经营分析☆ ◇603773 沃格光电 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
显示面板相关玻璃精加工和显示器件产品业务；玻璃基新型显示业务；玻璃基线路板和玻璃器件产品在泛
半导体行业的应用
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光电显示器件(产品) 5.94亿 48.33 5194.28万 26.55 8.75
光电玻璃精加工(产品) 4.20亿 34.20 1.22亿 62.30 29.03
其他(产品) 2.13亿 17.32 2021.22万 10.33 9.50
其他(补充)(产品) 177.45万 0.14 161.29万 0.82 90.90
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.58亿 94.32 1.72亿 87.98 14.86
境外(地区) 6794.96万 5.53 2189.79万 11.19 32.23
其他(补充)(地区) 177.45万 0.14 161.29万 0.82 90.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光电子器件行业(行业) 25.49亿 99.90 4.30亿 99.52 16.89
其他业务(行业) 259.09万 0.10 208.22万 0.48 80.37
─────────────────────────────────────────────────
光电显示器件(产品) 13.36亿 52.36 1.19亿 27.54 8.92
光电玻璃精加工(产品) 7.94亿 31.11 2.47亿 57.14 31.14
其他(产品) 4.22亿 16.53 6628.15万 15.32 15.71
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 24.20亿 94.87 3.86亿 89.27 15.95
境外(地区) 1.28亿 5.03 4430.94万 10.24 34.55
其他业务(地区) 259.09万 0.10 208.22万 0.48 80.37
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 25.49亿 99.90 4.30亿 99.52 16.89
其他业务(销售模式) 259.09万 0.10 208.22万 0.48 80.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光电显示器件(产品) 6.17亿 51.83 7736.32万 34.17 12.54
光电玻璃精加工(产品) 3.53亿 29.63 1.08亿 47.56 30.54
其他(产品) 2.21亿 18.53 4136.12万 18.27 18.75
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.12亿 93.44 2.05亿 90.64 18.46
境外(地区) 7688.35万 6.46 2022.78万 8.93 26.31
其他业务(地区) 114.37万 0.10 97.38万 0.43 85.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光电子器件行业(行业) 22.17亿 99.84 3.78亿 99.26 17.05
其他业务(行业) 346.40万 0.16 280.80万 0.74 81.06
─────────────────────────────────────────────────
光电显示器件(产品) 12.47亿 56.16 1.43亿 37.67 11.50
光电玻璃精加工(产品) 6.18亿 27.81 1.54亿 40.53 24.99
其他(产品) 3.56亿 16.02 8302.06万 21.80 23.33
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 20.90亿 94.09 3.43亿 89.95 16.39
境外(地区) 1.28亿 5.76 3548.00万 9.32 27.75
其他业务(地区) 346.40万 0.16 280.80万 0.74 81.06
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 22.17亿 99.84 3.78亿 99.26 17.05
其他业务(销售模式) 346.40万 0.16 280.80万 0.74 81.06
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售18.25亿元，占营业收入的71.44%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 182461.36│ 71.44│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购7.48亿元，占总采购额的48.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 74776.00│ 48.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
1、传统显示业务所处行业情况
2026年上半年，体育赛事及促销备货对电视产品需求形成阶段性支撑，主流尺寸LCD电视面板价格呈现
先涨后稳态势，叠加供给格局优化和产品结构升级，LCD面板行业经营状况持续改善。随着显示产品向大尺
寸、高刷新率、高对比度、高分辨率方向升级，IT显示、车载显示等应用成为行业结构升级的重要方向。上
述趋势对玻璃基板的加工精度、产品良率及交付稳定性提出了更高要求，进一步提升了玻璃精加工环节的产
业链价值。
OLED方面，2026年上半年，小尺寸OLED产品总体面临量价压力，但显示器、笔记本电脑等中尺寸OLED应
用持续渗透并保持结构性增长。中长期看，OLED应用正逐步向笔记本电脑、平板电脑、显示器及车载等中尺
寸场景拓展，国内多条8.6代AMOLED生产线正在陆续推进建设和投产。高世代OLED产线对配套玻璃基板的精
加工工艺提出了更高要求，随着相关产线OLED产能释放，有望为掌握核心工艺、具备稳定量产能力的产业链
环节带来增量业务机会。
2、新型显示业务所处行业情况
2026年上半年，MiniLED背光在大屏电视、专业显示、电竞显示等场景持续渗透。车载显示对高亮度、
宽温宽湿及长期可靠性等性能提出了更高要求，进一步拓展了MiniLED背光的应用空间。中长期看，MiniLED
是LCD显示技术向高画质、高亮度、高对比度和轻薄化方向升级的重要路径，并在使用寿命和综合成本等方
面具有较强竞争力。据Omdia等机构预测，2025年至2028年全球MiniLED电视出货量预计保持较快增长，Mini
LED电视渗透率有望由约3.8%提升至约15.8%。玻璃基板具有较好的热稳定性、较高的平整度及适合精密线路
加工等特点，在高分区、大尺寸和轻薄化MiniLED产品中具备技术应用优势和成本潜力。随着终端渗透率提
升和产业规模扩大，玻璃基线路板及相关精加工环节的产业链价值有望提升。
MicroLED直显产业化持续推进，应用方向逐步由高端商用显示和公共大屏向家庭影院、AI头显、智能眼
镜及可穿戴设备等场景拓展。MicroLED具有高亮度、高对比度、低功耗、响应速度快和使用寿命长等特点，
是新型显示的重要发展方向。据Omdia预测，受近眼显示和商用大屏等应用推动，全球MicroLED显示产品出
货量预计由2024年的约10万台增长至2027年的约170万台，市场应用空间有望逐步扩大。但从总体规模看，M
icroLED直显仍处于产业化早期，消费级大规模应用仍面临成本、良率和规模化制造等方面的约束。在直显
应用中，需要将大量微缩RGB芯片高密度封装至精密线路载板，对载板的线路精度、平整度、散热性能、热
稳定性和可靠性提出了更高要求。玻璃基多层线路板及TGV玻璃通孔技术为MicroLED直显提供了重要技术路
径，带来新的产业化机会。
3、泛半导体业务所处行业情况
受大模型训练与生成式人工智能应用驱动，AI服务器出货增长带动高速光模块需求上行，模块速率由40
0G/800G向1.6T、3.2T及以上演进。传统可插拔架构在超高速率下面临信道损耗上升与功耗偏高问题，CPO（
光电共封装）作为缩短电通道、降低功耗的技术路径，被业界视为800G及1.6T/3.2T模块规模化应用的重要
方向之一。玻璃基板兼具光学高透性、极低高频介电损耗与TGV（玻璃通孔）三维互连能力，可缩短光-电互
连链路、降低传输功耗，适配算力网络硬件基础设施对信号完整性与能效的诉求。现阶段，部分产业链厂商
已就玻璃基CPO载板、1.6T光模块玻璃基封装基板推进送样与客户联合验证，行业处于从技术验证向小批量
导入过渡的早期产业化阶段。
先进封装方面，AI大算力芯片向大尺寸、高集成度、Chiplet异构集成演进，传统有机封装基板在大尺
寸翘曲控制及高频传输损耗等方面逐步逼近物理与工艺极限。玻璃基线路板/载板依托低介电常数与低损耗
、热膨胀系数接近硅、高刚性抗翘曲及面板级加工能力，有望缓解先进封装中载板面积受限与翘曲问题，提
升面板级封装（FOPLP）空间利用率并支持更多芯粒集成，其较好的热稳定性与机械稳定性契合大尺寸高性
能芯片封装需求。全球半导体头部企业及部分国内厂商正布局玻璃基先进封装与TGV中试能力，当前该领域
整体处于方案验证与中试爬坡期。
（二）公司主营业务及产品报告期内，公司产品和技术开发应用主要包括三大板块：第一是以沃格光电
公司及子公司为经营主体的传统业务，包括显示面板相关玻璃精加工和显示器件产品业务；第二是以江西德
虹显示为经营主体的玻璃基新型显示业务；第三是以湖北通格微为经营主体的玻璃基线路板和玻璃器件产品
在泛半导体行业的应用。报告期内，公司主营业务收入以第一块业务贡献为主，第二和第三块为公司新产品
业务板块，新产品的产业化应用随着市场发展，逐渐进入行业应用重要节点。依据中国证监会发布的《上市
公司行业分类指引》（2012年修订），公司主营业务归属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”，行业
代码为C39。
报告期内，公司各业务板块所开展业务和相关产品情况如下：
1.传统显示业务：显示面板相关玻璃精加工和显示器件产品
公司深耕FPD光电玻璃精加工（玻璃薄化、镀膜、切割、黄光）业务10多年，主要为京东方、TCL、天马
、维信诺、群创光电、友达光电等知名面板企业提供精加工服务。此外，公司于2021年收购上下游产业链公
司，完成显示领域上下游产业整合，其中控股子公司深圳汇晨主要生产背光显示模组；北京宝昂主要开展高
端光学膜材模切及代理等业务；东莞兴为主要生产车载触控屏以及薄膜开关等产品。产品终端主要应用于手
机、笔记本电脑、平板、车载、智能手表、工控、医疗等显示领域。
在OLED显示玻璃精加工方面，公司全资子公司成都沃格显示技术有限公司采用自主开发的ECI玻璃薄化
、切割、丝印一体化技术，为G8.6代AMOLED产线提供玻璃精加工配套服务，是行业内少数具备该项技术量产
能力的企业，产品主要用于笔记本电脑、平板、手机等OLED显示领域。
2、新型显示业务：玻璃基MiniLED背光新型显示模组与MicroLED直显
公司新型显示业务以江西德虹显示为经营主体，在MiniLED背光领域，业务包含MiniLED背光玻璃基线路
板、灯板及其背光模组与全套解决方案。该业务通过将传统LCD面板背光源升级为分区背光，重点赋能电视
、显示器、车载等中大尺寸中高端显示市场；技术路线上已实现蓝光+QDfilm和RGB全彩显示两大方向，并持
续向高分区演进。在MicroLED直显方向，核心产品为多层TGV玻璃基线路板，公司配合全球知名显示品牌Mic
roLED直显产品应用需求，自主研发玻璃基四层线路板工艺路径，持续优化各项技术指标。
3、泛半导体业务：玻璃基线路板和玻璃器件在泛半导体行业的应用
公司泛半导体业务以湖北通格微电路科技有限公司为经营主体。依托公司自主掌握的工艺技术平台，通
格微积极开展前瞻性探索与技术储备，利用玻璃基低介电损耗、高平整度、高散热特性以及大尺寸量产优势
，覆盖玻璃基射频器件、光模块/CPO玻璃基封装载板、大算力芯片先进封装用玻璃基载板，生物芯片应用玻
璃基板或基础结构件，及其他玻璃器件等产品应用方向。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司围绕传统显示、新型显示和泛半导体三大业务板块稳步推进生产经营及项目建设，积极
推动产品验证、客户导入和订单获取，实现营业收入12.28亿元，同比增长3.19%；归属于上市公司股东的净
利润-1.23亿元；经营活动产生的现金流量净额3,739.79万元。
公司传统显示业务保持稳健增长并持续盈利，商业模式及客户结构稳定。新型显示和泛半导体业务仍处
于战略投入阶段。报告期内，成都沃格显示技术有限公司第8.6代AMOLED玻璃精加工产线、江西德虹显示技
术有限公司玻璃基MiniLED新型显示产线以及湖北通格微电路科技有限公司TGV玻璃基线路板业务持续推进试
生产、产品验证、客户导入及订单获取，但尚未实现规模化销售。随着部分项目陆续转固并进入试生产和产
能爬坡阶段，新增设备及厂房折旧摊销、固定运营开支处于较高水平，产品研发、打样测试和市场拓展等前
期投入相应增加。此外，公司持续完善集团核心经营管理团队，加强专业人才引进和梯队建设，人力成本相
应增加；员工持股计划确认的股份支付费用也对当期损益产生一定影响。受上述前置投入及资产减值损失等
因素影响，公司报告期内业绩承压。
（一）传统显示业务报告期内，公司传统玻璃精加工业务及光电显示器件产品业务保持稳健发展。光电
玻璃精加工业务实现销售收入4.20亿元，同比增长19.12%。公司依托在显示面板玻璃薄化、镀膜、切割、黄
光等领域的技术积累和品质优势，持续服务行业头部面板企业。光电显示器件产品业务实现销售收入5.94亿
元，同比下降3.78%。车载业务方面，配套国内头部车企的相关产品项目推进顺利，公司同步推进多种车载
显示解决方案的开发和客户导入。
报告期内，公司全资子公司成都沃格显示技术有限公司建设的第8.6代AMOLED玻璃精加工生产线进入试
生产阶段，正有序推进量产导入。该项目采用公司自主开发的ECI玻璃薄化、切割、丝印一体化技术，为国
内首条8.6代AMOLED生产线提供玻璃精加工配套服务。项目量产后，有望提升公司在中大尺寸AMOLED玻璃精
加工领域的配套能力，形成新的增长点。
（二）新型显示业务报告期内，全资子公司江西德虹显示技术有限公司持续推进产线爬坡、产品迭代和
客户项目导入。MNT玻璃基线路板及灯板产品保持批量交付，并围绕TV、车载等应用与多家行业客户开展技
术预研和产品开发。由于新产品仍处客户验证和量产导入阶段，订单和销售收入尚未进入放量阶段，固定运
营开支及设备折旧仍对利润形成较大压力，江西德虹报告期内继续亏损。
在玻璃基MiniLED背光产品开发方面，公司于SID2026展出了27英寸RGB背光MNT产品。该产品采用RGB三
色光源以及玻璃背板与丝印工艺，实现背透显示形态，为终端产品提供新的外观设计选择。利用玻璃基板高
平整度和高可靠性等特点，公司完成玻璃基透明全彩RGB显示技术方案开发，进一步拓展玻璃基产品的应用
形态。
客户合作方面，公司玻璃基MiniLED背光升级产品已应用于海信新一代GX系列显示器，并持续推进后续
产品联合开发。在MNT领域，公司与多家品牌客户开展新产品开发，部分项目计划于2026年下半年进入量产
导入阶段；在TV领域，公司与国内外终端品牌推进高端电视项目立项和技术预研，并围绕大尺寸应用，自主
开发结构补强方案、推进相关专利布局；在车载领域，公司正与相关终端客户积极开展产品技术合作。
在MicroLED直显领域，公司持续推进直显玻璃基线路板及MIP封装载板的产品开发和性能优化。报告期
内，公司展出了P1.25及P0.93MicroLED玻璃基灯板和模组，并与国内外终端及封装领域客户开展联合开发、
产品送样和验证，加快相关产品由技术开发向客户导入阶段推进。
（三）泛半导体业务湖北通格微作为公司布局泛半导体领域的核心平台，持续推进GCP（玻璃线路板）
核心工艺在通信、先进封装及MicroLED等领域的技术研发、产能建设和产业化应用。
技术研发方面，湖北通格微与国内多所高校及科研院所保持产学研合作，围绕先进封装玻璃载板、玻璃
基线路板工艺及相关应用开展技术研究。其中，湖北通格微联合光电芯片产业链企业及高校科研团队开展先
进封装玻璃载板关键技术攻关，该项目已获批省级重点研发项目立项。公司依托专项课题持续攻关多款玻璃
基载板工艺，自主制程的稳定加工能力进一步提升；产能建设方面，湖北通格微推进高端玻璃基载板二期产
线建设，重点面向光电共封及算力芯片等领域应用需求，进一步完善玻璃基高端载板的生产能力和产品布局
。产品及客户导入方面，报告期内，湖北通格微客户打样及送样需求较上年同期大幅增加，多款产品完成客
户验证。
在产业生态建设方面，公司联动高校、产业链企业及相关机构，牵头发起成立中国玻璃线路板产业联盟
（GCPA），围绕玻璃材料、核心装备、精密加工和应用验证等产业共性问题开展协同创新，进一步加强玻璃
线路板产业链合作。
目前玻璃基TGV技术在泛半导体领域仍处于产业化发展初期。尽管部分产品已由送样验证进入小批量交
付阶段，但湖北通格微整体销售收入规模仍较小。受产能建设、新产品研发、人才引进以及设备折旧和固定
运营开支等因素影响，湖北通格微报告期内仍处于亏损状态。公司将继续推进重点产品的客户验证和量产导
入，提高产能利用率及规模化交付能力，努力改善经营效益。
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