经营分析☆ ◇603825 ST华扬 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
向客户提供互联网综合营销服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
品牌营销(行业) 12.67亿 91.08 6795.37万 90.36 5.36
城市运营(行业) 1.11亿 8.01 2143.58万 28.50 19.24
策展服务(行业) 1019.29万 0.73 -1088.88万 -14.48 -106.83
影视节目(行业) 169.35万 0.12 -301.23万 -4.01 -177.88
其他(行业) 86.18万 0.06 -28.15万 -0.37 -32.66
─────────────────────────────────────────────────
品牌营销(产品) 12.67亿 91.08 6795.37万 90.36 5.36
城市运营(产品) 1.11亿 8.01 2143.58万 28.50 19.24
策展服务(产品) 1019.29万 0.73 -1088.88万 -14.48 -106.83
影视节目(产品) 169.35万 0.12 -301.23万 -4.01 -177.88
其他(产品) 60.31万 0.04 -54.02万 -0.72 -89.56
租赁收入(产品) 25.87万 0.02 25.87万 0.34 100.00
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 13.31亿 95.69 5221.86万 69.43 3.92
海外(地区) 5998.98万 4.31 2298.83万 30.57 38.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
品牌营销(产品) 6.15亿 99.94 8656.73万 100.46 14.08
其他(产品) 35.15万 0.06 -39.54万 -0.46 -112.47
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 5.91亿 96.16 7450.55万 86.46 12.60
海外(地区) 2360.41万 3.84 1166.65万 13.54 49.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
美妆/日化(行业) 6.68亿 32.87 --- --- ---
快消(行业) 4.08亿 20.10 --- --- ---
汽车(行业) 2.71亿 13.32 --- --- ---
广告传媒(行业) 2.58亿 12.71 --- --- ---
3C数码(行业) 1.83亿 9.03 --- --- ---
其他(行业) 1.14亿 5.59 --- --- ---
房地产/建材(行业) 8091.32万 3.98 --- --- ---
互联网(行业) 2914.20万 1.43 --- --- ---
金融(行业) 1809.81万 0.89 --- --- ---
其他(补充)(行业) 110.19万 0.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
品牌营销(产品) 20.30亿 99.95 2.34亿 99.75 11.52
其他(产品) 110.19万 0.05 57.85万 0.25 52.50
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 18.07亿 88.97 1.98亿 84.37 10.95
海外(地区) 2.24亿 11.03 3663.58万 15.63 16.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
品牌营销(产品) 14.12亿 99.90 2.44亿 99.83 17.29
其他(产品) 136.65万 0.10 42.55万 0.17 31.14
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 12.19亿 86.26 2.16亿 88.33 17.72
海外(地区) 1.94亿 13.74 2853.93万 11.67 14.69
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.01亿元，占营业收入的28.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│广汽埃安新能源汽车股份有限公司 │ 11632.02│ 8.36│
│上海环胜广告有限公司及关联公司 │ 11523.43│ 8.28│
│广州长隆集团有限公司及关联公司 │ 6676.32│ 4.80│
│上海上汽大众汽车销售有限公司 │ 5134.96│ 3.69│
│湘江集团及下属子公司 │ 5115.97│ 3.68│
│合计 │ 40082.70│ 28.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购7.97亿元，占总采购额的60.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│小红书系及下属公司 │ 40201.23│ 30.61│
│抖音系及下属公司 │ 19527.05│ 14.87│
│腾讯系及下属公司 │ 11368.13│ 8.65│
│百度系及下属公司 │ 5335.98│ 4.06│
│爱奇艺及下属公司 │ 3237.30│ 2.46│
│合计 │ 79669.69│ 60.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司遵循国家“高质量发展”原则，继续围绕品牌客户需求，提供全链路营销服务内容，助力品牌客户
实现“品效销合一”的营销目标。公司通过自主研发的智能技术平台系统运用大数据分析手段挖掘、比对和
分析商业数据结果，从全局视野，挖掘和提升品牌价值、洞察消费者需求，形成整合营销策略建议，为品牌
主提供全域增长服务。稳固原有品牌客户，在消费信心乏力的环境下，提供特殊的适合当下的品牌策略，帮
助品牌延续中长期战略。同时，协助品牌客户在效果营销中提高长效价值，尽可能与品牌营销协同共进。
公司多年在与品牌客户和主流媒体长期良好合作的基础上，积累了上下游优质的渠道数据和优秀的营销
案例，并以切实有效的技术手段不断做出创新应用和商业化运营，提升营销效果。公司对品牌数据资产的多
维度解读的同时，探索新一代AI技术，挖掘新营销方法，快速反应和主动布局相关技术和应用，重新定义营
销新生态。
未来，公司将继续探索创新营销模式，以技术和优质内容双重驱动，持续完善数字化营销全域服务能力
，不断实践商业创新、拓展公司盈利渠道，为股东创造更多价值。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，中国数字营销行业持续经历深度调整与转型，核心呈现四大特征：
1、行业集中度提升
头部企业凭借技术、渠道与客户资源优势，进一步占据市场份额，中小机构生存空间收窄，行业竞争从
“规模扩张”转向“质量竞争”。
2、数智化转型加速
AI大模型、生成式内容、智能投放等技术深度渗透营销全链路，AI驱动的内容生产、策略优化、效果归
因成为核心竞争力，行业效率与精准度显著提升。
3、营销场景与业态创新
短剧营销、数字文旅、体育营销、电商联营等新兴场景快速崛起，品牌营销从“单一投放”转向“全场
景融合”，对服务商的综合服务能力提出更高要求。
4、从业合规与风控趋严
数据安全、广告合规、信息披露等监管要求持续强化，行业进入“合规驱动发展”的新阶段。
三、经营情况讨论与分析
2025年初，公司在国资控股股东湘江集团的支持下，完成董事会、监事会换届与控制权变更，正式确立
“聚焦主业、优化结构、提升质量、稳健发展”的核心战略。全年处于业务转型与结构调整的关键阶段，面
对行业竞争加剧、流量格局重塑及前期遗留问题化解等多重挑战，公司以合规治理为基础，以数智化转型为
抓手，稳步推进业务收缩、资产处置与降本增效，经营性亏损规模整体可控，为后续经营质量改善奠定基础
。公司围绕“整合营销服务为核心，数智化转型为驱动，新兴场景为补充”的业务布局，重点推进以下工作
：
1、聚焦核心整合营销业务
巩固品牌全案营销、媒介投放、内容营销等传统优势业务，审慎优化客户与媒体合作结构，优先保障优
质客户、高毛利项目的资源投入，提升单客价值与服务质量。
2、加速数智化转型落地
公司通过优化部门结构，创建数智能力中心群，以下属智策中心、智创内容中心、公关智舆中心等多个
智能职能中心，通过对公司既往优秀案例分析研究和使用MediaMuse等多种AI辅助工具实施对业务事业群的
高效智能支持。
3、内部大力推广AI智能平台
公司通过接入多模态大模型，实现营销内容从策略拆解、文案创作、视频脚本生成到视觉设计的全流程
自动化，提升工作效率和产出质量，降低人工成本。
4、推出MediaMuse等智能工具
公司通过构建“智能工具链操作系统”，实现投放策略自主优化、风险实时感知，强化效果归因能力；
落地“灵剪”视频混剪系统，实现广告素材量产，支撑多场景、多平台的内容投放需求；建立华扬智库系统
，让业务事业群员工实现对公司历史积累的优秀营销案例系统化检索和智能生成新营销策略文案。
5、布局新兴增长场景及经营改善措施：
（1）数字文旅：与湘江集团全资子公司湖南湘江文旅签署3亿元合作协议，共同设立华扬文旅（公司持
股51%），推进文旅资源数字化赋能、品牌推广与运营服务，打造“科技+文化”融合标杆。
（2）短剧与内容营销：依托MCN资源与达人体系，拓展短剧植入、定制化内容创作等业务，适配品牌年
轻化、场景化营销需求。
（3）电商联营：逐步退出低效新零售电商业务，聚焦品牌电商代运营、直播带货等轻资产模式，提升
资产周转效率。
（4）推进低效资产与业务处置：通过转让部分亏损业务子公司股权和低效子公司股权，优化资产结构
，增厚归母净资产约3亿元。
（5）融资结构优化与融资成本压降：依托国有控股主体信用背书，全面推进融资结构优化工作，通过
置换高息存量负债、显著降低综合融资成本，并极大提高了公司融资额度，改善公司现金流状况，提升财务
稳健性，为核心业务拓展与战略布局提供充足、低成本的资金保障。
四、报告期内核心竞争力分析
1、品牌服务能力优势
公司是国内主要的品牌营销服务商之一，积累了丰富的数字化营销服务经验，通过互联网的新技术、内
容和营销手段的高效整合，全面指导和协助品牌客户，实施全域营销战略，以优质的专业服务和营销效果增
加合作粘性，保持稳定的长期合作关系，满足品牌客户的国内和国际化传播需求，成为具备国内一流营销服
务能力的数字营销集团。
2、国际赛事公关服务能力优势
公司拥有一支全方位的公关服务队伍，是国内唯一同时服务过奥运会和亚运会的公关服务商，积累和提
炼了大量公关实务方法论、标准工作流程和优秀的国际化公关服务案例，不仅可以承接国家级和世界级赛事
活动的相关宣传工作，还为城市旅游局提供公关咨询和顾问工作，满足多维度的市场宣传需求。
3、AI创新快速应用能力优势
公司长期注重对行业专业知识的研究和积累，长期保持对前沿数字技术和行业发展趋势的深入研究，保
持敏锐的商业化嗅觉，依托设立在美国硅谷的研发中心具备先发学习优势，快速推出业内创新商业应用，提
供了最新前沿技术应用工具，并通过持续迭代升级数字化商业解决方案，帮助客户拓展商业化应用场景和尝
试创新营销思路，提升变现能力。
4、国有控股平台协同能力优势
公司完成国有控股股权变更后，依托控股股东湘江集团的国资平台优势，形成了行业内独具差异化的国
有平台协同发展核心能力。公司深度对接国资体系内城市品牌建设、文旅融合等领域的优质项目资源，快速
切入高景气、高附加值的业务赛道，同时搭建与多领域国央企头部客户的对接渠道，拓展长期稳定的全案营
销服务机会。
五、报告期内主要经营情况
2025年度，公司营业收入13.91亿元，同比减少31.49%；归母净利润为-6.53亿元，同比下降19.49%；归
母扣非净利润为-6.56亿元，同比下降24.25%。截至2025年末，公司总资产21.79亿元，比上年末减少0.13%
；归母净资产5616.50万元，比上年末减少86.85%。
报告期内，公司积极推动转型战略方案的实施：业务结构向高毛利率、低资金成本方向调整使公司业务
规模有所收缩；组织架构与团队精选持续推进使管理成本略有增加；在新兴场景的业务布局尚在投入期，对
当期成本费用构成一定影响。因此，在战略转型的阵痛期内，公司业绩存在一定影响，但也是不断提高公司
核心竞争能力，实现健康、稳定和可持续发展奠定基础的关键举措。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
经历2023-2025年增速下滑后，2026年营销行业迎来复苏拐点，企业营销预算平均增长率预计达10%以上
，中大型广告主计划增加营销投入，投资信心显著回暖。其中，医药健康、美妆行业信心最强，汽车、食品
饮料行业逐步修复，万亿级数字营销市场进入“提质增效”新阶段。头部营销企业凭借AI技术壁垒、国资或
者上市公司资源背书及全链路服务能力，进一步挤压中小机构生存空间，行业竞争从“规模扩张”转向“质
量竞争”，资源向技术型、生态型服务商倾斜。
各地政府政策继续大力支持文化数字化战略落地，国资控股营销企业在政务项目、文旅资源、融资成本
等方面具备先天优势，“国资赋能+数智转型”成为穿越行业周期的核心逻辑。
AI营销进入规模化落地期，绝大多数广告主开始认可AI在营销中的迫切性，GEO（生成式引擎优化）替
代传统SEO成为主流，AI数字员工、全链路智能工具覆盖创意生成、投放优化、效果监测等场景，营销服务
效率大幅提升超，成为主流服务商的核心竞争力。过去众所周知的“品效合一”天平开始重新向“品牌价值
”倾斜，成熟的广告主意识到效果目标（提升销量）单纯依靠投流是不能唤醒目标大众的品牌意识和溢价，
如何创制品牌目标（知名度+形象）、增加品牌建设投入，构建品牌的长期价值再次成为企业营销核心诉求
。
新兴场景再次迎来爆发式增长，微短剧营销、体育赛事营销（2026体育大年）、数字文旅、跨境营销成
为增长热点，其中短视频、种草平台、AI原生应用的广告主增投比例涨势迅猛。广告主和服务商均意识到将
数字化人才培养中的AI技能列为培训重点，要求日常工作中常态化熟练使用各类主流AI工具，将营销策略与
实施指标和人工与AI共同实施直接挂钩；同时，企业数据安全、AI内容版权、信息披露等监管要求持续强化
，合规成为企业生存底线。
(二)公司发展战略
公司立足数字营销行业发展大势，结合自身二十余年行业深耕积累的全链路服务能力、品牌资源优势，
以及国有控股平台的信用与生态赋能，确立“AI技术为核心，全案能力为基石，价值创造为根本”的中长期
发展纲领，致力于打造行业领先的AI营销解决方案服务商、全案营销价值创造者、中国企业出海营销赋能者
。公司将以长期主义为导向，通过核心能力持续升级、主业深度深耕、产业生态协同布局，实现稳健、可持
续、高质量的发展，为全体股东创造长期稳定的价值回报。公司核心发展战略如下：
1、技术引领发展战略
公司始终坚持技术驱动发展的核心逻辑，将AI技术创新与营销场景商业化落地作为长期发展的核心主线
，持续深化营销全链路数智化能力建设。公司将长期聚焦营销垂直领域的技术研发与产品迭代，持续打磨Hi
GC智能营销平台、MediaMuseAIAgent、行业智库等核心技术产品，构建“行业大模型+垂直营销场景+全流程
数据闭环”的领先技术体系，推动AI技术从单点工具辅助向覆盖全业务的核心基础设施全面升级，打造行业
内难以短期复制的技术护城河，持续巩固公司在AI营销领域的先发优势与技术领先地位。
2、全案服务升级战略
公司长期深耕营销服务主业，以打造国内一流全案营销服务商为核心目标，持续完善覆盖策略策划、创
意生产、内容落地、媒介投放、效果优化、公关传播的全链路全案营销服务体系。公司将长期聚焦汽车、快
消、文旅等高景气、高附加值赛道，持续强化策略、创意、内容、公关等核心中台能力建设，深化与头部品
牌客户的长期深度合作，同步重点拓展国央企客户市场，持续优化客户结构，稳步提升优质客户市场份额与
品牌行业影响力，打造稳定、可持续的高质量盈利基本盘。
3、多元化增长布局战略
公司围绕营销主业上下游生态，实施长期多元化增长布局，持续挖掘数字经济浪潮下的行业新兴机遇，
打造与核心主业高度协同、优势互补的第二、第三增长曲线。公司将长期深耕中国企业全球化出海营销赛道
，打造全链条一站式出海营销服务体系；稳步布局数字文旅、短剧内容营销、品牌电商服务、沉浸式内容体
验等创新赛道，推动“营销能力+产业场景”的深度融合，形成“核心主业稳固、新兴赛道协同”的多元化
发展格局，持续拓宽盈利边界，全面提升公司抗周期、抗风险能力与长期盈利空间。
4、国资协同发展战略
公司充分发挥国有控股平台的优势，深化与控股股东湘江集团的全方位、深层次产业协同，深度对接国
资体系内的产业资源、项目资源、信用资源与渠道资源，实现与国资产业生态的共赢发展。公司将长期依托
国有控股主体身份，拓展城市品牌建设、文旅融合等领域的高确定性业务机会，为公司长期技术研发、业务
拓展与战略布局提供坚实的底层支撑。
5、治理与合规固本战略
公司以国有控股上市公司的最高标准，持续完善现代企业治理体系，把合规经营作为长期发展的核心底
线，构建覆盖经营全流程的全链条合规管控体系。公司将长期优化“三会一层”规范运作架构，健全权责清
晰、制衡有效、运转顺畅的治理机制，将合规要求全面嵌入业务拓展、技术研发、财务管控、信息披露等所
有经营环节，持续提升公司治理现代化水平，以规范、稳健的经营保障公司长期可持续发展，持续提升资本
市场公信力。
6、人才与品牌价值战略
公司始终坚持人才是第一核心资源的发展理念，长期打造专业化、体系化的人才发展与激励机制，培育
AI营销、全案策略、数字文旅、出海服务等领域的复合型核心人才队伍，为公司长期发展提供坚实的人才支
撑。同时公司将长期推进品牌价值建设，以专业的服务能力、稳定的交付品质、规范的经营管理，持续提升
行业口碑与品牌影响力；与资本市场保持常态化、透明化的良性沟通，持续维护良好的资本市场形象，打造
有核心竞争力、有行业影响力、有可持续发展能力的优质上市公司品牌。
(三)经营计划
2026年是公司深化中长期战略落地、实现经营质量全面跃升的关键之年。公司将紧紧围绕既定发展战略
，锚定“盈利修复、能力升级、稳健经营、价值提升”的年度核心经营目标，以务实高效的执行力度稳步推
进各项经营工作落地，重点实施以下经营计划，确保战略举措闭环落地、见效，全力实现年度经营目标。
1、深耕核心主业，深化全案服务能力，拓展优质客户资源
公司将持续聚焦汽车、快消、文旅等核心高价值赛道，完善全链路全案营销服务体系，持续强化策略、
创意、内容、公关等核心中台能力建设，通过中台能力的集中化、标准化复用，大幅降低前端业务的重复投
入与运营成本，为客户提供定制化、高品质的全案营销解决方案。重点推动与汽车、能源、文旅、消费等领
域重点国央企客户的对接与合作落地；持续深化与现有头部品牌客户的长期深度合作，深挖客户全链路营销
需求，提升单客户价值贡献，稳步扩大优质客户市场份额，持续提升高毛利业务占比，从业务源头实现成本
优化，筑牢公司高质量盈利基本盘。同时充分发挥公司奥运、亚运双赛事公关服务的经验优势，拓展城市品
牌、大型赛事活动、政务宣传等公关服务业务，进一步丰富盈利来源。
2、加快AI技术商业化落地，迭代核心技术产品，打造差异化竞争优势公司将持续推进营销全链路数智
化建设，年内完成HiGC智能营销平台、MediaMuse核心版本的迭代升级，推动人工智能技术在创意内容生产
、用户洞察、媒介投放优化、效果复盘、客户服务、公关传播六大核心营销场景的规模化、深度化应用，实
现AI工具对核心业务环节的全覆盖，通过AI技术替代重复性人工环节，大幅压缩内容生产、投放优化、数据
复盘等环节的人工成本与时间成本，实现全链路规模化技术降本。持续完善“行业大模型+垂直营销场景+全
流程数据闭环”技术体系，打造行业标杆级AI营销全案案例，以技术创新实现降本增效，持续提升服务专业
度与产品溢价能力，打造差异化核心竞争力，巩固公司在数字营销领域的技术领先优势。
3、加快新兴赛道布局落地，打造多元增长新动能
公司将紧抓行业新兴机遇，稳步推进多元化业务布局，年内实现各新兴赛道的规模化落地与标杆项目打
造。数字文旅业务方面，加快与湘江集团全资子公司湖南湘江文旅的合作，逐步推进3亿元合作项目的实施
，年内打造1-2个“科技+文化”融合的数字文旅标杆项目，形成可复制的标准化业务模式；短剧与内容营销
方面，依托公司MCN资源与达人体系，年内完成品牌定制短剧、场景化内容营销项目落地，持续拓展短剧植
入、定制化内容创作等创新业务；电商业务方面，全面退出低效新零售电商业务，聚焦轻资产的品牌电商代
运营、直播带货业务，年内打造2-3个标杆电商服务案例，提升资产周转效率；出海营销方面，完善覆盖海
外市场洞察、受众分析、本地化内容生产、全渠道投流优化的一站式出海营销全链条服务体系，协助头部企
业客户出海，持续拓宽盈利边界，打造多元协同的增长曲线。
4、持续优化财务结构，提升经营稳健性与抗风险能力
公司将依托国有控股主体信用优势，持续优化融资结构，年内完成高息存量负债的全面置换，新增中长
期银行授信，拓宽多元化低成本融资渠道。全力推进存量应收账款与历史债权清收，建立“清单化管理、责
任化落实”的常态化清收机制，通过专项催收、法律诉讼等多种方式，加快历史债权回款，持续改善经营性
现金流。持续推进低效资产与亏损业务处置，年内完成存量低效子公司、亏损业务主体的清理退出，优化资
产结构，增厚归母净资产，持续提升资产周转效率与财务稳健性，为公司业务拓展与战略落地提供充足的资
金支撑与安全保障。
5、持续完善合规治理体系，保障公司规范稳健运营
公司将严格遵循上市公司监管规则，持续优化“三会一层”规范运作架构，健全权责清晰、制衡有效、
运转顺畅的治理机制，持续提升公司治理现代化水平。年内将完成覆盖经营全流程的合规管控体系升级，将
合规审核全面嵌入客户准入、合同签订、项目执行、资金投放、回款管理等所有业务环节，建立常态化监管
政策跟踪、合规培训与风险排查机制，从源头防范新增经营风险。同时持续提升信息披露质量，严格遵守资
本市场信息披露规则，保障信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，持续维护良好的资本市场形象，以
规范经营保障公司稳健发展。
6、实施全面组织再造，激发团队经营活力与核心战斗力
公司将以系统性组织再造为核心抓手，推进组织架构集约化重塑，年内完成北京、上海等八大业务单元
分散主体的整合落地，精简低效机构，打破内部业务壁垒，搭建总部创意、技术、媒介、客户服务四大赋能
中台，实现全公司核心资源共享互通，全面提升组织运营效率与战略执行力。建立全口径精细化成本管控体
系，优化业务立项评审机制，强化全流程现金流管理与经营督办，实现全链条降本增效。同时健全人才发展
与薪酬激励体系，年内完成核心员工薪酬优化方案落地，精简冗余岗位，打造精兵强将队伍，将资源向核心
业务与骨干人才倾斜，搭建全员职业发展通道，完善福利保障，充分激发团队创新活力与经营能动性，全面
提升公司整体经营能力。
7、提升品牌价值，凝聚发展共识
公司将全方位推进品牌价值建设，年内完成重点存量客户的回访与合作修复，以专业的服务能力、稳定
的交付品质、规范的经营管理，持续提升客户满意度与行业口碑。与投资者保持常态化、透明化的沟通，通
过业绩说明会、投资者调研、机构交流等多种方式，向市场清晰传递公司发展战略与经营成果，持续维护良
好的资本市场形象，全面重塑公司品牌价值，为公司长期发展营造良好的内外部环境。
2026年，公司将以高度的责任感与强执行力，稳步推进各项年度经营计划落地，严控各类经营风险，持
续提升经营质量与核心竞争力，全力实现年度经营目标，推动公司中长期发展战略稳步落地，以实实在在的
经营成果回报全体投资者。
(四)可能面对的风险
1、行业竞争风险
数字营销行业处于快速迭代与充分市场化竞争阶段，头部企业持续深化AI技术布局与产业生态整合，部
分市场主体通过差异化定价策略参与市场竞争，行业竞争程度持续加深。若公司未能持续提升全案营销服务
能力、拓展优质客户资源、推进新兴业务规模化落地、精准把握行业发展趋势与客户营销需求变化，公司市
场份额与竞争优势可能面临一定挑战，进而对经营业绩带来相应不利影响。
公司将持续深化全案营销核心能力建设，以AI技术赋能服务升级，打造差异化竞争优势；依托国有控股
主体身份优势，重点拓展国央企优质客户市场，深化与头部品牌客户的长期深度合作，优化客户结构，提升
经营稳定性；持续优化业务结构，聚焦高附加值、高景气赛道，稳步提升高毛利业务占比，增强抗风险能力
与行业竞争壁垒。
2、技术迭代与应用风险
数字营销行业与前沿数字技术深度绑定，AI、大数据等技术的持续迭代不断催生新的营销模式与服务形
态，技术创新能力已成为行业核心竞争要素之一。公司虽持续加大技术研发投入、完善技术人才梯队建设，
已形成一定的技术积累与场景应用优势，但若未能持续精准把握营销技术发展趋势、保持技术研发投入的有
效性、推动技术成果与业务场景的深度融合、稳定核心技术人才队伍，公司技术竞争优势可能有所弱化，进
而对综合竞争力与经营业绩带来相应不利影响。
公司将持续保持对前沿数字技术的跟踪与研发投入，聚焦营销垂直场景持续迭代HiGC智能营销平台、Me
diaMuseAIAgent等核心技术工具，推动AI技术在营销全链路的深度落地与商业化应用；依托硅谷研发中心的
先发优势，快速跟进全球前沿技术趋势，保持技术应用的行业领先性；完善技术人才培养与激励体系，稳定
核心技术团队，保障技术研发与迭代的持续性。
3、新业务拓展风险
公司积极布局数字文旅、短剧营销、AI商业化应用等新兴业务赛道，相关业务尚处于市场培育与规模化
拓展的起步阶段，其业务模式成熟度、市场接受度、盈利兑现进度可能受行业环境、市场需求、运营能力等
多重因素影响，存在发展不及预期的可能性。若公司未能快速推动新兴业务的规模化落地与盈利模式跑通，
可能对公司多元化增长布局的推进进度带来一定影响。
公司将坚持稳健审慎的拓展原则，数字文旅业务依托与湘江集团旗下湖南湘江文化旅游有限公司的深度
合作，锚定优质项目资源稳步推进，打造标杆项目形成可复制模式；短剧营销、电商联营等业务坚持轻资产
运营模式，依托现有客户资源与达人体系，优先落地确定性强的项目，逐步扩大业务规模；建立新兴业务动
态评估与管控机制，及时优化业务策略，严控投入风险，稳步推动新业务成为公司第二增长曲线，并为公司
全案营销方案的落地提供场景支持。
4、财务风险
截至报告期末，公司资产负债率仍处于相对较高水平，公司应收账款规模较大，若宏观经济环境或下游
客户经营情况发生不利变化，可能出现应收账款回款延
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