经营分析☆ ◇603701 德宏股份 更新日期：2025-08-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
车用交流发电机的研发、生产、销售和相关技术服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件行业(行业) 6.71亿 94.89 9341.12万 95.83 13.92
储能行业(行业) 2730.75万 3.86 -39.20万 -0.40 -1.44
其他业务(行业) 881.67万 1.25 445.64万 4.57 50.55
─────────────────────────────────────────────────
发电机及相关产品(产品) 5.43亿 76.78 4973.19万 51.02 9.16
电子真空泵及配件(产品) 1.28亿 18.11 4367.92万 44.81 34.11
储能及配套产品(产品) 2730.75万 3.86 -39.20万 -0.40 -1.44
其他业务(产品) 881.67万 1.25 445.64万 4.57 50.55
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.92亿 97.93 9128.06万 93.64 13.18
其他业务(地区) 881.67万 1.25 445.64万 4.57 50.55
国外(地区) 581.95万 0.82 173.86万 1.78 29.88
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.12亿 86.61 8658.72万 88.83 14.14
经销(销售模式) 8587.63万 12.15 643.20万 6.60 7.49
其他业务(销售模式) 881.67万 1.25 445.64万 4.57 50.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件行业(行业) 6.09亿 93.96 1.13亿 94.31 18.57
储能行业(行业) 3032.68万 4.68 68.35万 0.57 2.25
其他业务(行业) 884.46万 1.36 614.22万 5.12 69.45
─────────────────────────────────────────────────
发电机及配件(产品) 5.01亿 77.32 7571.01万 63.13 15.11
电子真空泵及配件(产品) 1.08亿 16.64 3739.26万 31.18 34.68
储能及配套产品(产品) 3032.68万 4.68 68.35万 0.57 2.25
其他业务(产品) 884.46万 1.36 614.22万 5.12 69.45
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.36亿 98.11 1.13亿 93.93 17.72
其他业务(地区) 884.46万 1.36 614.22万 5.12 69.45
国外(地区) 341.57万 0.53 113.99万 0.95 33.37
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.84亿 90.11 1.07亿 89.44 18.37
经销(销售模式) 5523.79万 8.52 651.81万 5.43 11.80
其他业务(销售模式) 884.46万 1.36 614.22万 5.12 69.45
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
发电机及配件(产品) 2.51亿 85.82 4278.13万 72.94 17.03
电子真空泵及配件(产品) 3690.53万 12.61 1262.48万 21.52 34.21
其他(补充)(产品) 458.38万 1.57 324.75万 5.54 70.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械及器材制造(行业) 4.83亿 98.27 8957.91万 95.15 18.53
其他(补充)(行业) 851.00万 1.73 456.18万 4.85 53.60
─────────────────────────────────────────────────
发电机及配件(产品) 3.99亿 81.12 5964.39万 66.58 14.95
电子真空泵及配件(产品) 8436.13万 17.15 2993.52万 33.42 35.48
其他(补充)(产品) 851.00万 1.73 456.18万 --- 53.60
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 4.81亿 97.81 8889.97万 94.43 18.48
其他(补充)(地区) 851.00万 1.73 456.18万 4.85 53.60
国外(地区) 226.76万 0.46 67.94万 0.72 29.96
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.46亿 90.78 8517.87万 90.48 19.08
经销(销售模式) 3683.88万 7.49 440.04万 4.67 11.95
其他(补充)(销售模式) 851.00万 1.73 456.18万 4.85 53.60
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.43亿元，占营业收入的51.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 34274.86│ 51.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.25亿元，占总采购额的37.80%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 22464.50│ 37.80│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所处的行业车用交流发电机行业已形成市场化的竞争格局，各企业面向市场自主经营，行业
主要通过政府部门的宏观调控并结合行业协会自律进行管理。作为产业链上游，汽车交流发电机生产厂商主
要为车用发动机厂和汽车整车厂配套。车用发动机厂所属的内燃机行业及汽车整车厂所属的汽车行业的整体
发展情况直接影响车用交流发电机行业的发展水平。
我国的车用交流发电机行业分为主机配套和售后维修两个市场，主机配套市场根据应用的车型不同可以
细分为乘用车配套市场和商用车配套市场。公司在我国商用车配套发电机领域，产品市场占有率连续多年保
持领先地位。
车用交流发电机作为内燃机的关键零部件之一，通过集成在内燃机中而间接应用于汽车、工程机械与农
业机械等下游行业。由于前述下游行业，特别是汽车与工程机械行业具有较强的周期性特征，从而使得公司
所处的车用交流发电机细分行业也呈现出一定的周期性波动。
车用电子真空泵广泛应用于新能源汽车和涡轮增压或缸内直喷燃油车车型，随着汽车行业中新能源汽车
的快速发展和涡轮增压汽车渗透率的稳步提高，电子真空泵的需求正在不断地提升。新型储能行业是我国加
快构建清洁低碳、安全高效能源体系的有力支撑，产品覆盖发电侧、电网侧、用电侧等多方面需求，发展前
景广阔。根据不同应用场景对储能设备的大小、容量等不同要求，储能产品主要可划分为便携式储能产品、
家庭级储能产品、工商业级储能产品、电网级储能产品等。
（二）公司主要业务公司主要业务为车用交流发电机和电子真空泵的研发、生产、销售及相关技术服务
。车用交流发电机是将车用发动机所产生的机械能转化为电能的装置，是汽车的主要电源和车用发动机的关
键零部件之一。其功用是当发动机正常运转时，向车载用电设备包括汽车电子控制装置、照明及信号装置以
及其他辅助电器等提供持续、稳定的电能，同时向蓄电池充电。
随着汽车电子化程度的日益提高，车用交流发电机的产品性能直接影响着车辆的稳定运行，对汽车驾驶
的安全性、舒适性以及能耗和排放均具有重要影响。除主要用于汽车外，车用交流发电机还广泛用于工程机
械、农用机械等非道路机械。
公司发电机产品主要定位于中高端配套市场，拥有8大系列逾300个主要型号，是国内配套车用交流发电
机产品线最丰富的公司之一。
电子真空泵主要功能是为汽车刹车提供真空助力，公司拥有P28、P30、P50全系列产品生产能力，目前
生产的电子真空泵主要用于新能源汽车。
公司主要经营模式如下：
1、销售模式
根据不同的目标市场及客户，公司销售模式分为主机配套直销模式和售后维修经销模式。其中公司主要
以面向主机配套市场的直销为主，经销销售所占比例较小。
（1）主机配套市场销售模式公司在主机配套市场中采用直销模式，由本公司直接与发动机厂或汽车整
车厂签订销售合同并销售产品。公司主要通过与客户进行同步产品开发获得业务机会，在合作开发产品投产
后则获取相应配套产品订单。按照该模式，在发动机厂或汽车整车厂新型号发动机或新车型前期研发、设计
阶段，公司即开始参与承担配套发电机或电子真空泵的研发、设计、样品试制、样品测试、装车路试及图纸
确认会签等工作，待新发动机或新车型研发成功后则直接转入后续量产的配套供应。
（2）售后维修市场销售模式售后维修市场主要采用经销商销售的模式，由公司营销人员通过市场考察
，以省为单位逐步确定一批综合销售能力、信誉度和市场开发能力较强的经销商，由公司对经销商进行直接
管理。销售具体流程为：公司根据市场具体情况确定销售额度、产品价格及促销政策的细节后将产品销售给
经销商，通过经销商在其销售网络区域内销售产品。针对售后维修市场，公司每年度对经销商相关人员进行
产品技术应用知识培训；对经销商按年度进行考核，根据年度综合考核情况决定经销合约的续签。
2、生产模式
公司推行精益生产方式，以销售订单为驱动进行生产安排。基于与客户签订的年度框架合同，按照客户
的月度订单由制造部根据订单并结合产成品的库存情况，编制月度预测计划，经销售、制造等部门评审后，
由制造部确定次月生产计划，并进行动态管理。根据月度生产计划，结合销售发货的需求，由制造部编制三
天计划。再由制造部根据三天计划编制一天计划，并具体安排组织生产。如计划订单有所变更，由销售部门
提交计划调整通知单，经制造部门确认后，调整生产作业计划。
3、采购模式
公司实行计划与订单驱动相结合的采购方式。每年采购物流部根据公司年度销售计划制定全年采购计划
并与供方签订年度采购合同，每月根据月度销售计划编制主要物资采购计划并实施采购。采购管理体系的设
计以“质量第一”为主旨，同时平衡考虑了成本控制、及时供应以及供应商关系维护等方面，符合公司业务
模式，利于公司长远发展。
储能业务是公司确立的战略发展新方向。公司目前主要的储能业务产品为便携式储能产品。便携式储能
产品是一种内置高能量密度锂离子电池，可提供稳定交流/直流电压输出的电源系统，可应用于户外旅行、
应急备灾等场景。在研发、生产和销售储能设备的基础上，公司也在大力推进工商业储能端的合同能源管理
业务。合同能源管理，是指节能服务公司与用能单位以契约形式约定节能目标，节能服务公司提供必要的服
务，用能单位以节能效益支付节能服务公司投入及其合理利润。加快推行合同能源管理，积极发展节能服务
产业，是利用市场机制促进节能减排、减缓温室气体排放的有力措施，是助力实现“3060”碳排放目标的有
效途径。公司储能业务经营模式按市场化运营。
二、经营情况的讨论与分析
2025年以来，面对更趋复杂严峻的外部环境，中国经济顶住压力、迎难而上，延续稳中向好发展态势，
展现出强大韧性和活力，据国家统计局发布数据，上半年我国国内生产总值（GDP）同比增长5.3%。汽车市
场总体延续良好态势，多项经济指标同比均实现两位数增长。具体来看，在以旧换新政策持续显效带动下，
内需市场明显改善，对汽车整体增长起到重要支撑作用;新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型
升级;出口量仍保持增长，其中新能源汽车出口增长迅速。同时也要看到，当前外部环境的复杂性、严峻性
、不确定性有所增加，部分地区暂停汽车置换补贴等以旧换新活动需要密切关注，行业竞争依然激烈，整体
盈利水平持续承压，行业稳定运行仍面临挑战。
中国汽车工业协会数据显示，2025年1-6月，我国汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分
别增长12.5%和11.4%。其中，乘用车产销分别完成1352.2万辆和1353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%；商
用车产销量分别完成209.9万辆和212.2万辆，同比分别增长4.7%和2.6%。新能源汽车产销量分别完成696.8
万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，市场占有率达到44.3%。
在上述整车行业市场背景下，公司作为国内商用车配套交流发电机的主要供应商，面对商用车市场需求
增长乏力、原材料价格保持高位、行业竞争异常激烈等复杂形势，坚定深耕主业，持续开拓创新，推进企业
不断发展。报告期内，公司业务规模持续扩大，主业利润稳中有升。发电机相关业务稳步配套、力拓售后，
营收实现稳步增长；电子真空泵业务抢抓机遇、优化管理，业绩取得显著提升；储能方面大力开发推广新产
品，合同能源管理多项目并网运营产生效益，新的业务发展格局进一步形成。
公司上半年实现营业收入41,363.24万元，较上年同期增长29.05%；实现归属于上市公司股东净利润994
.46万元，较上年同期下降36.31%。营业收入同比增长的主要原因系发电机和电子真空泵产品销量增长所致
。实现归属于上市公司股东净利润下降的主要原因系上年同期森阳科技股权回购交易事项完成使得投资收益
增加，本期未再发生。
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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