经营分析☆ ◇603767 中马传动 更新日期：2026-04-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 7.84亿 85.90 1.20亿 88.72 15.34
摩托车零部件(行业) 1.08亿 11.79 656.13万 4.84 6.10
其他业务(行业) 1748.46万 1.92 791.78万 5.84 45.28
农机零部件(行业) 355.29万 0.39 81.72万 0.60 23.00
─────────────────────────────────────────────────
汽车变速器(产品) 5.60亿 61.34 7342.69万 54.15 13.12
汽车齿轮(产品) 2.24亿 24.57 4687.96万 34.57 20.91
摩托车齿轮(产品) 1.08亿 11.79 656.13万 4.84 6.10
其他业务(产品) 1748.46万 1.92 791.78万 5.84 45.28
农机齿轮(产品) 355.29万 0.39 81.72万 0.60 23.00
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.52亿 93.36 1.23亿 90.48 14.40
境外(地区) 4309.73万 4.72 499.57万 3.68 11.59
其他业务(地区) 1748.46万 1.92 791.78万 5.84 45.28
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 8.95亿 98.08 1.28亿 94.16 14.26
其他业务(销售模式) 1748.46万 1.92 791.78万 5.84 45.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车变速器(产品) 2.79亿 63.03 3636.95万 60.26 13.04
汽车齿轮(产品) 1.03亿 23.34 1696.75万 28.11 16.43
摩托车齿轮(产品) 5103.12万 11.53 243.65万 4.04 4.77
其他(产品) 750.51万 1.70 418.84万 6.94 55.81
农机齿轮(产品) 182.66万 0.41 38.97万 0.65 21.34
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.19亿 94.63 5749.38万 95.26 13.73
境外(地区) 2374.95万 5.37 285.79万 4.74 12.03
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 4.43亿 100.00 6035.17万 100.00 13.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 7.89亿 86.88 1.39亿 92.78 17.64
摩托车零部件(行业) 1.01亿 11.18 476.60万 3.18 4.70
其他业务(行业) 1387.36万 1.53 495.94万 3.31 35.75
农机零部件(行业) 373.32万 0.41 109.31万 0.73 29.28
─────────────────────────────────────────────────
汽车变速器(产品) 5.11亿 56.34 6592.43万 43.98 12.89
汽车齿轮(产品) 2.77亿 30.54 7314.65万 48.80 26.39
摩托车齿轮(产品) 1.01亿 11.18 476.60万 3.18 4.70
其他业务(产品) 1387.36万 1.53 495.94万 3.31 35.75
农机齿轮(产品) 373.32万 0.41 109.31万 0.73 29.28
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.47亿 93.29 1.31亿 87.36 15.46
境外(地区) 4698.70万 5.18 1397.94万 9.33 29.75
其他业务(地区) 1387.36万 1.53 495.94万 3.31 35.75
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 8.94亿 98.47 1.45亿 96.69 16.22
其他业务(销售模式) 1387.36万 1.53 495.94万 3.31 35.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车变速器(产品) 2.55亿 51.94 4116.21万 41.13 16.14
汽车齿轮(产品) 1.70亿 34.55 5284.96万 52.81 31.15
摩托车齿轮(产品) 5374.25万 10.94 217.10万 2.17 4.04
其他业务(产品) 837.95万 1.71 315.08万 3.15 37.60
新能源汽车减速器(产品) 238.98万 0.49 18.31万 0.18 7.66
农机齿轮(产品) 181.20万 0.37 56.23万 0.56 31.03
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.63亿 94.20 9198.97万 91.92 19.89
境外(地区) 2849.54万 5.80 808.92万 8.08 28.39
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 4.91亿 100.00 1.00亿 100.00 20.38
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.72亿元，占营业收入的52.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 47179.00│ 52.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.48亿元，占总采购额的34.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 24844.00│ 34.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
2025年，公司始终秉持“团队聚力，责任助力，举措得力，奋发有为开创产业发展新局面”的指导思想
，积极应对瞬息万变的市场竞争环境。我们紧紧围绕巩固并扩大优势产品市场地位这一核心目标，着力提升
设备利用率，深化信息化建设，强化成本管控，全力开拓新市场。在全体同仁的共同努力下，我们始终坚持
为客户提供高质量产品与优质服务，年度重点工作完成情况如下：
一、优化资源配置，深挖内部潜能
公司以实现销售目标与资源最优配置为导向，对产能布局与人员结构进行了动态调整，同时优化管理流
程与组织架构。通过这一系列举措，充分挖掘并高效利用了内部资源潜能，为公司的稳定发展提供了有力支
撑。
二、发力市场拓展与新品开发
公司持续加大市场拓展与新品开发力度，将重点聚焦于新能源齿轮、电机轴齿轮、自动变速器齿轮等产
品市场。通过精准定位目标市场，主动加强与客户的沟通联系，获取了更多新品开发的关键信息。
三、优化生产与供应链体系
1、推进自动化智能化升级。加大技术改造投入，驱动生产过程的自动化与智能化升级，有效提升设备
利用率，降低生产成本，提高生产效率与产品质量。
2、构建多元供应商生态。同步构建多元化供应商生态，与供应商建立长期稳定的合作关系，锁定齿轮
钢、铝合金等核心原材料的供应。通过这种方式，有效抵御了原材料价格波动带来的风险，夯实了公司运营
基础。
四、系统性推进降本增效
建立基于市场价格需求的预算成本倒推模式，以目标成本为核心驱动力，全面推动技术开发降本、生产
制造提效及服务优化。通过这一系列措施，提升企业的成本竞争力，确保目标利润的达成。具体而言，在技
术开发方面，加强技术创新与工艺改进，降低产品成本；在生产制造方面，优化生产流程，提高生产效率；
在服务优化方面，提升客户满意度，增强客户黏性。
五、升级信息化智能化系统
1、优化核心系统实施。持续推进优化PLM（产品生命周期管理）、MES（生产管理）、OA（办公自动化
）、ERP（企业资源计划）、HR（人力资源）等核心系统的实施与优化，初步实现系统间的互联互通，提高
信息传递的效率与准确性，为公司决策提供有力支持。
2、加速生产线数字化升级。加速生产线的数字化与智能化升级，引入先进的生产设备与管理系统，有
效提升生产效率与管理效率，降低人为因素的影响。
展望未来，公司将继续密切关注市场动态，不断优化经营策略，持续提升核心竞争力，为实现公司的可
持续发展而努力。
二、报告期内公司所处行业情况
据中国汽车工业协会公布的2025年汽车工业产销情况。数据显示，2025年我国汽车产销分别完成3453.1
万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，连续17年稳居全球第一。其中，乘用车产销分别完成3027万
辆和3010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%；商用车产销分别为426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%
和10.9%；新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，占汽车总销量的47.
9%；汽车出口总量达到709.8万辆，同比增长21.1%，其中新能源汽车出口261.5万辆，同比增长103.7%。
三、经营情况讨论与分析
公司主要从事汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售。公司主要产品为汽车变速器、新能源汽车减
速器、电控分动器、汽车齿轮、摩托车齿轮、农机齿轮；汽车齿轮包括汽车手动变速器齿轮和自动变速器齿
轮、新能源汽车减速器齿轮、汽车转向器齿轮、汽车油泵轴齿轮及汽车发动机齿轮；摩托车齿轮主要为摩托
车发动机齿轮，农机齿轮主要为农机变速器齿轮。
四、报告期内核心竞争力分析
1、技术和人才优势
公司的企业技术中心下辖开发部和技术部，分别从事汽车变速器和车辆齿轮的研究开发和试制工作。公
司车辆齿轮研发团队中的部分专家和直接参与生产的部分专家有20年以上的车辆齿轮研发和生产经验，其车
辆齿轮工艺设计能力、生产管理能力、品质管理能力均已达到行业先进水平。公司汽车变速器研发团队亦由
多名具有20年以上行业经验的专家组成，其强大的汽车变速器同步开发能力，结合公司先进的齿轮加工技术
，保证了公司变速器总成开发周期具有一定竞争力。公司被浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家
税务局和浙江省地方税务局认定为高新技术企业；公司技术中心被认定为省级企业技术中心；实验中心获得
“CNAS实验室认可证书”。
2、客户及营销网络优势
公司汽车变速器产品主要搭载于皮卡、SUV、MPV和轻型客车等轻型汽车，所配套的主要企业均为相应领
域的知名企业。公司是我国首批进入汽车变速器领域的民营企业之一，适逢民营自主品牌汽车厂的创业期，
公司同整车生产企业共同成长、共同发展，成为相互依赖的战略伙伴。公司汽车变速器客户包括长城汽车、
北汽福田、东风柳汽、厦门金龙、中兴汽车、郑州日产、长安汽车等，公司同大部分客户都有多年合作关系
。公司汽车变速器最大客户是长城汽车，其皮卡车产销量自1998年以来连续国内第一。
公司新能源汽车减速器产品主要搭载于SUV、MPV、轻型物流车、A0及A00级乘用车，主要客户包括九龙
汽车、北汽福田、厦门金旅、英搏尔等。
公司车辆齿轮产品主要为中高端汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮，产品质量、技术含量较高，主要客
户为博格华纳、万都、舍弗勒、德纳等全球汽车零部件百强企业及斯特兰蒂斯等知名汽车整车厂家；大长江
集团、轻骑铃木、新大洲本田、株洲春风雅马哈摩托车有限公司、广东大冶摩托车技术有限公司等知名摩托
车生产商以及约翰迪尔等知名农机生产商。公司不断加强同全球汽车零部件百强企业及知名摩托车、农机生
产商的技术交流，合作地域从国内延伸到国外，合作产品涵盖公司主要产品类型。
近年来，公司奉行“零时间、零距离”的营销服务理念，在客户所在地建立库存并派驻技术服务人员，
快速响应客户要求，提供优质服务，进一步巩固了与客户的战略合作关系。公司通过不断加强营销和售后服
务网络建设，已形成遍布长三角、环渤海、华中、西南、东北、珠三角六大汽车基地的客户群体。
3、产品结构优势
公司产品包括汽车变速器、新能源汽车减速器、电控分动器、汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮，汽车
齿轮中的手动变速器齿轮在主要为公司生产汽车变速器配套的同时，也为其他全球汽车零部件百强企业配套
。汽车自动变速器齿轮主要为公司及国内外自动变速器生产厂家配套；新能源汽车减速器齿轮在为公司生产
新能源汽车减速器配套的同时，也为高端新能源减速器生产企业配套；其他汽车齿轮产品主要为全球百强汽
车零部件生产企业配套；摩托车齿轮及农机齿轮主要为摩托车及农机整车生产商配套。
车辆齿轮的研发和设计需要在总成试验的前提下进行，目前大部分车辆齿轮生产企业不具备总成生产能
力，因而独立研发、设计和齿轮试验能力较弱，采用按照总成企业的设计图纸和技术参数进行来图加工的生
产模式。而公司同时具有汽车变速器的研发生产能力和部分车辆齿轮的独立研发、产品设计、总装试验的能
力。公司和汽车零部件总成生产企业、摩托车及农机整车生产企业同步开发，不但保持车辆齿轮产品研发生
产技术的先进性，同时也能够最大限度的满足汽车零部件总成生产企业、摩托车及农机整车生产企业对车辆
齿轮产品技术参数和产品质量的需求。公司先进的生产工艺水平保证了汽车变速器的产品质量。目前，公司
汽车变速器分为五档、六档两类，其中的六档变速器与五档变速器相比，具有较好的燃油经济性和操纵舒适
性，报告期内，六档变速器在公司总的汽车变速器产品的产销占比增长迅速，成为公司重要的利润增长点；
公司的汽车变速器主要装配皮卡、SUV、MPV和轻型客车，匹配范围基本涵盖了国内1.6~3.0L绝大部分发动机
；另外，公司开发的纵置6AT自动变速器、新能源汽车减速器和电控分动器均实现了批量生产的目标。
4、产品质量优势
公司以产品质量为公司生存的根本，建立了完善的质量控制体系，赢得了良好的市场声誉。公司建立了
产品试验中心和检验中心，配备专业人员对公司产品进行严格的试验验证和质量检测。公司通过引进耐久疲
劳寿命试验台、噪音试验台、润滑试验台、高精密的光谱分析仪、三坐标测量仪、齿轮测量仪、轮廓度测量
仪、圆柱度测量仪、万能工具显微镜等试验及检测设备，大大提高了公司产品试验、检测水平，保证了产品
质量。此外，公司通过了IATF16949:2016质量管理体系认证。IATF16949:2016是全球汽车零部件行业主要的
质量保证体系，为公司进入到全球汽车零部件采购体系奠定了坚实的基础。
公司在IATF16949:2016的基础上建立更为具体的以客户为导向的三级质量管理体系，质量控制覆盖原材
料采购、产品研究开发、生产、货物交付、售后管理等环节。经过多年不懈的努力，公司的产品质量和服务
得到诸多客户的广泛认可，众多客户因公司优异的产品质量而将公司选定为其核心供应商，并被万都、约翰
迪尔、长城汽车、北汽、厦门金龙、扬州江淮等诸多知名企业评为优秀供应商。
5、成本管控优势
公司在发展的过程中，引进了大量优秀的管理人才，建立了科学的管理制度，公司管理水平受到客户的
广泛认可。公司在注重产品质量管理的同时也非常注重产品成本的管理，专业的管理团队、高效精益的管理
理念，有效控制了制造成本和管理费用，降低了产品成本。
为适应激烈的市场竞争，降低成本、提高核心竞争力，公司充分利用所处区域机械加工业发达及机械加
工专业化分工的优势，不再具体从事锻造、粗加工等工序的生产，而直接采购已经过锻造和粗加工等工序的
齿轮毛坯件以及变速器总装所需的轴承、壳体、操纵件等零件；同时，公司就近选择优秀的机械加工企业完
成公司部分车辆齿轮生产流程中的车削等机加工工序，变速器及车辆齿轮生产中的精加工、热处理、变速器
总成装配等核心工序仍主要由公司直接完成，有利于集中公司资源，确保核心工序的生产。这一模式有效地
降低了管理成本，提高了公司盈利能力。在采购过程中，公司采用ERP系统对采购过程和原材料存货进行信
息化管理，结合原材料运输便利的优势，对主要原材料尽可能做到“零库存”管理，减少原材料的库存成本
。
公司拥有一支具有多年汽车变速器和车辆齿轮行业经验的专家团队，采用精益生产的管理模式，在产品
设计阶段就开始不断进行对生产工艺的优化设计，以降低生产成本。同时公司坚持“循环利用、绿色经济”
生产理念，对生产过程中产生的可用资源进行处理后循环利用，也有利于降低产品成本。
五、报告期内主要经营情况
报告期，公司实现营业收入91,269.21万元，比上年同期增加0.55%，实现归属于上市公司股东的净利润
-580.34万元，比上年同期减少117.46%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
我国汽车行业呈现三大显著特征：增速放缓、保有量提升、品牌分化明显，行业逐步从成长期向成熟期
过渡。传统汽车领域竞争加剧，具备核心竞争力的企业规模优势、技术优势开始显现，行业集中度提升有望
加速。
随着消费水平的提高和技术升级，商用车自动档汽车市场份额显著提升，自动变速器需求的增量带动了
新的市场机会，现有的行业中缺乏具备自动变速器及其齿轮开发能力的优质资源，对零部件供应商的同步研
发能力、质量保证能力及资本实力提出了更高的要求。
原来具备手动变速器生产能力的整车厂转型自动变速器的研发和生产，针对手动变速器需求采用外购配
套模式，给独立的变速器生产企业带来了增量机会。
受产业政策的导向，新能源汽车产销量呈快速增长态势。新能源汽车减速器及其齿轮的市场需求巨大，
行业内缺乏新能源汽车减速器及其齿轮的优质资源，给具备同步研发能力、质量保证能力及资本实力的零部
件企业带来了新的市场机会。
放宽皮卡车进城限制等政策的出台，将有利于发展新型消费模式，带动城乡皮卡车消费，给皮卡车生产
厂家及其零部件供应商带来了政策红利。
越野四驱越来越受到消费者青睐，电控分动器呈快速增长态势。
(二)公司发展战略
公司遵循“技术创新，诚信经营”的立业方针和“创世界品牌，为全球服务”的长期发展战略，把握国
家支持自主创新的战略机遇和国际汽车产业转移的发展契机，发挥公司在技术、人才、管理、品牌等方面的
优势，按照“机器换人、智能制造”的发展方向，巩固和加强在国内汽车变速器和车辆齿轮零件国际配套市
场的先进地位，不断开发新产品，开拓新市场。通过全体员工发扬“人和理智、敬业创新、团队协作，共创
同享”的企业精神，力争把本公司建设成国内领先、国际上具有竞争力、以车辆传动系统零部件为核心的高
科技企业。
(三)经营计划
2026年，公司以“提升市场份额、优化运营效率”为目标，聚焦市场开拓与新品开发、绩效考核、优化
内控、信息化改造四大核心，始终坚持为客户提供高质量产品与优质服务。
一、加大市场开拓与新品开发
巩固传统优势市场，深化与现有客户的战略合作，持续加大市场拓展与新品开发力度。同时，针对市场
需求开发多档电控分动器、特种车辆自动变速器、高精度新能源汽车齿轮等产品，不断提升公司在相关领域
的市场份额与核心竞争力。
二、完善绩效考核体系
坚持“责、权、利统一”与“激励与约束并重”的原则，建立健全以经营绩效为核心的考核体系。分层
设定考核指标，强化责任落实，引入动态调整机制，激发团队活力，强化数字支撑，确保考核客观性。
三、优化内部管控体系
在确保责任与权利相统一原则得以切实贯彻的基础上，进一步强化内部控制程序的有效性。于具体事务
的处置流程中，充分赋予责任部门与之匹配的权力，以保障其能够顺利达成工作目标。与此同时，公司构建
并实施事中监督与事后评估相结合的管控模式。通过事中监督，实时把控工作进展与质量；借助事后评估，
全面总结经验、发现问题。以此持续优化管控体系，推动管控目标与绩效指标实现无缝对接、有机融合。
四、信息化改造提升
持续推进PLM、OA、ERP、HR、MES、WMS、SCM、PEPC、EMA、SCADA等系统的实施与优化，实现系统间的
互联互通。加快生产线的数字化、信息化系统改造，提升生产效率。消除信息孤岛，提高决策支撑能力，实
现数据价值向经营效能的有效转化，助力公司效益提升。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济波动或国家产业政策变化造成公司业绩下滑的风险。公司所处汽车零部件行业的发展主要
取决于下游汽车制造和售后服务业的需求，其中，汽车制造业的需求变化为影响汽车零部件行业的主要因素
。而汽车制造业与宏观经济的周期波动具有较强相关性，属于典型的周期性行业。近年来，国务院及国家各
有关部门陆续出台了一系列鼓励和支持包括汽车变速器和汽车齿轮在内的汽车零部件行业、汽车行业发展的
相关政策，如《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》、《新能源汽车产业发展规划
（2021―2035年）》等。公司依托良好的国内外经济环境和产业政策，充分发挥自身优势，抓住了国内汽车
制造市场快速增长的契机，取得了快速发展。但未来如果因市场需求随宏观经济而大幅波动或国家相关产业
政策发生重大不利变化，则将对公司下游汽车制造行业的景气程度、厂商的生产经营状况产生影响，从而直
接影响公司产品的市场需求和经营业绩。
2、原材料价格波动风险。公司生产主要原材料为钢材、铝锭，原材料的价格变化直接影响公司的生产
成本，从而影响公司的利润水平，如果原材料价格持续波动，将给公司的经营业绩带来一定影响。
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