经营分析☆ ◇603767 中马传动 更新日期：2024-04-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 95.62亿 865.69 88.03亿 4116.82 92.06
摩托车零部件(行业) 1.18亿 10.69 635.36万 2.97 5.38
农机齿轮零部件(行业) 406.39万 0.37 155.40万 0.73 38.24
───────────────────────────────────────────────
汽车变速器(产品) 6.36亿 57.57 1.22亿 57.16 19.22
汽车齿轮(产品) 3.20亿 29.00 7502.96万 35.09 23.42
摩托车齿轮(产品) 1.18亿 10.69 635.36万 2.97 5.38
其他业务(产品) 2615.92万 2.37 867.57万 4.06 33.17
农机齿轮(产品) 406.39万 0.37 155.40万 0.73 38.24
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.26亿 83.87 1.54亿 72.12 16.65
境外(地区) 1.52亿 13.77 5094.93万 23.83 33.51
其他业务(地区) 2615.92万 2.37 867.57万 4.06 33.17
───────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 10.78亿 97.63 2.05亿 95.94 19.02
其他业务(销售模式) 2615.92万 2.37 867.57万 4.06 33.17
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.39亿 86.70 7374.59万 81.42 16.80
境外(地区) 5343.96万 10.55 1334.67万 14.74 24.98
其他(补充)(地区) 1390.51万 2.75 348.02万 3.84 25.03
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 8.30亿 83.42 1.38亿 91.37 16.63
摩托车零部件(行业) 1.31亿 13.15 781.49万 5.17 5.97
其他(补充)(行业) 2717.80万 2.73 258.53万 1.71 9.51
农机零部件(行业) 702.08万 0.71 263.68万 1.74 37.56
───────────────────────────────────────────────
汽车变速器(产品) 5.49亿 55.14 8751.79万 57.91 15.94
汽车齿轮(产品) 2.77亿 27.84 5032.42万 33.30 18.16
摩托车齿轮(产品) 1.31亿 13.15 781.49万 5.17 5.97
其他(补充)(产品) 2717.80万 2.73 258.53万 1.71 9.51
农机齿轮(产品) 702.08万 0.71 263.68万 1.74 37.56
新能源汽车减速器(产品) 441.38万 0.44 25.85万 0.17 5.86
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.67亿 87.05 1.22亿 80.93 14.11
境外(地区) 1.02亿 10.22 2622.97万 17.35 25.78
其他(补充)(地区) 2717.80万 2.73 258.53万 1.71 9.51
───────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 9.68亿 97.27 1.49亿 98.29 15.34
其他(补充)(销售模式) 2717.80万 2.73 258.53万 1.71 9.51
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.04亿 89.40 4902.86万 81.62 12.13
境外(地区) 3448.71万 7.63 648.20万 10.79 18.80
其他(补充)(地区) 1340.61万 2.97 455.75万 7.59 34.00
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售6.00亿元，占营业收入的54.26%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 59987.74│ 54.26│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.17亿元，占总采购额的30.80%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 21689.77│ 30.80│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2023年公司以“守正创新担使命，行稳致远谱新篇”作为指导思想，以“拓展开发市场，补充短板争市
场，灵活策略赢市场，扩大规模增实力，加强管理保利润”作为经营方针，紧紧围绕市场及产品开发、成本
控制、人才建设、项目管理、品牌策略等经营活动进行目标设定，运营计划制定和实施。随着市场竞争的日
益激烈，公司面对客户需求多变化、原材料价格波动及人工成本上涨等经营压力，重点开展以下几项工作：
1、保持老产品市场占有率，努力做好现有客户的服务工作，不断创新、不断满足客户需求并积极拓展
新客户。报告期内，MT产品新增客户3家，6AT产品新增客户1家，齿轮产品新增客户2家。
2、加大电动分动器市场推广及客户拓展。报告期内，分动器产品开发新客户5家，其中2家进入量产阶
段，1家小批量试验，2家完成整车试验，实现市场定单增加。
3、加快新能源汽车减速器及新能源汽车减速器高端齿轮产品的客户和市场拓展，利用好现有资源，增
强市场竞争优势。报告期内，随着新能源减速器装配线跟高端齿轮制造设备的投入及验收，新增新能源减速
器总成客户1家。
4、加强内部运行体系规范建设及保供能力建设，确保纵置6AT自动变速器的客户和市场拓展，实现业务
增长。报告期内，AT事业部通过组织架构调整及部门建设，建立高效的管理运行体系，新增测试台1台及进
行装配线改造，满足客户需求。达成批量客户2家，开发新客户1家，实现了6AT变速器销售收入的增长。
5、完善新产品和新项目的项目管理工作，加强项目需求分析，工艺规划分析，成本分析及充分的风险
评估和管理，减少不确定因素的影响，使项目的开发过程和结果与目标达成一致。报告期内，新产品和新项
目的项目管理工作逐渐完善，加强了项目需求分析、工艺规划，成本分析及充分的风险评估和管理，建立了
重点项目评估总结及标准成本核算制度。
6、继续加强成本控制管理及质量提升计划，在保证产品具有成本与质量竞争优势的前提下提升产品的
盈利能力。报告期内，通过19项VAVE项目开展，重新对信息处理、现场确认、返厂拆解、供方索赔、客户申
诉等售后流程的梳理，降低售后损失等措施，并编制了26项降本计划，19项质量提升推进计划，实现年度综
合成本下降。
7、继续加强供应链整合优化及质量提升，引进优质资源，淘汰落后资源，防控风险达成上下游协同一
致，合作共赢目标。报告期内，5家供应商供应链进行整合，涉及37种产品，新纳入供方14家，淘汰供方13
家，走访潜在供方23家，有效地实现了供应商的整合优化。
8、增强短板工艺的完善和补充，加大投入更高端的装备和设施，争取新能源产品客户的拓展及业务增
长。报告期内，硬拉、磨齿机、强力珩、检测中心等进口设备及新能源减速器装配线完成投入，提高高端新
能源齿轮及新能源减速器的生产能力，为新能源产品业务增长奠定了基础。
9、继续加大人才引进和培养工作，尤其是开发和技术方面的专业人才。报告期内，共引进开发和技术
方面的专业人才41人，并进行49次的培训，增强了企业创新及技术开发能力，壮大高素质人才队伍。
10、继续加大加快推进精益化、自动化、数字化、智能化的生产制造体系建设。报告期内，新增了ZME2
40、TC18装配产线MES系统及AT线一物一码系统，优化了齿轮电子生产流程卡系统及成品库管理系统，调整
了OA系统组织结构及流程，有效提升了智能化生产效率和质量控制。
二、报告期内公司所处行业情况
据中国汽车工业协会公布的2023年汽车工业产销情况。数据显示，2023年我国汽车产销累计完成3016.1
万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，产销量创历史新高，实现两位数较高增长。
2023年汽车出口再创新高：汽车出口491万辆，同比增长57.9%，出口对汽车总销量增长的贡献率达到55
.7%。分车型看，乘用车出口414万辆，同比增长63.7%；商用车出口77万辆，同比增长32.2%。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司主要从事汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售。公司主要产品为汽车变速器、新能源汽车减
速器、电控分动器、汽车齿轮、摩托车齿轮、农机齿轮；汽车齿轮包括汽车手动变速器齿轮和自动变速器齿
轮、新能源汽车减速器齿轮、汽车转向器齿轮、汽车油泵轴齿轮及汽车发动机齿轮；摩托车齿轮主要为摩托
车发动机齿轮，农机齿轮主要为农机变速器齿轮。
四、报告期内核心竞争力分析
1、技术和人才优势
公司的企业技术中心下辖开发部和技术部，分别从事汽车变速器和车辆齿轮的研究开发和试制工作。公
司车辆齿轮研发团队中的部分专家和直接参与生产的部分专家有20年以上的车辆齿轮研发和生产经验，其车
辆齿轮工艺设计能力、生产管理能力、品质管理能力均已达到行业先进水平；公司汽车变速器研发团队亦由
多名具有20年以上行业经验的行业专家组成，其强大的汽车变速器同步开发能力，结合公司先进的齿轮加工
技术，保证了公司变速器总成开发周期具有一定竞争力。公司被浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省
国家税务局和浙江省地方税务局认定为高新技术企业。公司技术中心被认定为省级企业技术中心。
2、客户及营销网络优势
公司汽车变速器产品主要搭载于皮卡、SUV、MPV和轻型客车等轻型汽车，所配套的主要企业均为相应领
域的知名企业。公司是我国首批进入汽车变速器领域的民营企业之一，适逢民营自主品牌汽车厂的创业期，
公司同整车生产企业共同成长、共同发展，成为相互依赖的战略伙伴。公司汽车变速器客户包括长城汽车、
北汽福田、东风柳汽、厦门金龙、中兴汽车、郑州日产、长安汽车等，公司同大部分客户都有多年合作关系
。公司汽车变速器最大客户是长城汽车，其皮卡车产销量自1998年以来连续国内第一。
公司新能源汽车减速器产品主要搭载于SUV、MPV、轻型物流车、A0及A00级乘用车，主要客户包括九龙
汽车、北汽福田、厦门金旅、英搏尔等。
公司车辆齿轮产品主要为中高端汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮，产品质量、技术含量较高，主要客
户为博格华纳、万都、舍弗勒、德纳等全球汽车零部件百强企业及斯特兰蒂斯等知名汽车整车厂家；大长江
集团、轻骑铃木、新大洲本田、株洲建设雅马哈等知名摩托车生产商以及约翰迪尔等知名农机生产商。公司
不断加强同全球汽车零部件百强企业及知名摩托车、农机生产商的技术交流，合作地域从国内延伸到国外，
合作产品涵盖公司主要产品类型。
近年来，公司奉行“零时间、零距离”的营销服务理念，在客户所在地建立库存并派驻技术服务人员，
快速响应客户要求，提供优质服务，进一步巩固了与客户的战略合作关系。公司通过不断加强营销和售后服
务网络建设，已形成遍布长三角、环渤海、华中、西南、东北、珠三角六大汽车基地的客户群体。
3、产品结构优势
公司产品包括汽车变速器、新能源汽车减速器、电控分动器、汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮，汽车
齿轮中的手动变速器齿轮在主要为公司生产汽车变速器配套的同时，也为其他全球汽车零部件百强企业配套
。汽车自动变速器齿轮主要为公司及国内外自动变速器生产厂家配套；新能源汽车减速器齿轮在为公司生产
新能源汽车减速器配套的同时，也为高端新能源减速器生产企业配套；其他汽车齿轮产品主要为全球百强汽
车零部件生产企业配套；摩托车齿轮及农机齿轮主要为摩托车及农机整车生产商配套。
车辆齿轮的研发和设计需要在总成试验的前提下进行，目前大部分车辆齿轮生产企业不具备总成生产能
力，因而独立研发、设计和齿轮试验能力较弱，采用按照总成企业的设计图纸和技术参数进行来图加工的生
产模式。而公司同时具有汽车变速器的研发生产能力和部分车辆齿轮的独立研发、产品设计、总装试验的能
力。公司和汽车零部件总成生产企业、摩托车及农机整车生产企业同步开发，不但保持车辆齿轮产品研发生
产技术的先进性，同时也能够最大限度的满足汽车零部件总成生产企业、摩托车及农机整车生产企业对车辆
齿轮产品技术参数和产品质量的需求。
公司先进的生产工艺水平保证了汽车变速器的产品质量。目前，公司汽车变速器分为五档、六档两类，
其中的六档变速器与五档变速器相比，具有较好的燃油经济性和操纵舒适性，报告期内，六档变速器在公司
总的汽车变速器产品的产销占比增长迅速，成为公司重要的利润增长点；公司的汽车变速器主要装配皮卡、
SUV、MPV和轻型客车，匹配范围基本涵盖了国内1.6~3.0L绝大部分发动机；另外，公司开发的纵置6AT自动
变速器、新能源汽车减速器和电控分动器均实现了批量生产的目标。
4、产品质量优势
公司以产品质量为公司生存的根本，建立了完善的质量控制体系，赢得了良好的市场声誉。公司建立了
产品试验中心和检验中心，配备专业人员对公司产品进行严格的试验验证和质量检测。公司通过引进耐久疲
劳寿命试验台、噪音试验台、润滑试验台、高精密的光谱分析仪、三坐标测量仪、齿轮测量仪、轮廓度测量
仪、圆柱度测量仪、万能工具显微镜等试验及检测设备，大大提高了公司产品试验、检测水平，保证了产品
质量。此外，公司通过了IATF16949:2016质量管理体系认证。IATF16949:2016是全球汽车零部件行业主要的
质量保证体系，为公司进入到全球汽车零部件采购体系奠定了坚实的基础。
公司在IATF16949:2016的基础上建立更为具体的以客户为导向的三级质量管理体系，质量控制覆盖原材
料采购、产品研究开发、生产、货物交付、售后管理等环节。经过多年不懈的努力，公司的产品质量和服务
得到诸多客户的广泛认可，众多客户因公司优异的产品质量而将公司选定为其核心供应商，并被万都、约翰
迪尔、长城汽车、北汽、厦门金龙、扬州江淮等诸多知名企业评为优秀供应商。
5、成本管控优势
公司在发展的过程中，引进了大量优秀的管理人才，建立了科学的管理制度，公司管理水平受到客户的
广泛认可，并获得浙江省企业联合会和浙江省企业家协会授予的浙江省企业管理现代化创新成果奖。公司在
注重产品质量管理的同时也非常注重产品成本的管理，专业的管理团队、高效精益的管理理念，有效控制了
制造成本和管理费用，降低了产品成本。
为适应激烈的市场竞争，降低成本、提高核心竞争力，公司充分利用所处区域机械加工业发达及机械加
工专业化分工的优势，不再具体从事锻造、粗加工等工序的生产，而直接采购已经过锻造和粗加工等工序的
齿轮毛坯件以及变速器总装所需的轴承、壳体、操纵件等零件；同时，公司就近选择优秀的机械加工企业完
成公司部分车辆齿轮生产流程中的车削等机加工工序，变速器及车辆齿轮生产中的精加工、热处理、变速器
总成装配等核心工序仍主要由公司直接完成，有利于集中公司资源，确保核心工序的生产。这一模式有效地
降低了管理成本，提高了公司盈利能力。
在采购过程中，公司采用ERP系统对采购过程和原材料存货进行信息化管理，结合原材料运输便利的优
势，对主要原材料尽可能做到“零库存”管理，减少原材料的库存成本。
公司拥有一支具有多年汽车变速器和车辆齿轮行业经验的专家团队，采用精益生产的管理模式，在产品
设计阶段就开始不断进行对生产工艺的优化设计，以降低生产成本。同时公司坚持“循环利用、绿色经济”
生产理念，对生产过程中产生的可用资源进行处理后循环利用，也有利于降低产品成本。
五、报告期内主要经营情况
报告期，公司实现营业收入110453.85万元，比上年同期增长10.95%，实现归属于上市公司股东的净利
润7276.44万元，比上年同期增长72.25%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
我国汽车行业呈现三大显著特征：增速放缓、保有量提升、品牌分化明显，行业逐步从成长期向成熟期
过渡。传统汽车领域竞争加剧，具备核心竞争力的企业规模优势、技术优势开始显现，行业集中度提升有望
加速。
随着消费水平的提高和技术升级，商用车自动档汽车市场份额显著提升，自动变速器需求的增量带动了
新的市场机会，现有的行业中缺乏具备自动变速器及其齿轮开发能力的优质资源，对零部件供应商的同步研
发能力、质量保证能力及资本实力提出了更高的要求。
原来具备手动变速器生产能力的整车厂转型自动变速器的研发和生产，针对手动变速器需求采用外购配
套模式，给独立的变速器生产企业带来了增量机会。
受产业政策的导向，新能源汽车产销量呈快速增长态势。新能源汽车减速器及其齿轮的市场需求巨大，
行业内缺乏新能源汽车减速器及其齿轮的优质资源，给具备同步研发能力、质量保证能力及资本实力的零部
件企业带来了新的市场机会。
放宽皮卡车进城限制等政策的出台，将有利于发展新型消费模式，带动城乡皮卡车消费，给皮卡车生产
厂家及其零部件供应商带来了政策红利。
越野四驱越来越受到消费者青睐，电控分动器呈快速增长态势。
(二)公司发展战略
公司遵循“技术创新，诚信经营”的立业方针和“创世界品牌，为全球服务”的长期发展战略，把握国
家支持自主创新的战略机遇和国际汽车产业转移的发展契机，发挥公司在技术、人才、管理、品牌等方面的
优势，按照“机器换人、智能制造”的发展方向，巩固和加强在国内汽车变速器和车辆齿轮零件国际配套市
场的先进地位，不断开发新产品，开拓新市场。通过全体员工发扬“人和理智、敬业创新、团队协作，共创
同享”的企业精神，力争把本公司建设成国内领先、国际上具有竞争力、以车辆传动系统零部件为核心的高
科技企业。
(三)经营计划
2024年我们将致力于巩固和扩大我们在市场上的领先地位，我们的主要目标是提升设备利用率及人均产
值，加强成本管控，增加市场份额，提高产品销量，并继续提供高质量的产品和优质的服务。
1、效率提升
依据销售大纲，进行产能人员分析，充分整合利用内部资源，提升设备利用率及人均产值，实现效率提
升。
2、市场拓展及新市场开发
积极进行市场拓展及新品新市场开发，提升市场份额。
①MT总成市场开发应积极参与新品开发项目，提升销量；
②加快减速器的量产工作，服务好客户，迅速占领市场；
③加大国外市场的开发；
④继续加大6AT质量提升，提高市场占有率；
⑤降低成本，提升摩托车齿轮份额及开发摩齿新品。
3、新品开发
持续优化MT产能性能，不断开发衍生品，开发特种车及大承载力分动器产品。积极开发海外农机齿轮、
国内外新能源四大件齿轮、混动齿轮、行星排齿轮等产品。
4、成本推进
①优化供应链管理，降低采购成本，提高库存周转率；
②完善精细化预算成本、标准成本的核算制度，实现成本核算表格化、流程化、信息化。推进项目预算
成本、标准成本分析，达成项目初期规划与结果一致，提高项目盈利能力及竞争能力；
③推进降本增效工作，建立年度降本推进计划。
5、信息化改造
继续通过先进生产设备的引入与数字化、信息化系统改造，提高生产效率，在产品质量和生产效率方面
实现突破。
6、加强制度体系建设
规范生产经营管理，结合行业特点及现代企业管理理念，梳理完善各项管理流程，制定高效科学的决策
程序，有效实施经营决策权限管控，规范企业各项经营管理工作，实现业务表格化、表格流程化、部分流程
信息化。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济波动或国家产业政策变化造成公司业绩下滑的风险。公司所处汽车零部件行业的发展主要
取决于下游汽车制造和售后服务业的需求，其中，汽车制造业的需求变化为影响汽车零部件行业的主要因素
。而汽车制造业与宏观经济的周期波动具有较强相关性，属于典型的周期性行业。近年来，国务院及国家各
有关部门陆续出台了一系列鼓励和支持包括汽车变速器和汽车齿轮在内的汽车零部件行业、汽车行业发展的
相关政策，如《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》、《新能源汽车产业发展规划
（2021―2035年）》等。公司依托良好的国内外经济环境和产业政策，充分发挥自身优势，抓住了国内汽车
制造市场快速增长的契机，取得了快速发展。但未来如果因市场需求随宏观经济而大幅波动或国家相关产业
政策发生重大不利变化，则将对公司下游汽车制造行业的景气程度、厂商的生产经营状况产生影响，从而直
接影响公司产品的市场需求和经营业绩。
2、整车行业产业链供应受限的风险。整车行业受芯片、核心零部件的供应制约较大，由于受国内外芯
片、核心零部件流通及生产影响，整车行业产销不稳定，相应零部件配套企业受较大影响。
3、原材料价格波动风险。公司生产主要原材料为钢材、铝锭，原材料的价格变化直接影响公司的生产
成本，从而影响公司的利润水平，如果原材料价格持续波动，将给公司的经营业绩带来一定影响。
4、企业所得税政策变动风险。根据全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室《浙江省2021年第
一批高新技术企业备案公示的通知》，公司通过2021年第一批高新技术企业认定并获得认定证书（证书编号
GR202133007818），自2021年度起3年内企业所得税按照15%的税率缴纳。2024年公司需重新进行高新技术企
业认定，如公司未能通过高新技术企业复审或所得税政策发生调整，公司的所得税税率可能发生变化，对公
司经营业绩产生一定影响。
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