经营分析☆ ◇603687 大胜达 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
纸包装产品的研发、生产、印刷和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纸包装行业(行业) 21.11亿 95.78 3.66亿 85.32 17.32
其他业务(行业) 5793.60万 2.63 5125.39万 11.96 88.47
高端装备行业(行业) 3509.28万 1.59 1166.81万 2.72 33.25
─────────────────────────────────────────────────
瓦楞纸箱(产品) 11.82亿 53.61 7689.65万 17.94 6.51
精品烟包(产品) 5.81亿 26.35 1.91亿 44.68 32.97
高端酒包(产品) 2.53亿 11.47 9935.91万 23.18 39.29
其他(产品) 9270.34万 4.21 5925.94万 13.83 63.92
环保餐具(产品) 5682.45万 2.58 -1027.31万 -2.40 -18.08
高端装备(产品) 3509.28万 1.59 1166.81万 2.72 33.25
瓦楞纸板(产品) 431.04万 0.20 16.98万 0.04 3.94
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 13.75亿 62.39 2.21亿 51.63 16.09
其他地区(地区) 4.08亿 18.49 8914.77万 20.80 21.87
西南地区(地区) 4.01亿 18.19 1.12亿 26.23 28.04
境外地区(地区) 2044.22万 0.93 573.62万 1.34 28.06
其他(补充)(地区) 12.45 0.00 0.56 0.00 4.50
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.46亿 97.37 3.77亿 88.04 17.58
其他业务(销售模式) 5793.60万 2.63 5125.39万 11.96 88.47
其他(补充)(销售模式) 12.45 0.00 0.56 0.00 4.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纸箱纸板产品收入(业务) 5.67亿 55.26 4861.81万 24.49 8.58
烟标产品收入(业务) 2.58亿 25.19 7901.92万 39.81 30.59
酒包产品收入(业务) 1.38亿 13.41 5340.71万 26.91 38.83
其他业务收入(业务) 3913.35万 3.82 2111.37万 10.64 53.95
可降解纸浆环保餐具收入(业务) 1863.30万 1.82 -415.50万 -2.09 -22.30
高端装备收入(业务) 511.08万 0.50 48.33万 0.24 9.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纸包装行业(行业) 20.43亿 95.87 3.24亿 84.56 15.88
其他业务(行业) 6341.50万 2.98 5348.08万 13.94 84.33
高端装备行业(行业) 2460.86万 1.15 576.63万 1.50 23.43
其他(补充)(行业) 32.17 0.00 6.35 0.00 19.74
─────────────────────────────────────────────────
瓦楞纸箱(产品) 12.74亿 59.76 1.07亿 27.98 8.43
精品烟包(产品) 4.09亿 19.20 1.19亿 31.13 29.20
高端酒包(产品) 2.75亿 12.92 9875.35万 25.74 35.88
其他(产品) 1.09亿 5.13 5767.72万 15.03 52.71
环保餐具(产品) 3761.03万 1.76 -539.55万 -1.41 -14.35
高端装备(产品) 2460.86万 1.15 576.63万 1.50 23.43
瓦楞纸板(产品) 153.08万 0.07 7.66万 0.02 5.00
其他(补充)(产品) 32.17 0.00 6.35 0.00 19.74
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 13.40亿 62.87 1.91亿 49.77 14.25
西南地区(地区) 4.23亿 19.84 1.07亿 27.93 25.35
其他地区(地区) 3.43亿 16.07 7884.26万 20.55 23.01
境外地区(地区) 2602.36万 1.22 673.54万 1.76 25.88
其他(补充)(地区) 32.17 0.00 6.35 --- 19.74
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 20.68亿 97.02 3.30亿 86.06 15.97
其他业务(销售模式) 6341.50万 2.98 5348.08万 13.94 84.33
其他(补充)(销售模式) 32.17 0.00 6.35 0.00 19.74
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
纸箱纸板产品收入(产品) 6.61亿 67.58 4868.45万 30.37 7.36
烟标产品收入(产品) 1.63亿 16.65 4536.51万 28.30 27.84
酒包产品收入(产品) 1.25亿 12.79 4157.77万 25.94 33.22
其他业务收入(产品) 2914.97万 2.98 2467.31万 15.39 84.64
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售7.66亿元，占营业收入的34.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 9071.97│ 4.12│
│合计 │ 76575.46│ 34.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.93亿元，占总采购额的37.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 49299.70│ 37.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）纸包装业务
1、主营业务
公司是国内领先的包装印刷综合解决方案专业供应商之一，是中国包装联合会认定的“中国纸包装龙头
企业”之一，公司主要从事纸包装产品的研发、生产、印刷和销售，主要产品涵盖瓦楞纸箱、纸板、高端酒
包、精品烟包、可降解纸浆环保餐具等，能为客户提供涵盖包装方案设计、研发、检测、生产、库存管理、
物流配送等环节的全方位纸包装解决方案。
公司主要产品瓦楞纸箱广泛地应用于啤酒、饮料、烟草、白酒、电子、家电、家具、机械、快递物流、
化工、服装等行业的内外包装。凭借多年的纸包装行业经验、雄厚的技术研发实力、先进的生产工艺、优质
的产品质量和及时响应的供应链整合能力，公司与小米集团、追觅科技、华润啤酒、农夫山泉、娃哈哈、顺
丰速运、海康威视、松下电器、维达纸业、博世（BOSCH）、正泰新能、天合光能、亿滋食品、百事食品等
国内外知名企业建立了长期、稳定的合作关系。
在继续深耕瓦楞纸箱业务的同时，公司近年来也积极通过收购、新建等多种方式拓展纸包装产品系列，
进一步向更高端的精品烟酒包装、绿色环保包装领域延伸。其中，子公司爱迪尔主要产品为精品烟包、精品
卡片、礼品包装、真空镀铝包装材料等，为“利群”、“南京”等知名卷烟品牌提供商标及条盒，部分礼品
包装产品间接出口至欧美市场；而子公司四川大胜达中飞的主要产品为高端酒包，为茅台股份、贵州习酒、
泸州老窖等下游白酒品牌客户生产精品酒盒；子公司海南大胜达的主要产品为可降解纸浆环保餐具，主要利
用甘蔗渣、竹浆等植物纤维为原材料，经过一定工艺而制成纸浆环保餐具，具有绿色健康、可快速降解、无
污染、不含重金属、塑化剂、荧光粉等有害物质等优点。
自成立以来，公司专注于纸包装产品的研发、生产、印刷和销售，瓦楞纸箱一直是公司的核心产品，主
营业务和主要产品未发生重大变化。
2、经营模式
（1）采购模式
公司原材料分为主要原材料和辅料，主要原材料为原纸、纸张，其中最主要的原材料为瓦楞纸、牛卡纸
和白板纸，辅料包括油墨、淀粉、扁丝、各类包装附件、机修配件等。公司制定了严格的合格供应商标准，
对供应商的规模、行业或地区排名、管理体系、供应半径、产品环保达标、资质认证、社会责任等均做出了
具体评审要求，重要物资原纸的供应商在进入《合格供方名录》前需进行现场评审。
公司瓦楞纸箱、纸板业务的原材料采购采取集中采购与分散采购相结合的采购模式，江浙地区生产基地
所需原纸和辅料由公司采购部统一负责价格谈判，通过集中采购提高议价能力。在具体下达订单时，萧山地
区生产基地由公司采购部下达订单，集中采购；江苏地区生产基地（含浙江大胜达包装苏州有限公司、江苏
大胜达概念包装研发有限公司）由总部负责价格谈判，各生产基地独立向供应商下达订单；四川大胜达智能
包装有限公司、湖北大胜达包装印务有限公司、新疆大胜达包装有限公司由于地处华东以外地区，距离公司
总部较远，其原材料的价格谈判和具体订单下达均由各子公司独立负责。除此之外，爱迪尔、四川大胜达中
飞及其子公司、海南大胜达的原辅料采购由各子公司下设的采购部门独立负责。
公司总部采购部设采购主管1名，主要负责原纸和辅料的统筹安排、供应商管理及重大价格谈判等，另
设3-5名采购员负责具体杭州总部各基地的原辅料采购工作。在原纸采购方面，公司主要采取招投标、议价
、比价的定价机制；在辅料采购方面，公司采取了议价、竞价的定价机制。
在具体采购流程上，一般由各生产基地制造部门整理原纸需求，计划部结合库存情况提出原纸采购需求
，辅料由原料部提出采购需求，设备配件耗材由设备部提出采购需求，经内部审批后，采购部向供应商询价
、比价、谈价，价格确定后下达具体订单，由品管部负责物料检验，由仓储部门负责入库管理。
（2）生产模式
1)生产基地布局
由于纸包装产品销售具有明显的“运输半径”，跨区域业务扩张是纸包装龙头企业发展壮大的必经之路
。经过多年的稳健经营，公司目前已拥有位于浙江、江苏、四川、湖北、新疆、贵州、海南等多个生产基地
。
2)生产流程
公司纸包装产品主要用于配套特定客户的特定产品，具有定制化生产的特点，因此公司生产主要采用“
以销定产、备有少量库存”的方式确定生产计划。由于纸箱常具有多规格、多批次、少批量的特点，公司根
据客户下达的订单以柔性生产的方式组织生产。长期合作、订单量较大的家电、快消、快递物流等行业客户
如松下电器、农夫山泉和顺丰速运按月提供月度生产计划，销售部门根据客户提供的月度计划备有少量库存
。
一般来说，在客户下达初次订单后，由技术中心根据客户订单要求制作图纸、样箱，图纸或样箱需经客
户确认，客户确认后的图纸或样箱交与工艺组进行生产准备，同时采购部按照客户要求采购所需原纸和其他
辅料。技术中心制作《生产通知单》，明确产品规格型号、数量、交货对象及交货期等信息，生产部门根据
生产通知单和送货计划编制生产计划，进行订单排程，领用物料，一般经纸板生产、印刷、模切、成型、打
包等工序完成生产后，由品管部门进行质量检查，办理产成品入库手续。
（3）销售模式
公司销售主要采取“产品直销、以销定产”的模式，公司设立了营销中心，配备了专业的销售团队，负
责开拓客户资源，不断推广完善销售网络。公司对销售团队制定了与绩效奖励挂钩的考核措施，每季度根据
不同楞型的各类纸箱产品的销售量、销售回款、售后服务等各项指标进行考核和激励。
公司制定了规范、成熟的客户开发流程，以持续开发客户，拓展销售网络，促进与客户的合作。
（二）高端装备业务
1、主营业务
杭州思密得主要为薄膜光伏（主要为碲化镉薄膜、钙钛矿等）、锂电池、功能玻璃（主要是真空玻璃）
及显示、半导体、新材料等领域的客户提供定制化的精确热处理（退火、干燥、冷却等）及镀膜控制设备，
同时也可基于自身技术储备，根据客户技术和工艺要求协助开发新设备。
在镀膜控制设备方面，杭州思密得在近空间升华（CSS）设备以及化学气相沉积（CVD）设备具有成熟产
品，且具备量产能力，主要用于薄膜光伏领域；同时，在近空间沉积（CS）设备、等离子增强化学气相沉积
（PE-CVD）设备、等离子体增强/近空间原子层沉积（PE-sALD）设备方面具备技术基础或已经研发中试设备
，可用于薄膜光伏、智能玻璃、柔性电子显示等领域。
2、经营模式
（1）采购模式
杭州思密得采购的原材料主要分为机械部件、电气部件及其他辅料等，由供应链根据详细设计图纸释放
的物料清单向生产厂家或其代理商直接采购。定制化的部件和模块，由杭州思密得提供技术图纸或者规格要
求，供应商按照要求生产杭州思密得的原材料。
杭州思密得原材料采购工作由供应链负责，供应链获取经设计和生产部门审核通过的物料需求单后，在
合格供应商名录中选择合格供应商数名，进一步审核和谈判，确认供应商后签订采购合同。杭州思密得以生
产计划为依据进行采购，针对不同的原材料类别进行物料管控，并保有非常有限的零部件库存。对于属于战
略产品或瓶颈产品的零部件，会采取保持合理库存的策略。
杭州思密得在采购方面对供应商进行严格的管理，根据供应商提供物料的品质、价格、交付期限和服务
进行考察、评价，确保其提供的货品符合公司的生产要求。
（2）生产模式
杭州思密得产品主要为定制化的高端设备，为客户提供完整的定制化设备解决方案，根据客户提出的产
品规格要求进行产品定制化设计与生产，以满足客户的差异化要求。因此，杭州思密得设备的生产主要采用
“以销定产”的生产模式，根据客户订单组织产品开发、设计、生产、测试，最终测试合格后发运产品。
杭州思密得制定了专门的生产管理制度，各部门协同生产部门开展生产工作，通过内部管理、有效地控
制生产进度，保证交货期，同时在保证产品质量的基础上满足客户对技术指标、工艺等的需求。
（3）销售模式
杭州思密得的销售模式为面对客户的“直销”模式，主要通过直接接洽、展会推广、客户需求挖掘、高
校或机构实验室合作推广、积极参与招投标等方式进行市场开拓，与客户签订销售合同，约定销售价格、交
货时间、付款条件、技术指标等内容。杭州思密得设计生产的真空镀膜及热处理设备是集材料、物理、化学
、机械、软件自动控制等多学科为一体的较为复杂的机器设备，不同行业的客户对真空镀膜的基材、靶材、
蒸发源、技术标准、功能性要求、应用场景不尽相同，这一特点决定了杭州思密得生产的设备具有较高的定
制化属性。
杭州思密得充分重视大客户销售战略，对于战略新兴、技术革新、上升趋势明显的下游产业龙头企业，
杭州思密得可向其提供设备销售、技术开发、运维、升级等综合服务，有利于与该类客户保持长期稳定合作
关系。
（4）服务模式
杭州思密得生产设备属于智能制造装备，需要相应的配套服务。杭州思密得坚持以客户为中心的经营理
念，始终践行“以顾客需求为导向，以顾客满意为目标”的原则，致力于为客户提供优质服务。杭州思密得
尤其重视建立和客户的顺畅沟通渠道，实时了解客户的个性化需求，使产品能够与客户的具体需求相契合。
公司在销售过程中会指派专业的工程师进驻客户的现场，在设备安装调试过程中持续跟进并提供技术指导服
务，确保产品达到客户的预期要求。杭州思密得设有专门的技术服务部门，进行客户的售后维护，包括远程
指导、现场检测及操作培训等，并及时地将客户的使用信息和需求反馈给研发设计部门，给设计部门的设计
迭代提供数据上的支撑。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）纸包装行业
纸包装因其广泛的应用范围和可持续性的环保特性，已成为推动包装市场增长的重要动力。作为国民经
济的重要组成部分，纸包装行业兼具制造业与服务业的双重属性，深度融入食品饮料、快递物流、日常消费
品以及高端消费品等多个领域。作为一种多功能、经济高效的包装方式，纸包装具有良好的可回收性和环保
优势，是商品流通和品牌价值传递的重要载体。
2025年，中国经济在复杂多变的国内外环境下继续保持总体稳定的发展态势，但部分传统制造业仍面临
需求不足、成本上升等压力。国家统计局数据显示，2025年全国规模以上工业企业实现营业收入139.20万亿
元，同比增长1.10%；实现利润总额73,982.00亿元，同比增长0.60%。其中，规模以上造纸和纸制品业实现
营业收入14,186.70亿元，同比下降2.60%；实现利润总额443.00亿元，同比下降13.60%。整体来看，行业营
业收入略有回落，利润水平受到原材料价格波动、市场需求结构调整等因素影响出现一定程度下降。
根据中国包装联合会发布的数据，2025年全年包装行业规模以上企业共计20,230家。行业整体实现营业
收入20,546.27亿元，同比下降2.35%；实现利润总额951.52亿元，同比下降1.69%。从全年走势看，包装行
业呈现上半年盈利改善、下半年压力加大的特点，行业结构性调整持续深化，绿色化、智能化成为重要转型
方向。
此外，在国内制造业企业加快国际化发展的背景下，纸包装行业也逐渐参与到全球产业链分工中。部分
企业通过海外投资设厂、战略合作或并购整合等方式进入国际市场，其中东南亚地区因制造业发展迅速、市
场需求增长较快，逐渐成为中国纸包装企业开展海外布局的重要区域。
总体来看，在市场需求保持稳定、环保政策持续推进以及技术升级不断加快等多方面因素的共同作用下
，纸包装行业仍表现出较强的发展韧性。虽然短期内行业利润水平可能受到成本波动及竞争加剧的影响，但
从长期角度看，在消费升级、绿色包装替代以及数字化转型等趋势推动下，行业仍具备较为广阔的发展前景
。未来，企业需要不断提升技术创新能力和服务能力，通过产品差异化和产业升级进一步增强市场竞争力，
实现可持续发展。
（二）高端装备行业
薄膜沉积是指在基底上沉积特定材料形成薄膜，使之具有光学、电学等方面的特殊性能。薄膜沉积设备
的设计制造涉及化学、物理、工程等多门学科的跨界综合运用，按工艺原理的不同可分为物理气相沉积（PV
D）、化学气相沉积（CVD）和原子层沉积（ALD）设备，广泛用于光伏、半导体等领域。
热处理是一种对金属或者材料进行加工的工艺。热处理过程通常会采用适当的方式将金属或者材料在固
态下于一定的介质中加热到一定的温度，并在此温度中保持一定时间后，又以一定的速度冷却下来，热处理
是影响材料整体质量和使用寿命的一项关键工艺。通过适当的热处理技术，能最大限度发挥材料潜力，保证
和提高产品所要求的力学性能和工艺性能。由相同成分的材料所制成的零件，通过热处理，其寿命和性能将
会有数倍、数十倍甚至数百倍的提高。
随着制造业的升级和精密工业的需求增加，对热处理和镀膜设备的需求不断增长，尤其是在新能源、半
导体、航空航天、电子等高端制造领域，对设备的性能和精度要求尤为严格。针对热处理设备，技术创新主
要集中在提升设备的精确度、自动化水平和处理效率上；而真空镀膜设备例如物理气相沉积（PVD）、化学
气相沉积（CVD）等技术不断改进，以提供大面积、良好均匀性、高稼动率、节拍更快的镀膜能力。同时，
设备的数字化、智能化程度不断提高，控制及软件系统持续升级，能够实现更精细的膜厚控制和更高的生产
稳定性。
作为当前杭州思密得的主要下游应用领域——光伏核心设备领域，光伏薄膜沉积设备和热处理设备主要
应用于光伏电池片的制造环节，属于核心光伏设备之一。随着薄膜电池等第三代光伏电池产业化前景越来越
明确，其对薄膜沉积设备投资占比更高，可达到设备总投资的50%，在当前的各类薄膜电池技术中，发展势
头较好的主要有碲化镉、钙钛矿及钙钛矿叠层电池。其中，碲化镉电池是目前为止商业化最成功的薄膜电池
，在薄膜电池中占据绝对主导。根据客户的定制化差异，公司的镀膜设备单GW碲化镉产线的价值可达3-4亿
元左右。在钙钛矿技术路线方面，单结钙钛矿极限效率可达33%，而钙钛矿/晶硅叠层电池理论效率可达45%
，相较于单结钙钛矿和晶硅电池效率上限更高，已成为2025年产业化布局的主流方向，根据客户的定制化差
异，公司的镀膜设备在单GW钙钛矿及钙钛矿叠层产线上的价值量可达3-5亿元左右。截止2025年，钙钛矿电
池行业百MW中试线密集落地，但单结钙钛矿GW级产线的整体落地进度不及年初预期，已投产的产线仍以中试
和工艺优化为主，多家厂商已宣布叠层GW级产线规划，行业处于百MW级中试向GW级过渡的攻坚期。
三、经营情况讨论与分析
2025年，全球经济格局深度调整，国内市场需求结构加速转变，制造业面临“需求收缩、供给冲击、预
期转弱”三重压力。公司董事会紧紧围绕年初确立的“应对挑战发展年、降本控耗达标年”工作要求，积极
应对市场变化，持续优化业务结构，着力提升核心竞争力。报告期内，公司实现营业收入220,424.89万元，
同比上升3.42%，实现归属于上市公司股东的净利润为7,711.66万元，同比下降27.42%，实现归属于上市公
司股东的扣除非经常性损益后的净利润5,328.85万元，同比下降37.72%。
1、深耕主业、数智领航
2025年，瓦楞纸包装业务坚守包装主业，持续深耕核心赛道。各生产基地紧盯市场、抢抓订单，保障生
产线高效稳定运行；以降本增效为核心抓手，通过精细化管理与技术创新持续提升经营效益。客户开发方面
，重点发力电子、汽车、新能源、食品等领域，家具家居、纺织、化工等传统优势板块业务量显著增长。同
时全面开展库存专项清查，大力清退低效库存，有效缓解资金占用压力。
在数字化领域，公司自主研发的E-packET工业互联网平台持续深化应用，累计上线企业突破1.5万家，
实现供应链全链路动态调配；“X-FUN”小方智能品牌包装设计平台用户规模持续爆发式增长，累计用户突
破40万，覆盖食品、美妆、电子等25个细分行业。平台将设计周期从传统15天缩短至1小时，印刷合格率达9
9%，真正实现“所想即所印”。跨境服务方面，平台成功深化东南亚布局，为印尼、泰国当地超500家企业
提供AI设计SaaS服务；同时落地云南耿马“一站式乡村智慧设计平台”，入选新华网“乡村振兴实践案例”
。该平台荣获包装行业科学技术奖二等奖、MUSECreativeAwards银奖，并入选国家数据局“数据要素×”大
赛全国总决赛二等奖，持续领跑行业数字化赛道。
2、多元拓展、稳健破局
2025年，白酒行业进入深度调整期，叠加宏观经济下行影响，市场持续疲软。公司高端酒包子公司坚持
“稳存量、抓重点、固根基”策略，通过深化老客户合作、强化大单品推广，实现主要客户订单显著增量。
贵州仁怀佰胜智能化纸质酒盒生产基地已经进入试生产阶段，进一步夯实高端酒包供给能力。精品烟包业务
持续优化工艺流程，业绩显著增长，市场份额持续扩大。
纸浆模塑环保餐具业务方面，2025年全球经济增长乏力，海外市场需求竞争加剧，叠加美国关税政策及
“双反”调查等外部不利因素冲击，产品出口业务面临较大经营压力。面对严峻形势，公司坚持“稳内拓外
”思路，深耕国内市场，国内核心客户中业绩稳步攀升。同时，公司根据客户订单结构变化，主动对生产机
器设备进行调整优化，提升产线适配能力与运营效率。为强化海外业务布局，公司完成对泰国远东的战略投
资，可更好地满足纸浆环保餐具客户的海外生产需求，全力保障现有产能平稳运行。
3、布局泰国、战略出海
报告期内，公司以全球化布局为核心战略，全面加速海外市场拓展步伐，稳步构建覆盖全球的生产服务
网络。为顺应全球产业格局调整趋势、精准匹配核心客户海外发展需求，公司战略性投资1.88亿元启动泰国
纸包装生产基地建设。该项目定位为东南亚区域核心供应枢纽，依托泰国区位优势辐射东南亚核心市场，可
有效缩短区域客户产品交付周期，同时规避国际贸易壁垒带来的经营风险，为出海客户及海外客户提供持续
稳定的本地化服务。截至报告期末，泰国项目运营主体已完成工商注册，并顺利取得境内外投资备案合规手
续，项目建设正有序推进，预计投产后将进一步增强公司在东南亚市场的交付能力与品牌影响力。通过泰国
纸包装基地自建，公司持续优化全球市场布局，逐步提升海外市场份额，构建国内国际双循环相互促进的高
质量发展新格局。
4、整合深耕、蓄力突破
2025年是杭州思密得团队从组建到逐步扎根的关键一年，报告期内，实现国内无锡思密得与杭州思密得
的团队整合，同时积极推动两地团队与荷兰SMIT团队在文化理念、技术协同和项目运作流程上的深度融合，
全年围绕重点项目交付攻坚，取得了实质性的突破。报告期内，在产品研发与制造领域，杭州思密得成功交
付了首台1.2米×2.4米超大尺寸300兆瓦单机商业化CSD设备，同时现场调试取得了不错的效果，荷兰SMIT成
功交付了新加坡国立大学CSD试验机。尽管团队融合成效显著、核心技术护城河持续夯实，但受制造设备行
业的收入确认原则限制，只有在设备交付完成并获得客户签发的验收证明后方可确认营业收入，报告期内杭
州思密得仍面临阶段性的经营压力。对此，杭州思密得积极破局，对内强化降本增效，持续完善供应链体系
，同时对外开拓市场新设备、新赛道，为后续发展积蓄动能。
5、文化铸魂、聚力前行
报告期内，公司紧扣企业发展目标，持续推进人才队伍建设与企业文化深度融合，全方位夯实高质量发
展内生支撑。精准引进行业专业人才与关键技术骨干，分层开展技能培训、外部深造等培养项目，通过师徒
制实现技术经验传承，实现专业能力提升与文化认同有机结合。
在企业文化建设方面，公司深入践行“家文化”理念，以思想引领与人文关怀强化组织凝聚力。围绕“
应对挑战发展年、降本控耗达标年”年度主题，组织党员及先进员工外出学习考察、举办主题演讲比赛，引
导全员将经营目标内化为行动自觉，强化担当意识与奋斗精神。举办退休员工荣退仪式、新员工企业文化专
项学习活动，以老带新推动企业精神代际传承。联合工会、妇联开展湘湖登山亲子健行、DIY手工包等职工
活动，做实“家文化”情感纽带，营造“尊重奉献、崇尚实干、关爱员工”的良好组织氛围。一系列举措将
文化引领、人才培养与团队建设有机结合，有效提升了员工的归属感、认同感与协同效能，为公司高质量发
展注入了持久的文化动力。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）纸包装产业
（1）品牌优势
公司是中国包装联合会认定的“中国包装龙头企业”之一、“中国纸包装开发生产基地”，多次入选中
国包装联合会评定的“中国包装百强企业”、“中国纸包装企业50强”、国家级绿色工厂、国家工业产品绿
色设计示范企业、浙江省未来工厂等奖项。子公司爱迪尔先后被评为“中国包装龙头企业”、“浙江省科技
先导型企业”。“胜达”、“爱迪尔”商标均为中国驰名商标、浙江省名牌产品。公司产品具有明显的品牌
优势。
（2）客户资源优势
公司扎根纸包装行业多年，在包装解决方案、产品和服务质量等方面领先行业，具备满足客户个性化需
求的纸包装解决方案供应能力。公司不断强化“客户第一”的服务宗旨，在快速响应、流程优化等方面深耕
多年，能为下游客户提供快捷、周全的纸包装解决方案。
公司精益求精的经营理念及先进的经营模式得到了许多客户的认可，长期合作的客户多为世界500强、
中国500强和细分行业龙头企业。下游家电、电子、烟酒等行业集中度高使得这类知名企业集中了大量订单
，且这些客户更加关注纸包装产品的质量，对供应商有严格的评审标准，为了保证包装供应的持续性和稳定
性，这些客户倾向于与合格的包装供应商保持长期、稳定的合作关系。其中，精品烟包、高端酒包的客户进
入门槛更高，公司拥有的这些优质、稳定的客户资源使公司在行业中占据竞争优势。
（3）精益生产和智能化优势
公司在多年发展中制定了一套严格的精益生产管理制度，对纸板生产线、印刷线、成型车间、仓储物流
等各个工序和环节进行标准化管理，量化考核设备利用率、人均创产创效等指标，在不断优化中实现效率最
大化，损耗最低化，凸显公司的精益生产优势。
为促进精益生产和智能化工厂建设，2019年以来，公司借助建设位于杭州萧山的大胜达智能工厂的契机
，联合北京大学信息技术高等研究院，在原有物联网基础上进一步升
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