经营分析☆ ◇603685 晨丰科技 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
（1）照明产品结构组件的研发、生产和销售；（2）增量配电网、风力、光伏及储能电站的开发运营业务
。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械及器材制造行业(行业) 8.34亿 73.83 9488.41万 54.08 11.38
电力、热力生产和供应业(行业) 2.35亿 20.84 7774.99万 44.31 33.03
其他业务(行业) 6014.39万 5.33 281.80万 1.61 4.69
─────────────────────────────────────────────────
LED灯泡散热器(产品) 3.95亿 35.01 5296.62万 30.19 13.40
灯头类(产品) 2.53亿 22.36 3069.68万 17.50 12.16
配售电(产品) 1.39亿 12.27 2114.97万 12.05 15.27
印制电路板(产品) 1.14亿 10.13 389.96万 2.22 3.41
新能源发电(产品) 9648.60万 8.54 5648.72万 32.20 58.54
灯具金属件及其他(产品) 7150.66万 6.33 732.15万 4.17 10.24
其他业务(产品) 6014.39万 5.33 281.80万 1.61 4.69
工程施工(产品) 34.37万 0.03 11.29万 0.06 32.86
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 8.52亿 75.40 1.39亿 79.05 16.29
国外销售(地区) 2.18亿 19.27 3394.20万 19.35 15.60
其他业务(地区) 6014.39万 5.33 281.80万 1.61 4.69
─────────────────────────────────────────────────
照明业务分部(业务) 8.94亿 79.13 9700.06万 55.29 10.86
新能源业务分部(业务) 2.37亿 21.00 8605.24万 49.05 36.28
分部间抵销(业务) -146.87万 -0.13 -760.10万 -4.33 517.54
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 10.69亿 94.67 1.73亿 98.39 16.15
其他业务(销售模式) 6014.39万 5.33 281.80万 1.61 4.69
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LED灯泡散热器(产品) 1.90亿 32.71 2919.40万 30.57 15.38
灯头类(产品) 1.26亿 21.70 1521.08万 15.93 12.08
印制电路板(产品) 7439.24万 12.82 330.75万 3.46 4.45
灯具金属件及其他(产品) 7392.56万 12.74 412.59万 4.32 5.58
配售电(产品) 6404.89万 11.04 1425.09万 14.92 22.25
新能源发电(产品) 5182.07万 8.93 2912.37万 30.50 56.20
储能收入及其他(产品) 34.13万 0.06 28.41万 0.30 83.22
─────────────────────────────────────────────────
照明业务分部(业务) 4.64亿 79.97 5175.83万 54.20 11.15
新能源业务分部(业务) 1.16亿 20.05 4373.86万 45.80 37.60
分部间抵销(业务) -11.38万 -0.02 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械及器材制造行业(行业) 10.26亿 81.08 1.31亿 66.62 12.76
电力、热力生产和供应业(行业) 1.65亿 13.07 6216.20万 31.62 37.59
其他业务(行业) 7412.43万 5.86 347.08万 1.77 4.68
─────────────────────────────────────────────────
LED灯泡散热器(产品) 4.32亿 34.12 6009.64万 30.57 13.91
灯头类(产品) 2.65亿 20.90 3141.70万 15.98 11.87
印制电路板(产品) 2.35亿 18.56 2747.17万 13.97 11.69
灯具金属件及其他(产品) 9493.84万 7.50 1199.56万 6.10 12.64
配售电(产品) 9159.13万 7.24 2254.48万 11.47 24.61
其他业务(产品) 7412.43万 5.86 347.08万 1.77 4.68
新能源发电(产品) 7379.90万 5.83 3961.71万 20.15 53.68
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 9.62亿 75.98 1.60亿 81.50 16.66
国外销售(地区) 2.30亿 18.17 3290.37万 16.74 14.31
其他业务(地区) 7412.43万 5.86 347.08万 1.77 4.68
─────────────────────────────────────────────────
照明业务分部(业务) 11.00亿 86.91 1.34亿 68.20 12.19
新能源业务分部(业务) 1.66亿 13.09 6251.48万 31.80 37.72
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 11.92亿 94.14 1.93亿 98.23 16.21
其他业务(销售模式) 7412.43万 5.86 347.08万 1.77 4.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LED灯泡散热器(产品) 2.12亿 33.84 3632.78万 34.57 17.15
灯头类(产品) 1.32亿 21.04 1673.69万 15.93 12.71
印制电路板(产品) 1.25亿 19.98 1502.64万 14.30 12.02
灯具金属件及其他(产品) 8234.09万 13.15 721.63万 6.87 8.76
新能源发电(产品) 3795.12万 6.06 2123.71万 20.21 55.96
配售电(产品) 3699.55万 5.91 843.13万 8.02 22.79
─────────────────────────────────────────────────
照明业务部分(业务) 5.51亿 88.00 7521.20万 71.58 13.65
新能源业务部分(业务) 7514.34万 12.00 2986.51万 28.42 39.74
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.69亿元，占营业收入的23.83%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 26914.97│ 23.83│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.21亿元，占总采购额的27.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 22063.52│ 27.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）报告期内主要业务、主要产品及其用途、经营模式与重大变化
1.主要业务概述
公司主营业务为：（1）照明产品结构组件的研发、生产和销售；（2）增量配电网、风力、光伏及储能
电站的开发运营业务。报告期内，公司长期深耕绿色节能与新能源电力服务领域，已形成成熟稳定的“照明
结构组件制造+新能源电力综合服务”双主业并行、协同发展的业务格局，两大板块均紧扣“节能降碳、高
效用能、绿色发展”核心导向，布局方向高度契合国家“双碳”战略与新型绿色供电系统建设要求。其中，
照明业务为公司深耕二十余年的传统业务，业务范围涵盖绿色节能照明器具关键结构部件的研发、生产与销
售；新能源业务为公司战略转型打造的第二增长曲线，涵盖增量配电网投资运营、风电与光伏电站开发运营
、新能源发配售一体化等核心业务，两大板块相互协同、互补发展，构建起“节能产品制造+绿色能源供应
”的全链条绿色业务体系。
2.主要产品及核心用途
（1）照明业务板块产品及用途
公司照明业务板块主要从事照明产品结构组件的研发、生产和销售，主要产品包括LED灯泡散热器、灯
头类产品、灯具金属件等。
（2）新能源业务板块产品及用途
公司新能源板块业务聚焦增量配电网、风力及光伏电站、储能电站等领域，涵盖开发、建设、运营等
全环节。其中，增量配电网业务主要面向工业园区、区域产业集群开展配电网络建设与运营管理，实现区域
电力高效配置，促进新能源电力就近消纳；风电、光伏电站业务涵盖电站规划、建设全周期服务，所发绿电
可通过增量配电网实现园区直供，也可并入公共电网；储能电站业务包括投资开发、建设、电站运营与智慧
运维等环节，可依托其调峰调频、需求响应等能力，提升增量配电网的供电可靠性与调节灵活性，又可作为
电网侧独立储能，并入公共电网参与现货市场、提供调峰调频等服务；公司新能源发配售一体化业务以增量
配电网为载体，为园区企业提供稳定、低价的绿色电力，助力企业降低用能成本、达成减碳目标，培育新质
生产力，赋能地方经济发展。该业务模式高度适配风光大基地建设、分布式新能源推广、源网荷储一体化发
展的行业需求。
3.经营模式
（1）照明业务经营模式
照明板块采用“研发+生产+销售”一体化经营模式，以OEM配套为主，兼具ODM能力，同步适配头部客户
定制化需求，核心客户涵盖国内外照明行业龙头企业，客户资源稳定、合作粘性较强。生产端依托规模化产
能提升与精细化工艺管控，实现降本增效，同时持续推进研发投入并优化产品结构。公司主要通过LED照明
产品结构组件的销售获得主营业务收入，通过铜、铝等废料销售获得其他业务收入。
①采购模式
公司原材料主要为铜、铝、铁、PC/PA塑料等，采用以产定购模式，由采购部负责采购，制定了完善的
采购及供应商管理制度。采购部结合需求预测、生产计划、库存及价格波动制定采购计划，质量部负责物料
检验，检验合格后入库。公司对供应商实行严格准入审核，经实地评估、样品检验合格后纳入合格供应商体
系，与主要供应商建立长期合作关系，具备一定议价能力。
②生产模式
公司以“定制生产+合理安全库存”为导向，定制生产由营销事业部接订单并评审后，生产部门下发生
产任务单；安全库存由营销事业部与生产部门结合市场、库存及产能制定月生产计划。产品完工后经质量部
检验合格，再包装入库。报告期内，公司将灯头类产品表面处理等非关键工序委托外协加工，以集中资源于
核心研发和生产，节约资本投入。
③销售模式
公司产品以内销直销为主，外销通过母公司自营出口及境外子公司实现。通过展会、电商、广告等方式
宣传，依托行业协会、客户推荐拓展新客户。产品为标准化产品，已进入昕诺飞、欧普照明等知名客户合格
供应商名录，与客户签署框架协议建立长期合作，通过多部门协同跟进订单、发货及回款。
（2）新能源业务经营模式
①采购模式
公司拥有独立的采购体系，项目通过公司决策批复后，即可开展采购流程。公司制定了采购及招投标管
理制度，采购管理工作均按照相关制度进行。
在增量配电网、风力电站和光伏电站项目的开发建设阶段，公司采购主要包括设计、发电设备、施工工
程等，上述采购通常采取EPC总承包或平行承发包模式。EPC总承包即由承包方提供设计、设备采购、施工、
安装调试和竣工验收等全套服务，公司下属项目公司负责增量配电网供电设施及线路、风力及光伏电站建设
期间的现场管理；平行承发包模式即项目公司将建设工程的设计、施工以及设备采购的任务经过分解分别发
包给若干个设计单位、施工单位和设备材料供应商，并分别与各方签订合同并实施管理。
在风力电站和光伏电站项目的运营管理阶段，公司主要采购电站运维服务，包括风电发电项目及光发电
项目的日常运行检修、维护等，由公司下属项目公司直接向具有电站运行检修管理经验的供应商进行采购；
目前公司增量配电网项目的运营管理由公司下属增量配电网公司直接负责，无需对外采购。
在电力资源补充采购阶段，在新能源发电业务中，风力电站和光伏电站系利用大自然中的风能、太阳能
通过发电设备生产电力，公司无需对外采购电力。增量配电网业务为保障重点用户供电稳定性，在自有配套
发电量不足时，通过电力市场化交易统一外购网侧电力，由省级大电网输送到公司配电网，再通过自身配电
网提供给终端用户。
②生产模式
公司增量配电网运营业务包括增量配电网运营和增量配电网配套发电侧业务：①增量配电网运营业务主
要系通过建设供电设施并铺设供电线路，将外购电力或者增量配电网配套的发电侧供应的电力直接销售给供
电范围内工业园区中的用电客户；②增量配电网配套发电侧业务主要系依托区域内风力电站、光伏电站，将
其所生产电力就近接入公司增量配电网，对工业园区内客户进行供电。
公司风力电站、光伏电站的开发运营业务主要是利用大自然中的风能、太阳能通过发电设备生成电力，
并入电网。
公司在遵守法律法规、确保安全的基础上进行生产发电，根据安全经营规范性要求，公司制定了安全生
产相关制度，规范项目运行阶段的各部门职责和接口流程。
③销售模式
报告期内，公司的电力销售主要采用直销模式，即公司将电力产品直接销售给电网公司或供电范围内的
用电客户。公司所运营的增量配电网项目系以增量配电网作为载体紧密连接电源侧（配套发电侧）与用电侧
，公司下属项目公司与用电客户签署《高压供用电合同》《高压供用电合同（新能源）》后，将外购电力及
区域内配套发电侧（风力电站和光伏电站）所生产电力销售给供电范围内的用电客户；项目公司按月出具电
量及电费结算单，用电客户予以确认后双方进行结算。
公司独立运营的风力电站和光伏电站项目所生产电力均由电网公司全额直接收购。风力电站、光伏电站
项目公司需与电网公司签订《并网调度协议》《购售电合同》，将各电站所生产电力并入电网公司指定的并
网点，实现电量交割与销售；电网公司按月出具电量及电费结算单，项目公司予以确认。
（二）报告期内产品市场地位、竞争优势与劣势、业绩驱动因素及行业契合度
1.产品市场地位
照明业务方面，公司致力于照明产品结构组件的研发、生产及销售，积极创新，注重品牌建设，不断开
拓市场，制造工艺精良，具备规模化自主生产能力。作为全球照明龙头企业的重要配套供应商，公司在LED
照明配件细分赛道具备一定影响力，产品契合行业主流趋势。
新能源业务方面，公司以绿电赋能增量配电网，推动发配售一体化发展，在增量配电网运营、绿电直连
园区供电领域，公司已形成先发优势，尤其在工业园区新能源就近消纳、配电网优化升级等细分场景，构建
了差异化的业务模式，积累了丰富的项目运营经验。公司在民营增量配电网运营企业中综合实力位居前列，
政策适配性与场景落地能力保持行业领先水平。2025年，公司新能源板块营业收入2.36亿元，占公司营业收
入的20.87%，营收占比不断增长。截至目前，公司已建成并投入运营新能源装机容量191.17兆瓦，其中风电
装机容量166.45兆瓦。同时，公司运营的增量配电网已覆盖奈曼旗工业园区内玻纤产业园、新材料循环经济
产业园、医药产业园等区域，服务总面积达17.11平方公里，可为园区内46家企业提供稳定供电保障。在建
项目方面，公司现有3项配电网工程同步推进，在建新能源装机容量183.81兆瓦。未来两年内，公司计划持
续扩充新能源产业规模，拟新增新能源装机容量320兆瓦、独立储能400兆瓦（1,600兆瓦时），拟开发增量
配电网项目10个，涵盖内蒙古东部、西部以及吉林省等区域。上述项目建成后，将进一步增加公司风电装机
规模，增强公司盈利能力，有利于提升公司知名度和市场竞争力。
2.竞争优势
照明业务方面，公司深耕照明结构件细分领域多年，在品牌客户、技术研发与智能制造等方面形成多重
核心优势。凭借良好的行业口碑与优质服务，公司与多家头部优质客户保持稳定合作关系，产业链协同优势
显著。作为高新技术企业，公司专利储备充足，研发转化能力较强。
新能源业务方面，公司依托增量配电网业务布局，实现新能源电力就地生产与就近消纳，有效缩短输电
路径、降低园区企业用电成本、提升绿电使用比例、助力区域低碳转型。公司凭借电价优势赋能地方招商引
资，持续培育新增用电负荷，推动电源侧、配网侧与用户侧协同联动，形成良性循环发展格局。同时，公司
已形成成熟的发配售一体化运营模式，业务标准化程度高、可复制性强，具备跨区域快速推广落地的能力。
项目布局方面，公司新能源电站重点布局内蒙古、东北等区域，该区域风能、太阳能资源禀赋优越，风光资
源储量充沛、开发条件优良，为项目稳定运营与持续增收提供天然区位优势。此外，公司核心管理团队长期
深耕新能源领域，产业认知深刻，项目运营经验丰富，已搭建专业高效的运营管理体系，能够快速适配新项
目建设运营需求，保障各板块项目安全稳定经营与高效扩张。
（三）核心业绩驱动因素
报告期内，公司照明业务板块持续推进结构升级，同时推进精细化成本管控，营业收入保持稳健发展，
为公司整体业绩提供坚实保障。
新能源业务板块积极挖掘细分领域市场增量，重点布局增量配电网运营、配售电、风光发电等核心业务
，加快推进项目规模化落地；同时聚焦新兴业务差异化优势构建，强化核心技术与服务壁垒，推动业务营收
与利润贡献稳步提升，逐步成为公司业绩增长的核心引擎。
（四）业绩变化与行业发展状况契合度
报告期内公司业绩变化贴合2025年绿色节能照明、新能源电力行业整体发展趋势。照明业务方面，2025
年全球传统照明产品出货量持续下滑，LED照明产品占比稳步提升，行业加速向高效节能、高端化方向转型
升级，公司同步优化产能结构，主动压缩传统配件产能，聚焦LED核心组件，业务稳健发展。新能源业务方
面，2025年国内风光新增装机合计超4.3亿千瓦，增量配电网相关政策持续完善，绿电直连、就近消纳成为
行业主流方向。在此背景下，公司新能源业务营业收入和利润贡献水平均实现稳步提升，发展态势与行业发
展趋势契合。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）照明行业
照明作为人类生产生活的核心刚需，贯穿家居、工业、商业等全场景，随着全球经济提质升级与科技迭
代，行业正从“基础照明”向“智能赋能、绿色低碳、场景定制”的高质量发展阶段加速迈进。目前，照明
行业主要分为传统照明与LED照明两大领域，其中传统照明市场持续收缩，LED照明已成为行业绝对主流。
传统照明以白炽灯、节能灯、卤素灯为核心，受能效标准升级与政策淘汰影响，市场份额和出货量持续
下滑。LED照明则呈现多元化发展，按产品类型可分为三类：一是LED光源，作为传统光源的核心替代品，兼
容传统光源接口，兼具高效节能、寿命长、安装便捷等优势，代表产品有LED球泡灯、射灯等；二是LED灯具
，可改变光源光分布，广泛应用于各类场景，其中智能控制类灯具出货量占比不断提升；三是LED灯用电器
结构件，包括灯头、散热器等，为LED产品性能提供核心支撑。按应用领域划分，LED照明分为通用照明与特
殊照明，通用照明是市场基本盘，特殊照明则高速增长，成为行业增长引擎。
相较于传统光源，LED照明具有发光效率高、节能环保等显著优势，是全球“双碳”目标的重要支撑产
业。20世纪中期，LED技术掀起行业颠覆性革命；21世纪以来，各国出台政策淘汰传统白炽灯、收紧能效标
准，截至2025年底，全球超60个国家和地区已实施或计划升级能效制度，LED成为全球主流通用照明品类。
出口方面，2024年中国照明产品出口总额563亿美元，其中LED照明产品出口423亿美元，占比达75.13%
，实现跨越式提升。2025年受多重因素影响，照明产品总出口同比下降11%至499亿美元，但LED照明出口表
现亮眼，占比升至82%，LED模块出口量同比增长66%；出口市场呈现分化，对北美、亚洲及美国出口下滑，
对非洲出口同比增长4.6%，成为增长支撑。
2025年，全球绿色低碳政策持续深化，中国出台节能降碳方案并更新多项LED行业标准，欧盟收紧能效
标准，美国加征关税倒逼企业升级。技术方面，钙钛矿LED技术实现突破并迈向产业化，AI、物联网与LED照
明深度融合，推动照明向“空间互联”跨越。市场格局上，行业整合加快，头部企业强化全产业链布局，细
分赛道企业逆势增长，国内企业加速海外产能布局以规避贸易风险。
展望未来，LED照明行业将受益于政策与技术红利，迈入高附加值、场景化、绿色化新周期。智能照明
与新兴技术的融合将成为核心方向，应用边界持续拓展，细分领域保持快速增长。尽管面临全球经济疲软、
贸易壁垒等挑战，但凭借可持续发展需求、消费升级及技术创新，中国作为全球LED照明生产与出口大国，
有望持续巩固领先地位，推动行业高质量发展。
（二）电力行业
公司所处的电力行业是国民经济的重要基础行业，是国家经济发展战略中的重点产业和先行产业。在“
碳中和、碳达峰”战略目标的引领下，我国电力行业正在经历历史性变革，逐步从传统化石能源主导向清洁
低碳转型。
1.增量配电网行业
国内增量配电网行业的市场化发展起步于新一轮电力体制改革落地初期，核心政策框架与试点体系自20
15年起逐步搭建完成。2015年，中共中央、国务院联合印发《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》（
中发〔2015〕9号），首次明确“有序向社会资本放开配售电业务”的改革核心方向，将增量配电网业务确
立为我国电力体制市场化改革的关键突破口，为社会资本参与配电网投资建设与运营管理奠定了顶层制度基
础。2016年，国家发展改革委、国家能源局联合印发《有序放开配电网业务管理办法》，同步公布全国首批
105个增量配电网试点项目，正式拉开了我国增量配电网行业市场化改革、规范化发展的序幕，标志着我国
配电网建设运营从传统电网企业单一主导模式，向多元主体共同参与的市场化模式转型迈出实质性步伐。
依据国家政策文件的权威界定，配电网是指电压等级在110千伏及以下的电网网络，同时涵盖220（330
）千伏及以下电压等级的工业园区、经济开发区等局域电网，作为连接主干电网与终端电力用户的关键载体
，核心功能是向终端用户安全、稳定、高效配送电能，覆盖范围包括从输电网变电站到用户用电端的全链条
电力分配网络。在此基础上，增量配电网特指新增配电网资产范畴，具体是指除国家电网、南方电网等电网
企业已有的存量配电网资产之外，由社会资本主导投资、建设并负责运营管理的配电网项目，主要包括新增
区域配电网建设、存量配电网升级改造两大类型，是我国配电网体系的重要组成部分。
增量配电业务的经营范畴可划分为核心配售电业务与新兴增值服务两大类，形成了“基础保障+增值创
新”的双轮驱动业务格局。其中，核心配售电业务涵盖配电网络及相关设备的建设安装、电力销售全链条服
务，当前行业内增量配电网企业的售电与供电模式主要分为两类：①市场化购售电模式，企业通过参与省级
电力市场中长期交易、现货交易等市场化方式采购电力资源，电能由省级大电网输送至增量配电网关口后，
企业通过自有配电网设施将电能配送至终端用户，按照政府核定的输配电价与省级电网企业完成电费结算，
同时按照与终端用户协商确定的市场化用电价格，向用户收取电费并提供配套供电服务；②就近消纳供电模
式，增量配电网企业在供电区域内配套建设风电、光伏等新能源场站及储能设施，所发电量优先在增量配电
网内实现就近消纳，能够为用户提供用电成本更低、绿电占比更高的供电服务，也是当前行业主流的创新发
展模式。公司所从事的增量配电网运营业务为“发配售一体化”业务，面向工业园区等终端用户的售电来源
，既包括公司接入增量配电网的新能源场站自发电力，也涵盖通过电力市场交易采购的电力资源，实现了配
电网运营环节中发电、配电、售电业务的深度融合与协同运营，能够充分适配终端用户的多元化用能需求。
增量配电网业务的增值服务具备丰富的拓展场景与广阔的发展空间，是增量配电网企业突破传统盈利模
式、打造第二增长曲线的核心方向，具体业务涵盖用户用电设备全生命周期运维、节能降碳改造、用电策略
优化咨询、需求响应服务、综合能源服务、绿电与碳资产管理、虚拟电厂运营等多个领域，能够为终端用户
提供“电、热、冷、气、储”一体化的综合能源解决方案，伴随新型电力系统建设与终端用户用能需求升级
，增值服务已成为行业高质量发展的核心增长点。
配电网作为城乡经济社会发展的重要基础设施，是连接能源电力生产与消费的核心枢纽，更是服务国家
“双碳”战略落地、构建以新能源为主体的新型电力系统的关键基础平台。增量配电业务改革作为我国电力
体制改革的核心抓手，其持续深化推进具有重大的战略意义与现实价值：一是能够有效引导社会资本广泛参
与配电网的投资建设与运营管理，破解传统配电网投资单一的瓶颈，推动配电网建设提速升级，更好满足经
济社会发展带来的持续增长、日趋多元的用电需求；二是能够在传统自然垄断的配电网运营领域引入市场化
竞争主体，通过专业化管理盘活存量配电网资产，依托市场化竞争机制全面提升全社会配电网的运营效率与
服务水平；三是能够鼓励社会资本围绕增量配电业务开展模式创新与业态拓展，丰富增值服务供给体系，助
力终端用户提升能源管理精细化水平，实现降本增效与绿色转型双重目标；四是能够有效适配新型电力系统
建设需求，推动分布式新能源就近消纳、源网荷储一体化协同发展，加快能源电力低碳转型进程，为供电范
围内的用户提供低成本、高绿电占比的稳定供电服务，全面服务生态文明建设与经济高质量发展。
自2016年国家启动首批增量配电业务改革试点项目以来，行业改革已走过十年发展历程，增量配电网已
从最初的政策试验田，逐步演变为我国新型电力系统建设的关键拼图，试点探索模式也从单一的配电网建设
运营，持续向源网荷储一体化、新能源微电网、绿电直连、零碳园区等多元化复合模式延伸拓展。截至目前
，国家发展改革委、国家能源局已先后批复五批次共459个增量配电业务改革试点项目（不含申请取消的24
个项目），覆盖全国所有地级及以上行政区，形成了全国性布局、多场景探索的发展格局。根据行业权威统
计数据，截至2024年12月，全国已有331个试点完成规划编制，360个试点完成业主优选，256个试点明确供
电范围，227个试点项目取得电力业务许可证（供电类）；2025年以来，各地持续推进试点项目落地见效，
华北、河南、内蒙古等多地试点项目实现并网投运，行业运营规范化水平持续提升，试点示范效应持续释放
。
政策导向层面，近年来国家及省级层面持续完善增量配电网行业制度体系，政策重心已从早期的试点扩
容、规范准入，逐步向健全市场化机制、鼓励模式创新、支撑新型电力系统建设延伸，持续为行业发展释放
政策红利。2025年，国家层面密集出台多项核心政策，进一步夯实行业发展的制度基础：5月，国家发改委
、能源局联合印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》（发改能源〔2025〕650号），明确绿电
直连模式的发展规则，支持增量配电网配套新能源项目实现点对点供电与就近消纳，为行业“发配售一体化
”模式创新提供了政策支撑；9月，国家发改委印发《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》
（发改价格〔2025〕1192号），明确了新能源就近消纳项目的输配电价机制，为增量配电网内新能源自发自
用、降低用户用电成本厘清了价格规则；12月，两部门联合印发《关于促进电网高质量发展的指导意见》(
发改能源〔2025〕1710号)，进一步明确配电网作为新型电力系统枢纽平台的定位，支持分布式能源、源网
荷储一体化、微电网等新业态在配电网场景的创新发展，为增量配电网行业高质量发展指明了方向。与此同
时，河南、广西、内蒙古等多个省份出台省级配套细则，明确了增量配电网内新能源项目储能配置比例、市
场化交易机制、并网接入规则等核心内容，进一步完善了行业落地执行的政策体系。
展望未来，伴随全国统一电力市场体系建设持续深化、新型电力系统建设全面提速，增量配电网行业将
迎来更广阔的发展空间，行业发展呈现多维度升级趋势。一是电力市场机制将持续完善，伴随新能源全面参
与电力市场、绿电交易规模持续扩容，增量配电网企业可通过“绿电交易+辅助服务+需求响应”的多元模式
，进一步拓宽盈利渠道、提升综合收益，逐步成为区域电力平衡与跨区域电力互济的关键节点；二是产业生
态重构持续加速，行业主流商业模式将从单一的配售电业务，向“配电网+综合能源服务”深度融合模式转
型，头部企业可依托配电网载体，向园区用户提供“电、热、冷、气、储、碳”一站式综合能源解决方案，
增值服务的收入占比与利润贡献将持续提升；三是新业态融合创新持续突破，增量配电网将与5G基站、数据
中心、人工智能算力设施等新型电力负荷深度耦合，催生“电力+算力”“配电网+虚拟电厂”等融合新业态
，在服务新质生产力发展的过程中，持续打开行业长期增长空间。
2.风力发电、光伏发电行业
从产业链上游发展历程与竞争格局来看，我国风电、光伏产业起步于20世纪50年代，发展初期产业基础
薄弱、技术储备不足：风电产业长期高度依赖国外核心技术与关键设备，早期风机国产化率仅维持在10%左
右，小型非并网风电机组的应用仅聚焦于偏远地区供电难题解决，未能形成规模化、商业化的并网供电体系
；光伏产业同样处于技术与市场“两头在外”的初期发展阶段，产品以出口外销为主，国内市场应用场景单
一、装机规模极为有限，产业链自主可控能力不足。
历经数十年的技术攻坚、产业升级与市场培育，我国风电、光伏产业已构建起全球范围内链条完整、配
套成熟、技术领先、成本具有竞争力的全产业链供应链体系，实现了从技术跟跑到并跑、领跑的历史性跨越
，成为我国具备全球领先竞争优势的高端制造产业之一。风电领域，我国整机制造企业的全球市场话语权持
续攀升，根据彭博新能源财经发布的《2025年全球风电整机制造商市场份额》年度报告，中国风机制造商首
次包揽全球风电整机制造商排名前六席，全球前十榜单中中国企业独占八席，核心企业在大功率机型研发、
全球化市场拓展、全生命周期降本等方面持续突破，彰显了我国风电产业强劲的全球竞争力与产业链主导地
位。光伏领域，我国持续巩固全球技术引领与产业主导地位，中国光伏行业协会《2025-2026年中国光伏产
业发展路线图》显示，2025年行业完成了N型电池对传统P型PERC电池的替代，N型电池市场占比已超97%，其
中TOPCon技术凭借优异的转换效率、成熟的量产工艺与可控的制造成本，占据87.6%的市场份额，成为行业
绝对主流技术路线；同时大尺寸硅片、高效组件、钙钛矿叠层技术持续迭代突破，不断推动产业降本增效与
技术升级，进一步夯实了我国光伏产业在全球市场的领先优势。
从行业发展趋势与市场运行情况来看，风电、光伏作为我国清洁能源主力电源的战略地位持续强化，已
成为推动我国电力结构转型、保障能源电力安全供应的核心载体，装机规模、发电贡献、消纳水平持续实现
历史性突破。根据国家能源局发布的《2025年可再生能源并网运行情况》官方数据，2025年我国可再生能源
发电新增装机4.52亿千瓦，同比增长20.7%，约占全国新增发电装机的82.5%，持续占据新增装机的绝对主体
地位；截至2025年12月底，全国可再生能源累计装机规模达23.4亿千瓦，约占全国电力总装机的60%，全年
可再生能源发电量达3.99万亿千瓦时，占全社会用电量的38.5%，已成为我国电力供应的核心组成部分。
细分到风电领域，行业装机规模与发电效能稳步提升：2025年全国风电新增并网容量1.2亿千瓦，同比
增长51%，其中陆上风电新增1.1亿千瓦，海上风电新增659万千瓦；截至2025年12月底，全国风电累计并网
容量达到6.4亿千瓦，同比增长23%，其中陆上风电5.9亿千瓦，海上风电0.47亿千瓦；2025年全年，全国风
电累计发电量1.13万亿千瓦时，同比增长13%，全国风电平均利用率达94%，实现了规模扩张与消纳提质的协
同发展。
光伏领域延续高速增长态势，装机与发电量均实现快速发展：2025年全国光伏新增并网容量3.17亿千瓦
，同比增长14%，其中集中式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦，分布式光伏持续保持旺盛
的市场活力；截至2025年12月底，全国光伏发电累计并网容量达到12亿千瓦，同比增长35%，其中集中式光
伏6.7亿千瓦，分布式光伏5.3亿千瓦；2025年全年，全国光伏发电累计发电量1.17万亿千瓦时，同比增长40
%，全国光伏发电平均利用率达95%，发电效率与消纳水平持续优化。
从能源结构转型与电力供应贡献来看，2025年我国风电与光伏发电新增装机合计超4.3亿千瓦，截至202
5年底累计并网装机达到18.4亿千瓦，在全国电力总装机中的占比升至47.3%，历史性超过火电装机规模，成
为我国装机规模最大的电源类型；全年风电、光伏发电量合计达2.3万亿千瓦时，约占全社会用电量的22%，
两者合计新增发电量完全覆盖同期全社会用电量增量，已从过去的补充性电源转变为我国电力电量平衡的主
体电源，在保障全国电力安全稳定供应、推动能源绿色低碳转型中发挥着不可替代的关键作用。
基于国内成熟完善的全产业链体系，公司长期与国内风电、光伏领域的核心设备龙头企业建立深度战略
合作关系，一方面能够同步把握上游产业技术迭代红利，快速获取高性价比的先进设备与全流程专业技术服
务，推动电站项目全生命周期度电成本持续下降，提升项目投资收益与运营效率；另一方面可依托国内自主
可控的完整供应链体系，有效规避海外市场贸易壁垒与供应链波动风险，在以国内大循环为主体的新发展格
局中，构筑起坚实的成本竞争护城河与运营安全壁垒。
同时，伴随全国统一电力市场体系基本建成，电力市场化改革持续向纵深推进，2025年全国电力市场累
计完成交易电量6.64万亿千瓦时，占全社会用电量比重达64.0%，其中绿色电力交易电量达3,285亿千瓦时，
同比增长38.3%，新能源全面参与电力市场交易的机制持续完善，为公司增量配电网运营、新能源电站开发
运营业务提供了更广阔的市场空间与更规范的发展环境，推动行业从规模扩张向质量效益提升的高质量发展
阶段稳步迈进。
三、经营情况讨论与分析
（一）报告期内经营总体情况
2025年是全面贯彻落实党的二十届三中全会精神的深化之年，公司经营管理层在董事会的领导下，围绕
年初制定的经营计划，紧扣“深化系统集成改革、推进高质量发展”的战略主线，在国家统筹发展与安全、
强化绿色低碳转型的政策框架下，以“LED照明结构件+新能源产业”双主业为战略支撑，持续巩固“传统业
务筑牢根基+新兴动能拓展增量”的双擎驱动发展格局，经营质量稳步提升，转型成效逐步显现。
（二）各业务板块主要经营情况
1.照明业务板块：报告期内，照明行业市场竞争加剧，传统照明下游市场需求整体走弱，叠加铜、铝等
大宗商品原材料波动上涨，行业经营压力显著增加。为优化业务结构、聚焦核心主业，公司处置一家非核心
子公司。受下游需求疲软及子公司处置共同影响，照明业务板块实现营业收入8.93亿元，同比下降18.77%。
面对行业下行及成本上涨双重压力，公司持续优化照明业务产品结构，严控各项成本费用，稳步推进内部运
营管理提质增效，聚焦优质客户与高附加值产品业务，持续夯实板块经营基础，尽力对冲外部环境带来的不
利影响，保障照明业务整体平稳运营。
2.新能源业务板块：报告期内，新能源行业政策环境持续向好，市场需求持续释放，行业发展韧性充足
。报告期内，公司深耕区域新能源发电及增量配电网业务，持续完善业务布局，稳步推进项目储备、落地与
运营管理工作，有序推进存量项目提质增效，不断提升区域市场竞争力。2025年度，新能源业务板块实现营
业收入2.36亿元，同比增长42.21%，已成为公司核心业绩增长板块。
（三）报告期内主要重点工作情况
1.锚定先发优势、加速打造双擎驱动新增长极
报告期内，公司持续深化新能源行业布局，稳步推进增量配电网等核心新能源业务，依托行业先发优势
，进一步夯实“传统主业筑牢根基+新兴动能拓展增量”的双轮驱动发展格局。
公司新能源业务已在内蒙古、吉林、辽宁等重点区域构建起覆盖广泛的增量配电网项目矩阵。其中，公
司自主运营的“奈曼旗工业园区增量配电试点项目”作为内蒙古东部地区首个实现供电运营的增量配电网项
目，标杆示范效应持续凸显。截至目前，公司运营的增量配电网，已覆盖奈曼旗工业园区内玻纤产业园、新
材料循环经济产业园、医药产业园等区域，服务总面积达17.11平方公里，可为园区内46家企业提供稳定供
电保障。
在新能源发电装机领域，公司成果显著。截至2025年末，公司已建成并投入运营的新能源装机容量191.
17兆瓦，其中风电装机容量166.45兆瓦。此外，在建新能源装机容量183.81兆瓦；未来两年内，计划落地新
能源装机容量320兆瓦、独立储能400兆瓦（1600兆瓦时），持续扩充新能源产业规模。同时，公司积极储备
项目指标，为后续新能源业务规模化扩张奠定坚实项目基础。
2.抢抓政策红利窗口，加速培育低碳能源服务新质生产力
2025年，国家发改委、能源局密集印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》《关于有
序推动绿电直连发展有关事项的通知》《关于促进电网高质量发展的指导意见》等系列新能源领域重磅支持
政策，为公司拓展创新性低碳能源服务、培育新质生产力指明了清晰方向、奠定了坚实政策支撑。
公司主动把握政策导向，在增量配电网场景中创新搭建“源网荷储”一体化系统，实现新能源项目与终
端用户的直连直通，并通过三大维度层层递进创造价值：其一，构建稳定低成本的绿电供应体系，有效降低
园区企业用电成本，显著提升绿电消纳比例，助力园区打造低碳乃至零碳示范标杆；其二，依托差异化电价
优势持续释放产业磁吸效应，吸引高耗能产业有序转移及电价敏感型、出口导向型企业聚集，推动新增用电
负荷实现逐年稳步增长；其三，搭建“电源侧扩大装机—配网侧优化调度—用户侧高效消纳”的全链条体系
，增强配电网运营稳定性与盈利能力。
3.布局电算融合新赛道，构建绿色发展新生态
报告期内，公司依托增量配电网及新能源发电的低价绿电核心优势，正式启动电算融合（低价绿电+算
力）领域布局，计划通过创新业务模式推动“绿色电力+算力服务”一体化发展。
作为布局的起点，公司在报告期内注册成立全资子公司浙江北网智算科技有限公司，以此为载体搭建电
算融合业务的基础框架。北网智算将以增量配电网为依托，着力打造电算融合一体化新生态，整合行业优质
资源，逐步构建覆盖算力中心规划设计、建设及运营的全业务链条，最终形成高绿电占比、低电价成本的算
力中心整体解决方案，通过“绿电支撑算力、算力反哺绿电”的良性循环，构建“电源侧-配网侧-算力侧”
动态平衡体系。这一布局既契合国家能源转型与数字经济发展的政策导向，也为公司从传统电力服务商向电
算融合综合运营商转型奠定了基础。报告期内，公司全资孙公司北网智算（内蒙古）科技有限公司已取得蒙
东绿电智算产业园项目的备案及节能评估批复，目前尚未正式投入建设。
4.推进关联收购整合，强化新能源业务布局
报告期内，公司完成对辽宁北网新能94.2752%股权的收购，旨在进一步优化治理结构、增强新能源业务
核心竞争力。辽宁北网新能由公司关联方麒麟新能分立设立，全面承接其EPC工程总承包业务及承装（修、
试）电力设施许可证（二级）等核心资质。此前，公司新能源项目与关联方麒麟新能之间的EPC总承包服务
合作，系收购相关新能源项目资产前历史合作关系延续形成，该类关联交易发生金额较大，占公司营业成本
比例相对较高。本次收购实现双重效能：一方面通过业务内部承接大幅缩减关联交易，切实履行规范关联交
易的承诺，提升公司治理独立性与透明度；另一方面直接获取其成熟资质与专业团队，快速补齐新能源建设
环节短板。通过资源深度整合，公司在新能源项目开发、建设及投运全链条的协同性显著增强，项目执行效
率与成本控制能力进一步提升，为深耕新能源领域奠定了坚实基础。
5.坚守降本增效核心，稳固筑牢照明业务发展根基
公司长期深耕LED照明结构件的研发、生产与销售领域，始终践行绿色环保发展理念，聚焦节能照明器
具技术研发与工艺迭代革新，持续推动产品与业务向节能、环保、绿色、高效方向深度升级。
报告期内，照明行业竞争格局依旧激烈，市场整体面临一定经营压力。对此，公司将“降本增效”作为
核心经营策略，持续提升精细化管理效能：一方面坚定落实“抓创新、控成本”发展方针，在降本增效中实
现稳健经营；另一方面依托自身在绿色照明结构组件领域的产品研发实力、先进制造工艺及智能生产体系等
核心优势，主动贴合市场消费需求与产业发展趋势，研发打造更具竞争力的产品品类。同时，公司进一步深
化精益化管理实践，联动研发、生产、销售等多部门推进成本优化与效率提升专项工程，为公司照明业务的
持续稳健发展筑牢坚实基础。
6.统筹资本运作，优化股债治理结构
报告期内，公司始终将“战略定力+资本杠杆”作为核心发展逻辑，稳步推进再融资项目，为公司搭建
可持续增长的核心引擎。公司布局的新能源业务所属电力行业具有资本密集属性，业务发展需依托持续稳定
的资本投入。为保障公司长远稳健发展，公司推进向特定对象发行股票事项，为后续新业务拓展、重点项目
落地储备充足资金。报告期内，公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意浙江晨丰科技股份有限
公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕722号），并于2025年12月完成4.3亿元定向增发
。本次发行有效优化了公司资本结构、降低负债水平、提升短期偿债能力，拓宽了融资渠道，为公司新能源
业务后续扩张提供了有力资金支持。
同时，公司统筹推进债务结构优化，顺利推进可转债转股及提前赎回工作，实现债权融资向股权融资有
序转化。一方面，大幅减少财务利息支出，持续降低整体财务费用，有效缓释长期偿债压力；另一方面，持
续优化股债配比结构，进一步压降资产负债率，全面提升公司财务稳健性、抗风险能力与持续经营能力。
通过定增募资与可转债结构优化双向举措，公司资本实力持续增强，财务结构更趋健康合理，有效释放
研发投入、项目投资及产业拓展的资金空间，为公司中长期战略落地、双主业协同发展及高质量成长奠定坚
实的资本基础。
7.完成控股公司股权转让，聚焦核心主业发展
报告期内，公司完成对控股子公司景德镇市宏亿电子科技有限公司67%股权的转让事项。通过本次股权
转让，公司成功剥离非核心业务资产，有效盘活存量低效资源，减少非核心业务对公司在资金、人力、运营
管理等方面的资源占用，提升资产运营效益。立足公司“照明+新能源”双主业协同发展战略，通过本次业
务剥离，公司进一步收拢发展主线，集中优质资源、核心管理精力深耕LED照明结构件主业与新能源电力板
块。持续优化资源配置效率，强化核心业务核心竞争力与市场深耕能力，聚焦主责主业提质增效，有效夯实
经营发展根基，为公司中长期战略落地、产业转型升级及高质量可持续发展提供有力支撑。
（四）未来发展展望
2026年，公司将继续坚持双主业协同发展战略，一方面稳固照明业务基本盘，持续优化产品结构，夯实
传统主业经营韧性；另一方面抢抓新能源产业发展机遇，加速新能源业务规模化布局与效益化运营，稳步拓
宽增长空间。同时，公司积极拓展新型赛道，深化产业融合布局，培育全新发展动能。在经营管理层面，持
续精进内部治理体系，科学优化资源配置，从严把控各类经营与财务风险，全面提升精细化管理水平与综合
运营效能，为全体股东创造长期稳定的回报。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）照明行业
公司深耕照明结构件细分领域多年，具备品牌客户、技术研发与智能制造多重核心优势。凭借良好的行
业口碑与优质服务，稳定合作多家头部优质客户，产业链协同优势突出；作为高新技术企业，公司专利储备
充足，研发转化能力强。
品牌与客户优势方面。公司一直专注于照明产品结构组件的研发、生产与销售，在开展业务活动过程中
始终坚持把“为客户创造价值”作为经营理念，公司把握照明行业发展机遇，成为知名跨国企业的稳定供应
商及细分行业领先企业。
技术研发优势方面。公司自成立以来，一直专心致力于技术研发，已经建立了较为完善的研发体系，拥
有强大的研发人员队伍，长期在一线从事产品电路设计、造型设计、结构设计、材料工艺研究等工作，具有
较为丰富的实践经验，积累了丰富的器件开发能力。作为高新技术企业，公司通过与大专院校、行业协会等
专业机构合作，为公司的创新工作和客户的个性化需求提供了有力的技术支持。公司曾完成国家火炬计划项
目、省重大专项项目的实施与验收，公司产品获得“浙江制造认证证书”。
生产制造优势方面。公司以先进的生产设备及制造工艺为基础，通过严格的设备选型和每年有效的技改
投入，不断开展制造智能升级及完善生产制造中存在的技术缺陷与问题。
（二）电力行业
1.就近消纳驱动降本增效与生态闭环
公司的增量配电网业务及其配套的发电侧业务，主要是为增量配电网供电区域内的用户提供供电及综合
能源服务。通过构建“源网荷储”一体化智慧能源体系，公司在增量配电网区域内实现新能源电站集群与智
能微电网的深度融合，形成“发-配-售”全链条闭环运营模式。该模式通过在负荷中心周边布局分布式新能
源电站并实现全部本地消纳，创新构建“电源侧-电网侧-用户侧”高度协同的区域能源自平衡体系，不仅显
著缩短了发电侧与用电侧的输电距离，更实现了“新能源建在当地、电量用在当地、红利释放在当地”的“
三就地”发展目标。通过新能源直供与多能互补机制，可显著增强市场竞争力并助力园区达成低碳发展目标
，并通过电价洼地效应吸引高耗能、绿电偏好型及出口导向型企业加速集聚，形成"负荷增长-电源扩容-成
本下降"的良性循环，构建起多方协同的绿电应用新生态。公司正依托现有配电网资源，拓展综合能源服务
，全力打造“电-热-冷-气”多能联供的工业园区发展新模式。
2.增量配电网业务“发配售一体化”标准化运营、规模化拓展
经过多年实践验证，公司创新构建的增量配电网"发配售一体化"业务模式已形成标准化运营体系，通过
政策适配性强、市场认可度高的模块化复制路径，成功在蒙东、蒙西等北方地区实现规模化拓展。该模式通
过“政府+园区+企业”三方协同机制，有效解决新能源消纳难题，并创造显著经济社会效益。随着公司增量
配电网规模化拓展，该模式将依托平台优势，加速向西北、华北等能源富集区域延伸，形成跨区域协同发展
格局。
3.新能源电站区位资源优势
公司目前运营的风电场、光伏电站主要位于内蒙古自治区。内蒙古自治区位于我国北部，全区基本以高
原地貌为主，大部分地区海拔在1000米以上。公开数据显示，内蒙古风能资源技术可开发量约14.6亿千瓦，
占全国总量的57%，居全国首位；太阳能资源技术可开发量约94亿千瓦，占全国的21%，公司发展风力发电、
光伏发电产业的区位优势明显。根据中国气象局发布的《2025年中国风能太阳能资源年景公报》数据显示，
在风能资源方面，2025年全国风能资源为正常年景，全国陆地100米高度年平均风速约为4.8米/秒，华北、
东北和西北地区中东部等地区年平均风速大于6.0米/秒，风能资源丰富，显著高于全国平均水平，适合大规
模风电开发。2025年全国太阳能资源总体为偏小年景，内蒙古大部分地区属太阳能资源富集区，年最佳斜面
总辐照量高于全国平均水平，具备良好的光伏开发价值。
4.管理团队经验丰富、可快速响应优势
公司控股股东、实际控制人丁闵先生自2016年以来便开始聚焦增量配电网运营、风力发电、光伏发电等
新能源领域产业发展，在新能源行业具有较深刻的理解和业务拓展能力，并积累了丰富的新能源管理经验；
此外，在多年的经营过程中，丁闵先生在公司培养了一支专业过硬的发电、配电和供电管理人员团队，相关
人员的从业经验丰富，进而逐步建立了完善、成熟、高效的生产经营管理体系，能够有效保障项目的发电安
全与经济收益，这些经验都具有延续性，可以快速将现有业务管理的经验运用到新项目的业务上，一旦新项
目建成，无论在人员配备或是技术支持等方面都能快速响应。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司主营业务收入为1,069,162,806.15元，较上年同期1,191,690,168.05元减少10.28%；主
营业务成本为896,528,777.48元，较上年同期998,547,530.98元减少10.22%。主营业务收入及成本减少主要
系照明板块处置子公司宏亿电子导致印制电路板销售量减少，及照明板块的LED灯泡散热器、灯头类产品、
灯具金属件等销售量减少所致。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司照明产品结构组件的研发、生产和销售业务，隶
属于“电气机械和器材制造业（C38）”大类下的“照明器具制造（C387）”。公司增量配电网运营及风力
电站、光伏电站的开发运营业务所属行业为“电力、热力生产和供应业（D44）”大类下的“风力发电（D44
15）”、“太阳能发电（D4416）”和“电力供应（D4420）”。
2025年，全球LED照明行业呈现“总量下滑、结构分化、技术升级、整合加速”的发展态势。2025年中
国照明产品累计出口总额约同比下降，但LED照明产品出口占比提升，市场主导地位持续巩固；行业整合步
伐明显加快，全年发生多次收购案例，头部企业通过收购海内外企业、整合细分领域资源补齐技术与产能短
板，构建全球化供应链体系。传统通用照明市场因同质化严重、价格战激烈导致毛利率普遍下滑，而聚焦汽
车照明、专业照明等细分赛道的企业实现逆势增长。技术创新层面，钙钛矿LED技术实现重大突破，Mini/Mi
croLED技术持续迭代，COB封装技术快速崛起，为高端显示、虚拟拍摄等场景提供支撑。政策层面，全球绿
色低碳政策持续深化，中国新发布GB/T31831-2025《LED室内照明应用技术要求》、GB/T31832-2025《LED城
市道路照明应用技术要求》等多项行业标准，欧盟继续执行ERP指令并收紧LED灯出口能效标准，美国进一步
提升中国LED照明产品关税，倒逼中国企业加速技术升级与全球化布局优化。
此外，全球能源转型加速，可再生能源成为能源结构调整的核心力量，中国出台《2024—2025年节能降
碳行动方案》，明确要求提升高效节能产品占比、推进能源结构转型，增量配电网作为电力体制改革的重要
突破口，政策支持力度持续加大，全国已批复增量配电网试点项目持续增长，覆盖全国31个省区市，“绿电
+算力”融合发展成为新趋势，数据中心对绿色电力的需求持续增长。公司持续优化现有增量配电网试点项
目，锁定工业园区核心用电客户，形成区域性资源优势，具备先发优势和发展基础。
(二)公司发展战略
公司将始终坚持“照明+新能源”双主业协同发展战略，充分发挥照明业务积累的优质客户资源、成熟
技术优势和新能源业务的政策红利、绿色能源优势，实现两大业务板块相互促进、共生共荣、协同发展。在
照明业务领域，公司将聚焦LED照明结构组件高端市场，着力提升产品附加值，重点开发汽车照明、专业照
明等细分领域的结构组件产品，有效规避传统通用照明市场的价格竞争压力，同时持续深化与头部照明企业
的合作，携手开发智能照明等新兴领域的配套产品，巩固细分领域领先地位。在新能源业务领域，公司将坚
守“发—配—售”一体化模式，通过项目开发与并购重组并举的方式扩大市场覆盖范围，积极参与新能源就
近消纳和绿色园区建设，助力工业园区实现绿色低碳转型，构建本地化的清洁能源生态闭环，重点在辽宁、
吉林省以及内蒙古自治区东部、西部等能源富集区域布局增量配电网、新能源发电业务，稳步推进增量配电
改革试点、园区绿色供电、大型清洁能源基地等重点项目落地。技术创新方面，公司将持续加大研发投入，
建立以市场为导向、产学研相结合的技术创新体系，在照明领域重点研发高散热效率、轻量化、智能化的LE
D结构组件，满足智能照明、汽车照明等领域的特殊需求，在新能源领域加强信息技术、储能技术、智能电
网技术的研发合作，提升增量配电网运营效率和新能源消纳能力，同时深化与科研院校的合作，学习了解前
沿技术，强化核心技术壁垒。针对欧美贸易壁垒加码的行业挑战，公司将深度开发优质客户需求、优化供应
链体系，一方面巩固与国际头部客户的合作关系，提升高端产品出口占比，另一方面通过公司在印度的生产
基地，有效规避贸易壁垒、降低生产成本，同时积极开拓“一带一路”沿线国家和地区的市场，扩大产品出
口范围，实现全球化稳健发展。
(三)经营计划
2026年，公司将围绕“照明+新能源”双主业协同发展目标，精准落实各项经营举措，推动公司经营质
量和效益稳步提升。照明业务方面，公司将继续保持LED灯具结构件产线系列产品的产销策略，稳定现有核
心产线产销规模，稳步拓展市场份额，扩大客户覆盖面。聚焦优质客户深度合作，精准挖掘客户需求，加大
适配市场趋势的产品研发投入，提高高附加值产品与优质客户销售占比，优化回款结构，增强经营稳定性。
同时强化销售团队市场研判与快速响应能力，提升客户服务质量。
新能源业务方面，公司将加快项目拓展步伐，持续开发增量配电网试点项目，新增风电、光伏装机容量
，复制公司在东北和内蒙古地区的项目经验，积极开拓华北、西北地区增量配电网项目，实现规模经济；全
力推进“绿电+算力”融合发展，推进投资建设绿色数据中心，利用自身新能源发电和增量配电网优势，为
数据中心提供低成本绿色电力，打造“绿电+算力”融合发展示范项目；着力提升运营效率，引入智能电网
技术，进一步降低增量配电网线损率，提升设备利用率；同时推进绿色低碳产业园区建设，吸引高耗能企业
入驻，推动产业集群发展，实现新能源就近消纳，提升项目盈利水平。
公司整体管理提升方面，公司将逐步建设数字化管理平台，实现生产、销售、财务、人力资源等业务的
数字化管理，提升管理效率和决策科学性；加大人才队伍建设力度，引进高端技术和管理人才，加强内部培
训，提升员工专业素质和创新能力；优化全球化供应链体系，降低原材料采购成本，加强与供应商的战略合
作，确保供应链稳定；实施精细化管理，全面降低生产成本和运营成本，力争产品毛利率的提升，增强公司
整体盈利能力。
(四)可能面对的风险
公司在未来发展过程中，可能面临行业竞争、国际贸易、政策变化、技术创新、原材料价格波动等多方
面风险，具体如下：
在行业竞争与国际贸易方面，LED照明结构组件市场竞争激烈，传统通用照明市场价格战持续，可能导
致公司产品毛利率下滑，同时头部照明企业可能通过垂直整合进入结构组件领域，进一步加剧市场竞争，新
能源电力领域随着增量配电网试点项目的增多，市场竞争也将日益激烈，可能影响公司项目获取和盈利能力
，对此公司将优化产品结构，加大高端产品和细分领域产品的研发投入，提升产品附加值，加强与头部客户
的深度合作，建立长期稳定的合作关系，通过技术创新和管理提升，降低生产成本，提高产品竞争力；美国
、欧盟等国家和地区对中国LED照明产品的贸易壁垒持续加码，可能导致公司照明产品出口成本增加、市场
份额下降，同时全球宏观经济波动、地缘政治冲突等因素可能影响国际市场需求，进一步加剧国际贸易风险
，公司将加速全球化布局，通过印度子公司生产基地代工等方式规避贸易壁垒，优化出口产品结构，提升高
端产品占比，降低对单一市场的依赖，加强与国际客户的沟通与合作，共同应对贸易壁垒。
在政策变化与技术创新方面，新能源电力行业受政策影响较大，电力体制改革、新能源补贴政策等的变
化可能影响公司增量配电网和新能源发电项目的盈利能力，LED照明行业的能效标准、环保政策等的变化也
可能增加公司的合规成本，公司将加强政策研究，及时调整公司发展战略，紧跟行业标准迭代，加大研发投
入，确保产品和业务符合最新政策要求；LED照明和新能源电力行业技术更新换代快，公司可能面临技术研
发失败、技术成果无法转化等风险，同时竞争对手可能率先推出更先进的技术和产品，导致公司产品竞争力
下降，对此公司将建立完善的技术创新体系，加强产学研合作，提高技术研发成功率，加大研发投入，重点
研发具有自主知识产权的核心技术，加强市场调研，确保技术研发方向符合市场需求。
在原材料价格波动方面，公司生产所需的铝、铜、塑料等原材料价格波动较大，尤其是铝作为LED散热
器的主要原材料，其价格波动对公司影响较大，可能影响公司的生产成本和盈利能力，公司将建立原材料价
格监测机制，及时调整采购策略，与供应商签订长期供货协议，锁定原材料价格，加强原材料库存管理，降
低价格波动对公司的影响，同时通过技术创新，开发新型材料，降低对传统原材料的依赖。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|