经营分析☆ ◇603813 原尚股份 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
综合物流服务及租赁服务；商品销售；物流设备销售；保险代理业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 1.33亿 74.64 226.20万 23.56 1.70
华中(地区) 3132.42万 17.56 286.23万 29.82 9.14
华东(地区) 1217.35万 6.82 518.08万 53.97 42.56
西南(地区) 143.37万 0.80 40.58万 4.23 28.30
东北(地区) 16.83万 0.09 -14.08万 -1.47 -83.68
华北(地区) 14.49万 0.08 -97.03万 -10.11 -669.60
西北(地区) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
综合物流服务(业务) 1.40亿 78.39 -717.40万 -78.59 -5.13
租赁服务(业务) 3076.02万 17.24 1479.18万 162.03 48.09
商品销售(业务) 757.34万 4.24 152.01万 16.65 20.07
其他业务收入(业务) 22.28万 0.12 -1.02万 -0.11 -4.56
保险代理(业务) 1656.64 0.00 1108.16 0.01 66.89
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.78亿 100.00 912.89万 100.00 5.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供应链物流(行业) 3.19亿 93.35 2191.80万 72.71 6.86
商品销售(行业) 2275.36万 6.65 822.74万 27.29 36.16
─────────────────────────────────────────────────
综合物流服务(产品) 2.62亿 76.54 -522.76万 -17.34 -2.00
租赁服务(产品) 5418.65万 15.84 2394.58万 79.43 44.19
商品销售(产品) 2275.36万 6.65 822.74万 27.29 36.16
其他业务收入(产品) 327.62万 0.96 319.43万 10.60 97.50
物流设备销售(产品) 3.59万 0.01 4070.61 0.01 11.33
保险代理(产品) 1455.50 0.00 1395.02 0.00 95.84
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 2.54亿 74.31 2191.98万 72.71 8.62
华中(地区) 5837.12万 17.06 -272.55万 -9.04 -4.67
华东(地区) 2641.00万 7.72 1264.59万 41.95 47.88
西南(地区) 210.47万 0.62 6.00万 0.20 2.85
东北(地区) 43.81万 0.13 -18.34万 -0.61 -41.85
华北(地区) 39.96万 0.12 -164.41万 -5.45 -411.40
西北(地区) 16.20万 0.05 7.28万 0.24 44.90
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.42亿 100.00 3014.54万 100.00 8.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
综合物流服务(产品) 1.50亿 88.69 146.94万 9.08 0.98
租赁服务(产品) 2710.00万 16.07 1124.89万 69.51 41.51
商品销售(产品) 1182.81万 7.02 337.88万 20.88 28.57
保险代理(产品) 17.67万 0.10 10.26万 0.63 58.08
其他业务收入(产品) 2.35万 0.01 -1.75万 -0.11 -74.36
物流设备销售(产品) 1.03万 0.01 232.32 0.00 2.25
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 1.53亿 90.85 1077.65万 66.59 7.04
华中(地区) 2310.72万 13.71 100.28万 6.20 4.34
华东(地区) 1075.12万 6.38 513.90万 31.76 47.80
西南(地区) 100.36万 0.60 -2.43万 -0.15 -2.42
华北(地区) 34.20万 0.20 -68.06万 -4.21 -198.99
东北(地区) 28.65万 0.17 -3.10万 -0.19 -10.80
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.89亿 111.91 1618.25万 100.00 8.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供应链物流(行业) 2.98亿 99.85 4929.68万 99.77 16.56
其他业务(行业) 43.80万 0.15 11.13万 0.23 25.40
─────────────────────────────────────────────────
综合物流服务(产品) 2.48亿 83.34 2791.66万 56.50 11.24
租赁服务(产品) 4859.60万 16.31 2108.27万 42.67 43.38
保险代理(产品) 47.14万 0.16 32.07万 0.65 68.03
其他业务(产品) 43.80万 0.15 11.13万 0.23 25.40
物流设备销售(产品) 15.85万 0.05 -2.32万 -0.05 -14.62
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 2.40亿 80.48 3316.67万 67.13 13.83
华东(地区) 2737.56万 9.19 1141.44万 23.10 41.70
华中(地区) 2685.94万 9.01 589.04万 11.92 21.93
西南(地区) 253.95万 0.85 57.30万 1.16 22.56
东北(地区) 59.40万 0.20 -3.61万 -0.07 -6.07
其他业务(地区) 43.80万 0.15 11.13万 0.23 25.40
华北(地区) 35.98万 0.12 -171.17万 -3.46 -475.76
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.98亿 99.85 4929.68万 99.77 16.56
其他业务(销售模式) 43.80万 0.15 11.13万 0.23 25.40
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.20亿元，占营业收入的35.20%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│申通快递股份有限公司 │ 3893.26│ 11.38│
│松下控股株式会社 │ 2806.12│ 8.20│
│华电新疆乌苏能源有限公司 │ 2385.28│ 6.97│
│新疆国经能源有限责任公司 │ 1655.77│ 4.84│
│广州东风日梱物流有限公司 │ 1299.20│ 3.80│
│合计 │ 12039.63│ 35.20│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.84亿元，占总采购额的37.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│新疆祥泰商贸物流有限公司 │ 2349.58│ 10.45│
│广东盈量佳运输有限公司 │ 1919.54│ 8.54│
│新疆信发伟业供应链管理有限公司 │ 1644.34│ 7.32│
│广州市亿荣仓储有限公司 │ 1480.20│ 6.58│
│中国石化销售股份有限公司 │ 1039.44│ 4.62│
│合计 │ 8433.10│ 37.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司的主要业务及经营模式
公司为一家综合性供应链物流服务企业，以“物流网络联动+数智化”为核心模式，致力于为汽车、大
宗、航空货运口岸、家电、电商等行业的客户提供个性化一体化物流解决方案。依托20余年精益生产物流经
验与覆盖全国的服务网络，公司以物流精益化、技术专业化、服务优质化为目标，充分发挥科技、创新、规
模、整合、高效五大优势。
2026年上半年，面对传统燃油车销量下滑带来的持续行业压力，公司坚持进行结构化业务调整，坚持“
一体两翼”发展思路：以综合物流服务为“一体”，以非汽车零部件物流多元拓展与绿色智能转型为“两翼
”，推动公司向“制造业供应链绿色智能解决方案提供商”迈进。
报告期内，公司的主要业务如下：
1、商品销售
公司自主采购材料，以区域性零部件定制为核心，生产及销售汽车零部件，采用轻量化运营模式，服务
于主机厂及零部件集成商。
2、保险代理业务
公司通过子公司原尚保险为公司及少量外部物流企业提供财产保险的代理业务，并获取相应的代理佣金
。
（二）所处行业基本情况
1.所处行业基本情况
公司所处的行业为物流业，隶属于交通运输、仓储和邮政业。物流业是国民经济发展的基础性、战略性
、先导性产业，连接生产与消费，在畅通国内大循环、服务现代化产业体系中发挥着重要基础支撑作用。
根据中国物流与采购联合会发布的2026年上半年物流运行数据，上半年我国物流运行总体平稳，呈现“
总量稳、结构优、质效升”的态势。全国社会物流总额181.1万亿元，按可比价格计算同比增长5.1%，增速
高于同期GDP增速0.4个百分点，物流需求对国民经济增长的支撑引领作用持续增强。分季度看，一、二季度
社会物流总额分别增长6.2%、4.4%，增速总体运行在合理区间。
从结构看，工业品物流总额同比增长5.4%，高端制造成为核心拉动力。伴随新质生产力加快培育，高端
制造业和数字产品制造业物流需求分别增长13.3%和12.3%，较全部工业品增速分别高出7.9个和6.9个百分点
。进口物流结构持续优化，半导体制造设备、集成电路进口量同比分别增长20.4%和8.1%，高端制造中间品
进口物流展现较强韧性。物流供给能力同步增强，上半年物流业总收入7.2万亿元，同比增长4.7%；国家铁
路累计完成货物发送量20.15亿吨，民航全行业完成货邮运输量507.3万吨，快递业务量累计完成1003.8亿件
。
降本增效成果进一步巩固。2026年上半年社会物流总费用9.6万亿元，同比增长4.6%；社会物流总费用
与GDP的比率为13.9%，比今年一季度、上年同期均回落0.1个百分点。其中运输费用5.4万亿元（占比56.4%
）、保管费用3.1万亿元（占比32.6%）、管理费用1.1万亿元（占比11%），运输费用和管理费用占比较去年
同期分别下降0.4个和0.3个百分点。按照上半年GDP总额测算，全社会有效节约物流成本近700亿元。
2.行业发展阶段
当前我国物流行业仍处于由规模扩张向高质量发展转型的关键阶段，呈现以下主要特征：
（1）数字化、智能化深度赋能。2026年7月，交通运输部在半年工作会议中明确将“突出数智化升级”
作为“十五五”时期核心任务，强调强化交通运输数智赋能、推进“人工智能+交通运输”。国家发展改革
委同步明确，将会同有关部门印发实施现代物流领域“十五五”专项规划，加快发展数智化绿色化物流设施
设备，推动物流网补短板、畅联通、提能级。上半年，中欧班列开行数量同比增长20%，民航国际航线货邮
运输量同比增长13.9%，智慧科技在物流行业“大显身手”。
（2）绿色化转型步伐加快。交通运输部在2026年半年工作部署中要求“注重绿色化转型”，加快推广
应用新能源车船。“十五五”期间将通过实施多式联运攻坚打通堵点卡点等举措，加快新能源重卡应用。上
半年，铁路、水路、民航货物周转量增速分别达6.7%、6.9%、12.8%，均明显快于公路3.2%的增速，运输结
构调整与绿色转型形成良性互动。
（3）降本提质增效成为行业主旋律。2026年1月，交通运输部等八部门联合印发《加快培育交通物流领
军企业提升产业链供应链服务保障能力行动方案》，明确以“有效降低全社会物流成本”为核心目标。“十
四五”时期，交通运输领域通过完善网络、调整结构、发展多式联运和推进数字化转型，有力推动社会物流
总费用与GDP比率降至13.9%，为有统计以来最好水平，其中交通运输领域带动降低物流成本占比约70%。202
6年上半年该比率在一季度基础上继续回落0.1个百分点，降本增效成果进一步巩固。
（4）行业整合与集中度提升，综合物流集成商加速培育。八部门行动方案明确提出“加快培育综合物
流集成商”“培育一批跨方式、一体化、专业化的综合物流集成商”，支持交通物流领军企业拓展服务网络
、提升全链条一体化交通物流服务能力、加速交通物流数智化赋能。物流行业正加速向规模化、集约化、一
体化方向发展，具备全网运营能力、数智化赋能能力和产业链深度融合能力的头部企业将获得更大发展空间
。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，面对复杂多变的外部环境和国内经济转型升级的深层需求，在以习近平同志为核心的党
中央坚强领导下，我国经济运行总体平稳、稳中有进，延续回升向好态势，新质生产力加快培育，高质量发
展扎实推进，社会大局保持稳定。物流行业作为支撑国民经济发展的基础性、战略性、先导性产业，在畅通
国内大循环、服务现代化产业体系中持续发挥重要基础支撑作用。
2026年上半年，公司在董事会领导下，坚持战略引领，积极应对复杂外部环境与行业转型压力，持续推
进业务结构优化与非汽车零部件物流业务拓展。报告期内，公司实现营业收入17841.87万元，同比增长5.83
%；归属于上市公司股东的净利润为-4088.59万元。
受传统燃油车销量下滑及下游需求收缩业务减少，新能源汽车零部件业务增加，汽车零部件物流业务收
入为5179.46万元，同比增长5.19%，营收占比29.03%。非汽车零部件物流业务成为公司增长主引擎，收入11
882.79万元，同比增长10.54%，营收占比66.60%。
增长动力主要来源于：
（1）深化与存量客户的战略合作，大力拓展新业务并开拓新领域
公司坚持“深挖存量、拓展增量”并举，在与松下、拼多多、顺丰、南航等头部客户稳固合作的基础上
，大力推动服务内容的纵向延伸与场景的横向拓展。
（2）积极融入“西部大开发”与“一带一路”建设，开拓能源、矿产、民生保供等项目物流，并针对
前期出现的客户回款风险积极采取法律手段维权，保障公司在新兴区域的资产安全与业务拓展成效。
（3）巩固在白云机场等国际进出港装卸业务主导地位，并向前端服务延伸，增强客户粘性。同时，总
投资约2亿元的花都空港智慧物流中心项目已于2026年上半年竣工验收并进入招商阶段，标志着公司航空物
流板块从单纯的地面操作向“运营+基地”的立体化模式升级，为承接跨境电商及国际货运增量提供了坚实
的硬件保障。
（4）科技与绿色转型加速。明确以智能化与绿色化为未来核心引擎，2025年11月采购100台氢燃料电池
车的部署在2026年逐步落地运营；依托自有信息化系统，推动公司向“供应链绿色智能解决方案提供商”转
型。
2026年6月，公司成功撤销退市风险警示，但公司及管理层仍面临多重压力：
（1）业务转型与拓展痛点持续显现。
1）传统燃油车业务继续承压：汽车零部件物流业务大幅下滑的态势在2026年延续，一季度因广汽本田
相关零部件运输业务收入大幅下滑，配套仓库、车辆闲置，固定成本刚性支出未减。
2）新业务盈利质量待提升：非汽车零部件物流虽已成为增长主引擎，但新业务盈利不及预期。
3）新市场开拓压力：进入电商物流、跨境电商等新领域，面临激烈的市场竞争与不同的运营模式挑战
，需要持续的资本与资源投入。
4）技术升级需求迫切：向科技物流企业转型，需要在信息技术、智能装备等方面进行大量投入。
（2）融资环境：
公司虽已于2026年6月撤销退市风险警示，但由于盈利能力承压，通过融资手段获取转型发展所需资金
的能力有限，制约了战略项目的推进速度与规模。
在面对上述情况下，公司管理层多措并举，积极破局：
1）优化收入结构，降低单一风险。大力拓展非汽车零部件物流业务，继续深化开拓高附加值客户，构
建更加均衡、抗风险能力更强的业务组合，有效对冲汽车物流周期性下滑。
2）深化战略合作，借力突破。通过与行业巨头合作，以较低成本接入先进技术网络与客户资源，快速
提升在新领域的服务能力与市场份额，缓解自身独立投资拓展的压力。
3）聚焦核心战略，精准投入。将有限资源聚焦于智能化、绿色化等核心战略方向，致力于通过技术提
升运营效率和服务附加值，从内涵式增长中寻求突破，部分缓解对大规模外部融资的依赖。
4）规范治理，重建市场信任。针对广东证监局警示函，公司正在进行全面整改，强化收入核算规范性
，确保信息披露真实、准确、完整；同时于2026年4月发布“提质增效重回报”行动方案，通过业绩说明会
、上证e互动、投资者调研等多元化渠道加强与资本市场沟通，以治理改善和透明度提升，为后续资本运作
与战略推进创造良好环境。
展望未来，公司将继续坚持“成为优秀综合性物流服务提供商”的战略目标，在巩固现有转型成果的基
础上，全力推进广州空港智慧物流中心及配套项目的投产运营，深化“制造+物流”协同效应，持续发挥和
川友的牌照优势。同时，公司将持续推进智能化改造与绿色运力布局，深度嵌入制造业供应链，积极拓展国
际供应链业务，努力克服外部挑战，提升核心竞争力与盈利能力，为股东创造长期价值。
三、报告期内核心竞争力分析
1.全域覆盖的物流网络
公司深耕物流行业20余年，在全国六大区域（华南、华东、华中、西南、华北、东北）布局11个配送中
心，管理仓储面积超31万平方米，形成辐射全国的物流节点体系。
2.轻资产协同运力池
公司以自有车辆为核心保障服务质量，外协车辆灵活补充，构建“自有+外协”的弹性运力池，支持高
频次、大规模物流需求。2025年11月，公司采购100台氢燃料电池车，标志着运力结构进一步从传统燃油向
清洁能源迭代，为“物流+氢能”双碳经营模式储备硬件基础。
（二）技术驱动的智能化管理
报告期内，公司持续深化企业信息化建设，围绕运营管理需求与客户个性化服务，自主研发智能化信息
管理平台，集成TMS（运输管理）、WMS（仓储管理）、OMS（订单管理）系统，实现从计划到执行的全流程
数字化。同时，应用EDI（电子数据交换）、GPS定位技术，实时监控货物状态，使运输过程透明化，异常响
应速度提升。
公司明确将智能化与绿色化作为未来核心引擎，依托自有信息化系统，推动业务从劳动密集型向技术驱
动型转变，向“制造业供应链绿色智能解决方案提供商”加速转型。
（三）深度绑定的头部客户生态
1.汽车产业链深度渗透
公司在与传统车企广汽本田、东风本田业务量下滑的基础上，与蔚来、小鹏、理想、重汽等车企建立相
关合作，提供从零部件干线运输到生产线JIT配送及仓储运营服务等一体化服务，客户粘性极强。面对传统
燃油车销量下滑，汽车零部件物流业务收入下滑的行业压力，公司重点拓展新能源汽车物流，在汽车产业结
构性调整中主动切换增长赛道。
2.跨行业头部客户拓展
非汽车零部件物流领域，公司合作申通快递、白云机场、南航、东航、顺丰、拼多多等企业，形成多元
收入结构，对冲行业周期性风险。同时响应国家“西部大开发”战略，参与开展保供、民生项目，提升跨区
域能源调度能力，丰富公司主营业务收入。
（四）精益化供应链服务能力
1.全链条一体化解决方案
公司提供涵盖干线运输、仓储管理、品质检验、流通加工、包装的供应链服务，帮助客户实现“零库存
”管理，降低供应链总成本。
2.高附加值服务延伸
在综合物流服务基础上，公司拓展冷链物流、大件物流等衍生业务。同时，公司凭借2025年收购的制造
业企业和川友的制造业牌照，自主生产及销售汽车零部件，采用轻量化运营模式服务于主机厂及零部件集成
商，将服务链条向制造环节延伸，提升单客户综合服务价值。
（五）战略转型与资源整合潜力
1.新能源与氢能前瞻布局
公司探索“物流+氢能”协同模式，为氢能重卡及氢燃料电池厢式车运输储备技术。2025年11月采购100
台氢燃料电池车，是顺应国家“双碳”战略、抢占绿色物流新赛道的实质性举措。
“物流+氢能”双碳经营一旦形成规模效应，将为公司未来参与碳市场、提供碳中和物流解决方案奠定
基础。
2.跨境物流枢纽建设
公司建设花都空港物流基地，借力空港枢纽政策与设施红利，通过“智慧化平台+国际化网络+产业集群
嵌入”，转型为覆盖跨境、冷链、制造服务的供应链集成商。
3.布局原尚国际供应链，构建“双循环”物流新通道
响应国家“双循环”发展战略，公司成立广东原尚国际供应链有限公司，战略性切入跨境电商供应链赛
道。依托香港作为国际自由贸易港的枢纽地位，公司整合空港物流基地资源，构建起覆盖“采购执行—国际
干线—保税仓储—末端配送”的一体化跨境服务体系。通过设立原尚国际供应链，公司不仅实现了物流网络
向海外的实质性延伸，更通过嵌入跨境电商产业集群，进一步加速公司从传统第三方物流向“供应链服务+
跨境服务”综合运营模式的转型。
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