经营分析☆ ◇603826 坤彩科技 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
无机颜料研发、生产、销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
珠光材料(行业) 9.40亿 74.62 4.32亿 120.17 45.93
二氧化钛(行业) 2.74亿 21.72 -5965.61万 -16.61 -21.80
氧化铁(行业) 2859.04万 2.27 -1980.62万 -5.51 -69.28
其他(行业) 1749.09万 1.39 701.37万 1.95 40.10
─────────────────────────────────────────────────
珠光材料(产品) 9.40亿 74.62 4.32亿 120.17 45.93
二氧化钛(产品) 2.74亿 21.72 -5965.61万 -16.61 -21.80
氧化铁(产品) 2859.04万 2.27 -1980.62万 -5.51 -69.28
其他(产品) 1749.09万 1.39 701.37万 1.95 40.10
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.43亿 66.94 1.83亿 50.96 21.71
境外(地区) 4.16亿 32.99 1.76亿 48.93 42.30
其他业务(地区) 82.78万 0.07 38.85万 0.11 46.94
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 7.85亿 62.30 1.49亿 41.47 18.99
直销(销售模式) 4.74亿 37.64 2.10亿 58.42 44.26
其他业务(销售模式) 82.78万 0.07 38.85万 0.11 46.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
珠光材料(产品) 4.42亿 77.21 1.93亿 117.29 43.68
二氧化钛(产品) 1.13亿 19.80 -2343.01万 -14.24 -20.68
氧化铁(产品) 920.66万 1.61 -787.05万 -4.78 -85.49
其他(产品) 792.30万 1.38 283.87万 1.72 35.83
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.61亿 63.10 8437.64万 51.27 23.36
境外(地区) 2.11亿 36.90 8020.42万 48.73 37.98
─────────────────────────────────────────────────
珠光材料业务(业务) 4.67亿 81.60 --- --- ---
钛白粉业务(业务) 1.06亿 18.51 --- --- ---
分部间抵销(业务) -63.64万 -0.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
珠光材料(行业) 8.78亿 90.50 3.67亿 103.56 41.78
二氧化钛(行业) 7622.67万 7.86 -1406.15万 -3.97 -18.45
其他(行业) 903.46万 0.93 353.16万 1.00 39.09
氧化铁(行业) 685.64万 0.71 -206.94万 -0.58 -30.18
─────────────────────────────────────────────────
珠光材料(产品) 8.78亿 90.50 3.67亿 103.56 41.78
二氧化钛(产品) 7622.67万 7.86 -1406.15万 -3.97 -18.45
其他(产品) 903.46万 0.93 353.16万 1.00 39.09
氧化铁(产品) 685.64万 0.71 -206.94万 -0.58 -30.18
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.27亿 64.66 2.03亿 57.23 32.32
境外(地区) 3.42亿 35.24 1.51亿 42.52 44.04
其他业务(地区) 92.29万 0.10 88.24万 0.25 95.61
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 5.92亿 61.02 1.65亿 46.60 27.89
直销(销售模式) 3.77亿 38.88 1.88亿 53.15 49.90
其他业务(销售模式) 92.29万 0.10 88.24万 0.25 95.61
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
珠光材料(产品) 4.32亿 81.20 1.76亿 99.24 40.74
二氧化钛(产品) 9363.84万 17.60 63.21万 0.36 0.68
其他(产品) 636.34万 1.20 70.95万 0.40 11.15
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.49亿 65.53 9771.57万 55.12 28.04
境外(地区) 1.83亿 34.44 7936.94万 44.77 43.33
其他业务(地区) 20.05万 0.04 19.94万 0.11 99.48
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.60亿元，占营业收入的20.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 26001.60│ 20.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.00亿元，占总采购额的41.21%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│福州满邑后勤服务集团有限公司 │ 2303.39│ 4.74│
│合计 │ 20034.17│ 41.21│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
坤彩科技是一家专业从事无机颜料研发、生产、销售的高新技术企业，经过多年的发展，现已成为全球
珠光材料龙头企业。公司秉承“坚持主业、延伸产业、做强企业”的发展目标，历经十余年研发，开发出全
球首套盐酸萃取法制备二氧化钛的技术，助力钛白行业进一步实现节能减排、降本增效。公司提供的珠光材
料、二氧化钛、氧化铁、二氯氧钛、三氯化铁等系列产品同属于无机材料，可广泛应用于涂料、塑料、汽车
、造纸、化妆品（日化）、油墨、陶瓷、建材、食品、纺织、光伏、新能源、环保等行业。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）珠光材料行业分析
珠光材料行业属于非金属矿物制品业，目前已经历过初始发展阶段，进入快速成长阶段。全球珠光材料
主要生产企业技术逐步成熟，产品范围进一步扩大，形成以天然云母、合成云母、二氧化硅、玻璃薄片、片
状氧化铝等基材为主的行业生产脉络。国内生产企业规模悬殊，发展速度差距较大，主要表现在工艺技术、
市场品牌、产品种类、服务水平等方面。总体而言，高端市场由于技术、原材料、资金、渠道、产品认证等
壁垒较高导致市场垄断情况严重，全球高档珠光材料的研发、生产一直垄断在技术力量雄厚的前几大公司手
中，如默克、坤彩和巴斯夫，并形成了品牌优势。这些国际著名珠光材料生产企业在开发新产品的同时，致
力于研究颜料的表面特性，赋予珠光材料品种超高性能，改进产品质量，拓展应用领域。以默克、坤彩为代
表的企业生产的珠光材料在产量、品种、品质、高端应用领域上占有绝对重要的市场地位，并占据较大的市
场份额。
随着珠光材料主要生产企业默克、巴斯夫、CQV相继出售珠光材料业务，坤彩已成为推进行业稳定增长
的主力军，是市场最为长期稳健的合作伙伴，特别是全资子公司正太新材提供了稳定的珠光材料原材料，如
二氯氧钛、三氯化铁，使得公司拥有独特的产业链优势，为公司的后期业务发展创造了良好的环境，为公司
的可持续发展提供了核心竞争力。
随着下游应用领域逐步扩展，头部企业规模与技术逐步提升，未来市场将慢慢向技术优势、规模优势与
产业链优势企业集中。
（二）二氧化钛行业分析
钛白粉学名二氧化钛（化学式：TiO2），是目前世界上性能最好的一种白色颜料，具有最佳白度和亮度
，极佳的分散性、遮盖性和耐候性能，且对人体无害，钛白粉因此被广泛应用于涂料、塑料、造纸、油墨等
领域，应用面涉及各工业领域和人们日常生活，成为市场价值仅次于合成氨和磷化工的第三大无机化工产品
。钛白粉工业的发展与整个国民经济发展有着密切的关系，其消耗量的多寡，可以用来衡量一个国家国民经
济发展水平和生活水平的高低，被称为经济发展的“晴雨表”，因此钛白粉工业的发展备受工业发达国家的
重视。
全球钛白粉工业有一百多年的应用历史，近年来全球钛白粉行业整体保持平稳发展势头。钛白粉的生产
工艺主要分为：硫酸法、氯化法。目前第三代钛白粉生产法-盐酸萃取法已诞生，系由公司历经十余年研发
突破的首套工艺，并获得国际、国内发明专利。盐酸萃取法颠覆了钛白行业一百多年的工艺路线，具有革命
性创新意义，能有效地抑制国外技术寡头垄断，具有较好的发展前景。公司采用萃取法工艺生产的氯化钛白
具有高品质、能耗低、利环保、成本低等综合优势，有利于快速融入国内外市场。
从全球市场竞争格局上来看，海外钛白粉产能主要以氯化法为主，市场和核心技术集中于少数头部厂商
，包括科慕Chemours、特诺Tronox、泛能拓Venator、康诺斯Kronos等。就我国而言，虽然是钛资源储存和
钛白粉生产大国，但产能主要以低品质、高污染的硫酸法为主，氯化法产能占比较小，且市场集中度偏低。
当前国内外钛白粉行业正步入深度且持续的整合进程，在地缘冲突加剧、贸易政策多变、能源价格高企
与技术创新加速的多重驱动下，全球钛白粉行业格局正经历加速的结构性重塑。这一过程主要体现在成本分
化与供给收缩，一方面，地缘冲突致使全球硫资源供应受阻，硫酸价格供需矛盾突出，价格持续上升，硫酸
法钛白粉厂商成本剧增，环保政策的高压与同质化竞争进一步倒逼落后产能加速出清；另一方面，海外能源
成本持续推升，叠加高昂的环保、运营成本，科慕、泛能拓、特诺等海外巨头出现严重亏损，竞争力衰退，
持续关停产能，收缩在华业务。国内产能出清与海外产能退潮形成共振，全球钛白粉市场已从单纯的规模化
扩张转向综合实力的全面比拼，唯有兼具成本优势、技术创新与绿色环保的企业才能构建起可持续发展的竞
争力，成为行业整合的主导者，获得重构之后的市场份额和领先地位。此外，产业链整合将成为行业发展的
重要方向之一。通过上下游产业链的整合，企业实现从钛矿开采到钛白粉生产再到终端应用的全方位覆盖，
从而提高资源利用效率、降低生产成本、保证原材料供应的稳定性和质量，提高市场竞争力。
三、经营情况讨论与分析
报告期内，地缘政治博弈加剧，全球经济增长动能趋缓，贸易壁垒高筑，国内制造业与出口型企业普遍
承压。在此背景下，公司锚定高质量发展航向，坚定深化“合成云母+珠光材料+氯化钛白及电子级二氧化钛
+电子级氧化铁及工业级氧化铁”全产业链战略布局，珠光材料在高附加值领域延伸，高端产品占比稳步提
升；萃取法氯化钛白和氧化铁项目进程提速，公司紧抓行业产能出清的战略机遇，以产品的成本、品质、环
保等综合竞争力持续拓展新型应用领域，助力产能释放与扩大市场影响力，实现良好的增长态势。
2025年，公司实现营业收入125966.78万元，较上年同期的96989.34万元增加28977.44万元，同比增长2
9.88%；实现归属于上市公司股东的净利润-9205.37万元，较上年同期3514.30万元减少12719.67万元，同比
减少361.94%。公司本期业务增长，但因受钛白粉业务板块市场下行影响，计提大额资产减值损失，导致本
期净利润同比下降，具体分析如下：（1）本期珠光材料业务板块实现营业收入95746.23万元，保持较好增
长态势，同比增长7.99%，钛白粉及氧化铁业务板块实现营业收入30220.54万元，同比增长262.89%；公司珠
光产品高端业务持续增长、钛白粉及氧化铁产品产能释放提速，本期实现毛利润35924.01万元，同比增长1.
45%。
（2）随市场拓展力度加大和业务体量的增长，公司持续引进高端销售人员，本期销售人员薪酬等支出
增加，销售费用同比上年增加460.44万元。
（3）随着公司业务规模扩大，本期管理人员薪酬等支出增加，本期管理费用同比上年增加357.07万元
。
（4）本期受国际汇率变动影响，汇兑收益增加，本期财务费用同比减少355.74万元。
（5）因受钛白业务板块市场下行影响，本期资产减值损失增加16034.14万元；同时，本期应收账款信
用风险状况改善，对应计提的坏账准备金额同比减少192.10万元。
综合以上主要原因，本期实现净利润-8223.41万元，较上年同期减少12210.60万元。
报告期内，公司主要开展工作如下：
（一）独创革新工艺路径，突围传统成本壁垒
公司锚定工艺优势带来成本壁垒的经营方向，通过优化工艺循环体系、重塑智能化生产流程，大幅精简
冗余环节、提升效能，达成节能降耗、绿色环保，构建起兼具技术壁垒、成本优势、生态友好的生产体系，
推动全球首套萃取法制备氯化钛白和氧化铁工艺实现多维度的关键突破。依托技术成果转化，公司产品应用
边界持续拓宽，同时布局高附加值领域，完成技术储备与产业化铺垫。随着公司盐酸萃取法生产氯化钛白和
氧化铁加入全球市场，硫酸法、氯化法和盐酸萃取法三种工艺在成本、质量、可持续发展方面呈现出清晰的
竞争力和影响力，盐酸萃取法在成本、质量和可持续发展方面具竞争优势，在行业格局出清、环保政策趋严
、地缘冲突频发推高传统工艺原材料成本的外围环境下，公司凭借工艺优势和成本效应紧抓发展机遇，借助
坤彩科技在颜料行业26年的影响力，与全球优质客户及经销商持续深化合作，下游客户订单持续增长，构建
起新一代工艺的市场核心竞争力。
（二）珠光颜料业务持续增长，高端领域占比不断提升
近几年全球珠光颜料厂商的股权相继变化，坤彩科技成为全球更为稳定、可信任的战略合作伙伴。随着
新能源汽车国产化快速成长，公司在汽车涂料、化妆品、日化产品等领域市场份额占比不断提高，支撑了公
司毛利率的提升，公司在发达国家的珠光业务增长态势明显，综合竞争力进一步得到显现。报告期内公司的
产品结构进一步升级和优化，持续聚焦无人驾驶、激光打印等领域的拓展，加大合成云母及其他珠光基材的
研发力度，实施技改提升产能，逐步实现四氯化钛和三氯化铁的自给，进一步优化成本结构和品质保障。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）全产业链核心竞争优势
公司珠光材料主要原材料合成云母、二氯氧钛、三氯化铁由公司自行生产；具有全产业链可持续发展的
能力。公司是全球珠光材料龙头企业，也是全球同行业唯一一家具有全产业链可持续创新核心竞争力的企业
。
公司二氧化钛主要原材料钛精矿，国内外供应充足；萃取法工艺生产的中间产品和副产品（二氯氧钛和
三氯化铁）能用于生产珠光材料，能够保证品质和原材料供应，同时降低成本，具有较好的产业协同效应。
（二）技术创新优势
公司秉承创新引领、以人为本、紧跟市场发展趋势、引领市场消费升级，不断提高人们对高质量生活发
展的需求，先后开发了系列高端珠光材料、全球首套萃取法二氧化钛、氧化铁，以及中间产品二氯氧钛和三
氯化铁来满足公司珠光材料主要原材料高品质的需求。特别是萃取法二氧化钛以及氧化铁的生产工艺、设备
、设施均为全球首套，由公司完全自主创新和自行设计工艺流程，填补了全球钛白粉行业的空白，引领行业
走高质量、低碳、节能、可持续发展道路。
公司研发中心被认定为省级工程技术研究中心、省级企业技术中心。公司被国家科技部认定为国家火炬
重点高新技术企业、国家专精特新小巨人企业。目前公司获得近百项国内、国际发明专利和实用新型发明专
利，拥有几十项在审专利及多项核心非专利技术，具有丰富的技术储备和产品储备。此外，公司被国家知识
产权局运用促进司评定为国家知识产权优势企业。
（三）品牌优势
公司产品通过了欧盟REACH注册以及国际SGS检测认证，公司化妆品级珠光材料产品荣获欧盟COSMOS有机
认证，公司荣获德国品牌奖并获得两项殊荣：“年度品牌体验”和“卓越品牌与创造-品牌创新和新商业模
式”、亚洲品牌500强、福建省政府质量提名奖、福建省制造业单项冠军企业，在欧美及其它国际市场得到
广泛认可；并获得多家国际著名客户的金牌供应商等荣誉称号。
（四）销售网络优势
公司拥有超过200多家国内外经销商，并在全球三大洲设立了子公司，形成线上和线下、直销和经销相
结合、覆盖大部分国家或地区的丰富的销售网络，终端客户囊括了全球知名的汽车涂料厂商、国际著名化妆
品公司、涂料公司，与这些优质客户共同构成完善稳定的客户体系。珠光材料、钛白粉、氧化铁等产品对于
大型客户，公司一般采取直销模式；同时，由于下游应用领域广泛、各行业专业化分工较强，公司较难完全
覆盖下游各应用行业的用户，因此，在销售方面，公司同步发展大量专业性较强的经销商，运用珠光材料的
经销渠道增加钛白粉、氧化铁专业经销商，健全市场网络，完善应用服务体系。
（五）产品线丰富优势
公司经过近30年的实践积累和新产品开发，形成工业级珠光材料系列、汽车级珠光材料系列、化妆品级
珠光材料系列等产品，成为珠光材料产品系列最丰富的供应商之一。同时公司采用自主研发首套盐酸萃取法
生产二氧化钛工艺，未来计划建成年产80万吨高端氯化钛白和电子级二氧化钛、80万吨电子级氧化铁和工业
级氧化铁的项目，聚焦研发电子级材料3D增材应用及工艺制造，减少同质化竞争，构建差异化经营，打造具
有核心竞争力的全球综合性高端材料供应商，为新能源、低空产业、机器人、半导体提供高端材料，广泛满
足下游各个应用领域的多样化、不同层次的需求，可提供全面的产品服务，增强了公司与经销商、战略客户
的合作粘性，有利于提升公司的市场竞争力。
五、报告期内主要经营情况
2025年，公司实现营业收入125966.78万元，较上年同期96989.34万元，同比增长29.88%；实现归属于
上市公司股东的净利润-9205.37万元，较上年同期3514.30万元，同比减少361.94%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、珠光材料行业分析
近年来，珠光材料的技术在全球范围内不断发展，至今已经形成较为完备的技术手段和工艺流程。由于
工艺复杂、渠道壁垒高等因素，全球珠光材料市场较为集中。我国不仅是亚洲最大的珠光材料消费市场，也
是亚洲最大的珠光材料生产国之一。经过二十多年的发展，我国珠光材料行业积累了较多发展经验，珠光材
料产品在品种、质量和稳定性方面都有长足的进步。
珠光材料具有耐温、耐候、耐光、耐水、色牢度稳定，给予应用产品的外观产生立体、层次、三维及随
角异色等特点，且生产过程环保、清洁、无重金属，生产成本具有优势。珠光材料作为效果颜料，自从产业
化之后，其使用范围变得越来越广泛，产品的应用领域和应用数量都呈现爆炸性的增长。随着珠光材料在市
场中广泛应用，给人们审美和视觉观感产生崭新的选择，被高度认知，随着人们消费档次不断提高，珠光材
料开始逐步取代有机颜料、染料和金属颜料。近年来，涂料技术的不断发展，特别是轿车漆从传统的颜料已
大部分改用珠光材料；化妆品已用珠光材料为主作为个性色彩的表现手段。随着行业的发展，珠光材料生产
企业逐步增多，国际国内市场竞争日趋激烈，行业市场竞争状况在很大程度上影响企业定价以及产品利润空
间。目前，低端市场竞争十分激烈，而且客户分散、销售成本较高，规模小的企业利润率较低。而以坤彩、
默克等为代表的少数大型珠光材料生产企业由于高端产品线丰富、销售网络健全、规模经济效益等优势，其
利润水平较高。
随着“双碳”时代的到来，人们更加追求可持续发展以及低碳生活，在高端的效果颜料中，珠光材料已
经成为主导未来色彩的主力军，相对其它金属效果颜料，在“双碳”的指标控制中有着明显优势，随着人们
对环保意识特别是健康意识不断提高，水性涂料随着技术的突破应用的场景会有着更加广泛的替代，珠光材
料在水性的体系中有着卓越的表现，随着珠光材料的加工工艺和生产技术不断提高，新的应用领域不断出现
，比如无人驾驶汽车涂料，目前透明珠光材料是唯一的选项，随着新能源汽车、光伏玻璃渗透率的不断提升
，发展前景持续向好，家庭装饰材料逐渐向流水线加工厂家发展，珠光材料的应用场景、应用技术将进一步
扩大和提升。总体来讲，在践行环保理念以及珠光材料逐渐取代其他颜料的大趋势下，珠光材料未来的市场
需求将持续增加，规模有望持续增长。
2、钛白粉行业分析
（1）钛白粉产业发展概况
受困于能源成本居高不下，海外钛白粉行业持续承压，多家工厂关停甚至企业破产，全球供应格局向中
国转移的趋势愈发明确，国内钛白粉行业则在结构性调整中推进产能优化与高端化扩张。2025年，全球钛白
粉巨头泛能拓（Venator）接连关停德国杜伊斯堡工厂、马来西亚TelukKalung工厂，特诺（Tronox）也关停
了荷兰9万吨产能，全球有效产能锐减，供应收缩，国际订单向中国转移。据涂多多统计，2025年中国钛白
粉产能621.7万吨，同比2024年产能增速在3.62%，尽管行业存在部分低效产能出清情况，但中国产能占全球
的份额已从2024年的50%进一步提升，持续巩固全球产能核心地位。
2025年钛白粉出口市场呈现“总量承压、结构优化”的显著特征，据海关数据显示，2025年1-11月中国
钛白粉累计出口量约164.51万吨，较去年同期下降5.63%，减少约9.82万吨。这一变化主要受多重海外反倾
销政策冲击影响，2025年欧盟正式实施对华钛白粉0.25-0.74欧元/千克的反倾销税，巴西、沙特等国也相继
公布终裁征税决定，出口阻力显著上升。值得关注的是，出口产品结构持续升级，其中高端钛白粉表现亮眼
，2025年1-11月累计出口32.23万吨，同比增长1.29%，国际市场认可度不断提升，成为行业出口的重要增长
极，也印证了中国钛白粉在全球供应链中的竞争力正从“量”向“质”转型。
根据我国钛白粉行业的相关产业政策，新建硫酸法钛白粉生产装置被列入“限制类”项目，生产工艺的
产能扩张受到了限制，同时严格限定钛白粉生产过程中的“三废”排放总量和能耗。行业进入门槛大幅提高
，在一定程度上形成了政策的壁垒，同时有利于加快优胜劣汰。大型企业通过技术创新、规模扩张和品牌建
设等方式不断提升市场竞争力，逐渐形成了较为稳定的市场格局。随着小型硫酸法钛白粉企业关闭产能，大
企业的兼并重组等，未来我国钛白粉行业的产业将出现盐酸萃取法、氯化法制备的钛白产品比例不断提高，
有利于改善行业的竞争环境，促进行业的良性可持续发展。
（2）二氧化钛行业发展趋势
报告期内，全球贸易摩擦持续升级，钛白粉行业遭遇多重关税壁垒集中冲击，欧盟、巴西、沙特、欧亚
经济联盟等30余个国家和地区相继落地高额反倾销税，形成全方位的出口阻力，成为行业发展的“寒流”。
生产及消费终端需求的下降迫使钛白粉下游厂商进一步降本增效，寻找同等品质下更具性价比的钛白粉原材
料。随着地缘冲突加剧、贸易政策多变、能源价格高企与技术创新加速的多重驱动下，全球钛白粉格局将加
速出清重构，这将进一步促进具有优越性价比的盐酸萃取法制备钛白粉的推广和发展。
(二)公司发展战略
基于对产业前景和公司自身优势的分析，公司确立了“坚持主业、延伸产业、做强企业”的战略发展总
目标。公司“十五五”发展战略主要目标分解如下：
一是公司计划将建成年产5万吨珠光材料、2万吨合成云母和其他珠光基材；
二是全资子公司正太新材料计划将建成年产80万吨氯化钛白及电子级二氧化钛、80万吨电子级氧化铁及
工业级氧化铁，建成年产万吨级钛基（低氧高纯钛）、高纯铁基3D增材的中试线；
三是上游延伸钛铁矿产业，推进与国际资源（亚洲）有限公司达成的合作协议，引进全球高品位钒钛磁
铁矿的南非马坡斯Mapochs矿源，并依托漳州市码头港口资源进口公司所需的原材料，开展采购、销售和加
工钒钛磁铁矿石及生产五氧化二钒等业务，保障公司的全产业链可持续发展。
(三)经营计划
为实施公司的发展战略，完成公司的经营计划目标，提升公司持续高成长能力、自主创新能力和核心竞
争力，公司依据自身及行业的发展状况，拟定了如下具体计划和措施：
1、产品开发计划
开发电子级二氧化钛、电子级氧化铁、钕铁硼、钛基（低氧高纯钛）、高纯铁基3D增材，特别是PECVD
珠光材料和珠光基材的开发已进入了阶段性的实施中。
2、市场开发及营销计划
公司始终坚持以市场为导向，以全球应用行业龙头为目标，以新产品和应用技术解决方案为依托，与各
应用行业龙头建立强强合作的战略伙伴关系；以应用开发寻找新的应用领域，不断拓展新的市场；以互联网
为手段，通过大数据与共享信息，实现与客户的无缝对接。
3、再融资计划
公司未来业务发展所需资金，除通过自身经营积累以外，也可以通过增发、配股、发行可转换公司债券
或公司债券等多种再融资渠道筹集。公司对再融资将采取谨慎的态度，根据实际财务状况，综合分析各种融
资成本，并以股东利益最大化为原则，选择合适的融资方式，为公司可持续发展提供资金保障。同时，公司
将重视股东现金回报，形成融资与分红的良性循环。
4、收购兼并及对外扩充计划
公司将根据业务发展战略，围绕核心业务，在合适时机，谨慎选择同行业或相关行业的企业进行收购、
兼并或合作，以达到扩大生产规模、提升公司自主研发能力、丰富公司产品种类、扩大市场占有率、延伸产
业链、优化市场竞争格局、降低生产成本等目的，促进公司主营业务进一步发展壮大。
近年来国家颁布的一系列鼓励国内企业走出去、加大对外投资力度的举措，为国内企业到境外投资和实
施跨国并购创造了良好的宏观环境，因此公司将考虑在合适的时机实施跨国并购，使公司能够快速扩大在汽
车涂料、化妆品等高端领域的市场份额，加快公司国际化步伐，进一步提升珠光材料、二氧化钛等民族品牌
的国际影响力。
5、深化改革和组织结构调整的计划
为了在机制、决策、组织、流程上确保公司的规范和高效运作，公司将进一步优化公司法人治理结构，
完善股东会、董事会、监事会的运作和公司经理层的工作制度，健全科学有效的公司决策机制、市场快速反
应机制和风险防范机制。在全公司范围内深化流程再造和优化工作，推行程序化、标准化、数据化，实现资
源利用最优化和信息传递的时效化，提升企业整体运作效率，建立起科学、合理、高效的管理模式。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济风险
公司主要产品珠光材料、钛白粉、氧化铁广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、化纤、橡胶、化妆
品等与国民生活密切相关的领域，因此行业的发展与宏观经济态势及下游市场的需求程度密切相关。珠光材
料、钛白粉、氧化铁应用领域的广泛性，一定程度上分散了下游行业周期性波动对公司的影响。若宏观经济
出现持续重大不利变化，下游行业受周期性影响而导致对珠光材料、钛白粉、氧化铁的需求萎缩，将可能对
公司的经营业绩产生不利影响。
2、产品市场价格波动风险
钛白粉、氧化铁产品作为大宗化工原料，其销售价格主要参照国内外市场的公开报价进行定价；同时钛
白粉的主要原材料钛精矿等的采购价格也主要与国内外市场的大宗矿产价格挂钩，钛精矿的销售价格与钛白
粉的销售价格具有较强的正关联性，两者互相影响。总体而言，钛白粉、氧化铁产品受宏观经济周期、供需
关系、市场预期、投机炒作等众多因素影响，其价格具有高波动性的特征。
由于自采购原材料至生产加工成产成品具有一定的运输和生产周期，未来钛白粉价格大幅波动或下滑，
或钛精矿原材料采购价格大幅上升，将导致公司营业收入、毛利等财务指标大幅波动或下滑。
3、市场竞争风险
公司主要的竞争对手是国际氯化法钛白粉的大型生产企业，产能规模集中；而且当前国际形势日渐复杂
，公司境外销售业务可能面临贸易摩擦导致的进口壁垒、受相关国家或地区管制等风险，以及受海运费增加
、人民币汇率波动等不利影响。
未来，若公司不能有效扩大中高端产品的产能规模、持续保持技术先进性，公司将面临较大的竞争风险
。
4、原材料供应和产品价格波动风险
公司珠光材料生产使用的主要原料为天然云母片
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