经营分析☆ ◇603708 家家悦 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
超市连锁经营
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
山东省(地区) 35.92亿 71.13 --- --- ---
省外地区(地区) 9.32亿 18.46 --- --- ---
其他(补充)(地区) 5.26亿 10.41 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
综合超市(业务) 28.80亿 57.05 --- --- ---
社区生鲜食品超市(业务) 11.64亿 23.05 --- --- ---
其他(补充)(业务) 5.26亿 10.41 --- --- ---
乡村超市(业务) 4.31亿 8.53 --- --- ---
其他业态(业务) 4841.08万 0.96 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 166.62亿 92.79 32.98亿 77.03 19.79
其他业务(行业) 12.09亿 6.73 9.81亿 22.92 81.17
工业及其他(行业) 8586.37万 0.48 206.29万 0.05 2.40
─────────────────────────────────────────────────
食品化洗(产品) 83.43亿 46.46 15.66亿 36.57 18.77
生鲜(产品) 78.52亿 43.73 15.64亿 36.54 19.92
其他业务(产品) 12.09亿 6.73 9.81亿 22.92 81.17
百货(产品) 4.67亿 2.60 1.68亿 3.92 35.90
其他(补充)(产品) 8586.37万 0.48 206.29万 0.05 2.40
─────────────────────────────────────────────────
山东地区(地区) 136.53亿 76.04 26.79亿 62.57 19.62
省外地区(地区) 30.08亿 16.75 6.19亿 14.46 20.58
其他业务(地区) 12.09亿 6.73 9.81亿 22.92 81.17
其他(补充)(地区) 8586.37万 0.48 206.29万 0.05 2.40
─────────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 160.36亿 89.31 31.18亿 72.83 19.44
其他业务(销售模式) 12.09亿 6.73 9.81亿 22.92 81.17
供应链销售(销售模式) 4.72亿 2.63 2592.94万 0.61 5.50
联营(销售模式) 1.54亿 0.86 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 8586.37万 0.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
山东省(地区) 99.97亿 73.57 --- --- ---
省外地区(地区) 22.71亿 16.71 --- --- ---
其他(补充)(地区) 13.20亿 9.71 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
综合超市(业务) 73.68亿 54.22 --- --- ---
社区生鲜食品超市(业务) 34.38亿 25.30 --- --- ---
其他(补充)(业务) 13.20亿 9.71 --- --- ---
乡村超市(业务) 12.74亿 9.38 --- --- ---
其他业态(业务) 1.88亿 1.39 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 83.43亿 92.63 16.56亿 76.58 19.85
其他业务(行业) 6.17亿 6.85 5.05亿 23.36 81.84
工业及其他(行业) 4699.48万 0.52 118.26万 0.05 2.52
─────────────────────────────────────────────────
食品化洗(产品) 42.53亿 47.22 8.08亿 37.35 18.99
生鲜(产品) 38.47亿 42.71 7.60亿 35.15 19.75
其他业务(产品) 6.17亿 6.85 5.05亿 23.36 81.84
百货(产品) 2.42亿 2.69 8818.89万 4.08 36.38
其他(补充)(产品) 4699.48万 0.52 118.26万 0.05 2.52
─────────────────────────────────────────────────
山东地区(地区) 67.87亿 75.35 13.38亿 61.90 19.72
省外地区(地区) 15.56亿 17.27 3.18亿 14.69 20.41
其他业务(地区) 6.17亿 6.85 5.05亿 23.36 81.84
其他(补充)(地区) 4699.48万 0.52 118.26万 0.05 2.52
─────────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 80.36亿 89.21 15.63亿 72.29 19.45
其他业务(销售模式) 6.17亿 6.85 5.05亿 23.36 81.84
供应链销售(销售模式) 2.26亿 2.51 1141.62万 0.53 5.05
联营(销售模式) 8144.55万 0.90 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 4699.48万 0.52 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.01亿元，占营业收入的1.12%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 20141.94│ 1.12│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购9.68亿元，占总采购额的6.79%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 96772.46│ 6.79│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
1、主要业务
公司主营业务为超市连锁经营，以综合超市、社区生鲜超市及乡村超市为核心业态，协同零食连锁、百
货店、折扣店等业态，构建满足不同客层、不同场景需求的立体化零售网络。公司深耕山东及周边核心市场
，通过网格化精耕与业态组合，深度融入“一刻钟便民生活圈”，强化社区服务枢纽功能；公司依托全产业
链供应链与高效的物流配送网络，不仅支撑自有业务的稳健发展，积极将供应链能力平台化、社会化，打造
开放共赢的零售基础设施，致力于成为以生鲜食品供应链为核心驱动的社区消费服务商。至报告期末公司门
店总数1074家，其中直营门店907家、加盟店167家；分业态看综合超市239家、社区生鲜食品超市399家、乡
村超市202家、零食店134家、好惠星折扣店6家、便利店等其他业态门店94家。
2、经营模式
门店经营模式：公司门店商品销售模式，其中超市以自营为主，百货店以出租为主。超市占公司主营业
务收入比超过90%，突出生鲜食品经营，围绕家庭一日三餐，构建高质价比的品类矩阵，并从“满足需求”
向“创造价值”转型，通过深化会员运营、提供差异化和个性化生活解决方案，不断增强用户粘性与门店活
力，同时以实体门店网络为基点，深度融合即时零售平台、直播电商与私域社群，构建了覆盖本地生活的全
域零售服务体系。
供应链模式：采购体系上，深化“生鲜基地直供、杂货厂家直采”的集采优势，并通过数据驱动，加强
与厂商协同开发高性价比的定制化商品与自有品牌，布局生鲜加工基地，增强农产品的后标准化及工业化能
力，以持续强化商品的差异化和竞争力。物流体系上，坚持统一配送的模式，按“发展连锁，物流先行”的
战略，已在核心市场建成高效协同的智能化仓配网络，不仅保障了门店高频、高效的补货，支撑“3小时配
送圈”的稳定服务，可为外部客户提供从仓储、加工到配送的全链路供应链解决方案。
二、报告期内公司所处行业情况
国家统计局数据显示，2025年GDP比上年增长5%，社会消费品零售总额比上年增长3.7%；城镇消费品零
售额比上年增长3.6%，乡村消费品零售额比上年增长4.1%；商品零售额同比增长3.8%，实物商品网上零售额
比上年增长5.2%，占社会消费品零售总额比重26.1%。按零售业态分，2025年，限额以上零售业单位中便利
店、超市、百货店、专业店零售额比上年分别增长5.5%、4.3%、0.1%、2.6%。
2025年，零售市场在宏观政策延续支持、居民消费结构性升级的背景下，总体保持平稳发展，不同零售
业态增长分化明显，显示出消费市场持续转型的典型特征，但国内有效需求仍显不足的制约依然存在，消费
者信心指数虽边际修复但仍处低位。在市场整体增速平缓的格局下，零售企业继续从“商品销售”向“商品
与服务并重”转变，更加聚焦消费场景创新、顾客深度运营与服务体验提升，持续加强差异化、品质化吸引
消费者，推动盈利能力与运营效率的优化提升。
三、经营情况讨论与分析
2025年对零售业是承压前行、变革求新的一年，公司以“抓变革、强基础、作调改、提质量”为主线，
聚焦顾客导向、品质零售、极致效率与组织变革，凝心聚力攻坚克难，整体提质增效明显，盈利能力较快提
升，高质量发展的根基不断夯实。报告期公司实现营业总收入1,795,671.34万元，同比下降1.64%；实现归
属于上市公司股东的净利润20,068.78万元，同比增长52.09%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的
净利润18,432.59万元，同比增长59.35%。
1、门店运营质效双升
公司聚焦存量门店优化升级，坚持以顾客为中心，通过强化基础管理、加强商品迭代升级、优化场景与
体验等，门店经营质量稳步提升，报告期可比店客流同比增长2%，可比门店利润增长较好；分类推进门店调
改，门店调改工作精准落地，报告期完成大改门店44处，调改后门店销售和利润均较快增长，显著提升卖场
品质与顾客吸引力，为公司业绩提升提供了有力支撑；全渠道融合聚焦即时零售，深耕精细化运营，优化履
约效率，线上销售同比增长29.2%，形成线上线下协同健康发展的局面。强化对门店的动态评估，关闭了预
期无法改善的亏损门店，优化了资源配置及网络布局，有效提升整体运营效率与效益。
2、增量拓展稳健有序
公司坚持区域深耕、业态创新、多业态联动的思路，聚焦重点城市稳步扩大市场份额。报告期新开直营
店31家，其中综合超市4家、社区生鲜食品超市13家、乡村超市3家、便利店11家，新增加盟店24家；持续推
进业态创新，聚焦居民一日三餐，创新推出都市小型生活便利店，累计在近百家超市内新增了自营烘焙店，
更好地满足消费者对新鲜、高品质生活的追求，通过各业态深度融合联动，增强了业态组合的竞争力与吸引
力。
3、商品力建设持续加码
公司坚持以顾客需求为导向，持续优化商品结构，构建差异化、高品质的商品体系，塑造“好东西不贵
”的消费心智。生鲜聚焦基地直采与区域协同，深挖源头开发与季节抢鲜能力，凸显性价比资源优势，加工
型生鲜通过自营与合作并行，重点开发定制化品类，为消费者提供便捷生活解决方案。杂货加大裸采与SPAR
协同，做强核心大单品采购优势，提升商品定价自主权，自有品牌聚焦健康、便捷、个性化消费趋势，开发
了有机奶、果汁、家清用品等单品，具备较强的品质与价格优势，2025年自有品牌及定制商品销售约26亿元
，占比提升至15.59%。
4、供应链体系继续优化
报告期内，公司优化了供应链战略布局，呼和浩特常温物流、烟台烘焙工厂建成并投入使用，威海温泉
冷链物流项目稳步推进，提升了供应链的服务能力和功能；持续强化完善物流智能化系统，加强物流技术及
标准化能力的提升，提高了中央仓与区域仓的联动效率，实现了更精准的配送时间控制，提升了物流运营效
率，同时物流成本同比下降。
5、变革创新提升管理质效
公司以顾客为导向，优化了总部、区域及门店的组织架构，调整完善了内部激励、考核评估以及人才选
拔等各项机制，有效激发组织内生动力与活力；持续加强精细化管理，继续推进数字化赋能运营，推广灵活
用工机制，有效提高了运营管理效率，可比店坪效、劳效及员工收入稳步增长；积极探索AI技术应用，围绕
“提效率、降损耗、控风险”等核心目标，在防损、质检、排班等多项业务领域完成了AI技术的初步验证试
点，取得了扎实成效，为AI的落地推广和深化应用奠定了基础；进一步强化了顾客服务响应、食品安全管理
等体系建设，全面提升经营管理质量。
6、报告期募集资金使用情况
至报告期末，公司发行可转换公司债券募集资金净额63,353.97万元，累计投入40,994.99万元；向特定
对象发行股票项目募集资金净额40,225.93万元，累计投入37,913.31万元，所有募集资金将继续用于相关募
投项目建设。
四、报告期内核心竞争力分析
1、区域密集与多业态协同优势
公司连锁网络聚焦重点区域，构建了基于深度市场洞察的网格化生态，通过综合超市、社区生鲜食品超
市、乡村超市、百货店、零食店、折扣店、便利店等不同细分业态的协同布局与持续创新，深耕核心区域，
精准匹配不同物业与商圈特点，满足客群多元化需求，实现区域内网络的高密度、高效率覆盖与渠道下沉；
同时依托密集的门店网络，强化了线上线下融合，发展全渠道业务，从而显著增强了区域市场的渗透力、占
有率、规模优势及整体运营效率。
2、智能高效的立体化物流网络
公司秉承“发展连锁，物流先行”的战略，已在山东、河北、皖北、内蒙等地建成9处物流园区，完成
了立体化物流布局，该体系集常温物流、生鲜冷链、生鲜加工于一体，运用WMS、TMS等信息系统，实现了中
央与区域物流的智能互补与联动，覆盖区域内基本构建了3小时物流配送圈，不仅保障了门店的高效配送服
务和快速复制，也能够支撑供应链的社会化服务。
3、全产业链的供应链平台
公司依托立体化仓储配送网络，坚持集中采购、统一配送的供应链模式，建立了杂货厂家直采、生鲜基
地直供的采购体系，与品牌厂商直接深度合作，并加强自有品牌及定制商品的开发，保障商品的质价比优势
。同时，公司以零售工业化理念，建立了生鲜加工中心与中央厨房，搭建了从基地采购、产后处理、加工到
冷链物流的全产业链运营体系，提升了生鲜产品的标准化、品牌化与差异化水平，赋能门店增强“一日三餐
”的服务能力。报告期末，公司自有品牌及定制商品占比已达15.59%。
4、全渠道协同运营的平台
适应消费需求变化，公司以密集的门店网络为基础，深度融合“家家悦优鲜”及第三方平台，打造了线
上线下互动的全渠道平台，构建了“到店、到家、到社群”的无缝消费场景，推动线上客流与销售持续较快
增长，并且健康运营保持盈利，形成了可持续的线上业务运营模式。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
2025年我国消费市场经历了深层的结构性转折，面对复杂严峻的内外环境，零售行业在宏观政策的托举
下，结构优化与模式创新显著加快，企业积极转型升级，从规模扩张转向精耕细作，通过强化供应链效率、
深耕顾客价值、创新消费场景、线上线下深度融合等方式，努力提升运营质量与核心竞争力。
2026年是“十五五”规划的开局之年，也是零售业深刻变革、重构格局的关键年。零售业发展既面临多
重考验，也迎来政策与市场双重赋能的发展机遇，需要精准把握、主动作为。当前零售行业分化加剧，流量
红利见顶、同质化竞争等问题凸显，但即时化、会员化、数字化成为不可逆发展趋势，下沉市场、情绪消费
等新的增长点持续涌现，全渠道融合、供应链升级带来新的发展空间，这是行业转型的双重机遇。零售企业
需要聚焦消费需求，强化创新突破，在行业变革中实现进化，穿越周期实现韧性增长，步入更高质量、更可
持续的发展新阶段。
(二)公司发展战略
坚持以超市为核心主业，致力于提升顾客生活品质，打造区域密集、城乡一体、多业态、全渠道、全产
业链、全国化的制造型零售企业；持续强化数字化与供应链能力，以科技驱动打造开放共享的供应链服务平
台，深度融合线上线下，为消费者与合作伙伴提供高效、优质的服务。
(三)经营计划
2026年公司将坚持稳中求进总基调，锚定顾客价值核心导向，深耕基础管理，筑牢发展根基，以“极致
供应链、差异化商品力、强运营组织”为核心抓手，强化数字化升级与高效组织能力建设，锻造提升企业综
合竞争力。
1、统筹存量与增量，优化布局，培育新动能
巩固存量市场，聚焦现有市场深耕细作，提升市场渗透率和单店运营效率；持续推进“门店调改项目”
，以点带面推动整体运营提质升级；稳步拓展增量市场，从网点广度向消费者生活理解深度转变，构建综合
超市、社区店、线上私域与公域流量协同的立体服务网络，实现长期稳健增长；聚焦重点城市与下沉市场，
有质量稳步推进网络拓展；加快线上线下深度协同融合，更好满足即时性需求；扎实推进零食店、社区便利
、折扣店等创新业态的优化、升级及发展，为业务增长注入新动力。
2、坚持顾客与商品双轮驱动，深化价值创造
进一步健全会员分析体系，精准对接和挖掘顾客需求，强化服务标准化建设，保障商品、服务供给与顾
客需求匹配；商品从“满足需求”向“创造价值”转型，持续优化采购模式、品类结构、供应商管理体系，
加强联合研发、定制生产及自有品牌开发，创新推出定制化生鲜套餐等特色服务，精准满足家庭一日三餐、
便捷烹饪等多样化需求，全面提升商品力与消费体验。
3、打造极致供应链，构筑高效后台支撑
强化物流园区功能布局，打造采购、仓储、加工、配送一体化供应链体系，推进威海冷链中央仓、内蒙
生鲜冷链项目建设，实现冷链物流提质升级；推动物流智能化升级，探索落地无人配送车等智能化项目，提
升物流作业效率；生鲜加工持续增强产品差异化竞争优势，提升用户复购率与品牌忠诚度。
4、深化管理和技术赋能，增强发展活力
要继续抓实基础管理，聚焦解决问题，推动基础管理提质增效；持续强化数字化建设，推动数字技术与
企业运营、顾客服务、供应链管理深度融合，加快应用AI技术驱动数智化转型，推进AI在防损、巡店、订单
等场景的深化应用，并扩大探索试点场景，进一步释放技术赋能价值，提升运营效率与风险管控水平。
5、强化组织建设，筑牢发展根基
要加强人才培养体系的建设，加大核心人才的引进与培养力度，持续完善评价和激励机制，进一步激活
员工内生动力和创新活力，要强化组织协同，加强企业文化和团队建设，凝聚推动企业发展的合力与精神动
力。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济与消费信心风险
国际地缘政治与经济环境依然复杂，国内经济增速放缓可能持续，居民收入预期与消费信心恢复仍需时
间；有效需求不足将制约消费市场的增长空间，可能对公司业绩产生影响。
2、市场竞争与模式迭代风险
消费需求变化和消费分层，以及渠道多元化、细分创新业态加剧竞争分流客群，零售企业在运营模式、
业态创新、供应链转型、体验升级等方面存在挑战，市场份额和盈利能力面临压力。
3、区域发展及新业态发展的风险
零售企业跨区域及新业态的发展，需要一定的成长期，可能存在各区域发展不平衡，以及新业态前期成
本高等风险，影响公司的业绩。
4、成本管控风险
物流、人力等各项成本受外部市场或政策影响波动，如果运营成本得不到有效的控制，将影响盈利能力
与市场竞争力。
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