经营分析☆ ◇603716 塞力医疗 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
体外诊断试剂、体外诊断仪器的销售业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
IVD业务(产品) 1.73亿 50.39 3004.10万 41.28 17.39
SPD业务(产品) 1.00亿 29.31 2188.51万 30.07 21.78
单纯销售(产品) 6955.43万 20.29 2085.63万 28.66 29.99
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3.43亿 100.00 7278.24万 100.00 21.23
─────────────────────────────────────────────────
医疗机构(其他) 2.43亿 70.85 3182.67万 43.73 13.10
非医疗机构(其他) 9991.21万 29.15 4095.57万 56.27 40.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 10.35亿 96.13 2.27亿 94.49 21.93
工业(行业) 4163.54万 3.87 1323.90万 5.51 31.80
─────────────────────────────────────────────────
集约化IVD(产品) 5.48亿 50.89 1.41亿 58.84 25.80
集约化SPD(产品) 4.01亿 37.22 5651.31万 23.51 14.10
单纯销售(产品) 1.28亿 11.88 4240.65万 17.65 33.14
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 4.60亿 42.76 5437.40万 22.62 11.81
华东(地区) 2.57亿 23.91 7786.12万 32.40 30.24
华中(地区) 2.24亿 20.79 4751.59万 19.77 21.22
东北(地区) 6235.79万 5.79 3691.07万 15.36 59.19
西北(地区) 3738.29万 3.47 560.85万 2.33 15.00
西南(地区) 2028.80万 1.88 768.62万 3.20 37.89
华南(地区) 1507.03万 1.40 1037.39万 4.32 68.84
─────────────────────────────────────────────────
医疗机构(其他) 7.92亿 73.52 1.34亿 55.61 16.88
非医疗机构(其他) 2.85亿 26.48 1.07亿 44.39 37.41
─────────────────────────────────────────────────
医院(销售模式) 7.92亿 73.52 1.34亿 55.61 16.88
经销商(销售模式) 2.85亿 26.48 1.07亿 44.39 37.41
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
IVD业务(产品) 2.33亿 39.91 6494.80万 49.72 27.89
SPD业务(产品) 2.22亿 38.01 2742.13万 20.99 12.36
单纯销售(产品) 1.29亿 22.08 3825.72万 29.29 29.69
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 5.84亿 100.00 1.31亿 100.00 22.39
─────────────────────────────────────────────────
医疗机构(其他) 4.39亿 75.31 7527.27万 57.62 17.13
非医疗机构(其他) 1.44亿 24.69 5535.39万 42.38 38.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业(行业) 17.58亿 97.09 3.09亿 93.00 17.56
工业(行业) 5273.73万 2.91 2322.12万 7.00 44.03
─────────────────────────────────────────────────
集约化SPD(产品) 8.17亿 45.10 8416.66万 25.36 10.31
集约化IVD(产品) 6.05亿 33.43 1.43亿 43.14 23.66
单纯销售(产品) 3.89亿 21.47 1.05亿 31.50 26.89
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 9.58亿 52.92 9765.96万 29.43 10.19
华中(地区) 3.71亿 20.50 7968.89万 24.01 21.46
华东(地区) 3.04亿 16.81 7208.23万 21.72 23.68
东北(地区) 7504.79万 4.14 4489.41万 13.53 59.82
西北(地区) 6344.82万 3.50 1741.84万 5.25 27.45
华南(地区) 2074.34万 1.15 752.38万 2.27 36.27
西南(地区) 1764.71万 0.97 1261.53万 3.80 71.49
─────────────────────────────────────────────────
医疗机构(其他) 14.83亿 81.89 2.16亿 65.22 14.60
非医疗机构(其他) 3.28亿 18.11 1.15亿 34.78 35.20
─────────────────────────────────────────────────
医院(销售模式) 14.83亿 81.89 2.16亿 65.22 14.60
经销商(销售模式) 3.28亿 18.11 1.15亿 34.78 35.20
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.06亿元，占营业收入的47.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 50576.17│ 47.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.76亿元，占总采购额的20.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 17584.99│ 20.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)报告期内公司所处行业情况
2026年上半年，医疗行业持续深化改革、结构重塑、数智化转型。在人口老龄化加速、医保控费常态化
、DRG/DIP全覆盖、集采扩围提质、智慧医疗政策加码五大核心变量驱动下，行业告别粗放增长，进入“控
本增效、服务升级、集约化运营、创新突围”的高质量发展新阶段。公司核心布局的医用耗材SPD精益管理
、医疗供应链数字化服务及AI医疗创新赛道，直面政策与竞争压力，也迎来结构性成长机遇。
1、宏观环境与行业基本面：总量稳健扩容，增速换挡提质
2026年上半年，国内医药流通、医疗器械市场整体保持稳健扩容，行业呈现“总量稳增、增速放缓、结
构分化”的发展特征，行业底层基本面支撑坚实。其一，人口老龄化进程持续深化，老年群体慢性病、康复
护理、体外诊断、医用耗材刚性需求持续释放，有效带动院内诊疗及耗材使用规模稳步提升；其二，多层次
医疗保障体系持续完善，医保基金收支规模稳步增长，全民高参保率叠加商业健康险补充，持续夯实医疗消
费基本盘；其三，国家医疗卫生强基工程持续推进，县域医共体、紧密型医联体建设提速，基层医疗机构诊
疗能力持续提升，耗材、试剂采购需求持续释放，推动医疗供应链服务持续下沉基层市场。
与此同时，行业进入“低毛利、高周转、强合规”的新常态：医保基金收支压力持续，控费成为长期主
线，公立医院从“规模扩张”转向“精细化运营”，倒逼上游流通、耗材、设备端全面降本增效；药品、高
值耗材集采常态化、扩围至设备与检验试剂，价格平均降幅持续处于高位，压缩传统分销毛利空间，加速行
业出清与集中度提升；合规监管趋严，药品/耗材全链条追溯、SPD规范化、医保结算数字化等要求，推动行
业从“贸易型”向“服务型+科技型”深度转型。
2、核心政策深度影响：重构医院运营与供应链价值体系
医疗行业政策以“三医联动”为核心，精准作用于公司核心赛道，成为行业变革的核心推手：
（1）DRG/DIP付费全国全覆盖，倒逼院内精益管理：DRG/DIP支付改革实现全国统筹地区、二级以上公
立医院全覆盖，按病种打包付费彻底改变医院收入逻辑——结余留用、超支自担，医院核心诉求从“多创收
”转向“控成本、提效率、降耗占比”，直接引爆医用耗材SPD、院内物流、库存精细化、成本核算等集约
化服务需求，SPD从“试点可选项”升级为公立医院“必配管理工具”。
（2）集采常态化扩围，挤压分销毛利，加速供应链整合：集采覆盖冠脉支架、人工关节、IVD试剂、骨
科耗材、部分医疗设备等全品类，省级集采+联盟集采并行，中选产品价格大幅下降，传统“多级分销、赚
差价”模式难以为继；同时集采推动“带量采购、直接结算”，回款周期缩短至30天左右，利好具备全国配
送、全品类整合、账期管理能力的头部服务商，中小流通商加速退出或被整合，行业集中度持续提升。
智慧医疗与数智化转型政策落地，赋能供应链升级：工信部等七部门印发《医药工业数智化转型实施方
案（2025—2030年）》，国家卫健委、医保局推动医院数字化、医保结算智能化、耗材追溯全链条化，明确
支持SPD+物联网、AI库存管理、智能耗材柜、大数据成本分析等场景落地，为专业服务商提供技术升级与差
异化竞争的政策红利。
医用耗材管理规范化，SPD模式获政策背书：全国超15省市出台SPD推广政策，要求公立医院建立耗材“
采购-仓储-配送-使用-结算”全流程闭环管理，鼓励引入第三方专业SPD服务商，推动院内耗材管理从“分
散粗放”走向“集中精益”，打开了SPD服务的市场空间。
3、细分赛道发展现状：SPD驱动医疗供应链提质升级
（1）医用耗材SPD精益管理赛道：高速增长，模式成熟，渗透率提升
2025年我国SPD市场规模达462亿元，同比增长19.4%，保持高速扩容；截至年底，实施SPD的医疗机构超
2,600家，以三级医院为主、逐步向二级医院与县域医共体渗透。行业呈以下特征：一是需求刚性化，DRG/D
IP下医院耗占比考核趋严，SPD可实现耗材库存降低30%-50%、损耗减少、流程优化、成本精准核算，成为医
院控费核心抓手；二是服务升级化，从基础仓储配送，升级为“全品类集采+智能仓储+院内配送+追溯管理+
成本数据分析+供应链金融”一体化解决方案，增值服务占比提升。
（2）医疗供应链数字化与增值服务：价值增长新引擎
围绕SPD核心业务，智能耗材柜、AI补货、耗材追溯、医院成本管理系统、供应链金融、第三方冷链物
流等增值服务快速发展，成为服务商提升毛利、增强客户粘性的关键。数智化服务在SPD项目中的价值占比
有所提升，技术与服务能力逐步取代单纯的渠道资源，成为核心竞争力。
4、市场格局与竞争态势：行业加速出清，科技型服务商持续突围
报告期内，医疗供应链行业呈现“头部集中、腰部突围、尾部出清”格局：全国性流通头部企业凭借资
金、渠道、全品类优势占据三甲医院与全国市场主导；具备本地深耕优势的企业凭借本地化服务、定制化SP
D方案、专业服务能力，快速响应优势，在区域核心城市形成壁垒；中小流通商因毛利下滑、合规成本上升
、资金压力，逐步退出或转型为区域配送商。
核心竞争焦点从“价格战”转向服务能力、数字化水平、全品类整合、账期管理、合规运营五大维度。
随着数字医疗快速发展，行业竞争不再局限于传统供应链配送服务，先进医药创新技术成果转化、医疗大模
型场景化落地、医疗业务数据资源的AI开发与深度应用逐步成为科技型服务商构筑差异化壁垒的核心方向。
依托AI大模型可实现耗材需求智能预测、库存智能调度、院内运营风险预警、供应链全链路数据分析，进一
步打通供应链数据与医院临床业务数据，助力医疗机构实现耗材精细化管控、成本精益核算与运营效率提升
。在此背景下，兼具SPD全流程服务、数智化系统自研、冷链与院内外一体化配送能力，同时能够完成前沿
技术业务化落地的企业，更容易获得医院长期合作，形成高粘性、高复购的业务闭环。
(二)报告期内公司从事的业务情况
1、核心主业提质增效，存量稳固、增量持续突破
2026年上半年，行业SPD项目集中续约、增量招标常态化释放，行业发展重心从规模扩张转向价值深耕
。公司紧抓行业发展机遇，优先稳固存量基本盘，凭借成熟的全流程运营体系、医院降本增效落地能力，顺
利完成常州市第四人民医院、江阴市人民医院、石家庄市人民医院、开封市中心医院等多个标杆SPD项目续
约，充分验证公司在DRG/DIP改革背景下助力医院精益管控、提质增效的核心价值，客户粘性与品牌认可度
持续提升。
在增量市场拓展方面，公司精准布局华中、西南、东南核心潜力区域，报告期内新增中标甘孜藏族自治
州人民医院、云南省德宏州人民医院、厦门市第五医院等SPD项目；同时，公司持续优化全国区域布局，深
耕浙江、北京等优势市场稳固领先地位，重点拓展河南、四川等人口大省基层医疗市场，持续渗透云南、福
建、江苏等新兴区域，实现核心业务稳步下沉、全域覆盖。
公司连续多年入选中国医疗器械供应链重点企业，综合实力跻身全国SPD服务商前十。公司持续参与行
业标准建设，牵头及参与起草《医院院内医疗器械物流服务质量评价》团体标准，实现从行业参与者向标准
制定者的跃升；联合公安部第三研究所落地“商密保护一体机”项目，筑牢医疗数据安全合规底座，技术实
力与服务能力获得行业权威认可。
为持续优化经营质量，公司主动推进业务轻量化、高质量转型，系统性收缩低效益、高资金占用、回款
周期长的传统流通业务，有序退出部分非核心、低盈利项目，将资金、人力、技术资源集中投向高毛利、高
粘性、高成长性的SPD、IVD集约化核心业务及数字化创新业务，持续优化业务结构与客户结构，为公司长期
高质量发展夯实基础。
2、塞力智脑全AI产品矩阵，数字化场景布局落地见效
作为以“AI+医疗大数据”为基石的智慧医疗综合服务商，公司正加速从单一供应链服务商向“医疗数
字化全场景服务商”战略跃迁。依托二十年深耕积淀的渠道优势及医疗信息化技术研发实力，公司在持续夯
实智慧供应链运营底座的同时，以区块链、大数据与人工智能为技术杠杆，横向切入临床决策辅助、数字疗
法、智慧居家诊疗、养老大健康及双碳“无废城市”建设等高价值赛道。
目前，公司已成功构建起“院内运营—临床诊疗—院外健康—区域协同”的全链条AI产品矩阵，实现医
院端、患者端、政府/区域端的全域覆盖，确立了医疗数字化全场景服务商的战略定位。面向未来，公司将
加速AI技术在多元场景的深度落地，以自主可控的技术体系与持续进化的产品能力，打造行业内具有创新力
的智慧医疗生态。
（1)智慧医院自研智能软硬件，构建医疗信创安全底座
公司以“AI+医疗大数据”为核心，通过自主研发与战略合作，构建了全方位的智慧医院解决方案。自
研的SPD业务运营软件系统已通过ISO20000、ISO27001、ISO9001、ISO14000、ISO45001等权威认证，并获得
国际CMMI三级认证及国家公安部网络安全等级保护三级评测认证，为医疗机构数据安全与系统稳定运行提供
高级别保障。硬件方面，公司通过战略合作获得独家授权，推出国内市场少数获得中国计量认证（CMA）的
智能硬件产品，与院端信息化系统相结合，采用开源编程语言与分布式微服务架构，解决海外商用数据库依
赖与信息安全痛点，实现核心技术自主可控。
公司正加速构建以“AI+SPD”为核心的全栈智慧供应链体系，深度融合物联网、人工智能、大数据及UD
I技术，打造覆盖“供应商—SPD中心—医院—临床”的全链路闭环管理平台。公司依托“硬件+软件+AI算法
”三位一体的全栈服务能力，推动物资管理从传统“人管物”向系统性“数智控”模式优化升级，助力重塑
院内供应链智慧运营范式。通过聚焦采购、仓储、配送、临床使用、结算与质控六大核心场景，持续迭代智
能化应用，公司致力于为院内供应链实现降本、提效、控费、合规四大精益化管理目标提供支撑。
凭借软硬一体、芯控未来的全栈服务能力，公司以“打造AI医疗SPD优质服务品牌”为战略方向，深耕
医疗SPD服务领域，努力为现代医院精细化运营与可持续发展，提供可演进、可落地的智慧供应链解决方案
。
（2）脑科学与数字疗法
2025年全球神经学数字健康市场规模达547.8亿美元，同比增长23.8%，预计2029年将增至1,232.4亿美
元，年复合增长率22.5%（数据来源：TheBusinessResearchCompany.《2025年全球神经学数字健康市场报告
》）。中国市场认知障碍数字疗法规模约10.4亿元，同比增长近3倍，预计2030年将达89.2亿元，复合增长
率高达54%（数据来源：共研产业研究院.《2025-2031年中国认知障碍数字疗法市场调查报告》）。政策层
面迎来里程碑式突破——2025年7月，工信部等七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意
见》，首次在国家层面明确脑机接口产业发展路线图，标志着中国脑科学产业正式进入顶层设计驱动的加速
发展期。
早在2022年，公司便依托子公司海思太科，联合浙江大学医学院附属第一医院精神卫生中心，基于国家
脑计划2030战略，成功部署了面向抑郁症、双相情感障碍等精神疾病的“海思灵曦”全病程数智系统，于20
23年2月在浙大一院临床门诊正式启用——这一时间节点比行业爆发期提前了整整两年，彰显了公司的战略
前瞻性。
海思太科承担的“尖兵领雁+X”项目基于大语言模型的人际心理治疗（InterpersonalPsychotherapy,I
PT）数字应用系统已完成开发，进入系统测试与有效性初步验证阶段。另外，参研的国家重点研发计划（通
常又称为“国重课题”）“常见多发病防治研究”重点专项——“抑郁症与躯体疾病共病机制和干预策略研
究”取得阶段性进展，公司为此定制研发的数智化临床研究平台，以“大样本数据库临床研究电子采集系统
”为核心，集成受试者管理、EDC及生物样本库管理等模块，覆盖从患者入组、筛选评估、随访管理到样本
存储、数据质控与统计分析的全流程，并已在21家医疗机构开展多中心数据收集。该平台针对抑郁症共病阿
尔茨海默病、疼痛、炎症性肠病及代谢综合征等复杂场景，实现了精准评估与高效随访，助力构建规范化、
标准化的共病研究队列及多组学生物样本库，有效促进临床数据与生物样本信息的整合关联；依托实时采集
、全流程质控及隐私保护机制，平台为大型队列管理、样本库运营及数字疗法研发提供坚实技术支撑，协助
科研团队深入探索抑郁共病新机制与干预策略。
在医疗AI从“工具型”应用迈向“平台型”解决方案的产业拐点，海思太科以算法与软件工程能力为基
座，驱动实验室科研课题向临床快速转化，并融合多中心临床数据，形成独特的综合能力，积极布局前沿领
域。未来，随着多模态模型的持续完善与多中心部署的推进，该体系有望在抑郁症等重大脑疾病的精准治疗
研究中发挥积极作用，助力行业及公司向数据驱动型商业模式转型升级。
（3）打造长护险“天津样板”，确立先发优势，抢占增量市场
2026年，中国长期护理保险迎来政策驱动的历史性机遇。国家医保局确立了“2026年覆盖50%试点、202
9年实现全覆盖”的刚性目标，重点推动49个试点城市加速与国家医保信息平台的全流程融合。依据《长期
护理保险护理服务机构定点管理办法》，接入全国统一平台是机构获取定点资格及医保结算能力的核心前置
条件，不存在其他替代路径，从而形成了“平台即门槛”的市场格局。
截至2026年3月，49个试点城市中已有32城（占比约65%）明确并网计划，呈现“东部引领、梯次铺开”
的态势：东部18城、中部10城、西部4城已进入实施阶段。遵循“东部沿海→中部→西部”的推进路径，预
计2026年6月至9月东部地区将集中完成并网，随后中西部地区于9月至12月陆续跟进，以确保年底50%的硬性
指标达成。这一紧凑的时间表标志着2026年已成为长护险信息化建设的峰值窗口期，技术服务商正面临决定
市场份额的“卡位战”。
公司在长护险领域实现了从“区域试点”到“全国标杆”的关键跨越。在平台建设方面，公司深度参与
的天津长护险项目在全国省级层面率先实现经办业务全流程与国家医保信息平台的全面对接（信息来源：天
津市医保局）。该项目成功构建了覆盖失能评估、服务派单、费用结算、基金监管的全链条数字化解决方案
，其技术方案与实施经验已被纳入国家医保局推广体系，成为各地建设的示范标杆。
“天津样板”的成功落地，不仅充分验证了公司在医保数据治理与智慧养老领域的综合服务能力，更由
此沉淀出一套可向全国快速复制的标准化交付体系，为公司抢滩开拓长护险信息化建设的广阔市场奠定了坚
实基础。
随着国家医保平台并网进入集中落地期，长护险信息化建设据行业分析将迎来巨大的市场增量。公司依
托天津样本的技术积淀与品牌效应，计划在东部沿海、后续在中西部地区构建核心竞争壁垒，积极将政策红
利转化为商业增长动力，力争在长护险信息化赛道中跻身前列。
（4）全自动药敏分析与智能诊断高级专家系统、抗感染风险评估与趋势预警AI垂直大模型
面对微生物耐药这一全球公共卫生挑战，公司基于对产业机遇的深刻洞察，于2025年前瞻性布局，正式
成立子公司华力智微，聚焦“AI智能诊断”与“创新疗法”两大高价值赛道，基于耐药菌临床大数据，部署
全自动药敏分析与智能诊断高级专家系统（智药敏）及抗感染风险评估与趋势预警AI垂直模型（Anti-Infec
tiveRiskAssessment&TrendAlertAIModel,简称AIRATA），完成从产品概念设计、规划、海量数据清洗标注
、规则及逻辑构建、算法构建调优、软件工程化研发等重要里程碑，实现核心技术自主可控的关键跨越，为
后续临床转化奠定了坚实的技术底座。在此基础上，公司加速推动“产学研医”深度融合，于2026年3月与
复旦大学附属华山医院抗生素研究所正式签署战略合作协议，共建“微生物耐药人工智能与大数据临床应用
院企联合实验室”。此次合作将华山医院抗研所专家团队的诊疗智慧、超千万条中国细菌耐药监测网（CHIN
ET）耐药微生物监测数据及数万条基于临床实践的专家规则，与华力智微自研的AI大模型深度耦合，旨在直
击临床痛点，将前沿算法转化为可落地的精准诊疗产品。
依托联合实验室的专业技术能力及核心资源，双方共同打造了全自动、高通量、AI驱动的药敏分析与报
告系统，推动微生物药敏检测的临床价值从传统的“标本检测和数据”向“智能分析及决策”跃迁。该系统
集成了加样、孵育、检测、拍照、判读、智能报告系统一体化模块，采用国际及业界公认的肉汤微量稀释法
（金标准）测定MIC值，并配备高密度144孔微孔板，搭载自主创新设计的、包含国内外常用及新型抗生素创
新药在内的药物组合，在大幅提升药敏检测的通量与微生物覆盖谱的同时，让药敏检测板的药物组合更加贴
近当前抗感染治疗的实际需求，解决临床医生“手中有药、院内无药敏检测”的尴尬和痛点，为众多耐药菌
感染性疾病患者的生命健康保驾护航；与此同时，依托华为算力底座与信创合规体系，支持5G网络实时更新
临床指南，具备智能推测耐药机制、自动审核修正结果及推荐联合用药方案等特色能力。
与此同时，团队基于真实世界耐药监测临床大数据，打造“抗感染风险评估与趋势预警AI垂直大模型”
。该模型通过深度解析“感染场景—菌种谱—耐药层级—时间序列”的复杂关联，输出可解释的风险概率与
候选用药谱系，旨在成为临床医生治疗耐药感染性疾病患者的得力助手，实现极早期窗口的耐药菌预测与敏
感药物推荐、从而将经验治疗提升为数据驱动的精准决策。该项目构建覆盖诊疗全流程的三大核心算法：经
验谱导航模型基于就诊场景输出优势菌谱与耐药风险概率，推动经验用药从主观判断转向数据驱动；耐药状
态转移模型依托14天窗口期学习耐药演变规律，精准预警继发感染风险；MIC漂移预警模型可在耐药跨越折
点前捕捉早期趋势信号，较传统报表实现更早干预。项目将历史药敏数据转化为动态决策能力，有效提升抗
感染诊疗精准度与病程管理水平。
目前，该项目产业化落地进展顺利。2026年3月相关药敏培养液已通过一类医疗器械备案，为后续产品
注册奠定基础；全自动药敏检测设备及配套药敏板的注册申报准备工作正有序推进中。2026年公司将加速推
动从实验室研发到临床应用的全面转化，为临床抗感染精准诊疗提供自主可控的国产化解决方案，突破高端
药敏检测仪器及“智能诊断”系统长期依托海外技术及产品的现状，助力提升我国应对微生物耐药挑战的整
体能力。
（5）GA-map打造肠道菌群-营养应答AI数字孪生体
据BCCResearch最新报告，全球微生物组测序市场预计将从2024年15亿美元增长至2029年37亿美元，复
合年增长率达19.3%。其中，中国因人口基数、政策支持及未满足的医疗需求，将成为核心增长引擎——国
内肠道菌群检测市场规模预计从2023年6.75亿元增长至2025年25亿元，年复合增长率高达38%。
与此同时《“健康中国2030”规划纲要》与《“十五五”国民健康规划》明确将精准医疗和微生态调控
纳入重大疾病防治重点，推动从“治疗为主”向“预防为主”转型。国家层面，肠道微生态检测技术被列为
生物医药产业关键核心技术攻关方向，支持建设国家级微生物组数据中心和临床转化平台；医保支付端，探
索将肠道菌群检测纳入慢性病管理医保支付范围，尤其在炎症性肠病、糖尿病、肿瘤免疫治疗等适应症领域
开展按疗效价值付费试点。产业端，“十五五”规划支持发展“检测-诊断-干预”一体化解决方案，推动益
生菌、益生元、粪菌移植等微生态治疗产品与检测服务协同创新，形成从科研到消费的完整产业链。公司依
托上海塞力斯医学检验实验室，已启动肠道微生物组分析技术（GA-map）商业化推广，有望在“十五五”微
生态产业生态构建中抢占先机，将技术优势转化为规模化市场能力。
公司引入的GA-map检测产品，是市场上经欧盟IVD指令98/79/EC认证获批的肠道微生物组基因检测产品
。该产品结合AI技术和微生物组学检测技术开发的数字化肠道健康状态评估系统，致力构建从药物发现、生
命科学研究、到消费者肠道健康服务的完整生态体系。该产品采用48个经过超过十年研发筛选的细菌基因组
标记物，基于全球多重基因液相定量检测平台，能够定性和定量地描述影响肠道微生物组环境中有益菌、致
病菌和菌群多样性的特征，并提供可视化、标准化、易于理解的肠道失调指数（DysbiosisIndex，DI），帮
助用户从基因层面全面了解自身的肠道健康状态。
GA-map已面向国内C端群体开放，通过塞力医检商城、吉恩迈小程序等渠道，打通服务端和客户端的闭
环体系，实现一站式肠道微生物组菌群基因检测服务。同时，公司积极探索并联合开发了一系列精准营养与
个性化膳食方案，如定制开发的Comfort10Probiotics康芙适复合益生菌，目前该商品已实现商业化。此外
，公司已与上海瑞金医院就IBD与IBS患者在肠道菌群特征及差异化干预策略应答的评估达成课题研究合作。
公司期望通过技术壁垒与生态协同，为肠道不适人群、慢病管理、个性化营养等新兴赛道开辟增量市场，实
现从B端服务向B2C模式的战略协同升级。
（6）TriVerity：AI驱动急性感染与脓毒症分子诊断本土化探索
作为全球性的重大健康挑战，脓毒症的早期精准诊断与及时有效干预是改善患者预后的关键。我国2025
年最新发布的《危重症早期预警技术临床应用指南》及国家卫健委《医疗质量提升三年行动方案（2025-202
8）》明确提出：构建“黄金1小时”快速诊断体系，强化分子标志物检测在基层医疗机构的渗透率。TriVer
ity技术凭借其创新诊断路径，深度契合国家急危重症防治能力升级战略。
TriVerity作为快速分子检测技术，其核心优势在于仅需约30分钟，通过检测与宿主免疫反应相关的29
个mRNA转录组表达水平，结合AI/机器学习算法，突破传统检测方法的局限。
公司投资的Inflammatix公司向FDA正式提交了TriVerity检测的监管文件资料（该产品的设备及检测试
剂盒已于2025年1月份获得FDA的批准）。同时，依托上海宝山区的北上海生物医药产业园的公司创新加速中
心（TIAC），公司在TriVerity检测系统（包括Myrna仪器与TriVerity试剂盒）的本土化方面取得了持续的
进展：
①技术转化与注册申报：TIAC团队持续推进技术的本地化转移、生产工艺验证，并积极筹备和开展国内
注册申报所需的相关工作。目前，Myrna仪器平台已基本完成国产化引进转化及研发。
②多中心临床研究方面：公司于2023年成功获得湖北省重点研发专项立项支持，与华中科技大学同济医
学院附属协和医院合作开展“基于转录组学的恶性血液病粒缺型脓毒症新型早期预警及诊疗体系的建立”研
究项目，目前全部临床随访、数据锁定与模型验证工作已按期完成，各项技术指标均达成预期目标，正按程
序整理结题材料并申报主管部门验收，已于2026年4月取得正式结题报告。
③参与国家重大项目：与上海市东方医院等医疗机构合作，在急诊科和ICU开展急性感染与脓毒症早期
预警的相关临床研究，进一步验证产品技术在国内人群及真实世界场景下的应用价值。现累计入组临床样本
超过400例，核心检测产品（芯片平台及配套AI预警算法）在复杂临床环境中展现出优异的临床表现及适应
性。
④公司已获国家知识产权局受理并进入实质审查阶段的发明专利共4项，其中包括与华中科技大学同济
医学院附属协和医院申报的2项共有专利，以及针对肠道微生态标志物、核酸提取核心工艺的各1项专利。另
有3-4项核心技术专利已完成内部评审并进入申报流程。相关知识产权布局与公司核心产品线高度协同，将
进一步强化技术壁垒与商业化转化能力。
（7）AI+双碳战略：FHT技术从“无废园区”到“零碳超充之城”
作为业内较早布局数字化转型绿色赛道的医疗科技企业，公司自2021年引入意大利OMPECO公司拥有多项
国际专利和认证、获得联合国环境规划署推荐的基于摩擦热（FHT）技术的创新废弃物本地化、无害化、无
废化处理系统CONVERTER（康卫特），并致力于构建覆盖医疗、工业、城市生活及农林牧副渔等多场景的固
体废弃物处理体系。经过多年技术积累与试点验证，2025年公司绿色双碳业务迎来从示范项目向产业落地的
关键跨越。
2025年，公司依托FHT技术的核心优势，在前期深圳龙华“无废园区”试点基础上，全面启动“零碳无
废超充之城产业基地”项目，将废弃物处理与新能源基础设施深度融合，打造“固废-能源”转化闭环的创
新范式。该项目以“零废”为服务主体，对基地内所有废弃物进行无害化处理与资源化利用，形成覆盖超充
站、产业园区、城市基础设施的全链条绿色管理方案。
截至2026年6月底，“零碳无废超充之城产业基地”项目已在深圳龙岗、广东汕尾、广东惠州三地落地
布局，每个产业基地规划建设6-8个基站，每个基站计划配置一台H200废弃物处理设备，由公司“零废”平
台对基地所有项目的无害化处理进行统一服务。深圳龙岗及广东汕尾超充项目已取得备案证，项目正按计划
有序推进。在深耕粤港澳大湾区的同时，公司积极拓展绿色双碳业务的区域版图。目前已在广东阳江、湛江
以及海南等地启动市场对接与项目储备，并借助国家“一带一路”倡议的政策东风，向南非等新兴市场延伸
布局，探索将中国绿色低碳解决方案输出海外的可行路径。
同时，塞力医疗子公司零废科技联合中检集团深圳公司发布《基于固体废弃物摩擦热处理（FHT）技术
的CONVERTER康卫特系列设备技术评估报告》《RDF垃圾衍生燃料与无废城市建设白皮书》《固体废弃物摩擦
热处理技术规范》团体标准三项创新成果。三项成果既响应了国家标准化管理委员会关于鼓励团体标准创新
的指导意见，也为行业技术规范提供了可复制的“深圳经验”。随着《“十四五”循环经济发展规划》重点
任务的持续推进，固废处理行业从末端治理向源头减碳转型成为必然趋势，公司“技术-应用-标准”全链条
创新体系，精准契合了国家绿色低碳技术创新方向。
公司持续借助AI在数据处理、分析与检测方面的优势，优化废弃物处理流程，构建从废弃物产生源头到
最终资源化利用的全生命周期绿色管理闭环。依托南科大工学院-中检城市计算联合实验室的技术支持，公
司正积极布局人工智能算法，通过全面跟踪碳足迹、智能碳减排等方式，赋能城市智能管理，助力“无废城
市”建设目标实现。“AI+双碳”战略与智慧医院、零碳园区、无废城市建设的政策需求形成深度共振，也
为公司在绿色环保领域的长远发展奠定了坚实基础。
3、全球创新技术聚焦国产替代进程加速
（1）深化凝血领域布局，加速“国产智造”与生态构建
中国凝血检验市场正处于国产替代深化与智能化转型的关键蓄力期，市场规模预计突破150亿元，年均
复合增长率保持19%以上高位运行，竞争格局呈现“进口主导、国产突破”特征。政策层面，《医疗质量提
升三年行动方案（2025-2028）》强化凝血检测标准化建设，DRG/DIP支付改革全面落地倒逼医院降本增效，
为国产设备渗透创造政策窗口。技术趋势上，高度集成化流水线、AI质控系统成为创新方向，但基层医疗机
构的设备更新与智能辅助诊疗应用尚处于试点探索阶段，县域医共体市场潜力尚未充分释放。
在这一蓬勃发展的市场中，塞力斯生物作为塞力医疗集团全资子公司，加速“国产智造”和智能化技术
深耕，持续推进从产品输出到生态构建的战略转型。融合德国BE三大核心技术与中国精益制造的Talix-m300
0全自动凝血分析仪，由湖南IVD创新智造基地本土化研发生产，已获国家医疗器械注册证，并通过ISO13485
、ISO9001体系认证。公司自主研发的抗凝血酶（AT）质控品及配套检测试剂盒已获批医疗器械注册证，为
血友病创新药物临床应用提供标准化检测支持。
塞力斯生物联合塞力医检共同打造珀达立凝血特检解决方案，专注凝血特检赛道，致力于成为凝血创新
诊疗服务典范。依托德国BE与奥地利TC四十余年凝血诊断技术积淀，共建凝血创新LDT特检平台，打造覆盖
血栓与止血全程的检测服务体系。珀达立凝血特检解决方案聚焦四大核心应用场景：血友病群全周期管理，
为血友病创新药物临床应用提供标准化药效监测支持；易栓症群全面筛查，覆盖遗传性与获得性易栓症相关
检测项目；微血管血栓群急诊鉴别，为血栓性微血管病的快速鉴别诊断提供检测支撑；抗凝监测群精准个体
化治疗，实现抗凝药物浓度的精准检测与个体化用药指导。凭借“IVD+LDT”凝血与罕见病诊疗平台先发优
势，塞力斯生物、塞力医检与金域医学联合中标赛诺菲“抗凝血酶AT-III活性检测项目”，建设符合国际药
物伴随诊断标准的全国性参考中心实验室网络。目前，该平台已为赛诺菲、药明康德、正大天晴、武田制药
等国内外一线药企提供高质量凝血伴随诊断服务。
凭借28年产研积淀、国际标准的技术转化能力以及持续的创新投入，塞力斯生物正逐步构建起覆盖产品
研发、本土智造、头部检验机构智能化赋能、药企战略合作的全生态竞争力，持续拓展市场版图。
（2）战略聚焦治疗性高血压疫苗
当前抗高血压药物研发主要向新作用靶点、缓控释技术、固定复方制剂三大方向发展。创新药研发缺乏
动力，缓控释口服制剂局限在每天口服一次。2020年公司布局心血管慢病领域，战略投资短肽治疗性降压疫
苗，已知目前全球仅有诺华集团等少数公司在研。治疗性高血压疫苗利用疫苗来诱导和增强抗体特定的免疫
反应，以达到有效控制病情的目的。与传统化学药物相比，其效力持续时间更长，能够长期平稳有效地降压
，这一优势将显著改善高血压治疗的依从性和控制率。
作为解决高血压防治瓶颈问题的新路径，治疗性降压疫苗ATRQβ-001曾入选“国家重大新药创制专项项
目备选库”，同时还被列入“2022年科创中国《先导技术》榜单”，该疫苗作为国家I类生物创新药，相关
成果发布在国际权威期刊《Nature》。目前武汉华纪元生物已经掌握多个递送系统平台以及多肽抗原筛选、
产品概念验证POC动物药理、毒理评价平台。同时，武汉华纪元生物布局治疗性高血压疫苗、降脂疫苗、降
糖疫苗、多靶点降压疫苗、抗心肌抗体诊断试剂等项目。2025年11月，武汉华纪元高血压疫苗HJY-ATRQβ-0
01获得华中科技大学同济医学院附属协和医院伦理委员会批准；报告期内，该项目I期临床试验在协和医院
顺利推进中。
公司将充分发挥在区域医疗市场的战略优势与积累，为治疗性降压疫苗项目抢占高血压防治基层主战场
。同时，借助智慧居家医疗、远程及数字医疗技术，与武汉华纪元生物共同探索社区医院高血压闭环管理新
模式，实现全程精准管理。
（3）构建细胞产业生态闭环，在细胞疗法领域持续深耕
塞力医疗参股公司康达行健成为全国首家获批的外商投资的基因与细胞治疗技术企业，标志着公司在细
胞治疗领域的全产业链布局进入新阶段。凭借“技术引进—产业链整合—标准制定”的三阶递进式战略，公
司成功构建起覆盖细胞采集、制备、检测、临床应用的全产业链闭环生态系统。这一布局不仅抢占了政策红
利的先机，更为后续技术引进奠定了合规基础，为细胞治疗产业的可持续发展提供了重要范式。
在技术引进层面，公司通过战略投资和专利技术独家授权，将美国LevitasBio公司的LeviCell无标记磁
悬浮细胞分离富集技术引入国内。该技术凭借“20分钟快速分离富集活的兴趣细胞”的核心优势，突破了传
统细胞分离技术依赖标记物的技术瓶颈，完成了产业链上游的关键卡位。同时，塞力医疗通过合资公司力微
拓（上海）生命科学有限公司推动LeviCell系统设备及关键耗材的国产转化工作，目前已完成微流控芯片的
国产化生产，降低了芯片成本；已完成国产单通道仪器组装、已完成注册检验及医疗器械分类鉴定，并正式
获得NMPA医疗器械备案凭证（备案号：沪宝械备20260004）。
在临床转化端，康达行健重点推进的“活化自体淋巴细胞疗法”已在肝癌、胶质母细胞瘤等实体瘤术后
防复发领域取得突破性进展，该疗法或将成为继手术、放疗、化疗之后的一种新的肿瘤治疗模式。
在标准制定层面，公司旗下独立医学检验实验室——塞力医检联合中检集团深圳公司，签署细胞质量检
测行业标准及认证的框架协议，致力于推动细胞质量检测行业的标准化和规范化发展。塞力医检受邀参编《
细胞因子诱导杀伤细胞检验规范》团体标准，并深度参与中国出入境检验检疫协会相关标准的制定工作。通
过建立覆盖细胞采集、制备、存储、应用的检测标准体系，公司不仅为细胞治疗技术的临床应用筑牢了安全
屏障，更以标准制定巩固了行业话语权，构建起“技术引进—设备国产化—治疗研发—检测标准化”的四维
联动模式。
（4）塞力医疗与COPAN共筑微生物自动化数字化标杆
在国家“国产化替代”政策东风与“广阔市场+区域医疗”战略双轮驱动下，公司精准布局微生物检测
自动化升级赛道，携手意大利微生物领域标杆品牌COPAN深化战略合作，共拓国内微生物诊断市场新局。
双方共建的WASPLab全国展示中心已正式落户塞力医检，依托公司强大的渠道网络赋能，COPAN微生物自
动化解决方案成功落地西安交通大学第一附属医院国际陆港医院、四川德阳市人民医院等标杆医疗机构，其
中国际陆港医院项目更是国内首家引入AI判读软件Phonematrix的微生物流水线，树立行业新标杆。双方成
功打造“技术引进-本土落地-服务升级”的完整闭环，为区域医疗技术升级注入强劲动能。
同年，双方合作引入的国内首台微生物AI识别系统暨全自动微生物流水线完成装机并进入调试阶段，技
术合作再攀新阶。面对国际品牌竞争与国内样本多样性的双重挑战，公司创新加速中心（TIAC）积极响应“
中国制造”国策，国产注册的微生物样本前处理系统WASP-XPS即将落地，助力集团产业布局多元化。
未来，公司将依托在区域医学检验中心共建、SPD精益化管理、凝血伴随诊断平台等领域的深厚积累与
协同效应，为COPAN微生物流水线在中国市场的快速拓展提供坚实支撑。双方将持续深化微生物领域探索、
探索多元化合作模式，以更强的产品优势和更快的市场响应速度构建核心竞争力，为中国数字化临床微生物
诊断市场提供更智能、更优质、更高性价比的本土化整体AI解决方案，共筑行业自动化数字化标杆。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，国内医疗行业改革持续深化，医保控费趋严、集采持续扩围、公立医院预算收紧、行业
竞争加剧，传统医疗分销贸易模式盈利空间持续收缩，头部企业凭借技术优势加速进口替代，众多企业通过
跨界并购、剥离不良资产寻求第二增长曲线，行业整体向“仪器+试剂+AI软件+服务”的综合解决方案商转
型。与此同时，人工智能与大数据加速深度融合、正在重塑智慧医疗新赛道——基层医疗能力提升、精准诊
疗需求释放及国产替代继续提速深化，报告期内，公司转型成效逐步显现，整体经营质量稳步优化。
（一）创新业务稳步落地，技术赋能持续深化
公司持续推进数字医疗、智慧医疗相关技术与服务的落地应用，围绕临床需求与医院管理痛点，不断完
善智慧医疗产品与解决方案。报告期内，重点推进现有智慧供应链系统功能优化升级，进一步提升项目实施
效率与运维服务能力，强化技术对业务的支撑作用。
针对AI医疗应用、临床辅助管理等创新方向，公司稳步开展技术研发与场景验证工作，推动“海思灵曦
”、“智能诊断高级专家系统、抗感染风险评估与趋势预警AI垂直大模型”等相关数字化产品在合作医院的
试点应用与数据积累，持续优化产品适用性与实用性。尽管创新业务仍处于培育阶段，尚未形成规模化收入
，但与公司现有供应链业务形成良好协同，为公司中长期业务升级与模式创新奠定了技术基础。
公司坚持以技术驱动服务升级，通过提升数字化服务能力增强核心业务壁垒，在保障现有项目稳定运营
的基础上，积极探索新的服务场景与增值业务，努力构建“传统供应链服务+智慧医疗创新”的业务发展格
局。
（二）核心主业深耕细作，业务结构持续优化
公司坚持聚焦医用耗材SPD精益管理核心主业，持续优化服务体系与项目结构，稳步提升运营质量。面
对行业竞争加剧与医院降本增效需求提升，公司进一步强化现有合作医疗机构的服务深度，完善院内耗材全
流程管理、试剂供应保障、信息化运维等一体化服务能力，保障重点项目稳定运行，客户合作黏性持续巩固
。
同时，为提升整体经营质量，公司继续对传统流通业务进行结构性调整，转让北京供应链股权，逐步退
出盈利性较弱、回款周期较长的非核心项目，将资源更多集中于运营效率更高、发展潜力更优的SPD核心业
务。通过业务结构优化，公司有效降低了低效业务对整体运营的拖累。
在区域布局方面，公司持续深耕华中优势市场，稳步拓展华东、西南等重点区域优质医疗机构项目，积
极把握分级诊疗及县域医疗升级带来的市场机遇，推动优质服务模式向更多医疗机构复制推广。公司持续迭
代供应链数字化平台，依托智能化技术提升库存管控、成本分析、流程优化效率，持续强化核心业务壁垒。
（三）内部管理提质增效，稳健经营持续强化
面对复杂的外部经营环境与阶段性经营压力，公司持续强化内部管理与风险控制，不断提升运营规范化
水平与精细化管理能力，进一步完善业务管理制度与项目运营流程，加强对重点项目、重点客户的全周期管
理，提升服务交付质量与运营效率。
在资金与资产管控方面，公司高度重视经营性现金流安全，持续加强应收账款管理与款项回收力度，合
理统筹资金安排，严控资金使用风险，保障核心业务正常运转与项目平稳推进。同时，公司持续盘活存量资
产，优化资产结构，降低低效资产占用，提升整体资产运营效率。
未来，公司将持续坚守“智慧医疗集约化服务+数字化科技创新”核心战略，聚焦主业、深耕创新、优
化结构、严控风险，持续推动经营质量稳步改善。主业层面，公司将紧抓SPD项目续约与增量扩容机遇，持
续优化全国区域布局与客户结构，进一步提升核心业务市场占有率与盈利水平。创新层面，加速AI精准诊疗
、数字疗法、微生态医疗、细胞治疗、绿色双碳等项目产业化落地，推动创新技术规模化转化，持续培育全
新业绩增长曲线。管理层面，持续深化降本增效，优化资金与资产配置，强化现金流管控，全面提升精细化
运营水平，推动公司经营状况持续向好，实现企业长期稳健、高质量发展。
〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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