经营分析☆ ◇603728 鸣志电器 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
运动控制领域和智能电源领域核心技术及系统级解决方案的研发和经营
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
控制电机及其驱动系统类(产品) 13.81亿 88.15 5.32亿 90.07 38.52
贸易类产品(产品) 9849.12万 6.28 2056.23万 3.48 20.88
电源与照明系统控制类(产品) 7535.08万 4.81 2845.42万 4.82 37.76
设备状态管理系统类(产品) 1150.46万 0.73 959.46万 1.62 83.40
其他(产品) 41.07万 0.03 5.73万 0.01 13.96
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 8.85亿 56.47 2.59亿 43.92 29.32
中国境外(地区) 6.82亿 43.53 3.31亿 56.08 48.56
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械和器材制造业(行业) 27.62亿 100.00 10.05亿 100.00 36.39
─────────────────────────────────────────────────
控制电机及其驱动系统(产品) 22.93亿 83.02 8.43亿 83.88 36.77
贸易代理业务(产品) 2.17亿 7.85 4766.20万 4.74 21.98
电源与照明系统控制类(产品) 1.98亿 7.19 7770.95万 7.73 39.15
设备状态管理系统(产品) 5238.80万 1.90 3654.54万 3.64 69.76
其他(产品) 117.92万 0.04 9.16万 0.01 7.77
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 15.17亿 54.94 3.94亿 39.24 25.99
中国境外(地区) 12.45亿 45.06 6.11亿 60.76 49.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
控制电机及其驱动系统类(产品) 10.99亿 83.60 3.91亿 85.03 35.60
贸易类产品(产品) 1.10亿 8.39 2701.05万 5.87 24.50
电源与照明系统控制类(产品) 9076.99万 6.90 3135.34万 6.81 34.54
设备状态管理系统类(产品) 1410.84万 1.07 1047.02万 2.28 74.21
其他(产品) 45.38万 0.03 4.41万 0.01 9.72
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 7.28亿 55.34 1.79亿 38.91 24.61
中国境外(地区) 5.87亿 44.66 2.81亿 61.09 47.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械和器材制造业(行业) 24.16亿 100.00 9.10亿 100.00 37.68
─────────────────────────────────────────────────
控制电机及其驱动系统(产品) 19.59亿 81.10 7.60亿 83.47 38.78
贸易代理业务(产品) 2.35亿 9.75 4987.46万 5.48 21.18
电源与照明系统控制类(产品) 1.80亿 7.44 7052.15万 7.75 39.24
设备状态管理系统(产品) 4043.07万 1.67 3000.39万 3.30 74.21
其他(产品) 110.94万 0.05 11.29万 0.01 10.18
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 13.46亿 55.73 3.75亿 41.24 27.88
中国境外(地区) 10.70亿 44.27 5.35亿 58.76 50.01
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.79亿元，占营业收入的13.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 37851.00│ 13.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.67亿元，占总采购额的21.35%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 26664.00│ 21.35│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所从事的主要业务，主要产品及其用途
公司长期深耕运动控制及智能电源领域，三十年来持续专注核心技术研发与系统级解决方案的产业化经
营，核心业务围绕自动化和智能化领域有序外延扩张。经过多年发展，公司已形成以控制电机及其驱动系统
业务为核心，电源与照明控制系统、设备状态管理系统及贸易代理业务协同发展的产业布局，并围绕工业自
动化与智能化方向稳步推进战略延伸。其中：
1.控制电机及其驱动系统业务：包括控制电机（执行层）、驱动与控制系统（控制层）、机电一体化模
组（应用层）
公司从事运动控制领域产品的研发、生产与销售近三十年，在该领域已形成覆盖控制电机设计、驱动控
制技术及精密制造工艺的完整核心技术体系，并具备将现场总线通信技术与自产产品进行系统集成的工程化
能力。
控制电机（执行层）是将电信号转换为精确机械运动的执行装置，为工业自动化设备、机器人系统、数
控机床、电子制造装备等提供核心动力来源。公司的步进电机、空心杯电机、直流无刷电机、伺服电机等各
类高性能控制电机产品，重点布局智能制造、机器人（包括人形机器人）、智能汽车、半导体、锂电、光伏
设备等战略性新兴产业，同时覆盖医疗设备及生命科学仪器、安防监控、纺织机械、航空航天、3D打印、智
能水阀控制等工业自动化及消费级应用场景。
驱动与控制系统（控制层）是由电机、驱动器及控制系统构成的自动化执行单元，用于实现精密机械运
动控制。公司通过收购美国AMP、瑞士TMotion两家国际知名运动控制企业，联合安浦鸣志形成了覆盖全球市
场的研发制造平台，具备运动控制产品及系统级解决方案的完整交付能力。经过十余年技术积累与持续整合
控制电机领域制造技术，公司已构建步进系统、直流无刷系统、伺服系统和集成式控制系统的完整产品平台
，形成多系列、多型号产品布局，主要应用于半导体、锂电、光伏设备、机器人（包括人形机器人）、3C非
标自动化、医疗器械及生化分析仪器等高端制造领域。
机电一体化模组（应用层）是由高性能电机、高精密传动机构（减速器、丝杠等）、高精度传感器等核
心部件集成的一体化解决方案。公司通过自主研发及与国际知名传动企业合作开发，已形成物流仓储自动化
、智能驾驶座舱、自动化工厂等垂直行业解决方案。相关产品方案整合了公司运动控制产品、驱动与控制系
统及附件的综合性平台优势，依托高精密设计与制造经验，结合运动控制领域长期积累的应用Know-How，主
要应用于工业自动化、医疗器械及生化分析、智能汽车、机器人（包括人形机器人）、数据中心液冷模组等
高端领域，获得客户广泛认可。
2.电源与照明控制系统业务：包括LED智能照明控制与驱动系统和电源控制系统
LED智能照明控制与驱动系统是利用电力电子技术、智能控制算法及通信技术，对LED照明设备进行精准
调控与能效优化的综合性系统，可实现商业及家庭场景下不同时段、不同环境的光环境自适应调节。公司深
耕该领域二十余年，已形成覆盖LED驱动技术、嵌入式软件、通信协议、智能控制及系统集成技术的完整技
术体系，开发出系列高性能LED智能照明控制与驱动产品及整体解决方案，主要应用于高端商业照明、智能
楼宇照明、医疗照明、防爆照明、工业照明、户外照明（路灯、隧道灯等）等细分领域。
电源控制系统是实现电能形式转换、分配及管理的电力电子装置，用于满足特定设备或负载的供电需求
。公司产品主要包括金融打印设备专用电源模块、电力保护设备专用电源、商用及家用燃烧器点火与控制系
统等，是围绕控制电机业务及电力继电保护产品代理业务开发的定制化配套产品，主要面向特定行业客户群
体。
3.设备状态管理系统
设备状态管理系统是面向工业设备及核心部件的预测性维护（PHM）管理的综合性解决方案，融合了状
态监测硬件、分析诊断软件、系统集成及技术咨询服务，实现设备运行数据实时采集、智能分析与决策支持
，助力企业提升设备可靠性、降低非计划停机风险并优化运维成本。
该项业务对外服务电力、冶金、石化、煤炭、汽车、烟草等资产密集型行业的设备运维；对内深度赋能
公司核心产品线，基于运动控制平台和自动化应用场景对精密度及可靠性的严苛要求，为自动化精密装备及
传动系统提供从硬件设计，状态监测到预测性维护的一站式解决方案，同时通过生产端测试整定系统定制开
发，实现从产品研发验证到制造质量管控的全价值链赋能。
4.贸易代理
公司贸易代理业务主要包括授权经销松下电器的继电器产品，以及代理销售国际知名品牌电子元器件两
大类别。代理产品涵盖继电器、光电耦合器、车载继电器、车规级传感器、机器传感器、光电传感器、行程
开关及微动开关等，广泛应用于电力系统继电保护、新能源汽车电子、工业自动化、轨道交通、通讯设备及
电力电子等领域。通过多元化电子元器件代理组合，满足客户多品类采购需求，深化供应链合作关系。
5．业务协同
公司各产品线基础技术高度共享，可靠性设计标准、验证方法、实验手段及销售网络等实现协同共享。
贸易代理业务与控制电机、驱动控制等核心业务在技术、市场、生产、客户等维度形成紧密联动，既满足客
户多元化产品需求，深化供应商合作关系，亦通过产品组合增强客户粘性。
（二）公司经营模式
公司持续优化组织架构，通过职能平台化与专业化建设，支撑业务规模扩张与全球化运营，为长期高质
量发展奠定管理基础。
总体经营策略：公司专注于运动控制领域核心技术及系统级解决方案的研发与产业化，坚持聚焦核心主
业，以全球市场需求为导向，致力于打造具有核心竞争力的产品，实现规模与效益协同增长。
技术研发模式：公司依托开放式研发平台，构建了层次分明、贯通全链条的技术创新体系。前端开展技
术预研与产品预研，强化前沿技术布局与产品路线规划；中端推进产品研发与应用开发，实现技术方案落地
与场景化适配；后端完善试验验证与产业化导入，确保研发成果高效转化与质量可控。通过跨业务技术协同
与资源共享，形成完整的创新闭环，持续提升研发效率与市场竞争力。
供应链管理模式：公司实行以销定采的采购模式。除部分通用原材料及电子元器件保持安全库存外，其
余物料按生产计划及BOM需求组织采购。公司层面设立供应链管理中心，统筹全球供应链协同、采购集约与
成本管控。业务组织层面各产品事业部下设供应商开发部，负责供应商准入、评估、考核及价格管理；计划
采购部负责采购计划编制、物资供应、入库结算等职能。
生产管理模式：公司产品线丰富，根据产品特性及客户要求，采用定制生产、标准品生产或两者结合三
种模式。生产管理依托信息化系统，对物料、工艺、设备、人员等要素实施全流程管控，建立质量追溯体系
，实现生产过程的实时监控与透明化管理。
市场与销售模式：公司设立市场中心，统筹全球市场营销资源配置与品牌管理，强化市场洞察与客户需
求响应能力。销售执行采取直销与经销相结合、区域化营销与数字化推广并行的模式，通过销售部门直销、
经销商网络、销售子公司及办事处区域深耕、行业展会及线上推广等覆盖国内、外市场。定制产品以直销为
主，标准品以经销为主，各产品大类均保持这一结构。
（三）公司的市场地位
1.控制电机及其驱动系统类业务
（1）步进系统：全球领先，打破垄断
公司是全球运动控制领域的主要制造商，步进系统领域的全球领先企业。公司步进系统业务（涵盖混合
式步进电机、步进驱动器、集成式步进电机、步进伺服电机、直线步进电机等全系列产品）全球营收规模超
过2亿美元，稳居全球步进系统市场前三。公司从步进系统的核心电机本体切入，率先打破日本企业长期垄
断，重塑全球竞争格局，并延伸至驱动控制领域，构建了步进系统全业务线（含电机及驱动控制系统）在全
球市场的领先竞争力，品牌及市场优势稳固。
（2）空心杯电机：国内领先，全球第一阵营，高速成长
公司空心杯电机技术实力位居国内领先、全球第一阵营，是高精密微特电机领域的技术标杆。该业务连
续两年营收增速超过40%，正处于规模化放量关键期。公司持续加大该产品线投入，丰富产品系列布局，深
化全球市场拓展与客户开发，着力构建面向全球市场的供应与服务能力。
（3）自动化系统：差异化解决方案提供商
公司依托精密电机研发、制造积淀及全球化布局优势，持续加大电机驱动控制与运动控制核心技术投入
。历史上通过合资设立安浦鸣志自动化，收购美国AMP及瑞士TMotion两家国际知名运动控制企业，构建了覆
盖全球的电机驱动控制产品研发制造体系；进一步完善精密传动组件和机电一体化模组布局，强化精密齿轮
箱电机、直线丝杠电机、线性执行器及机电一体化运动控制模组的方案级供应能力。
当前公司自动化系统（驱动控制系统）业务更专注于新兴产业领域的解决方案提供，正从单一部件供应
商向一体化解决方案提供商转型升级，深度服务人形机器人、智能汽车、半导体设备、光伏锂电设备等应用
场景，提供从核心部件到系统级解决方案的全价值链服务。
2.电源与照明系统控制类业务
公司深耕LED智能照明控制与驱动领域二十余年，已形成覆盖LED驱动技术、嵌入式软件、通信协议、智
能控制及系统集成的完整技术体系，在智能调光、网络控制、总线控制、多场景感知照明及组网技术等方面
保持行业领先，拥有独具特色的LED智能照明控制与驱动产品及整体解决方案，技术实力位居国内同行业前
列。
公司聚焦LED智能灯控管理系统、大功率体育场馆照明控制、防爆特种照明驱动等技术门槛较高的LED照
明控制细分应用领域，同时积极布局智能照明控制系统集成市场。凭借深厚的技术积累与持续创新能力，公
司已成为LED控制与驱动领域具备全球化服务能力的系统级供应商。
（四）公司的业绩驱动因素
1.技术进步和产业发展营造广阔的发展空间
电气信息化与自动化技术持续迭代，数字化与智能化融合提速，正推动运动控制部件向高功率密度、小
型化、端侧集成方向升级，应用场景持续拓展。行业已进入“硬件+软件+服务”一体化深度融合的新阶段。
高端市场的竞争壁垒正持续加固，技术门槛、资金实力与绿色碳排标准已成为衡量企业综合竞争力的重要维
度。具身智能与工业AI的技术突破，正进一步加速运动控制部件向高动态响应、高功率密度与智能化方向演
进，引领行业向高端化、绿色化、智能化加速迈进。
公司核心业务覆盖精密控制电机、驱动与控制系统及机电一体化运动控制模组等运动控制核心部件全链
条，所处市场为广义的工业自动化运动控制核心部件市场。具体而言，在精密微电机领域，据PrecedenceRe
search数据，2025年亚太地区市场规模即达190亿美元，全球市场规模更为可观；在运动控制与伺服系统领
域，据FortuneBusinessInsights数据，2025年全球运动控制系统市场规模约160亿美元，预计至2034年将增
长至278亿美元；在机电一体化集成领域，据CoherentMarketInsights数据，面向自动化领域的执行器市场2
025年规模约78亿美元，预计至2032年将增长至153亿美元，年复合增长率达10.5%。
控制电机及其驱动系统作为电气自动化核心部件，市场需求持续增长已成为行业未来发展的必然趋势，
为公司业务发展提供广阔空间。
2.国家产业政策支持，持续带来新的发展机遇
近年来，中国政府持续推动制造业转型升级，密集出台产业政策支持自动化、智能化及高端装备发展，
为公司主营业务发展创造了良好的政策环境。
2023年1月，国家工业和信息化部等17个部委联合发布《“机器人+”应用行动实施方案》，其中提出到
2025年末，制造业机器人密度较2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升，
机器人促进经济社会高质量发展的能力明显增强。方案还提出打造一批“机器人+”应用标杆企业，建设一
批应用体验中心和试验验证中心，并推动各行业、各地方结合行业发展阶段和区域发展特色，开展“机器人
+”应用创新实践。同年12月，国家发展和改革委员会发布《产业结构调整指导目录（2024年本）》，将“
工业机器人”“高精密减速器、高性能伺服电机和驱动器、全自主编程等高性能控制器、传感器、末端执行
器”以及“永磁同步电动机”等自动化核心部件列为鼓励类产业，为行业发展指明了方向。
2024年1月，国家工业和信息化部等七部门联合发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，将人
形机器人、高端装备制造等列为创新标志性产品，提出突破智能控制、先进传感等核心技术，推动智能制造
装备在重点领域规模化应用。3月，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确
提出推进重点行业设备更新改造，围绕工业自动化、智能制造等领域，推广应用高效率电机及智能控制系统
，加快落后低效设备替代。同月，国家工业和信息化部发布《推动工业领域设备更新实施方案》，强调针对
工业母机、机器人、电机等重点行业，加快更新先进高效设备，提升制造业高端化、智能化、绿色化发展水
平。
2025年1月，国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》，提出各地应统筹电力供需形势、
系统消纳条件等因素，引导分布式光伏科学布局、有序开发，推动新建分布式光伏项目实现“可观、可测、
可调、可控”。2025年2月，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革
促进新能源高质量发展的通知》（136号文），明确风电、太阳能发电项目上网电量原则上全部进入电力市
场，电价通过市场交易形成，标志着新能源行业全面进入以市场机制为主导的高质量发展新阶段。
2025年9月，工业和信息化部、市场监管总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，
提出加强CPU、高性能人工智能服务器等攻关力度，开展人工智能芯片与大模型适应性测试。
2026年度的《政府工作报告》也明确指出，持续深化“人工智能+”行动，推动人工智能在重点领域实
现规模化、商业化应用，加快建设超大规模智算集群、完善数据要素与AI治理体系。同时将具身智能（包括
人形机器人）纳入未来产业重点布局，推动相关技术从研发走向工业和民生场景规模化应用，突破关键核心
技术瓶颈。报告还强调通过健全未来产业投入与风险分担机制，促进人工智能、机器人与制造业深度融合，
培育智能经济新增长点。
2026年2月，工业和信息化部印发《关于组织开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》，正式提出
打造“1+M+N”国家算力互联互通架构。该架构聚焦三大核心任务：推进异构算力资源的标准化并网、智能
调度与商品化交易，建立统一的算力标识与度量体系，并着力打破区域与设施壁垒，显著降低跨域调用成本
。这一部署标志着“东数西算”工程及全国一体化算力网建设全面迈入新阶段——从基础设施规模化布局转
向资源高效池化与跨区域顺畅流通的深度融合。
上述政策密集覆盖工业自动化、机器人（包括人形机器人）、光伏、锂电、半导体、人工智能技术应用
等运动控制产品下游应用领域，体现国家战略层面对相关产业的高度重视，为公司主营业务发展提供了有力
的政策支撑和市场机遇。
3.积极布局“人工智能+”等新兴高增长领域
人工智能技术的快速发展为诸多产业变革创造新机遇。公司基于行业对人工智能产业架构的系统性认知
，围绕能源层、算力层、基础设施层、模型层、应用层进行前瞻性布局，聚焦光伏设备、半导体设备、数据
中心液冷系统、智能汽车及机器人等新兴科技赛道。并思考人工智能技术在产品端的应用，同时赋能产品研
发与运营管理，提升全流程效率。
“人工智能+”产业趋势与公司业务布局的关联性分析：
能源层：能源是人工智能基础设施运行的基础资源。随着算力需求增长，高效能源转换与智能电力管理
重要性凸显，带动相关设备投资需求。公司已形成覆盖光伏设备、锂电设备及智能电网设备的精密运动控制
产品平台及系统解决方案，新能源产业的持续高景气将为该产业领域的业务发展提供更广阔的空间。
芯片层：先进制程设备对精密运动控制要求持续提高，半导体制造产能扩张带动核心部件需求。公司在
半导体设备应用领域的电机及驱动系统产品平台技术积累深厚，国产半导体设备替代进程加速将为公司半导
体设备领域的业务增长带来发展机遇。
基础设施层：AI算力基础设施持续扩张，算力芯片功率密度持续攀升，液冷系统正从可选方案升级为数
据中心标配，带动冷却系统核心部件需求快速放量。公司在数据中心冷却系统领域构建了“标准件规模化交
付+液冷模组价值升级”的双层业务架构：依托覆盖丰富标准电机与特种电机的完整产品矩阵及深厚的客户
合作基础，公司冷却系统用电机已实现批量供货；公司液冷模组聚焦智能冷却系统，以三大核心能力为支撑
——高功率密度、高可靠性、高效低能耗的控制电机平台，前瞻布局的北美市场安规认证体系，以及先进的
控制算法技术平台，可灵活适配各类GPU、ASIC芯片及其整机柜的多场景散热需求。随着液冷渗透率提升，
公司有望沿“标准件向高附加值模组”路径实现产品结构持续升级，分享算力基础设施扩容带来的增量红利
。
模型层：工业设备智能化升级推动控制算法与预测性维护技术迭代。公司充分发挥在运动控制、数据采
集及嵌入式软件领域的技术积淀，将精密控制算法与智能诊断模型深度融合，构建覆盖设备状态监测、健康
评估与寿命预测的全生命周期管理（PHM）系统。依托AI技术渗透，该项能力正加速赋能公司驱动控制产品
实现自适应调整与预测性维护功能，为下游客户提供降低停机风险、优化运维成本的解决方案，同时支撑内
部运营效率提升，强化在运动控制智能化领域的长期竞争力。
应用层：智能汽车电驱系统、机器人关节模组、医疗精密仪器等高端装备运动控制场景持续拓展。公司
已在智能汽车、机器人及人形机器人、医疗器械等领域形成精密运动控制核心部件及模组产品平台，下游高
端装备产业化进程加速将为公司在相关领域的快速成长提供强劲动力。
公司面向工业智能化升级的业务布局，将充分受益于人工智能相关产业的快速发展，成为驱动公司业绩
长期可持续增长的重要引擎。
二、经营情况的讨论与分析
上半年，公司实现营业收入156,713万元，同比增长19%，环比增长8%，经营规模稳步扩张，市场拓展成
效显著。从季度维度观察，一季度实现营业收入70,040万元。二季度实现营业收入86,673万元，同比增长21
%，环比增长24%，增速高于一季度，主要系下游智能制造和通用自动化等领域需求持续释放，订单交付节奏
加快；同时，公司产能利用率提升，高附加值新产品实现批量出货，共同推动收入增长。按区域划分，境内
业务实现营业收入88,491万元，同比增长22%，增速高于上半年整体水平，主要受益于国内制造业转型升级
加速，人工智能，半导体、新能源、医疗设备等下游行业对精密运动控制产品需求旺盛，公司积极拓展国内
重点客户，市场份额稳步提升。境外业务实现营业收入68,222万元，同比增长16%，保持稳健增长，公司通
过优化海外渠道布局、加强本地化服务体系建设，有效巩固了传统优势市场客户基础。从业务结构分析，公
司主营业务——控制电机及驱动系统业务，上半年实现营业收入138,138万元，同比增长26%，增速领先于公
司整体水平，是拉动营收增长的核心引擎，主要源于核心产品技术迭代升级，在高端应用场景渗透率持续提
升，同时公司“电机+驱动+控制”一体化解决方案战略布局成效显现，系统集成类订单占比提高，带动单客
户价值量和订单规模同步增长。上半年公司营业收入的较快增长为全年经营目标达成奠定了良好基础。
报告期，公司实现归属于上市公司股东的净利润3,720万元，同比增长38%；归属于上市公司股东的扣除
非经常性损益的净利润2,964万元，同比增长27%。利润增速高于营收增速，显示公司盈利质量有所改善，产
品结构优化及运营效率提升是重要驱动。海外布局方面，越南工厂上半年实现营收8,494万元，同比增长43%
，产能利用率持续提升并实现盈利，海外布局效益初显。上半年公司盈利水平稳步提升，主业经营扎实，整
体盈利能力持续增强。
上半年，公司实现综合毛利率37.7%，同比上升2.7个百分点。毛利率同比提升得益于高附加值产品收入
占比提高；同时，经营规模扩大带动规模效应显现，综合成本管控取得成效。报告期内，大宗原材料价格上
行及人民币汇率波动对成本端及海外业务收益产生叠加影响。公司通过技术迭代、供应链优化及运营效率提
升等措施积极应对，部分对冲了上述不利因素。上半年盈利能力有所改善，但利润率水平仍有进一步提升空
间，公司将持续推进降本增效，为后续经营质量持续改善积蓄动能。
盈利能力持续改善，产品竞争力进一步增强。毛利率提升主要得益于高附加值产品收入占比提高，产品
结构持续优化；同时，随着经营规模扩大，规模效应逐步显现，综合成本管控逐步取得成效。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为1,042万元，同比减少79%。经营现金流减少主要系业务
规模扩张带动营运资金占用增加。受下游新兴产业需求传导影响，部分上游主要零部件供应趋紧，公司为保
障生产交付、支撑销售持续增长，策略性加大核心物料采购及库存储备。公司客户结构稳定，回款风险整体
可控，经营性现金流波动与业务扩张节奏相匹配。
上半年，公司研发费用为15,362万元，同比增长23%，研发费用率稳定在9.8%。公司围绕控制电机及驱
动系统核心技术持续加大研发投入，推进产品迭代及工艺优化，提升在数据中心液冷系统核心部件、高精度
齿轮箱等前沿领域的研发及预研投入，为后续产品布局及市场拓展储备技术能力。报告期内，公司新增获得
发明专利、实用新型专利及软件著作权合计36项，另有153项专利及软件著作权在申请阶段，知识产权布局
稳步推进。
报告期内公司主要业务分部的经营情况分析：
(1)控制电机及其驱动系统业务相关主要产品线的经营情况：
控制电机及其驱动系统业务上半年实现营业收入138,138万元，同比增长26%，增速领先于公司整体水平
。公司围绕“电机+驱动+控制”一体化解决方案持续完善产品布局，各产品线技术迭代与产能建设同步推进
，产品结构进一步优化。
步进系统业务持续受益于工业自动化升级及新兴装备需求增长，在工业自动化（半导体、光伏、锂电）
、医疗仪器等高端应用场景的订单占比进一步提升。海外制造基地产能稳步释放，有效支撑了北美及欧洲市
场的交付响应，全球供应链韧性增强。上半年，步进系统业务实现营业收入8.39亿元，同比增长25%，市场
地位进一步巩固。
无刷电机业务紧抓人形机器人、智能汽车及高端医疗等下游领域需求窗口，产品系列持续丰富。高功率
密度无刷无齿槽电机产品的运营效率提升，产能利用率持续优化，对整体业务贡献加大。上半年，无刷电机
业务实现营业收入1.64亿元，同比增长27.3%，其中空心杯无齿槽电机产品线延续较快增长态势。
自动化（驱动与控制系统）业务围绕新兴产业解决方案能力构建，加快从核心部件向系统级交付转型。
伺服系统产品在半导体设备、光伏制造等场景的配套份额稳步提升；驱动及控制产品线迭代升级，多协议总
线适配能力增强，满足下游客户对智能化、网络化控制的需求。上半年，自动化业务实现营业收入5.70亿元
，同比增长34%，其中伺服系统业务实现营业收入2.93亿元，同比增长40%。
机电一体化业务聚焦精密传动与运动控制集成，模组化产品交付能力增强。上半年在锂电、半导体及3C
自动化领域取得重点客户突破，直线传动及旋转执行器产品系列进一步扩展，高附加值集成方案收入占比提
升。上半年，公司精密直线传动系统业务实现营业收入4,159万元，其中在工业自动化和医疗及生化实验设
备应用领域收入占比为80%。
（2）控制电机及其驱动系统业务在相关应用领域的经营情况：
报告期内，公司运动控制领域业务在工业自动化、智能汽车及自动驾驶应用、机器人应用、医疗与生化
分析设备应用领域实现了较快增长，具体情况如下：
控制电机及其驱动系统业务在工业自动化领域同比增长约27%
根据市场研究机构的数据，2025年全球工业自动化市场规模预计达1,488.1亿美元，2035年有望增至2,8
46.3亿美元，期间复合年增长率（CAGR）将达到6.7%。中国作为全球最重要的工业自动化市场，2025年国内
工业自动化市场规模约2,800亿元，在全球市场占比超三分之一。
公司依托控制电机、驱动与控制系统及机电一体化模组的技术积累，面向半导体设备（涵盖逻辑芯片、
存储芯片、光模块等制造与检测环节）及3C制造设备等工业自动化领域推出行业解决方案，凭借高精度、高
可靠性的产品获得客户认可。公司持续推动技术迭代与产品升级，优化产品结构，提升在高端应用场景的竞
争力；同时积极拓展行业头部客户，深化与多家领先企业的合作关系。上半年，公司控制电机及其驱动系统
业务在工业自动化领域收入同比增长约27%，其中半导体设备领域增长约78%、3C制造设备领域增长约67%，
光伏制造设备领域增长约15%。
控制电机及其驱动系统业务在智能汽车及自动驾驶应用领域的营业收入同比增长约59%
2025年以来，汽车智能化带动的自动驾驶的关键零部件市场需求显著增长。根据市场研究机构YoleGrou
p发布的《2025年全球车载激光雷达市场报告》，2025年全球车载激光雷达市场规模达到41.6亿美元，中国
企业在全球激光雷达市场中占据了约93%的份额。智能座舱作为汽车智能化的核心载体，市场规模同样快速
扩张，据中商产业研究院数据显示，2025年中国乘用车智能座舱解决方案市场规模达到1564亿元，全球智能
座舱市场规模约266.1亿美元。与此同时，线控底盘作为实现高阶自动驾驶的核心执行部件正迎来产业放量
关键期，根据亿欧智库预测，2025年中国乘用车智能底盘市场规模达到466亿元，随着法规松绑和EMB技术的
成熟，线控制动、线控转向等核心部件正加速量产渗透。
上半年，公司依托车载电机事业部平台，聚焦激光雷达电机模组、线控底盘电机模组、智能座舱电机及
车载热管理系统核心部件的产品矩阵建设，重点覆盖激光雷达、线控底盘、智能座舱等汽车智能化及自动驾
驶核心应用场景。相关产品已实现向国内主流整车厂及一级配套供应商的批量交付，客户认证及项目导入进
展顺利。上半年，智能汽车领域实现营业收入同比增长约59%，营收规模实现较快增长。受益于智能驾驶渗
透率提升及汽车产业电动化、智能化趋势，公司车载业务产能建设稳步推进，在研项目陆续进入量产爬坡阶
段，该板块增长动能有望持续释放，为公司长期发展注入新动力。
控制电机及其驱动系统业务在机器人应用领域的营业收入同比增长约58%
随着人工智能、大数据、物联网等技术的融合创新，机器人行业正向更高效、灵活、智能方向发展。根
据ABIResearch，2025年全球机器人市场规模接近500亿美元，同比增长约11%。在中国，机器人行业呈现快
速增长态势，根据国家统计局数据，2025年全国工业机器人产量达77.3万套，同比增长28.0%；服务机器人
产量达1858.1万套，同比增长16.1%。人形机器人商业化进程加速，中国人形机器人应用联盟（HRAA）预测2
025年中国人形机器人出货量可达20,000台，同比增长超600%。
上半年，公司在人形机器人运动控制核心零部件领域持续完善产品布局，已形成覆盖“电机+驱动+传动
+反馈”的全栈式产品平台，涵盖无框电机、空心杯/微型伺服电机、编码器、微型减速机/丝杠及一体化关
节模组，具备从灵巧手、上肢关节到轮式底盘轮毂/轮边模组的批量供货能力。关节模组通过集成公司自研
电机、驱动器、编码器及减速机，形成一体化解决方案，产品协同效应逐步显现。报告期内，公司控制电机
及其驱动系统业务在机器人应用领域实现营业收入同比增长约58%。市场拓展方面，公司通过美洲、欧洲等
海外子公司与下游客户开展技术协同开发，整合运动控制平台资源拓展国际市场；国内公司电机事业群和自
动化板块的子公司同步推进，深度对接国内机器人产业需求。产能方面，公司持续推进平台化产品产能扩展
及海外制造能力储备，提升规模化交付保障水平。受益于机器人产业技术迭代及产品线布局逐步成熟，该领
域业务增长势能有望加速释放。
控制电机及其驱动系统业务在医疗与生化分析设备应用领域的营业收入同比增长约11%
2025年以来，AI大模型发展驱动药物研发向自动化、高通量化提速，精密运动控制模组需求随之释放。
根据市场研究机构数据，2025年全球医疗设备市场规模约6,500亿美元，其中体外诊断（IVD）约1,180亿美
元，医学影像设备约580亿美元；全球AI制药市场规模约24.9亿美元，并向靶点发现、虚拟筛选、自动化合
成与机器人实验室闭环延伸，高通量液体处理、移液分注等执行环节对伺服、空心杯及直线传动模组提出更
高稳定性要求，精密运动控制正成为“AI设计—自动化实验验证”链路的关键硬件支撑。
上半年，公司依托精密制造能力与运动控制技术积累，深耕医疗与生化分析设备领域，重点布局IVD设
备、POCT设备、CT与MRI影像设备、手术机器人等方向，推进伺服电机模组、空心杯电机模组、精密直线模
组等产品应用，覆盖移液分注、样本传输、扫描定位、器械精密操作等核心运动控制场景，向国内外头部医
疗器械与生命科学仪器客户批量交付相关产品。上半年，公司控制电机及其驱动系统业务在医疗与生化分析
设备应用领域实现营业收入同比增长约11%。随着AI制药与实验室自动化渗透率提升，相关设备核心运动部
件市场需求持续增长，公司有望凭借技术优势持续受益。
报告期内，公司控制电机及其驱动系统业务在“工业自动化”、“智能汽车及自动驾驶应用”、“机器
人（包括人形机器人）”、“医疗与生化分析设备”应用领域实现营业收入9.9亿元，合计同比增长约29%。
（3）电源与照明系统控制类业务：技术迭代和市场持续推广带来增长。
上半年，公司电源与照明系统控制业务持续聚焦LED智能深度调光驱动、高可靠性工业电源及道路照明
控制解决方案等优势领域，深耕智能驱动、大功率体育场馆照明、防爆特种照明等高端细分应用场景。受行
业价格竞争加剧及部分低毛利产品收入占比变化影响，上半年电源与照明系统控制类业务实现营业收入7,53
5万元，同比减少17%；受益于工业照明及道路照明项目交付增加，销售达成49.8万台，同比增长3%。
（4）其他业务：设备状态管理系统类及贸易类业务
上半年，公司设备状态管理系统类业务围绕预测性维护（PHM）核心技术，持续拓展在电力、冶金、石
化等资产密集型行业的设备智能运维市场，同时深度赋能公司核心产品线，为自动化精密装备提供从状态监
测到预测性维护的一站式解决方案。受部分下游行业资本开支节奏放缓及项目交付周期影响，上半年设备状
态管理系统类业务实现营业收入1,150万元，同比减少18%。贸易类业务方面，公司依托与核心供应商的长期
战略合作关系，持续优化继电器及电子元器件的渠道服务网络，受下游需求波动及渠道库存调整影响，上半
年贸易类业务实现营业收入9,849万元，同比减少11%。公司多元业务协同发展，整体业务布局与长期战略方
向保持一致。
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