经营分析☆ ◇603757 大元泵业 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
各类泵的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(产品) 8.42亿 100.00 2.59亿 100.00 30.75
房屋出租(产品) 6857.16 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 18.39亿 97.85 5.93亿 98.73 32.26
其他业务(行业) 4032.14万 2.15 762.75万 1.27 18.92
─────────────────────────────────────────────────
热水循环屏蔽泵(产品) 8.57亿 45.60 3.01亿 50.06 35.10
小型潜水电泵(产品) 3.21亿 17.07 8583.77万 14.29 26.75
化工屏蔽泵(产品) 2.00亿 10.66 7069.57万 11.77 35.28
陆上泵(产品) 1.98亿 10.55 4435.96万 7.38 22.38
井用潜水电泵(产品) 1.77亿 9.44 5983.59万 9.96 33.73
空调制冷屏蔽泵(产品) 5188.27万 2.76 1654.61万 2.75 31.89
其他业务(产品) 4032.14万 2.15 762.75万 1.27 18.92
配件(产品) 3320.62万 1.77 1510.77万 2.51 45.50
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 12.00亿 63.85 3.80亿 63.29 31.69
境外(地区) 6.39亿 34.01 2.13亿 35.44 33.32
其他业务(地区) 4032.14万 2.15 762.75万 1.27 18.92
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.50亿 50.58 3.34亿 55.56 35.12
经销(销售模式) 8.88亿 47.28 2.59亿 43.17 29.20
其他业务(销售模式) 4032.14万 2.15 762.75万 1.27 18.92
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(产品) 9.04亿 100.00 --- --- ---
其他(补充)(产品) 6857.16 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 16.37亿 97.56 4.90亿 99.56 29.96
其他(补充)(行业) 4101.33万 2.44 218.05万 0.44 5.32
─────────────────────────────────────────────────
热水循环屏蔽泵(产品) 7.46亿 44.44 2.41亿 48.84 32.27
小型潜水电泵(产品) 3.23亿 19.25 7966.32万 16.17 24.66
井用潜水电泵(产品) 1.79亿 10.66 5365.04万 10.89 29.98
陆上泵(产品) 1.61亿 9.57 3403.26万 6.91 21.18
化工屏蔽泵(产品) 1.41亿 8.39 4845.56万 9.84 34.41
空调制冷屏蔽泵(产品) 5099.04万 3.04 1648.81万 3.35 32.34
其他(补充)(产品) 4101.33万 2.44 218.05万 0.44 5.32
配件(产品) 3678.97万 2.19 1754.24万 3.56 47.68
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 10.93亿 65.15 3.31亿 67.27 30.32
境外(地区) 5.44亿 32.41 1.59亿 32.28 29.24
其他(补充)(地区) 4101.33万 2.44 218.05万 0.44 5.32
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 8.75亿 52.13 2.38亿 48.29 27.20
直销(销售模式) 7.62亿 45.42 2.53亿 51.26 33.13
其他(补充)(销售模式) 4101.33万 2.44 218.05万 0.44 5.32
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.43亿元，占营业收入的12.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 24295.07│ 12.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.47亿元，占总采购额的22.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 24714.46│ 22.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务、产品及应用场景
报告期内，公司所属行业及主营业务均未发生重大变化。
公司主要从事各类泵的研发、生产、销售及提供相关服务，是拥有数十年品牌历史的全球知名品牌民用
水泵提供商，同时也是国内屏蔽泵行业的高新技术企业及领军企业。
公司产品主要分为民用泵和屏蔽泵两大类：
1、民用泵分为农泵和商泵，其中农泵主要以小型潜水电泵、井用潜水电泵、陆上泵为主，该类产品被
广泛应用于农林畜牧等领域；商泵主要以管道泵、多级泵、排污泵等产品为主，主要用于企业生产与居民生
活、城市与乡村建设、环境保护与水务管理等领域。
2、屏蔽泵分为家庭用屏蔽泵、工业用屏蔽泵、液冷泵，主要用于热水或其他特殊介质的输送与循环，
具有低噪音、无泄漏、高可靠性等特点，应用领域主要包括家庭场景下的水循环（含家用电器配套）、化工
、制冷、新能源（氢能源）汽车、半导体与电子工业、核电、风电、激光、信息基础设施、航天工业、船舰
制造等方面，报告期该类产品主要由子公司负责整体运营。
（二）经营模式
报告期内，公司经营模式未发生重大变化，具体如下：
1、采购模式：公司销售部门按月进行订单预测，生产部门结合销售需求预测和成品库存情况编制生产
计划，物控部门结合生产需求和余料库存制定和执行采购计划；在采购过程中，对基础性、通用性物料视情
况进行合理备货以应对原材料价格波动。
2、生产模式：对于民用水泵产品，公司根据产品市场需求的季节性和公司供应链能力等因素，采用以
按库存生产为主、按订单生产为辅的生产模式；对于屏蔽泵产品，因下游客户具有一定的定制需求，公司一
般采用按订单生产为主、按库存生产为辅的生产模式。
3、销售模式：公司民用水泵产品因应用范围广泛，下游客户众多，最终客户分散，故在销售模式上采
取以经销为主、直销为辅的模式；家用屏蔽泵、工业用屏蔽泵、液冷车泵等产品目前则多依靠直销模式进行
销售，因其所对应的下游客户明确、集中，适宜采用直销模式，同时可达到为客户提供个性化服务的目的。
（三）主要业绩驱动因素
全球泵行业市场体量巨大而国内需求约占全球一半，在全球市场已迭代出行业巨头的背景下，国内泵企
整体规模仍然较小，市场分散，未来随着永磁、不锈钢、变频控制等技术的运用及渗透，产品壁垒提升，市
场准入门槛提高，国内市场不断集中的趋势有望得到强化，而这一大背景将构成行业优秀企业中长期实现可
持续发展的重要支撑。对于本公司来讲，处在当下市场及技术的转折点，通过加大组织能力建设、技术品牌
投入、供应链优化是提升公司经营质量，抓住时代机遇的重要保障，也是公司未来业绩驱动的主要因素。
（四）行业情况及趋势
报告期内，从国际头部泵企的销售收入（包含非泵业务）增速及业务结构上看，历经多年整合，国际头
部泵企的产品组合日益完善，受益于全球通胀及相关国家工业化/在工业化进程，产品和服务类收入均成为
支撑其进一步增长的主要动力之一，北美、亚洲等市场仍是贡献营收增长的重要板块。从内资企业情况看，
受国内市场需求调整影响，以民用泵为代表的部分细分领域市场竞争逐步激烈，行业企业营收增长普遍面临
较大压力，而出海及以产品、市场化服务为核心的能力提升已逐步成为破解现实压力的行业共识。
1、民用泵领域
民用泵作为国内泵行业起步发展较早的细分领域，目前产品整体成熟度较高，市场分散，竞争较为激烈
。从报告期内相关行业数据来看，在内需持续疲软叠加铜等有色金属上半年阶段性的涨价背景下，以农泵、
商泵为代表的民用泵领域，众多中小企业在收入、成本两端均面临着较大压力，头部企业利用资金及品牌优
势不断加大新技术研发和应用，提升对客户的综合服务能力，市场环境及格局悄然变化。
2、家用屏蔽泵领域
目前该领域公司主要产品应用于壁挂炉及热泵配套。报告期内，受地产等行业影响，国内的壁挂炉市场
整体继续承压，但在市场环境日益复杂的挑战下，行业内部的结构性也在持续优化。根据产业在线数据，20
24年1-6月燃气壁挂炉内销总量为68万台，同比下滑8.7%，其中冷凝炉内销量为16万台，同比增长1.3%；分
渠道来看，上半年零售渠道内销量为39万台，同比下滑4.9%；工程渠道出货量为29万台，同比下滑13.4%，
内销中零售渠道的降幅明显好于工程市场，且相对高端的冷凝炉产品仍实现了正向增长。“煤改气”时代的
落幕给国内壁挂炉行业带来较大冲击，行业逐步由增量市场转向存量置换市场，随着国内冷凝技术的成熟、
高端零售需求的释放，行业的产品结构及需求结构将不断改善，头部的零部件供应商也将受益于升级改造趋
势。而从国内的热泵市场来看，受益于“煤改电”和渠道市场备货等因素，根据产业在线数据，2024年上半
年国内空气源热泵（不含热风机、烘干及空调企业常温户水产品）的内销额同比增长18.8%，保持了较好的
发展趋势。
从国外市场来看，俄乌冲突带来的能源危机刺激了近年来欧洲供暖市场的节能化改造需求，带动了2022
年到2023年期间冷凝式燃气壁挂炉、空气源热泵等节能型产品的渗透率加速提升，而在近期以来欧洲能源结
构调整、电价走高、政策补贴减少等因素的影响下，相关市场热度呈现削减态势，在这一形势下，前期的集
中备货导致各渠道开始进入去库存周期，市场也在短期内进入整理阶段。根据欧洲热泵协会（EHPA）的统计
，2023年，欧洲14个国家/地区的热泵销售额由277万台降至264万台，同比下降约5%。
从我国出口情况来看，根据海关总署数据，2024年1至6月，我国压缩式热泵的出口量及出口额分别同比
下滑约27%和37%，而从季度数据来看，第二季度相对第一季度有所改善。在上述多方面因素的影响下，热泵
等节能型产品的经济性下降引起市场的短期波动，但在全球节能减碳、各国能源安全战略的大背景下，使用
清洁能源供暖仍是欧洲地区的核心需求，热泵对于实现政治目标和成功绿色转型至关重要，节能型循环泵产
品中长期需求具备较强基础。
3、工业泵领域
在该领域由于产品制造的技术与工艺要求较高，行业存在一定的壁垒，市场主流供应商仍以外资品牌为
主。流程工业作为我国社会经济发展的基础产业，具有广阔的市场规模和稳定的市场需求，一方面，近年来
国际地缘格局延续紧张态势，在诸如石油、化工、核电、航天等核心领域，重要零部件国产替代的需求日益
迫切；另一方面，2024年以来中央及地方密集出台关于推动设备以旧换新的政策，叠加化工等流程工业节能
降耗要求趋严、数字化转型加速等因素的驱动下，流程工业的设备更新有望加速。整体看，该领域国产替代
的空间较大，市场客户可延展性强，对内资企业来讲该领域市场机遇仍然较大。
4、液冷泵领域
公司液冷泵产品作为液冷温控设备的重要零部件之一，下游的主要应用场景包括新能源汽车、风电、储
能、数据机房等。以新能源车电子水泵领域为例，根据产业在线数据，2024年一季度电子水泵的销量达到47
0万台，同比增长26.7%，整体市场规模已经超过50亿元。随着汽车领域电气化程度不断加深、氢燃料电池汽
车技术的日益成熟以及各类型IDC数据中心、储能为代表新兴应用场景崛起，液冷型产品应用有望继续成为
行业细分领域的重要增长点。
二、报告期内核心竞争力分析
1、研发创新优势
通过多年持续的研发投入，公司形成了较为明显的技术优势。截至2024年6月30日，本公司共拥有各类
专利数504项，其中：拥有境内专利497项（发明专利60项、实用新型专利349项、外观专利88项）；拥有境
外专利7项（发明专利2项、实用新型2项、外观专利3项）。
公司于2021年入选国家专精特新“小巨人”企业，子公司合肥新沪、安徽新沪系我国屏蔽泵行业内的领
军企业，几十年如一日地专注屏蔽电泵的研制，解决了行业关键技术问题,并取得多项创新成果。其中，合
肥新沪创新采用二次承压结构设计，承压能力强、密封效果好，成功实现了危险介质安全无泄漏输送，该技
术达到了美国API685标准，此标准也是目前屏蔽电泵行业内的最高标准。同时，基于技术优势，合肥新沪是
我们国家多项屏蔽电泵产品的行业标准主导起草单位，是智能热水循环屏蔽电泵产品企业领跑者标准的主导
起草单位，是GB12350小功率电动机的安全要求国家标准的起草单位之一。
2、综合竞争优势
公司是目前国内同行业公司中产品品类较为齐全、市场布局较为全面的泵业企业。公司的产品线具备较
强的业务横向拓展能力，同时公司在过去多年的经验积累中，也具备较强的能满足业务延伸需求的组织支撑
能力。
公司同时在民用水泵市场、家庭用泵市场、工业级市场进行布局，各大类产品线均衡发展，对应的下游
市场规模相对于公司相关产品线的年收入体量具有数十倍乃至百倍不等的拓展空间，足够大的外围市场成长
空间为公司未来长期坚持专业化发展战略奠定基础，并大大降低了业务被动转型等不确定性风险。
3、产品质量优势
公司自成立以来，一直致力于生产工艺水平、产品质量管理水平和成本管控能力的提升。近年来，合肥
新沪始终秉承高端制造的理念，协助起草了石化易派客采购标准，推动国内屏蔽泵API685标准的执行，配套
国内相关大型化工项目的屏蔽泵并实现稳定运行，并新建了屏蔽电机测试中心、高温高压试验台架等先进研
发检测设施。
4、品牌优势
公司自上世纪90年代涉足泵产品业务领域，近30年来公司专注于技术水平和产品质量的提升，品牌推广
已深入目标客户群体中，拥有较高的知名度和美誉度。公司旗下拥有“大元”和“新沪”两个知名品牌，分
别对应农泵以及屏蔽泵，同时新建立“雷客”品牌运营商用泵产品系列，多品类、专项化的品牌运营策略助
推公司产品结构和市场布局的战略升级。
5、渠道优势
经过多年经营，公司发展和积累了一批信誉良好、合作紧密的经销商，国内的分销体系业已覆盖全部省
份，且伴随渠道下沉策略实施已深入到重点县域。公司海外市场的客户覆盖了欧洲、美洲、亚洲、非洲及大
洋洲，全面的海外销售渠道，有效分散了公司对单一市场的依赖风险。
三、经营情况的讨论与分析
（一）报告期内经营管理情况
报告期内，在去年同期高基数及复杂严峻的行业形势冲击下，公司经营业绩承压，针对外部环境变化及
内部短板，公司一方面继续精耕市场，积极主动调整内部组织结构、梳理和细化管理流程，持续推动生产及
研发技术能力提升；另一方面，公司加强逆势布局，于报告期内完成了温岭新产能基地的搬迁工作，加快落
实生产制造的自动化、数字化转型步伐，为公司的中长期发展积蓄潜在动力。
（二）报告期内各模块业务发展情况
1、民用泵领域：目前该业务板块主要产品以陆上泵、潜水泵、井用泵等传统农泵类产品为主，商业配
套相关产品占比较小。报告期内，受市场环境波动影响，传统农泵类产品销售受到影响，而商业配套相关产
品在销售上取得了较为积极的成果，受益于此，该板块主要产品实现销售收入约3.05亿元，同比总体持平，
其中工商业配套相关产品实现销售收入约0.2亿元，同比增速超过200%，在低基数上实现了较快增长。
2、家用屏蔽泵领域：目前该板块主要产品为热水循环屏蔽泵，主要应用在壁挂炉、热泵等暖通领域。
报告期内，在国内壁挂炉市场继续下滑的背景下，公司依托产品质量及品牌优势，抓住相关市场结构性调整
的机会，在内销领域实现稳步恢复；而在海外市场，相关产品市场热度有所下滑导致欧洲市场进入“去库存
”整理周期，对该板块主要产品的外销构成短期冲击。报告期内，该板块主要产品实现销售收入约3.4亿元
，同比减少约14%；从重点产品类型看，公司各类型节能泵在报告期内销售约47万台，同比减少约39%；应用
场景看，热泵配套产品销售台数在同一口径下减少约42%。外部的市场环境导致了公司该板块销售情况的短
期波动，但节能型产品渗透率提升的长期趋势依然明朗，公司将继续做好产品升级优化，深化客户服务，以
迎接市场发展机会。
3、工业泵领域：该板块产品主要应用在化工、制冷等流程工业及项目配套领域。报告期内，在新增化
工项目趋于减缓的趋势下，公司继续巩固基本业务领域，并积极开拓新的细分产品领域，该板块主要产品实
现销售收入约1.3亿元，同比持平，其中化工领域产品的销售收入同比略微下降7%，板块总体维持稳定。
4、液冷泵领域：公司该板块产品主要用于液冷温控领域，为相关冷却介质提供动力循环，目前应用场
景为新能源汽车、风电、IDC数据中心等领域。报告期内，公司积极在新能源汽车领域进行拓展，并在低基
数上实现相关产品销售收入的快速增长，同时公司继续跟踪新兴的储能及IDC数据中心等领域，持续改良产
品适配性，目前已完成中兴、曙光、英维克等行业重点标杆客户的突破，预计下半年将实现小批量订单的销
售。2024年上半年，该板块主要产品实现销售收入约0.28亿元，同比增长约48%，其中给锂电池汽车配套的
相关电子水泵产品实现销售收入约0.19亿元，同比在低基数上增长超过6倍。
（三）下半年计划及关注点
2024年下半年，面对上述的行业及公司自身的发展情况，公司将坚持战略定力，在针对经营情况积极调
整的基础上继续落实既定的发展计划：
1、继续推进合肥的新产能基地建设进度，并推动温岭新工厂精益化改造，提高硬件技术水平及生产效
率。
2、进一步加快公司组织管理体系调整和整体战略梳理计划的实施，引入第三方力量促进内部管理标准
化体系建设，加强各业务板块协同。
3、落实人才梯队建设和“先导研究院”的计划，加深公司的在人才、技术等领域的储备，为公司的长
远发展奠定基础。
4、在业务发展和开拓方面，面对复杂严峻的外部行业形势，针对传统优势领域，公司将继续巩固市场
地位，严格把控产品质量，提高内部组织的响应效率以优化客户服务水平；针对新开拓及新兴市场领域，公
司将继续完善产品矩阵，加大产品储备深度，以适应和抓住新兴市场机遇；除此之外，公司还将积极探索新
的市场细分领域介入机会。
5、继续保持对行业外延式发展机遇的关注，把握单一产品形式向产品组合和综合解决方案转变的趋势
。
6、关注出海相关议题，探索海外发展机遇。
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