经营分析☆ ◇603799 华友钴业 更新日期：2026-04-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
锂电材料、能源金属、能源材料产品的研发、制造与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源电池材料及原料(行业) 396.56亿 48.95 64.36亿 45.47 16.23
有色金属(行业) 313.41亿 38.68 69.01亿 48.76 22.02
贸易及其他(行业) 88.41亿 10.91 3.62亿 2.56 4.10
其他业务(行业) 11.80亿 1.46 4.55亿 3.21 38.52
─────────────────────────────────────────────────
镍产品(产品) 258.95亿 31.96 51.00亿 36.03 19.70
正极材料(产品) 149.69亿 18.48 14.01亿 9.90 9.36
镍中间品(产品) 117.81亿 14.54 22.76亿 16.08 19.32
贸易及其他(产品) 97.09亿 11.98 4.29亿 3.03 4.42
钴产品(产品) 50.30亿 6.21 18.50亿 13.07 36.78
铜产品(产品) 45.27亿 5.59 11.78亿 8.32 26.01
三元前驱体(产品) 44.86亿 5.54 7.55亿 5.34 16.84
锂产品(产品) 34.41亿 4.25 7.10亿 5.02 20.65
其他业务(产品) 11.80亿 1.46 4.55亿 3.21 38.52
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 505.55亿 62.40 82.66亿 58.40 16.35
境内(地区) 292.83亿 36.14 54.33亿 38.38 18.55
其他业务(地区) 11.80亿 1.46 4.55亿 3.21 38.52
─────────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 798.39亿 98.54 136.99亿 96.79 17.16
其他业务(销售模式) 11.80亿 1.46 4.55亿 3.21 38.52
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
镍产品(产品) 128.37亿 34.51 27.06亿 45.87 21.08
正极材料(产品) 60.53亿 16.27 5.88亿 9.97 9.72
贸易及其他(产品) 57.81亿 15.54 3.51亿 5.94 6.07
镍中间品(产品) 55.43亿 14.90 7.10亿 12.03 12.80
铜产品(产品) 22.13亿 5.95 6.24亿 10.57 28.19
三元前驱体(产品) 19.53亿 5.25 3.57亿 6.05 18.29
锂产品(产品) 15.53亿 4.18 1.57亿 2.66 10.13
钴产品(产品) 12.37亿 3.33 3.99亿 6.76 32.25
其他(补充)(产品) 2712.45万 0.07 795.17万 0.13 29.32
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 241.93亿 65.04 37.67亿 63.85 15.57
境内(地区) 129.76亿 34.89 21.25亿 36.02 16.38
其他(补充)(地区) 2712.45万 0.07 795.17万 0.13 29.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源电池材料及原料(行业) 287.47亿 47.17 45.30亿 43.15 15.76
有色金属(行业) 203.24亿 33.35 54.23亿 51.65 26.68
贸易及其他(行业) 106.07亿 17.40 1.18亿 1.13 1.12
其他业务(行业) 12.67亿 2.08 4.28亿 4.08 33.77
─────────────────────────────────────────────────
镍产品(产品) 142.67亿 23.41 38.67亿 36.83 27.10
贸易及其他(产品) 109.41亿 17.95 1.39亿 1.32 1.27
正极材料(产品) 86.07亿 14.12 6.73亿 6.41 7.82
镍中间品(产品) 70.36亿 11.54 15.60亿 14.86 22.18
三元前驱体(产品) 67.40亿 11.06 12.54亿 11.94 18.61
铜产品(产品) 56.43亿 9.26 16.88亿 16.07 29.91
钴产品(产品) 33.81亿 5.55 5.26亿 5.01 15.54
锂产品(产品) 30.63亿 5.03 3.66亿 3.48 11.94
其他业务(产品) 12.67亿 2.08 4.28亿 4.08 33.77
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 361.80亿 59.36 68.17亿 64.93 18.84
境内(地区) 234.98亿 38.56 32.55亿 31.00 13.85
其他业务(地区) 12.67亿 2.08 4.28亿 4.08 33.77
─────────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 596.78亿 97.92 100.72亿 95.92 16.88
其他业务(销售模式) 12.67亿 2.08 4.28亿 4.08 33.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
贸易及其他(产品) 57.25亿 19.05 3.68亿 7.39 6.42
正极材料(产品) 54.77亿 18.23 4.77亿 9.58 8.71
镍产品(产品) 54.04亿 17.98 11.28亿 22.66 20.87
三元前驱体(产品) 33.20亿 11.05 5.18亿 10.40 15.60
镍中间品(产品) 32.93亿 10.96 9.79亿 19.67 29.74
铜产品(产品) 29.60亿 9.85 10.50亿 21.09 35.47
钴产品(产品) 22.18亿 7.38 3.81亿 7.66 17.19
锂产品(产品) 16.51亿 5.49 7634.35万 1.53 4.62
其他(补充)(产品) 242.87万 0.01 96.41万 0.02 39.69
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 171.65亿 57.12 35.98亿 72.28 20.96
境内(地区) 128.83亿 42.87 13.79亿 27.70 10.71
其他(补充)(地区) 242.87万 0.01 96.41万 0.02 39.69
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售393.53亿元，占营业收入的48.57%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户5 │ 511419.81│ 6.31│
│合计 │ 3935327.16│ 48.57│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购170.72亿元，占总采购额的25.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商5 │ 210838.16│ 3.17│
│合计 │ 1707169.82│ 25.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务情况
公司主要从事锂电材料、能源金属、能源材料产品的研发、制造与销售。公司以锂电材料业务为核心，
以能源金属和能源材料为新的增长极，在全球范围内构建了从镍钴锂资源开发、绿色冶炼加工、三元前驱体
和正极材料制造到资源循环回收利用的新能源一体化产业生态。
在多年的发展历程中，公司始终坚持“上控资源、下拓市场、中提能力”的转型升级路线，构建了从资
源开发、有色冶炼、材料加工到回收利用的一体化产业体系，形成了资源、新材料、新能源、循环业务高度
协同发展的产业格局。未来，公司将不断巩固“海外资源、国际制造、全球市场”的经营格局，发挥放大“
产业一体化、技术核心化、经营国际化、发展生态化”的发展优势，致力于成为全球领先的能源材料科技企
业。
（二）经营模式
1、新能源业务
新能源业务作为公司产业一体化的龙头，是拉动公司上游资源和新材料业务持续增长的重要力量。新能
源业务聚焦锂电正极材料产品的研发、生产和销售，包括三元正极材料和钴酸锂材料，产品主要用于电动汽
车、储能系统、消费类电子、低空经济、具身智能等领域。正极材料产品主要通过混料磨料、高温烧结、粉
碎分解等工艺来制备。生产正极材料所需的原材料主要来源于子公司内供和市场化采购。正极材料的客户为
锂电池生产商，主要采取直销模式。在销售定价方面，主要参考镍、钴、锰、锂金属的市场价格，结合产品
的技术含量和市场供需情况来综合定价。公司锂电正极材料产品已大批量应用于国际、国内高端品牌汽车产
业链、国际储能市场、主流消费类电子市场、无人机、低空经济以及具身智能等市场。
2、新材料业务
新材料业务作为公司产业一体化的重要支撑，在公司业务产业链中起着承上启下的核心资源转换作用，
是公司发展“能源材料、能源金属”的核心载体。新材料业务主要包括三元前驱体和镍、钴、锂新材料产品
的研发、生产和销售，产品主要应用于新能源汽车动力电池正极材料、消费类电子正极材料和合金材料等领
域。三元前驱体产品主要通过合成、洗涤、干燥等工艺来制备，生产三元前驱体所需的原材料主要自供，同
时外购部分作为补充；三元前驱体的客户主要为锂电正极材料生产商，主要采取直销模式。在销售定价方面
，主要参考镍、钴、锰金属的市场价格，结合产品的技术含量和市场供需情况来综合定价。镍、钴原料的采
购计价方式按市场金属交易价格的一定折扣确定；钴产品主要采用直销模式，在部分市场结合经销模式；镍
产品主要采用直销模式。锂原料主要自供，锂产品销售主要采用直销模式。在销售定价方面，公司主要参考
镍、钴、锂等金属国际、国内市场价格，结合各类市场供需情况，制订销售价格。公司三元前驱体产品大规
模应用到特斯拉、大众、宝马、现代、Stellantis、通用、福特等高端电动汽车，并与特斯拉签订了供货框
架协议，进入特斯拉核心供应链。
3、资源业务
资源业务作为公司产业一体化的源头，为公司打造新能源材料行业领先地位提供了稳定可靠的原料保障
。公司资源业务主要包括镍、钴、锂、铜等有色金属的采、选和初加工。印尼镍钴资源开发是公司上控资源
的主阵地和转型升级的战略高地，主要产品为粗制氢氧化镍、高冰镍等镍中间品，镍矿料主要通过参股矿山
、长期供应合作协议等方式来保障供应，以市场化采购为补充；镍中间产品作为国内新材料业务所需原料，
主要采取与国际国内公开市场价格挂钩方式定价。非洲钴、铜资源开发是公司上控资源的先行地，主要产品
为粗制氢氧化钴和电积铜，钴铜矿料由自有矿山供应和向当地矿业公司采购，含钴原料的采购计价方式按MB
价格的一定折扣确定；铜矿原料采购定价也主要与国际市场铜金属价格挂钩；粗制氢氧化钴主要用于国内钴
新材料的制造，电积铜产品一般销售给国际大宗商品贸易商，主要采取与LME铜价挂钩方式定价。锂业务主
要为自有矿山的采、选矿和初级加工，主要产品为锂辉石精矿、透锂长石精矿、硫酸锂；锂精矿产品和硫酸
锂主要用作国内生产锂盐的原料。公司低成本、规模化、高ESG标准、稳定可靠的资源保障为公司打造新能
源锂电材料行业领先地位奠定了坚实的原料基础。
此外，公司积极布局锂电池循环回收业务，子公司华友衢州、资源再生和江苏华友分别进入工信部发布
的符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业名单第一批次、第二批次和第四批次。公
司通过回收网络体系建立、梯次利用开发、资源化利用、废料换材料和电池维修维护再制造等商业模式创新
，与宝马、大众、丰田、LG新能源、一汽、长安、广汽、上汽、蔚来、理想等国内外主流汽车生产企业及电
池领军企业开展广泛合作，为客户提供全球化、无害化且可持续的废旧电池解决方案。
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，全球绿色转型与产业智能化加速演进，新能源锂电行业保持稳健增长态势。据EVTank数据，
2025年全球新能源汽车销量达到2354.2万辆，同比增长29.1%；中国销量1654.5万辆，同比增长29.5%。全球
锂离子电池出货量达2280.5GWh，同比增长47.6%；中国出货量1888.6GWh，同比增长55.5%。锂电正极材料作
为锂电池核心组成部分，其出货量随行业整体增长同步提升，但市场需求呈现明显结构性分化：磷酸铁锂材
料凭借成本优势，市场增速较快，而三元材料增长节奏相对平缓。报告期内，镍价总体低位运行；钴价因主
要供应国出口管制政策影响，出现大幅回升；碳酸锂价格呈现先抑后扬的V型反转走势。
1、锂电材料行业情况
2025年，锂电正极材料行业呈现结构性增长。据ICC鑫椤锂电数据，2025年全球磷酸铁锂产量为393.8万
吨，同比增长63.0%，三元材料产量103.3万吨，同比增长7.4%。磷酸铁锂凭借成本优势主导储能及中低端车
型市场，而三元正极材料依托高能量密度、优异的低温性能与快充能力，在高端性能市场持续占据绝对主导
地位。随着电动车带电量持续提升，大圆柱电池、固态电池等新一代电池技术产业化进程加速，以及具身智
能、无人机、低空经济等新兴应用场景的快速发展，市场对更高能量密度、更优综合性能的正极材料需求日
益增强，将为三元正极材料开辟广阔的增长空间。
2、镍行业情况
据INSG数据显示，2025年全球镍供应量381万吨，需求量360万吨。全年镍价受供需错配影响，主要在底
部区间震荡，年底受印尼RKAB配额政策收紧预期影响，出现大幅反弹。从供应端看，全球镍产量高度集中于
印尼，其RKAB配额等政策动向已成为影响全球镍供需平衡的关键变量；从需求端看，不锈钢行业为核心需求
支撑，总体保持相对稳定，电池、合金及电镀等领域需求稳步提升。展望未来，随着大圆柱电池、固态电池
等新一代电池技术产业化应用，以及具身智能、低空经济、航空航天等新兴应用场景崛起，市场对电池能量
密度及结构材料耐高温、高强度性能提出更高要求，这将为高镍三元电池及镍基合金带来新增应用需求，镍
行业有望迎来新的发展机遇。
3、钴行业情况
2025年，钴行业供需格局受政策影响从结构性过剩转向供应紧张，钴价强劲回升。从产业格局来看，供
应端高度集中，据USGS数据，2024年刚果（金）钴矿产量占全球75%。需求端以电池领域为核心，与高温合
金、硬质合金等工业领域构成多元需求结构。据国际钴业协会（CobaltInstitute）数据，2025年全球钴需
求量约21.4万吨，同比增长4.4%；有效供应量约12万吨，受主要供应国出口管制影响较上年大幅下降。供需
格局的扭转，推动钴价进入供应主导的上涨周期，行业景气度明显提升。展望未来，随着AI、6G及物联网等
技术的发展与融合，智能终端单机带电量需求将大幅提升，有望带动消费电子市场进入新一轮增长周期，此
外大圆柱电池、固态电池等新技术商业化应用也将进一步驱动电池性能向更高能量密度迭代升级，从而带动
钴市场进入新一轮量价齐升周期，行业长期发展空间广阔。
4、锂行业情况
2025年，碳酸锂行业出现阶段性供需错配，全年价格呈现先抑后扬的V型走势。据Mysteel数据，2025年
全球碳酸锂供应量约178万吨，需求量约167.8万吨，过剩量约10.3万吨，过剩压力主要集中于上半年，下半
年随储能需求快速放量，碳酸锂需求显著回升，市场供需格局明显改善。展望未来，全球电动化进程持续深
入，叠加储能产业规模化发展，将形成“动力电池+储能”双轮驱动的需求格局，为碳酸锂需求提供坚实且
长期的支撑。
三、经营情况讨论与分析
2025年，面对复杂多变的产业形势、竞争激烈的市场环境，公司贯彻稳中求进、进中求胜的工作要求，
坚持以客户为中心、为客户创造价值的经营本质，落实市场先行、效益导向、结构优化、保障有力的经营思
路，充分发挥一体化产业优势、国际化经营优势、技术多元化优势、生态化发展优势，开拓国内国际市场、
优化产业产品结构、扩大开放发展空间，国际化程度进一步提高，国内外产业协同更加顺畅，经营能力、盈
利能力、发展能力持续增强，公司稳的基础更加牢固、进的力量日益累积、胜的成果不断扩大，创造了历史
最好经营业绩，有力地推动了公司高质量发展。
全年围绕既定的经营计划主要完成了以下工作：
（一）一体化优势持续释放，经营业绩再创历史新高
报告期内，公司实现营业收入810.19亿元，同比增长32.94%；实现归母净利润61.10亿元，同比增长47.
07%，较上年大幅跃升，创造了历史最好经营业绩，推动了公司实现高效益、高质量的发展。公司坚持以客
户为中心，拓市场抢增量，增订单扩销量，实现主要产品产销量稳步增长。三元正极材料出货量突破10万吨
，同比增长108%，其中，9系超高镍产品市占率超33%，高端动力圆柱三元材料市占率超60%，位居行业领先
地位；三元前驱体出货量较上年小幅增长，产品结构持续升级、客户结构不断优化。镍产品出货量约29.25
万金属吨，同比增长约58.72%；钴产品出货量约4.65万吨，较上年保持稳定；碳酸锂出货量5.44万吨，同比
增长约38.58%。报告期内，公司产业一体化优势持续释放，上游印尼红土镍矿湿法冶炼项目稳产高产，MHP
出货量23.65万吨，同比增长30%，津巴布韦Arcadia锂矿运营效率不断提高，生产指标持续优化，为下游产
品端提供了极具竞争力的原料保障。下游锂电材料端，大力开拓国内、国际两个市场，推动大型号新品规模
化量产，提前锁定21.58万吨正极材料、15.56万吨前驱体供应长单，实现了下拓市场的新突破。报告期内，
与国际知名客户签署7.96万吨三元前驱体供应备忘录，与亿纬锂能签订12.78万吨超高镍正极材料供应合同
，与LGES签署7.6万吨前驱体加8.8万吨正极材料订单；与北京卫蓝、浙江金羽签署战略协议，推进固态及半
固态电池领域合作；在低空经济领域，进入浙江金羽、中创新航、小鹏汇天、道通等企业的供应链；动力锂
电材料已进入包括美国领先电动车企业、大众、宝马、戴姆勒、雷诺、日产、捷豹路虎等国际知名车企供应
链并提供量产产品；批量向苹果、华为、OPPO、VIVO、Samsung、HP、戴尔等多个国际领先企业产业链供应
消费锂电材料，国际化经营能力持续增强，为公司高质量发展奠定了坚实的市场基础。
（二）科技赋能产业发展，创新能力显著提升
报告期内，公司深入实施“支撑产业、引领未来”的科创战略，加快技术进步与产品研发，推进装备创
新和集成创新，以科技创新引领公司高质量发展。报告期内，公司新增专利授权105项，累计专利授权667项
；牵头制定的两项国家标准经国家工信部批准发布；两个技术项目分别荣获2025年度中国有色金属工业科技
一等奖、二等奖；一项三元前驱体技术入选工信部先进技术产品转化应用目录，一项三元材料生产工艺入选
国家发改委绿色技术推广目录。报告期内，公司聚焦先进工艺、关键装备、核心技术，推动全产业链各环节
技术升级突破，取得一系列重要成果。资源开发方面，升级钴镍锰还原浸出技术，进一步提升资源浸出效率
；应用镁基沉镍技术，有效降低MHP生产成本；集成工艺、装备、生产等技术优势形成谱系化、工程化技术
体系，支撑多项目高质量建设运营。有色冶金方面，强化电镍一体化技术创新，工艺降本效果明显，多款高
端镍产品量产，实现主流镍系产品全覆盖；突破低品位矿盐法焙烧瓶颈，锂盐项目收率持续提升；攻克喷雾
掺杂四钴技术，产品品质与电化学性能明显提升。前驱体方面，夯实高镍及超高镍三元前驱体核心技术优势
，完成46系大圆柱电池前驱体开发，钠电聚阴离子实现工艺定型，富锂锰基前驱体首代定型、二代预研并切
入固态供应链。正极材料方面，坚持高端化战略，巩固9系超高镍产品技术优势，卡位大圆柱电池赛道，高
端动力圆柱三元材料率先实现产业化，居于行业领先地位；中镍高压系列产品量产落地，并进入国内外头部
车企供应链；钴酸锂多系列新产品完成开发认证并批量供货。面向具身智能、低空经济、超算中心等新兴领
域，携手行业龙头开发固态、富锂锰基、钠电、5V尖晶石、新晶相钴酸锂等新材料体系，多项产品性能跻身
行业第一梯队。与多家主流主机厂、电芯厂合作研发固态正极材料，容量、倍率性能达常规液态电池水平，
客户端评估优势显著；布局富锂锰基与三元双路线，开发出300mAh/g超高容量全固态富锂锰基材料，并联合
卫蓝新能源、浙江大学、中国科学院宁波材料所开展产学研合作，推进关键技术突破与量产落地；同步开发
层氧与聚阴离子NSPP钠电材料，层氧材料实现量产出货，聚阴离子材料客户端评估领先；5V尖晶石镍锰酸锂
、新晶相钴酸锂完成技术储备并进入百公斤级认证阶段。
（三）深入推进全球布局，高质量发展动能持续增强
报告期内，公司进一步深化海外资源、国际制造、全球市场的经营格局，拓宽开放发展空间，加快国际
化进程，以高水平开放驱动公司国际化高质量发展。上游资源端，在印尼，强化矿山资源开拓，截至目前通
过投资、参股和包销等多种方式锁定镍资源累计超过14亿湿吨，镍钴资源储备进一步夯实；华越、华飞两大
湿法项目持续稳产超产，实现MHP年出货量23.65万吨，较上年同期增长30%；年产12万吨镍金属量Pomalaa湿
法项目按计划稳步推进，预计将于今年年底前建成；年产6万吨镍金属量Sorowako湿法项目前期工作有序开
展；年产4万吨镍金属量华星火法项目开工建设；波马拉工业园建设顺利推进，被授予“印尼国家重要工业
项目”称号；与ANTAM和IBC达成战略合作，在印尼围绕新能源汽车电池全产业链开展合作。在津巴布韦，通
过补充勘探，Arcadia锂矿保有资源量从150万吨碳酸锂当量增加至245万吨，品位提升至1.34%；年产5万吨
硫酸锂项目于今年一季度建成试产，实现矿冶一体化资源高效利用模式落地。在欧洲，匈牙利正极材料一期
2.5万吨项目完成建设并进入产线调试阶段，与LGES、EVE签订长单合同，锁定项目销量，助力公司深度嵌入
欧洲电动汽车产业链，抢占欧洲乃至全球锂电产业链市场先机。重大项目的建成投产，进一步提升了公司参
与全球资源配置、融入全球产业分工、加入全球市场竞争的能力，公司高质量发展动能持续增强。
（四）ESG管理升维进阶，可持续发展能力大幅跃升
报告期内，公司将ESG从“基础管理要求”升维为“驱动业务创新、强化全球竞争力、构建长期价值”
的核心引擎，系统规划并推进实施可持续发展行动路线图，为高质量发展注入可持续动能。公司坚定贯彻“
安全环保大于天”的安环理念，“三废”达标排放，危险化学品管理规范，未发生职业危害事故。在碳中和
目标引领下，公司加速能源结构转型，提升清洁电力占比，旗下成都巴莫率先实现100%清洁电力供应。水资
源管理持续优化，华友衢州与新能源衢州双双取得ISO46001水资源效率管理体系认证，成为全球电池材料行
业首家获此认证的企业。在关注自身运营减排的同时，在全球基地推广生物多样性保护实践，致力于打造环
境友好型标杆企业。公司将可持续发展理念深度融入供应链管理全流程，持续完善供应链管理机制，系统管
理供应链ESG风险，推动产业链上下游协同可持续发展，为公司高质量发展筑牢供应链根基。公司坚持推动
全价值链可持续发展，将负责任的商业行为标准延伸至商业伙伴中，助力行业整体的ESG绩效水平提升。公
司积极创造社会价值，将价值创造回馈给每一个运营所在地的社区，实现企业发展与社区繁荣的同频共振，
让“华友温度”跨越山海、温暖人心。在中国参与乡村振兴计划，在印尼与联合国全球契约等十九个伙伴共
同启动“中国—印尼社区可持续发展行动网络”，在刚果（金）的社区发展赋能项目入选全球减贫奖，在津
巴布韦与联合国儿童基金会合力推动周边社区儿童关爱。报告期内，公司ESG评级再获国际认可，继入选标
普《可持续发展年鉴（中国版）》后，首次跻身全球版《2026年可持续发展年鉴》，成为可持续发展征程上
的又一关键里程碑。
（五）持续推进管理创新，高质量发展基础进一步夯实
报告期内，公司持续推进管理变革、机制创新、流程优化，强化战略管理、财务管控、业务统筹的集团
化管控模式，全面提升管理能力，高质量发展基础进一步夯实。制定“十五五”战略规划纲要，明确了公司
未来五年使命愿景、发展目标以及战略举措。持续深化全面预算管理，完善标准成本机制，压实划小单元责
任，强化组织绩效考核，贯通从业财数据到绩效评价的价值管理闭环，组织内生动力得到深度激活。深化极
致制造体系，健全标杆产线的长效运行机制，质量管理与成本控制能力系统化、常态化提升。着力优化资本
结构，顺利完成76亿元可转债转股，有效降低资产负债率与财务费用。积极拓宽融资渠道，成功发行首单中
长期绿色科创债券，发行利率显著优于行业平均水平；公司银行综合授信规模突破千亿元，印尼Pomalaa湿
法项目银团贷款超额获批。推进供应链管理变革，强化品类经营计划闭环管理、提升供应链管理专业水平，
深度挖掘并充分发挥集团规模采购优势，供应链竞争力进一步提升。大力实施“增节降”活动，在优化工艺
、改进技术、提高人效和减少库存等方面，全年推进近350个增节降项目，通过激活基层内生动力与创新活
力，推动全员增收节支降耗。管理创新的持续深化，使公司运营效能持续提升、管理机制不断优化，公司高
质量发展基础进一步夯实。
（六）扎实推进专项行动，稳健回报共享价值
报告期内，公司深入践行“以投资者为本”的核心理念，扎实推进“提质增效重回报”专项行动，致力
于提升经营质量与投资价值，与全体投资者共享发展成果。
一是深耕主业，经营业绩再创历史新高。公司始终聚焦新能源锂电材料一体化产业链，坚持“上控资源
、下拓市场、中提能力”的转型发展之路，充分发挥一体化产业优势、国际化经营优势、生态化发展优势，
推动实现高质量稳健发展。报告期内，公司实现营业收入810.19亿元，归母净利润61.10亿元，较上年同比
大幅跃升，创造了历史最好经营业绩，推动了公司实现高效益、高质量的发展。
二是持续回报，高比例分红共享成长。公司高度重视股东回报，坚持稳定积极的现金分红政策。报告期
内，公司完成2024年度权益分派，每10股派发现金红利5元（含税），现金分红总额8.39亿元。2025年，公
司拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），预计分红金额9.48亿元，近三年累计现金分红占年均净
利润比例为76.30%，切实让投资者分享到公司发展红利。
三是增持激励并举，彰显发展信心。报告期内，基于对公司长期价值的坚定信心，控股股东华友控股集
团累计增持公司股份金额超过7亿元。报告期内，公司实施了新一期股权激励计划，授予限制性股票997.95
万股，覆盖核心员工1337人，进一步凝聚团队合力，激发团队活力，实现公司与员工共同成长。
四是以投资者需求为导向，进一步强化信息披露与投资者关系管理。报告期内，公司以投资者需求为导
向，不断提升信息披露质量，增强信息披露的有效性和针对性，使投资者更加便捷、及时地获取公司重要信
息，上市公司透明度进一步提高。公司高度重视投资者关系管理工作，持续加强投资者关系管理，不断拓展
与资本市场沟通的广度与深度，多维度、多渠道回复投资者关切，加深投资者对于公司生产经营等情况的理
解，及时有效地传递公司的投资价值，增强投资者对公司的认同感。公司年报业绩说明会被中国上市公司协
会评为“最佳实践案例”。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）高效的产业协同
公司作为新能源锂电材料行业的头部企业，已形成从镍钴锂资源开发、绿色冶炼加工、新能源材料研发
制造、废旧电池能源金属回收利用的一体化的产业链条，链条间紧密连接、高效协同，一体化的产业协同优
势持续凸显。稳定的资源保障是公司竞争力的源头。公司凭借强有力的资源开发能力和高效的矿冶一体化经
营模式，从源头上增强了自身的竞争力，低成本、规模化、高ESG标准、稳定可靠的资源保障为公司打造新
能源锂电材料行业领先地位奠定了坚实的原料基础。前驱体及镍钴锂新材料产品的制造能力是公司保持行业
领先地位的重要保障，新材料业务通过不断提升科技创新、产品研发、智能制造能力和成本控制水平，已成
为行业中先进制造、绿色制造、效益领先的标杆。新能源业务是公司“产业一体化”的龙头，是拉动公司上
游资源和新材料业务持续增长的重要力量。新能源业务以上游资源开发和原材料制造作为依托，以科技创新
作为支撑，聚焦主流市场，实现主流产品、主流客户全覆盖，产品已大批量应用于国际高端品牌汽车产业链
和主流消费类电子市场，并在无人机、低空经济等应用领域完成产品开发，实现部分客户端量产出货。同时
，公司积极布局循环业务，与多家国内外知名整车企业建立深度合作关系，共同开展动力电池梯次利用开发
和退役电池再生处理项目，实现资源高效循环利用。一体化产业链实现了上下游的资源要素有机整合和产业
的高效协同，释放出强大的竞争力。
（二）领先的技术创新
公司是国家级高新技术企业，建有完整的科技创新体系。公司拥有“国家级企业技术中心”、“国家级
博士后科研工作站”、“新能源电池材料省级重点企业研究院”、“绿色钴冶炼技术及新材料开发省级研究
院”等多个高层次研发中心与院所，并与中南大学粉末冶金国家重点实验室、国家工程研究中心等科研院校
共同创建了联合研究基地，在锂电正极材料及前驱体新产品开发和先进制造技术的研究，以及镍钴锂矿产资
源采选冶的创新工艺和绿色制造技术的研究领域，建立了具有一流竞争力的开发、评估及应用科研平台。拥
有国内同业一流的技术人才队伍，以公司研究院技术骨干组成的研发团队被评为省级重点创新团队。报告期
内，公司新增专利授权105项，累计专利授权667项。由公司牵头制定的《粗制镍钴原料》、《镍锍》两项标
准，经国家工信部批准发布。“长续航车用高性能高镍复合正极材料的开发与产业化”项目、“超高电压钴
酸锂前
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