经营分析☆ ◇603767 中马传动 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
变速器总成(产品) 2.87亿 65.06 3876.99万 61.08 13.53
汽车齿轮(产品) 8733.42万 19.83 1367.72万 21.55 15.66
摩托车齿轮(产品) 5669.96万 12.87 677.87万 10.68 11.96
其他(产品) 776.97万 1.76 390.09万 6.15 50.21
农机齿轮(产品) 209.97万 0.48 34.39万 0.54 16.38
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.19亿 95.14 5838.63万 91.99 13.93
境外(地区) 2142.43万 4.86 508.42万 8.01 23.73
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 4.40亿 100.00 6347.05万 100.00 14.41
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 7.84亿 85.90 1.20亿 88.72 15.34
摩托车零部件(行业) 1.08亿 11.79 656.13万 4.84 6.10
其他业务(行业) 1748.46万 1.92 791.78万 5.84 45.28
农机零部件(行业) 355.29万 0.39 81.72万 0.60 23.00
─────────────────────────────────────────────────
汽车变速器(产品) 5.60亿 61.34 7342.69万 54.15 13.12
汽车齿轮(产品) 2.24亿 24.57 4687.96万 34.57 20.91
摩托车齿轮(产品) 1.08亿 11.79 656.13万 4.84 6.10
其他业务(产品) 1748.46万 1.92 791.78万 5.84 45.28
农机齿轮(产品) 355.29万 0.39 81.72万 0.60 23.00
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.52亿 93.36 1.23亿 90.48 14.40
境外(地区) 4309.73万 4.72 499.57万 3.68 11.59
其他业务(地区) 1748.46万 1.92 791.78万 5.84 45.28
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 8.95亿 98.08 1.28亿 94.16 14.26
其他业务(销售模式) 1748.46万 1.92 791.78万 5.84 45.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车变速器(产品) 2.79亿 63.03 3636.95万 60.26 13.04
汽车齿轮(产品) 1.03亿 23.34 1696.75万 28.11 16.43
摩托车齿轮(产品) 5103.12万 11.53 243.65万 4.04 4.77
其他(产品) 750.51万 1.70 418.84万 6.94 55.81
农机齿轮(产品) 182.66万 0.41 38.97万 0.65 21.34
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.19亿 94.63 5749.38万 95.26 13.73
境外(地区) 2374.95万 5.37 285.79万 4.74 12.03
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 4.43亿 100.00 6035.17万 100.00 13.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 7.89亿 86.88 1.39亿 92.78 17.64
摩托车零部件(行业) 1.01亿 11.18 476.60万 3.18 4.70
其他业务(行业) 1387.36万 1.53 495.94万 3.31 35.75
农机零部件(行业) 373.32万 0.41 109.31万 0.73 29.28
─────────────────────────────────────────────────
汽车变速器(产品) 5.11亿 56.34 6592.43万 43.98 12.89
汽车齿轮(产品) 2.77亿 30.54 7314.65万 48.80 26.39
摩托车齿轮(产品) 1.01亿 11.18 476.60万 3.18 4.70
其他业务(产品) 1387.36万 1.53 495.94万 3.31 35.75
农机齿轮(产品) 373.32万 0.41 109.31万 0.73 29.28
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.47亿 93.29 1.31亿 87.36 15.46
境外(地区) 4698.70万 5.18 1397.94万 9.33 29.75
其他业务(地区) 1387.36万 1.53 495.94万 3.31 35.75
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 8.94亿 98.47 1.45亿 96.69 16.22
其他业务(销售模式) 1387.36万 1.53 495.94万 3.31 35.75
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.72亿元，占营业收入的52.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 47179.00│ 52.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.48亿元，占总采购额的34.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 24844.00│ 34.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务
公司主要从事汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售。公司主要产品为汽车变速器、新能源汽车减
速器、电控分动器、汽车齿轮、摩托车齿轮、农机齿轮；汽车齿轮包括汽车手动变速器齿轮和自动变速器齿
轮、新能源汽车减速器齿轮、汽车转向器齿轮、汽车油泵轴齿轮及汽车发动机齿轮；摩托车齿轮主要为摩托
车发动机齿轮，农机齿轮主要为农机变速器齿轮。
（二）经营模式
公司生产的汽车变速器作为汽车重要总成部件，直接为整车生产企业配套，汽车变速器所需齿轮主要由
公司自我配套生产；车辆齿轮产品主要为全球汽车零部件百强企业及摩托车、农机整车生产厂家直接配套，
所以主要采取直接销售的模式。公司“以销定产”，根据客户订单的要求安排生产和发货、到货时间。公司
客户一般会同公司商定采购计划并签订或更新价格协议，并在每月末向公司下达次月采购订单，确定下个月
的具体采购数量。
（三）行业情况
据中国汽车工业协会统计，2026年1月至6月，汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下
降4%和4.1%；乘用车产销分别完成1272.1万辆和1272万辆，同比分别下降5.9%和6%；商用车产销分别完成22
7.2万辆和229.7万辆，同比分别增长8.2%和8.3%；新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分
别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%；汽车整车出口509.6万辆，同比增长
65.3%；新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，面对复杂多变的宏观经济环境与日趋激烈的行业竞争态势，公司紧紧围绕“提升市场份
额、优化运营效率”的年度经营目标，秉持稳健经营与创新驱动的发展理念，全体同仁凝心聚力、攻坚克难
，各项重点工作稳步推进。报告期内，公司重点围绕以下四点开展工作：
1、市场开拓和新品开发双轮驱动
在市场端，公司持续深耕传统优势领域，通过精细化客户运营与定制化服务，深化与核心客户的战略合
作关系，有效增强了客户黏性与品牌忠诚度。在研发端，针对行业新能源化和智能化的市场需求，重点推进
多档电控分动器、特种车辆自动变速器以及高精度新能源汽车齿轮等产品的研发与测试验证，目前，部分产
品已顺利实现量产。
2、强化供应链协同管理，全面提升交付与品质保障能力
公司持续优化供应链管理体系，通过深化与核心供应商的战略合作，提升了原材料采购的稳定性与成本
优势。同时，全面升级质量管控标准，将精细化管理延伸至生产全链路，有效降低了产品不良率。在保障高
质量交付的同时，进一步增强了客户对公司产品的信任度与满意度。
3、内部管控体系持续优化
公司成功构建并实施了“事中监督与事后评估”相结合的管理模式。在执行过程中，通过事中实时把控
工作进展与交付质量，确保目标不偏航；在节点结束后，借助系统性的复盘评估，全面总结经验、查漏补缺
。这一管理模式有效推动了管理目标与绩效指标的无缝对接，提升了内部运营效率与风险防范能力。
4、信息化改造提升运营效能
公司加快数字化转型步伐，持续推进MES、PLM、ERP、OA等系统的实施与优化工作，逐步实现系统间的
互联互通，有效消除了“信息孤岛”。不仅强化了数据驱动科学决策的能力，更实现了数据价值向经营效能
的有效转化，为公司整体生产效率与运营管理效能的持续优化夯实根基。
三、报告期内核心竞争力分析
1、技术和人才优势
公司的企业技术中心下辖开发部和技术部，分别从事汽车变速器和车辆齿轮的研究开发和试制工作。公
司车辆齿轮研发团队中的部分专家和直接参与生产的部分专家有20年以上的车辆齿轮研发和生产经验，其车
辆齿轮工艺设计能力、生产管理能力、品质管理能力均已达到行业先进水平；公司汽车变速器研发团队亦由
多名具有20年以上行业经验的行业专家组成，其强大的汽车变速器同步开发能力，结合公司先进的齿轮加工
技术，保证了公司变速器总成开发周期具有一定竞争力。
公司系高新技术企业，建立了省级博士后工作站、省级企业技术中心、省级企业研究院，实验中心获得
“CNAS实验室认可证书”。
2、客户及营销网络优势
公司汽车变速器产品主要搭载于皮卡、SUV、MPV和轻型客车等轻型汽车，所配套的主要企业均为相应领
域的知名企业。公司是我国首批进入汽车变速器领域的民营企业之一，适逢民营自主品牌汽车厂的创业期，
公司同整车生产企业共同成长、共同发展，成为稳固合作的战略伙伴。公司汽车变速器客户包括长城汽车、
北汽福田、奇瑞汽车、长安汽车、江淮汽车、东风柳汽、厦门金龙、中兴汽车、郑州日产等，公司同大部分
客户都有多年合作关系。
公司新能源汽车减速器产品主要搭载于SUV、MPV、轻型物流车、A0及A00级乘用车，主要客户包括九龙
汽车、北汽福田、厦门金旅、英搏尔等。
公司车辆齿轮产品主要为中高端汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮，主要客户为博格华纳、万都、舍弗
勒、德纳、采埃孚、圣龙股份、上海交运等汽车零部件知名企业及斯特兰蒂斯、比亚迪知名汽车整车厂家；
大长江集团、轻骑铃木、五羊本田、新大洲本田、株洲春风雅马哈、春风动力、钱江摩托、广州大冶等知名
摩托车生产商以及约翰迪尔、徐工等知名农机生产商。公司不断加强同全球汽车零部件百强企业及知名摩托
车、农机生产商的技术交流，合作地域从国内延伸到国外，合作产品涵盖公司主要产品类型。
近年来，公司奉行“零时间、零距离”的营销服务理念，在客户所在地建立库存并派驻技术服务人员，
快速响应客户要求，提供优质服务，进一步巩固了与客户的战略合作关系。
3、产品结构优势
公司产品包括汽车变速器、新能源汽车减速器、电控分动器、汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮，汽车
齿轮中的手动变速器齿轮在主要为公司生产汽车变速器配套的同时，也为其他全球汽车零部件百强企业配套
。汽车自动变速器齿轮主要为公司及国内外自动变速器生产厂家配套；新能源汽车减速器齿轮在为公司生产
新能源汽车减速器配套的同时，也为高端新能源减速器生产企业配套；其他汽车齿轮产品主要为全球百强汽
车零部件生产企业配套；摩托车齿轮及农机齿轮主要为摩托车及农机整车生产商配套。
车辆齿轮的研发和设计需要在总成试验的前提下进行，目前大部分车辆齿轮生产企业不具备总成生产能
力，因而独立研发、设计和齿轮试验能力较弱，采用按照总成企业的设计图纸和技术参数进行来图加工的生
产模式。而公司同时具有汽车变速器的研发生产能力和部分车辆齿轮的独立研发、产品设计、总装试验的能
力。公司和汽车零部件总成生产企业、摩托车及农机整车生产企业同步开发，不但保持车辆齿轮产品研发生
产技术的先进性，同时也能够最大限度的满足汽车零部件总成生产企业、摩托车及农机整车生产企业对车辆
齿轮产品技术参数和产品质量的需求。
公司先进的生产工艺水平保证了汽车变速器的产品质量。目前，公司汽车变速器分为五档、六档两类，
其中的六档变速器与五档变速器相比，具有较好的燃油经济性和操纵舒适性；公司的汽车变速器主要装配皮
卡、SUV、MPV和轻型客车，匹配范围基本涵盖了国内1.6~3.0L绝大部分发动机；另外，公司开发的纵置6AT
自动变速器、新能源汽车减速器和电控分动器均实现了批量生产的目标。
4、产品质量优势
公司以产品质量为公司生存的根本，建立了完善的质量控制体系，赢得了良好的市场声誉。公司建立了
产品试验中心和检验中心，配备专业人员对公司产品进行严格的试验验证和质量检测。公司通过引进耐久疲
劳寿命试验台、噪音试验台、润滑试验台、高精密的光谱分析仪、三坐标测量仪、齿轮测量仪、轮廓度测量
仪、圆柱度测量仪、万能工具显微镜等试验及检测设备，大大提高了公司产品试验、检测水平，保证了产品
质量。此外，公司通过了IATF16949:2016质量管理体系认证。IATF16949:2016是全球汽车零部件行业主要的
质量保证体系，为公司进入到全球汽车零部件采购体系奠定了坚实的基础。
公司在IATF16949:2016的基础上建立更为具体的以客户为导向的三级质量管理体系，质量控制覆盖原材
料采购、产品研究开发、生产、货物交付、售后管理等环节。经过多年不懈的努力，公司的产品质量和服务
得到诸多客户的广泛认可，众多客户因公司优异的产品质量而将公司选定为其核心供应商，并被万都、约翰
迪尔、长城汽车、北汽、厦门金龙、扬州江淮等诸多知名企业评为优秀供应商。
5、成本管控优势
公司在发展的过程中，引进了大量优秀的管理人才，建立了科学的管理制度，公司管理水平受到客户的
广泛认可，并获得浙江省企业联合会和浙江省企业家协会授予的浙江省企业管理现代化创新成果奖。公司在
注重产品质量管理的同时也非常注重产品成本的管理，专业的管理团队、高效精益的管理理念，有效控制了
制造成本和管理费用，降低了产品成本。
为适应激烈的市场竞争，降低成本、提高核心竞争力，公司充分利用所处区域机械加工业发达及机械加
工专业化分工的优势，不再具体从事锻造、粗加工等工序的生产，而直接采购已经过锻造和粗加工等工序的
齿轮毛坯件以及变速器总装所需的轴承、壳体、操纵件等零件；同时，公司就近选择优秀的机械加工企业完
成公司部分车辆齿轮生产流程中的车削等机加工工序，变速器及车辆齿轮生产中的精加工、热处理、变速器
总成装配等核心工序仍主要由公司直接完成，有利于集中公司资源，确保核心工序的生产。这一模式有效地
降低了管理成本，提高了公司盈利能力。
在采购过程中，公司采用ERP系统对采购过程和原材料存货进行信息化管理，结合原材料运输便利的优
势，对主要原材料尽可能做到“零库存”管理，减少原材料的库存成本。
公司拥有一支具有多年汽车变速器和车辆齿轮行业经验的专家团队，采用精益生产的管理模式，在产品
设计阶段就开始不断进行对生产工艺的优化设计，以降低生产成本。同时公司坚持“循环利用、绿色经济”
生产理念，对生产过程中产生的可用资源进行处理后循环利用，也有利于降低产品成本。
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