经营分析☆ ◇603816 顾家家居 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
客厅、餐厅、卧室、整家定制等全场景家居产品的研究、设计、开发、生产、销售与服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具制造(行业) 185.33亿 92.40 56.23亿 85.57 30.34
其他业务(行业) 7.91亿 3.94 3.49亿 5.31 44.11
信息技术服务(行业) 7.32亿 3.65 5.99亿 9.12 81.85
─────────────────────────────────────────────────
沙发(产品) 115.76亿 57.72 40.42亿 54.14 34.91
卧室产品(产品) 34.65亿 17.28 14.87亿 19.92 42.91
集成产品(产品) 23.14亿 11.54 6.86亿 9.19 29.64
定制家具(产品) 10.31亿 5.14 2.96亿 3.97 28.73
其他(产品) 9.38亿 4.68 3.55亿 4.75 37.85
信息技术服务(产品) 7.32亿 3.65 5.99亿 8.03 81.85
运输费(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 99.40亿 49.56 38.12亿 58.01 38.35
境外(地区) 93.26亿 46.50 24.10亿 36.68 25.84
其他业务(地区) 7.91亿 3.94 3.49亿 5.31 44.11
─────────────────────────────────────────────────
自有品牌(品牌) 164.91亿 82.22 51.05亿 77.69 30.96
其他品牌(品牌) 27.74亿 13.83 11.17亿 17.00 40.27
其他业务(品牌) 7.91亿 3.94 3.49亿 5.31 44.11
其他(补充)(品牌) 37.43 0.00 32.90 0.00 87.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具制造(行业) 91.09亿 92.94 28.90亿 89.63 31.72
信息技术服务(行业) 3.73亿 3.81 3.01亿 9.35 80.70
其他业务(行业) 3.18亿 3.25 3302.51万 1.02 10.37
─────────────────────────────────────────────────
沙发(产品) 56.67亿 57.82 20.43亿 56.14 36.05
卧室产品(产品) 16.93亿 17.28 7.25亿 19.92 42.81
集成产品(产品) 11.63亿 11.87 3.52亿 9.67 30.23
定制家具(产品) 5.53亿 5.64 1.83亿 5.03 33.10
信息技术服务(产品) 3.73亿 3.81 3.01亿 8.28 80.70
其他(产品) 3.51亿 3.58 3482.82万 0.96 9.91
运输费(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 52.25亿 53.31 20.69亿 64.16 39.59
境外(地区) 42.58亿 43.44 11.22亿 34.81 26.36
其他业务(地区) 3.18亿 3.25 3302.51万 1.02 10.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具制造(行业) 170.26亿 92.13 51.66亿 85.43 30.34
其他业务(行业) 7.52亿 4.07 3.09亿 5.11 41.10
信息技术服务(行业) 7.02亿 3.80 5.72亿 9.46 81.47
─────────────────────────────────────────────────
沙发(产品) 102.04亿 55.22 36.09亿 53.01 35.37
卧室产品(产品) 32.50亿 17.59 13.26亿 19.48 40.81
集成产品(产品) 24.37亿 13.19 7.18亿 10.54 29.45
定制家具(产品) 9.92亿 5.37 2.79亿 4.10 28.12
其他(产品) 8.95亿 4.84 3.04亿 4.47 34.01
信息技术服务(产品) 7.02亿 3.80 5.72亿 8.40 81.47
运输费(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 93.61亿 50.66 34.66亿 57.32 37.03
境外(地区) 83.67亿 45.27 22.72亿 37.57 27.15
其他业务(地区) 7.52亿 4.07 3.09亿 5.11 41.10
─────────────────────────────────────────────────
自主品牌(品牌) 150.25亿 81.31 47.62亿 78.74 31.69
其他品牌(品牌) 27.02亿 14.62 9.76亿 16.15 36.13
其他业务(品牌) 7.52亿 4.07 3.09亿 5.11 41.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具制造(行业) 82.84亿 92.99 25.32亿 86.07 30.57
信息技术服务(行业) 3.25亿 3.64 2.66亿 9.03 81.88
其他业务(行业) 3.00亿 3.36 1.44亿 4.90 48.09
─────────────────────────────────────────────────
沙发(产品) 49.42亿 55.47 17.37亿 52.26 35.14
卧室产品(产品) 15.34亿 17.22 6.21亿 18.70 40.50
集成产品(产品) 12.68亿 14.23 3.88亿 11.67 30.60
定制家具(产品) 4.91亿 5.51 1.73亿 5.19 35.14
其他(产品) 3.50亿 3.92 1.39亿 4.19 39.80
信息技术服务(产品) 3.25亿 3.64 2.66亿 8.00 81.88
运输费(产品) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 47.22亿 53.01 17.86亿 60.70 37.82
境外(地区) 38.87亿 43.63 10.12亿 34.40 26.04
其他业务(地区) 3.00亿 3.36 1.44亿 4.90 48.09
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售20.69亿元，占营业收入的10.31%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 206862.69│ 10.31│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购10.35亿元，占总采购额的11.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 103512.00│ 11.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司所从事的主要业务公司是享誉全球的家居企业。公司自1982年创立以来，忠于初心，专于匠
心，以“家”为原点，致力于客厅、餐厅、卧室、整家定制、家居零部件等全场景家居产品的研究、设计、
开发、生产、销售与服务。公司旗下拥有多元品牌矩阵，为全球家庭提供匠心品质、领先设计、舒适享受、
智能交互、多元融合的家居解决方案及覆盖用户全生命周期的优质服务。公司不仅仅是家居产品和服务的运
营商，更是美好生活方式的创建者，用户对美好生活的向往，是公司不竭的动力。公司倡导向往的生活在顾
家！坚持与用户一同共建绿色发展、可持续发展！以用户为中心，创造幸福依靠。公司业务覆盖全球120余
个国家和地区，运营近6,000家品牌专卖店，旗下拥有：国内整家家居品牌“顾家家居”、海外整家家居品
牌“KUKAHOME”、新零售家居品牌“顾家乐活”，年轻生活方式品牌“KUKALIFE”、高端家居品牌“居礼”
、床垫品牌“1号垫”、供应链服务品牌“嘉好”，跨境电商品牌CHITA、功能铁架专业技术品牌“锴创”、
电机电控专业技术品牌“杜勒”、以及签约合作中国区运营美国功能沙发品牌“LAZBOY”和意大利高端家居
品牌“NATUZZI（NatuzziItalia和NatuzziEditions）”，帮助超千万家庭实现美好生活。公司坚持以用户
为中心，围绕用户需求持续创新，为用户提供全生命周期的优质服务。公司希望通过不断努力，为全球用户
创造幸福依靠，成就美好生活！
以创新驱动发展，促进行业进步。“坚持奋斗创新”是公司的核心价值观之一，是支持公司发展壮大的
基本精神。公司追求卓越品质，致力于全场景生活方式的探索和研究，汇集全球优秀设计资源，并在意大利
米兰组建行业首屈一指的国际设计中心。公司荟聚众多国内外顶尖家居设计团队，集中大批技艺精湛的工匠
，将创意与巧思置入每一件产品之中，淬炼出世界级的家居工艺与设计，并不断融入新科技，实现了家具产
品时尚化、科技化和智能化的转型。公司国际设计研发中心被列入“国家级工业设计中心”，并获得了百余
项设计大奖、千余项原创专利，为中国家居行业自主创新做出卓越贡献。雄厚的设计研发能力，确保了公司
的创新实力，不仅为用户持续带来高品质的家居产品，也促进中国家居行业不断进步。
成就美好生活，推进社会可持续发展。公司相信，随着时代的进步，越来越多的人将会过上更高品质的
生活。公司一直致力于开展企业社会责任活动，积极投身公益事业，为社会作出积极而持续的贡献；投资新
技术、研发新材料，延长产品的使用寿命，节能减排并倾力研发具备循环使用能力的产品，创造可持续的业
务模式，构建良性循环的生态价值链；为用户提供可持续的健康环保生活方式，积极与各行各业共享可持续
经验，为全球的可持续发展而努力。
展望未来，公司正向成为一家零售化、全屋化、全球化、数智化、世界领先的综合家居运营商的目标奋
力前进。
（二）公司主要经营模式报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化，同时围绕战略转型进行了系
统性优化。
1、设计研发模式：公司建立了以市场需求为导向的设计研发机制，形成以原创设计为主、国际合作为
辅、用户参与共创的三位一体研发模式。2025年新增智能与功能产品专项研发机制，构建“用户洞察—技术
研发—产品落地—市场验证”的闭环体系，聚焦功能铁架、睡眠科技等核心领域，加速研发成果向标准与专
利转化。研发团队因地制宜，聚焦适合不同区域、不同消费群体的生活方式产品研发设计，确保产品的市场
适配性。
2、采购模式：公司的采购主要包括原材料采购、部分家居成品和集成产品采购，以集中采购为主、本
地化采购为辅。
原材料采购：公司制定严格的供应商开发选择标准，对供应商进行全生命周期管理，定期开展绩效考评
。牛皮、海绵、木材、面料等关键原材料采取战略合作模式下的集中采购；辅料、包装、标准五金件等采取
招标模式下的竞价采购。逐步加大海外基地本土化采购比重，有效降低关税与物流成本。
家居成品和集成产品采购：公司制定家居成品和集成产品供应商资格认证管理规范，定期评估、甄选和
淘汰供应商，确保产品品质有保障，同时又能提升供应链交付的灵活性和响应速度。
3、生产模式：坚持自主生产和外协生产相结合的模式，但更加注重提高自身生产能力，尤其是针对沙
发、软床、床垫、全屋定制等核心产品的制造。为了解决产能瓶颈问题，公司也在不断优化生产流程和技术
，同时利用外协生产作为补充，保证产品质量和成本控制。
4、销售模式：在国内市场上，继续推行“直营+特许经销”的销售模式，同时加大电子商务渠道的投资
力度，利用全链路数字化建设提升营销效率。在海外市场，除了传统的OEM（代工制造商）和ODM（自主设计
代工制造商）业务外，还逐步拓展了自有品牌出海业务（含跨境电商品牌CHITA和海外整家家居品牌KUKAHOM
E），加强品牌建设，尝试更多样化的销售方式以增加市场份额。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C21
家具制造业”中的“C2190其他家具制造”，具体细分行业为软体家具行业；根据中国证监会《上市公司行
业统计分类与代码》(JR/T0020—2024)，公司所属行业为“CC21家具制造业”。
软体家具包括沙发、软床、床垫等产品，是现代家庭客厅及卧室重要的日常生活用品，软体家具在提供
舒适使用功能的同时，具有时尚化、个性化、艺术化等特征，成为现代高品质居家生活的重要载体。
定制家具属于可选耐用消费品，且由于货值较高，是家居建材市场的重要品类，特别是在装修环节中，
定制家具的橱柜、衣柜、木门、护墙板等品类是重要的组成部分。
（二）行业发展状况
1、全球软体家具行业发展状况
全球软体家具行业的工业化生产始于二十世纪初的欧洲。进入二十世纪90年代，随着全球加工制造技术
的进步，软体家具行业的制造能力大大提升，市场需求亦不断扩大。软体家具制造业属于劳动密集型产业，
受发达国家劳动力成本较高等因素的影响，全球软体家具产业正持续向拥有劳动力价格优势和充足原材料资
源的发展中国家转移。
2、我国软体家具行业发展状况
我国现代软体家具产业正式起步于二十世纪80年代初。国内软体家具产业在引进国际先进生产设备及制
造技术的基础上，通过消化吸收，其技术工艺、产品品质、设计研发实力、销售规模以及经济效益等方面得
到了全面的提升。进入二十一世纪以来，随着我国经济的持续快速发展和居民可支配收入的不断提高，人们
对生活品质要求越来越高，家具作为生活起居的重要载体，一直保持良好的发展态势。
家具行业属于劳动密集型产业，又因技术壁垒较低，使得我国家具行业企业数量众多，产业较为分散，
行业集中度偏低。根据国家统计局数据，2025年我国家具制造业规模以上企业营业收入为6,125.10亿元，同
比下降10.70%；家具行业规模以上企业数量达7,467家。目前我国已成为软体家具生产、出口、消费大国。
据统计局数据和海关总署数据，2025年度我国限额以上家具类零售额2,091.90亿元，家具及零件累计出口额
637.04亿美元。当前，家居行业已从过去依赖新房增量的快速扩张模式，转入存量主导的平稳增长与深度竞
争新阶段。叠加国家政策强力托底、消费人群迭代升级、需求呈现多元细分、流量格局高度分散、渠道体系
全域更迭，多重因素交织，共同构成了行业发展的新常态。单纯依靠规模扩张、单品竞争的传统模式已难以
为继。在此背景下，企业发展的核心导向必须从“规模导向”转向“以用户为中心”的零售思维，聚焦细分
存量市场，通过全链路精细化运营挖掘存量需求价值、捕捉市场机遇。行业竞争的核心也从传统的价格、产
品比拼，转向企业运营效率的综合较量，涵盖产品研发、供应链管理、数字化运营、终端服务等全环节的效
率提升，成为企业在存量竞争中突围的关键。
3、我国定制家居行业发展状况
中国定制家居行业自九十年代起步，从早期现场手工打制的原始形态，逐步迈向工业化与标准化，行业
从传统木工向模块化生产转型，2008年“全屋定制”理念兴起，企业开始整合设计、生产、安装全链条服务
。2011年行业首家企业成功上市，标志资本驱动下的规模化发展，此后环保化、智能化成为产品升级主线。
2018年房地产进入存量时代，行业竞争转向“品牌化、一站式”服务能力比拼，数字化生产与整装转型重塑
产业生态，逐步形成覆盖设计、交付、售后的全周期服务体系。定制家居由最初的小众定制逐步成长为家具
产业的重要板块，市场呈现蓬勃发展的态势。
2025年，定制家居行业保持稳健发展，市场规模总量趋于平稳。在房地产行情企稳和存量房装修需求释
放的带动下，定制家居仍是家居消费领域的亮点之一。消费者需求不断演变，越来越关注整体风格协调、设
计参与感、环保健康及功能化等因素。凭借高空间利用率、款式统一协调和满足个性喜好的优势，定制家居
产品深受青睐，市场渗透率逐年提升。政策端“以旧换新”“适老化改造”等国补政策刺激存量需求，推动
行业业绩修复。未来，企业需在技术创新、服务提升和品牌建设方面持续发力，以应对市场竞争和消费者需
求的变化。
（三）行业周期性特点家具主要应用于家居装修，单位价值相对较高，使用时间相对较长。家具的生产
和销售受到国民经济发展水平、居民可支配收入水平、居民消费习惯变化及房地产行业的景气程度等因素的
影响。总体上，软体家具行业的周期性与国民经济整体发展的周期一致。
当前，消费已成为我国经济增长的第一拉动力，为国民经济稳定恢复提供主要支撑。政府工作报告中明
确提出，坚定实施扩大内需战略，促进生活服务消费恢复。家具作为日常生活中重要的耐用消费品，是承载
人们对美好生活向往的重要载体。“十四五”规划提出“鼓励实施家具家装下乡补贴，促进农村居民耐用消
费品更新换代”。2025年3月5日，十四届全国人大三次会议在京开幕，政府工作报告提出：“安排超长期特
别国债3,000亿元支持消费品以旧换新”，家居产品仍然在列。家具作为大宗耐用消费品纳入促消费政策中
，有望推动市场扩容。
（四）行业政策法规
1、行业主管部门及监管体制
公司所处行业的主管部门包括国家发改委、工业和信息化部等，行业技术监管部门为国家市场监督管理
总局。目前，家具制造业基本形成了政府宏观调控和行业协会自律管理相结合的管理方式，市场化程度较高
，企业生产经营管理完全基于市场化方式。
国家发改委负责对包括成套设备行业在内的全国工业和服务业发展进行宏观指导，进行行业发展规划的
研究、产业政策的制定，审核工业重大建设项目、外商投资和境外投资重大项目，指导行业结构调整、行业
体制改革、技术进步和技术改造等工作。
工业和信息化部主要职责为起草相关法律法规草案，制定并组织实施行业规划、产业政策和标准，监测
分析行业运行态势，统计发布相关信息，进行预测预警和信息引导，协调解决行业运行发展中的有关问题并
提出政策建议等。
中国轻工业联合会是轻工业全国性、综合性的、具有服务和管理职能的工业性中介组织，承担开展行业
经济发展调查研究，向政府提出有关经济政策和立法方面的意见与建议；进行行业信息的收集、分析、研究
和发布；参与制订行业规划；开展国内外经济技术交流和合作等十二项基本职责。
中国家具协会是家具行业的自律性组织，是由国内家具及其相关行业的生产、经营、科研、教学等企事
业单位、社会团体和个人自愿组成的全国性行业组织，其业务上受中国轻工业联合会指导。中国家具协会的
主要业务范围包括：提出行业发展的规划和方针政策；协助制定行业标准；参与对行业检测、标准、信息等
工作的业务指导；参与对行业重要产品的质量认证、质量监督等。全国家具标准化技术委员会主要围绕家具
标准体系，开展家具通用基础标准、健康安全标准、产品标准、检测方法标准、资源节约与综合利用标准、
管理标准等的制定、修正及管理工作。
3、行业标准
除以上政策法规外，《金属家具通用技术条件》《木家具通用技术条件》《软体家具床垫燃烧性能的评
价》《家具用皮革》《定制家具通用设计规范》《家居售后服务要求》《家具床稳定性、强度和耐久性测试
方法》等多项家具国家标准已经实施。报告期内，GB28008—2024《家具结构安全技术规范》、GB18584-202
4《家具中有害物质限量》实施。
（五）公司所处行业地位公司自设立以来，始终秉持“精益求精、超越自我”的企业精神，以艺术诠释
生活，以设计定义潮流，赢得了用户的一致认可和业界的高度认同。公司产品以现代简约设计风格为主，凭
借强大的研发设计实力、精湛的工艺技术以及严格的品质管理使产品品质不断提升，并依靠较高的品牌知名
度以及遍布全球的营销网络系统将公司产品推向市场，成功引领着软体家具行业消费的潮流。公司产品赢得
了广大消费者的青睐，在消费者心目中树立了较高的行业知名度和美誉度。公司在国内软体家具领域形成了
首屈一指的行业地位。
1、“第20届亚洲品牌盛典”上，顾家家居股份有限公司凭借品牌价值451.56亿元的成绩，荣耀登榜“2
025亚洲品牌500强”，位列家居行业第一；
2、顾家家居定制4.0智能工厂获国家工信部颁发“年度卓越级智能工厂”称号；
3、全球知名调研机构弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）认定顾家家居股份有限公司连续4年保持“中
国品牌全球沙发销量第一”的市场地位（2021.07-2025.06）；
4、全球知名调研机构弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）认定顾家家居股份有限公司连续2年中国家居
品牌全球成品牛皮采购量第一（2023-2024）；
5、全球知名调研机构弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）认定顾家家居股份有限公司累计4年中国软床
零售渠道销量第一（2022-2025）；
6、顾家家居股份有限公司荣获全国家具标准化技术委员会颁发的2025年度“家具标准化工作先进集体
“的称号；
7、顾家家居股份有限公司荣获浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务局颁发的
高新技术企业证书；
8、顾家家居股份有限公司获准成为中国广告协会常务理事单位；
9、顾家家居股份有限公司荣获国家能源局颁发的绿色电力证书；
10、顾家家居荣获中国家具协会授予的2025年度中国家具沙发十大品牌；
11、在新加坡国会剧院举办的2025年红点奖颁奖典礼上，燕归沙发荣获以MasayoAve教授为代表的红点
概念设计专业评审团颁发的2025年红点概念设计奖；
12、在新加坡国会剧院举办的2025年红点奖颁奖典礼上，纸鸢单椅荣获以MasayoAve教授为代表的红点
概念设计专业评审团颁发的2025年红点概念设计奖；
13、在德国柏林弗里德里希皇宫剧院举行的2025年iF设计奖之夜暨颁奖典礼上，顾家家居无界生活整家
定制系列荣获以iFDesign执行长UweCremering为代表的，并且超过100个国际专家组成的专业红点评审团颁
发的2025iF设计奖；
14、在德国柏林弗里德里希皇宫剧院举行的2025年iF设计奖之夜暨颁奖典礼上，顾家家居观澜整家定制
系列荣获以iFDesign执行长UweCremering为代表的，并且超过100个国际专家组成的专业红点评审团颁发的2
025iF设计奖；
15、在由国际奖项协会（IAA）主办的2025年美国MUSE设计奖（MUSEDesignAwards）评选中，无界生活
整家定制系列荣获由全球资深设计专家组成的专业评审团颁发的2025年美国MUSE设计金奖；
16、在由国际奖项协会（IAA）主办的2025年美国MUSE设计奖（MUSEDesignAwards）评选中，观澜整家
定制系列荣获由全球资深设计专家组成的专业评审团颁发的2025年美国MUSE设计金奖；
17、在新加坡红点设计博物馆举办的2025年概念设计典礼上，Lifecubesofa荣获以MasayoAVE教授为代
表的红点概念设计专业评审团颁发的2025年德国红点奖-设计概念奖；
18、Lifecubesofa获得由知名学者与权威媒体人组成的国际评审团进行评审的意大利A-design奖；
19、Accordion沙发获得2025年度意大利A-design金奖，该奖由资深学者、有影响力的媒体人、杰出企
业家和经验丰富的设计师组织的评审团按照同行评审和投票评选出全球顶尖的设计作品；
20、9659倚梦时光“女王榻”沙发获得由纽约产品设计奖评审团颁发的2025年度的纽约设计银奖；
21、YS.0003（Heraclessofa)波尔多沙发获得由纽约产品设计奖评审团颁发的2025年度的纽约设计银奖
；
22、YS.0010（Leisureislesofa)沙发获得由纽约产品设计奖评审团颁发的2025年度的纽约设计银奖。
三、经营情况讨论与分析
（一）对2025年工作的总体概述2025年，面对复杂多变的经营环境与持续低迷的行业现状，在市场整体
承压的背景下，公司逆势而上，全年营业收入、经营现金流均达到历史上最好水平，总体经营质量稳步提升
，公司在行业中的竞争地位进一步增强。
收入方面，公司整体实现稳健增长，其中外贸业务贡献核心增量；营业利润方面，增幅大于收入增幅，
其中内贸业务利润显著改善，贡献核心增量；经营现金流方面，持续保持稳健增长。增长背后，主要基于我
们保持战略定力，围绕“零售转型、全球深化、优质供给、效率驱动”四大支柱，坚定执行了年初“聚焦战
略、专业增长、精益高质”的核心原则，抓住了功能沙发突破、海外市场深耕与发展、新兴业务增长的结构
性机会，实现了能力驱动下的逆势增长。总体而言，2025年的增长是公司一直以来主动求变，夯实能力，坚
定转型而来的成果。
（二）主要工作复盘
1、承战略之基，以聚焦与变革驱动逆势增长
2025年，公司全面承接并深化了2024年年报中确立的经营计划主线。年初，我们围绕既定的战略方向，
制定了以“聚焦战略、专业增长、精益高质”为核心原则的行动路径。一年过去，这些战略承诺在市场的风
雨中逐一兑现：营业收入、经营现金流均达到历史最好水平，总体经营质量稳步提升，公司在行业中的竞争
地位进一步增强。增长的背后，并非单一要素的偶然爆发，而是从战略聚焦到能力深耕的系统性结果。
品类聚焦与结构突破，构成了增长最直接的引擎。内贸业务端，我们主动将资源从“全面”收拢至功能
沙发、床垫、定制柜类等战略品类，以品类专业化对抗多元复杂的市场格局。其中，功能沙发在态势与份额
上初步扭转了竞争格局，中高端产品零售占比持续提升，成为拉动线下增长的核心动力。电商业务不再作为
孤立渠道，而是开始试点与线下融合，通过品类驱动的零售运营模式实现了稳健增长。外贸业务端，数个核
心战略市场均超额达成预算，床垫业务在非美市场实现突破性增长，跨境电商持续增长。这些结构性增长点
的涌现，正是“以聚焦换效率、以非均衡换突破”经营思想的直接体现。
渠道结构的进化，为增长打开了新的空间。内贸端，我们加速布局购物中心、京东MALL等新零售渠道，
以势能换时间，渠道结构与零售贡献持续优化；下沉市场通过副品牌升级与扩张，形成了更广泛的用户覆盖
。外贸端，我们坚定推动“组织前移、运营和决策前移”，在北美市场构建前端营销赋能体系，坚决践行以
TOC思维做TOB业务，在东南亚、南亚、中亚等区域加速OBM门店布局，自有品牌出海的业务思路初步成型。
渠道的多元与进化，让公司在流量碎片化的时代掌握了更多主动权。
零售转型的基础设施建设，正在从“投入期”逐渐走向“产出期”，取得阶段性成效。商品运营端，我
们建立了“假设-验证”机制与VMD标准化体系，推动从经验判断向数据驱动的转变。会员运营端，“订单积
分化+转介绍增长”的正循环模型跑通，用户资产化运营初见成效。履约端，零售驱动的拉式供应链运营模
式初步成型，仓配网络覆盖率稳步提升，交付时效与用户体验持续改善。这些基础设施的夯实，让“以用户
为中心”转化为可量化、可复制的运营能力。
组织变革与效率精进，构成了增长最坚实的底座。2025年，我们以“简政放权”为抓手，将决策权与资
源配置权逐级下沉至一线经营单元，让听得见炮声的人做决策；同步推出的组合激励方案，打破了传统年薪
制的固化约束，让价值创造者获得实实在在的回报。KBS（KukaBusinessSystem）精益体系从制造向全价值
链延伸，以改善收益核算与分享激发基层活力；全价值链效本费工作持续推进，单位运营费率实现优化。与
此同时，数字化转型加速落地，AI智能体在多个专业域集成应用，战略管理闭环系统跑通试点，为决策效率
与业务协同提供了数字化底座。
2025年的增长，不是一场短跑，而是一场马拉松中的配速调整。它验证了一个朴素的道理：在存量时代
，真正的竞争力不来自于抓住多少风口，而来自于能否建立起持续抓住机会的系统。这一年，我们用聚焦替
代了发散，用深耕替代了铺开，用组织能力替代了个人英雄主义。这些“看不见的肌肉”，正是公司穿越周
期、走向可持续增长的底气所在。
2、内贸深化零售转型，持续夯实以用户为核心的零售竞争力
零售转型是公司应对存量时代竞争、实现高质量增长的核心战略方向。其本质是从传统的“制造+批发
”模式，向以用户为中心的零售运营模式转型，通过价值链深度运营、直连用户、数据上移，构建从“用户
需求洞察”到“产品与服务交付”的端到端闭环。这一转型旨在摆脱对传统渠道扩张的单一依赖，以用户为
中心，以数字化为驱动，以门店为阵地，系统性地提升商品运营、用户运营、履约交付及基础能力建设，最
终实现用户
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