经营分析☆ ◇603708 家家悦 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
连锁超市经营。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 168.54亿 92.32 32.00亿 75.21 18.98
其他业务(行业) 13.05亿 7.15 10.51亿 24.70 80.52
工业及其他(行业) 9627.67万 0.53 378.28万 0.09 3.93
─────────────────────────────────────────────────
食品化洗(产品) 87.03亿 47.67 16.67亿 39.21 19.15
生鲜(产品) 76.11亿 41.69 13.51亿 31.80 17.76
其他业务(产品) 13.05亿 7.15 10.51亿 24.72 80.52
百货(产品) 5.41亿 2.96 1.81亿 4.27 33.57
其他(补充)(产品) 9627.67万 0.53 378.28万 --- 3.93
─────────────────────────────────────────────────
山东省(地区) 139.27亿 76.29 26.54亿 62.38 19.05
省外地区(地区) 29.27亿 16.03 5.46亿 12.83 18.65
其他业务(地区) 13.05亿 7.15 10.51亿 24.70 80.52
其他(补充)(地区) 9627.67万 0.53 378.28万 0.09 3.93
─────────────────────────────────────────────────
零售自营(销售模式) 162.71亿 89.13 30.14亿 70.85 18.53
其他业务(销售模式) 13.05亿 7.15 10.51亿 24.70 80.52
供应链销售(销售模式) 4.23亿 2.32 2483.93万 0.58 5.87
零售联营(销售模式) 1.61亿 0.88 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 9627.67万 0.53 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
山东省(地区) 104.98亿 74.31 --- --- ---
省外地区(地区) 22.34亿 15.81 --- --- ---
其他(补充)(地区) 13.96亿 9.88 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
综合超市(业务) 74.67亿 52.86 --- --- ---
社区生鲜食品超市(业务) 36.76亿 26.02 --- --- ---
其他(补充)(业务) 13.96亿 9.88 --- --- ---
乡村超市(业务) 13.88亿 9.82 --- --- ---
其他业态(业务) 2.00亿 1.42 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 86.11亿 91.98 16.26亿 73.70 18.88
其他业务(行业) 7.04亿 7.52 5.78亿 26.21 82.08
工业及其他(行业) 4651.27万 0.50 197.71万 0.09 4.25
─────────────────────────────────────────────────
食品化洗(产品) 44.68亿 47.73 8.56亿 38.85 19.17
生鲜(产品) 38.57亿 41.20 6.73亿 30.51 17.44
其他业务(产品) 7.04亿 7.52 5.78亿 26.23 82.08
百货(产品) 2.85亿 3.05 9709.38万 4.40 34.01
其他(补充)(产品) 4651.27万 0.50 197.71万 --- 4.25
─────────────────────────────────────────────────
山东地区(地区) 71.02亿 75.86 13.45亿 60.94 18.93
省外地区(地区) 15.09亿 16.12 2.82亿 12.76 18.66
其他业务(地区) 7.04亿 7.52 5.78亿 26.21 82.08
其他(补充)(地区) 4651.27万 0.50 197.71万 0.09 4.25
─────────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 83.62亿 89.32 15.35亿 69.59 18.36
其他业务(销售模式) 7.04亿 7.52 5.78亿 26.21 82.08
供应链销售(销售模式) 1.66亿 1.78 813.86万 0.37 4.89
联营(销售模式) 8252.88万 0.88 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 4651.27万 0.50 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
山东省(地区) 38.38亿 73.97 --- --- ---
省外地区(地区) 8.56亿 16.49 --- --- ---
其他(补充)(地区) 4.95亿 9.55 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
综合超市(业务) 28.50亿 54.92 --- --- ---
社区生鲜食品超市(业务) 12.67亿 24.42 --- --- ---
乡村超市(业务) 5.23亿 10.09 --- --- ---
其他(补充)(业务) 4.95亿 9.55 --- --- ---
其他业态(业务) 5354.42万 1.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.61亿元，占营业收入的12.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 16139.48│ 12.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购9.28亿元，占总采购额的5.91%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 92841.72│ 5.91│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年度，公司实现营业总收入1,825,551.25万元，同比增长2.77%；实现归属于上市公司股东的净利
润13,195.05万元；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润11,567.14万元，同比增长17.18%
，报告期内公司通过实施门店提质、调改升级、布局优化、提升效率等措施，保障了营业收入稳定增长，利
润相对稳定。
1、门店提质成效显著
公司紧跟行业发展趋势和市场需求变化，坚持做品质零售，狠抓门店内涵提升，门店基础管理更加规范
，服务能力明显提高，进一步增强了顾客的信任，超市可比店客流平均比同期增长7.74%，80%以上的可比店
客流增长；2024年11月起加大了门店调改升级，围绕提高居民生活品质，提升商品质量、服务质量、环境质
量，在不同区域、不同业态实施调改项目，调改后门店的客流和销售持续保持较好的增长，增强了盈利能力
，并不断改进优化形成可复制推广的样板，为调改全面铺开奠定了基础；加快了线上线下的融合，持续推进
社区拼团、品牌直播、到店到家等线上业务，拓展抖音直播、淘宝小时达线上营销渠道，推动线上销售增长
13.2%，带动到店客流331万人次，到店转化率达到40%，全渠道运营能力持续增强，报告期末超市线上销售
占比7.16%。
2、区域布局持续优化
按照“深耕现有区域、聚焦重点区域”的拓展思路，公司优化选址策略，精准布局新店，确保开店质量
，稳步推进超市业态的网络覆盖密度，积极拓展悦记零食店、好惠星折扣店等业态，进一步强化区域多业态
立体布局，区域规模优势和竞争优势进一步增强，报告期新开各业态门店140家，其中直营店49家，加盟店9
1家；分业态看综合超市12家、社区生鲜食品超市22家、乡村超市2家、便利店7家、零食店和折扣店97家；
同时按照有进有退的原则，主动优化网络布局和资源配置，关闭了持续亏损、难以改善的门店，提升整体运
营效率和盈利能力。
3、供应链效率明显提升
报告期继续强化供应链战略布局，淮北综合产业园二期项目完工并逐步投入运营，通过多仓联动、优化
流程，增强物流协同能力和服务功能，提高物流运营效率；坚持以顾客为中心打造商品力，抓好品类调整优
化，增强源头商品开发能力，提高单品经营能力和效率；改革采购方式，加强了与品牌厂家的合作，通过裸
采模式提升商品定价的自主性，增强价格竞争力；生鲜进一步优化供应链体系，形成更强的品类、品质、价
格、特色优势，生鲜加工品类通过人才引进、资本合作或优化经营模式等方式，提高了产品研发能力，强化
了熟食、面食、烘焙等品类的经营能力；加快向制造型零售转变，通过联合生产厂家定制与自有工厂研发相
结合，加大了自有品牌研发力度，增强差异化竞争能力，新开发的有机奶、果汁、啤酒等定制产品受到了消
费者的欢迎。2024年自有品牌和定制产品占比13.63%。
4、内部管理提升增效
公司加快组织变革，调整了组织架构，优化了组织流程，建立更加敏捷高效的组织体系，提高了总部、
区域、门店之间的协同效率；优化考评分配激励机制，推广灵活用工机制，激发员工的积极性和主动性，可
比店劳效和员工收入均稳步提高；持续优化信息系统，通过数字化平台和大数据应用，为门店提供全面精准
的数据分析，提高运营管理效率，可比店坪效同比提升3%，可比店库存周转同比加快了2天；加强了食品安
全管理，进一步强化全链条食品安全管控，完善应急处理机制，做好食品溯源追踪，保障了消费者利益。
5、报告期募集资金使用情况
至报告期末，公司发行可转换公司债券募集资金净额63,353.97万元，累计投入31,726.35万元；向特定
对象发行股票项目募集资金净额40,225.93万元，累计投入37,002.19万元，所有募集资金将继续用于相关募
投项目建设。
二、报告期内公司所处行业情况
国家统计局数据显示，2024年GDP比上年增长5%，社会消费品零售总额比上年增长3.5%；城镇消费品零
售额比上年增长3.4%，乡村消费品零售额比上年增长4.3%；商品零售额同比增长3.2%，实物商品网上零售额
比上年增长6.5%，占社会消费品零售总额比重26.8%。2024年，限额以上零售业实体店商品零售额比上年增
长1.9%，按零售业态分，限额以上零售业单位中，便利店零售额比上年增长4.7%，专业店增长4.2%，超市增
长2.7%，百货店下降2.4%。
2024年，国家促消费政策发力显效、消费供给优化以及消费场景更新，促进了居民消费需求释放和结构
优化，消费市场总体保持平稳增长态势，但国内有效需求仍显不足，居民消费能力和意愿有待提升，部分商
品销售和服务消费较为低迷。随着居民消费个性化、多样化、品质化的态势凸显，零售企业积极转变思维，
抓住品质和服务消费新引擎，由商品消费为主向商品和服务消费并重转变，不断升级消费结构，优化消费场
景，丰富消费体验，提升企业盈利能力与运营效率。
三、报告期内公司从事的业务情况
1、主要业务
公司主营业务为超市连锁经营，以综合超市、社区生鲜食品超市、乡村超市为主要业态，协同零食店、
百货店、折扣店等业态，发展山东及周边内蒙、北京、河北、皖北、苏北市场，通过区域密集、城乡一体、
多业态的网络布局，下沉社区及乡镇市场，打造15分钟便民生活圈，同时依托密集的网点布局，持续推进即
时到家、到店自提等线上业务，加强线上线下的联动融合；经营品类突出日常生活所需的生鲜食品类商品，
目标打造顾客回家吃饭最有价值的门店，为顾客创造美好品质生活；公司分区域建设了常温、冷链、生鲜加
工、中央厨房一体化的供应链体系，构建了3小时物流配送圈，打造农产品从基地采购、冷链仓储、生鲜加
工到终端零售的全产业运营链，形成了高效的供应链平台体系，支撑超市业务持续稳定发展，并积极发展社
会化供应链服务。
为适应消费者多元化、个性化、品质化的消费需求，公司持续进行业态创新、门店调改优化以及供应链
变革等，增强门店的服务能力和效率。报告期末公司门店总数1100家，其中直营门店957家、加盟店143家。
分业态看综合超市249家、社区生鲜食品超市410家、乡村超市208家、零食店133家、好惠星折扣店9家、便
利店等其他业态门店91家。
2、经营模式
门店经营模式：公司门店商品销售模式，其中超市以自营为主，百货店以出租为主。超市占公司主营业
务收入比超过90%，公司超市业态突出生鲜食品经营，围绕质量好、品类全、更便利、够实惠，增强生鲜等
核心品类的竞争优势，品类更能满足消费者需求，距离更便利消费者；公司依托区域密集的门店网络，协同
发展即时零售、直播、社群等线上业务，持续推进线上线下的联动融合，为消费者提供到家、到店自提等全
渠道服务。
供应链模式：采购体系上，公司建立以“生鲜商品基地直供、杂货商品厂家直采”的总部集采模式为主
，总部集采与区域采购相协调的采购体系，加强与厂商合作开发定制自有品牌商品，同时通过布局生鲜加工
基地，增强农产品的后标准化及工业化能力，建设全产业链的供应链，增强商品差异化竞争力；物流体系上
，公司坚持以统一配送的模式为主，按照“发展连锁，物流先行”的理念，在连锁网络布局区域内，分区域
建设一体化的物流中心，形成支撑门店、加盟商等社会化供应链服务的立体式物流网络。
四、报告期内核心竞争力分析
1、区域密集、多业态协同的优势
公司的连锁网络拓展聚焦山东、内蒙、北京、河北、苏北、皖北等区域的重点城市，经营综合超市、社
区生鲜食品超市、乡村超市、百货店、零食店、折扣店、便利店等不同细分业态，并根据需求变化持续进行
业态优化创新；多业态经营使公司能够根据不同的周边市场条件进行业态定位，满足区域不同客群的差异化
、多元化需求，渠道下沉至社区和乡村搭建便捷的门店网络，也有利于实现区域内网络布局的密集度和高效
率运转，增强区域内的市场渗透力和占有率，区域内形成规模及竞争优势，降低运营管理成本，提升区域运
营效率。
2、智能高效的物流配送体系
按照“发展连锁，物流先行”的战略，公司在山东、河北、皖北等地建设了8处物流园区，总面积约60
万平方米，目前基本完成了物流立体化布局，构建了常温物流、生鲜冷链、生鲜加工于一体，中央物流与区
域物流互补、智能联动的配送体系，连锁网络覆盖区域内基本实现了3小时物流配送圈，利用WMS、TMS等信
息系统提升物流数字化能力，提高物流综合运营效率，保证了物流对覆盖门店的高效配送服务，支持连锁网
络的快速复制，增强供应链社会化服务。
3、全产业链的供应链平台
依托立体化的仓储配送网络，公司一直坚持以集中采购、统一配送为主的供应链模式，建立杂货商品厂
家直采、生鲜商品基地直供的采购体系，与全球2000多个厂商直接合作，建立全球商品的直采渠道，通过集
采和直采，打造最短的供应链，保障商品的价格、品质及快速迭代优势，并不断加强与厂商合作开发定制自
有品牌商品；按照零售工业化理念，公司建立生鲜加工中心和中央厨房，搭建了生鲜农产品从基地采购、后
标准化、生鲜加工、冷链物流的全产业链运营体系，提高生鲜初级产品、半成品及熟食产品的标准化、品牌
化和差异化，将生鲜加工模式跨区域复制，增强门店一日三餐的供应链服务能力。
4、全渠道协同的平台
围绕消费需求的变化，公司依托下沉的密集连锁门店网络，利用家家悦优鲜平台、第三方平台，搭建线
上线下融合互动的全渠道协同平台，开展到家服务、到店自提、直播、社群团购、云超等线上业务，拓展抖
音直播、淘宝小时达线上营销渠道，线上订单和销售持续快速增长，线上业务保持了低成本运营和较好的盈
利能力，线上业务模式和场景不断补充完善，线上线下全渠道协同服务能力不断增强。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
2024年是充满变革、极具挑战的一年，我国消费市场在复杂环境中保持平稳增长，消费结构持续优化，
国家大力实施提振消费专项行动，持续推出系列促消费政策，为消费市场注入源源不断的活力。尽管面临经
济增速放缓、竞争持续加剧、消费复苏低于预期、居民消费信心不足等多重挑战，零售企业适应经济环境、
消费需求的变化，纷纷变革转型升级，通过优化业态和经营模式，加强门店升级改造，优化组织业务流程，
提高运营管理质量等措施提升企业能力，为消费者提供更有特色、更符合目标消费者需求的商品和服务。
2025年是“十四五”规划收官之年，尽管内外环境仍然复杂严峻，外部环境不确定性影响加深，国内需
求热点不多、动力不足，零售业发展面临很多挑战；但国民经济增长仍在合理区间，高质量发展的趋势没有
变，中央经济工作会议将“大力提振消费”列为九大任务之首，各级政府也将扩内需促消费作为首要任务，
出台系列政策措施，消费潜力有望不断释放，为零售业发展注入强大动力；当前国内基础消费市场还有巨大
的空间，消费者多样化、个性化、品质化的需求，还没有得到深入的挖掘和满足，这正是零售企业可以深耕
的机会和增长空间，随着零售企业紧跟市场和需求的变化，在行业变革中不断进化，持续加强基础能力建设
，坚持为顾客创造持久的价值，零售业会开创高质量发展的新局面。
(二)公司发展战略
坚持以超市为核心主业，以创造顾客美好品质生活为目标，打造区域密集、城乡一体、多业态、全渠道
、全产业链、全国化的制造型零售企业；增强数字化能力和供应链能力，用数字和技术驱动核心竞争力，打
造科技驱动、开放共享的供应链服务平台，融合线上线下技术，为消费者和合作伙伴提供高效的服务。
(三)经营计划
2025年公司将继续坚持稳中求进，坚定落实顾客价值导向，以极致供应链为核心，以差异化商品力为基
础，以强运营组织为根基，以数字化升级为支撑，以高效组织能力为保障，全面提升综合竞争能力，持续推
动企业高质量发展。
1、坚持有质量发展，从规模零售转向品质零售
坚定顾客导向意识，抓好存量提质，加快门店调改升级，通过商品迭代、体验升级、服务优化，全面提
高营运质量；持续实施门店调优项目，对门店分类实施大改、小改，打造更好的购物环境、服务能力和盈利
能力；细化业态管理，确保各业态精准定位，满足不同消费群体需求。保持增量稳健，聚焦重点区域、重点
城市深度渗透，进一步强化市场竞争力和品牌影响力；加快创新业态调优，有质量地布局折扣店、零食店业
态及加盟模式，构建可持续增长点；持续推进线上线下融合，提高全渠道服务能力。
2、聚焦商品力打造，从产品思维转向顾客主导
按照“商品调优、结构合理、极致性价比”的原则，匹配不同业态目标客群需求，梳理制定不同业态品
类规划；培养研发式商品供应链能力，持续增强源头开发和选品能力，加强与优质供应商及外贸企业合作，
积极推进祼采和SPAR联采，提升商品整体竞争力；生鲜要做强做精，打造品类全、质量好、更便捷、够实惠
的市场形象，生鲜加工品坚持自营与合作相结合，强化工厂门店协同，增强差异化竞争力。
3、用极致的供应链提升效率
加强供应链战略布局，推进呼和浩特物流基地项目的建设；强化中央仓与区域仓的智能调配，实现采购
计划、订单管理、门店需求的动态协同，加强对供应链的综合评估及成本管控，推动物流标准件建设，推进
供应链效率不断优化提升；加快向制造型零售转变，加强工厂研产销一体化协同，强化加工型生鲜产品开发
，建设家悦烘焙现代化工厂，提高差异化特色竞争能力，赋能门店提升运营效率。
4、深化组织变革，从正三角型转向倒三角型
继续深化组织变革，坚持以服务顾客为导向，优化完善匹配公司战略的组织架构；强化内部管理，完善
各项机制，提高运营智能化水平，降本增效；强化人才的培养、选拨、评价、汰换等机制，重构考核激励机
制，从业绩导向转向顾客价值导向，持续提升员工收入，提高员工幸福指数，保障高质量发展。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济波动的风险
国际环境复杂变幻，宏观经济增速放缓，国内消费有效需求及消费信心不足等，可能对零售业和公司经
营业绩产生影响。
2、市场竞争的风险
随着消费主体和消费理念的变化，以及渠道多元化、细分创新业态不断涌现加剧竞争，零售企业在运营
模式、业态创新、供应链优化、服务提升等方面存在挑战，行业的发展和盈利都面临压力。
3、区域发展及新业态发展的风险
跨区域发展及新业态的发展，需要一定的成长期，需要逐步加强各区域市场覆盖度，经营模式及供应链
需要不断优化调整，成长期间对公司经营业绩的影响存在不确定性。
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