经营分析☆ ◇603722 阿科力 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高端化工新材料的研发、生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
脂肪胺(产品) 1.79亿 59.81 641.36万 49.61 3.58
光学材料(产品) 1.20亿 40.01 639.41万 49.46 5.34
其他(产品) 53.35万 0.18 12.12万 0.94 22.71
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 1.41亿 46.98 371.84万 28.76 2.64
出口(地区) 1.09亿 36.41 678.36万 52.47 6.22
华南地区(地区) 3817.59万 12.75 203.21万 15.72 5.32
华北地区(地区) 747.85万 2.50 173.15万 13.39 23.15
华中地区(地区) 311.70万 1.04 -143.69万 -11.11 -46.10
西南地区(地区) 59.54万 0.20 8.40万 0.65 14.11
东北地区(地区) 38.77万 0.13 1.61万 0.12 4.14
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.82亿 60.96 885.19万 68.47 4.85
经销(销售模式) 1.16亿 38.90 365.67万 28.28 3.14
其他(销售模式) 42.02万 0.14 42.02万 3.25 100.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 4.85亿 99.79 2446.25万 98.08 5.04
其他(行业) 103.18万 0.21 47.89万 1.92 46.41
─────────────────────────────────────────────────
聚醚胺(产品) 2.70亿 55.42 989.66万 39.68 3.67
光学材料(产品) 2.16亿 44.37 1456.59万 58.40 6.75
其他(产品) 103.18万 0.21 47.89万 1.92 46.41
─────────────────────────────────────────────────
出口(地区) 2.04亿 41.94 1943.40万 77.92 9.53
华东地区(地区) 1.86亿 38.25 37.19万 1.49 0.20
华南地区(地区) 6370.86万 13.10 -177.35万 -7.11 -2.78
华北地区(地区) 2636.61万 5.42 1085.79万 43.53 41.18
华中地区(地区) 479.44万 0.99 -471.11万 -18.89 -98.26
其他业务(地区) 76.19万 0.16 75.71万 3.04 99.36
西南地区(地区) 45.44万 0.09 2233.04 0.01 0.49
东北地区(地区) 30.55万 0.06 2621.30 0.01 0.86
西北地区(地区) 995.58 0.00 312.53 0.00 31.39
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.93亿 60.25 1666.43万 66.81 5.69
经销(销售模式) 1.93亿 39.59 752.00万 30.15 3.91
其他业务(销售模式) 76.19万 0.16 75.71万 3.04 99.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
脂肪胺(产品) 1.28亿 59.70 651.55万 50.37 5.10
光学材料(产品) 8559.70万 40.01 634.41万 49.04 7.41
其他(产品) 61.77万 0.29 7.58万 0.59 12.27
─────────────────────────────────────────────────
出口(地区) 9693.36万 45.30 993.36万 76.79 10.25
华东地区(地区) 7988.38万 37.34 343.57万 26.56 4.30
华南地区(地区) 2622.90万 12.26 -74.13万 -5.73 -2.83
华北地区(地区) 981.27万 4.59 336.15万 25.99 34.26
华中地区(地区) 67.95万 0.32 -304.91万 -23.57 -448.72
西南地区(地区) 41.96万 0.20 -5099.01 -0.04 -1.22
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.27亿 59.52 573.04万 44.30 4.50
经销(销售模式) 8623.15万 40.30 682.88万 52.79 7.92
其他(销售模式) 38.10万 0.18 37.61万 2.91 98.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 4.65亿 99.84 3309.61万 97.92 7.11
其他业务(行业) 76.19万 0.16 70.39万 2.08 92.38
─────────────────────────────────────────────────
脂肪胺(产品) 2.74亿 58.78 -119.73万 -3.54 -0.44
光学材料(产品) 1.91亿 41.06 3429.35万 101.46 17.91
其他业务(产品) 76.19万 0.16 70.39万 2.08 92.38
─────────────────────────────────────────────────
出口(地区) 2.42亿 51.80 2419.36万 71.58 10.02
华东地区(地区) 1.69亿 36.21 214.34万 6.34 1.27
华南地区(地区) 4052.75万 8.69 324.46万 9.60 8.01
华北地区(地区) 1310.09万 2.81 442.32万 13.09 33.76
华中地区(地区) 148.08万 0.32 -90.63万 -2.68 -61.20
其他业务(地区) 76.19万 0.16 70.39万 2.08 92.38
西南地区(地区) 4.03万 0.01 -3207.56 -0.01 -7.96
东北地区(地区) 1504.42 0.00 708.78 0.00 47.11
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.62亿 56.11 1040.01万 30.77 3.98
经销(销售模式) 2.04亿 43.73 2269.60万 67.15 11.13
其他业务(销售模式) 76.19万 0.16 70.39万 2.08 92.38
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.48亿元，占营业收入的51.16%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 8591.35│ 17.69│
│客户2 │ 6837.72│ 14.08│
│客户3 │ 3404.85│ 7.01│
│客户4 │ 3257.94│ 6.71│
│客户5 │ 2752.61│ 5.67│
│合计 │ 24844.46│ 51.16│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.42亿元，占总采购额的60.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 6961.58│ 17.28│
│供应商2 │ 6330.32│ 15.71│
│供应商3 │ 4165.20│ 10.34│
│供应商4 │ 3830.14│ 9.51│
│供应商5 │ 2939.03│ 7.29│
│合计 │ 24226.27│ 60.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
无锡阿科力科技股份有限公司自成立以来一直专注于高端化工新材料的研发、生产与销售，主要产品包
括聚醚胺、光学级聚合物材料用树脂、高透光材料（环烯烃共聚物（COC））等，广泛应用于风电叶片、油
气开采、复合材料、汽车涂料、新型环保涂料、光学镜头、药品包装等领域，是国内聚醚胺及高端光学材料
领域重要供应商，也是国内少数实现环烯烃共聚物（COC）产业化的企业。
公司坚持自主研发与技术创新，建立以市场需求为导向的研发体系；采用“以销定产、合理备货”的生
产模式，实行标准化与柔性化生产相结合；采购通过集中采购、长期合作等方式保障原材料供应稳定；销售
以直销为主、经销为辅，深耕国内外重点核心客户，积极拓展海外市场，公司与兰科化工、斯伦贝谢、立邦
、PPG等知名企业建立长期合作关系，利用产品质量、价格、供货速度和服务等优势来积极参与市场竞争。
在稳固现有产品目标市场的情况下，公司加快新产品研发，拓展产品的应用领域，促进销售稳定增长。
报告期内，公司全资子公司潜江生产基地一期项目聚醚胺、高耐热树脂等产品都实现了批量出货，为公
司规模提升、成本优化、产品升级奠定基础。报告期内，环烯烃单体和聚合物生产线稳定运行。业务结构持
续优化，公司在巩固传统业务的同时，加大高附加值、高成长赛道投入，推动产品结构向高端化升级。积极
布局海外市场，通过成立香港子公司拓展海外业务，提升全球化运营能力。
聚醚胺行业的产业链可分为上游原材料供应商，中游聚醚胺制造商，下游化学品制造商以及终端客户风
电、油气开采、建筑、胶黏剂、纺织品处理等应用企业。2026年，国内聚醚胺生产企业包括万华化学、隆华
新材、正大新材料、阿科力、晨化股份、皇马科技、岳阳昌德等，年生产能力超过20万吨。聚醚胺可应用于
下游国家产业政策重点支持的行业，主要用于风力发电等新能源行业和高速铁路、海洋工程等建筑行业，其
中风力发电是聚醚胺最大下游应用领域。
公司光学级聚合物材料用树脂产品包括丙烯酸异冰片酯、甲基丙烯酸异冰片酯、脂环族丙烯酸酯等，是
国内最主要的生产企业之一，其主要应用于汽车涂料领域。光学级聚合物材料用树脂主要生产企业均为日本
企业，包括日本三菱化学、日本触媒、日本协和化学等，其市场占有率超过六成。汽车主要由大量金属材料
（面板、底盘、发动机、各结构件等）构成，各部分金属材料均需喷涂相应的涂料，而不同部位的金属材料
对表面涂料的性能与质量方面的要求有着较大差异。
公司（甲基）丙烯酸异冰片酯凭借其光泽感、高硬度等优点，广泛应用于各类高端汽车的表层涂料。随
着汽车工业对汽车整体美学的不断投资与技术改进，对高品质汽车表漆的市场需求不断提高，公司产品应用
还有进一步扩展的空间。与传统汽车相比，新能源汽车涂层将更趋向于定制化与个性化，其对涂料功能性的
要求亦越高。因此，新能源汽车行业的持续发展亦为汽车涂料行业带来新的市场需求。
环烯烃聚合物（COC/COP）是由烯烃与环烯烃共聚或环烯烃单聚形成的具有一系列优良性能的光学级材
料。其中，COC是由烯烃与环烯烃单体共聚而成，COP是由环烯烃单体单聚而成。COC/COP具有透明性高、双
折射率小、生物相容性好、绝缘性强以及可以提高乙烯的耐热性等优良特性，被广泛应用于光学、包装、医
疗等领域。目前，COC/COP的生产主要由瑞翁公司、宝理塑料、三井化学、JSR等日本企业垄断，中国COC/CO
P依赖进口。COC/COP是我国政府大力支持发展的高分子化工材料。在科技部发布的《“十四五”国家重点研
发计划“高端功能与智能材料”重点专项2021年度项目申报指南征求意见的通知》中，环状聚烯烃已经被列
入国家关键医用与防疫材料方向重点研发计划，工业和信息化部与国家药监局联合发布的《国家药监局综合
司关于组织开展生物医用材料创新任务揭榜挂帅（第一批）工作的通知》将其列入高分子材料领域重点关注
并加速产品及应用落地。目前据市场研究数据，瑞翁公司产能47600吨，宝理塑料产能35000吨，三井化学产
能6400吨，日本合成橡胶产能5000吨；2025年中国COC/COP进口量约2.9万吨。国内企业不断提升自主研发能
力并且加大研发力度，部分企业已具备COC/COP产业化基础，包括阿科力、拓烯科技、辽宁鲁华泓锦、金发
科技、万华化学、环西汀等多家公司，正在从单体、聚合小试、工业化建设大力推进COC/COP国产化，华为
也发布了相关专利。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年公司实现营业收入2.99亿元，同比增加39.93%；归属于上市公司股东净利润亏损2124.11
万元，主要原因是聚醚胺整体价格一直处于低位，特别是在风电领域，竞争更为激烈，整体处于亏损的状态
，虽二季度产品售价受原材料原因略有上涨，但毛利率依然较低。在国内聚醚胺竞争对手不断扩能、竞争加
剧的情况下，公司积极对接国内外小规格聚醚胺客户，加强小规格聚醚胺的市场开拓，取得了不错的效果，
小规格聚醚胺上半年销售量达到3183吨，同比增加约24%。受汇率、关税和国内客户需求量增加的影响，聚
醚胺MA223全年出口量略有下降，MA223出口量占MA223单一品种销售量的比重从44%下降至31.5%。公司另外
一个主要产品光学级聚合物材料用树脂产品（丙烯酸异冰片酯，甲基丙烯酸异冰片酯等）则继续保持稳定增
长，其上半年销售量超过3300吨，比2025年上半年增加约34.5%，再创历史新高。
公司新产品环烯烃单体及聚合物、高耐热树脂在2026年上半年有小批量销售，但整体销售略低于预期。
2026年下半年将继续加强、特别是环烯烃共聚物（COC）的市场推广。
三、报告期内核心竞争力分析
1、技术优势
公司始终将技术创新作为企业发展的重要动力与核心竞争力，从产品选型、研发生产的全技术链掌控以
及对下游的需求引导等多方面确保企业能够持续保持自主创新动力与行业领先地位。在生产聚醚胺过程中，
公司在生产工艺、催化剂制备技术等方面进行了多项创新，研究开发了具备国际先进水平的连续法固定床催
化胺化技术、聚醚胺专用催化剂的制备技术、光学级聚合物及其制备方法等多项核心技术。公司为国家级专
精特新小巨人企业、江苏省高新技术企业、江苏省重点企业研发机构，拥有国家级博士后工作站分站、江苏
省研究生工作站、江苏省新型功能聚合物材料工程技术研究中心，公司连续获得中国石油和化学工业协会颁
发的“中国石油和化工行业技术创新示范企业”称号，进入了工信部生物医用材料创新任务揭榜挂帅（第一
批）入围揭榜单位名单。截至2026年6月30日，公司已获授权国家发明专利30项，美国发明专利1件；申请国
家发明专利16项。
2、先发优势，树立壁垒
公司凭借科学、完善的核心技术体系一直走在行业的前沿。公司自主研发的高透光材料从产品开发、催
化剂制备、清洁生产工艺设计、调试等全技术链环节都需要进行自主研发，整体实现周期较长，凭借全技术
链的掌控对新进入者形成技术壁垒。此外，公司的持续创新机制在一定程度上强化了公司的先发优势和竞争
地位。随着公司对产品、工艺和产业链的理解不断加深，将不断推出新的同系列产品，产品系列化能更好的
给现有大客户配套，从而进一步提高公司的成长性。
3、广阔的下游应用空间
聚醚胺、光学级聚合物材料用树脂、高透光材料产品拥有广阔的下游应用空间。聚醚胺能够作为高性能
的固化剂广泛应用于风力发电叶片等高端复合材料、页岩油气和海洋油气开采、水性电泳漆及水性环氧涂料
等环保涂料等领域。随着清洁能源日益得到国家政策重视、居民消费能力的日渐增强以及基础设施建设仍有
广阔的投资空间，聚醚胺产品市场需求稳定。而作为公司光学级聚合物材料用树脂主要产品应用领域的汽车
涂料行业因为新能源汽车的发展同样有着良好的市场前景。高透光材料即环烯烃聚合物（COC/COP）作为性
能优良的热塑性工程塑料，广泛应用于光学镜头、HUD抬头显示、药品包装、光通讯等领域，市场空间广阔
。
4、核心团队优势
公司已建立了一支从技术研发、工艺生产到市场销售各方面配置完备、各具优势、协同互补的管理团队
，管理层各成员均在相关领域取得丰硕成果与宝贵经验。公司创始人、董事长朱学军先生、研发负责人张文
泉先生、生产负责人尤卫民先生等核心团队均多年从事化工产品的研发、生产与市场开拓，具备丰富的化工
产品生产实践与管理经营经验，为公司产品质量与前瞻发展提供了有力保障。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|