经营分析☆ ◇603858 步长制药 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中成药的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中成药(产品) 38.15亿 76.26 26.25亿 85.75 68.80
医疗器械(产品) 5.84亿 11.68 4451.30万 1.45 7.62
化学药(产品) 5.31亿 10.61 3.84亿 12.54 72.34
其他(产品) 7281.09万 1.46 778.40万 0.25 10.69
─────────────────────────────────────────────────
华东大区(地区) 12.77亿 25.53 6.68亿 21.83 52.32
华中大区(地区) 11.04亿 22.06 6.56亿 21.43 59.44
华北大区(地区) 10.23亿 20.45 6.76亿 22.09 66.10
西北大区(地区) 5.38亿 10.76 3.64亿 11.89 67.63
东北大区(地区) 5.37亿 10.73 3.69亿 12.06 68.77
西南大区(地区) 5.11亿 10.21 3.23亿 10.56 63.27
出口(地区) 1297.18万 0.26 420.15万 0.14 32.39
─────────────────────────────────────────────────
制药业务(业务) 42.89亿 85.72 28.18亿 92.07 65.71
销售业务(业务) 6.60亿 13.18 2.43亿 7.95 36.90
其他业务(业务) 6.18亿 12.35 6124.27万 2.00 9.91
分部间抵销(业务) -5.63亿 -11.26 -6175.48万 -2.02 10.97
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药行业(行业) 118.46亿 99.76 74.75亿 99.99 63.10
其他业务(行业) 2904.36万 0.24 45.32万 0.01 1.56
─────────────────────────────────────────────────
心脑血管(产品) 79.90亿 67.28 53.11亿 71.05 66.47
消化(产品) 9.97亿 8.40 7.78亿 10.40 77.98
医疗器械(产品) 7.27亿 6.12 5927.95万 0.79 8.15
泌尿(产品) 6.49亿 5.46 5.54亿 7.42 85.42
其他(产品) 5.41亿 4.56 1.98亿 2.65 36.68
呼吸(产品) 5.03亿 4.24 2.62亿 3.50 51.97
妇科(产品) 4.67亿 3.94 3.13亿 4.18 66.88
─────────────────────────────────────────────────
华东大区(地区) 28.66亿 24.14 16.71亿 22.35 58.30
华中大区(地区) 26.28亿 22.13 16.42亿 21.97 62.50
华北大区(地区) 22.95亿 19.32 15.05亿 20.14 65.60
东北大区(地区) 14.07亿 11.84 9.52亿 12.74 67.70
西北大区(地区) 13.89亿 11.70 8.97亿 12.00 64.56
西南大区(地区) 12.32亿 10.37 8.01亿 10.71 65.01
其他（出口）(地区) 2952.04万 0.25 596.70万 0.08 20.21
其他业务(地区) 2904.36万 0.24 45.32万 0.01 1.56
─────────────────────────────────────────────────
制药业务(业务) 106.59亿 89.76 69.87亿 93.47 65.55
医药销售业务(业务) 14.82亿 12.48 4.79亿 6.41 32.31
其他业务(业务) 7.91亿 6.66 8190.61万 1.10 10.36
分部间抵销(业务) -10.57亿 -8.90 -7253.10万 -0.97 6.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中成药(产品) 46.63亿 82.34 30.85亿 87.32 66.15
化学药(产品) 5.71亿 10.08 4.13亿 11.69 72.34
医疗器械(产品) 3.74亿 6.61 3233.46万 0.92 8.64
其他(产品) 5513.90万 0.97 255.04万 0.07 4.63
─────────────────────────────────────────────────
华东大区(地区) 14.28亿 25.22 8.12亿 22.98 56.83
华中大区(地区) 12.37亿 21.84 7.71亿 21.81 62.31
华北大区(地区) 11.30亿 19.95 7.31亿 20.70 64.74
东北大区(地区) 6.49亿 11.46 4.40亿 12.46 67.78
西北大区(地区) 6.36亿 11.23 4.08亿 11.56 64.19
西南大区(地区) 5.72亿 10.10 3.68亿 10.41 64.33
出口(地区) 1189.98万 0.21 292.72万 0.08 24.60
─────────────────────────────────────────────────
制药业务(业务) 50.20亿 88.63 32.84亿 92.96 65.42
医药销售业务(业务) 7.64亿 13.48 2.60亿 7.36 34.03
其他业务(业务) 4.01亿 7.07 3687.38万 1.04 9.21
分部间抵销(业务) -5.20亿 -9.19 -4790.82万 -1.36 9.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药行业(行业) 109.74亿 99.71 65.83亿 100.08 59.99
其他业务(行业) 3206.28万 0.29 -496.62万 -0.08 -15.49
─────────────────────────────────────────────────
心脑血管(产品) 70.29亿 63.87 45.50亿 69.17 64.74
医疗器械(产品) 9.25亿 8.40 6165.41万 0.94 6.67
消化(产品) 9.04亿 8.21 6.94亿 10.55 76.76
泌尿(产品) 5.86亿 5.32 4.98亿 7.57 85.05
呼吸(产品) 5.51亿 5.01 2.67亿 4.06 48.42
其他(产品) 5.07亿 4.61 1.99亿 3.03 39.36
妇科(产品) 5.04亿 4.58 3.08亿 4.68 61.09
─────────────────────────────────────────────────
华东大区(地区) 28.99亿 26.34 15.43亿 23.46 53.22
华中大区(地区) 22.53亿 20.47 13.77亿 20.93 61.11
华北大区(地区) 21.37亿 19.42 13.42亿 20.39 62.78
西北大区(地区) 13.48亿 12.25 8.10亿 12.31 60.05
东北大区(地区) 12.29亿 11.17 8.12亿 12.35 66.09
西南大区(地区) 10.93亿 9.93 6.92亿 10.52 63.31
其他业务(地区) 3206.28万 0.29 -496.62万 -0.08 -15.49
其他（出口）(地区) 1439.82万 0.13 777.61万 0.12 54.01
─────────────────────────────────────────────────
制药业务(业务) 93.01亿 84.51 57.50亿 87.41 61.82
医药销售业务(业务) 20.01亿 18.18 7.66亿 11.64 38.29
其他业务(业务) 10.54亿 9.58 8673.53万 1.32 8.23
分部间抵销(业务) -13.50亿 -12.27 -2459.02万 -0.37 1.82
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售62.95亿元，占营业收入的53.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 629455.11│ 53.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购14.92亿元，占总采购额的32.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 149227.72│ 32.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务
根据国民经济行业分类（GB/T4754-2017），公司属于中成药生产行业（行业编号2740）。公司主要从
事中成药的研发、生产和销售，同时也在化药、生物药及疫苗等领域进军与扩张。
1、中成药
（1）心脑血管领域
公司充分发挥中药在心脑血管用药领域中的重要作用，大力发展中药大品种，培育出了脑心通胶囊、稳
心颗粒、丹红注射液三个独家中药品种。
（2）妇科领域
随着社会经济的发展和女性自我保健意识的提高，妇科用药的市场规模也随之增大，此外，中药具有安
全、综合治疗、有益补等优点，更符合中国女性的用药习惯。根据米内网数据，公司的妇科独家品种红核妇
洁洗液在2025年中国【城市公立,县级公立,城市社区,乡镇卫生】【[中]妇科用药】【销售金额】通用名TOP
20年度格局中排名20。
（3）泌尿领域
前列舒通胶囊（独家品种），清热利湿，化瘀散结。用于慢性前列腺炎，前列腺增生属湿热瘀阻证。
（4）呼吸系统领域
宣肺败毒颗粒（独家品种），宣肺化湿，清热透邪，泻肺解毒。用于湿毒郁肺所致的疫病。在加拿大符
合天然健康产品标准注册、在哈萨克斯坦符合保健食品标准注册、在乌兹别克斯坦符合药物标准注册，并允
许上市销售。
2、化药
为了适应心脑血管市场的快速增长及中药行业政策的变化，公司近年还在化药方面积极布局，培育出了
多个化药类型注射和口服剂型产品。
复方脑肽节苷脂注射液（独家品种），用于治疗脑卒中、老年性痴呆，颅脑损伤、脊髓损伤及创伤性周
围神经损伤，用于治疗脑部疾病引起的功能障碍。
复方曲肽注射液（独家品种），用于治疗脑卒中等急慢性脑血管疾病，老年性痴呆，颅脑外伤、脊髓损
伤等原因引起的中枢神经损伤、周围神经损伤、脑血管意外创伤及创伤后的神经系统后遗症，以及脑血管疾
病所引起的脑功能障碍等后遗症；用于治疗闭塞综合征、动脉硬化、血栓性静脉炎、毛细血管出血以及血管
通透性升高引起的水肿。
谷红注射液（独家品种），用于治疗脑血管疾病如脑供血不足、脑血栓、脑栓塞及脑出血恢复期；肝病
、神经外科手术等引起的意识功能低下、智力减退、记忆力障碍等。还可用于治疗冠心病、脉管炎等。
银杏蜜环口服溶液（独家品种），主要用于冠心病、心绞痛、缺血性脑血管疾病，可改善心、脑缺血性
症状。
3、生物药
在生物制药领域，公司在上市前后已陆续布局，在四川泸州高新区医药产业园建设生物制药基地及新药
产业化基地，购买用地303亩，首期用地建设154.7亩，第一期投资11.92亿元。截至本报告期末，12项生物
制品（即治疗用生物制品）正在研发，部分项目已提交NDA申请，覆盖肿瘤、血液疾病和骨质疏松等治疗领
域。
4、疫苗
在疫苗（即预防用生物制品）领域，公司控股子公司浙江天元生物药业拥有流感病毒裂解疫苗（鸡胚，
成人及儿童型）、四价流感病毒裂解疫苗（鸡胚，成人型）、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、ACYW135群脑膜
炎球菌多糖疫苗5项疫苗产品，另有四价流感病毒裂解疫苗（MDCK细胞）、水痘减毒活疫苗、带状疱疹减毒
活疫苗等产品正在研发。
（二）经营模式
1、采购模式
公司生产所需原料主要为三七、丹参、红花、党参、水蛭、全蝎、黄精等中药材及辅料、包装材料等。
对于中药材，公司已在山东和新疆分别建立了符合国家要求的丹参和红花药源基地；同时，公司与供应商建
立长期稳定的合作关系，按照实际需求、根据市场价格签订采购合同；对于设备、包装材料等，公司多通过
招标或询价方式进行采购。
2、生产模式
各药厂采用总经理负责制，设有生产部、质量部等管理部门，对日常的生产及质量等活动进行全面管理
。为进一步加强和协调下属子公司的管理，公司设有生产管理中心，对整个生产系统的工作进行督查、评估
、指导与支持。公司生产过程遵循GMP规范，严格执行产品工艺规程、岗位标准操作规程、设备标准操作规
程和卫生清洁操作规程，并制定了相关制度规范，加强对生产与质量管理的内部控制。
3、销售模式
公司营销中心负责统一管理销售业务，包括经销商的选择与管理、销售合同的签订、销售政策的制定、
统筹安排专业化学术推广营销活动等。根据区域和产品的特点，营销中心下设销售事业部，事业部具体负责
组织实施产品销售、学术推广、向经销商分配销售任务、组织签订销售合同、回款及收集市场反馈信息等。
公司通过事业部派驻专业学术推广队伍、与经销商建立长期稳定的合作关系，形成了覆盖全国34个省级行政
区域中除港澳台之外所有地区的营销网络。
（三）行业情况说明
1、我国医药行业的整体发展概况
根据米内网发布的《2025年度中国医药市场发展蓝皮书》显示，2024年中国医药制造业七大子行业合计
主营业务收入为31249亿元，总体已出现止跌回升势头，同比2023年增长0.07%。全行业积极应对市场环境变
化，加快结构调整，高质量发展取得新成效。从各子行业走势来看，走势继续分化，原料药、中药饮片、医
疗器械三个子行业的主营业务收入实现正增长，化学药品制剂、中成药生产和卫生材料及医用品三个子行业
主营业务收入为负增长，生物药品行业与上一年持平。
综合来看，影响2024年中国医药制造业主营业务走势的因素主要有以下几个：一是新增长动能加速壮大
，医保扩容推动创新药、生物类似药加速放量，叠加国际授权合作，显著提升部分企业收入；二是医药出口
恢复增长，2024年医药出口交货值同比增长9.2%；三是细分领域需求激增，如流感药物、抗生素原料药、血
液制品等，受疾病流行情况和市场影响，销售增长明显；此外，中药饮片质效提升与医疗设备国产替代加速
，亦贡献增量；四是药品价格下降明显，第九批集采和中成药集采相继落地，集采不断扩围，新进品种和续
约品种价格出现不同幅度下降，“四同药品”价格治理促使很多品种价格下行。
根据统计局披露的相关数据结合米内网的医药制造业各子行业的利润推算显示：2024年中国医药制造业
七大子行业实现利润总额为4224.7亿元，同比下降0.51%，降幅显著收窄，生物药品、卫生材料及医用品、
医疗仪器设备及器械行业的利润在后疫情时代均回归至正常水平。
2、我国中成药行业发展概况
近年来，我国中成药产业保持稳步增长，随着我国陆续推出相关产业政策，如《中医药发展战略规划纲
要（2016－2030年）》《关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》《“十四五”中医药发展规划》新版
《药品注册管理办法》《中药注册分类及申报资料要求》《关于促进中医药传承创新发展的意见》《关于加
快中医药特色发展若干政策措施的通知》等文件，中医药产业增长态势良好。
未来我国的中成药行业，将更多的运用现代科学技术方法和制药手段，开发现代中药新药及天然药物，
逐步实现中药的现代化、国际化。
3、心脑血管疾病用药市场情况
心脑血管疾病是心血管疾病和脑血管疾病的统称，泛指由于高脂血症、血液黏稠、动脉粥样硬化、高血
压等所导致的心脏、大脑及全身组织发生缺血性或出血性疾病的统称。
心脑血管疾病用药一直是全球医药市场的前三大用药品种。根据米内网的数据显示，自2022年至2025年
，心脑血管类疾病用药始终属于中成药临床终端用药的第一大类。
近年来，我国心脑血管疾病用药市场呈现稳定增长态势。老龄人口的增加和发病率的上升将推动市场的
增长。心脑血管病发病率的不断上升亦将增加药物需求。心脑血管疾病中多数病种为长期慢性病，其中的中
风、厥心痛、头痛、眩晕、心悸怔忡、健忘等均属中医药治疗的优势病种。中成药在治疗慢性病方面具有辨
证施治、标本兼顾等独特优势，因此，心脑血管中成药在医院终端中成药市场中占据了重要地位。
4、妇科用药市场情况
随着经济社会的发展和女性自我保健意识的提高，妇科用药的市场规模也将随之增大，并且与西药容易
产生耐药性相比，中药具有安全、综合治疗、有益补等优点，更符合中国女性的用药习惯，未来妇科用药中
成药市场将稳定增长。
5、肿瘤疾病用药市场情况
中成药在肿瘤治疗中发挥着重要的作用，近年来其销售较为稳定。
抗肿瘤中成药毒副作用少、临床应用广、提高免疫能力明显，是辅助肿瘤治疗的最佳药物。一般应用在
恶性肿瘤的早期，该时期病例手术治疗的治愈率较高，但术后病人免疫力会严重受损，采用中医药扶正祛邪
的方法，如益气养血，活血化瘀，滋补肝肾等，能使手术创伤尽快愈合，恢复及增强免疫力。
6、生物药市场情况
生物制药是指把生物工程技术应用到药物制造领域的过程，其中最为主要的是基因工程方法。生物药品
是以微生物、寄生虫、动物毒素、生物组织为起始材料，采用生物学工艺或分离纯化技术制备并以生物学技
术和分析技术控制中间产物和成品质量制成的生物活化制剂，包括菌苗、疫苗、毒素、类毒素、血清、血液
制品、免疫制剂、细胞因子、抗原、单克隆抗体及基因工程等产品。
根据米内网发布的《2025年度中国医药市场发展蓝皮书》显示，2024年生物药品的营业收入为3356.60
亿元，与上年持平。生物药品的利润总额为477.40亿元，同比下降6.90%。
二、经营情况的讨论与分析
按照公司董事会做“中国的强生、世界的步长”及“以中药为基础，向生物药、疫苗等医药高科技行业
扩张”的战略，坚持“聚焦大行业、培育大品种”的发展方向，公司在报告期内积极推进以下工作：
（一）聚焦大行业、培育大品种，争做中国最优秀的制药企业之一
公司的脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液等均是经过长期市场检验的成熟品种。2012年稳心颗粒完成
了历时三年的循证医学研究临床试验，其对心律失常的疗效再次得到了肯定。脑心通胶囊和丹红注射液的循
证医学研究亦在稳步进行。
除上述产品外，公司现已开发、储备了宣肺败毒颗粒、银杏蜜环口服溶液、参芎葡萄糖注射液、糖尿病
用药通脉降糖胶囊、抗肿瘤用药养正合剂口服液、参仙升脉口服液、冠心舒通胶囊、康妇炎胶囊、祛风止痛
胶囊和安宫牛黄丸等产品。经过前期试验推广，上述产品因疗效明显而广受好评。公司未来将加大此类产品
的推广力度，培育公司新的增长点。
公司在稳心颗粒成功进行循证临床试验的基础上，继续推进主导产品的循证医学再评价，通过临床数据
验证产品疗效，进一步提升公司产品的学术内涵和市场声誉，将产品的学术优势转化为市场优势，推动销售
增长。
（二）积极进行多类型药品研发，逐步完善大健康产业链
公司坚持以自主技术创新和合作研发、委托研发等多方式并举的研发模式，在自主技术创新的基础上，
大力开展多层次对外技术合作，与优势医药研发企业、医药知名高校深度合作，充分利用自身的研发、市场
、规模等优势，大力推进国际合作和技术引进。
多年来，公司一直重点围绕心脑血管、妇科、呼吸等大病种治疗药物的研究，在技术、产品和人员上积
累了显著的优势，并注重研究链条的延伸，建立了立足于脑心同治理论，覆盖调研、立项、小试、中试、临
床及产业化，延伸至药品上市后循证医学研究的完备研究体系。2026年上半年，公司新增专利申请19件，成
功获得专利授权16件，其中发明专利申请14件，授权发明专利11件。
公司在中药、化药、生物药及疫苗多领域进行研发推进。在中药领域，公司以脑心同治论为指导，将创
新组方与现代制药工艺和质控标准相结合，在长期大量临床实践中逐步形成了互补的多靶点联合用药方案，
强化治疗效果；在化药领域，在原研药中积极投入，积极筛选具有靶点明确的化药，布局化药的先进剂型；
在生物药领域，针对肿瘤、骨质疏松等大病种、长期病、慢性病等领域，截至本报告期末，12项生物制品（
即治疗用生物制品）正在研发，部分制品已进入NDA申请阶段，覆盖肿瘤、血液疾病和骨质疏松等治疗领域
；在疫苗（即预防用生物制品）领域，公司已拥有5项疫苗产品，另有6项疫苗产品正在研发中。
为完善公司大健康产业链，在细分管理的基础上获取市场竞争优势，实现“中国的强生，世界的步长”
的规划，促进业务发展。报告期内，公司投资设立控股子公司四川合璞同创医疗科技有限公司。
（三）建立人才引进渠道，加强技术创新能力
公司已建立了多种人才引进渠道，形成了有效的人才培训、激励机制。公司坚持多层次多方面引进国内
外优秀专业人才，为公司未来发展储备了宝贵的人力资源。
为增强自主创新能力，公司建立了有效的人才引进、培养、激励、考核机制，形成了一整套促进技术开
发和技术创新的政策。大力开展多层次对外技术合作，与优势医药研发企业、医药知名高校深度合作，充分
利用自身的研发、市场、规模等优势，大力推进国际合作和技术引进。
公司在福利待遇、工作环境等方面向专业技术人才倾斜，制定了相关科技进步奖励措施，鼓励技术创新
。此外，公司重视核心技术人才的再培养，为其提供不定期进修培训机会，及时了解国际国内最新科技动态
，持续提高创新动力及能力。
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