经营分析☆ ◇603790 雅运股份 更新日期:2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关染整应用技术服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
染料(产品) 2.15亿 54.98 --- --- ---
助剂(产品) 1.72亿 44.14 --- --- ---
其他(产品) 342.91万 0.88 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 2.77亿 71.05 --- --- ---
海外(地区) 6560.96万 16.81 --- --- ---
华南地区(地区) 2812.21万 7.20 --- --- ---
华北地区(地区) 1201.33万 3.08 --- --- ---
国内其他地区(地区) 728.45万 1.87 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.33亿 85.36 --- --- ---
经销(销售模式) 5717.02万 14.64 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
纺织化学品行业(行业) 7.68亿 100.00 2.26亿 100.00 29.38
───────────────────────────────────────────────
染料产品(产品) 4.18亿 54.35 1.30亿 57.66 31.17
助剂产品(产品) 3.44亿 44.83 9239.99万 40.95 26.83
其他产品(产品) 633.70万 0.82 313.70万 1.39 49.50
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 5.72亿 74.42 1.67亿 73.84 29.14
海外(地区) 1.06亿 13.84 2954.87万 13.09 27.79
华南地区(地区) 5382.60万 7.01 1770.21万 7.84 32.89
华北地区(地区) 1979.92万 2.58 587.72万 2.60 29.68
国内其他地区(地区) 1654.09万 2.15 591.68万 2.62 35.77
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.30亿 81.97 1.89亿 83.53 29.93
经销(销售模式) 1.38亿 18.03 3716.65万 16.47 26.84
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
染料(产品) 3.63亿 58.08 --- --- ---
纺织助剂(产品) 2.60亿 41.65 --- --- ---
其他(补充)(产品) 172.09万 0.28 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
染料(产品) 2.72亿 59.23 --- --- ---
助剂(产品) 1.85亿 40.26 --- --- ---
其他(产品) 231.83万 0.50 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 3.48亿 75.78 --- --- ---
海外(地区) 5692.66万 12.38 --- --- ---
华南地区(地区) 3185.94万 6.93 --- --- ---
华北地区(地区) 1134.65万 2.47 --- --- ---
国内其他地区(地区) 1123.78万 2.44 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.53亿 76.79 --- --- ---
经销(销售模式) 1.07亿 23.21 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售0.26亿元,占营业收入的3.37%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 2590.33│ 3.37│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购1.20亿元,占总采购额的22.07%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 11975.61│ 22.07│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、公司所属行业情况
雅运股份主要从事染料和纺织助剂的研发、生产及销售,并为下游印染及纺织服装行业客户提供相关的
染整应用技术服务。根据《国民经济行业分类》,公司属于“C26化学原料和化学制品制造业”大类企业。
报告期我国宏观经济整体稳中向好,在经济复苏的刺激下居民消费需求有所反弹,根据国家统计局相关
数据,上半年全国社会消费品零售总额同比增长8.2%,其中服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额6834亿元,
同比增长12.8%,国内服装类消费需求温和反弹。与温和复苏的内需市场相比,进入2023年受制于全球供应
链调整、主要市场需求走弱等不利条件影响,我国纺织服装行业在出口端面临着较大压力,工信部数据显示
,上半年我国纺织服装累计出口1426.8亿美元,同比下降8.3%,整体表现不及全国货物贸易出口。随着东南
亚国家纺织服装产业的迅速发展,全球供应链格局调整加速,劳动力的成本优势使其迅速在中低端市场站稳
脚跟,加之美国主导的产业链“去中国化”影响,使得中国纺织产品在传统发达国家的市场份额被迅速抢占
,部分国际品牌也选择在东南亚等地布局投资,有计划地逐步削减对中国产能的依赖。与此同时严峻的通胀
水平,也使得发达国家经济恢复显著低于预期,美国、欧盟等传统纺织服装进口市场需求持续萎靡,在需求
恢复乏力而份额又受到蚕食的双重压力下,上半年我国纺织服装产品出口市场表现低迷。与传统市场的乏力
表现不同,东盟、澳大利亚、俄罗斯、中亚等新兴市场的出口表现则展现了极强的韧性,逐步成为拉动纺织
服装外销增长的新亮点,其中东盟自去年起超过日本成为我国第三大服装出口市场,是我四大服装出口市场
中唯一实现正增长市场,占比10.7%,同比增加1.8个百分点,我国纺织服装产品出口结构正在迅速变化。整
体来看,报告期我国纺织服装行业得益于国内宏观经济的持续复苏,内销市场呈现恢复性反弹,但受到出口
乏力的影响,行业整体仍面临着需求不足的情况,行业整体承压下行。
公司所属纺织化学品行业,在下游市场萎靡的打压下,报告期行业整体需求不足收入下降。在需求萎缩
的同时,下游纺织服装行业所面临的消费者需求变化、全球供应链转移、出口结构调整等一系列的变化,也
同样传递给了上游纺织化学品行业,给行业发展带来了全新课题。随着社会发展与主力消费群体的年轻化,
高品质产品越发受到消费者青睐,个性化、功能性成为价格之外全新的竞争焦点。消费者需求的转变拉动了
中高端染料及纺织助剂市场份额的增长,同时中高端产品往往有着较高的技术壁垒,能够保证企业在日趋激
烈的竞争中保持稳定的盈利水平。与之相比普通的纺织化学品在市场趋于成熟的当下,面临着严重的同质化
竞争危机,惨烈的价格战往往使得产品毛利率一降再降,企业则徘徊于盈亏边缘挣扎求生。在需求的驱动与
市场趋于饱和的大背景下,国内纺织化学品企业向高端化发展已是势在必行。
产业绿色化则是高端化之外另外一大重点发展方向,随着全球环保意识的提升,可持续发展已经成为所
有行业发展道路上的一道必选题。2020年我国双碳战略的提出,展现了我国在节能减排领域的决心与魄力,
也将节能减排嵌入了所有行业中长期发展规划之中;而在国际市场上,ESG投资理念正蓬勃发展,众多国际
品牌纷纷遵循ESG理念将绿色环保作为重要的非财务指标,着力提升自身从原料采购、产品加工到日常经营
各个环节的绿色化水平,并将自身的环保要求向供应链上游延伸,使得产品环保性能逐渐成为采购的重要标
准。随着时间的推移,忽视绿色化发展的企业将逐步感受到政策与产业链带来的压力,并逐步为市场所淘汰
。只有践行可持续发展理念的企业才能融入到未来的绿色产业链中。而作为纺织化学品企业,一方面要减少
自身生产过程中的污染排放,通过硬件的提升与新技术的应用实现绿色制造;另一方面,作为上游企业更要
将推动绿色产业链的建立作为目标,围绕下游纺织印染企业节能减排需求研发相关产品与改进工艺流程,与
品牌商的供应链环保要求相呼应,充分发挥自身技术优势推动产业链整体实现节能减排。
随着数字技术的日渐成熟,以数字技术为推手,实现产业链智能升级,已成为当下制造业转型升级的重
要手段。纺织业印染产业链作为我国的传统优势行业,在国民经济中扮演着重要地位。但与众多传统制造业
一样,纺织产业链对信息化、数字化等新技术的接受度较低,行业智能化升级速度相对较慢。而面对当下快
节奏的生活与电商、直播、短视频等全新消费模式的兴起,产业链对终端需求的快速反应能力变得愈发关键
,传统制造模式逐渐力不从心。随着智能制造理念的逐步成熟,以数字技术作为桥梁,将包括染料、纺织、
印染、面料、服装品牌在内的产业链各端联系起来,通过色彩数字化、AI模拟等方式加快商品在不同企业间
的流转速度,从而适应如今密集的订单节奏,将成为纺织产业链未来的重点发展方向。此外对于纺织化学品
,数字技术的运用还将有助于企业稳定产品质量、提升原料采购合理性,并有借助数字平台以及更好地向下
游各端提供应用技术服务,从而帮助纺织化学品企业更深层次地融入纺织产业链并发掘全新的利润增长点。
2、公司主营业务情况
(1)主营业务
公司是染料和纺织助剂一体化发展的、以客户多样化需求为导向的、为印染企业和服装面料企业提供多
元化产品和应用技术服务的染整整体解决方案提供商,主要从事中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售
及包括印染数字化在内的各类染整应用技术服务。公司产品包括染料和纺织助剂两大类,染料类产品主要包
括棉用活性染料、羊毛及尼龙用染料和涤纶用分散染料等,纺织助剂类产品包括印染前处理助剂、染色和印
花助剂、以及后整理助剂等。公司的产品广泛应用于纤维素纤维、蛋白质纤维、聚酰胺纤维和聚酯纤维的染
色、印花及功能整理上。公司在提供染料和纺织助剂产品的同时,向下游印染及纺织服装行业客户提供相关
的染整应用技术服务。
(2)经营模式
公司的采购模式:公司根据季度或半年度的销售预测,结合生产部门的相关生产计划,确定采购品种、
质量标准和用途后组织安排采购,对于价格波动较大的原料和产品,公司会在价格处于相对较低的时候开始
建立相对较多的库存。在供应商的选择上,公司建立了完善的评价体系和比价机制。公司向供应商下单,在
供应商发货后,由仓库负责验收入库工作,再由财务部门按合同约定与供应商结算货款。
公司的生产模式:公司染料和纺织助剂的生产部门一般根据各自销售部门的市场需求预测安排生产,以
保证产品能够及时、充足供货。同时充分考虑公司内外部环境多变、产品多样化的特点,结合公司的经营模
式,采用“核心自产、优势外包”的柔性生产模式,两种生产方式相互补充。公司新建助剂基地位于我国纺
织产业腹地,生产基地的逐步启用有效提升了公司助剂产品的生产能力,整体产能布局将更为合理。
公司的销售服务模式:公司目前的业务以国内市场为主。公司业务以直销为主,经销为辅。除印染企业
外,公司同时为服装品牌和面料供应商提供各种应用技术服务和染整问题解决方案,促进公司的产品在下游
的使用。
(3)公司产品市场地位
公司是国内为数不多的“染助一体化”协同发展的企业,拥有品类齐全的染料和纺织助剂产品。在细分
领域上,公司保持在尼龙和羊毛染色上产品的优势地位,长久以来这两类纤维所使用的中高端染料主要市场
仍被国际染料公司昂高和德司达等所占据,目前公司在尼龙染料中高端市场已经逐步在产品和应用技术上替
代国际领先企业,在尼龙用酸性染料细分市场处于技术领先水平。而羊毛染料领域公司在国内该细分市场已
经成为主要供应商,公司参与制订了行业绿色加工体系标准《毛纺织产品化学品管控要求》,公司在国内羊
毛细分市场处于领先地位。在染料应用领域,公司在下游品牌端和印染端的颜色数字化产品已经开发完成,
前期的试用阶段得到了合作国际服装品牌和国内细分市场印染龙头的认可,报告期已进入全面市场推广阶段
。
二、报告期内核心竞争力分析
1、业务模式优势
公司基于产品和技术积累、应用技术优势、客户和供应链的资源、完善的颜色配方数据库以及与最终端
客户服装品牌和面料企业的互动,建立了稳定完善的业务模式。
在该业务模式下,公司集中资源投入销售渠道和网络的建立及客户资源的积累、产品研发方面及应用技
术的积累等方面,生产采用“核心自产、优势外包”的经营模式,具体而言:
1)全面贴近客户的销售及技术服务团队协同配合
公司建立了一支销售网络遍布国内外印染加工企业集中区域的区域销售团队,直接面对下游印染企业,
与客户直接沟通,了解客户在染整加工过程中的技术问题和个性化需求。同时公司还建立了一支立足于各个
染整加工细分市场的应用技术服务团队,结合公司技术中心的各种相关设施及长期积累的应用技术经验,提
供各种技术服务和染整问题的解决方案,帮助印染企业解决问题、提高品质效益的同时,有力促进公司染料
、纺织助剂产品的销售。
2)与公司下游直接客户印染企业的客户-服装品牌和面料商合作
公司的全资子公司蒙克科技建立了数字化的颜色解决方案,与公司的技术服务部门一起,直接向服装品
牌及面料商提供染整加工过程中的技术咨询和服务,帮助服装品牌及面料商确定流行色及标准,以及环保要
求的产品和工艺,并推荐和协调与印染企业的关系,打造一种与印染客户、服装品牌商的三方共赢的模式,
有效提升公司的影响力,增加客户黏性,促进产品销售。同时,公司也从源头获取产品和研发需求的一手信
息。
3)自主核心产品和完善的供应链相结合
公司拥有拥有已授权专利超200个,在太仓、天津和绍兴建立了核心产品的生产基地,生产应用于细分
市场的核心产品和客户定制化产品,逐步投入使用的新建助剂生产基地有效补足了原先自有助剂产能不足的
短板。公司建立了完善的供应链管理机制和团队,对于染料、纺织助剂的常规产品及部分特色产品,公司深
入了解行业内主要相关供应商的生产工艺、规模和优势,并与匹配的供应商建立了长期的战略合作伙伴关系
,以外包方式进行生产。这种“核心自产,优势外包”的柔性生产方式,能够充分使用行业的资源和优势,
完善产品体系,建立成本优势。
4)功能齐全的技术中心和专业的各技术团队
公司的技术中心包括应用技术中心、产品研发中心、品牌服务中心、质量控制中心、测试分析中心(通
过国家CNAS认证)等,子公司科法曼拥有1700余平米的技术中心,下设染整应用技术中心和工程技术研究中
心,自2021年起被评为江苏省级企业技术中心。公司不仅拥有完善的分析、检测等各种应用设施、多年积累
的配方数据库,还拥有经验丰富的技术团队,可以为下游服装、面料和印染企业提供一个完整的染整技术改
进措施或解决方案。此外,技术中心能够对销售和技术服务团队提供有力的技术支撑,同时也对生产基地和
供应链管理进行专业的技术指导。
公司先进的业务模式,在激烈的市场竞争中树立了“染整整体解决方案提供商”的良好形象。
2、公司产品研发与染整应用技术服务人才优势
(1)研发优势:公司技术中心包括应用技术中心、产品研发中心、品牌服务中心、质量控制中心及测
试分析中心。公司重视研发资金投入,具有一批拥有较高研发水平的科技人才,并且持续开展研发项目实现
技术储备,公司及子公司雅运新材料、科法曼、太仓宝霓、震东新材料均为国家高新技术企业,多项产品被
认定为国家重点新产品、省级高新技术产品。截至报告期末,公司及下属子公司拥有已授权专利突破200项
,其中发明专利约150项,上述专利已应用于染料或纺织助剂生产中并转化为成熟产品,在中高端染料、纺
织助剂的研发生产和染整应用技术服务领域形成核心技术优势。
(2)应用技术优势:公司一直致力于中高端染料和纺织助剂产品的技术开发和新染整工艺改进,掌握
了多项核心技术,目前已形成雅格素、雅格欣、雅格赛特、尤纳素、雅特隆等产品系列的活性、酸性和分散
染料相关核心技术,以及雅可固、雅可赛、雅可印、雅可风、雅可舒、匀可灵、西太克斯、海之威等产品系
列的纺织助剂相关核心技术。新型无尿素雅格素活性染料、雅格素绿色环保型免皂洗活性染料、尤娜素易清
洗羊毛用活性染料、涤棉一浴雅格欣CP系列染料等产品先后入选中国印染行业节能减排先进技术推荐目录。
3、染料和纺织助剂一体化协同发展
染料和纺织助剂作为印染行业的基础性原料,在实现印染工艺的过程中相辅相成,缺一不可。染料为印
染产品提供基础性色调,而纺织助剂作为纺织印染的添加剂,用以帮助染色、改善纺织印染品质,使纺织产
品具有更多的功能性并提高纺织品附加值。公司作为染整整体解决方案的提供商,既拥有适合满足各种牢度
需要的,适合多种染色工艺的,在棉、毛、尼龙、涤纶及上述几种混纺均可使用的多种染料系列产品,还拥
有适合前处理、染色和印花配套及后整理的纺织助剂产品,能够在新的节能环保工艺、短流程、混纺纤维染
色以及织物综合后整理等整个染整环节上,实现纺织染料和纺织助剂的协同发展,更好地满足市场对一站式
产品和服务的需求。
染助一体化的优势使得公司在减能减排新工艺发展上能够协同发展,开发出更多的适合缩短时间、减少
用水及减少二氧化碳排放的染整工艺。
4、产品系列丰富,细分市场领先
公司产品系列丰富,染料系列拥有雅格素棉用活性染料系列,雅格赛特、尤纳素羊毛及尼龙用染料系列
,雅特隆涤纶用分散染料系列等列,纺织助剂拥有雅洁瑞、欧诺兰等前处理系列,雅可固、雅可赛、匀可灵
等染色系列,雅可印、西太克斯等印花系列,雅可风、海之威、雅可舒等功能整理系列,共500多个染料品
种和500个左右的助剂品种,公司在众多细分市场均具有竞争力。对于众多细分市场,公司都有相应的多个
系列产品服务于不同个性性能要求和加工工艺的系列,使客户使用到更合适的染料和纺织助剂。
公司是国内为数不多的“染助一体化”协同发展的企业,拥有品类齐全的染料和纺织助剂产品。在细分
领域上,公司保持在尼龙和羊毛染色上产品的优势地位,长久以来这两类纤维所使用的中高端染料主要市场
仍被国际染料公司昂高和德司达等所占据,目前公司在尼龙染料中高端市场已经逐步在产品和应用技术上替
代国际领先企业,在尼龙用酸性染料细分市场处于技术领先水平。而羊毛染料领域公司在国内该细分市场已
经成为主要供应商,公司曾与制订了行业绿色加工体系标准《毛纺织产品化学品管控要求》,公司在国内羊
毛细分市场处于领先地位。
5、品牌及客户资源优势
公司经过20多年的发展和完善,公司品牌、产品品牌和应用技术服务已经得到客户的广泛认可,具有较
高知名度和影响力。公司拥有超500个染料品种和500个左右的助剂品种,例如雅格素棉用活性染料系列,雅
格赛特酸性染料系列,尤纳素毛用染料系列等产品品牌系列。其中“雅格素”、“匀可灵”等品牌商标被认
定为上海市著名商标。公司产品在行业内具有较强的品牌效应。公司为印染客户以及较多的服装、面料品牌
提供各种应用技术服务和染整问题解决方案,与下游印染客户和更下游的服装、面料企业之间建立良好的合
作关系,客户粘性较强。
三、经营情况的讨论与分析
报告期公司所属纺织化学品受下游需求不振等因素影响,行业整体承压下行,公司2023上半年实现营业
收入39041.54万元,同比下降15.09%,实现归母净利润3430.45万元,同比下降30.28%。
近年来在全球纺织供应链调整、中美贸易摩擦等因素影响下,我国纺织产品的出口结构快速变化,而国
内纺织化学品市场也逐渐成熟,整体市场趋于饱和,中低端市场的竞争尤其激烈。面对行业竞争加剧的现状
与下游市场需求的快速变化,公司坚决贯彻染助一体化协同发展的总体策略,充分挖掘自身在尼龙和羊毛高
端细分市场的技术优势,凭借核心产品较强的技术壁垒保证公司稳定的盈利能力;坚持差异化竞争策略,以
提供优质纺织印染技术服务为经营特色,强化公司的市场竞争力。同时积极放眼全球市场,把纺织产业链加
速转移作为加速公司海外业务发展的契机,积极强化公司海外市场布局。
报告期公司染料事业部以提升产品质量为工作重点,持续推动公司产品研发,在保持自身细分领域技术
优势的同时,根据当下市场需求的变化,在产品绿色化、个性化等领域入手进一步提升产品性能。上半年染
料事业部以东南亚市场为重点,贯彻放眼全球市场的发展思路,在印尼成立了合资公司,建立海外本土化营
销服务团队,通过合资公司、海外技术服务中心等多种形式,提升公司在当地的应用技术服务能力。公司正
积极筹划设立越南公司,旨在进一步打开东南亚市场,把握新兴市场的成长期的红利。助剂事业部则围绕公
司自有产能的落地,以降本增效、增能提质为核心,开展了低温前处理、无氟防水等项目的研发,持续加强
公司助剂产品性能质量,并对产品的工艺流程进行了梳理升级;继续优化产品结构,推广实施发展核心业务
和大项目管理计划,做大做强事业部核心业务,进一步加强了整体的库存管理能力,综合提升了事业部运营
效率。
在提升当下染料及纺织助剂经营质量的同时,公司也在加速推进公司纺织数字化产品的市场推广工作。
公司下属蒙克科技以公司近20年的色彩数据积累为基础,经过数年的潜心研究与开发,已初步构建了纺织供
应链颜色数字化管理平台,可根据下游不同领域的需求,提供专业化色彩数字化、纺织品颜色开发、纺织品
染色品质控制与智慧印染解决方案等云服务,截至2023年,蒙克科技已推出了为印染企业打造的智染通云平
台,可服务于印染实验室的智染云SaaS系统、与COLORO共同推出得创新型数字化颜色开发管理CFI平台,以
及最新推出的服务于纺织产业链上下游企业的Colorplus系统,众多产品能够充分满足纺织产业链各个环节
不同企业的独特需求。报告期蒙克科技持续推经产品研发工作,紧跟市场需求,综合用户反馈,升级产品性
能、提升公司产品竞争力,核心算法运算性能相比22年整体提升30%,并且实现了跨平台部署以及支持各主
流数据库版本。同时蒙克科技正通过网络推广、行业展会、上门拜访等多种方式吸引纺织产业链企业对接合
作,并根据客户个性化需求进行定制化服务,力求加快产品在市场上的推广工作。
〖免责条款〗
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