经营分析☆ ◇603726 朗迪集团 更新日期：2025-06-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
空调风叶、风机（包括机壳、风叶和出风口）的研发和生产。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 18.61亿 98.25 4.12亿 98.44 22.16
其他业务(行业) 3319.66万 1.75 653.35万 1.56 19.68
─────────────────────────────────────────────────
家用空调风叶(产品) 11.14亿 58.83 2.63亿 62.79 23.60
机械风机(产品) 5.47亿 28.85 1.25亿 29.74 22.79
复合材料(产品) 1.92亿 10.14 2383.79万 5.69 12.41
其他产品(产品) 4124.09万 2.18 747.98万 1.79 18.14
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 17.83亿 94.12 3.89亿 92.82 21.81
境外(地区) 7817.74万 4.13 2355.01万 5.62 30.12
其他业务(地区) 3319.66万 1.75 653.35万 1.56 19.68
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 18.61亿 98.25 4.12亿 98.44 22.16
其他业务(销售模式) 3319.66万 1.75 653.35万 1.56 19.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家用空调风叶(产品) 6.12亿 61.85 1.44亿 66.18 23.59
机械风机(产品) 2.69亿 27.15 5865.83万 26.88 21.82
复合材料(产品) 8968.83万 9.06 1208.59万 5.54 13.48
其他产品(产品) 1920.89万 1.94 305.97万 1.40 15.93
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.46亿 95.57 2.04亿 93.70 21.61
境外(地区) 4384.68万 4.43 1375.69万 6.30 31.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 16.04亿 98.36 3.43亿 98.38 21.41
其他业务(行业) 2671.16万 1.64 564.04万 1.62 21.12
─────────────────────────────────────────────────
家用空调风叶(产品) 9.88亿 60.57 2.24亿 64.21 22.69
机械风机(产品) 4.82亿 29.53 1.01亿 28.95 20.98
复合材料(产品) 1.27亿 7.79 1726.93万 4.95 13.59
其他业务(产品) 2671.16万 1.64 564.04万 1.62 21.12
其他产品(产品) 752.81万 0.46 95.31万 0.27 12.66
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 15.18亿 93.08 3.13亿 89.77 20.64
境外(地区) 8613.14万 5.28 3006.67万 8.61 34.91
其他业务(地区) 2671.16万 1.64 564.04万 1.62 21.12
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 16.04亿 98.36 3.43亿 98.38 21.41
其他业务(销售模式) 2671.16万 1.64 564.04万 1.62 21.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家用空调风叶(产品) 5.22亿 61.43 --- --- ---
机械风机(产品) 2.48亿 29.20 --- --- ---
复合材料(产品) 5902.46万 6.94 --- --- ---
其他(产品) 2060.91万 2.42 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.00亿 94.09 --- --- ---
境外(地区) 5025.44万 5.91 --- --- ---
其他(补充)(地区) 0.03 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售13.37亿元，占营业收入的70.56%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 133655.11│ 70.56│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购4.99亿元，占总采购额的42.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 49945.61│ 42.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，得益于“家电以旧换新”政策的深入实施和海外市场的逐步回暖，中国家用空调行业迎来了产
业链整体价值的显著提升。公司通过强化战略定力、深耕技术研发、优化产品矩阵及加快数字化转型，推动
销售规模与盈利能力突破历史高位，形成了三大主营业务板块提质增效协同发展的新格局。
（一）核心数据全景
报告期内，公司实现营业收入18.94亿元，同比增长16.16%；归属上市公司股东的净利润1.72亿元，同
比增长57.16%；扣除非经常性损益后的净利润1.53亿元，同比增长68.72%；截至年末，公司总资产规模24.9
0亿元，较上年末增长了10.93%；净资产12.91亿元，较上年末增长了6.53%，财务结构稳健。
（二）战略落地图谱
公司作为中国空调风叶细分领域龙头企业之一，深耕主业赛道，锚定全球产业坐标，优化战略布局，新
建泰国生产基地，推动海外生产布局。未来泰国将作为公司“区域研发中心+本土化服务基地”，建成后可
快速应对泰国本土空调制造商的需求，并以此作为枢纽辐射东南亚市场，助力海外市场拓展。
（三）业务板块简析
1、机械风机板块：公司持续深化产品模块化战略。本报告期，公司在机电系统集成方面实现了重大进
展，加速推进了EC永磁无刷电机的产业化，该产品以显著的能效优势及智能化控制特性，完成了内转子与外
转子的双技术平台布局，并实现了与多类型风机的系统化匹配测试，为替代传统交流电动机奠定产业化基础
。在核心部件自主化领域，公司成功攻克了永磁无刷电机系统的全链条技术难题，掌握了驱动器硬件设计、
嵌入式软件算法以及系统集成等关键技术。通过建立完善的机电协同开发体系，实现了从零部件到整机系统
的垂直整合，显著增强了产品技术壁垒和市场竞争力。这一突破使公司跻身于行业中少数具备完整机电系统
自主开发能力的企业之列。
2、家用空调的风叶板块：公司实施多基地协同服务模式，不仅增强了公司的产能弹性，也为客户提供
了更加便捷、高效的服务体验。同时公司持续强化精益管理，提升自动化、智能化、数字化的水平，通过充
分发挥区位和规模优势，稳固市场份额，成为健康空气解决方案的名配角。
3、复合新材料板块：紧随汽车轻量化与免喷涂两大行业趋势，致力于加强新产品的研发力度，并深化
与核心客户的战略合作，不断创新，拓宽产品应用范围，产销规模持续放量。
4、股权投资板块：通过前瞻性的战略规划，利用直接投资和基金平台，积极布局新材料、高端精密制
造等新兴行业。这不仅为公司带来了潜在的财务收益，还为主营业务的拓展和提升提供了有力支持，彰显了
公司在股权投资领域的战略洞察力。截至本报告期末，公司持有宁波燕创宸翊创业投资基金合伙企业（有限
合伙）基金份额3000万元，出资比例28.44%；持有宁波燕创德鑫创业投资合伙企业（有限合伙）基金份额80
00万元，出资比例5.95%；持有金华御道数维创业投资合伙企业（有限合伙）基金份额1020万元，出资比例3
9.98%；持有甬矽电子（宁波）股份有限公司（股票代码：688362）股份比例7.59%；持有Ultimems,Inc股份
比例3.94%；持有宁波聚嘉新材料科技有限公司股份比例1.37%。
（四）技术创新引领
公司持续增加在材料科学、流体力学以及设计创新等关键领域的研发投入，深化与产学研合作，提高产
品的能效比，推动产品向绿色、低碳转型。在生产制造环节，公司积极推进智能制造技术，以提升生产效率
并降低生产成本。2024年，公司研发立项94项，研发投入9117.30万元，占营业收入的4.81%。报告期内公司
新增获得授权发明专利17项，实用新型专利47项；截至目前公司有效专利600余项，覆盖多个业务领域重要
的技术突破和专利申请。
（五）投资者回报计划
公司加强投资者沟通，提高上市公司的透明度。通过股东大会、e互动、投资者电话、交流会、调研等
多种互动交流平台，积极构建一个公开、公正、透明的多维度投资者关系体系。在2024年，公司分别举办了
2023年度及2024年一季度、半年度、三季度的业绩说明会，加深投资者对公司发展战略、财务状况、业务进
展以及未来发展计划的了解，建立并维护上市公司的良好形象。
公司高度重视股东回报，实施积极稳健的投资者回报机制，实现股东回报价值。报告期内公司实施了20
23年度现金分红，共计派发现金7351.57万元,占2023年度归属于上市公司股东净利润的比例为67.11%。公司
自2016年上市以来已连续分红8次，累计分红金额5.12亿元，与全体股东共同分享公司经营成果，亦为投资
者带来稳定价值回报。
同时，报告期内公司实施了股份回购，累计回购公司股份1861900股，占公司总股本的比例为1.00%，使
用资金总额2046.10万元（不含交易费用），稳固与提振了投资者信心。
（六）人才发展引擎
依托公司的资源优势，公司启动了关键岗位的专项人才培养计划，系统地推进了人才发展策略，重点提
升员工的职业能力和专业技能水平。
报告期内，公司实施限制性股票激励计划，构建价值共创、风险共担、利益共享的长效激励机制。通过
授予高级管理人员及核心骨干限制性股票，实现人才资本与财务资本的价值耦合，保障核心团队凝聚力，为
公司高质量发展注入持续动能。
二、报告期内公司所处行业情况
机械风机：广泛应用于中央空调、地铁与隧道通风、住宅与公共等建筑通风、通讯机柜、空气净化与新
风系统、冷链物流、农林畜牧、低空飞行等。据产业在线统计，2024年我国中央空调销售规模同比微升，内
外销表现差异显著：内销额1214.9亿元，同比下降3.8%；出口额232亿元，同比增长39.8%。随着国家“双碳
”目标推动节能环保技术升级，高能效、低碳产品需求增加。传统领域增长放缓，工业领域成为新增长点，
下沉市场对中小型商用空调需求提升，乡村振兴政策带动冷链物流、农业设施配套需求以及依托“一带一路
”基建合作，需求持续扩大。空调风叶：是空调的关键部件之一，空调风叶行业与空调市场的发展基本一致
，随着空调市场的发展而快速增长。由于空调风叶与空调整机具有一定的匹配性，空调风叶市场容量可以根
据空调行业发展前景进行预测。根据产业在线的数据，2024年家用空调总产销均超2亿台，其中总产量20157
.9万台，同比增长19.5%；总销售20085.3万台，同比增长17.8%。内销规模10444.8万台，同比增长4.9%；出
口9640.5万台，同比增长36.1%。内销市场的增长得益于国家“以旧换新”政策的细则正式实施，对国内空
调市场产生了显著的提振效应。出口市场全年基本都保持着高位增长，为我国空调行业带来了新的发展机遇
。
复合材料：在“双碳”战略及环保法规驱动下，绿色低碳、高性能化、可循环利用成为新材料研发的核
心方向。当前我国新材料产业规模已跃居全球前列。未来随着智能制造、绿色经济等国家战略深化，新材料
行业将迎来结构性增长机遇。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务情况
报告期内公司主营业务未发生重大变化，主要为机械风机、家用空调风叶、复合材料三个业务板块。
1、机械风机
2、家用空调风叶
（1）贯流风叶（又称横流风叶）
这种风叶采用前向式叶片，叶轮的轴向宽度很宽，呈滚筒状，两端密封，气流沿叶轮径向流入，穿过叶
轮内部，然后沿径向从另一端流出。其由新型工程塑料成型，采用超声波焊接成形，通过高温时效处理和动
平衡修正，保证产品长久耐用，适用于常用环境条件下的送风系统，特点是噪音低、音质柔和、低压强风，
因此特别适宜于分体机的室内机组。
（2）轴流风叶
轴流风叶常用AS树脂等工程塑料等注塑成型，叶轮上有螺旋桨状的叶片。轴流风叶向前直接送风，通过
模具一次注塑成型，具有质量轻、能效比高、风量大、抗老化的特点，主要应用于家用空调室外机及其他各
类散热通风设备。
（3）离心风叶（包括斜流风叶）
离心风叶与蜗壳、轴和轴承等组成离心风机，离心风叶一般用AS或ABS制成；蜗壳由两块蜗形侧板、风
舌和吸风口风圈等组成，蜗壳的横断面为矩形，其截面积逐渐增大，使空气流速逐渐减慢，从而将空气的动
压力转换为静动力；吸风口风圈带弧形，其作用是降低噪声，提高效率。离心风叶的空气流动是从轴向进风
，径向出风。离心风叶结构紧凑，尺寸小，风量大，噪声比较低，而且随着转速的下降，其运行噪声显著降
低。
3、复合材料主要包括PP、PC、ABS、PA、AS等增强、增韧、耐候、阻燃高性能材料，以及系列ASA、PC
等高分子合金改性材料。主营品类齐全、型号众多，如ASGF、PC+ABS、LGF-PP、ASA+PMMA、PAGF等具有“以
塑代钢、以塑代木”绿色环保、循环利用的优势；产品具有轻量化、低气味、高刚性、高韧性、免喷涂、高
光耐刮擦、耐候、阻燃等特性，主要应用于汽车、家电、电子电气、建材等领域。
（二）主要业务模式
报告期内公司经营状况良好，采购、生产、销售等运营模式均未发生重大变化。
1、采购模式
公司采用大宗采购和零星采购相结合的采购模式：大宗材料由集团统一采购，其他材料及零星采购均由
各子公司自行采购。
2、生产模式
公司实行“以销定产”的模式，同时公司会根据市场情况预先生产部分旺季销售的产成品。
3、销售模式
公司对客户主要采取直接销售的模式。
四、报告期内核心竞争力分析
公司二十多年来始终秉承技术领先、专注主业、稳健发展的理念，已经构建了产业链优势、自主研发技
术优势、生产基地布局优势、客户资源优势等可持续发展的核心竞争力。报告期内公司核心竞争力未发生重
大变化。
（一）产业链优势
公司致力于为客户提供一站式风叶风机配套服务，实现与客户双赢。目前公司已形成家用空调风叶、机
械风机、复合材料三大主营业务板块，具有丰富的产品线优势。
（二）自主研发优势
目前公司拥有11家高新技术企业，4家省级专精特新企业，2个省级企业技术研究中心以及3个市级工程
技术中心。自主研发的专业空调风叶设计软件荣获4项软件著作权。公司参与并主导起草了2项标准；拥有有
效专利602项，其中81项发明专利、505项实用新型专利和16项外观专利。公司已形成从产品性能研发和设计
，到原材料性能研发和制造，再到精密模具设计和制造，以及恒风量、恒温度、恒转速风机智能控制系统的
研发和生产能力，这为公司拓展行业宽度、延伸产品线长度，奠定了可持续增长的基础。
（三）生产基地布局优势
公司与下游空调制造商维持着紧密的合作关系，依据主机制造商的产能分布，同步规划公司的生产基地
布局，不仅降低运输成本，而且符合当地产业集群的政策，提升了效率，并加强了与主机制造商的战略合作
。自2002年起，公司先后在浙江宁波、广东中山与东莞、四川绵阳与德阳、河北石家庄、湖北武汉、河南新
乡、安徽马鞍山、山东青岛、湖南益阳以及泰国等地建立了生产基地。公司的生产布局已基本覆盖了空调整
机厂的主要产能分布区域，为公司的未来发展打下了坚实的基础。合理的生产布局为公司的持续发展提供了
天然的优势和动力。
（四）客户资源优势
作为一家专业的风叶风机制造商，公司的研发实力、生产能力和产品质量已经获得了客户的普遍认可，
公司具有良好的客户资源优势，核心客户群体包括格力、美的、海尔、海信、长虹、TCL、奥克斯、LG、三
菱、大金、松下、三星、英格索兰、特灵、开利、天加、英维克等。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
公司属于通用设备制造业中的“风机、风扇制造”细分行业。空调风叶作为空调的关键组件之一，其质
量和性能直接影响到空调的整体效果和用户体验，空调风叶行业与空调市场的发展趋势基本一致。由于空调
风叶与空调整机具有一定的匹配性，空调风叶市场容量可以根据空调行业发展前景进行预测。
空调风叶市场的需求受到多种因素的影响，其中宏观经济、政策利好、房地产行业的增长、全球气候变
暖、居民收入水平提高和技术进步等是主要的增长驱动因素，而能源成本上升、市场竞争加剧和经济波动是
潜在的抑制因素。高效化、智能化、绿色环保和节能以及产品创新是当前和未来空调风叶行业的重要发展趋
势。空调风叶行业为充分竞争行业，经过长时间的行业发展，已经形成了“两极”分化的竞争局面，家用空
调行业所使用的塑料风叶呈现强者恒强的局面。根据奥维云网预测，考虑到2024年已透支2025年的部分家电
需求，以及2024年下半年“国补”政策刺激下的家电零售高基数等因素，尽管2025年“国补”政策依旧延续
，但2025年国内家电全品类零售规模预计仅同比微增。
随着全球工业化的加速和技术的不断进步，机械风机作为工业设备中的重要组成部分也呈现出蓬勃发展
的态势。“碳中和、碳达峰”愿景推动了绿色、低碳风机技术的研发和应用，新型高效节能风机、智能控制
系统以及与环保技术相结合的产品成为市场发展的重要方向。近年来，机械风机市场规模不断扩大，增长率
保持稳定。机械风机市场分散，目前尚未形成完全稳定的竞争格局，随着国家“双碳”目标推动节能环保技
术升级，高能效、低碳产品需求增加，传统领域增长放缓，工业领域有望成为新的增长点，下沉市场对中小
型商用空调需求提升，乡村振兴政策带动冷链物流、农业设施配套等应用领域的不断扩展，机械风机领域将
迎来新的发展机遇。高分子复合材料在汽车、航空航天、电子、建筑等多个领域得到了广泛应用。在“双碳
”战略和环保法规的推动下，绿色低碳、高性能化、可循环利用已经成为新材料研发的核心趋势。轻量化也
是高分子复合材料行业的一个关键发展方向。随着新能源产业的迅猛发展，高分子复合材料在风能、太阳能
等可再生能源领域的应用前景十分广阔。同时，电子信息产业的快速进步也使得对高分子复合材料的需求持
续增加。展望未来，随着智能制造、绿色经济等国家战略的深入实施，新材料行业有望迎来结构性增长的新
机遇。
(二)公司发展战略
公司将以二十余年产业积淀为基石，通过三大业务板块的差异化发展路径，将构建“存量市场精耕+新
兴市场突破+材料革命引领”的立体增长格局，致力于成为全球通风系统解决方案的领军者，实现从制造型
向科技型企业的转型升级。
1、主业深耕：技术引领与产业链延伸，积极推进风机模块化3.0战略，打造“基础模块+定制化”的选
型平台，快速适配暖通空调、空净、储能、算力中心等领域应用场景；加大研发投入，攻关机电系统集成、
低噪高效叶片设计、智能控制、轻量化、免喷涂等关键技术。产业链纵向延伸永磁同步电机驱动等核心部件
自主化领域，提升垂直整合能力。
2、智造升级：数字化与精益化融合，加快智能工厂建设步伐，推动注塑、焊接、动平衡检测等关键工
序全面实现自动化，逐步通过数字化管理看板，搭建工业数据平台，实现经营数据的高效互联，提升管理效
能。
3、资本赋能：构建产业生态圈，积极关注与公司具有协同发展的新材料、高端先进制造等领域的优质
标的，通过产业投资、技术协同等释放投资价值。
(三)经营计划
2025年，公司将继续坚持稳健的发展策略，坚守战略导向，聚焦主业与本土化运营，积极应对存量竞争
与增量机遇并存的复杂环境，以开放的心态拥抱智能家居、人工智能等新兴技术带来的变革，并持续推动企
业的可持续发展。
在技术创新方面，积极响应“双碳”目标，聚焦高能效、低噪音与智能化方向，增加在材料科学、流体
力学和设计创新等关键领域的研发投入，深化产学研合作，提高产品能效比，推动产品向绿色、低碳方向发
展。面对智能制造新赛道的机遇，公司前瞻性布局机器人核心运动部件领域，研发了一种集成永磁同步电机
、减速器和智能控制技术的关节模组解决方案。该模组采用模块化架构设计，并支持多种工业总线通信协议
，能够适应协作机器人和人形机器人等主流应用场景的需求，目前相关样机已经完成了验证测试，尚处于前
期开发阶段，量产条件尚未成熟。公司将依托在流体力学和机电系统领域的技术积累，加速推进产品在工业
自动化、智能装备等前沿领域的应用拓展。
在生产制造方面，强化“三精”管理，逐步推进人工智能技术的应用，以提升智能制造的水平，增强生
产效率，并有效降低生产成本。同时进一步增强对员工的培训力度，提高员工的技能水平以及对智能制造技
术的适应性，为公司的持续发展构筑坚实的人才基础。
在市场拓展方面，充分利用三大主营业务板块在国内生产基地布局的快速响应机制和制造优势，积极推
进泰国工厂的建设，将其作为海外战略的关键枢纽，主动探索新的商机，为公司的持续发展和长远规划打下
坚实的基础。
上述所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资
风险。
(四)可能面对的风险
1、空调风叶需求季节性变动导致存货余额较高的风险空调风叶需求具有季节性变动的特征，每年的12
月至次年6月为生产销售旺季，而7月至11月为相对淡季。从9月开始，公司根据市场情况预先生产下一冷冻
年度产品，为旺季销售预先生产部分产成品。公司预先生产的空调风叶规格型号与主机厂经过充分沟通，可
以保证公司在旺季时的及时供货，满足空调厂商在旺季的需求，若因为气候变化等导致空调销售疲软的情况
发生，公司储备的空调风叶产成品销售周期将变长，公司存在空调风叶需求季节性变动导致存货余额较高的
风险。
2、客户集中度高的风险由于下游空调行业集中度非常高，公司客户集中度相对较高。如果公司与主要
客户的合作发生变化，或该客户自身经营出现波动或降低从公司采购的份额，将对公司的产品销售带来风险
，公司存在客户集中度高的风险。
3、原材料成本波动风险公司产品的主要原材料价格依赖于石油市场价格和供求关系变动，近年来石油
价格的波动及供求关系变动导致原材料价格相应波动。原材料变动所带来的成本变动，公司可以与下游厂商
协商通过产品售价与塑料原材料价格联动调整机制来消化对公司经营的影响。但是，如原材料价格短期内大
幅波动，公司与客户协商调整产品价格有一定的滞后，在此期间将导致公司经营业绩波动的风险，故公司存
在原材料成本波动风险。
4、应收账款余额较高的风险若客户的财务状况恶化、出现经营危机或者信用条件发生重大变化，公司
应收账款产生坏账的可能性将增加，会对公司的生产经营产生不利影响，公司存在应收账款余额较高的风险
。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|