经营分析☆ ◇603867 新化股份 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
脂肪胺、有机溶剂、香料香精、双氧水及其他精细化工产品的生产经营。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
脂肪胺(产品) 7.34亿 49.52 1.09亿 33.35 14.78
合成香料(产品) 3.74亿 25.21 8126.88万 24.96 21.74
有机溶剂(产品) 2.41亿 16.22 8415.82万 25.85 34.99
其他(产品) 1.34亿 9.05 5155.28万 15.84 38.40
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 10.06亿 67.84 2.36亿 72.40 23.43
国外销售(地区) 4.77亿 32.16 8986.56万 27.60 18.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 25.66亿 98.84 5.90亿 97.69 22.99
其他(行业) 3017.82万 1.16 1393.52万 2.31 46.18
─────────────────────────────────────────────────
脂肪胺(产品) 12.32亿 47.46 2.04亿 33.80 16.56
合成香料(产品) 5.19亿 19.98 1.07亿 17.68 20.58
有机溶剂(产品) 4.87亿 18.77 1.49亿 24.65 30.55
其他(产品) 3.58亿 13.79 1.44亿 23.87 40.26
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 18.59亿 71.59 4.55亿 75.39 24.49
国外销售(地区) 7.08亿 27.28 1.34亿 22.13 18.86
其他业务(地区) 2936.30万 1.13 1498.67万 2.48 51.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
浙江分部(地区) 8.16亿 64.85 1.72亿 57.40 21.04
江苏分部(地区) 4.57亿 36.35 1.10亿 36.85 24.10
江西分部(地区) 2802.46万 2.23 1092.63万 3.66 38.99
其他(补充)(地区) 1417.66万 1.13 547.19万 1.83 38.60
宁夏分部(地区) 31.60万 0.03 -9.52万 -0.03 -30.12
分部间抵销(地区) -5759.65万 -4.58 86.38万 0.29 -1.50
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 26.55亿 98.95 6.17亿 99.99 23.26
其他(补充)(行业) 2446.14万 0.91 1496.33万 --- 61.17
其他行业(行业) 369.69万 0.14 5.34万 0.01 1.44
─────────────────────────────────────────────────
脂肪胺(产品) 14.33亿 53.39 2.98亿 48.19 20.77
合成香料(产品) 5.22亿 19.45 1.26亿 20.41 24.15
有机溶剂(产品) 4.36亿 16.25 1.11亿 18.00 25.50
其他(产品) 2.69亿 10.01 8269.92万 13.39 30.80
其他(补充)(产品) 2446.14万 0.91 1496.33万 --- 61.17
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 19.38亿 72.21 4.51亿 71.36 23.30
国外销售(地区) 7.21亿 26.88 1.66亿 26.27 23.03
其他(补充)(地区) 2446.14万 0.91 1496.33万 2.37 61.17
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售5.93亿元，占营业收入的22.82%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 59256.14│ 22.82│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购4.82亿元，占总采购额的22.45%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 48243.43│ 22.45│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为化学原料和化学制品制造业（C26）。
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（证监会公告[2012]31号），公司所处行业为化学原料和化学制
品制造业（C26）。
（二）公司主营业务情况
公司主要从事脂肪胺、有机溶剂、合成香料及其他精细化工产品的研发、生产与销售；公司坚持以科技
为本、创新发展的经营战略，以打造健康、安全、绿色、环保的新型现代化工企业为目标，已形成多元化、
规模化、科技含量较高、工艺技术较为先进的低碳脂肪胺系列、有机溶剂系列、合成香料系列等产品，广泛
应用于农药、医药、油墨、新能源、涂料、矿物浮选、萃取等领域。
公司低碳脂肪胺系列主要产品为异丙胺、乙基胺、正丙胺、正丁胺等。产品下游主要为农药、医药行业
，整体需求稳定，公司通过持续推进新客户拓展，上半年脂肪胺类产品销量较去年同期增加。
公司有机溶剂系列主要产品为异丙醇。目前，国内异丙醇主要生产工艺主要有三种：丙烯水合法、丙酮
加氢法以及醋酸异丙酯氢化法，三种工艺从产品性质上来看，各有优缺点。上半年丙烯法异丙醇维持较高的
盈利能力。
公司拥有檀香系列等多个品种的合成香料产品，主要客户为奇华顿公司。通过多年的发展，公司的香料
规模不断扩大，控股子公司江苏馨瑞拥有香料产品产能16000吨/年，后续宁夏新化合成香料产品基地一期16
650吨/年产能也将逐步释放，江苏馨瑞三期18000吨/年扩建项目已开工建设。2024年香料需求整体情况呈现
出积极向好的态势，公司新增产能逐步释放，香料销量同比增加。
（三）公司经营模式
公司通过设立采购部、生产运行部、市场营销部、国际贸易部并协调动力部、储运部、品管部、安全部
、环保部等各部门共同协作完成原料采购、产品生产、产品销售回款的整个过程。
1、采购模式：
公司采购分为战略采购（针对主要原料）和日常采购两种模式。
战略采购是公司采购人员根据经营战略需求，通过内部客户需求分析，外部供应市场、竞争对手、供应
基础等分析，在标杆比较的基础上设定物料的长短期的采购目标、达成目标所需的采购策略及行动计划，并
通过行动的实施寻找到合适的供应资源，满足企业在成本、质量、时间、技术等方面的综合指标。
日常采购是公司采购人员根据确定的供应协议和条款，以及公司的物料需求时间计划，以采购订单的形
式向供应方发出需求信息，并安排和跟踪整个物流过程，确保物料按时到达企业，以支持企业的正常运营的
过程。
2、生产模式：
公司设有生产运行部，并协调各产品部、动力部、采购部、储运部、品管部、安全部、环保部等各部门
共同协作，完成公司产品生产的整个流程。公司一般按年度预算结合每月的销售计划采取“以销定产”的生
产模式。生产运行部制定每月的生产计划，经审批后将生产计划下达给各产品部，各产品部根据生产计划组
织生产，生产运行部协调并保障各能源供应及生产调度，品质管理部对产品质量进行全过程管理，安全环保
部进行安全与环保全过程的控制。多部门共同协作确保按客户要求及时供货。
3、销售模式：
公司设有市场营销部和国际贸易部，并协调其他部门，完成公司产品销售的整个流程。市场营销部负责
制订国内客户年度、月度销售计划，并分解落实；定期开展市场调研工作；组织业务谈判，履行销售合同签
订程序；负责客户维护等。国际贸易部负责国外客户年度、月度销售计划，并分解落实；开展国外市场调研
工作，收集国外市场信息及客户与供应商反馈；进出口业务实施等。公司下游客户主要包括生产商和贸易商
两类；公司针对两类客户均采用买断式的直销模式，均采用统一模板的产品购销合同或订单，没有差异。公
司产品主要根据原料变化、市场供需、库存量、销售区域等标准来制定定价策略，另外，对于用量较大、忠
诚度较高、合约较长的客户也会有价格优惠政策。
报告期内，公司的经营模式未发生变更。
二、报告期内核心竞争力分析
1、产品优势
公司主要产品低碳脂肪胺、有机溶剂、合成香料，都属于精细化工行业，公司主要产品的装置规模和工
艺技术等在国内具有较强的竞争优势。主导产品异丙胺、乙基胺和异丙醇无论从生产规模、成本、市场占有
率来说，都具有较强的竞争优势。作为国内脂肪胺行业重要生产企业，公司的综合产能位居国内前列，系目
前全球范围内排名前列的低碳脂肪胺产品生产企业。其中：公司现有异丙胺产能国内最大，曾入选工业和信
息化部第三批制造业单项冠军产品。公司通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、GB/T28001
职业健康安全管理体系认证，产品质量优异，为国内众多医药企业的合格供应商。其中：工业用一异丙胺、
工业用三乙胺、工业用一正丁胺三个产品获“浙江制造”认证。
公司产品种类较齐全，基本覆盖脂肪胺C2-C4系列，可为客户提供较全面的胺类产品，特别是农化企业
客户所需脂肪胺产品较多，公司可提供各种低碳脂肪胺组合，为客户提供优质的一站式产品服务。产品种类
齐全有利于提高公司综合服务能力、提高客户黏性，增强公司对大客户吸引力，降低客户对采购价格敏感程
度，提升公司毛利率水平。
2、成本优势
公司产能规模较大，故具有一定的原材料采购议价能力。如大宗原料丙酮，公司与主要丙酮生产商大多
签订年度合约，且享有优惠的合约价格。大宗原材料采购价格较低亦有利于提升毛利率水平，增强公司市场
竞争能力。公司规模效应明显，在成本控制方面具有优势；产品的工艺技术等在国内也具有较强的竞争优势
。公司装置主要系自行研发设计，通用性强，可根据市场需求情况及时调整工艺，根据市场情况调整产品生
产结构，选择毛利率相对较高的产品或工艺技术进行生产。
公司目前是实现丙酮加氢法与丙烯水合法两种工艺规模化生产异丙醇产品的厂家。其中：丙酮加氢法是
国内首创，曾获得中国专利优秀奖；丙烯水合法是利用中科院大连化物所的专利技术建设并持续改进提升而
成。两种工艺使公司可以在不同原料之间选择具有成本优势的原料进行产品生产，在市场竞争中可以始终保
持成本优势。
3、区域优势
公司地处华东区块，公司脂肪胺产品下游主要用于农药（如除草剂草甘膦异丙胺盐、莠去津等）生产，
国内草甘膦等除草剂生产商集中在浙江、江苏、山东地区，在港口、原料供应与产品使用厂家的合理运输半
径内，在保证产品的顺利销售与原料的充足供应的同时，也为进出原料与成品节约了运输成本，增加了产品
的竞争力，有利于降低公司经营成本，提高公司毛利率及盈利能力。
4、技术优势
公司为国家高新技术企业，建有浙江省博士后科研工作站、新化高级胺省级高新技术研究开发中心、浙
江省企业技术中心和省级新材料企业研究院。经过多年发展，公司通过自主研发新型催化剂以及合成技术等
，多项技术获得了发明专利授权，主要产品通过自己的研发与科研院所的合作，公司形成了一些特有的工艺
技术。特别是在矿用化学品领域，公司积极拓展应用范围，在原有镍、钴、稀土分离等业务外，积极推动萃
取法提锂技术和专用化学品在盐湖提锂、矿石提锂、锂电回收的应用。萃取法提锂技术及产品已成功应用于
藏格矿业沉锂母液回收装置、青海盐湖工业股份有限公司控股子公司青海盐湖蓝科锂业股份有限公司沉锂母
液回收、格林美电池回收生产线等。
5、市场优势
一方面，客户合作关系稳定。为了保证终端产品品质的稳定性，下游企业客户往往倾向于和两到三家产
品稳定性较好的生产企业建立长久合作关系。医药类客户在产品采购前会经过一个严格的生产技术、安全环
保、企业信用、产品质量等的一系列认证程序，一经确定则在下游产品生命周期内不会轻易改变。公司与国
际、国内农化巨头的合作时间均在10年以上，也是草甘膦国际农化公司在亚太地区最主要的合作伙伴。另一
方面经过多年发展，无论在成本竞争力还是品质与供货稳定的保证上，都已在行业内获得了良好的信誉；公
司与国内外的草甘膦生产龙头企业、医药中间体生产企业、香精生产企业都建立了长期稳定的合作关系。客
户群体的稳定性奠定了公司未来持续发展的核心基础。
公司合成香料产品因与全球香料香精行业龙头瑞士奇华顿公司深度合作，奇华顿所需产品优先向本公司
采购，保证了较高的产能利用率和稳定的市场需求，为公司带来了稳定的效益来源。
6、管理优势
公司多年来在化工生产上积累了较为丰富的管理经验，包括成本控制、质量管理和安全管理等，为生产
经营奠定了坚实的基础，也是公司稳步成长的基础。在国家加大环保安全整治的背景下，公司生产经营保持
正常，有助于在行业整合中取得领先优势。在行业后续无大幅新增产能的趋势下，随着下游行业需求稳定且
稳步上升，供需关系向有利于供方发展，有利于公司毛利率提升。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，面对复杂多变的国内外形势，在公司董事会的领导下，公司围绕年初既定目标，积极有
序开展各项经营活动，各业务稳健发展。报告期内，公司实现营业收入148290.42万元，较上年同期增长17.
92%，归属于上市公司股东的净利润14717.46万元，较上年同期增长6.7%。
公司三大业务板块的收入和利润同比均有所增加。其中，脂肪胺板块，在上半年市场需求整体偏弱情况
下，公司积极拓展新客户，扩大市场覆盖范围，减少市场波动对企业的影响，2024年上半年销售收入同比增
长11.14%。有机溶剂板块，公司具备丙烯法和丙酮法异丙醇产能，一定程度提升公司规避原料价格波动风险
的能力，提升有机溶剂业务盈利水平。合成香料2024年上半年同比需求上升，宁夏新化产能逐步释放，报告
期内，合成香料收入同比增长64.31%。
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