经营分析☆ ◇603680 今创集团 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(产品) 21.74亿 96.36 7.83亿 94.02 36.00
其他收入(产品) 4869.68万 2.16 2966.61万 3.56 60.92
租赁收入(产品) 3339.99万 1.48 2012.33万 2.42 60.25
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 18.76亿 83.13 7.60亿 91.26 40.51
其他国家或地区(地区) 3.81亿 16.87 7276.72万 8.74 19.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
轨道交通设备制造及其他(行业) 41.41亿 95.40 11.88亿 90.47 28.70
其他业务(行业) 2.00亿 4.60 1.25亿 9.53 62.67
─────────────────────────────────────────────────
轨道交通车辆装备(产品) 36.16亿 83.30 10.77亿 82.04 29.80
重工设备(产品) 3.90亿 8.98 9165.79万 6.98 23.51
其他(产品) 3.35亿 7.71 1.44亿 10.99 43.10
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 32.38亿 74.61 10.16亿 77.34 31.36
境外(地区) 9.02亿 20.79 1.73亿 13.14 19.12
其他业务(地区) 2.00亿 4.60 1.25亿 9.53 62.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(产品) 24.38亿 97.07 6.87亿 92.70 28.17
其他收入(产品) 4208.42万 1.68 3236.56万 4.37 76.91
租赁收入(产品) 3144.75万 1.25 2168.36万 2.93 68.95
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 19.91亿 79.27 6.79亿 91.68 34.12
境外(地区) 5.21亿 20.73 6160.91万 8.32 11.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
轨道交通设备制造及其他(行业) 43.54亿 96.77 10.45亿 91.38 24.01
其他业务(行业) 1.45亿 3.23 9856.22万 8.62 67.79
─────────────────────────────────────────────────
城轨地铁车辆(产品) 20.98亿 46.62 4.21亿 36.84 20.09
动车组车辆(产品) 15.05亿 33.46 5.08亿 44.39 33.74
其他(产品) 6.64亿 14.76 1.55亿 13.53 23.31
普通客车车辆(产品) 1.16亿 2.59 2749.89万 2.40 23.61
特种车辆(产品) 1.16亿 2.57 3243.08万 2.83 28.02
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 30.49亿 67.77 8.67亿 75.77 28.43
境外(地区) 13.05亿 29.00 1.79亿 15.62 13.69
其他业务(地区) 1.45亿 3.23 9856.22万 8.62 67.79
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售31.33亿元，占营业收入的72.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 222959.20│ 51.37│
│客户二 │ 46558.99│ 10.73│
│客户三 │ 20629.17│ 4.75│
│客户四 │ 12173.63│ 2.80│
│客户五 │ 11010.63│ 2.54│
│合计 │ 313331.62│ 72.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.42亿元，占总采购额的14.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 10510.93│ 4.37│
│供应商二 │ 7027.21│ 2.92│
│供应商三 │ 6990.88│ 2.91│
│供应商四 │ 5724.22│ 2.38│
│供应商五 │ 3984.46│ 1.66│
│合计 │ 34237.69│ 14.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业
公司产品主要用于轨道交通车辆，按照国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司轨
道交通车辆配套业务所处行业为“C3714高铁设备、配件制造行业”和“C3720城市轨道交通设备制造”。
（二）行业发展情况
2026年上半年，全球轨道交通行业在城市化刚需与碳中和政策的双重推动下，呈现差异化稳健发展格局
。亚太地区处于新建扩张期，中国、印度等国家持续推进高铁、城轨网络加密，东南亚、中东凭借强劲的基
建投资需求成为新兴投资热点；欧美地区受城市核心区路网饱和、设备老化等因素驱动，聚焦既有线路的智
能化改造与运维升级。与此同时，全球行业已全面进入“智能轨道时代”，自动驾驶、5G通信、人工智能、
数字孪生等技术深度应用成为行业转型核心引擎，碳中和政策则推动清洁能源、环保材料渗透，全生命周期
碳减排成为重要发展目标。但地缘政治冲突、贸易保护主义给全球产业链带来较大的不确定性，国际贸易风
险持续上升。
国内铁路交通方面，“十五五”开局之年，我国铁路建设聚焦出疆入藏、沿边沿海沿江通道、联网补网
强链三大领域推进重点工程，规划核心转向“畅通道、优结构、强节点”，预计到2030年基本建成世界一流
现代化铁路网及“八纵八横”高铁主通道，全国铁路营业里程将达18万公里左右，其中高铁6万公里左右。2
026年上半年，全国铁路累计发送旅客23.48亿人次，同比增长5%创历史同期新高，中老铁路、广深港高铁跨
境旅客分别增长25.9%和13.8%，大众出行需求强劲反弹，文旅铁路业态持续丰富，对外开放政策红利释放带
动跨境人员往来日趋频繁，国际客运板块迎来稳步上行周期；同期全国铁路固定资产投资完成3632亿元，同
比增长2.1%，西安至十堰高铁等项目相继开通，哈尔滨至伊春高铁、雄安至商丘高铁等重点项目建设取得实
质性进展，铁路建设通过“大投入”拉动上下游产业链需求，为扩内需、稳增长提供坚实支撑。依托“十五
五”基建项目落地，国内高铁路网持续加密、区域通道不断打通，不仅夯实了铁路基建稳投资的实体经济底
座，更推动铁路运输从传统的“基建投资拉动”，转向“客流消费+跨境流通”双向赋能的全新发展态势，
为客运运力释放、居民出行复苏、跨境往来畅通提供关键硬件支撑。从长期发展趋势看，我国铁路装备新造
市场依然拥有稳定的市场空间。
国内城市轨道交通方面，行业重心逐步从“重建设”向“重运营、重服务、重技术”转型，进入了高质
量发展阶段。中国城市轨道交通协会发布《2026年上半年中国内地城轨交通线路概况》显示，截至2026年6
月末，中国内地共有58个城市投运城轨交通线路386条，运营里程13268.30公里，上半年新增运营线路200.4
1公里，其中，全国有25个城市累计开通全自动运行线路71条，总长度2073.80公里，占总运营里程的15.63%
。随着超大城市、特大城市核心区地铁网的完善，未来新建线路将加速普及全自动运行系统，部分进入更新
周期的老线路也将同步实现智能化升级，行业全自动运行线路里程占比将持续提升，多制式轨道交通协调发
展成为趋势。中国城市轨道交通协会发布的《中国城市轨道交通智慧城轨发展纲要（2026—2035）》明确“
智绿融创”一体化发展目标，提出以城轨云、大数据、人工智能构成的“城轨云数智融合平台”为核心底座
，到2030年智能体普及率超90%、2035年实现100%全覆盖，同时设定2030年AI降本率达20%、2035年达40%的
分阶段目标，清洁能源技术将加速渗透。
此外，受运营里程持续增长、设备老化更新需求及智能化技术升级、可持续运维经济生态构建的驱动，
轨道交通维保与更新市场需求持续释放，形成“铁路主导、城轨蓄势”的发展格局，并全面迈向以AI、物联
网、数字孪生为核心的智能运维时代，通过智能传感与大数据分析，实现维保模式从“故障后维修”“定期
计划修”向“状态修”“预测修”升级逐步更新替换生命周期到期的老旧设备，与新造市场形成“新造扩容
—维保提效—更新升级”的完整发展闭环，为轨道交通企业提供了多元化的市场机遇。
作为轨道交通配套领域的领先企业，公司聚焦技术创新，围绕“绿智轨交”核心方向，布局智能化产品
与系统解决方案，在行业转型过程中，持续强化核心竞争力，巩固市场领先地位。
（三）主营业务情况
公司目前主要从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，是轨道交通车辆配套领域生产规
模、产品品类、系统集成能力领先的一站式总包服务供应商，主要产品包括轨道交通车辆配套的行车安全系
统、智能控制系统、车身联接系统、旅客界面系统、运维保障系统产品，涵盖了电气及网络控制、驾驶操控
台、电池箱总成、贯通道风挡、内饰、车门、座椅、灯具、集成厨房、整体卫生间，以及内燃机车和特种工
程车辆、站台屏蔽门、高速铁路自然灾害与异物侵限监测系统等千余个细分品类。此外，公司与国际知名轨
道交通车辆装备生产企业合资成立了多家中外合营企业，生产信息显示系统、车钩系统、制动系统、减震系
统等配套产品。公司产品目前全面覆盖到我国各主要动车车型及主要城市轨道车辆，并出口应用于英国、法
国、新加坡、印度、马来西亚等数十个国家的轨道交通车辆项目。
报告期内，公司主营业务和主营产品尚未发生重大变化。
（四）主营业务模式
1、研发设计模式
公司的技术研发涉及关键技术自主研发、与车辆制造企业的技术合作研发、与车辆制造企业项目联合设
计三个方面：
（1）自主研发：公司设有技术中心，统筹整个公司的研发设计。围绕公司轨道交通配套产品的关键技
术、工艺，不断开展创新与深入的研究和开发，并对相关技术和工艺进行基础前瞻性研究，为产品的升级和
提升打好基础。
（2）合作研发：车辆整车制造企业提出全新产品的研发要求或对产品新的技术要求、指标等研发性需
求课题，由公司具体承担研发工作，通过技术开发及创新达到整车制造企业的要求。为整车制造企业新平台
车或产品的实现做好前期的研发准备工作，加快整车厂新产品的升级应用。
（3）联合设计：公司产品系列针对车辆制造企业的每个项目都有着特定的技术要求，尤其在前期设计
方案阶段，公司的技术团队有时需与车辆制造企业技术团队联合设计，实现特定项目的方案，必要时需报最
终客户批准，在总体方案实现和批准后，公司进行方案的工程化设计，完成产品的具体细化设计并负责达到
既定的技术指标。
2、采购模式
公司设有采购部负责原材料采购，公司质量管理部负责供应商的选择和评价，并和采购部、技术中心及
工艺部共同组成审核小组对供应商进行现场审核，产品首件验证合格后才可供货。公司从多个方面对供应商
进行后续管理，并根据供应商相关的多个因素进行考核，将供应商进行分级管理。对于需要签订长期合作协
议的原材料，采购部采取比价、议价或招标等方式选择供应商，并签订长期合作协议，采购部根据采购计划
向合格供应商下达采购订单并跟踪供货情况。对于不需要签订长期合作协议的物料采购，采购部按照生产计
划，在确定的供应商范围内组织供应商进行报价，经过比价、核价最终确定供应商并签订采购合同。
3、生产模式
公司的主营业务为动车、地铁、普通客车等轨道交通车辆电气、内装、设备配套产品及轨道交通其他相
关产品的研发、生产、销售及服务，不同车型的设计要求、产品类型、规格型号存在较大差异，主营业务产
品存在非标准化、小批量、多品种、短交期、高要求的供货特点，公司采取柔性化的订单导向型生产模式。
公司主营业务产品具有鲜明的定制化特性，需要以客户具体的订单需求为导向进行设计、开发，由生产部门
根据营销部门提供的销售计划制定生产计划，生产车间根据生产计划组织生产。在生产安排时，为了提高非
标准化产品的生产效率，需要公司生产线具备一定的柔性生产能力，即同一生产线可根据生产计划的安排生
产不同类型、不同项目的轨道交通车辆配套产品。
4、销售模式
公司营销中心负责公司所有销售业务，及时跟踪客户订单完成情况，通过项目管理模式管理合同和订单
的质量、成本、交付和服务，确保满足客户需求。作为轨道交通车辆设备配套产品制造商，公司销售通过直
销模式实现，通过招投标或竞争性谈判获取客户订单，并根据客户的需求进行设计生产。公司与客户的结算
方式为云信、电汇或承兑汇票等。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，全球轨道交通市场受地缘冲突、汇率波动等多重因素影响，国际经营风险显著抬升；国内市
场则依托交通强国战略稳步推进，行业需求保持稳健增长。面对复杂的市场环境，公司围绕“十五五”发展
规划，深入推进市场深耕与份额拓展、品牌引领与价值传递、技术创新与研发突破、绿色智造与数字化转型
、生态协同与链条整合、人才强企与组织激活、风险管理与稳健经营七大核心战略，通过统筹国内外市场布
局、强化内部管理效能，实现了经营质量的持续提升。2026年上半年累计完成营业收入22.56亿元，同比略
有下降，归属于母公司股东的净利润为4.33亿元，同比增长17.84%，基本每股收益0.55元。
（一）外抓机遇稳布局，优化业务增动能
面对轨道交通行业智能化、绿色化、模块化的发展趋势，公司以技术创新为支点，纵深推进业务迭代与
市场精耕。报告期内，公司聚焦新材料应用与工艺升级，攻克轻量环保吸塑材料技术；研发适配客流潮汐化
特征的电动旋转座椅，打造兼具空间效率与体验感的座舱解决方案；参与下一代数轨、永磁磁悬浮等未来项
目开发；门系统业务推出车-站通信系统、统型站台门等全新产品，同步完成事业部独立运营的全闭环管理
布局，强化产品市场竞争力；合营公司锚定AI赋能前沿领域，研发了以车载AI视频分析与智能显示终端为核
心的轨道交通智能数字信息传播平台，实现车载信息精准、多元、智能发布。同时，重工设备板块持续发力
，港口机械在内港抓取料机基础上，新增抓斗桥门式卸船机、集装箱岸桥等产品，进一步完善全场景港口起
重产品体系；特种车辆业务完成牵引电机抱轴式转向架、多功能接触网高空作业车研发，依托磷酸铁锂电池
+永磁电机技术，布局老旧机车更新改造市场。
报告期内，公司依托轨道交通主业的技术、产品与服务核心优势，在稳固国内主机厂现有供货份额的基
础上，成功获取新车型多部类配套准入资质；持续优化公司国际业务结构，参与多个海外项目。重工板块凭
借产品矩阵的完善与市场竞争力的提升，实现营收、利润双增长，进一步增强公司盈利能力。与此同时，公
司优化调整低效、亏损业务，强化国际业务风险管控，推动产品结构持续向高毛利、高附加值方向升级，业
务整体盈利质量得到有效提升。
（二）内修韧性强管理，精细管控提效益
报告期内，公司从质量管控、人才赋能、智慧管理等维度构建精细化运营体系，以管理效能提升激发企
业内生动力，巩固盈利基本面。公司将2026年定为“质量年”，全面强化品牌建设与质量管理，成立集团层
面质量管理中心，搭建质量策划、控制、改进全流程制度框架，实现质量体系与特殊过程体系全集团覆盖，
建立定期内审、重大问题问责机制，落实“质量一把手”工程，推动质量管理常态化、规范化；开展全集团
体系流程专项培训，覆盖部门主管及以上核心管理人员，通过考核完成能岗匹配，强化人才选拔与能力建设
；持续推进管理数字化转型，实现经营数据实时采集、分析与预警，利用大数据优化生产调度与库存管理，
推动工业软件创新应用，赋能生产制造精益化升级；完善项目全生命周期预算与成本分析机制，在业务关键
节点开展成本偏差预警与纠偏；针对公司定制化、小批量业务模式的管理痛点，启动私有化AI智能物料计划
中枢搭建，提升供应链精准度，降低隐性成本与管理风险。
通过“外拓+内修”协同发力，公司在复杂多变的市场环境中展现出强劲的抗风险能力与发展韧性。后
续，公司将持续深化核心战略落地，保障经营质量的稳定性与可持续性，不断巩固行业地位，为股东创造长
期价值。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）一站式配套业务优势
公司自成立以来专注于轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，在产品设计、材料运用、制
造工艺等方面积累了丰富的行业经验，形成覆盖多品类的一站式配套能力。
从产品覆盖面来说，公司目前的主要产品包括车辆配套的行车安全系统、智能控制系统、车身联接系统
、旅客界面系统、运维保障系统产品，涵盖了电气及网络控制、驾驶操控台、电池箱总成、贯通道风挡、内
饰、车门、座椅、灯具、集成厨房、整体卫生间，以及内燃机车和特种工程车辆、站台屏蔽门、高速铁路自
然灾害与异物侵限监测系统等千余个细分品类，同时公司与国际知名轨道交通车辆装备配套企业合资成立了
多家合营企业，制造车钩、制动、多媒体互动、空气弹簧等多类配套产品，能为客户提供丰富的产品选择。
从业务覆盖面来说，公司具备动车组、城轨车辆内装产品从整体设计、生产到交付、维保的总包服务能
力，能够为客户提供一站式服务。
在行业内，整车厂商为便于管理，整车生产企业更加偏向于产品线丰富、整体供应能力强的供应商，这
有利于公司在未来的竞争中占据优势地位。
（二）属地化快捷服务优势
为实现客户响应速度与服务成本的最优平衡，多年来公司坚持贴近客户布局生产服务网络，提供“全生
命周期成本”最优服务。截至本报告出具日，公司在国内20多个主要城市，以及法国、新加坡等国家设立了
生产基地、服务中心及物流仓储站点，可快速响应全球客户的生产配套与检修维保需求，有效增强客户粘性
。
（三）智敏合一定制化优势
为适应轨道交通行业多品种、小批量、变更频、要求高等特点，公司以“智慧管理平台”和“五维知识
平台”为支撑，构建全数字全过程智慧管理模式，聚焦客户体验，协同创新、柔性工艺和链合智造，打通营
销、设计、工艺、制造、质量、供应链全流程，形成统一管理语言与协同机制，通过大规模总承包的柔性敏
捷制造，打造“价值共享、智敏合一”质量制造模式，全过程全数字管理输出“一案一策一作品”，在保障
产品质量与交付效率的同时，满足客户个性化需求，持续提升品牌口碑。
（四）先进技术研发优势
公司作为高新技术企业，坚持自主研发与产学研结合，搭建了多层次研发创新平台，建有国家级博士后
科研工作站、江苏省企业技术中心、江苏省工业设计中心等研发载体，在电气控制、车辆贯通道、结构件设
计与制造、复合材料应用等领域攻克多项核心技术，形成自主核心技术壁垒，具备为客户提供一站式设计总
包服务能力。同时，公司不断创新技术管理体系，通过完善科研创新机制、布局高价值专利体系，持续在新
材料、新技术、新工艺领域突破，为业务拓展提供技术支撑。
（五）智慧管理创新优势
公司构建"标准+信息+协同"三位一体的管理体系，提升运营效率与集团管控能力。
1、标准化兼容体系。公司按照国际标准建立健全各项管理制度，围绕企业日常经营中的研、产、供、
销、存各大过程以及企业可持续发展等各项业务要素，以ISO9001、ISO14001、IRIS等各类体系和认证为基
础，将卓越绩效评价准则、EN15085、DIN6701、安全生产标准化、SA8000、ECOVADIS、WCA等标准整合形成
“十位一体”的体系架构，并参照GBT15496企业标准体系要求，运用过程方法，建立了兼容管理体系平台，
涵盖了各类经营管理活动，可同时适配不同产品系列生产需求与客户个性化标准要求。
2、智能化信息管理。公司在多位一体的管理标准体系平台基础上，完善数字化流程、构建ERP、MES、P
LM三大核心系统，定制开发智慧管理平台，推动信息技术在研发、生产、采购、物流、服务、移动办公全环
节的深度应用，形成数字化管理基座，通过智能制造与智慧管理提升运营效率，促进公司核心竞争软实力的
形成。
3、集团化资源协同。公司以“战略中枢”与“资源枢纽”的双轮驱动模式，优化集团整体资源配置。
母公司作为战略规划中枢，统筹规划公司发展方向和产业链布局，协调人力、技术、资金等核心资源要素，
通过人才柔性调配、技术资源共享、规模化集采等实现资源协同降本；同时，公司深化穿透式管控体系，通
过定期经营汇报、重大事项审批、滚动式督查审计，驱动子公司管理体制的持续进化与治理能效提升，在保
障独立运营活力的前提下，实现集团资源全局最优配置。
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