经营分析☆ ◇603713 密尔克卫 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
提供以货运代理、仓储和运输为核心的一站式综合物流服务，以及化工品交易服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
MCD不一样的分销(产品) 26.62亿 44.42 1.79亿 26.64 6.74
MGF全球货代业务(产品) 16.12亿 26.90 1.74亿 25.88 10.82
MWT区域内贸交付(产品) 12.48亿 20.83 2.52亿 37.37 20.17
MGM全球移动(产品) 4.64亿 7.75 6348.54万 9.42 13.67
其他业务(产品) 612.19万 0.10 457.25万 0.68 74.69
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 34.11亿 56.92 4.46亿 66.20 13.08
非上海地区(地区) 24.09亿 40.21 2.10亿 31.12 8.70
海外(地区) 1.66亿 2.78 1347.75万 2.00 8.10
其他业务(地区) 612.19万 0.10 457.25万 0.68 74.69
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
物流(行业) 54.21亿 55.59 8.59亿 74.84 15.84
交易(行业) 43.21亿 44.31 2.78亿 24.26 6.44
其他业务(行业) 1024.09万 0.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
MCD不一样的分销(产品) 43.21亿 44.31 2.78亿 24.26 6.44
MGF全球货代业务(产品) 22.23亿 22.80 2.67亿 23.26 12.01
MRT区域内贸交付(产品) 18.48亿 18.95 1.54亿 13.44 8.35
MRW区域仓配一体化(产品) 6.96亿 7.14 3.33亿 29.05 47.87
MGM全球移动(产品) 6.54亿 6.71 1.04亿 9.08 15.93
其他业务(产品) 1024.09万 0.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 49.29亿 50.54 6.95亿 60.62 14.11
非上海地区(地区) 48.13亿 49.35 4.42亿 38.49 9.17
其他业务(地区) 1024.09万 0.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
综合物流部(行业) 27.23亿 60.13 --- --- ---
化工品交易部(行业) 17.99亿 39.74 --- --- ---
其他(补充)(行业) 572.52万 0.13 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
MCD不一样的分销(产品) 17.99亿 39.74 --- --- ---
MGF全球货代业务(产品) 10.98亿 24.25 --- --- ---
MRT区域内贸交付(产品) 9.29亿 20.51 --- --- ---
MRW区域仓配一体化(产品) 3.55亿 7.84 --- --- ---
MGM全球移动(产品) 3.42亿 7.54 --- --- ---
其他(补充)(产品) 572.52万 0.13 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
非上海地区(地区) 25.11亿 55.45 --- --- ---
上海地区(地区) 20.11亿 44.42 --- --- ---
其他(补充)(地区) 572.52万 0.13 --- --- ---
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
物流(行业) 72.02亿 62.21 11.14亿 88.43 15.47
交易(行业) 43.48亿 37.57 1.36亿 10.79 3.13
其他(补充)(行业) 2563.95万 0.22 987.52万 0.78 38.52
─────────────────────────────────────────────────
MCD不一样的分销(产品) 43.48亿 37.57 1.36亿 10.79 3.13
MGF全球货代业务(产品) 37.82亿 32.67 4.30亿 34.13 11.37
MRT区域内贸交付(产品) 17.25亿 14.90 1.66亿 13.18 9.63
MGM全球移动(产品) 9.70亿 8.38 1.80亿 14.31 18.60
MRW区域仓配一体化(产品) 7.25亿 6.27 3.38亿 26.80 46.56
其他(补充)(产品) 2563.95万 0.22 987.52万 0.78 38.52
─────────────────────────────────────────────────
上海地区(地区) 64.07亿 55.35 8.27亿 65.67 12.91
非上海地区(地区) 51.43亿 44.43 4.23亿 33.55 8.22
其他(补充)(地区) 2563.95万 0.22 987.52万 0.78 38.52
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售14.56亿元，占营业收入的14.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 45733.49│ 4.69│
│第二名 │ 31161.90│ 3.20│
│第三名 │ 29372.79│ 3.01│
│第四名 │ 22204.48│ 2.28│
│第五名 │ 17150.78│ 1.76│
│合计 │ 145623.42│ 14.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购16.11亿元，占总采购额的18.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 50734.82│ 5.90│
│第二名 │ 37267.10│ 4.33│
│第三名 │ 36787.86│ 4.28│
│第四名 │ 19160.00│ 2.23│
│第五名 │ 17194.67│ 2.00│
│合计 │ 161144.46│ 18.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况
2024年上半年全国社会物流总额为167.4万亿元，按可比价格计算，同比增长5.8%，其中一、二季度分
别增长5.9%、5.7%，延续去年四季度以来较快增长态势。从结构看，工业品物流总额同比增长5.8%，年内一
、二季度均维持6%左右水平；进口物流总额同比增长4.8%，增速比一季度小幅回落0.7个百分点；单位与居
民物品物流总额同比增长8.7%，增速比一季度回落2.9个百分点；再生资源物流总额同比增长11.1%，增速比
一季度加快0.2个百分点。
2020年，中共中央办公厅、国务院办公厅联合发布的《关于全面加强危险化学品安全生产工作的意见》
的出台，是深入贯彻党中央、国务院重要指示精神、防范化解危险化学品重大安全风险的重要举措，对全国
危险化学品安全生产工作具有里程碑意义。
国务院安委会办公室、应急管理部于2023年4月底印发了《全国重大事故隐患专项排查整治2023行动总
体方案》，大部分省份和部门都行动迅速、及时制定印发了实施方案，对重大事故隐患排查整治专项行动作
出了部署。未来，应急管理部将逐步建立危险化学品全生命周期信息监管系统，综合利用电子标签、大数据
、人工智能等高新技术，对生产、贮存、运输、使用、经营、废弃处置等各环节进行全过程信息化管理和监
控，实现危险化学品来源可循、去向可溯、状态可控，做到企业、监管部门、执法部门及应急救援部门之间
互联互通。目前上海、浙江、广东等地正在积极落实试点工作，该平台上线后将强有力推动行业全面合规。
为认真贯彻落实习近平总书记关于安全生产系列重要指示精神,进一步夯实安全生产工作基础，从根本
上消除事故隐患，有效防范遏制重特大生产安全事故，2024年1月23日，国务院安全生产委员会办公室发布
了《关于印发<安全生产治本攻坚三年行动方案（2024-2026年）>子方案的通知》（安委办〔2024〕1号）。
本通知对31个《安全生产治本攻坚三年行动方案（2024-2026年）》子方案的工作目标、主要任务、保障措
施进行了规定，其中包括《化工和危险化学品安全生产治本攻坚三年行动方案（2024-2026年）》。
为扎实推进化工和危险化学品安全生产治本攻坚三年行动，指导各地精准严格执法，有效防控重大安全
风险，2024年3月，应急管理部办公厅发布了《2024年危险化学品企业安全生产执法检查重点事项指导目录
》。《指导目录》坚持问题导向，突出重点人、重点企业、重点环节的安全监管执法，明确了32项重点执法
检查内容。主要涵盖企业主要负责人安全生产责任落实、装置带病运行管理、危险化学品“两重点一重大”
管理、危险化学品登记鉴定管理、关键岗位人员专业资质能力、变更管理、报警联锁管理等。特别是为深刻
吸取有关典型事故教训，将危险化学品建设项目“三同时”合规性、试生产管理和异常工况安全处置等纳入
执法检查重点事项。
随着安全环保监管要求的不断提升，下游化工企业“退城入园”工作的不断推进，化工企业对物流环节
的专业化、安全性需求日益增加，越来越多的综合化工企业选择专业的第三方物流服务商。同时，行业小型
、不规范的危化企业受监管及经营压力将被逐步淘汰，行业集中度有望快速提高。
（二）主营业务概述
密尔克卫是国内领先的专业智能供应链综合服务商，提供以货运代理、仓储和运输为核心的一站式综合
物流服务，并基于综合物流服务向化工品分销服务延伸，逐步形成的化工品及新能源行业物贸一体化服务；
公司各板块服务环环相扣，互相协同发展，满足线上、线下不同行业、不同区域、不同规模的客户多样化的
需求。公司自成立以来，坚持在主航道内深耕细作，始终致力于为客户提供全球范围内化工品一站式全供应
链解决方案。
1、一站式综合物流服务
公司从事的一站式综合物流服务提供从客户端到用户端的物流全环节专业服务。公司接受化工行业客户
的业务委托，从境内外发货人处提取货物，组织国内和国际运输并分拨派送至境内外收货人指定交货点，对
物流链上的货物流、信息流和资金流具有高效、安全的控制能力：
全球货代业务（MGF）：
提供全球范围内危险品普通货物海运、空运、铁路运输一站式服务。公司货运代理业务范围涵盖了包括
传统进出口货物的揽货、订舱、托运、仓储、包装、装/卸货、中转、分拨以及办理报送报检、货物保险等
与国际运输相关的一系列服务活动，还包括国际多式联运、第三方物流、合同物流等新兴业务。
全球移动业务（MGM）：
通过各种规格型号液体散货船、罐式集装箱提供内外贸多样灵活的租赁与运输服务；自建罐箱堆场网络
提供专业的24小时集装罐技术服务；提供LNG罐箱以及特种化学品船的运输及配套物流方案。同时整合多种
运输方式，服务于石油天然气、石化、可再生能源、核电、基建、工程建厂、采矿冶金等领域，为客户提供
从工厂到工地的定制化综合物流解决方案。
仓配一体化业务（MWT）：
其中分为区域仓配一体化（MRW）和区域内贸交付业务（MRT）。全国自建及管理逾60万平米专业化学品
仓库，为客户提供各类化工品存储保管、库存管理和操作，同时公司以自购运力和采购外部运力的方式组建
境内各类型化工品运输交付能力，并基于公司在自营的危化基地，形成覆盖主要化学品生产及消费区域的安
全、合规、高效的流通交付网络。进而提供各类化学品集装箱全国公路运输及各口岸进出港服务、中国各口
岸之间的国内水路、铁路、空运的多式联运货代服务，打造同城配、城际快运及干线快运的三级网络运输能
力，提供全国范围内的化学品合同物流、逆向物流、小件快运等服务。
2、化工品交易服务
不一样的分销业务（MCD）：
引领全球化工企业数字化转型，打造全场景物贸一体化服务体系。公司化工品交易服务主要为公司借助
丰富的化工供应链经营经验及网络化的物流基础设施，通过线上平台及线下一站式综合物流服务的搭建协同
，实现线上导流线下，线下反哺线上，旨在打造“全球智能供应链行业沉默的远山”。公司匹配撮合上下游
各类生产商及客户的采购、销售需求，上游与世界一流化工巨头强耦合，下游按区域及产品建分销应用服务
能力，自建固体及液体复配车间、配套实验室，为厂商向下游大小客户及消费者服务，为化工行业客户提供
分销服务及供应链解决方案。
（三）经营模式
公司致力于成为“全球化工新能源供应链行业沉默的远山”，基于全球专业化工交付应用能力的产业互
联网电商平台，打通物流及交易全供应链，为全球客户提供高标准的供应链服务。此盈利模式下，客户货物
流转量与公司收入挂钩，双方从传统的供需关系发展成利益共同体。公司提供的一站式全供应链服务帮助客
户整合及优化物流各环节，缩短货物流通周期，提高物流效率，助力客户提升市场竞争力。客户销量提升的
同时，以物流服务为基础的一站式供应链解决方案的需求也随之增加，双方共同增长，互相成就。
MGF服务模式：
MGF的营业模式主要为货运代理环节赚取代理费佣金以及前后段衍生的仓储、运输服务，利润增长主要
依靠业务量驱动和服务环节的增加。由于承运人的运输成本也作为货运代理的成本，该服务模式的收入、成
本均高，利润率相对较低。
MGM服务模式：
MGM业务的营业模式主要为收取各类罐箱及散货船的租金、江海在途运输及衍生的堆存、维修维护和道
路运输服务费用。该类型业务主要针对液体化学品，基于集约化交付降低单吨化学品的物流成本，利润增长
依靠资产使用效率提升、业务量驱动和服务环节的增加。
MWT服务模式：
MWT业务主要收费项目包含存放的仓库租金收取，货物的进出仓费用，道路运输运费以及额外的增值服
务项（分拣、分装，复配包装、打托、贴唛、熏蒸费等各项服务费用）。该业务模式定价综合考虑了建造成
本、设备成本、租赁成本、运输路线及车辆配载、其他附加费用、管理成本、化工品类别、人工费用等因素
。资产使用率及资产周转效率的提升将有效提升该业务服务的收入及利润水平。
MCD服务模式：
MCD服务的盈利模式主要根据目标客户对各类化工品的需求采取直接销售（集中采购和分销）/间接销售
（交易撮合/店铺代运营）的策略，以有竞争力的价格为支撑，专业的服务质量为核心、安全的一站式综合
物流为保障赚取产品价差、咨询服务费、物流服务费、复配、分装、实验室等增值服务。通过服务赋能，提
升业务收入确定性及利润空间。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）充分市场化竞争能力
随着化工行业企业客户日趋复杂化的物流需求，以及公司长期夯实物流服务基础的发展战略，公司具备
满足合同物流的服务能力，在化工行业500强及大中型国企和民企业务招投标过程中，充分展现了化工供应
链服务的综合能力，为公司业务市场的开拓及维护起到了关键作用。
（二）核心壁垒日益增强
基于公司七大集群战略的持续深耕，积极布局核心枢纽城市化工业务站点，随着强监管，安全环保高压
，资质审核趋严的行业趋势下，通过核心资产的收购和新建，完善全国物流网络，保障了物流服务的高效性
及服务质量的可靠性。同时，公司与海外同行企业建立长期稳定的合作机制，通过双向互惠合作，满足公司
布局全球服务网络的需要，逐步搭建并拓宽境内外物流网络。
（三）服务客户行业多样化
公司始终围绕客户需求，提供高质量的服务体系，逐步形成了以化工品物流及交易为一体的企业全周期
经营的服务链条。随着单一行业周期性波动的逐步加大，公司积极开拓下游行业市场，为各垂直行业龙头企
业提供解决方案，将服务领域拓宽至新能源、新材料、智能制造、芯片半导体、日化、医药、危废领域。
（四）头部客户资源
通过20多年的行业运营，公司已与国内外众多著名化工企业形成长期合作关系，包括巴斯夫集团、陶氏
集团、阿克苏集团、PPG工业、佐敦集团、阿科玛集团、万华化学、艾郎集团、索尔维集团、埃克森美孚、
阿特斯阳光电力集团、中芯国际等全球最著名的跨国化工企业。公司紧跟市场发展，积极挖掘客户需求，与
主要客户的合作不断深入，业务规模和合作范围不断扩大。同时，行业龙头企业作为公司核心客户，对公司
的市场扩展起了良好的宣传和示范作用，公司客户数量逐年增加，截至报告期末，公司有效客户数量已超8,
000个。
（五）不断扎实的智管体系及安全生产管理体系
公司重视发展过程中的经营整合、人才管理及科研投入。借助丰富的管理经验建立了符合自身发展的并
购方法论及管理复杂业务的能力。公司重视人力资源的引进和培养，通过设立内部培训机构“演寂书院”对
在职人员进行持续培训，使在职员工的业务能力不断提升。而持续投入的科研力量，对运营过程中的质量安
全全程管控。公司始终以“社会更安全、供应链更高效”为宗旨，在QSHE基础上建立高标准的质量安全管控
体系，并坚持“以客户为中心、以奋斗者为本、以创造价值为导向”，建立了高标准的内部管控体系。
公司始终专注于化工供应链更安全、更高效的运营，公司将安全视为安身立命的根本，建立健全安全管
理体系，规范安全责任分工，贯彻安全理念，守护员工职业健康安全。
公司设立安全监察板块，全面统筹业务生产中的安全事务，制定了《安全监察制度》作为安全监察板块
内管体系的最基本指导性规矩，致力于实现公司安全管理目标。公司重视安全风险管理，提出“风控前置、
风控系统化、监管可视化、数据驱动安全”四项控制原则，制定了包括事前、事中、事后以及全球化四大步
骤的安全风险控制程序。报告期内，安全生产与职业健康共投入2,031.49万元。
应急响应是安全管理中至关重要的一环，密尔克卫致力于建设响应迅速、应对专业化的应急体系，树立
区域标杆。公司编制《突发危机事件总体应急预案》作为应急管理的指导文件，建立了上下联动的应急组织
体系，采取危机事件分类、事故分级的管理办法，针对性地制定危机事件应急流程，日常不定期开展应急演
练，持续提升综合应急能力。报告期内，公司共开展安全应急演练63次。
（六）先进的信息化及智能化管理体系
公司信息化技术广泛运用于仓库管理、运输管理、车辆控制及订单处理等方面，公司坚定进行数字化转
型，MCP系统在原有专业运输及配送服务系统（TMS）、货代系统（FMS）、仓储系统（WMS）4.0、大数据与
智能化应用以及财务结算五大板块的基础上，陆续开发上线了贸易系统（MMS）、罐箱系统（GMS）、订单无
纸化系统、人事行政流程、作战中心2.0、灵元素2.0、CRM/VRM系统、空运海外版系统并升级迭代了安全系
统，以最大程度的满足客户对安全、准确、及时的物流服务要求，同时提升管理效率；公司积累了丰富的物
流管理经验，培养和招聘大量软件开发人员，组建了具备专业物流行业知识和信息技术开发能力的开发团队
。当前MCP系统已经可以做到对内模块化、功能化、服务化，可配置、敏捷迭代，对外实现管理输出，市场
化部署与应用公司自主研发了智能安全管理系统ASM，可以24小时监控各个仓库和现场的操作情况，把安全
的流程全都固化到公司的ERP系统里面，用系统的方式实行了管控。公司还新推出了基于AI模型的“密问1.0
”、“AI智能入库”、“智能波次捡货”等，整个信息化系统将于2024年第三季度全面升级迭代为MCP5.0。
（七）截至目前，公司已获得专利证书112项（其中发明专利10项，实用新型专利102项），软件著作权
证书204项。
（八）品牌优势凸显
公司致力于为国内外客户提供安全、优质、高效的化工供应链服务，提升服务品质、提高客户满意度。
作为民营专业化工供应链服务商，公司通过专业化的管理团队，用高效规范的服务形成企业核心竞争力。公
司先后获得多项企业荣誉，在提升企业知名度的同时增加了市场竞争力，并赢得了更多客户的信任。
三、经营情况的讨论与分析
《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》（以下简称“‘十四
五’规划”），要求建设现代物流体系，统筹物流枢纽设施，完善国家物流枢纽；优化国际物流通道，加快
形成内外联通、安全高效的物流网络；坚持经济性和安全性相结合，补齐短板、锻造长板，分行业做好供应
链战略设计和精准施策，形成具有更强创新力、更高附加值、更安全可靠的产业链供应链。中国共产党第二
十届中央委员会第三次全体会议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提
到，“完善流通体制，加快发展物联网，健全一体衔接的流通规则和标准，降低全社会物流成本。”面对复
杂多变的外部环境，公司聚焦主业、锐意进取、难中求成，经过不懈努力，不断提升盈利能力，为构建高质
量发展新格局奠定坚实基础，为客户提供更优质的服务。
（一）主营业务稳扎稳打，新业务积极拓展寻求突破
2024年上半年，公司实现营业收入599,248.86万元，比上年同期增长32.35%；发生营业成本531,880.34
万元，比上年同期增长33.64%；归属于上市公司股东净利润31,097.90万元，比上年同期增长22.74%。
鉴于严峻的外部环境，结合自身优势与不足，公司除了大力发展已有业务外，着力于补齐业务的短板，
比如铁路、跨境卡车运输、快运、拼箱等业务，并积极拓展线上新业务，主要有线上物流电商“化亿达”、
线上交易平台“灵元素”、线上运输平台“运小虎”等，与此同时，公司不断开发新区域、挖掘新客户，打
造供应链上下游健康的生态圈。
（二）项目建设有序推进，打造化工物流一站式中国密度建设，全球化布局初见规模
公司打造全国7个集群的建设，分别为：北方（天津、大连、营口）、山东（青岛、烟台）、长江（南
京、镇江、武汉、张家港、连云港、长沙）、上海、浙闽（宁波、厦门、福州）、西部（新疆、西安、川渝
、昆明）和两广（广州、清远、东莞、惠州、湛江、防城港），集中公司资源高效发展最优网点，通过团队
协作和系统管理，结合自建和并购，为实现《密尔克卫“六五”战略规划（2023-2027年）》而布局中国密
度建设。2024年，公司收购了广州市捷晟智谷颜料有限公司（现已更名为“广州密尔克卫捷晟科技有限公司
”），新设密尔克卫（涿州）供应链管理有限公司、上海化运新辉供应链管理有限公司、湖北密尔克卫智能
供应链服务有限公司等全资或控股子公司，并在新加坡、马来西亚、美国等地设有子公司，同时谨慎拓展东
南亚、北美等海外市场，基于客户需求布局全球化战略，随着公司全国集群建设进一步完善，公司全球化布
局初见规模。
（三）管理体系优化提升，加强面向未来的核心竞争力
随着组织的不断扩大、业务的日趋复杂，公司为保持运营风险不增、组织活力不减，投入了大量的精力
进行内部管理体系和组织的提升。薪酬体制和绩效考核的改革、精益化管理等都加强了公司卓越的运营能力
，为公司保持有序增长而打下扎实的基础。公司注重资产效率的提高、服务质量和用户体验的提升，并形成
了体系化的考核。公司对于安全和科技持续投入，自行研发了ASM监控系统、MCP系统等，MCP5.0系统将在20
24年第三季度再次完成优化升级，把安全保障和科技驱动作为重要的战略方向。
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