经营分析☆ ◇603861 白云电器 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电容器、变压器、成套开关设备、变频器、自动控制、智能元件等产品研发、制造、销售及服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械及器材制造行业(行业) 48.83亿 99.08 9.35亿 98.30 19.14
其他业务(行业) 4509.34万 0.92 1612.78万 1.70 35.77
─────────────────────────────────────────────────
成套开关设备(产品) 30.34亿 61.56 4.92亿 51.75 16.22
电力电容器(产品) 7.82亿 15.87 2.54亿 26.75 32.54
变压器(产品) 6.94亿 14.07 1.25亿 13.15 18.03
其他(产品) 3.16亿 6.42 4812.19万 5.06 15.21
元器件(产品) 1.03亿 2.09 3119.80万 3.28 30.35
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 23.31亿 47.30 3.78亿 39.73 16.21
华东地区(地区) 7.36亿 14.93 1.58亿 16.58 21.42
华中地区(地区) 4.69亿 9.52 1.17亿 12.32 24.97
华北地区(地区) 4.54亿 9.20 1.06亿 11.11 23.29
西北地区(地区) 4.14亿 8.40 7288.23万 7.66 17.61
西南地区(地区) 3.84亿 7.80 8071.45万 8.49 21.00
东北地区(地区) 5298.08万 1.08 1642.90万 1.73 31.01
其他业务(地区) 4509.34万 0.92 1612.78万 1.70 35.77
境外(地区) 4187.02万 0.85 653.82万 0.69 15.62
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 48.83亿 99.08 9.35亿 98.30 19.14
其他业务(销售模式) 4509.34万 0.92 1612.78万 1.70 35.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
成套开关设备(产品) 11.95亿 53.05 1.82亿 43.74 15.19
变压器(产品) 4.47亿 19.82 5684.52万 13.69 12.73
电力电容器(产品) 3.32亿 14.74 1.42亿 34.19 42.75
其他(产品) 2.45亿 10.86 2574.58万 6.20 10.52
元器件(产品) 3437.28万 1.53 903.61万 2.18 26.29
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 10.80亿 47.94 1.76亿 42.38 16.29
华中地区(地区) 2.91亿 12.92 7493.87万 18.05 25.73
华东地区(地区) 2.81亿 12.45 5217.70万 12.57 18.60
西北地区(地区) 2.29亿 10.18 3263.02万 7.86 14.22
西南地区(地区) 1.78亿 7.91 3674.20万 8.85 20.62
华北地区(地区) 1.71亿 7.59 3327.71万 8.01 19.47
东北地区(地区) 2210.22万 0.98 938.70万 2.26 42.47
境外(地区) 58.02万 0.03 9.55万 0.02 16.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电气机械及器材制造行业(行业) 49.37亿 99.02 9.00亿 97.69 18.23
其他业务(行业) 4866.91万 0.98 2126.80万 2.31 43.70
─────────────────────────────────────────────────
成套开关设备(产品) 31.35亿 62.89 4.83亿 52.44 15.41
电力电容器(产品) 8.35亿 16.74 2.64亿 28.64 31.60
变压器(产品) 6.63亿 13.30 9605.88万 10.43 14.48
其他(产品) 2.15亿 4.31 4894.97万 5.31 22.79
元器件(产品) 1.37亿 2.75 2922.32万 3.17 21.29
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 23.97亿 48.07 3.43亿 37.24 14.31
华北地区(地区) 7.05亿 14.14 1.55亿 16.87 22.04
华东地区(地区) 6.00亿 12.04 1.21亿 13.15 20.18
西南地区(地区) 4.53亿 9.09 8626.08万 9.37 19.04
西北地区(地区) 3.79亿 7.61 9889.08万 10.74 26.08
华中地区(地区) 2.82亿 5.66 6353.23万 6.90 22.50
东北地区(地区) 7500.85万 1.50 2289.73万 2.49 30.53
其他业务(地区) 4866.91万 0.98 2126.80万 2.31 43.70
境外(地区) 4549.21万 0.91 875.47万 0.95 19.24
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 49.37亿 99.02 9.00亿 97.69 18.23
其他业务(销售模式) 4866.91万 0.98 2126.80万 2.31 43.70
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
成套开关设备(产品) 13.46亿 63.03 1.95亿 50.25 14.45
电力电容器(产品) 3.33亿 15.61 1.06亿 27.29 31.70
变压器(产品) 2.84亿 13.29 5007.70万 12.94 17.65
其他(产品) 9354.90万 4.38 2190.78万 5.66 23.42
元器件(产品) 7879.42万 3.69 1495.78万 3.86 18.98
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 11.55亿 54.10 1.86亿 47.94 16.07
华东地区(地区) 2.48亿 11.62 5460.89万 14.11 22.01
华北地区(地区) 2.45亿 11.47 6207.70万 16.04 25.34
西南地区(地区) 1.91亿 8.96 2735.85万 7.07 14.30
西北地区(地区) 1.40亿 6.57 2934.83万 7.58 20.93
华中地区(地区) 1.30亿 6.09 2499.61万 6.46 19.22
东北地区(地区) 1773.18万 0.83 193.98万 0.50 10.94
境外(地区) 757.94万 0.35 118.47万 0.31 15.63
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.35亿 100.00 3.87亿 100.00 18.13
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售24.42亿元，占营业收入的49.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 244208.66│ 49.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购7.17亿元，占总采购额的19.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 71685.11│ 19.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务情况
公司是国内领先的电力能源综合解决方案服务商，聚焦智能电网、特高压、数据中心、轨道交通、新能
源等领域，为客户提供电力设备、解决方案及运维服务。公司拥有完整的电力设备产品链，产品电压等级涵
盖0.4kV-1100kV，主要产品包括：智能电网成套开关设备、特高压/超高压/高压电力电容器成套装置及互感
器、柔性直流换流阀用直流支撑电容器、脉冲电容器、高压气体及环保气体绝缘金属封闭开关设备（GIS）
、母线、电力电子产品、智能元件、变压器等全系列产品、智能变电站等多种解决方案和运维服务等。公司
产品广泛应用于国家电网、南方电网、五大发电集团、数据中心、轨道交通、重大工业用户、市政、教育、
医疗卫生等领域及北美、东南亚、南美、非洲等国际市场，为广大客户提供产品和服务超过20年。报告期内
，公司经营模式没有发生重大变化。
截至目前，公司产品已获得美国UL、欧盟CE、荷兰KEMA、德国TUV、英国ASTA、CB、加拿大CSA以及中国
节能产品认证（CQC）等众多国内外知名认证，为参与全球市场竞争奠定坚实的准入基础。
（二）主要产品及其用途
1、成套开关设备
公司成套开关设备类产品具体包括126kV-252kV高压组合电器（GIS）、中压成套开关设备、环网开关设
备、箱变、低压成套开关设备、配电箱、母线槽、各类开关元器件等产品和服务，电压等级覆盖0.4kV-252k
V，形成全电压、全场景、智能化产品矩阵，采用环保绝缘技术与模块化设计，具有占地小、可靠性高、免
维护周期长、环境适应性强等优势，可满足高海拔、高寒、高湿、沿海盐雾、地下站房等严苛环境稳定运行
，广泛用于电网、新能源、数据中心、轨道交通、大型工业等高端场景。
（1）气体绝缘金属封闭开关设备（GIS）
126kV-252kV气体绝缘金属封闭开关设备（GIS）是电力系统中用于电能分配、控制与保护的核心设备，
产品广泛应用于国家电网及南方电网的变电站、高速铁路牵引站、城市地铁主变电所、钢铁与石化等大型工
业用户内部变电站，以及陆上及海上风电场、大型光伏与储能电站等新能源并网项目。
公司126kV-252kVGIS产品凭借高可靠性、紧凑节地、智能化、绿色环保及全生命周期经济性等核心优势
，在各类严苛环境下持续为客户电力系统的安全、高效、智能运行提供坚实保障，是公司参与市场竞争、推
动能源转型的重要战略产品。公司产品已覆盖高海拔（海拔高度5200m）、低温（-40℃）、高温（+50℃）
、高湿（海岛）等各类严苛运行环境，长期保持稳定可靠运行，充分验证产品的成熟度与适应性。
（2）中压成套开关设备
12kV-40.5kV中压成套开关设备，是电力系统中用于电能输送、分配、控制、保护与监测的核心设备，
产品广泛应用于电网与配网、工矿企事业单位、楼宇配电、电力、冶金、化工、电气化铁道等场所，特别适
用于地下、高原、冻土、沿海、潮湿等恶劣环境条件下的变电站及新能源并网项目。
公司KYN系列铠装移开式开关设备（含KYN61、KYN44、KYN28）及BFC系列气体绝缘金属封闭开关设备（C
-GIS），凭借方案完善、组合灵活、通用化程度高、“五防”装置可靠、结构强度高、导通能力强、断路器
手车式维护方便、绝缘性能好、体积小、全密封、适应性强、使用安全少维护、结构模块化安装方便及智能
化设计等核心优势，在各类场景下持续为客户电力系统的安全、高效、智能运行提供坚实保障，是公司参与
市场竞争、推动能源转型的重要基础产品。公司中压成套开关设备已覆盖高海拔、低温、高温、高湿等各类
严苛运行环境，长期保持稳定可靠运行，充分验证了产品的成熟度与适应性。
（3）环网开关设备
环网开关设备是电力系统中用于电能分配、控制与保护的核心设备，广泛应用于12kV-40.5kV三相交流5
0Hz户内成套配电系统和城市配电系统，在负荷密集、空间受限的区域，如高层建筑、商业中心、住宅小区
、工业园区等，可提供稳定、可靠的供电保障。
公司环网开关设备凭借高可靠性、紧凑节地、智能化、绿色环保及全生命周期经济性等核心优势，在各
类严苛场景下持续为客户电力系统的安全、高效、智能运行提供坚实保障。公司环网开关设备已适配地下室
、隧道、高湿、高腐等各类复杂运行场景，长期保持稳定可靠运行，充分验证产品的成熟度与环境适应性。
（4）箱式变电站（箱变）
公司YB系列预装式箱式变电站（含通用型、新能源专用型），是集电能分配、控制与保护于一体的核心
成套电力设备，不仅广泛应用于国内城市轨道交通、大型工矿企业、石油采矿及陆上/海上风电场、大型光
伏与储能电站等新能源并网项目，更凭借成熟的技术与严苛的品质验证，深度服务于海外电力市场，为“一
带一路”沿线国家及全球不同区域的电力基础设施与新能源项目提供可靠支撑。
公司箱变产品采用工厂预制化生产模式，现场安装便捷高效，大幅缩短项目的建设周期，同时以紧凑节
地的布局、优异的防腐性能与极强的环境适应性，可稳定运行于高海拔、极寒、高温、高湿海岛、热带荒漠
等全球各类严苛工况，设备标配智能监控系统，支持远程运维与故障预警，保障电力设备全天候安全稳定运
行，更兼具景观化设计与全生命周期经济性，有效降低海外项目的长期运维成本，支撑全球能源转型、保障
海内外客户电力系统安全、高效、智能运行。
（5）低压成套开关设备
公司低压成套开关设备包含低压成套、配电箱、母线槽、智能精密配电柜等产品，是电力系统中电能分
配、控制与保护的核心设备，广泛应用于轨道交通、新能源及传统能源、工业终端、核电厂、高端商业中心
、数据中心、电子厂房等行业的供配电系统，尤其适配新能源场站、绿色数据中心、智能建筑等场景的绿色
低碳与智能化升级需求。其中低压成套产品，采用铝合金三通断磁技术消除涡流异响，母线顶部布置实现最
高7500A载流能力，抽屉单元防护等级IP4X且操作稳定可靠；同时搭载原厂高性能电气元件，以高密度模块
化设计实现高效节能与节地减耗，兼具高可靠性与数字化互联功能，助力配电系统实现智能运维、绿色高效
运行，是推动能源转型的重要支撑产品。
（6）开关元件
公司BYE系列全新一代智能断路器，主要运用于额定工作电压最高至AC1140V\DC2000V，最大电流至7500
A配电网络中，用来分配电能和保护线路，以及电源设备免受过载、短路、欠电压、单相接地、剩余电流等
故障的危害。产品具有体积小、模块化、智能化程度高、免维护周期长、环境适应性强、选择性保护精确等
优势，能提高供电系统的可靠性、连续性和安全性；分断能力最大Icu=Ics=Icw=160kA；同时具有电能质量
监测、故障预警、拓扑识别、多种通讯等功能，适应电力物联网、数字电网等专用场景；符合RoHS2.0环保
标准，荣获绿色设计产品评价认证，并取得碳足迹认证证书。产品广泛用于电网、轨道交通、医院、数据中
心、石油石化、大型工业、光伏储能等高端行业。
公司BYE智能断路器的“电力指纹技术”、“智能化直流技术”、“生物体触电防护技术”、“液位保
护技术”、“面向储能产业中负荷管理配电网技术”等多项关键技术水平行业领先，实现了从“跟跑”、“
并跑”到“领跑”的跨越，彰显了其在科技领域的创新能力。其中万能式断路器、高分断小型断路器、物联
网智能断路器等多项产品被评为广东省名牌产品和高新技术产品；V3.0系列配电物联低压智能开关首批获得
南网“电鸿物联操作系统生态产品”认证证书及检测报告。智能断路器产品先后获得中国电工技术学会科学
技术奖科技进步奖一等奖、广东省电气行业科学技术奖一等奖、广东省机械工业科学技术奖三等奖、广东省
质量发展科学技术奖科学进步奖三等奖等多项奖励。
2、电力电容器
公司电力电容器主要产品包括1000kV及以下交流、±1100kV及以下直流用高压串并联电容器、交直流滤
波电容器、集合式电容器、电容式电压互感器、柔性直流阀组用直流支撑电容器、新能源专用特种电容器、
无功补偿成套装置、有源滤波装置等以及系统解决方案。电力电容器是电力系统中实现无功平衡、谐波治理
、电压稳定、能效提升的核心元器件，通过补偿无功功率、抑制谐波、稳定系统电压、降低线路损耗，有效
改善电网运行质量，被誉为电力系统的“稳定器”与“节能器”。公司产品覆盖从0.4kV-1100kV全电压等级
，尤其在特高压交直流输电领域具备核心技术优势，产品单组容量大、损耗低、可靠性高、抗谐波能力强，
可满足大容量输电及新能源大规模并网需求，广泛应用于电网、新能源、轨道交通、数据中心、工业企业等
领域。
公司电力电子主要产品包括：APF有源滤波器、SVG动态无功补偿装置、高低压TSC\MSC电容投切型无功
补偿装置、动态电压恢复器、SVC静止无功补偿装置、TBB静态电容补偿装置、交直流电源屏、EPS消防应急
电源、有轨电车大电流快速充电装置等；同时，可提供电能质量治理整体解决方案、能源管理系统和供配电
总包等解决方案。目前，公司电力电子产品已广泛应用于工业系统、电力系统、发电系统、轨道交通、市政
工程、公共建筑等各领域。
3、变压器
公司变压器类产品具体包括750kV及以下油浸式电力变压器、110kV及以下干式变压器、特种变压器。变
压器是用来将某一数值的交流电压（电流）变成频率相同的另外一种或几种数值不同的电压（电流）的静止
电气设备。变压器类产品主要应用于发电、输配电系统。能源基地和需要动力能源的地方会有一定的距离，
为了经济地远距离地输送电力，必须将发电机电压提高到输电电压，而在电力用户处，再将输电电压降低到
用户使用的电压，升高和降低电压的设备就是变压器。产品类型介绍如下：
油浸式变压器：以绝缘油作为主绝缘与冷却介质，绝缘性能优异、散热效果好、运行稳定，是电力系统
中应用最广泛的变压器产品。
干式变压器：具有安全阻燃、绿色环保、低损耗、免维护、适应性强等特点，适用于对防火、防爆、环
保要求较高及空间受限的场所。
特种变压器：是具备特殊功能与专用工况的变压器，除常规电压变换外，可满足变频、整流、电炉、电
焊、牵引等特殊场景需求。因其工作条件、负载特性与常规变压器差异显著，设计与计算需采用专用技术方
案。
4、直流配电设备
公司直流配电设备主要包括轨道交通直流牵引供电设备、750V/800V及以下直流配电设备（包括直流开
关柜、整流柜、直流变压器、直流保护装置等）、能量管理系统、以及直流配电一体化解决方案等产品及技
术服务。依托二十余年轨道交通直流牵引技术积淀，公司形成全场景直流配电产品体系，750V/800V高压直
流系统与国际主流智算中心（AIDC）架构高度兼容，具备显著节能、省材、省空间优势，可显著降低数据中
心PUE值；园区直流微网系统深度融合光伏、储能、直流负荷，实现高效用能与绿电消纳，广泛适配地铁车
站、智算中心、工业园区、储能电站、重卡超充、虚拟电厂等场景。
5、解决方案
公司以“致力于成为领先的绿色智慧能源综合解决方案服务商”为战略目标，始终围绕客户需求,提供
全面、定制化的专业或综合解决方案，主要包括智能变电站、智能配网、轨道交通、一站式智慧电力能源、
电能质量治理、智慧水务、数据中心、低压智能配电、数字化工厂等解决方案。
轨道交通综合解决方案：白云电器是国内最早进入轨道交通领域、同行业产品链最全的企业之一，覆盖
轨道交通所需0.4kV-110kV智能成套装备、交直流电源、EPS、UPS、电线电缆、智能母线、综合监控系统、
能源监控系统、基于大数据的在线监测系统、大容量直流快速充电系统及智能运维系统，为客户提供绿色环
保、智能化、高可靠、免维护的供电系统综合解决方案。
智算中心解决方案：公司长期为数据中心行业提供产品和服务，已经具备服务智能算力领域领先的电力
能源解决方案能力。在常规数据中心方面形成全面系统的整体解决方案及产品集群，包括变压器、电源、高
低压开关、列头柜、母线槽、电线电缆等一次设备，自动系统、动环监控系统、电力监控系统、基础设施管
理系统等次系统平台。在新型数据中心/智算中心方面形成了以降低PUE为核心的系统供电技术，包括预制电
力模块、直流供电系统等。
新能源解决方案：在双碳政策和新型电力系统建设的发展趋势中，白云电器依托其完善的产业链作为保
障，凭借专业的资质能力作为支撑，构建了涵盖咨询、设计、工程、设备供应、运维以及金融服务的全方位
服务体系，致力于为客户提供专业化和定制化的解决方案及服务。
绿色智慧能源整站解决方案：公司服务电网40多年，从低压、中压、高压、超高压，到1000千伏的特高
压源源不断地为各类客户提供了质量可靠、品种型号丰富的电气产品。在电网、特高压的建设大潮中，基于
新型电力系统特点和公司自主核心技术研发的基础上，为客户提供安全可控、智能一体化产品解决方案，运
用在智能变电站、智能配电站、智能配电房和智能用电各环节。
二、报告期内公司所处行业情况
公司所处行业为输配电及控制设备制造业，其发展与电力工业的发展紧密相连，与宏观经济周期存在一
定的关联性。
2025年我国全社会用电量首破10万亿千瓦时，新能源成为新增用电量主体。中电联《2025-2026年度全
国电力供需形势分析预测报告》（以下简称“中电联《报告》”）显示：2025年，我国全社会用电量规模首
次突破10万亿千瓦时，达10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%，稳居全球电力消费第一大国地位。截至2025年
底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，较“十三五”末增加16.9亿千瓦，年均增长12.
0%。其中，非化石能源发电装机容量24.0亿千瓦，同比增长23.0%，占总装机容量比重超六成。2025年，风
电和太阳能发电全年合计新增装机4.4亿千瓦，占新增发电装机总容量的比重超过八成；全口径新能源（风
、光、生物质）新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，已成为新增用电量的主体。
2025年我国电网投资保持稳健增长，风光大基地建设推动特高压投资增长。中电联《报告》显示：2025
年，全国电网工程建设完成投资6395亿元，同比增长5.1%。近年来，风光大基地建设推动特高压直流输电通
道工程投资快速增长，2025年直流工程投资同比增长25.7%；交流工程投资同比增长4.7%。2025年，全国新
增220千伏及以上变电设备容量（交流）32043万千伏安，同比少投产1519万千伏安；新增220千伏及以上输
电线路长度47529千米，同比多投产13814千米。交直流输电通道的建设打通区域电力输送动脉，资源配置能
力进一步提高。
2025年我国城市轨道交通发展呈现运营规模稳步扩张、在建规模和投资趋稳回调的态势，行业正从高速
增长阶段转向高质量发展阶段，投资结构更趋优化。根据中国城市轨道交通协会统计，截至2025年底，中国
大陆地区共有58个城市开通城市轨道交通运营线路382条，运营里程13067.89公里；2025年，全国40个城市
的在建轨道交通线路总长度达4875.45公里，相关项目可研批复投资累计为39235.15亿元；2025年全年，共
完成建设投资4114.16亿元，较上年同期下降13.38%，年度完成建设投资总额虽同比回落但仍维持相对较高
水平。
2025年，得益于全球电力基础设施更新改造、新兴市场能源项目建设提速，以及海外数据中心算力爆发
带来的大功率供电设备需求激增，为我国电力设备出海提供了广阔市场空间，出口端大幅增长且增速加快。
海关总署数据显示，中国变压器出口景气周期延续，自2024年初以来，出口额持续保持同比正增长，其中20
25年全年出口达646亿元，创历史新高，同比增长近36%；2026年1月-2月增速进一步维持在40%左右的高位区
间。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司始终围绕“致力于成为领先的绿色智慧能源综合解决方案服务商”的战略目标，紧扣新型
电力系统构建及全球电力基础设施升级带来的发展机遇，持续优化产业布局，深耕国内市场，加快海外业务
布局，加强技术攻坚，强化降本增效，重塑业务流程，整体经营态势稳健向好。报告期内，公司实现营业收
入492822.05万元，同比下降1.14%；实现归属于上市公司股东净利润20418.03万元，同比增长4.01%。
截至2025年末，公司在手订单充足，为70.11亿元，为未来经营业绩的持续增长奠定了稳定基础。
1、国内主业稳健前行，海外布局驱动新增长
（一）国内市场
（1）成套开关设备
电网市场：报告期内，公司持续深耕电网市场，巩固并提升主流产品在电网客户的市场份额；在国网市
场，取得国网总部多个批次项目10kV至220kV全电压等级产品中标，其中220kV组合电器成功突破且实现四批
次中标，在配网市场区域联合招标项目中取得多个区域的一二次融合产品、低压元件系列产品中标；在南网
市场，组合电器、中压柜、元件产品份额保持稳定；重点工程项目领域，甘肃-浙江±800千伏特高压直流输
电工程(越州换流站）项目顺利交付、投运；维保业务以解决客户痛点及需求为突破，为客户提供高可靠性
、高性价比的产品维护及升级换代的服务，持续打造“设备+服务”双轮驱动的新增长极。
轨道交通市场：报告期内，公司坚持品质领先，取得石家庄轨道交通4号线、重庆轨道交通27号线、长
春轨道交通1号线、绍兴轨道交通2号线等项目中标，公司地铁业绩覆盖至国内第37城；自制断路器挂网方案
通过运营单位审批，自动化、直流产品服务支持广州、南昌等城市轨道新线开通；参与佛山地铁光伏发电项
目、西安细柳车辆段氢赋能零碳智慧能源中心示范项目建设，助力轨道交通绿色转型。
能源市场：报告期内，公司不断深化与能源行业头部企业合作，华能集团、深能集团等重点客户项目稳
步推进并持续落地；成功开拓三峡能源，实现客户矩阵的进一步拓展；积极参与“五大六小”发电集团的新
能源项目框架集采，重点孵化新能源整站EPC项目，探索新能源集成业务新模式。
智算中心市场：报告期内，公司积极抢抓AI算力基础设施建设机遇，加快智算中心市场布局与业务拓展
；顺利完成中国联通粤港澳大湾区枢纽（韶关）数据中心一期工程项目交付，满足项目对供电安全、能效优
化、灵活扩展的核心需求，产品与解决方案获客户认可；中标北江智算中心、琶洲算力中心、广州供电局棠
下算力中心等一批具有行业影响力的智算中心项目，市场拓展取得阶段性进展，为在新型算力领域的持续发
展奠定坚实基础。
工业终端市场：报告期内，公司聚焦石油化工、冶金钢铁、机场交通、水利水务及属地市场等细分领域
，取得陕煤集团、伊泰集团、巨化集团等石油化工客户年度集采中标，实现冀南钢铁220kV变电站整站集成
解决方案、太钢地下矿用智能柜方案行业应用落地，中标长沙黄花机场、南宁吴圩国际机场、鄂州花湖国际
机场等机场交通项目以及引江济淮二期工程合肥水源工程等水利水务项目；在属地市场份额稳步提升，集成
模式多项突破，产品链覆盖逐步拓展，实现集团产业协同发展；一系列项目的成功交付和顺利投运赢得客户
信任和良好口碑，进一步巩固公司的市场地位和品牌影响力。
（2）电力电容器
报告期内，面对外部市场环境变化与特高压项目核准节奏波动等多重挑战，公司控股子公司桂林电容紧
抓新型电力系统建设与全球能源转型机遇，坚持技术引领、市场攻坚、精益履约、创新驱动，主动调整经营
策略、优化资源配置，全年营业收入保持同比稳定，新市场、新能源、新产品业务实现良好增长。
报告期内，桂林电容深耕国网、南网主阵地，电容器、互感器核心产品市场地位持续巩固；重大工程领
域突破不断，成功中标蒙西-京津冀±800kV、藏东南-粤港澳大湾区±800kV、大同天津南1000kV等多项国家
级特高压工程，全年特高压重大项目中标金额达1.27亿元，彰显高端电力装备领域硬核实力；统招外市场订
单稳步增长，蒙西电网份额持续提升，市场布局更加均衡；重点工程圆满收官，完成成都东、天津南、青藏
二期扩建、陇东-山东、哈密-重庆、金上-湖北等重点工程的设备交付、现场安装调试等工作，核心项目交
付准时率保持在行业领先水平，为我国跨区域能源调配与绿色电力输送提供坚实支撑。
（3）变压器
报告期内，公司全资子公司浙变电气聚焦国内电网、数据中心、新能源等核心市场及海外市场，抢抓高
质量订单，深化战略供方协同合作，推进数字化、智能化精益生产，强化全流程质量管理，持续提升全系列
变压器产品的市场竞争力，实现经营规模与盈利水平双提升。
报告期内，浙变电气持续加大新能源市场开拓，深耕华润、中电建等原有客户，新开拓信发、三峡新能
源等新客户，中标四川光明华润重能基地、中电建河南光山县200MW风电场工程、中核汇能2025-2027年度主
变框架、新疆木垒二氧化碳储能项目主变系统采购等项目，不断扩大新能源发电侧市场份额；储能市场业绩
突出，中标永州聚顺电池储能、永仁全钒液流储能、车师“光伏+风电+CCUS+压缩空气储能”一体化、西藏
开投昌都市卡若区约巴乡10万千瓦风电项目（配储能)220kV主变等项目，形成“新能源发电+新型储能”的
双轮驱动格局；数据中心市场，成功入围国内头部互联网客户的供应商短名单，中标明蔚京西云计算数据中
心(二期)项目，实现该领域主变项目突破；轨道交通、海洋工程、水利水务等市场迎来突破，中标武汉地铁
3号线二期工程110kV主变、蓬勃油田群岸电应用工程海上EPP平台220kV主变、安徽牛岭水库工程主变等项目
；电网市场，顺利完成湖南大东江、湖北十堰、河南新乡、浙江翠屏等多个220kV项目安装、投运等工作，
多类型产品正式取得南网220kV变压器投标资质；特种变领域，深化国际电气客户合作，成功取得整流变订
单，
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