经营分析☆ ◇603866 桃李面包 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
本公司一直专注于以面包及糕点为核心的优质烘焙类产品的生产及销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
面包及糕点(产品) 25.37亿 99.13 5.48亿 99.00 21.61
其他(产品) 2225.75万 0.87 554.33万 1.00 24.91
─────────────────────────────────────────────────
东北地区(地区) 10.25亿 40.04 2.40亿 43.40 23.46
华东地区(地区) 8.18亿 31.96 9357.52万 16.89 11.44
华北地区(地区) 5.38亿 21.00 1.11亿 20.12 20.73
西南地区(地区) 3.07亿 12.01 7189.13万 12.98 23.38
西北地区(地区) 1.66亿 6.50 3811.14万 6.88 22.90
华南地区(地区) 1.42亿 5.54 -560.90万 -1.01 -3.96
华中地区(地区) 1.22亿 4.76 1987.98万 3.59 16.33
分部间抵消(地区) -5.58亿 -21.82 -1582.00万 -2.86 2.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品生产(行业) 54.48亿 99.99 12.27亿 100.01 22.53
其他业务(行业) 48.07万 0.01 -16.25万 -0.01 -33.81
─────────────────────────────────────────────────
面包及糕点(产品) 53.24亿 97.71 11.89亿 96.90 22.34
月饼(产品) 8626.24万 1.58 2586.36万 2.11 29.98
其他(产品) 3825.70万 0.70 1222.59万 1.00 31.96
─────────────────────────────────────────────────
东北地区(地区) 21.96亿 40.31 5.16亿 42.07 23.51
华东地区(地区) 16.20亿 29.74 2.08亿 16.99 12.87
华北地区(地区) 12.07亿 22.16 2.47亿 20.11 20.44
西南地区(地区) 6.43亿 11.80 1.53亿 12.45 23.77
西北地区(地区) 3.45亿 6.33 6277.52万 5.12 18.19
华南地区(地区) 2.72亿 5.00 -2741.30万 -2.23 -10.07
华中地区(地区) 2.39亿 4.39 2212.82万 1.80 9.26
其他业务(地区) 48.07万 0.01 -16.25万 -0.01 -33.81
分部间抵销(地区) -10.75亿 -19.73 4563.01万 3.72 -4.25
─────────────────────────────────────────────────
直营模式(销售模式) 31.78亿 58.33 7.48亿 60.98 23.55
经销模式(销售模式) 22.70亿 41.66 4.79亿 39.03 21.10
其他业务(销售模式) 48.07万 0.01 -16.25万 -0.01 -33.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
面包及糕点(产品) 39.43亿 97.38 --- --- ---
其他(产品) 1.06亿 2.62 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
东北地区(地区) 16.87亿 41.67 --- --- ---
华东地区(地区) 13.16亿 32.50 --- --- ---
华北地区(地区) 9.15亿 22.60 --- --- ---
西南地区(地区) 4.77亿 11.78 --- --- ---
华南地区(地区) 2.79亿 6.88 --- --- ---
西北地区(地区) 2.65亿 6.54 --- --- ---
华中地区(地区) 1.74亿 4.29 --- --- ---
分部间抵销(地区) -10.63亿 -26.26 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
面包及糕点(产品) 25.85亿 99.00 5.92亿 98.61 22.89
其他(产品) 2621.66万 1.00 833.28万 1.39 31.78
─────────────────────────────────────────────────
东北地区(地区) 10.44亿 39.99 2.62亿 43.62 25.07
华东地区(地区) 8.45亿 32.38 1.11亿 18.54 13.16
华北地区(地区) 5.94亿 22.76 1.28亿 21.38 21.59
西南地区(地区) 3.20亿 12.26 7556.40万 12.59 23.60
华南地区(地区) 1.81亿 6.92 -377.67万 -0.63 -2.09
西北地区(地区) 1.73亿 6.62 3473.02万 5.79 20.08
华中地区(地区) 1.14亿 4.37 860.29万 1.43 7.54
分部间抵销(地区) -6.61亿 -25.30 -1639.53万 -2.73 2.48
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.15亿元，占营业收入的7.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 41528.29│ 7.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.31亿元，占总采购额的39.57%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 83107.54│ 39.57│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）、公司所属行业的市场规模和增长趋势
烘焙食品行业是以面粉、油脂、糖等为主要原料，经发酵、高温烘焙工艺加工制成的食品，涵盖面包、
蛋糕、饼干、点心等多个细分品类，其产品形态多样、消费场景广泛，兼具日常主食属性与休闲食品功能。
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》，本公司属于“制造业”之“食品制造业”之“焙烤食品制造
”中的“糕点、面包制造”子行业（代码CA1411），根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》
属于“制造业”之“食品制造业”中的“焙烤食品制造”子行业（代码CA141）。
该行业对原料品质、工艺稳定性和保质期控制要求较高，近年来随着消费者对健康化、便捷化和个性化
需求的提升，行业正从传统作坊式生产向标准化、工业化和智能化制造加速转型。全球范围内，烘焙食品已
形成以欧美为成熟市场、亚太为增长引擎的双轨格局，其中中国作为人口基数最大、消费潜力最深的新兴市
场，正成为全球烘焙产业创新与扩张的核心区域。2016-2025年间，全球烘焙食品的规模从3657亿美元增长
到5165亿美元；同期，中国烘焙食品的规模则从1700亿元人民币增长到2595亿元人民币，全球市场的持续扩
容也为中国烘焙企业提供了更广阔的视野。
（二）、我国烘焙行业发展趋势
健康化与功能化产品创新正重塑食品烘焙行业的底层逻辑，推动市场从口感导向转向营养价值驱动。随
着国民健康意识持续提升，消费者对烘焙产品的选择标准已从“好吃”转向“吃得好”，营养成分与配料表
透明度成为购买决策的核心驱动力，传统高糖高油产品面临结构性替代压力，低糖、低脂、高蛋白、高膳食
纤维等具备明确健康属性的产品加速渗透。消费者对“清洁标签”和功能性成分的接受度显著提升，推动企
业优化配方体系。行业整体正从被动减糖转向主动功能强化。
短保与新鲜化趋势正重塑烘焙行业的消费底层逻辑，推动产品从“长保”向“当日现制、7天内消费”
的高鲜度体验转型。这一转变并非单纯的产品保鲜升级，而是消费者健康意识觉醒与场景需求细化共同驱动
的结构性变迁。
（三）、公司主营业务及产品情况
本公司核心业务为面包、糕点、月饼等焙烤食品的研发、规模化生产及全国性批发销售，属于国内知名
的“中央工厂+批发”式烘焙食品生产企业，公司依托“中央工厂+批发”的经营模式，实现了规模化的高效
运营和广泛的市场覆盖。公司核心产品为“桃李”品牌面包，并围绕中秋节等传统节日系统开发月饼等节令
食品，形成贯穿全年的产品矩阵，满足消费者多样化、场景化的需求。
公司始终致力于为社会提供高性价比的产品，以“让更多人爱上面包”为使命，依托高性价比的产品、
强大的品牌影响力、庞大且稳定的销售渠道及“中央工厂+批发”的经营模式带来的高附加值不断强化公司
的综合竞争实力，提升公司品牌影响力，奠定公司的行业地位。
1.核心产品与创新
公司持续优化以面包为主的核心产品结构，定期推出新品，同时针对家庭消费场景推出量贩装系列产品
，以方便快捷、真材实料、外观精美、随时补充能量为特点，进一步满足现代消费者对家庭储备与高性价比
的日常需求。
2.节令产品布局
公司围绕春节等传统节日，系统推进节令产品的研发与推广。推出新版品牌宣传平面，春节限定包装的
畅销面包组合——“福气满满”、“万事顺意”等面包礼盒。
（四）、公司经营模式
1.公司的采购模式
公司主要采用自主采购的模式，制定了完善的供应商开发与供应商管理体系。待确定为合格供应商后，
公司统一与供应商谈判，确定采购价格、供货周期等主要采购条款，并签订采购合同，各子公司采购专员负
责具体采购的执行工作。
在保证产品质量和满足生产需求的前提下，公司对原材料的采购价格主要通过市场询价、比价以及议价
的方式确定。当货源紧缺或行情上涨时，会提前进行备货及锁定价格的谈判，确保公司较低采购成本的同时
保证货源稳定。采购部门根据生产的物料需求计划，制定采购订单，对不同的原材料，每月会进行一次集中
采购或分次采购。
公司对采购的面粉、油脂等大宗原材料实行集中定价的方式，并与供应商约定如果市场价格有较大变动
，调整价格需要至少提前一个月双方协商确认。对于糖、鸡蛋、腿肉、大豆油等价格波动较频繁的商品，采
用随行就市定价方式。
公司不断加强对原材料供应商的管理，定期对供应商进行考核评估。并根据考核评估结果确定合作供应
商，与重要供应商建立战略合作伙伴关系。
2.公司的生产模式
公司采用中央工厂+批发生产运营模式，形成覆盖全国、就近辐射终端的网络化生产矩阵。各基地统一
规划、同步配置成套规模化连续烘焙生产线，依据区域市场需求动态扩充产线数量与产能规模，依托集中化
大规模生产形成显著规模效应，精益管理的生产模式，有效摊薄单位生产成本，保障全国市场均衡、稳定供
货，实现“本地建厂、本地生产、当日配送、新鲜送达”的短保产品运营优势。
（1）产品生产品类
公司核心产品为短保吐司、丹麦起酥、甜面包、蛋糕等短保烘焙食品，配套中秋月饼等季节产品，全系
列产品严格遵循GB14881、GB8957、GB2760、GB7718等国家食品安全标准。形成覆盖早餐、下午茶、家庭量
贩、休闲零食的全场景产品矩阵，面包糕点品类贡献公司99%以上主营业务收入。
（2）标准化生产管理体系
规模化连续生产线配置：公司各生产基地配备自动化的搅拌、成型、醒发、烘烤、冷却、包装一体化生
产线，实现全流程连续化、自动化生产。
全链条食品安全管控：建立覆盖供应商准入-原料验收-生产过程监控-成品检验-流通环节追溯全链条质
量管控机制，各生产基地配备独立理化与微生物检测实验室，常态化开展理化和微生物检测；各生产基地严
格落实人员卫生、设备消杀、车间分区、废弃物管控等规范，同步通过ISO9001质量管理体系和FSSC22000食
品安全管理体系认证。
原料与生产标准化统一管控：公司与优质供应商建立长期战略合作，并通过规模优势优化采购成本，建
立分级供应商审核、年度考核机制；全国各生产基地执行统一工艺配方、生产操作规范、品控标准，从源头
保障全国产品口味、安全指标一致性；生产环节设置多道质量控制、关键控制点控制、金属探测、产品检测
等环节，杜绝不合格品流入市场。
（3）生产模式优势
依托区域中央工厂布局，辐射周边销售市场，大幅缩短短保产品仓储流转周期，匹配7-15天短保产品鲜
度要求；自动化连续生产降低单位制造成本，规模化产能配套强大的配送体系，实现当日生产、当日配送终
端，构建“生产—仓储—物流”一体化闭环，支撑全国商超、便利店、社区零售等各渠道终端稳定供货。
（4）生产端持续升级规划
报告期内持续推进车间数字化改造，升级生产数据采集、温湿度实时监控系统；加大新品中试车间与检
测中心投入，依托研发迭代优化生产工艺；常态化开展全员食品安全培训、技能竞赛，持续完善车间生产管
理制度、风险防控预案，筑牢产品质量安全生产防线。
3.公司的市场地位
自1995年设立丹东桃李以来，公司一直专注于以面包为核心的优质烘焙类产品的生产及销售，经过30多
年的努力，公司逐步发展成为一家集研发、生产和销售为一体的大型“中央工厂+批发”式烘焙企业。随着
公司对全国市场的不断拓展，公司产品市场占有率不断提高。鉴于公司品牌影响力和公司的技术竞争力，公
司还参与起草了中国焙烤食品糖制品工业协会发布的全谷物焙烤食品《团体标准T/CABCI002-2018》及中国
国家标准化管理委员会和中华人民共和国国家市场监督管理总局联合发布的《面包质量通则GB/T20981-2021
》等国家标准。
4.报告期业绩驱动因素
一直以来，公司以为社会提供高性价比的产品、“让更多人爱上面包”为使命，通过提供持续创新迭代
的产品来满足消费者不断变化的需求。公司的竞争优势在于依托技术研发实力和品质控制能力实现产品的差
异化和产业化，并依赖强大的品牌影响力和较为完善的营销网络体系将产品快速推向市场，在传递让每个人
吃上安全、健康、美味面包价值理念的同时实现企业自身的健康、稳定发展。
二、经营情况的讨论与分析
2026年半年度，公司的主营业务和主要产品未发生重大变化。报告期内，公司实现营业收入为255960.1
1万元，较上年同期减少5182.41万元，下降了1.98%；公司营业利润和利润总额分别为20998.66万元和21403
.16万元，分别较上年同期下降21.01%和21.18%。
2026年半年度，公司重点开展了以下工作：
（一）完善战略性区域销售布局，精耕核心区域
公司紧密跟随市场消费趋势，持续深化东北、华北等成熟市场的渠道下沉，精耕细分市场。在华东、华
南等核心区域，加快布局调整与优化，构建“核心市场稳步发展、潜力市场加速开拓”的双轮驱动格局。针
对西南、新疆等新兴市场，稳步推进销售网络铺设，并依托消费行为分析，建立更符合本地需求的产品与服
务模式。通过精细运营与绿色增长并举，公司进一步巩固了全国市场的整体布局。
（二）巩固核心竞争力，构建以客户为中心的产品研发体系
公司在持续优化产品结构的基础上，聚焦核心单品与爆品打造，以市场为导向推进产品研发与创新，同
时强化掌控定价、终端形象、新品首铺节奏，守住销量基本盘。通过强化跨部门协同，有效提升研发效率与
市场应对速度，确保新品在市场竞争中占据优势。在客户服务层面，公司整合内外部资源，构建个性化服务
体系，深化客户合作关系，为业绩持续增长提供支撑。
（三）推进数字化转型，强化全渠道运营效能
为顺应数字化趋势，公司加速电商渠道升级，依托专业代运营与大数据分析，实现资源精准配置与线上
线下协同。在渠道创新上，持续推出线上专供产品，通过差异化策略增强品牌影响力。渠道端持续优化终端
结构，精简低效网点，精细化运营；优化终端陈列资源配置，提升黄金陈列位使用效率；优化临期品退换货
流程，持续降低渠道损耗。与此同时，公司深化大数据应用，实现订单、配送、库存等环节的精细化管控，
在优化运营成本的同时，进一步提升客户服务效率；通过数字化管理体系强化经销商过程管理，将渠道激励
政策与终端覆盖、新品推广等核心指标挂钩，推动渠道质量持续提升。
（四）探索新零售模式，加码社区化与即时配送
公司充分利用全国性大型商超、即时零售平台的数字化资源优势，探索线下与线上渠道融合的新零售模
式，不断强化品牌竞争力。
（五）拓展新兴渠道合作，提升渠道服务意识
公司顺应国内市场变化拥抱渠道迭代的步伐，积极与新兴的硬折扣、新鲜零食等渠道建立深度合作，跨
越传统渠道的合作模式，不断提升渠道的多样化服务意识及产品创新匹配度。同时公司也在重点布局新兴B
端渠道，设立专项团队独立运营，推动渠道结构多元化发展。
（六）加强品牌影响力，抢占消费者心智
公司制定了明确的品牌推广计划，通过线上线下相融合的品牌推广策略，在重点城市开展品牌投入试点
，使品牌知名度继续深入消费者的心智。
（七）优化生产基地布局，保障产能稳健供给
截至2026年6月30日，公司共有25个生产基地已投入使用，在建生产基地项目1个。
随着经济持续发展与消费观念升级，消费者对面包产品的需求已超越传统范畴，更加注重产品的安全性
、营养性、口感与功能性。当前面包品类日趋丰富，功能不断完善，产品呈现多元化发展趋势，这将进一步
激发消费需求，拓宽市场空间。
未来较长时期内，行业仍处于良好发展周期。公司需把握这一机遇，在现有产能布局基础上，通过优化
生产管理与运营效率，实现供给能力与市场需求同步增长，从而保持并提升市场份额。同时，公司将依托现
有生产网络，持续提升生产组织与运营管理水平，有效控制成本，提升盈利水平，推动企业稳步发展，进一
步巩固行业地位。
（八）人力资源赋能企业战略实施
桃李始终将人才视为企业发展的核心驱动力，坚信“人才是第一生产力”，将提升组织效能作为人力资
源的第一要务，为公司战略落地提供有力支撑。
1、管理的扁平化及专业的高效化
公司人力资源始终围绕着提升组织效能开展工作，通过持续推进组织扁平化与流程规范化，加速战略落
地与执行。同时围绕产品创新与消费者运营，重点加强研发、市场等高潜人才引进，践行公司“专业敬业、
和谐高效、人尽其才、共同发展”的人力资源管理理念。
2、人才培养与数字化相结合
①人岗匹配系统：公司坚持完善人岗匹配识别机制，建立专属桃李的各条线人才模型，依托人才胜任力
图谱，实现人才与岗位的实时精准匹配。
②IDP落地实施：构建覆盖员工全生命周期的培训体系，通过人才培训档案、人才盘点匹配个性化、针
对性的培养方案，切实做到因材施教助力组织效能提升。
③AI赋能学习与发展：引入AI赋能课程，为员工提供高效办公助手，增强培训落地性。
3、激励体系与长效共赢机制
公司构建“事业—成长—回报”三维一体的人才保留与发展体系，推动个人与组织共同成长：事业平台
双通道：设立管理与专业双晋升路径，支持员工在擅长领域持续深耕，实现职业价值。
成长赋能个性化：基于岗位胜任力诊断与大数据分析，为员工提供定制化发展规划与辅导资源。
激励体系动态化：结合短期绩效与长期价值贡献，设计多元激励方案，并持续探索、强化“绩效导向、
共享共赢”的文化。
公司将持续优化人才生态系统，强化组织韧性，为业务创新与可持续发展提供坚实人才保障。
三、报告期内核心竞争力分析
2026年半年度公司核心竞争力进一步增强，主要体现在以下几个方面：
（一）高性价比产品稳固市场
生产端，公司持续引进先进生产设备、优化工艺流程，实现产品品质与性价比的协同提升；产品端，坚
持经典单品与区域新品双轮驱动，持续创新产品，满足多元化市场需求，助力扩大市场份额；渠道端，一方
面推动直营KA渠道优化提质，引导经销商渠道下沉，深耕县城、乡镇等下沉市场，另一方面加大特渠开拓力
度，重点覆盖校园、工厂、零食量贩等消费场景。
（二）构建健康安全的品牌形象
公司严格遵循国家食品安全标准，持续优化生产、仓储和配送各环节的管控机制，通过高效的质量管理
体系赢得消费者信任。
（三）多元营销深化品牌市场认知
公司通过多元化营销活动提升品牌知名度，同时持续创新市场推广策略，进一步强化了桃李品牌在消费
者心中的认知与喜爱。
（四）健全且稳定的销售网络
截至2026年6月30日，公司已在全国范围内建立29万多个零售终端，并与主要大型连锁商超和区域性超
市保持了长期战略合作。数字化赋能方面，依托PDA配送系统实现经销商配送、终端铺货全流程数据监控；
通过大数据分析终端动销情况，智能调配区域库存，降低临期损耗；运用一物一码技术追踪区域复购数据，
针对性开展终端促销活动，持续提升渠道运营效率与精细化管理水平。
（五）“中央工厂+批发”模式的显著优势
公司“中央工厂+批发”模式在降低生产成本的同时，提升了供应链效率，为产品竞争力和附加值的提
升提供了重要保障。
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