涵盖杀虫剂、杀菌剂、除草剂等系列品种，农药原药主要是吡虫啉
、啶虫脒、吡唑醚菌酯、甲维盐、噻虫嗪、噻虫胺、丙硫菌唑、丁醚脲、溴虫腈、丙环唑、苯醚甲环唑、呋
虫胺、唑虫酰胺等，农药中间体为二氯、2-氯丙烯腈、对氯苯甘氨酸，水溶性肥料主要涵盖含氨基酸水溶肥
料和大量元素水溶肥料，同时具备生产微量元素水溶肥料和含腐植酸水溶肥料的生产能力。
3、经营模式
报告期内，公司经营模式未发生重大变化，公司实行大宗原药等物料集中统一采购的模式。根据原料采
购计划，与大宗原材料及包材供应商签署大合同确定全年采购意向；根据生产的季节性特点与主要原材料供
应商确定合理的采购时点，对市场价格波动较大的原材料一般通过预付款方式降低风险。同时，时时跟踪预
测行情变化，及时调整采购计划。
农药和肥料生产具有明显的地域性和季节性。公司农药制剂和肥料以销定产，其中，对市场销量较大的
产品制定“冬储”生产计划，从当年10月至次年2月进行冬储生产备货。公司农药原药和中间体根据市场情
况和销售情况组织生产，原则上每年进行一次为期一个月左右的检修和工艺改造工作。
公司农药制剂和肥料主要采用“公司→经销商→零售商→种植户”渠道模式。目前公司主要通过县级经
销商进行销售，在胶东地区开发了村镇零售商网络。同时，公司积极拓展参与政府采购招标、农民合作社统
购、统防统治合作、森林防治等业务。公司生产的农药原药及中间体，除自用外，主要销售给国内农药生产
企业、贸易公司及国外企业。
公司的农药制剂和农药原药均有国外销售，其中，公司农药制剂业务国外销售为订单式生产，一单一议
价，定价相对灵活；公司原药出口贸易业务大多数基本执行一单一议的合作模式。公司未来将重点实施双轮
驱动：原药与制剂一体化发展、国内与国外同时布局，不断拓宽产品维度，强化业务渠道，不断增强综合竞
争力。
4、2025年上半年公司主要原药产品行情
报告期内，公司主要原药产品为杀虫剂系列和杀菌剂系列。近几年，公司一直致力于农药品种的丰富和
差异化，2017年底杀菌剂吡唑醚菌酯原药进入试生产，2020年6月杀虫剂噻虫嗪、噻虫胺原药进入试生产，2
020年9月杀菌剂丙硫菌唑原药进入试生产，2022年6月青岛恒宁一期项目杀虫剂丁醚脲原药、溴虫腈原药和
杀菌剂苯醚甲环唑原药、丙环唑原药进入试生产，2022年12月山东海利尔新建丙硫菌唑原药项目进入试生产
，2024年8月青岛恒宁年产2000吨唑虫酰胺原药项目进入试生产，2024年12月青岛恒宁年产1500吨呋虫胺项
目进入试生产，青岛恒宁二期项目相继投产，同时公司加强对国外市场的开拓力度，通过多品种、多市场以
对冲市场变化带来的不利影响，同时带来新的业绩增长点。
（1）新烟碱类杀虫剂原药
吡虫啉和啶虫脒均为第一代新烟碱类杀虫剂原药，两者有一定的替代作用，且由于吡虫啉的性能更稳定
，市场规模相对更大。公开数据显示，目前吡虫啉全球3万吨左右，其中八成左右分布在国内，销售规模在
杀虫剂中位居前列，主要应用于大豆作物和非农作物。
注：竖轴为价格：元/吨；以上走势图是公司根据中农立华原药公众号统计的大体走势图，供参考，下
同。噻虫嗪：第二代烟碱类高效低毒杀虫剂，能有效防治鳞翅目、鞘翅目、缨翅目等害虫，尤其是对同翅目
害虫有很高的活性，可有效防治各种蚜虫、叶蝉、飞虱类、粉虱等害虫及对多种类型化学农药产生抗性的害
虫，对防治刺吸式害虫有良好效果。既可用于茎叶处理、种子处理，也可进行土壤处理。适宜作物为稻类作
物、甜菜、油菜、马铃薯、棉花等等。
噻虫胺为第二代烟碱类高效低毒杀虫剂，主要用于水稻、蔬菜、果树及其他作物上防治蚜虫、叶蝉、蓟
马、飞虱等半翅目、鞘翅目、双翅目和某些鳞翅目类害虫的杀虫剂，具有高效、广谱、用量少、毒性低、药
效持效期长、对作物无药害、使用安全、与常规农药无交互抗性等优点，有卓越的内吸和渗透作用。
（2）甲维盐杀虫剂原药
甲维盐（全名：甲氨基阿维菌素苯甲酸盐）是1984年美国默克公司研制开发的一种高效、广谱、无公害
生物杀虫剂，是一种活性显著高于母体阿维菌素的绿色生物药剂。从全球农药市场和国内市场来看，生物化
学农药在农药销售总额的占比不断提升，市场前景广阔。
（3）吡唑醚菌酯杀菌剂原药
吡唑醚菌酯原药是巴斯夫1993年研发的广谱甲氧基丙烯酸酯类杀菌剂，目前全球销售规模排名前五，专
利期已于2015年6月到期。吡唑醚菌酯在全球市场主要销售集中于南美区域，约占七成，最主要应用于大豆
和谷物以及水果蔬菜经济作物。近几年，随着国内产品和市场的不断开发，市场用量逐步增长。
（4）丙硫菌唑杀菌剂原药
丙硫菌唑是一种新型广谱三唑硫酮类杀菌剂，主要用于防治谷类、豆类作物等众多病害。通过大量的田
间药效试验，结果表明丙硫菌唑对作物不仅具有良好的安全性，防病治病效果好，而且增产明显，同三唑类
杀菌剂相比，丙硫菌唑具有更广谱的杀菌活性。因其良好的杀菌效果，市场前景广阔。
（5）丁醚脲杀虫剂原药
丁醚脲是一种新型硫脲类高效杀虫、杀螨剂，具有触杀、胃毒、内吸和熏蒸作用，且具有一定的杀卵效
果。在紫外光下转变为具有杀虫活性的物质，对蔬菜上已产生严重抗药性的害虫具有较强的活性。可防治多
种作物和观赏植物上的蚜虫、粉虱、叶蝉、夜蛾科害虫及害螨，未来有很大的市场增长空间。
（6）溴虫腈杀虫剂原药
中文通用名虫螨腈，是一种新型杂环类杀虫、杀螨、杀线虫剂。属芳基吡咯类化合物，是一种杀虫剂前
体，其本身对昆虫无毒杀作用。昆虫取食或接触溴虫腈后在昆虫体内，溴虫腈在多功能氧化酶的作用下转变
为具体杀虫活性化合物，其靶标是昆虫体细胞中的线粒体。作为无公害农产品病虫防治推荐农药品种的代表
，低毒高效的溴虫腈的应用越来越广泛。
（7）苯醚甲环唑杀菌剂原药
苯醚甲环唑是一种新型高效的三唑类杀菌剂，其产品具有高效、广谱、低毒、低用量等特点；内吸强，
作用机理独特，安全性较高，广泛应用于果树、蔬菜等作物，杀菌谱广，对多种疾病有持久的保护和治疗作
用，对环境污染小，适应现在绿色农业、无公害农业发展趋势，有较好的推广应用前景。
（8）唑虫酰胺杀虫剂原药
唑虫酰胺是一种新型吡唑杂环类杀虫杀螨剂，具有触杀作用，并兼具杀卵、抑食、抑制产卵作用，杀虫
谱广、应用范围大，对鳞翅目、半翅目、鞘翅目、膜翅目、双翅目、缨翅目害虫及螨类均有效，广泛用于蔬
菜、果树、花卉、茶叶等作物的害虫防治，尤其是对鳞翅目小菜蛾、缨翅目蓟马等害虫有特效。目前恒宁生
物为国内唯一一家持有登记证件的农药生产企业。
（9）呋虫胺杀虫剂原药
呋虫胺是第三代烟碱类杀虫剂，具有触杀、胃毒、和根部内吸性强、速效高、持效期长、杀虫谱广等特
点，且对刺吸式口器害虫有优异防效，并在很低的剂量即显示了很高的杀虫活性。主要用于防治小麦、水稻
、棉花、蔬菜、果树、烟叶等多种作物上的蚜虫、叶蝉、飞虱、蓟马、粉虱及其抗性品系，同时对鞘翅目、
双翅目和鳞翅目和同翅目害虫有高效，并对蜚蠊（蟑螂）、跳蚤、白蚁、家蝇等卫生害虫有高效。
（10）丙环唑杀菌剂原药
丙环唑一种具有保护和治疗作用的内吸性三唑类杀菌剂，可被根、茎、叶部吸收，并能很快地在植物株
体内向上传导，防治子囊菌，担子菌和半知菌引起的病害，特别是对小麦全蚀病、白粉病、锈病、根腐病，
水稻恶菌病，香蕉叶斑病具有较好的防治效果,在防治病害的同时在大棚夏季种植的蔬菜有很好的控旺压苗
作用。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司管理层根据国内外市场环境影响，加强国内市场推广力度、加快国际市场开拓、加大技
术改进力度等多种方式改善盈利能力，持续降本增效，提升公司市场竞争力和市场占有率，为公司高效运营
创造价值。2025年上半年，公司实现销售收入26.09亿元，同比增加8.42%，实现归属母公司净利润2.01亿元
，同比增加24.27%。2025年上半年，公司产销量持续提升，恒宁项目产能利用率逐步提升、成本下降，部分
产品的价格有所上涨，导致二季度经营业绩同比实现增长。
2025年上半年，公司主要工作事项如下：
1、完成2021年股权激励预留三期成果兑现
2025年3月，经公司董事会和监事会的审议和授权，完成2021年限制性股票激励计划预留授予部分第三
期的解锁和上市事宜。公司积极兑现股权激励成果，极大的稳定和激励整个管理团队，形成良好的示范效果
。
2、安全防线持续筑牢，管理效能显著提升
公司始终坚守“安全是天、安全底线不得触犯”的安全价值观，2025年上半年，公司持续加大安全投入
，着力夯实安全基础、提升全员素质。一是开展覆盖安全消防人员、中高层管理者及关键岗位人员的专项考
试评估，有效提升安全生产队伍的专业水平；二是深化“建标立制”工作，确保各项操作、检维修等流程规
范清晰，从源头上杜绝人为隐患；三是创新实施“随机触发、无脚本”应急演练模式，显著强化现场人员的
实战响应与应急处置能力。通过以上系统性举措，集团事前风险防控与事后应急响应的协同效能得到有力增
强，整体安全管理水平迈上新台阶。
3、原药发展战略持续深化，产业布局优势凸显
公司在现有二氯中间体、吡虫啉、啶虫脒、甲维盐和吡唑醚菌酯原药产量、质量和成本持续优化的基础
上，稳步推进新产品布局与产能建设，2020年6月第二代烟碱类杀虫剂原药噻虫嗪、噻虫胺已进入试生产，2
020年9月丙硫菌唑原药项目已进入试生产，2022年6月青岛恒宁生物科技有限公司4万吨/年农用化学品原料
药及中间体项目（一期）已进入试生产，2022年12月山东海利尔3000吨丙硫菌唑原药项目已进入试生产。20
23年，结合市场需求变化，公司对原药产线进行产能转化，自产丙环唑原药产品投放市场。2024年8月青岛
恒宁生物科技有限公司年产2000吨唑虫酰胺原药项目已进入试生产，2024年12月青岛恒宁生物科技有限公司
年产1500吨呋虫胺项目已进入试生产。近年来，公司原药业务规模持续扩大，生产体系日趋成熟，产品多元
化战略成效显著，青岛恒宁二期项目按计划推进，原药产业布局更加完善，竞争壁垒持续巩固，为公司长期
稳健发展奠定坚实基础。
4、第三方检测业务加速突破，国际化资质布局成效显现
公司全资子公司青岛滕润翔检测评价有限公司为独立的第三方检测评价机构，致力于维护人类健康和环
境安全，专注于为全球客户提供农药登记全链条服务、化学品合规性检测以及药物临床前安全评价。机构现
具备农业农村部农药登记试验单位（涵盖化学、药效、毒理、环境、残留5大领域）、CNAS农药和精细化工
成品检测资质；获得OECDGLP认证，支持海外登记试验；现已完成GLP实验室建设，同步推进体系建设与动物
试验，加速构建国际化医药安评平台。
5、强化线上管理，推进信息化平台建设进程
报告期内，集团信息部完成营销管理、供应链管理、业财管理、人资管理、园区管理、项目管理、数据
管理等九大信息化平台的建设目标，主要包括：物流管理系统增加中途地点更新功能、营销管理作物数据优
化、外贸报关数据自动获取以及相关过账确认收入功能上线、人资管理系统人员档案管理功能丰富、考勤场
景丰富、MES系统生产调度模块上线等，优化业务流程、提升效率，进一步提升集团信息化管理水平。
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