经营分析☆ ◇603716 塞力医疗 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
体外诊断试剂、体外诊断仪器的销售业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 10.35亿 96.13 2.27亿 94.49 21.93
工业(行业) 4163.54万 3.87 1323.90万 5.51 31.80
─────────────────────────────────────────────────
集约化IVD(产品) 5.48亿 50.89 1.41亿 58.84 25.80
集约化SPD(产品) 4.01亿 37.22 5651.31万 23.51 14.10
单纯销售(产品) 1.28亿 11.88 4240.65万 17.65 33.14
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 4.60亿 42.76 5437.40万 22.62 11.81
华东(地区) 2.57亿 23.91 7786.12万 32.40 30.24
华中(地区) 2.24亿 20.79 4751.59万 19.77 21.22
东北(地区) 6235.79万 5.79 3691.07万 15.36 59.19
西北(地区) 3738.29万 3.47 560.85万 2.33 15.00
西南(地区) 2028.80万 1.88 768.62万 3.20 37.89
华南(地区) 1507.03万 1.40 1037.39万 4.32 68.84
─────────────────────────────────────────────────
医疗机构(其他) 7.92亿 73.52 1.34亿 55.61 16.88
非医疗机构(其他) 2.85亿 26.48 1.07亿 44.39 37.41
─────────────────────────────────────────────────
医院(销售模式) 7.92亿 73.52 1.34亿 55.61 16.88
经销商(销售模式) 2.85亿 26.48 1.07亿 44.39 37.41
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
IVD业务(产品) 2.33亿 39.91 6494.80万 49.72 27.89
SPD业务(产品) 2.22亿 38.01 2742.13万 20.99 12.36
单纯销售(产品) 1.29亿 22.08 3825.72万 29.29 29.69
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 5.84亿 100.00 1.31亿 100.00 22.39
─────────────────────────────────────────────────
医疗机构(其他) 4.39亿 75.31 7527.27万 57.62 17.13
非医疗机构(其他) 1.44亿 24.69 5535.39万 42.38 38.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 17.58亿 97.09 3.09亿 93.00 17.56
工业(行业) 5273.73万 2.91 2322.12万 7.00 44.03
─────────────────────────────────────────────────
集约化SPD(产品) 8.17亿 45.10 8416.66万 25.36 10.31
集约化IVD(产品) 6.05亿 33.43 1.43亿 43.14 23.66
单纯销售(产品) 3.89亿 21.47 1.05亿 31.50 26.89
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 9.58亿 52.92 9765.96万 29.43 10.19
华中(地区) 3.71亿 20.50 7968.89万 24.01 21.46
华东(地区) 3.04亿 16.81 7208.23万 21.72 23.68
东北(地区) 7504.79万 4.14 4489.41万 13.53 59.82
西北(地区) 6344.82万 3.50 1741.84万 5.25 27.45
华南(地区) 2074.34万 1.15 752.38万 2.27 36.27
西南(地区) 1764.71万 0.97 1261.53万 3.80 71.49
─────────────────────────────────────────────────
医疗机构(其他) 14.83亿 81.89 2.16亿 65.22 14.60
非医疗机构(其他) 3.28亿 18.11 1.15亿 34.78 35.20
─────────────────────────────────────────────────
医院(销售模式) 14.83亿 81.89 2.16亿 65.22 14.60
经销商(销售模式) 3.28亿 18.11 1.15亿 34.78 35.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
SPD业务(产品) 4.14亿 42.40 4328.78万 23.26 10.46
IVD业务(产品) 3.51亿 35.96 9237.89万 49.63 26.33
单纯销售(产品) 2.11亿 21.64 5047.38万 27.12 23.90
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 9.76亿 100.00 1.86亿 100.00 19.08
国外(地区) 1.71万 0.00 4980.86 0.00 29.05
─────────────────────────────────────────────────
医疗机构(其他) 8.10亿 82.98 1.39亿 74.83 17.20
非医疗机构(其他) 1.66亿 17.02 4685.33万 25.17 28.21
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.06亿元，占营业收入的47.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 50576.17│ 47.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.76亿元，占总采购额的20.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 17584.99│ 20.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
2025年，公司直面集采扩围、医保控费、医院回款周期拉长、低毛利业务出清等多重挑战，公司坚定不
移执行“医疗集约化服务+数字化创新”双轮驱动战略，以“优化结构、聚焦主业、降本增效、改善现金流
”为核心经营方针，主动剥离低毛利、高垫资、弱粘性的传统分销业务与非核心资产，全面聚焦医用耗材SP
D精益管理、IVD集约化整体解决方案、医疗数智化服务三大高壁垒、高毛利核心赛道，推进业务从“贸易型
”向“服务型+科技型”深度转型。
（一）主业稳固：深耕SPD+IVD价值深水区，续约与拓展并举
2025年，中国医疗器械SPD行业迎来“十四五”收官、迈向“十五五”的关键窗口期，正经历从规模扩
张转向价值深耕、高质量发展的全新阶段。行业趋势层面，全球SPD市场持续扩容，2025年全球销售额预计
达171.9亿美元（数据来源：QYResearch《2025-2031全球与中国医疗器械SPD市场现状及未来发展趋势》）
，中国市场作为核心增长极，上半年招标信息数量达193条（同比增长30%），招标总流量约330.2亿元（同
比增长27%）（数据来源：健康界《SPD行业观察六大维度透视2025上半年行业发展新图谱》）。行业迎来首
次大规模集中“续约潮”——首批三年或五年服务合同陆续到期，上半年到期续约项目流量占招标总量的21
%，这不仅是合同的延续，更是医院对服务成效的集中验收与未来发展战略的再选择。技术深化层面，SPD正
从基础流程数字化向业财融合、DRG/DIP适配、智廉监管等深层管理场景延伸（信息来源：《医用耗材SPD管
理合规指南》，中国医药导刊，2025年第27卷第7期），竞争焦点从“规模扩张”转向“价值创造”，向医
用物资管理的“智能大脑”加速进化。
在此背景下，公司坚定推进“广阔市场+区域化模式”战略，SPD与IVD业务向广阔市场纵深拓展。存量
项目优势持续释放，伴随行业迈入首次大规模集中续约期，公司凭借卓越的运营服务能力，成功续约常州第
四人民医院、江阴市人民医院、石家庄市人民医院等标杆项目，这些续约不仅稳固了基本盘，更验证了公司
在DRG/DIP改革下助力医院降本增效的核心价值。增量市场同步突破，报告期内公司新增中标甘孜藏族自治
州人民医院、云南省德宏州人民医院、厦门市第五医院，IVD集约化业务亦成功进驻大冶市妇幼保健院、上
海瑞金医院无锡分院。在巩固原有版图的基础上，公司持续深化区域化布局：一方面优化浙江、北京等地的
服务管理体系，提升运营效能以稳固市场领先地位；另一方面精准洞察市场潜力，将河南、四川等人口大省
列为核心拓展区，加速业务渗透；同时积极开拓云南、贵州及福建等西南与东南市场，稳步扩大业务版图。
凭借在SPD领域的深厚积淀与行业影响力，公司已连续多年入选中国医疗器械供应链重点企业，并协同
生态伙伴斩获SPD供应链多项行业大奖。根据《中国医疗设备》杂志社联合北京智慧医疗技术创新联盟、好
医工研究院发布的《2025年中国医院SPD服务体系调研报告》（覆盖全国23省超200家医院，三级医院占比95
.31%），公司以4.03分综合评分跻身全国SPD服务商前十，专业能力与市场口碑获得权威认可。2025年，公
司与公安部第三研究所联合打造的“商密保护一体机”在浙江大学医学院附属邵逸夫医院成功落地，实现医
疗数据安全与业务场景的深度融合；同时，凭借深厚的供应链运营经验，公司参与起草T/CFLP0078-2025《
医院院内医疗器械物流服务质量评价》团体标准，从行业参与者向标准制定者迈进，持续引领医疗供应链管
理升级。
（二）塞力智脑全AI产品矩阵布局初现
作为以“AI+医疗大数据”为基石的智慧医疗综合服务商，公司正加速从单一供应链服务商向“医疗数
字化全场景服务商”战略跃迁。依托二十年深耕积淀的渠道优势及医疗信息化技术研发实力，公司在持续夯
实智慧供应链运营底座的同时，以区块链、大数据与人工智能为技术杠杆，横向切入临床决策辅助、数字疗
法、智慧居家诊疗、养老大健康及双碳“无废城市”建设等高价值赛道。
目前，公司已成功构建起“院内运营—临床诊疗—院外健康—区域协同”的全链条AI产品矩阵，实现医
院端、患者端、政府/区域端的全域覆盖，确立了医疗数字化全场景服务商的战略定位。面向未来，公司将
加速AI技术在多元场景的深度落地，以自主可控的技术体系与持续进化的产品能力，打造行业内具有创新力
的智慧医疗生态。
1、智慧医院自研智能软硬件，构建医疗信创安全底座
公司以“AI+医疗大数据”为核心，通过自主研发与战略合作，构建了全方位的智慧医院解决方案。自
研的SPD业务运营软件系统已通过ISO20000、ISO27001、ISO9001、ISO14000、ISO45001等权威认证，并获得
国际CMMI三级认证及国家公安部网络安全等级保护三级评测认证，为医疗机构数据安全与系统稳定运行提供
高级别保障。硬件方面，公司通过战略合作获得独家授权，推出国内市场少数获得中国计量认证（CMA）的
智能硬件产品，与院端信息化系统相结合，采用开源编程语言与分布式微服务架构，解决海外商用数据库依
赖与信息安全痛点，实现核心技术自主可控。
公司正加速构建以“AI+SPD”为核心的全栈智慧供应链体系，深度融合物联网、人工智能、大数据及UD
I技术，打造覆盖“供应商—SPD中心—医院—临床”的全链路闭环管理平台。公司依托“硬件+软件+AI算法
”三位一体的全栈服务能力，推动物资管理从传统“人管物”向系统性“数智控”模式优化升级，助力重塑
院内供应链智慧运营范式。通过聚焦采购、仓储、配送、临床使用、结算与质控六大核心场景，持续迭代智
能化应用，公司致力于为院内供应链实现降本、提效、控费、合规四大精益化管理目标提供支撑。
凭借软硬一体、芯控未来的全栈服务能力，公司以“打造AI医疗SPD优质服务品牌”为战略方向，深耕
医疗SPD服务领域，努力为现代医院精细化运营与可持续发展，提供可演进、可落地的智慧供应链解决方案
。
2、脑科学与数字疗法
2025年全球神经学数字健康市场规模达547.8亿美元，同比增长23.8%，预计2029年将增至1232.4亿美元
，年复合增长率22.5%（数据来源：TheBusinessResearchCompany.《2025年全球神经学数字健康市场报告》
）。中国市场认知障碍数字疗法规模约10.4亿元，同比增长近3倍，预计2030年将达89.2亿元，复合增长率
高达54%（数据来源：共研产业研究院.《2025-2031年中国认知障碍数字疗法市场调查报告》）。政策层面
迎来里程碑式突破——2025年7月，工信部等七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见
》，首次在国家层面明确脑机接口产业发展路线图，标志着中国脑科学产业正式进入顶层设计驱动的加速发
展期。
早在2022年，公司便依托子公司海思太科，联合浙江大学医学院附属第一医院精神卫生中心，基于国家
脑计划2030战略，成功部署了面向抑郁症、双相情感障碍等精神疾病的“海思灵曦”全病程数智系统，于20
23年2月在浙大一院临床门诊正式启用——这一时间节点比行业爆发期提前了整整两年，彰显了公司的战略
前瞻性。
2025年成为这一战略的价值兑现之年。年初，公司携手华为、脑机智能全国重点实验室，三方签署精神
医学数字疗法战略合作框架，依托华为昇腾算力基础设施与大模型技术底座，推动脑科学数据从“孤岛”走
向“互联”。4月，专注于脑科学数字疗法的塞力医疗AI诊疗技术研发中心TAIDxLab在上海塞力斯旗下的“
塞力医疗创新加速中心（简称TIAC）”完成部署，依托华为全栈技术能力和AI算力硬件，构建AI产品研发及
应用的信创安全闭环。7月，海思太科参研的浙江省“尖兵领雁+X”科技计划项目正式启动，聚焦基于多模
态大语言模型的数字化治疗系统研发，海思太科正承担该项目中基于大语言模型的人际心理治疗（Interper
sonalPsychotherapy,IPT）数字疗法系统的研发任务，致力于实现自适应、个性化的心理干预方案。截至20
26年1月，IPT数字应用系统已完成开发，进入系统测试与有效性初步验证阶段。
2025年，海思太科参研的国家重点研发计划（通常又称为“国重课题”）“常见多发病防治研究”重点
专项——“抑郁症与躯体疾病共病机制和干预策略研究”取得阶段性进展，公司为此定制研发的数智化临床
研究平台，以“大样本数据库临床研究电子采集系统”为核心，集成受试者管理、EDC及生物样本库管理等
模块，覆盖从患者入组、筛选评估、随访管理到样本存储、数据质控与统计分析的全流程，并已在21家医疗
机构开展多中心数据收集。该平台针对抑郁症共病阿尔茨海默病、疼痛、炎症性肠病及代谢综合征等复杂场
景，实现了精准评估与高效随访，助力构建规范化、标准化的共病研究队列及多组学生物样本库，有效促进
临床数据与生物样本信息的整合关联；依托实时采集、全流程质控及隐私保护机制，平台为大型队列管理、
样本库运营及数字疗法研发提供坚实技术支撑，协助科研团队深入探索抑郁共病新机制与干预策略。
在医疗AI从“工具型”应用迈向“平台型”解决方案的产业拐点，海思太科以算法与软件工程能力为基
座，驱动实验室科研课题向临床快速转化，并融合多中心临床数据，形成独特的综合能力，积极布局前沿领
域。未来，随着多模态模型的持续完善与多中心部署的推进，该体系有望在抑郁症等重大脑疾病的精准治疗
研究中发挥积极作用，助力行业及公司向数据驱动型商业模式转型升级。
3、打造长护险“天津样板”，确立先发优势，抢占增量市场
2025年，中国长期护理保险迎来政策驱动的历史性机遇。国家医保局确立了“2026年覆盖50%试点、202
9年实现全覆盖”的刚性目标，重点推动49个试点城市加速与国家医保信息平台的全流程融合。依据《长期
护理保险护理服务机构定点管理办法》，接入全国统一平台是机构获取定点资格及医保结算能力的核心前置
条件，不存在其他替代路径，从而形成了“平台即门槛”的市场格局。
截至2026年3月，49个试点城市中已有32城（占比约65%）明确并网计划，呈现“东部引领、梯次铺开”
的态势：东部18城、中部10城、西部4城已进入实施阶段。遵循“东部沿海→中部→西部”的推进路径，预
计2026年6月至9月东部地区将集中完成并网，随后中西部地区于9月至12月陆续跟进，以确保年底50%的硬性
指标达成。这一紧凑的时间表标志着2026年已成为长护险信息化建设的峰值窗口期，技术服务商正面临决定
市场份额的“卡位战”。
公司在长护险领域实现了从“区域试点”到“全国标杆”的关键跨越。在平台建设方面，公司深度参与
的天津长护险项目在全国省级层面率先实现经办业务全流程与国家医保信息平台的全面对接（信息来源：天
津市医保局）。该项目成功构建了覆盖失能评估、服务派单、费用结算、基金监管的全链条数字化解决方案
，其技术方案与实施经验已被纳入国家医保局推广体系，成为各地建设的示范标杆。
“天津样板”的成功落地，不仅充分验证了公司在医保数据治理与智慧养老领域的综合服务能力，更由
此沉淀出一套可向全国快速复制的标准化交付体系，为公司抢滩开拓长护险信息化建设的广阔市场奠定了坚
实基础。
随着国家医保平台并网进入集中落地期，长护险信息化建设据行业分析将迎来巨大的市场增量。公司依
托天津样本的技术积淀与品牌效应，计划在东部沿海、后续在中西部地区构建核心竞争壁垒，积极将政策红
利转化为商业增长动力，力争在长护险信息化赛道中跻身前列。
4、全自动药敏分析与智能诊断高级专家系统、抗感染风险评估与趋势预警AI垂直大模型
面对微生物耐药这一全球公共卫生挑战，公司基于对产业机遇的深刻洞察，于2025年前瞻性布局，正式
成立子公司华力智微，聚焦“AI智能诊断”与“创新疗法”两大高价值赛道，基于耐药菌临床大数据，部署
全自动药敏分析与智能诊断高级专家系统（智药敏）及抗感染风险评估与趋势预警AI垂直模型（Anti-Infec
tiveRiskAssessment&TrendAlertAIModel,简称AIRATA），完成从产品概念设计、规划、海量数据清洗标注
、规则及逻辑构建、算法构建调优、软件工程化研发等重要里程碑，实现核心技术自主可控的关键跨越，为
后续临床转化奠定了坚实的技术底座。在此基础上，公司加速推动“产学研医”深度融合，于2026年3月与
复旦大学附属华山医院抗生素研究所正式签署战略合作协议，共建“微生物耐药人工智能与大数据临床应用
院企联合实验室”。此次合作将华山医院抗研所专家团队的诊疗智慧、超千万条中国细菌耐药监测网（CHIN
ET）耐药微生物监测数据及数万条基于临床实践的专家规则，与华力智微自研的AI大模型深度耦合，旨在直
击临床痛点，将前沿算法转化为可落地的精准诊疗产品。
依托联合实验室的专业技术能力及核心资源，双方共同打造了全自动、高通量、AI驱动的药敏分析与报
告系统，推动微生物药敏检测的临床价值从传统的“标本检测和数据”向“智能分析及决策”跃迁。该系统
集成了加样、孵育、检测、拍照、判读、智能报告系统一体化模块，采用国际及业界公认的肉汤微量稀释法
（金标准）测定MIC值，并配备高密度144孔微孔板，搭载自主创新设计的、包含国内外常用及新型抗生素创
新药在内的药物组合，在大幅提升药敏检测的通量与微生物覆盖谱的同时，让药敏检测板的药物组合更加贴
近当前抗感染治疗的实际需求，解决临床医生“手中有药、院内无药敏检测”的尴尬和痛点，为众多耐药菌
感染性疾病患者的生命健康保驾护航；与此同时，依托华为算力底座与信创合规体系，支持5G网络实时更新
临床指南，具备智能推测耐药机制、自动审核修正结果及推荐联合用药方案等特色能力。
与此同时，团队基于真实世界耐药监测临床大数据，打造“抗感染风险评估与趋势预警AI垂直大模型”
。该模型通过深度解析“感染场景—菌种谱—耐药层级—时间序列”的复杂关联，输出可解释的风险概率与
候选用药谱系，旨在成为临床医生治疗耐药感染性疾病患者的得力助手，实现极早期窗口的耐药菌预测与敏
感药物推荐、从而将经验治疗提升为数据驱动的精准决策。该项目构建覆盖诊疗全流程的三大核心算法：经
验谱导航模型基于就诊场景输出优势菌谱与耐药风险概率，推动经验用药从主观判断转向数据驱动；耐药状
态转移模型依托14天窗口期学习耐药演变规律，精准预警继发感染风险；MIC漂移预警模型可在耐药跨越折
点前捕捉早期趋势信号，较传统报表实现更早干预。项目将历史药敏数据转化为动态决策能力，有效提升抗
感染诊疗精准度与病程管理水平。
目前，该项目产业化落地进展顺利。2026年3月相关药敏培养液已通过一类医疗器械备案，为后续产品
注册奠定基础；全自动药敏检测设备及配套药敏板的注册申报准备工作正有序推进中。2026年公司将加速推
动从实验室研发到临床应用的全面转化，为临床抗感染精准诊疗提供自主可控的国产化解决方案，突破高端
药敏检测仪器及“智能诊断”系统长期依托海外技术及产品的现状，助力提升我国应对微生物耐药挑战的整
体能力。
5、GA-map打造肠道菌群-营养应答AI数字孪生体
据BCCResearch最新报告，全球微生物组测序市场预计将从2024年15亿美元增长至2029年37亿美元，复
合年增长率达19.3%。其中，中国因人口基数、政策支持及未满足的医疗需求，将成为核心增长引擎——国
内肠道菌群检测市场规模预计从2023年6.75亿元增长至2025年25亿元，年复合增长率高达38%。
与此同时《“健康中国2030”规划纲要》与《“十五五”国民健康规划》明确将精准医疗和微生态调控
纳入重大疾病防治重点，推动从“治疗为主”向“预防为主”转型。国家层面，肠道微生态检测技术被列为
生物医药产业关键核心技术攻关方向，支持建设国家级微生物组数据中心和临床转化平台；医保支付端，探
索将肠道菌群检测纳入慢性病管理医保支付范围，尤其在炎症性肠病、糖尿病、肿瘤免疫治疗等适应症领域
开展按疗效价值付费试点。产业端，“十五五”规划支持发展“检测-诊断-干预”一体化解决方案，推动益
生菌、益生元、粪菌移植等微生态治疗产品与检测服务协同创新，形成从科研到消费的完整产业链。公司依
托上海塞力斯医学检验实验室，已启动肠道微生物组分析技术（GA-map）商业化推广，有望在“十五五”微
生态产业生态构建中抢占先机，将技术优势转化为规模化市场能力。
公司引入的GA-map检测产品，是市场上经欧盟IVD指令98/79/EC认证获批的肠道微生物组基因检测产品
。该产品结合AI技术和微生物组学检测技术开发的数字化肠道健康状态评估系统，致力构建从药物发现、生
命科学研究、到消费者肠道健康服务的完整生态体系。该产品采用48个经过超过十年研发筛选的细菌基因组
标记物，基于全球多重基因液相定量检测平台，能够定性和定量地描述影响肠道微生物组环境中有益菌、致
病菌和菌群多样性的特征，并提供可视化、标准化、易于理解的肠道失调指数（DysbiosisIndex，DI），帮
助用户从基因层面全面了解自身的肠道健康状态。
报告期内，GA-map已面向国内C端群体开放，通过塞力医检商城、吉恩迈小程序等渠道，打通服务端和
客户端的闭环体系，实现一站式肠道微生物组菌群基因检测服务。同时，公司积极探索并联合开发了一系列
精准营养与个性化膳食方案，如定制开发的Comfort10Probiotics康芙适复合益生菌，目前该商品已实现商
业化。此外，公司已与上海瑞金医院就IBD与IBS患者在肠道菌群特征及差异化干预策略应答的评估达成课题
研究合作。公司期望通过技术壁垒与生态协同，为肠道不适人群、慢病管理、个性化营养等新兴赛道开辟增
量市场，实现从B端服务向B2C模式的战略协同升级。
6、TriVerity：AI驱动急性感染与脓毒症分子诊断本土化探索
作为全球性的重大健康挑战，脓毒症的早期精准诊断与及时有效干预是改善患者预后的关键。我国2025
年最新发布的《危重症早期预警技术临床应用指南》及国家卫健委《医疗质量提升三年行动方案（2025-202
8）》明确提出：构建“黄金1小时”快速诊断体系，强化分子标志物检测在基层医疗机构的渗透率。TriVer
ity技术凭借其创新诊断路径，深度契合国家急危重症防治能力升级战略。
TriVerity作为快速分子检测技术，其核心优势在于仅需约30分钟，通过检测与宿主免疫反应相关的29
个mRNA转录组表达水平，结合AI/机器学习算法，突破传统检测方法的局限。报告期内，公司投资的Inflamm
atix公司向FDA正式提交了TriVerity检测的监管文件资料（该产品的设备及检测试剂盒已于2025年1月份获
得FDA的批准）。同时，依托上海宝山区的北上海生物医药产业园的公司创新加速中心（TIAC），公司在Tri
Verity检测系统（包括Myrna仪器与TriVerity试剂盒）的本土化方面取得了持续的进展：
1技术转化与注册申报：TIAC团队持续推进技术的本地化转移、生产工艺验证，并积极筹备和开展国内
注册申报所需的相关工作。报告期内，Myrna仪器平台已基本完成国产化引进转化及研发。
2多中心临床研究方面：公司于2023年成功获得湖北省重点研发专项立项支持，与华中科技大学同济医
学院附属协和医院合作开展“基于转录组学的恶性血液病粒缺型脓毒症新型早期预警及诊疗体系的建立”研
究项目，目前全部临床随访、数据锁定与模型验证工作已按期完成，各项技术指标均达成预期目标，正按程
序整理结题材料并申报主管部门验收，预计于2026年4月取得正式结题报告。
3参与国家重大项目：与上海市东方医院等医疗机构合作，在急诊科和ICU开展急性感染与脓毒症早期预
警的相关临床研究，进一步验证产品技术在国内人群及真实世界场景下的应用价值。现累计入组临床样本超
过400例，核心检测产品（芯片平台及配套AI预警算法）在复杂临床环境中展现出优异的临床表现及适应性
。
截至报告期末，公司已获国家知识产权局受理并进入实质审查阶段的发明专利共4项，其中包括与华中
科技大学同济医学院附属协和医院申报的2项共有专利，以及针对肠道微生态标志物、核酸提取核心工艺的
各1项专利。上述专利预计于2026年末至2027年初陆续收到审查意见或授权通知。此外，公司另有3-4项核心
技术专利已完成内部评审并进入申报流程。相关知识产权布局与公司核心产品线高度协同，将进一步强化技
术壁垒与商业化转化能力。
7、AI+双碳战略：FHT技术从“无废园区”到“零碳超充之城”
作为业内较早布局数字化转型绿色赛道的医疗科技企业，公司自2021年引入意大利OMPECO公司拥有多项
国际专利和认证、获得联合国环境规划署推荐的基于摩擦热（FHT）技术的创新废弃物本地化、无害化、无
废化处理系统CONVERTER（康卫特），并致力于构建覆盖医疗、工业、城市生活及农林牧副渔等多场景的固
体废弃物处理体系。经过多年技术积累与试点验证，2025年公司绿色双碳业务迎来从示范项目向产业落地的
关键跨越。
2025年，公司依托FHT技术的核心优势，在前期深圳龙华“无废园区”试点基础上，全面启动“零碳无
废超充之城产业基地”项目，将废弃物处理与新能源基础设施深度融合，打造“固废-能源”转化闭环的创
新范式。该项目以“零废”为服务主体，对基地内所有废弃物进行无害化处理与资源化利用，形成覆盖超充
站、产业园区、城市基础设施的全链条绿色管理方案。
截至2025年底，“零碳无废超充之城产业基地”项目已在深圳龙岗、广东汕尾、广东惠州三地落地布局
，每个产业基地规划建设6-8个基站，每个基站计划配置一台H200废弃物处理设备，由公司“零废”平台对
基地所有项目的无害化处理进行统一服务。报告期内，深圳龙岗及广东汕尾超充项目已取得备案证，项目正
按计划有序推进。在深耕粤港澳大湾区的同时，公司积极拓展绿色双碳业务的区域版图。2025年，公司已在
广东阳江、湛江以及海南等地启动市场对接与项目储备，并借助国家“一带一路”倡议的政策东风，向南非
等新兴市场延伸布局，探索将中国绿色低碳解决方案输出海外的可行路径。
同时，2025年，塞力医疗子公司零废科技联合中检集团深圳公司发布《基于固体废弃物摩擦热处理（FH
T）技术的CONVERTER康卫特系列设备技术评估报告》《RDF垃圾衍生燃料与无废城市建设白皮书》《固体废
弃物摩擦热处理技术规范》团体标准三项创新成果。三项成果既响应了国家标准化管理委员会关于鼓励团体
标准创新的指导意见，也为行业技术规范提供了可复制的“深圳经验”。随着《“十四五”循环经济发展规
划》重点任务的持续推进，固废处理行业从末端治理向源头减碳转型成为必然趋势，公司“技术-应用-标准
”全链条创新体系，精准契合了国家绿色低碳技术创新方向。
公司持续借助AI在数据处理、分析与检测方面的优势，优化废弃物处理流程，构建从废弃物产生源头到
最终资源化利用的全生命周期绿色管理闭环。依托南科大工学院-中检城市计算联合实验室的技术支持，公
司正积极布局人工智能算法，通过全面跟踪碳足迹、智能碳减排等方式，赋能城市智能管理，助力“无废城
市”建设目标实现。“AI+双碳”战略与智慧医院、零碳园区、无废城市建设的政策需求形成深度共振，也
为公司在绿色环保领域的长远发展奠定了坚实基础。
（三）全球创新技术聚焦国产替代进程加速
1、深化凝血领域布局，加速“国产智造”与生态构建
2025年中国凝血检验市场正处于国产替代深化与智能化转型的关键蓄力期，市场规模预计突破150亿元
，年均复合增长率保持19%以上高位运行，竞争格局呈现“进口主导、国产突破”特征。政策层面，《医疗
质量提升三年行动方案（2025-2028）》强化凝血检测标准化建设，DRG/DIP支付改革全面落地倒逼医院降本
增效，为国产设备渗透创造政策窗口。技术趋势上，高度集成化流水线、AI质控系统成为创新方向，但基层
医疗机构的设备更新与智能辅助诊疗应用尚处于试点探索阶段，县域医共体市场潜力尚未充分释放。
在这一蓬勃发展的市场中，塞力斯生物作为塞力医疗集团全资子公司，加速“国产智造”和智能化技术
深耕，持续推进从产品输出到生态构建的战略转型。
继2024年与ICL龙头企业金域医学达成战略合作，中德技术合作的凝血检测流水线ParthenON、Thrombol
yzerXRS全自动凝血分析仪及配套项目进驻金域医学旗下5家全国区域核心实验室后，2025年，ParthenONLAS
在广州达安临床检验中心正式投入使用。数据显示，相比传统单机模式，该流水线使标本处理效率提升33.3
%，检验团队每日任务完成时间提前1小时，内置自动化质控模块每日节省人工操作时间1小时以上，将人力
释放至更核心的质量管控环节。ParthenONLAS通过高度集成化设计，以4㎡超紧凑空间与“N合1”集成方案
，一举攻克实验室空间利用率低、检测效率不足、质控流程复杂耗时等核心痛点，为临床实验室数字化转型
提供全新范式。
2025年2月，塞力斯生物自主研发的抗凝血酶（AT）质控品正式获批医疗器械注册证（湘械注准2025240
0207），该质控品专为血友病创新疗法上市后多中心临床用药监测体系设计，用于对患者在使用如Fitusira
n等新型抗凝/促凝药物前后血液中抗凝血酶III（AT-III）活性水平的精准检测进行质量控制，确保不同时
间点、不同医疗机构间检测结果的一致性与可靠性。与此前获批的抗凝血酶（AT-III）检测试剂盒（鄂械注
准20111401547）配套使用，显著提升了低水平AT检测的标准化与准确性。融合德国BE三大核心技术与中国
精益制造的Talix-m3000全自动凝血分析仪，由湖南IVD创新智造基地本土化研发生产，已获国家医疗器械注
册证，并通过ISO13485、ISO9001体系认证。依托湖南基地，公司累计完成自主技术创新200余项，获得诊断
试剂类上市许可批准211项（其中139项由湖南基地获得），覆盖血栓与止血、POCT免疫荧光层析等多个领域
。
2025年，塞力斯生物联合塞力医检共建的凝血创新LDT特检平台迎来突破性进展。凭借“IVD+LDT”凝血
与罕见病诊疗平台上的先发优势，塞力医检与金域医学联合中标赛诺菲“抗凝血酶AT-III活性检测项目”，
建设符合国际药物伴随诊断标准的全国性参考中心实验室网络，覆盖重点城市的核心医疗机构。该项目旨在
为血友病创新药物（如Fitusiran）在中国上市后的临床应用提供标准化、高精度的药效监测支持，持续推
进基于血友病抗凝血酶III（AT-III）活性检测精确度及适用范围拓展的临床评估项目。
凭借28年产研积淀、国际标准的技术转化能力以及持续的创新投入，塞力斯生物正逐步构建起覆盖产品
研发、本土智造、头部检验机构智能化赋能、药企战略合作的全生态竞争力。从三甲医院到独立医学检验实
验室，从设备输出到标准共建，从单点突破到生态协同，塞力斯生物在国产替代加速的背景下，正以“技术
+标准+服务”的协同模式，持续拓展市场版图。
2、战略聚焦治疗性高血压疫苗
当前抗高血压药物研发主要向新作用靶点、缓控释技术、固定复方制剂三大方向发展。创新药研发缺乏
动力，缓控释口服制剂局限在每天口服一次。2020年公司布局心血管慢病领域，战略投资短肽治疗性降压疫
苗，已知目前全球仅有诺华集团等少数公司在研。治疗性高血压疫苗利用疫苗来诱导和增强抗体特定的免疫
反应，以达到有效控制病情的目的。与传统化学药物相比，其效力持续时间更长，能够长期平稳有效地降压
，这一优势将显著改善高血压治疗的依从性和控制率。
作为解决高血压防治瓶颈问题的新路径，治疗性降压疫苗ATRQβ-001曾入选“国家重大新药创制专项项
目备选库”，同时还被列入“2022年科创中国《先导技术》榜单”，该疫苗作为国家I类生物创新药，相关
成果发布在国际权威期刊《Nature》。目前武汉华纪元生物已经掌握多个递送系统平台以及多肽抗原筛选、
产品概念验证POC动物药理、毒理评价平台。同时，武汉华纪元生物布局治疗性高血压疫苗、降脂疫苗、降
糖疫苗、多靶点降压疫苗、抗心肌抗体诊断试剂等项目。2025年11月，武汉华纪元高血压疫苗HJY-ATRQβ-0
01获得华中科技大学同济医学院附属协和医院伦理委员会批准；2026年4月，该项目正式在协和医院启动I期
临床试验。
公司将充分发挥在区域医疗市场的战略优势与积累，为治疗性降压疫苗项目抢占高血压防治基层主战场
。同时，借助智慧居家医疗、远程及数字医疗技术，与武汉华纪元生物共同探索社区医院高血压闭环管理新
模式，实现全程精准管理。
3、构建细胞产业生态闭环，在细胞疗法领域持续深耕
塞力医疗参股公司康达行健成为全国首家获批的外商投资的基因与细胞治疗技术企业，标志着公司在细
胞治疗领域的全产业链布局进入新阶段。凭借“技术引进—产业链整合—标准制定”的三阶递进式战略，公
司成功构建起覆盖细胞采集、制备、检测、临床应用的全产业链闭环生态系统。这一布局不仅抢占了政策红
利的先机，更为后续技术引进奠定了合规基础，为细胞治疗产业的可持续发展提供了重要范式。
在技术引进层面，公司通过战略投资和专利技术独家授权，将美国LevitasBio公司的LeviCell无标记磁
悬浮细胞分离富集技术引入国内。该技术凭借“20分钟快速分离富集活的兴趣细胞”的核心优势，突破了传
统细胞分离技术依赖标记物的技术瓶颈，完成了产业链上游的关键卡位。同时，塞力医疗通过合资公司力微
拓（上海）生命科学有限公司推动LeviCell系统设备及关键耗材的国产转化工作，目前已完成微流控芯片的
国产化生产，降低了芯片成本；已完成国产单通道仪器组装、已完成注册检验及医疗器械分类鉴定，并正式
获得NMPA医疗器械备案凭证（备案号：沪宝械备20260004）。
在临床转化端，康达行健重点推进的“活化自体淋巴细胞疗法”已在肝癌、胶质母细胞瘤等实体瘤术后
防复发领域取得突破性进展，该疗法或将成为继手术、放疗、化疗之后的一种新的肿瘤治疗模式。
在标准制定层面，公司旗下独立医学检验实验室——塞力医检联合中检集团深圳公司，签署细胞质量检
测行业标准及认证的框架协议，致力于推动细胞质量检测行业的标准化和规范化发展。塞力医检受邀参编《
细胞因子诱导杀伤细胞检验规范》团体标准，并深度参与中国出入境检验检疫协会相关标准的制定工作。通
过建立覆盖细胞采集、制备、存储、应用的检测标准体系，公司不仅为细胞治疗技术的临床应用筑牢了安全
屏障，更以标准制定巩固了行业话语权，构建起“技术引进—设备国产化—治疗研发—检测标准化”的四维
联动模式。
4、塞力医疗与COPAN共筑微生物自动化数字化标杆
在国家“国产化替代”政策东风与“广阔市场+区域医疗”战略双轮驱动下，公司精准布局微生物检测
自动化升级赛道，携手意大利微生物领域标杆品牌COPAN深化战略合作，共拓国内微生物诊断市场新局。
双方共建的WASPLab全国展示中心已正式落户塞力医检，依托公司强大的渠道网络赋能，COPAN微生物自
动化解决方案成功落地西安交通大学第一附属医院国际陆港医院、四川德阳市人民医院等标杆医疗机构，其
中国际陆港医院项目更是国内首家引入AI判读软件Phonematrix的微生物流水线，树立行业新标杆。2025年
，COPAN流水线销售额已突破2000万，双方成功打造“技术引进-本土落地-服务升级”的完整闭环，为区域
医疗技术升级注入强劲动能。
同年，双方合作引入的国内首台微生物AI识别系统暨全自动微生物流水线完成装机并进入调试阶段，技
术合作再攀新阶。面对国际品牌竞争与国内样本多样性的双重挑战，公司创新加速中心（TIAC）积极响应“
中国制造”国策，国产注册的微生物样本前处理系统WASP-XPS即将落地，助力集团产业布局多元化。
未来，公司将依托在区域医学检验中心共建、SPD精益化管理、凝血伴随诊断平台等领域的深厚积累与
协同效应，为COPAN微生物流水线在中国市场的快速拓展提供坚实支撑。双方将持续深化微生物领域探索、
探索多元化合作模式，以更强的产品优势和更快的市场响应速度构建核心竞争力，为中国数字化临床微生物
诊断市场提供更智能、更优质、更高性价比的本土化整体AI解决方案，共筑行业自动化数字化标杆。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年是我国医疗行业深化改革、结构重塑、数智化转型全面落地的关键一年。在人口老龄化加速、医
保控费常态化、DRG/DIP全覆盖、集采扩围提质、智慧医疗政策加码五大核心变量驱动下，行业告别粗放增
长，进入“控本增效、服务升级、集约化运营、创新突围”的高质量发展新阶段。公司核心布局的医用耗材
SPD精益管理、IVD集约化供应、医疗供应链数字化服务赛道，直面政策与竞争压力，也迎来结构性扩容与模
式升级的重大机遇。
（一）宏观环境与行业基本面：稳健扩容，增速换挡，结构优化
2025年我国医疗健康市场保持稳步扩张，全年医药流通市场规模约2.99万亿元，同比增长1.5%；医疗器
械市场规模预计突破1.22万亿元，增速维持在中个位数区间，整体呈现“总量稳增、增速放缓、结构分化”
特征。核心驱动来自三大基本面：一是人口老龄化深化，60岁及以上人口占比超22%，慢性病、康复、体外
诊断、高值耗材需求持续刚性增长，推动院内诊疗与耗材使用量稳步提升；二是医疗支出刚性支撑，医保基
金总支出首次突破3万亿元，全民参保率稳定在95%以上，同时商业健康险、个人自付占比提升，多层次支付
体系逐步完善；三是基层医疗扩容，国家“医疗卫生强基工程”全面推进，县域医共体、紧密型医联体建设
提速，基层医疗机构诊疗能力与采购需求显著释放，带动供应链服务下沉。
与此同时，行业进入“低毛利、高周转、强合规”的新常态：医保基金收支压力持续，控费成为长期主
线，公立医院从“规模扩张”转向“精细化运营”，倒逼上游流通、耗材、设备端全面降本增效；药品、高
值耗材集采常态化、扩围至设备与检验试剂，价格平均降幅持续处于高位，压缩传统分销毛利空间，加速行
业出清与集中度提升；合规监管趋严，药品/耗材全链条追溯、SPD规范化、医保结算数字化等要求，推动行
业从“贸易型”向“服务型+科技型”深度转型。
（二）核心政策深度影响：重塑医院运营逻辑，重构供应链价值
2025年医疗行业政策以“三医联动”为核心，精准作用于公司核心赛道，成为行业变革的核心推手：
1.DRG/DIP付费全国全覆盖，倒逼院内精益管理：截至2025年底，DRG/DIP支付改革实现全国统筹地区、
二级以上公立医院全覆盖，按病种打包付费彻底改变医院收入逻辑——结余留用、超支自担，医院核心诉求
从“多创收”转向“控成本、提效率、降耗占比”，直接引爆医用耗材SPD、院内物流、库存精细化、成本
核算等集约化服务需求，SPD从“试点可选项”升级为公立医院“必配管理工具”。
2.集采常态化扩围，挤压分销毛利，加速供应链整合：2025年集采覆盖冠脉支架、人工关节、IVD试剂
、骨科耗材、部分医疗设备等全品类，省级集采+联盟集采并行，中选产品价格大幅下降，传统“多级分销
、赚差价”模式难以为继；同时集采推动“带量采购、直接结算”，回款周期缩短至30天左右，利好具备全
国配送、全品类整合、账期管理能力的头部服务商，中小流通商加速退出或被整合，行业集中度持续提升。
智慧医疗与数智化转型政策落地，赋能供应链升级：工信部等七部门印发《医药工业数智化转型实施方
案（2025—2030年）》，国家卫健委、医保局推动医院数字化、医保结算智能化、耗材追溯全链条化，明确
支持SPD+物联网、AI库存管理、智能耗材柜、大数据成本分析等场景落地，为专业服务商提供技术升级与差
异化竞争的政策红利。
医用耗材管理规范化，SPD模式获政策背书：全国超15省市出台SPD推广政策，要求公立医院建立耗材“
采购-仓储-配送-使用-结算”全流程闭环管理，鼓励引入第三方专业SPD服务商，推动院内耗材管理从“分
散粗放”走向“集中精益”，打开了SPD服务的市场空间。
（三）细分赛道发展现状：SPD与IVD集约化双轮驱动
1、医用耗材SPD精益管理赛道：高速增长，模式成熟，渗透率提升
2025年我国SPD市场规模达462亿元，同比增长19.4%，保持高速扩容；截至年底，实施SPD的医疗机构超
2600家，以三级医院为主、逐步向二级医院与县域医共体渗透。行业呈以下特征：一是需求刚性化，DRG/DI
P下医院耗占比考核趋严，SPD可实现耗材库存降低30%-50%、损耗减少、流程优化、成本精准核算，成为医
院控费核心抓手；二是服务升级化，从基础仓储配送，升级为“全品类集采+智能仓储+院内配送+追溯管理+
成本数据分析+供应链金融”一体化解决方案，增值服务占比提升；
2、IVD体外诊断集约化供应赛道：集采深化，集中度提升，服务一体化
IVD是公司核心业务板块，2025年受化学发光、生化、分子诊断等集采扩围影响，传统分销毛利承压，
但集约化、打包配送、试剂+设备+服务一体化成为主流模式。一方面，医院倾向于选择具备全品类供应、冷
链物流、设备运维、结果质控、数据对接能力的综合服务商，替代单一产品供应商；另一方面，基层医共体
、区域检验中心建设提速，带动IVD集约化采购与第三方服务需求增长，推动行业从“产品销售”转向“整
体解决方案”，利好具备供应链整合与服务能力的企业。
3、医疗供应链数字化与增值服务：价值增长新引擎
围绕SPD与IVD核心，智能耗材柜、AI补货、耗材追溯、医院成本管理系统、供应链金融、第三方冷链物
流等增值服务快速发展，成为服务商提升毛利、增强客户粘性的关键。2025年，数智化服务在SPD项目中的
价值占比提升至30%以上，技术与服务能力逐步取代单纯的渠道资源，成为核心竞争力。
（四）市场格局与竞争态势：集中度提升，分化加剧，专业服务商突围
2025年医疗供应链行业呈现“头部集中、腰部突围、尾部出清”格局：全国性流通头部企业凭借资金、
渠道、全品类优势占据三甲医院与全国市场主导；具备本地深耕优势的企业凭借本地化服务、定制化SPD方
案、专业服务能力，快速响应优势，在区域核心城市形成壁垒；中小流通商因毛利下滑、合规成本上升、资
金压力，逐步退出或转型为区域配送商。
核心竞争焦点从“价格战”转向服务能力、数字化水平、全品类整合、账期管理、合规运营五大维度：
具备SPD全流程服务、IVD集约化、数智化系统自研、冷链与院内外一体化配送能力的企业，更容易获得医院
长期合作，形成高粘性、高复购的业务闭环。
三、经营情况讨论与分析
2025年是公司深化战略转型、优化业务结构、提升经营质量的关键一年。面对国内医药耗材集采常态化
、医保支付方式改革持续深化、公立医院成本管控趋严、行业竞争加剧等多重外部挑战，头部企业凭借技术
优势加速进口替代，众多企业通过跨界并购、剥离不良资产寻求第二增长曲线，行业整体向“仪器+试剂+AI
软件+服务”的综合解决方案商转型。与此同时，人工智能与大数据加速深度融合、正在重塑智慧医疗新赛
道——基层医疗能力提升、精准诊疗需求释放及国产替代继续提速深化，为企业孕育了切实的结构性新机遇
。
（一）核心主业深耕与业务结构优化
报告期内，公司坚持聚焦医用耗材SPD精益管理、IVD集约化服务两大核心主业，持续优化服务体系与项
目结构，稳步提升运营质量。面对行业竞争加剧与医院降本增效需求提升，公司进一步强化现有合作医疗机
构的服务深度，完善院内耗材全流程管理、试剂供应保障、信息化运维等一体化服务能力，保障重点项目稳
定运行，客户合作黏性持续巩固。
同时，为提升整体经营质量，公司继续对传统流通业务进行结构性调整，主动收缩低效益、高资金占用
的区域流通业务，逐步退出盈利性较弱、回款周期较长的非核心项目，将资源更多集中于运营效率更高、发
展潜力更优的SPD与IVD核心业务。通过业务结构优化，公司有效降低了低效业务对整体运营的拖累，为核心
业务提质增效及培育发展创新业务奠定了基础。
在区域布局方面，公司持续深耕华中优势市场，稳步拓展华东、西南等重点区域优质医疗机构项目，积
极把握分级诊疗及县域医疗升级带来的市场机遇，推动优质服务模式向更多医疗机构复制推广。报告期内，
公司持续推进供应链数字化平台迭代升级，通过信息化、智能化手段提升院内物流管理、消耗管控、数据统
计分析等运营效率，助力合作医院实现耗材管理规范化、精细化。
（二）智慧医疗服务与创新业务布局
在稳固传统核心业务的同时，公司持续推进数字医疗、智慧医疗相关技术与服务的落地应用，围绕临床
需求与医院管理痛点，不断完善智慧医疗产品与解决方案。报告期内，公司重点推进现有智慧供应链系统功
能优化升级，进一步提升项目实施效率与运维服务能力，强化技术对业务的支撑作用。
针对AI医疗应用、临床辅助管理等创新方向，公司稳步开展技术研发与场景验证工作，推动“海思灵曦
”、“智能诊断高级专家系统、抗感染风险评估与趋势预警AI垂直大模型”等相关数字化产品在合作医院的
试点应用与数据积累，持续优化产品适用性与实用性。尽管创新业务仍处于培育阶段，尚未形成规模化收入
，但与公司现有供应链业务形成良好协同，为公司中长期业务升级与模式创新奠定了技术基础。
报告期内，公司坚持以技术驱动服务升级，通过提升数字化服务能力增强核心业务壁垒，在保障现有项
目稳定运营的基础上，积极探索新的服务场景与增值业务，努力构建“传统供应链服务+智慧医疗创新”的
业务发展格局。
（三）内部管理提质与稳健经营
面对复杂的外部经营环境与阶段性经营压力，公司持续强化内部管理与风险控制，不断提升运营规范化
水平与精细化管理能力，进一步完善业务管理制度与项目运营流程，加强对重点项目、重点客户的全周期管
理，提升服务交付质量与运营效率。
在资金与资产管控方面，公司高度重视经营性现金流安全，持续加强应收账款管理与款项回收力度，合
理统筹资金安排，严控资金使用风险，保障核心业务正常运转与项目平稳推进。同时，公司持续盘活存量资
产，优化资产结构，降低低效资产占用，提升整体资产运营效率。
展望后续经营，公司将继续坚持聚焦医疗智慧供应链主业，稳步拓展优质SPD及IVD业务项目，持续优化
业务结构与客户结构，不断提升服务能力与市场竞争力。同时，公司将稳步推进创新技术与现有业务的融合
应用，加快创新业务培育与成果转化，进一步强化内部管理与风险防控，努力改善经营质量，推动公司经营
状况稳步向好，实现持续健康发展。
四、报告期内核心竞争力分析
1、强大的医疗信息化研发与信创适配能力
公司组建专业信息化团队，坚持核心软件自主研发，自主开发的SPD软件系统结合鸿蒙算力与达梦数据
库，形成“国产化、安全可控”的技术特色，完全契合国家信创政策导向与医疗机构数据安全需求。作为中
国医疗智慧生态的先行者，公司紧抓数字中国与信创国产化的时代机遇，深入探索5G、物联网、区块链、AI
等前沿技术在医疗场景的应用，核心软硬件产品通过ISO系列、CMMI三级、三级等保等多项权威认证。2025
年，公司进一步深化与达梦数据、华为技术、麒麟软件、海康威视及公安部第三研究所等行业龙头的合作，
持续夯实“技术自主可控+生态协同进化”的安全联盟，着力实现从芯片、操作系统、数据库、算法到终端
设备的全栈国产替代，为医疗数字化转型提供全栈式信创保障。该联盟的深度融合不仅有效降低了数据泄漏
风险与技术垄断隐患，更培育了新质生产力，公司打造的国产信创智慧医疗解决方案已在多家三甲医院落地
应用，市场认可度持续提升；同时，依托技术联盟，公司围绕智慧医疗、智慧服务、智慧管理开发系列数字
化信息产品，推动传统医疗服务向精益化、智慧化转型升级，服务维度与运营效率全面提升。
2、海外先进技术引进及转化能力
公司坚持“全球技术+中国市场”的战略思路，精准引进海外先进的生命科学、分子诊断、高端医疗设
备、固废处理等前沿技术，建立了“技术筛选-转移落地-国产化改造-临床验证-商业化推广”的全流程技术
转化体系，有效提升了产品竞争力，构筑了高壁垒的技术护城河。在分子诊断领域，引进TriVerity急性感
染与脓毒症检测技术，突破传统检测手段的局限性，能够在极早期提供患者感染可能性、区分感染类型、在
30分钟内快速评估患者的全因疾病严重程度风险并提供预后指导，使得患者能够及时获得针对性治疗；在细
胞治疗领域，引进的美国LevitasBio公司LeviCell无标记磁悬浮细胞分离技术，突破了传统技术依赖标记物
的瓶颈，可降低微流控芯片成本；在固废处理领域，引入的意大利OMPECO公司FHT摩擦热处理技术，结合国
内“无废城市”建设需求进行本土化改造，形成覆盖医疗、工业、城市生活等多场景的固体废弃物处理体系
；携手意大利微生物领域标杆品牌COPAN深化战略合作，共拓国内微生物诊断市场新局。海外先进技术的引
进与本土化转化，使公司在多个细分领域逐步建立起核心竞争力，助力国产替代进程。
3、前瞻战略布局与多赛道协同能力
公司深耕医疗供应链领域二十余年，具备深厚的行业积淀与前瞻的战略眼光，率先实现从IVD集约化业
务向SPD运营模式的战略升级，抢占市场先发优势；凭借过硬的行业实力荣登中国物流与采购联合会医疗器
械供应链50强，被授予《医药产品医院院内物流服务规范》团体标准试点单位，行业标杆地位显著。公司构
建的三级联动战略矩阵（武汉总部深耕SPD/IVD集约化与区检共建、上海总部聚焦AI体外诊断与前沿技术转
化、成都中心辐射西南精准医疗服务）实现了各区域、各业务的高效协同，全国50余家子公司构建的本地化
服务网络，可提供7*24小时快速响应的驻地技术支持。在湖南打造的IVD创新智造基地，覆盖血栓与止血、
荧光免疫、化学发光等多个领域，实现了从供应链服务向产业链上游研发制造的深度延伸。同时，公司提前
布局AI医疗、细胞疗法、肠道微生态检测、双碳环保、高血压创新药等新兴赛道，形成了“核心业务稳增长
、创新业务高成长”的双轮驱动格局，各赛道之间的技术协同、客户协同、渠道协同效应充分释放，构筑了
可持续发展的新引擎。
4、优质的客户资源与数据整合能力
公司拥有全国百余家知名医疗机构客户，涵盖三甲医院、国家区域医疗中心、县域医共体等多种类型，
合作客户包括浙江大学医学院附属邵逸夫医院、首都医科大学附属北京佑安医院、江阴市人民医院、重庆市
璧山区人民医院等行业标杆机构，客户黏性强、合作周期长，形成了广泛且优质的客户资源网络。依托二十
余年的行业积累，公司与医疗机构建立了深度的合作信任关系，为新技术、新产品的临床落地提供了重要场
景支撑。同时，公司与浙江大学医学院附属第一医院、上海华山医院、华中科技大学同济医学院附属协和医
院等顶尖医疗机构深度合作，积累了高质量的临床数据，涵盖SPD耗材管理、IVD检测、疾病诊疗、药敏反应
等多个维度。基于这些数据资源，公司联合合作伙伴开发人工智能数字化诊疗及数据分析模型，实现了医疗
大数据要素的价值释放：公司与浙江大学医学院附属第一医院合作参与认知障碍与精神疾病领域医学课题，
打造“海思灵曦”人机对话心理治疗师；与华山医院合作开发的药敏检测AI高级专家系统，通过分析海量微
生物基因组数据、药敏试验数据和临床数据，建立的预测模型可快速预测微生物对特定抗生素的敏感性；与
武汉金豆医疗合作的DRG/DIP临床决策辅助大模型，依托超万份医疗数据训练，为医生提供“成本-效果”最
优化的治疗方案。公司通过“数据-模型-产品-服务”的良性循环，持续优化AI医疗产品性能，进一步巩固
了在智慧医疗领域的核心竞争力。
五、报告期内主要经营情况
公司报告期内实现营业收入10.77亿元，归属于上市公司股东的净利润为-2.07亿元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
在“十四五”规划期间，健康中国战略及医药卫生体制改革将持续深化。在此背景下，医药产业将由高
速增长转变为高质量增长，公司也必须顺应发展趋势，以技术为驱动，全面升级商业模式。“十五五”时期
，国家以治病为中心转向以健康为中心，强基层、建分级诊疗、控费提质、发展新质生产力、医防融合、应
对老龄化，为行业长期发展奠定总体方向。
目前行业整体发展趋势主要体现为以下几个方面：
1、医保支付方式改革对市场格局的影响。近年来，DRGs及DIP将由试点推行进入全面实际付费，这将从
采购端全面改变行业运行模式，对规范临床诊疗行为、医院管理行为和编码行为等都将产生深刻的影响。医
院将进入以成本控制为核心的精细化运营时代。在“十五五”政策导向下，医保支付将更加精细化、科学化
，持续强化医院成本管控与精益运营要求。
2、带量采购、两票制政策的推进，普通仿制药、技术成熟的医疗器械及耗材产品将进入微利时代，产
品及服务模式创新和升级将是趋势。医疗器械流通行业将面临整合，中小型代理及配送商将出局，以技术驱
动、具备终端服务优势的企业市场份额将持续提升。行业正从价格竞争，加速转向创新能力与服务价值的竞
争。
3、随着人工智能、机器人技术、5G等技术的发展，医疗服务场景将更加多元化，有望进一步催生医疗
服务院外化、社区化及家庭化等新的商业模式。未来，数智技术作为前沿战略方向，将进一步深度融入辅助
诊疗、精准医疗、健康管理、医保服务等场景，推动医疗服务数智化转型，为医疗服务从院内向全周期健康
管理延伸提供坚实支撑
4、在国家的“十四五”规划和2035年远景目标纲要中，要求推进新型城镇化，突出“以县城为重要载
体的城镇化建设的医疗产业机会”，以县域医疗为主的广阔市场是公司重要发展战略方向。依托“十五五”
医疗卫生强基工程，优质医疗资源扩容下沉与区域均衡布局加快推进，县级及以下医疗卫生机构服务量占比
持续提升、分级诊疗体系不断完善，基层医疗市场需求显著扩容，成为行业核心增量方向。
(二)公司发展战略
在医疗体制改革持续深化的背景下，公司顺应政策发展趋势，把握机遇，致力于成为国内领先的、以“
服务型+科技型”驱动的医疗智慧供应链运营管理服务商，深耕数字化转型下的广阔市场，构建医疗新基建
的全栈式智慧生态。
聚焦服务，通过科技赋能、业务协同、战略投资等举措，基于独特的“SPD+CDSS+DRGs/DIP”解决方案
，根据公司的“广阔市场+区域化模式”的企业战略，进一步探索基于区域化SPD项目的多商业模式叠加（SP
D+IVD+ICL+RMLC+医废处理+医疗设备维保）的医院设备/耗材全生命周期管理模式，目前公司已将西南市场
作为上述战略落地的先行先试的项目基地，正着力打造以重庆璧山、云南昆明等为代表的区域化SPD项目多
商业模式叠加优质项目样板，以期推广、落地到全国更多的“广阔市场”中的目标客户,实施精益医疗和价
值医疗，实现医用耗材设备全生命周期管理。
以“服务创新”为核心，推动业务模式的创新升级。积极布局大数据、区块链、云计算、物联网、人工
智能等信息技术，引导县区域医共体，实施价值付费，推动传统医疗供应链服务向智能化新基建服务转型升
级。同时，通过产业协同合作，延伸布局“慢病管理PBM”、“互联网居家医疗”等院外ToC端病患诊疗服务
市场，整合区域检验中心、SPD供应链体系，布局未来，打造贯穿医院、药品耗材、保险和病患诊疗的现代
健康服务平台。
以“协同布局”为原则，通过“投资+合作”等形式引入在全球具有领先性的优势技术，积极布局体外
诊断产业上游产品研发，协同公司终端渠道优势，将以县域医疗为主的医改举措作为围绕“健康中国战略”
的优先战略地位，在国内的广阔市场积极实现落地转化。
以“创新转化”为驱动，公司继续推进海外创新项目的国内转化，通过大数据与临床结合个性化分析，
进行前沿的科学研究。
(三)经营计划
1、大力催收应收账款
持续加强对应收账款的催收与控制。公司将对无法协商一致的客户启动诉讼程序，通过诉讼的方式解决
回款问题，相应前期计提的信用减值损失可在收回当期冲回，加强应收账款的回款力度将极大缓解资金的压
力的同时，进一步降低融资成本，从而提升公司净利率。
2、扩展融资渠道，处置部分投资项目回笼资金
公司未来拟通过多渠道融资方式，扩展融资来源，降低对银行的依赖，以减少对单一融资渠道变化引发
的系统性风险，通过充足的资金支持公司扩展业务范围。同时将公司储备的投资项目特别是标的项目得到市
场认可估值增加的项目，比如塞力斯生物、武汉金豆医疗、四川携光等，加强市场推广与沟通，出让公司持
有的股权，以换取投资收益。
3、控制创新技术的投入
对公司创新技术方面的投入进行控制，对需要进一步的大额投入予以暂缓，并加强技术的市场推广工作
，争取实现创新技术板块盈亏平衡。
4、加速落地前期跟进的业务
充分利用SPD和区检业务红利期，加速推进公司前期跟进的项目落地，以及在建设中的项目尽早上线实
现有效收入。
5、保障优秀人才供应
随着智慧化、科技化市场需求激增，作为医疗服务行业的公司需要在优化组织架构的基础上，通过持续
获得专业能力强、效率高、积极进取的人才，完善组织内人才梯队建设；同时依托有效的团队建设孵化机制
，最终保障业绩目标达成。
(四)可能面对的风险
1、产业政策影响的风险
随着医疗体制改革的进一步推进，相关法律法规也在逐步完善，行业内对产品质量的把控、对供货资质
的要求、对采购招标项目的严格筛选等各环节的监管力度均在不断加强，加上集采、价格联动、医保控费和
支付方式改革的常态化推进等相关政策均在大范围的落地实施，对公司发展提出了更高要求。公司将密切地
关注市场监管的最新政策，主动调整业务模式，加强自主创新能力，提升服务价值以应对相关政策变化对行
业及公司带来的不利影响，从而促进公司可持续发展。
2、市场竞争加剧的风险
公司作为国内较早专业从事医疗检验集约化服务的企业，依靠丰富的行业经验、专业的销售团队和强大
的品牌渠道优势，经过多年的发展，公司培育了数量较多、规模较大的客户基础和国际知名品牌供应商，实
现了与供应商和客户的长期的战略合作，在行业内有较强的竞争力。但随着行业发展的逐渐成熟及市场需求
的快速增长，潜在进入者将增多，加上互联网业务快速发展下，跨区域电商平台和第三方医药物流也纷纷加
入市场竞争中，市场格局更加复杂，竞争异常激烈。
3、内部控制、运营管理不能适应公司快速发展的风险
公司下属子公司较多且地域分布较广，带来内部控制和运营管理风险。“两票制”实施后，公司通过渠
道并购、空白市场开拓、战略合作相结合等方式加强了全国终端渠道的有效覆盖，同时整合后管理复杂度增
加，对管理团队的管理水平和公司内部控制有效性提出更高的要求。公司内部目前全面推进数字化建设以提
升运营管理的效率。同时公司国际化发展战略的推进过程中，由于国际经营环境及管理的复杂性，不排除因
政治、经济、自然灾害等其他不可控因素给公司带来不利影响的可能性，公司同时可能面临对海外市场环境
不够熟悉、所在国政策环境变化等跨境经营管理风险。此外，公司在投资并购时形成商誉，若未来相应子公
司或业务发现减值迹象导致计提商誉减值损失，则会对公司业绩产生直接影响。
4、应收账款和资金压力增大的风险
在试剂耗材产业链中，流通服务商承担了更多上游供应商预采集投入和下游医疗机构账期压力，行业整
体回款周期较长。行业整体应收账款的增长将占用较多的营运资金，导致资金利用率降低和资金成本增加的
风险。公司主要客户是医疗机构，受国家医保结算影响，账期较长。公司的应收账款余额仍将保持较高水平
，如果公司未能继续加强对应收账款的管理，将面临应收账款难以收回而发生坏账的风险。此外，应收账款
的持续增长将占用公司较多的营运资金，导致公司的资金利用率降低和资金成本增加的风险。
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