经营分析☆ ◇603718 *ST海利 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
体外诊断试剂（IVD）业务板块和口腔组织修复与再生材料业务板块
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
口腔材料(产品) 7298.16万 53.71 5158.48万 61.51 70.68
体外诊断试剂及原料(产品) 3428.71万 25.23 1735.50万 20.69 50.62
口腔诊疗服务(产品) 2796.94万 20.58 1488.32万 17.75 53.21
其他(产品) 65.34万 0.48 4.64万 0.06 7.10
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.34亿 98.41 8295.26万 98.91 62.03
境外(地区) 216.37万 1.59 91.67万 1.09 42.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医疗器械(行业) 1.88亿 100.00 1.36亿 100.00 72.17
─────────────────────────────────────────────────
口腔组织修复与再生材料(产品) 1.25亿 66.79 1.03亿 76.12 82.25
体外诊断试剂(产品) 6239.44万 33.21 3238.06万 23.88 51.90
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.88亿 99.97 1.36亿 99.97 72.17
境外(地区) 5.36万 0.03 4.48万 0.03 83.59
─────────────────────────────────────────────────
自主销售(销售模式) 1.88亿 100.00 1.36亿 100.00 72.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
口腔(产品) 7831.32万 71.34 6833.72万 80.73 87.26
IVD(产品) 3140.61万 28.61 1625.66万 19.20 51.76
其他(产品) 5.76万 0.05 5.76万 0.07 100.00
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国内(地区) 1.10亿 99.96 8461.64万 99.96 77.11
国外(地区) 4.19万 0.04 3.51万 0.04 83.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医疗器械(行业) 1.57亿 57.81 1.17亿 71.67 74.65
兽用生物制品(行业) 1.14亿 42.19 4620.29万 28.31 40.41
其他业务(行业) 2.34万 0.01 2.04万 0.01 87.42
─────────────────────────────────────────────────
医疗器械(产品) 1.57亿 57.81 1.17亿 71.67 74.65
兽用生物制品(产品) 1.14亿 42.19 4620.29万 28.31 40.41
其他业务(产品) 2.34万 0.01 2.04万 0.01 87.42
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.71亿 99.94 1.63亿 99.91 60.19
境外(地区) 14.31万 0.05 12.69万 0.08 88.66
其他业务(地区) 2.34万 0.01 2.04万 0.01 87.42
─────────────────────────────────────────────────
普通销售(销售模式) 1.75亿 64.71 1.21亿 74.26 69.09
政府采购(销售模式) 9562.84万 35.28 4198.86万 25.73 43.91
其他业务(销售模式) 2.34万 0.01 2.04万 0.01 87.42
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.48亿元，占营业收入的26.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司 │ 1890.53│ 10.25│
│浙江诺时医疗器械有限公司 │ 1156.31│ 6.27│
│松佰先创（苏州）医疗科技有限公司 │ 865.08│ 4.69│
│西安雅登特医学技术有限公司 │ 460.97│ 2.50│
│宁波瑞源生物科技有限公司 │ 455.35│ 2.47│
│合计 │ 4828.24│ 26.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.15亿元，占总采购额的49.48%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│杭州泰龙净化设备工程有限公司 │ 625.29│ 20.85│
│ZOKK CO., LTD │ 293.67│ 9.79│
│嘉兴市韩硕生态农业有限公司 │ 230.35│ 7.68│
│鹏达精密包装材料（上海）有限公司 │ 183.43│ 6.12│
│正宁顶旺肉食品加工有限公司 │ 152.22│ 5.08│
│合计 │ 1484.96│ 49.48│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司始终坚持聚焦在生物医药领域内的发展，通过实施重大资产重组，公司已经实现了“动保”和“人
保”并行到专注“人保”的转型升级。目前，通过进一步的并购重组，已逐步形成口腔修复及医疗服务业务
为主，体外诊断试剂（IVD）业务为辅的主营业务格局。
未来，公司会继续围绕上述两大业务板块，在专业赛道上做强，在更广阔平台上做大。具体行业情况说
明如下：
1、口腔修复及医疗服务行业
2026年上半年，中国口腔行业整体保持稳健增长，修复板块仍是行业核心支柱，市场呈现需求持续释放
、价格深度下行、利润结构重构、行业加速洗牌的总体格局。在集采常态化、技耗分离、预付资金监管等政
策持续落地下，行业从“耗材差价盈利”转向“技术与服务溢价”。修复领域中，种植体市场量增利减，集
采政策彻底重塑了种植行业生态，价格下降大幅释放潜在需求，呈现“量增价减、普惠化普及”的特点。相
应配套的口腔骨修复材料、口腔修复膜行业也迎来了快速发展的契机，但随着有关准入门槛的降低导致竞争
者明显增多引发“价格战”，行业将从高毛利时代逐步转向成本控制与渠道效率驱动的规模竞争时代，需要
企业不仅在成本控制和运营效率上精益求精，更亟需通过产品创新、技术差异化或服务增值来构建新的竞争
壁垒，才能在日益严峻的竞争中保持优势。氧化锆瓷块需求随种植修复与美学修复同步放量，同时受益于中
国对日本实施氧化钇等关键稀土金属氧化物出口管制影响，日本主流氧化锆粉供应商供货出现困难，给中国
氧化锆企业带来了尤其在高端市场国产替代的机遇。终端门诊呈现严重两极分化，依赖低价种植引流、无综
合服务能力的小型单体诊所持续淘汰，普遍向综合化、数字化、合规化转型，降低单一业务依赖，通过长期
健康管理提升客单价与复购率才能获得竞争力。展望下半年，种植集采第二轮落地、医保支付细则推进将进
一步激活下沉市场，国产替代将成为长期主线，整体有利于国内口腔行业的发展。
2、体外诊断（IVD）行业
体外诊断在医疗领域被誉为“医生的眼睛”，是现代检验医学的重要构成部分，在临床应用中贯穿了疾
病预防、初步诊断、治疗方案选择、疗效评价等疾病治疗的全过程，能够为医生提供大量有用的临床诊断信
息，越来越成为人类疾病诊断、治疗的重要组成部分，在现代医学疾病诊断中发挥着重要作用。全球IVD市
场成熟且集中度高，由罗氏、雅培、丹纳赫、西门子等外资企业主导高端市场，掌握核心技术与渠道。国内
IVD市场是全球增速最快的板块之一，经过多年发展，国产替代加速推进，整体国产化率超50%，分子诊断领
域国产化率更是突破70%，形成“外资垄断高端、国产突围中低端”的格局。2026年上半年国内IVD行业整体
处于存量调整、边际修复阶段，疫情红利完全褪去，叠加集采常态化、检验服务价格改革、DRG控费、检验
结果互认多重政策约束，行业呈现总量小幅收缩、利润承压、结构性分化加速的格局，行业正式告别粗放增
长，进入技术、规模、全球化驱动的高质量洗牌周期。整体来看，上半年行业阵痛仍在延续，但底部修复信
号明确。短期集采、控费压力难以消除，单纯依靠低价竞争的中小企业生存空间持续萎缩；长期老龄化、分
级诊疗、海外扩张、高端技术国产替代构成行业核心增长逻辑，重视研发、有全面服务能力、有高质量产品
的企业才有机会脱颖而出。
二、经营情况的讨论与分析
1、概述
2026年上半年，随着公司转型的逐步成型，整体规模有所扩大，尤其二季度金铂利口腔和泽尔顿新材料
并入后营业收入显著增长，二季度单季实现营业收入8,850.27万元，环比增长86.76%；上半年实现营业收入
13,589.14万元，同比增长23.79%，呈现稳定发展的趋势，为全年收入端突破3亿元的“瓶颈”，进一步做大
做强奠定了基础。
2、口腔修复及医疗服务业务
2026年上半年，瑞盛生物随着对卓仕优医疗、金铂利口腔和泽尔顿新材料的并购整合，实现了从较单一
的口腔骨粉、骨膜业务转型为集口腔组织再生材料、种植体及相关配件和口腔技工材料的研发、生产、销售
及口腔医疗服务为一体的具备口腔全产业链服务能力的公司，整体规模实力显著增强，实现营业收入1.36亿
元，相比去年同期增长23.79%。就瑞盛生物单体而言，口腔线产品在销量和市场占有率方面相比同期都略有
增长，且主要产品价格也趋于稳定，虽然同比仍旧有高达约54%的下滑，这亦是瑞盛生物业绩同比下滑的主
要原因，但从环比分析，相比2025年下半年平均价格仅下降0.74%，毛利率还有0.58%的增长，整体呈现止跌
企稳的状态。下半年，瑞盛生物与第三方合作的相关防龋预防、根管治疗等方面的新产品将上市销售，公立
医院以及印尼、越南市场按计划逐步推广，预计相比上半年能够进一步增长。卓仕优上半年营业收入相比去
年同期增长51.47%，充分体现了其市场开拓能力与产品核心竞争力，后续和骨粉、骨膜的协同效应将进一步
显现。泽尔顿新材料通过加大对下属外贸公司的投资进一步增强直接出口业务，同时将出口重点调整至欧洲
、美洲，降低中东等区域不稳定因素的影响。由于日本主流的、中高端氧化锆粉供应商出现了无法供应的情
况，给中国氧化锆企业带来了国产替代的机会，有利于国内厂家利用该契机承接日本流失的全球市场尤其是
高端市场的份额，迎来了新的发展机遇。金铂利口腔整体经营态势稳健向好，营业收入相比去年同期增长22
%，业务结构科学合理、发展质量持续提升，已形成良性可持续的经营体系，依托连锁供应链优势与标准化
诊疗体系，在集采常态化、行业普惠化的政策环境下，接诊体量与成交规模保持稳定，有效对冲了行业价格
下行压力。下半年，医保支付细则推进将进一步激活下沉市场，因此金铂利口腔也将抓住相关机遇，加大在
下沉市场门店的扩张。
3、IVD业务
2025年国内IVD行业进入深度调整周期，整体呈现“量价齐跌、业绩承压”的行业寒冬态势。步入2026
年，行业调整持续深化、但整体降幅收窄，逐步筑底企稳，正式全面进入存量精细化竞争时代。捷门生物深
耕IVD产业链上游，主打生化免疫试剂核心原料产品，依托前期深耕的头部大客户战略，捷门生物国内主流
头部终端客户覆盖率处于行业领先水平，有效对冲了中小客户流失带来的市场冲击，行业系统性风险整体可
控。面对2026年存量市场白热化竞争与行业深度变革，捷门生物主动调整经营战略、深化转型升级，多措并
举夯实核心竞争力、挖掘增长新动能。捷门生物依托成熟的定制化试剂原料供应能力，积极拓展CDMO高附加
值服务，完善产业布局、打开盈利增长新空间，逐步摆脱单一原料销售的盈利模式。在全行业业绩普遍承压
、中小企业持续出清的大环境下，得益于精准的战略调整、稳固的客户基本盘与持续的技术产能升级，2026
年上半年捷门生物营业收入实现3,438.86万元，同比增长9.5%。短期来看，行业政策调控带来的利润压力仍
将持续，但长期来看，行业洗牌加速、国产替代深化、高端原料进口替代缺口扩大，为捷门生物带来了新的
发展机遇。未来捷门生物将持续聚焦上游核心原料赛道，深耕研发创新、产能升级、客户与业态拓展，持续
把握行业变革机遇，力争将行业之“危”转化为企业高质量发展之“机”。
4、内部管理
报告期内，进一步深入实施“海利生物数字化转型项目”，致力于通过数字化转型，提升管理效率，优
化业务流程，增加核心竞争力，在“合规”的前提下更好的促进企业的发展。随着下属子公司的增多，一方
面持续完善重大信息内部沟通机制，另一方面加强内部审计，持续监督公司及下属子公司内部控制措施实际
实施情况，不断完善公司内部控制管理体系。根据最新修订的《上市公司治理准则》的要求，全面修订了《
公司薪酬管理制度》并制定了《2026年高级管理人员薪酬考核方案》，落实上市公司董事和高级管理人员激
励约束机制有关安排，提升公司薪酬管理规范性水平，保护公司股东的利益，推动公司的长期稳定发展。
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