经营分析☆ ◇603867 新化股份 更新日期：2024-04-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
脂肪胺、有机溶剂、香料香精、双氧水及其他精细化工产品的生产经营。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
浙江分部(地区) 8.16亿 64.85 1.72亿 57.40 21.04
江苏分部(地区) 4.57亿 36.35 1.10亿 36.85 24.10
江西分部(地区) 2802.46万 2.23 1092.63万 3.66 38.99
其他(补充)(地区) 1417.66万 1.13 547.19万 1.83 38.60
宁夏分部(地区) 31.60万 0.03 -9.52万 -0.03 -30.12
分部间抵销(地区) -5759.65万 -4.58 86.38万 0.29 -1.50
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化工行业(行业) 26.55亿 98.95 6.17亿 97.63 23.26
其他(补充)(行业) 2446.14万 0.91 1496.33万 2.37 61.17
其他行业(行业) 369.69万 0.14 5.34万 0.01 1.44
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脂肪胺(产品) 14.33亿 53.39 2.98亿 47.05 20.77
合成香料(产品) 5.22亿 19.45 1.26亿 19.93 24.15
有机溶剂(产品) 4.36亿 16.25 1.11亿 17.58 25.50
其他(产品) 2.69亿 10.01 8269.92万 13.08 30.80
其他(补充)(产品) 2446.14万 0.91 1496.33万 2.37 61.17
───────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 19.38亿 72.21 4.51亿 71.36 23.30
国外销售(地区) 7.21亿 26.88 1.66亿 26.27 23.03
其他(补充)(地区) 2446.14万 0.91 1496.33万 2.37 61.17
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
脂肪胺(产品) 10.77亿 53.33 --- --- ---
合成香料(产品) 4.04亿 19.99 --- --- ---
有机溶剂(产品) 3.15亿 15.62 --- --- ---
其他(补充)(产品) 2.23亿 11.06 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
浙江分部(地区) 9.12亿 65.34 2.15亿 62.11 23.60
江苏分部(地区) 5.13亿 36.76 1.16亿 33.35 22.52
江西分部(地区) 1904.72万 1.36 1024.45万 2.96 53.78
其他(补充)(地区) 878.43万 0.63 557.75万 1.61 63.49
分部间抵销(地区) -5711.54万 -4.09 -8.88万 -0.03 0.16
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售6.68亿元，占营业收入的25.12%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 66780.74│ 25.12│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购4.32亿元，占总采购额的19.80%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 43247.32│ 19.80│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为化学原料和化学制品制造业（C26）。
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（证监会公告[2012]31号），公司所处行业为化学原料和化学制
品制造业（C26）。
（二）公司主营业务情况
公司主要从事脂肪胺、有机溶剂、合成香料及他精细化工产品的研发、生产与销售；公司坚持以科技为
本、创新发展的经营战略，以打造健康、安全、绿色、环保的新型现代化工企业为目标，已形成多元化、规
模化、科技含量较高、工艺技术较为先进的低碳脂肪胺系列、有机溶剂系列、合成香料系列等产品，广泛应
用于农药、医药、油墨、新能源、涂料、矿物浮选、萃取等领域。
公司低碳脂肪胺系列主要产品为异丙胺（包括一异丙胺、二异丙胺）、乙基胺（包括一乙胺、二乙胺、
三乙胺）、正丙胺（一正丙胺、二正丙胺、三正丙胺）、正丁胺（一正丁胺、二正丁胺、三正丁胺）等。产
品下游主要为农药、医药行业，受下游需求不振影响，上半年脂肪类产品销量虽有小幅增加但销售单价下降
，盈利能力下滑。
公司有机溶剂系列主要产品为异丙醇。目前，国内异丙醇生产工艺主要有三种：丙烯水合法、丙酮加氢
法以及醋酸异丙酯氢化法，三种工艺从产品性质上来看，各有优缺点。上半年丙烯法异丙醇维持较高的盈利
能力。
公司合成香料系列产品主要客户为奇华顿公司，上半年出口量下降，盈利水平降低。从行业来看，日用
、食用、烟用香精等市场稳定增长，相关香精香料需求稳定上行。近年来，由于我国经济的发展和国民生活
水平的提高，以及全球香精香料工业向我国持续转移，我国香精香料行业市场规模迅速发展。
（三）公司经营模式
公司通过设立供应部、生产运行部、市场营销部、国际贸易部并协调动力部、物管部、品管部、安全环
保部等各部门共同协作完成原料采购、产品生产、产品销售回款的整个过程。
1、采购模式：
公司采购分为战略采购（针对主要原料）和日常采购两种模式。
战略采购是公司采购人员根据经营战略需求，通过内部客户需求分析，外部供应市场、竞争对手、供应
基础等分析，在标杆比较的基础上设定物料的长短期的采购目标、达成目标所需的采购策略及行动计划，并
通过行动的实施寻找到合适的供应资源，满足企业在成本、质量、时间、技术等方面的综合指标。
日常采购是公司采购人员根据确定的供应协议和条款，以及公司的物料需求时间计划，以采购订单的形
式向供应方发出需求信息，并安排和跟踪整个物流过程，确保物料按时到达企业，以支持企业的正常运营的
过程。
2、生产模式：
公司设有生产运行部，并协调各产品部、动力部、供应部、物管部、品管部、安全环保部等各部门共同
协作，完成公司产品生产的整个流程。公司一般按年度预算结合每月的销售计划采取“以销定产”的生产模
式。生产运行部制定每月的生产计划，经审批后将生产计划下达给各产品部，各产品部根据生产计划组织生
产，生产运行部协调并保障各能源供应及生产调度，品质管理部对产品质量进行全过程管理，安全环保部进
行安全与环保全过程的控制。多部门共同协作确保按客户要求及时供货。
3、销售模式：
公司设有市场营销部和国际贸易部，并协调其他部门，完成公司产品销售的整个流程。市场营销部负责
制订国内客户年度、月度销售计划，并分解落实；定期开展市场调研工作；组织业务谈判，履行销售合同签
订程序；负责客户维护等。国际贸易部负责国外客户年度、月度销售计划，并分解落实；开展国外市场调研
工作，收集国外市场信息及客户与供应商反馈；进出口业务实施等。公司下游客户主要包括生产商和贸易商
两类；公司针对两类客户均采用买断式的直销模式，均采用统一模板的产品购销合同或订单，没有差异。公
司产品主要根据原料变化、市场供需、库存量、销售区域等标准来制定定价策略，另外，对于用量较大、忠
诚度较高、合约较长的客户也会有价格优惠政策。
报告期内，公司的经营模式未发生变更。
（四）报告期内公司所属行业的情况
2023年上半年，世界政治经济形势错综复杂，对我国工业发展带来诸多影响，工业生产经济运行仍面临
较大压力。公司所处化工行业景气度不及预期，主要产品脂肪胺、有机溶剂、合成香料产品价格下降。我国
锂离子电池产业延续增长态势。锂电池环节，上半年储能电池产量超过75GWh，新能源汽车动力电池装车量
约152GWh。锂电池产品出口额同比增长69%。随着锂电池产业的高速发展，对碳酸锂的需求不断提高，公司
离子液体、萃取技术等迎来机遇期。
二、报告期内核心竞争力分析
1、产品优势
公司主要产品低碳脂肪胺、有机溶剂、合成香料产品，都属于精细化工行业，公司主要产品的装置规模
和工艺技术等在国内具有较强的竞争优势。主导产品异丙胺、乙基胺和异丙醇无论从生产规模、成本、市场
占有率来说，都具有较强的竞争优势。作为国内脂肪胺行业重要生产企业，公司的综合产能位居国内前列，
系目前全球范围内排名前列的低碳脂肪胺产品生产企业。其中：公司现有异丙胺产能国内最大，曾入选工业
和信息化部第三批制造业单项冠军产品。公司通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、GB/T2
8001职业健康安全管理体系认证，产品质量优异，为国内众多医药企业的合格供应商。其中：工业用一异丙
胺、工业用三乙胺、工业用一正丁胺三个产品获“浙江制造”认证。
公司产品种类较齐全，基本覆盖脂肪胺C2-C4系列，可为客户提供较全面的胺类产品，特别是农化企业
客户所需脂肪胺产品较多，公司可提供各种低碳脂肪胺组合，为客户提供优质的一站式产品服务。产品种类
齐全有利于提高公司综合服务能力、提高客户黏性，增强公司对大客户吸引力，降低客户对采购价格敏感程
度，提升公司毛利率水平。
依托于公司技术团队在离子液体萃取剂的长期研发投入，已取得贵金属、重金属处理和矿产浮选等方面
的突破性进展，实现矿产资源回收的一体化解决方案。其具有颠覆性意义的提锂技术在盐湖提锂、矿石提锂
和锂电回收行业都极具应有前景。
2、成本优势
公司产能规模较大，故具有一定的原材料采购议价能力。如大宗原料丙酮，公司与主要丙酮生产商大多
签订年度合约，且享有优惠的合约价格。大宗原材料采购价格较低亦有利于提升毛利率水平，增强公司市场
竞争能力。公司规模效应明显，在成本控制方面具有优势；产品的工艺技术等在国内也具有较强的竞争优势
。公司装置主要系自行研发设计，通用性强，可根据市场需求情况及时调整工艺，根据市场情况调整产品生
产结构，选择毛利率相对较高的产品或工艺技术进行生产。
3、技术优势
公司为国家高新技术企业，建有浙江省博士后科研工作站、新化高级胺省级高新技术研究开发中心、浙
江省企业技术中心和省级新材料企业研究院。经过多年发展，公司通过自主研发新型催化剂以及合成技术等
，多项技术获得了发明专利授权，主要产品通过自己的研发与科研院所的合作，公司形成了一些特有的工艺
技术。公司凭借萃取法技术和产品优势切入新能源赛道，从萃取和浮选技术入手形成一系列提取各类离子和
矿物的尖端技术。2023年公司研究院盐湖提锂团队在锂资源提取与回收等领域取得了较大的突破。在盐湖提
锂领域，公司与盐湖股份、蓝科锂业，三方签订了沉锂母液高效分离（萃取法）工业化试验项目，该项目已
于7月初顺利投产。在锂电回收领域，公司耀宁科技达成合作协议，双方共同出资建设一期1万吨/年废旧锂
回收生产线；公司与格林美签订产品销售合同，萃取剂成功应用于格林美公司电池回收生产线。
4、市场优势
一方面，客户合作关系稳定。为了保证终端产品品质的稳定性，下游企业客户往往倾向于和两到三家产
品稳定性较好的生产企业建立长久合作关系。医药类客户在产品采购前会经过一个严格的生产技术、安全环
保、企业信用、产品质量等的一系列认证程序，一经确定则在下游产品生命周期内不会轻易改变。公司与国
际、国内农化巨头的合作时间均在10年以上，也是草甘膦国际农化公司在亚太地区最主要的合作伙伴。另一
方面经过多年发展，无论在成本竞争力还是品质与供货稳定的保证上，都已在行业内获得了良好的信誉；公
司与国内外的草甘膦龙头企业、医药中间体生产企业、香精生产企业都建立了长期稳定的合作关系。客户群
体的稳定性奠定了公司未来持续发展的核心基础。
公司合成香料产品因与全球香料香精行业龙头瑞士奇华顿公司深度合作，奇华顿所需产品优先向本公司
采购，保证了较高的产能利用率和稳定的市场需求，为公司带来了稳定的效益来源。
5、管理优势
公司多年来在化工生产上积累了较为丰富的管理经验，包括成本控制、质量管理和安全管理等，为生产
经营奠定了坚实的基础，也是公司稳步成长的基础。在国家加大环保安全整治的背景下，公司生产经营保持
正常，有助于在行业整合中取得领先优势。在行业后续无大幅新增产能的趋势下，随着下游行业需求稳定且
稳步上升，供需关系向有利于供方发展，有利于公司毛利率提升。
三、经营情况的讨论与分析
上半年国际形势严峻，全球经济复苏困难重重；国内经济增长疲软，出口受阻，投资放缓，消费信心不
足。国内主要化工原材料价格普遍下跌，部分已经逼近历史低位，国内脂肪胺、异丙醇新增产能不断释放，
产品供大于求的趋势愈加严重。半年以来，虽然局势内忧外患，公司围绕“稳业务、调结构、拼效率、促创
新”的主题，以“开局即决战、起跑即冲刺”的干劲，直面挑战，抢抓机遇，紧盯安全，稳定生产，稳健经
营，取得超预期、令人较为满意的业绩。
报告期内，公司积极面对挑战，业务板块稳健发展，脂肪胺、有机溶剂销量稳中有升；各部门协同配合
，坚持以销定产，坚持开源节流，确保有序生产；提锂业务取得突破性进展，蓝科锂业项目圆满完成，已经
试车成功并做出合格产品；新化与耀宁公司的合资项目持续推进，目前已成立合资公司准备项目实施。公司
守牢安全环保底线，顺利完成各项整治工作，未发生重大安全环保事故。公司明确发展目标，绘制项目建设
蓝图，大洋基地中试、6000吨阻燃剂扩建项目、10万吨异丙胺智能化改造项目、宁夏新化香料项目、宁夏新
化含膦新材料项目等重大项目按照计划有序推进。公司聚焦科技创新，助力主业持续发展，加快科技创新成
果转化，形成一批具有自主知识产权的高端核心技术，谋划新化股份第二成长曲线。公司深入数字建设，加
速推动公司从“制造”向“智造”的转变,实现人智合一，助力企业现代化转型。
公司营业收入略有下滑，上半年实现营业收入125,752.96万元，较上年同期下降9.92%；实现营业利润1
7,565.74万元，较上年同期下降25.58%；实现归属于母公司所有者的净利润13,793.62万元，较上年同期下
降28.24%。
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