经营分析☆ ◇603719 良品铺子 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
休闲食品的研发、采购、销售、物流配送和运营业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售和批发业(行业) 54.29亿 98.96 13.45亿 98.75 24.78
其他业务(行业) 5700.34万 1.04 1706.94万 1.25 29.94
─────────────────────────────────────────────────
其他(产品) 17.73亿 32.32 3.90亿 28.63 22.00
肉类零食(产品) 11.40亿 20.78 3.31亿 24.34 29.08
糖果糕点(产品) 9.76亿 17.79 2.74亿 20.13 28.10
坚果炒货(产品) 9.25亿 16.87 1.80亿 13.18 19.40
果干果脯(产品) 3.72亿 6.78 1.02亿 7.52 27.54
素食山珍(产品) 3.00亿 5.46 8446.62万 6.20 28.19
─────────────────────────────────────────────────
其他(地区) 27.66亿 50.42 6.52亿 47.87 23.57
华中(地区) 15.70亿 28.63 4.02亿 29.53 25.61
西南(地区) 3.87亿 7.05 1.04亿 7.64 26.90
华南(地区) 3.51亿 6.40 9229.55万 6.78 26.28
华东(地区) 3.10亿 5.65 8865.57万 6.51 28.60
华北和西北(地区) 1.01亿 1.85 2292.41万 1.68 22.65
─────────────────────────────────────────────────
电子商务业务(销售模式) 21.68亿 39.53 5.56亿 40.80 25.63
直营零售业务(销售模式) 13.61亿 24.80 5.49亿 40.33 40.38
加盟业务(销售模式) 13.59亿 24.77 1.61亿 11.80 11.83
团购业务(销售模式) 5.41亿 9.86 7918.53万 5.81 14.64
其他业务(销售模式) 5700.34万 1.04 1706.94万 1.25 29.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子商务业务(销售模式) 11.56亿 40.86 2.73亿 39.57 23.65
直营零售业务(销售模式) 7.26亿 25.66 2.92亿 42.31 40.25
加盟业务(销售模式) 6.83亿 24.13 8091.71万 11.71 11.85
团购业务(销售模式) 2.37亿 8.38 3262.06万 4.72 13.76
其他业务(销售模式) 2730.35万 0.97 1161.57万 1.68 42.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(地区) 10.49亿 60.56 --- --- ---
华中(地区) 5.02亿 29.00 --- --- ---
西南(地区) 1.37亿 7.94 --- --- ---
华南(地区) 1.09亿 6.26 --- --- ---
华东(地区) 1.08亿 6.22 --- --- ---
华北和西北(地区) 3356.38万 1.94 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电子商务业务(业务) 9.01亿 51.99 --- --- ---
直营零售业务(业务) 4.72亿 27.27 --- --- ---
加盟业务(业务) 4.17亿 24.09 --- --- ---
团购业务(业务) 1.48亿 8.57 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售和批发业(行业) 71.04亿 99.23 18.51亿 98.94 26.06
其他业务(行业) 5483.41万 0.77 1980.11万 1.06 36.11
─────────────────────────────────────────────────
其他(产品) 21.74亿 30.37 5.17亿 27.65 23.79
糖果糕点(产品) 15.11亿 21.11 4.33亿 23.15 28.66
肉类零食(产品) 12.95亿 18.09 3.64亿 19.46 28.12
坚果炒货(产品) 11.38亿 15.90 2.54亿 13.56 22.29
果干果脯(产品) 6.27亿 8.75 1.80亿 9.63 28.76
素食山珍(产品) 4.14亿 5.78 1.23亿 6.56 29.67
─────────────────────────────────────────────────
其他(地区) 35.69亿 49.85 8.47亿 45.25 23.72
华中(地区) 18.67亿 26.07 5.25亿 28.04 28.11
西南(地区) 5.77亿 8.05 1.71亿 9.14 29.65
华东(地区) 5.08亿 7.09 1.59亿 8.51 31.36
华南(地区) 4.81亿 6.72 1.31亿 7.00 27.22
华北和西北(地区) 1.59亿 2.22 3871.97万 2.07 24.40
─────────────────────────────────────────────────
电子商务业务(销售模式) 29.32亿 40.95 7.07亿 37.77 24.11
加盟业务(销售模式) 18.74亿 26.17 3.03亿 16.17 16.15
直营零售业务(销售模式) 17.17亿 23.98 7.22亿 38.59 42.05
团购业务(销售模式) 5.82亿 8.13 1.20亿 6.42 20.63
其他业务(销售模式) 5483.41万 0.77 1980.11万 1.06 36.11
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售8.04亿元，占营业收入的13.14%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 80419.92│ 13.14│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购6.36亿元，占总采购额的15.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 63617.83│ 15.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司的主要业务
公司主要从事休闲食品的研发、采购、销售、物流配送和运营业务，是以产品创新和渠道发展双轮驱动
，经营全品类零食，多品牌运营、全渠道均衡布局、全产业链协同的平台化、数字化、产品科研的创新型零
售企业，致力于为消费者提供更高品质的产品和服务，满足客户对不同健康营养成分、不同购买任务、不同
使用场景的细分需求。
报告期内，公司主要业务未发生变化。
（二）公司的主要产品
1、公司拥有涵盖休闲零食与其他生活场景的丰富产品线
为覆盖从日常零食到其他生活场景的广泛需求，公司着手布局多样化品类组合。日常零食包括肉类零食
、海味零食、素食山珍、话梅果脯、红枣果干、坚果、炒货、饮料饮品、糖巧、罐头果冻、烘焙糕点、饼干
膨化、礼品礼盒等产品线；为满足用户的刚需场景需求，增加多温区饱腹代餐类产品品种，满足用户追求新
鲜、便捷的生活场景需求。
2、公司以消费者的需求为导向提供多类产品
公司始终坚持以用户需求为核心、为顾客创造价值的产品策略，以品质零食为核心，在自然健康零食的
基础上，在产品原料、工艺及配方上进行升级，持续完善产品矩阵的同时提升产品品质。公司针对学龄儿童
食用、家庭囤货、上班便捷、下午茶分享、企事业单位福利等分别推出了儿童零食、散货及分享装产品、早
餐晚餐代餐、现制食品及饮品、节庆送礼、椰汁植物饮料及养生水等多类产品。
（三）公司的经营模式
公司以消费者的细分需求为导向进行产品创新，以领先的食品健康营养技术为支撑，制定原料、产品工
艺与配方的质量规范与标准，向上游供应商采购产品，完成严格的产品质量检验后进行收货、仓储、发货等
动作，最终通过完善的全渠道网络将产品销售给客户，为顾客提供高品质产品和服务。
1、研发模式
公司以市场需求为导向，以食品科学技术为支撑，通过委外合作研发迭代产品，优化口味/口感/形态，
快速响应市场需求。同时，公司也围绕研发创新开展产品配方升级、工艺改善、绿色环保、产品标准完善、
降本增效、品质提升、参与行业标准制定等工作。
2025年，在延续既有产品研发合作模式上，实践“原料好、产品好”的产品开发理念，联合行业专家深
入多个原料基地挖掘好品质原料和地域特色食材，已开发出“香酥龙虾尾”、“Mini夹馅小圆饼”、“香脆
蔬菜虾饼”、“水牛乳奶泡泡”等多款爆款产品。
2、产品运营模式
公司的产品运营模式是以公司战略意图、市场分析、顾客需求洞察为基础，以“一品一链”的产品运营
模式为核心，包含产品开发规划、单品企划设计、研发与开发、产品测试与试验、上市与交付、成熟运营、
产品退市等七大业务流程，以强化产品企划、市场推广及销售运营的三方协同，满足不同消费人群对休闲食
品的差异化需求。
3、供应链管理模式
公司建立了以供应计划为调控枢纽，以物流管理为供应保障，以质量管理为安全保障，对产品的采购、
仓储、物流、交付进行全流程控制和管理的供应链管理模式。
在供应计划环节，公司结合销售预测（基于历史数据、趋势及预算目标）和节假日、商品供应等级、保
质期等因素，动态修正SKU备货计划。同时进一步迭代杉树智能补货平台，结合工厂生产周期、运输周期、
下单间隔期、安全库存天数等核心参数实现系统智能订单核算。2025年，公司优化物流链路，利用物流集约
资源实现降本增效。
在采购环节，公司通过优势原料的溯源，与产业带前端或原料产地的供应商建立长期、稳定的合作伙伴
关系，采用“锁量锁价+联合采购”和“一品一链”双结合的采购模式，实现“重点品种或核心单品集中供
应，新品种通过市场化竞争供应”的双循环，在保证产品品质与新鲜度的同时进一步降低采购成本。
在仓储物流环节，公司线上、线下销售渠道共享库存，通过OMS/ERP系统智能分配订单至就近仓库，同
时WMS仓储管理系统计算订单参数（数量、体积、交付时间等），联动TMS运输管理系统生成运输指令，由合
作承运商高效配送，实现库存的高效周转、订单需求的满足及商品的快速交付。
4、质量管理模式
2025年，公司在全流程质量控制体系基础上，以源头升级、机制提效、标准从严、检测增项为核心，持
续压实食品安全主体责任，推动质量管理从“合规管控”向“风险预控”升级，全方位筑牢产品品质防线。
在产品质量保障方面，公司持续完善覆盖供应商管理、生产过程、入库检验、产品上市质量监控的全链
路质量管控体系，依托良品铺子通过CNAS认可的实验室，实现从原料到终端的闭环管理。本年度重点推进四
大质量提升举措，进一步巩固高标准、稳品质的产品供给能力。
（1）供应商管理优化
在传统自主审核基础上，补充第三方权威机构实施供应商年度审核，除增加检查频率外，还提升审核独
立性与专业性；同步优化供应商分级与处罚机制，进一步加大红线行为、食品安全风险的处罚力度，强化供
应商质量主体责任，推动供应链整体质量水平稳步提升。
（2）质量标准体系全面优化
系统升级产品质量标准，对原辅料等级、产地限定、关键质量指标进行明确约定与刚性约束，将好原料
的理念固化为可检查、可验证的标准条款，并纳入供应商年度审核与日常检核，从源头保障原料品质一致性
。
（3）型式检验扩项，强化风险防控
在常规型式检验基础上，新增高风险项目检测，聚焦微生物、农残、重金属、食品添加剂及特色品类风
险因子，扩大检测覆盖范围、提高检测频次，以更严苛的检测标准提前识别、预警、消除潜在质量安全风险
。
（4）全链条监督常态化、精准化
延续供应商突击检查、不定期视频检核、专项质量培训（高温季节防控、微生物监控、标签规范等），
结合第三方审核、标准落地核查、原辅料符合性检查，形成“日常监督+专项检查+年度审核”三位一体监管
模式，确保供应商严格按照良品铺子标准组织生产。
5、销售模式
公司采取以门店为核心的全渠道销售模式，广泛通过线上、线下各类渠道向用户提供产品和服务。目前
，公司已布局门店渠道、平台电商渠道、社交电商渠道及团购渠道，构建了与用户实现交互的全方位触点，
及时、准确地响应用户需求，智能推送与用户需求相匹配的信息，向“不断接近终端、随时提供服务”的全
渠道布局升级。
（1）门店渠道
公司持续巩固“直营+加盟”双轮驱动的门店网络优势，迭代升级线上线下深度融合的立体化零售生态
。在直营渠道端，公司通过全资运营的良品铺子品牌连锁门店，实现对终端消费场景的精准把控与标准化服
务输出，直营体系资产及经营成果直接归属于公司，同步推进直营门店运营效率优化与体验升级。在加盟渠
道端，门店的资产、负债、盈亏归属于加盟商，依据《特许经营合同》协议条款，公司通过全链路商品供应
、精细化标准化运营管理服务全方位赋能加盟门店，加盟商则按约定向公司结算商品采购款项并支付品牌授
权及运营服务费用，实现品牌与加盟商的共生共赢。
门店业务深化升级“线下门店+本地生活+私域运营”的协同体系，深化与抖音、美团等本地生活平台的
战略合作，实现精准引流到店与高效转化，通过外卖渠道稳定提供3公里30分钟到家的即时零售服务；同步
深度挖掘店圈企业福利、会议茶歇、团餐等多元化需求，拓宽门店营收渠道，并依托企业微信社群、门店直
播、会员专属活动等工具深化会员私域精细化运营，持续提升老客复购率。形成“实体为基、全域联动、精
耕细作”的经营生态，全面覆盖用户全时段、多场景消费需求，实现店圈流量的高效经营与价值最大化。
（2）平台电商渠道
平台电商渠道是指在第三方电子商务平台上从事B2B（例如天猫超市、京东自营等）和B2C（例如良品铺
子天猫旗舰店、良品铺子京东旗舰店等）的业务渠道。公司还积极拥抱即时零售、社区团购等创新业态，通
过深度分析用户画像与购物习惯，以数据驱动精准匹配货品与营销内容，构建全链路数字化经营体系，旨在
全方位满足消费者线上美味购物需求。
（3）社交电商渠道
社交电商渠道是指通过图文、短视频、直播的新媒体内容形式建立粉丝与品牌的互动，并借助MCN机构
、达人合作带货及直播等形式，实现商品销售的电子商务活动的渠道（例如抖音、快手渠道等）。公司通过
商城、自播、与MCN机构/达人/团长合作等多种形式与消费者进行互动与沟通，有效提升了品牌知名度和用
户黏性。
（4）团购渠道
公司以城市为单位、针对用户大批量采购或定制采购需求的团购渠道开拓团购代理商，进行品牌及产品
推广、销售渠道网络搭建与经营服务管理。团购业务深耕城市网络、建立长期良好的客户关系网络，现已形
成核心爆款产品池及礼品定制自选服务，提供“员工福利”、“商务馈赠”、“高端会所招待”、“高铁赠
品”及“机上配餐”等多种场景的产品解决方案。
（四）公司的业绩驱动因素
报告期，公司围绕品质升级，通过“一品一链”迭代采购体系，持续优化供应链；打造从源头到消费终
端的透明化、可视化产业链条，全链路溯源，强化品牌信任状；同步优化单店模型，精益生产改善，提升经
营效率，进而提升公司产品及渠道竞争力。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处的行业
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（中国证券监督管理委员会公告[2012]31号）的规定，公司
所属行业为零售业（分类代码：F52）。从公司经营的主要产品以及经营模式来看，一般认为公司业务属于
休闲食品行业。
（二）行业发展阶段
休闲食品的消费人群广、消费场景丰富、产品形态多样。消费者多样化、多变、爱尝鲜、冲动购买等特
征使得零食行业产品更迭和渠道变迁速度较快，而每一轮大的产品更迭和渠道变迁都对应巨大的产业发展机
会。
2025年，休闲食品行业整体处于存量竞争与结构性变革深度交织的阶段。从市场规模看，根据艾媒咨询
发布的《2025年中国休闲食品行业发展状况与消费行为调查数据》，2025年，我国休闲食品行业规模为11,8
04亿元。消费需求端呈现出显著的“K型分化”趋势：一端是更倾向于“确定的省”的消费者，追求极致的
性价比，对价格高度敏感；另一端则是更愿意为“确定的好”买单的消费者，他们追求更好的体验、更健康
的成分、更安心的品质，愿意为高品质产品支付溢价。
（三）公司行业地位
公司深耕休闲食品行业19年，是全渠道发展的休闲食品企业之一。“良品铺子”作为全国驰名品牌，销
售规模处于休闲食品行业前列。2020年，公司作为上海证券交易所首家“云上市”企业登陆A股市场。创立
至今，公司始终坚持“良心的品质、大家的铺子”创业初心，秉持“好原料造就好味道”的品牌主张，持续
为广大用户提供高品质休闲食品。2025年，公司聚焦“一品一链”战略，发起“寻味中国好原料”溯源活动
，通过布局优质原产地，从源头夯实产品品质，品牌“好原料”形象持续深化。同时，公司积极践行产业助
农，以高效、透明的零食供应链带动上游农业产业化发展，获评湖北省工商业联合会“2025湖北民营服务业
企业20强”、武汉企业联合会“2025武汉企业100强”等奖项，实现了经济效益与社会效益的双重提升；“
拇指风干牛肉”、“岩烧猪肉脯”、“牛乳蛋白棒”、“益生元西梅”产品获第七届iSEE全球美味奖。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司开展核心产区溯源，通过“一品一链”产品创新升级，围绕渠道优化调整、产品价值传递
、精益管理等举措，有序开展公司业务调整优化。
（一）核心产区溯源，强化品牌价值感知
2025年，公司以“原产地好原料”为顾客价值原点，持续夯实“好原料造就好味道”的品牌价值主张，
以“一品一链”为核心抓手，通过“寻味中国好原料”IP系统化打造原生内容与全域传播，将品牌价值从产
品端延伸至产业链源头，提升用户对品牌的差异化感知及深度信任。公司发起23次核心产区溯源行动，深入
长白山红松、云南夏威夷果、贵州关岭牛肉、河北迁西板栗等28款明星产品原产地，三次携手中央广播电视
总台等国家级媒体深入田间山头，以真实镜头呈现“原产地→好原料→好味道→与用户美好生活的关系”的
全链路故事，将“好原料”从供应链语言转化为消费者可感知的品牌语言。
（二）推进各渠道优化调整，积极谋求经营改善
1、门店业务深耕用户价值，推进单店模型优化及精益化运营
报告期内，门店业务坚定聚焦用户服务、回归用户价值核心策略，以强化导购服务为抓手打造爆款，通
过优化商品陈列、落地门店试吃等体验式服务，让优质产品被看见、被吃到，深度触达消费需求，策略落地
取得显著成效。同步完成组织机制调整与流程重构，进一步提升渠道销售能力、优化组织运行效率，以产品
为核心做好顾客服务。此外，积极探索现制工坊模式，丰富门店产品服务形态，打造新鲜即时的现制消费场
景，强化线下消费体验与门店吸引力，有效提振门店人气，持续探索优化单店模型，全方位夯实门店经营根
基。
同时，持续深化与抖音、美团、快手等本地生活平台深度合作，深度融合“线下强体验+线上全触达”
生态，以场景溯源直播为核心抓手打造线上营销新场景，联动平台资源挖掘消费需求、打造爆款产品，高效
整合公域与店圈私域流量，筑牢跨渠道用户闭环；通过直播与门店场景联动，实现公域流量精准引流到店，
激活并深耕店圈流量，提升品牌线上线下联动效应与爆款产品市场触达率。
2、线上业务聚焦差异化内容表达，优化发展结构
2025年，公司秉持用户中心理念，对线上业务实施深度战略调整，聚焦产品价值的内容化表达，以差异
化新品内容为增长引擎，成功打造牛肉脆片、西梅、拇指风干牛肉等多款行业TOP级大单品，实现了从单品
突破到品类占位的跨越。
平台电商渠道，通过数据化经营链路重构销售模型，以精细化内容沟通响应用户的全场景需求，构建单
品链接、单品直播、单品视频三位一体的增长体系：聚焦50个细分市场，多链接布局打造细分市场的爆款链
接和单品直播间矩阵，抢占搜索与推荐入口，以高付费推广的方式获流，以付费投入的效率获得竞争优势，
抵御市场“低价”竞争的流量分化，爆款链接数量及销售GMV整体呈稳定上升态势。
社交电商渠道，重构兴趣直播流量模型，打通“内容种草”到“直播转化”的最短路径，成功打造百万
级直播间，驱动销售规模持续攀升；在达人合作方面构建了覆盖KOL与KOC团长的高效种草矩阵，沉淀出标准
化的爆款视频生产流程，提升内容产出效率与爆款命中率，让优质内容成为可复制的增长工具；同时，精细
化运营抖音商城与超市业务，实现“内容场”与“货架场”的高效联动，带动商城销售同比增长。
3、团购业务持续渠道拓展与产品升级，推动高质量发展
公司在广泛的团购礼品分销网络的基础上，通过糖酒会等渠道在全国范围内引入传统渠道客户，使得客
户数量达到400家及以上，并在麦德龙、沃尔玛等商超渠道进行布局，有效提升了公司产品的市场渗透率。
在产品方面，团购业务围绕“好原料造就好味道”的品牌主张，深耕健康美味新零食，并以中国非物质
文化遗产和新国潮为灵感，对产品包装进行美学升级，赋予礼盒更深厚的文化价值。在产品布局上，团购业
务聚焦三大核心节庆：端午节主打“健康粗粮粽”，回归食材本味；中秋节推出“诗词新国潮”，将古典韵
味融入现代口感；年货节则以“有鲜有潮更有料”为主题，打造兼具鲜美品质与潮流创意的年味礼盒，以提
升其产品力。
（三）产品一品一链创新，供应链增值提效
报告期，公司为持续提升用户体验，进行一品一链产品创新，全链路上推行从育种、种养殖到产品设计
、初加工、深加工、产品内容创作、产品多渠道销售等多环节多角色之间相互承诺互锁、相互支持的供应合
作模式。
产品围绕原料和工艺的差异化打造爆款拉动销售：以澳洲安格斯牛肉为原料的“澳洲安格斯牛肉脆”系
列产品月销突破千万；以潜江小龙虾为原料实现从菜品到标准化包装零食品类跨越的“香酥龙虾尾”产品、
以东北盘锦大米和地道药食同源八珍为原料的“坚果八珍糕”、以黑龙江宝清红小豆为原料的“全麦椰香红
豆卷”、以无抗鹌鹑蛋为原料的“什锦鹌鹑蛋”等产品，单品月销均突破百万；以工艺为支撑，在门店售卖
卤味现烤核桃、现烤肉脯等特色产品，通过现制现售的方式让产品口味口感更好，现场香味更有食欲，上市
后单月最高销售破三百万元。
2025年，公司通过落实一品一链，提升产品供应效率降低全链路成本：同一产品集中供应，通过订单规
模化降低成本，需求与原料互锁，发挥原料成本优势，以原料产地与工厂结合的距离优势、成本优势，降低
产品成本；本年度公司已在牛肉、肉脯、红枣、蛋制品、炒货、坚果等产品线的核心品种上，实现集中供应
，有效降低采购成本。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）高品质零食品牌对精致用户的影响极具竞争力
“良品铺子”品牌自创立以来，一直承载着“良心品质”的高标准追求，逐渐聚集了以追求高品质产品
人群为主的顾客群体。为了满足消费者对健康营养的需求，2025年，公司深化“一品一链”战略，并开展“
寻味中国好原料”产品溯源活动，打造从源头到消费终端的透明化、可视化产业链条，进一步构筑了以源头
品质把控和供应链透明度为核心的差异化竞争优势。公司始终坚持高品质战略，通过好原料、好产品满足消
费者对“品质食品”的需求，“良品铺子”品牌在国内休闲食品市场上已具有较高的知名度和美誉度，品质
、健康是用户对良品铺子品牌的核心印记。未来，公司将持续发挥供应链资源优势，为消费者提供更多自然
健康的优质产品。
（二）公司已经具备行业领先的深度研发能力
报告期，公司调整研发策略，以应用研发为主，通过有研发能力的产品经理广泛与外部研发资源和工厂
研发中心合作，与国内食品专业院校、食品科研院所、原料科研机构、食品加工设备开发机构等协同，搭建
研发平台，通过协同深度研发等方式，加快技术引进与转化，支持产品高质高效创新。该产品研发方式有效
的提升了产品研发的效率和差异化的成功率。目前公司已经与中国农业科学院、中国食品发酵工业研究院、
湖北省农科院、武汉轻工大学、湖南中医药大学、湖北工业大学等科研院所和高校展开了深度食品研发合作
，这些外部研发机构将会成为公司技术研发、产品开发坚实的支撑。公司建立了自己的产品检测中心，通过
了国家实验室（CNAS）认证，并与多个第三方检测机构开展检验合作，不断强化产品质量安全管控。
（三）公司拥有融合程度高的全渠道营销网络
公司构建了覆盖22个省/自治区/直辖市的全国性实体渠道网络，两千多家门店形成“核心商圈-社区”
梯度布局，聚焦优质点位实现精益化运营，依托迭代升级的标准化运营体系实现区域深耕与单店效能提升，
通过本地生活服务平台延伸3公里生活圈即时服务能力，驱动单店渗透率与用户粘性双提升；线上渠道方面
，公司拥有天猫旗舰店、天猫超市、京东旗舰店、京东自营等平台电商渠道，抖音、快手、视频号、小红书
等社交电商渠道，朴朴、兴盛优选等社区电商渠道，同时面向用户大批量采购或定制需求布局团购渠道，有
效满足了不同消费者群体在不同场景下的多元化休闲食品需求。
（四）公司拥有行业领先的供应链资源以及高效协同供应链体系
公司拥有行业领先的供应链资源，形成从原材料到生产制造再到消费者的敏捷供应链条。在原材料端，
公司通过优势原料的溯源，产区战略合作布局，并与渠道前端同频预期优势，聚力将结果收益最大化，反哺
供应链实现正向循环发展。在供应商资源上，公司秉承“合作共赢”的理念，通过定期的产品提案模式和严
格的供应商管理制度，不断促进产品理念迭代、创新和供应商自身能力的提升，形成高质量、快响应的合作
机制，为消费者提供丰富、新鲜、健康等独具特色的零食产品。
公司库存模式为全渠道库存共享，系统识别各渠道之间库存与需求的满足关系后进行自动库存平衡，有
效支撑全渠道需求及时响应。同时在保障供应周S&OP高效协同的会议基础上，对社交电商高爆发型活动资源
项目开启日协同，对于销量大、销售不稳定、产能紧张的产品，从周需求转入日需求，拉通全链条，结合工
厂直发等措施维持极限周转2-3天。针对门店月度活动选品特性持续迭代同门店产销协同机制，分周分阶段
做供应活动，实现活动前目标锚定、活动中库存监控、活动中后期库存策略复盘，最终实现门店出样率提升
5%的同时周转下降1.5天。
（五）公司构建的智能化数字体系驱动运营效率持续提升
2025年，公司将人工智能深度融入供应链优化、经营决策效率提升。在供应链方面，公司构建的“门店
动态补货决策数据集”成功入选武汉市第二批高质量数据集应用典型案例。该数据集融合销售、季节、促销
等多维数据，可实现门店SKU需求精准预测，采购决策时间大幅缩短，有效降低滞销商品库存占比。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
竞争格局上，行业集中度较低，头部品牌份额分散，尚未形成绝对主导的竞争格局。量贩零食业态凭借
较强的价格竞争力，对传统渠道形成一定冲击。与此同时，传统商超、品牌专卖店等渠道面临客流分流和经
营压力，行业渠道格局正在重构
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