经营分析☆ ◇603871 嘉友国际 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
跨境多式联运、大宗矿产品物流、智能仓储等跨境多式联运综合物流服务及供应链贸易服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供应链贸易服务(产品) 33.40亿 71.98 5.43亿 55.45 16.25
跨境多式联运综合物流服务(产品) 10.69亿 23.04 3.04亿 31.08 28.46
陆港项目服务(产品) 2.30亿 4.96 1.31亿 13.39 56.90
其他(产品) 75.21万 0.02 74.10万 0.08 98.52
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
交通运输、仓储和邮政业(行业) 68.63亿 98.10 13.56亿 99.80 19.76
其他建筑业(行业) 1.29亿 1.85 0.00 0.00 0.00
其他业务(行业) 349.51万 0.05 277.99万 0.20 79.54
─────────────────────────────────────────────────
供应链贸易服务:主焦煤供应链贸易服 44.31亿 63.34 5.22亿 38.44 11.79
务(产品)
跨境多式联运综合物流服务(产品) 20.03亿 28.63 5.69亿 41.87 28.42
陆港项目服务(产品) 4.25亿 6.07 2.65亿 19.47 62.34
PPP项目合同(产品) 1.29亿 1.85 0.00 0.00 0.00
供应链贸易服务:非主焦煤供应链贸易 464.79万 0.07 16.14万 0.01 3.47
服务(产品)
其他业务(产品) 349.51万 0.05 277.99万 0.20 79.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供应链贸易服务-主焦煤供应链贸易服 14.79亿 52.66 --- --- ---
务(产品)
跨境多式联运综合物流服务(产品) 10.55亿 37.58 --- --- ---
陆港项目服务(产品) 1.89亿 6.73 --- --- ---
PPP项目合同(产品) 8474.68万 3.02 --- --- ---
其他(产品) 24.47万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
交通运输、仓储和邮政业(行业) 43.49亿 90.06 9.30亿 99.80 21.38
其他建筑业(行业) 4.77亿 9.88 0.00 0.00 0.00
其他(补充)(行业) 273.31万 0.06 185.67万 0.20 67.93
─────────────────────────────────────────────────
跨境多式联运综合物流服务(产品) 20.40亿 42.24 5.39亿 57.82 26.41
供应链贸易服务-主焦煤供应链贸易服 18.02亿 37.31 3.14亿 33.70 17.42
务(产品)
PPP项目合同(产品) 4.77亿 9.88 0.00 0.00 0.00
供应链贸易服务-非主焦煤供应链贸易 4.07亿 8.42 3.76万 0.00 0.01
服务(产品)
陆港项目服务(产品) 1.01亿 2.08 7705.53万 8.27 76.60
其他(补充)(产品) 273.32万 0.06 185.67万 0.20 67.93
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售23.93亿元，占营业收入的34.21%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│新增客户一 │ 24563.09│ 3.51│
│合计 │ 239331.39│ 34.21│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购30.04亿元，占总采购额的54.91%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 300394.87│ 54.91│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所从事的主要业务
公司成立于2005年，业务以陆运锁定国家和地区的国际物流业务为核心，在中蒙、中亚、非洲陆路口岸
投资物流基础设施、海关监管场所、保税仓、跨境运输车队、通关和装卸团队，通过全球范围内整合海陆空
铁运输及港口中转、仓储、通关等物流资源，形成长期可持续性发展的国际物流网络，并不断在陆运锁定国
家和地区复制与创新，为客户提供差异化、专业化、信息化的一站式物流服务。
公司业务包括跨境多式联运综合物流服务、供应链贸易、国际陆港运营。
（二）公司的经营模式
1、跨境多式联运综合物流服务
跨境多式联运综合物流服务是提供包含国际、国内海陆空铁运输、港口中转、仓储、通关装卸、信息跟
踪在内的一揽子物流组织实施管理服务，根据客户需求订制线路和服务范围，可细分为国际多式联运、大宗
矿产品物流和智能仓储。
（1）国际多式联运
国际多式联运业务是公司的基础业务，其发展具有陆港联动整合+陆运自营的特点。公司国际多式联运
业务起源于陆运锁定的蒙古区域，并将业务模式创新复制至中亚、非洲等区域。在解决陆锁国跨境物流降本
增效的进程中，公司与船公司、航空公司及国际同行建立了针对陆锁国物流业务陆港联动的合作机制，同时
在中蒙陆运口岸自营海关监管场所、公用型保税库等物流基础设施，在非洲刚果（金）与赞比亚边境投资、
建设、运营边境道路、口岸及保税库等物流基础设施，卡位关键物流节点；除此之外，在蒙古和非洲区域投
资国际道路运输车队和通关装卸专业化团队，弥补了联运环节中的运输能力短板，同步推进国际多式联运信
息化建设，形成一套完整的针对陆运锁定国家和地区的国际多式联运业务网络。
公司国际多式联运业务以中蒙为基础，发展到中亚、非洲、中南美等具有同样特点的市场，在行业内形
成公司的品牌特点。
（2）大宗矿产品物流
不同于国际多式联运合同物流的周期订单模式，矿产品行业客户具有长期性、计划性、运力稳定、库存
可控、货物可追踪、成本可持续优化的需求。在世界经济发展的过程中，以蒙古、中亚、非洲为代表的陆运
锁定国家和地区吸引了众多国际国内优秀的矿业集团，公司的品牌优势和经营理念也得到矿产品行业客户的
认可，为不同的矿业客户提供规模化、定制化的大宗矿产品物流服务。
（3）智能仓储
公司在中蒙、中亚、非洲重点发展区域的国际陆运口岸投资保税仓库及海关监管场所，在满足中蒙、中
亚、非洲国际陆运口岸的进出口货物仓储需求、提供仓储服务的同时，为公司在相关市场和区域开展国际多
式联运综合物流服务提供满足货物集散的功能。公司自主研发的仓储管理系统、智能卡口无人值守管理系统
等一系列物流管理信息系统，实现进出仓及在仓货物智能化管理，为客户提供智能仓储的增值服务。
2、供应链贸易
公司供应链贸易业务是以物流服务为核心的“资源+物流+贸易”三位一体的物贸一体化业务，主要应用
于中蒙主焦煤产业。通过与供应端蒙古煤炭企业的股权合作，保证主焦煤货量的稳定供应，叠加主焦煤刚性
的物流需求，以及以供应链贸易方式锁定主焦煤运量，公司以自身名义进口商品，搭建从矿山坑口提货至国
内大型焦化企业和钢厂等终端用户的稳定的全流程能源供应通道，物流环节持续的降本增效是供应链贸易业
务盈利的主要来源。
3、国际陆港运营
公司不断积累陆运锁定国家和地区的物流经验，在不同区域、不同阶段持续对陆运口岸物流基础设施进
行投资建设，以实现该区域跨境运输降本增效的需求，同时也在发展过程中形成独立的、可持续盈利的国际
陆港运营模式。
公司国际陆港运营业务主要来源于在非洲进行矿产开发的客户对于矿产品物流运输的需求，围绕位于非
洲刚果（金）、赞比亚的中非铜钴矿带区域，通过对陆运口岸及周边道路的投资建设，进一步改善非洲现有
基础设施不能满足日益增长的物流运输需求的现状，打通矿产品对外运输的物流通道，依托现有港口、铁路
以及公司对于关键陆路口岸的运营，形成公路、铁路、港口多式联运的立体运输网络，助力中南部非洲国家
经贸合作迈上新台阶，有效促进沿线地区经济社会发展。
目前，公司刚果（金）卡萨项目已正式投运，总体运行保持良好态势，极大缩短了口岸通关时间。除此
之外，卡萨项目保税库等增值服务、迪洛洛项目、赞比亚萨卡尼亚项目均在紧锣密鼓的筹建中，为公司构建
国际陆港集群网络奠定了基础。
（三）公司主要业务市场情况
1、中蒙市场
据中国海关总署数据显示，2024年上半年，蒙古对我国进出口贸易总额再创新高，达到648.03亿元人民
币，同比增长18.8%。其中，中国出口额160.2亿元人民币，同比增长52.9%；中国进口额487.83亿元人民币
，同比增长10.7%。
根据蒙古国国家统计局办公室统计显示，2024年上半年，蒙古国煤炭产量累计为4764.87万吨，同比增
长35.93%；煤炭出口4061.98万吨，同比增长37.6%。
2024年上半年，甘其毛都口岸累计完成进出口货运量突破2000万吨，达到2096.68万吨，同比增加29.51
%，创35年来同期货运量最高记录。其中，累计进口煤炭2029.46万吨，同比增长29.72%；进口铜精粉48.71
万吨，同比增长12.89%；出口货物18.52万吨，同比增长63.68%。2024年上半年，二连浩特口岸累计完成进
出口货运量达到1034万吨，同比增长8.1%，其中，铁路口岸货运量853.2万吨，公路口岸货运量180.8万吨。
贸易进出口总值达到222.6亿元，同比增长7.5%，创历史同期新高。
2、中亚市场
2023年中亚峰会成功召开，构建中国-中亚共同体的格局展现了广阔的发展前景。根据中国海关总署数
据显示，2024年上半年，中国与中亚五国进出口贸易总额3148.49亿元人民币，同比上涨14.77%，其中，对
我国出口额1002.47亿元人民币，同比增长7.9%；自我国进口2146.02亿元人民币，同比增长17.8%。
霍尔果斯口岸作为中国与中亚地区联通必经之地，起到了重要的桥头堡作用。据霍尔果斯海关公开数据
显示，2024年上半年，霍尔果斯口岸完成进出口货运量2134.7万吨，同比增长9.8%。2024年上半年，霍尔果
斯铁路口岸站统计通行中欧（中亚）班列3925列，同比增长1.6%；过货量567.5万吨，同比增长8.6%。
3、非洲市场
非洲是公司着重进行布局与发展的区域，尤其是赞比亚、坦桑尼亚、纳米比亚、安哥拉、刚果（金）等
围绕铜钴矿带区域的中南部非洲国家，已成为公司业绩增长的第二曲线。2024年上半年，中国与非洲国家进
出口贸易总额10300.96亿元人民币，同比增长7.2%，中国对非洲国家出口6028.71亿元人民币，同比下降0.4
%，自非洲国家进口4272.25亿元人民币，同比增长17.1%。在所有非洲国家中，中国与赞比亚、坦桑尼亚、
纳米比亚、安哥拉、刚果（金）进出口总值分别为215.11亿元人民币、281.85亿元人民币、43.68亿元人民
币、755.06亿元人民币、876.61亿元人民币。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）物流资产的先发优势
公司在中蒙陆运口岸发展初期规划并获批建设的海关公用型保税库、海关监管场所、保税物流中心（B
型）等多项陆港资产是中蒙跨境物流业务的核心竞争力，在业务发展的过程中公司通过持续的再投入不断的
在成本控制和运营管理上体现出物流资产的先发优势，很难被同行业其他竞争对手超越。
公司将中蒙陆运口岸开发及运营的成功经验向中国与中亚国家的边境口岸进行复制。与可克达拉市恒信
物流集团有限公司共同在霍尔果斯口岸投资、建设、运营进出口海关监管场所，将中蒙跨境物流的经营模式
复制到中亚地区，形成中亚地区的核心竞争力。
公司在刚果（金）投资建设并成功投运的卡萨项目已成为非洲地区重要的物流枢纽，协同迪洛洛项目、
赞比亚萨卡尼亚项目的建设，公司将构建国际陆港集群网络，推进非洲区域大物流整体布局构想，形成公路
、港口一体化的综合运输网络。
（二）核心客户的资源优势
公司经过多年稳健发展，依托跨境多式联运综合物流服务和供应链贸易服务业务，为世界500强国际国
内大型矿业公司、上市公司、黑色及有色金属冶炼公司提供全方位、一站式综合物流服务。公司的主要客户
自身履约能力强，信誉度高，经济实力雄厚。在选择综合物流服务商时，对专业服务能力、管理水平、物流
效率、品牌信誉等要求较高，强调业务合作的稳定性与持续性，公司和这些客户重复签约率高，获客成本相
对较低，形成了长期稳定的合作模式。
公司客户主要集中在铜精矿、主焦煤等大型冶炼行业。中国每年约50%铜的消耗量需要在全球范围进行
采购，这种需求确保了客户对物流服务的需求是稳步增长的。公司坚持以客户需求为核心定制物流服务解决
方案，不断拓宽加深业务合作，与主要客户在业务上下游发展过程中共同成长，赢得客户的信赖。
（三）国际多式联运的先进性
国际多式联运业务是公司的基础业务，其发展具有陆港联动整合+陆运自营的特点。公司国际多式联运
业务起源于陆运锁定的蒙古区域，并将业务模式创新复制至中亚、非洲等区域。在解决陆锁国跨境物流降本
增效的进程中，公司与船公司、航空公司及国际同行建立了针对陆锁国物流业务陆港联动的合作机制，同时
在中蒙陆运口岸自营海关监管场所、公用型保税库等物流基础设施，在非洲刚果（金）与赞比亚边境投资、
建设、运营边境道路、口岸及保税库等物流基础设施，卡位关键物流节点；除此之外，在蒙古和非洲区域投
资国际道路运输车队和通关装卸专业化团队，弥补了联运环节中运输能力的短板，同步推进国际多式联运信
息化建设，形成一套完整的针对陆运锁定国家和地区的国际多式联运业务运营网络，符合国际、国内物流行
业发展趋势。
公司国际多式联运业务以中蒙为基础，发展到中亚、非洲、中南美等具有同样特点的市场，在行业内形
成公司的品牌特点。
（四）信息化管理的技术优势
公司在高质量快速发展的过程中始终贯穿数字信息化管理工具的研发和应用，公司组建的物流信息化研
发团队联合外部专业技术开发团队完成包括贸易、物贸一体、综合物流、陆港管理平台、车队管理、网络运
输平台等多维度一体化的信息化管理系统，并拥有42项软件著作权和9项专利。
公司信息系统的建设与运维，最大程度地提高公司全球物流订单承接、操作、结算的处理速度，同步各
部门及公司之间信息和数据收集，实现业务数据与客户信息的高度共享及充分利用，构建客户货物实时查询
和电子数据交换，数据共享、掌上数控，实现物流全过程的控制和综合管理、完整和实时信息管理、财商一
体化，形成了以信息技术为核心的“智慧物流”业务拓展模式，提高了物流服务的质量和客户的满意度，更
有助于公司从区域性跨境综合物流服务企业逐步向全球性国际跨境综合物流服务商转变。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，公司始终致力于打通内陆国家和地区的货物流通渠道，不断深化业务模式，探索业务创
新，巩固并升级中蒙、中非、中亚及中南美区域市场的竞争优势。报告期内，公司实现营业收入464058.82
万元，同比增长65.27%，归属于上市公司股东的净利润75930.94万元，同比增长50.74%。报告期内，公司经
营亮点如下：
（一）中蒙市场蓬勃发展
2024年上半年，中蒙跨境物流市场延续良好发展态势，2024年上半年，中蒙双边贸易额达到648.03亿元
人民币，同比增长18.8%；二连浩特、甘其毛都口岸进出口货量达到1034万吨、2097万吨，同比分别增长8.1
%、28.42%，均再创历史新高，为公司中蒙跨境综合物流业务夯实基础。通过与港股上市公司MongolianMini
ngCorporation的煤炭开发股权合作和煤炭长期合作协议的签订，公司探索出极具竞争力的“资源+贸易+物
流”的业务模式，依托煤炭资源与口岸核心物流资产稀缺资源的优势，激发“贸易规模”和“物流服务”增
长动能，从而进一步巩固公司在中蒙跨境物流市场的核心竞争力，提升利润空间。
（二）非洲跨境物流市场业务发展拉开序幕
公司将中蒙口岸多年运营核心物流资产及提供关联服务的经验向非洲市场复制升级。2024年上半年，非
洲刚果（金）卡萨陆港项目车流、货运量稳步增长，同时，公司在完成非洲本土知名跨境运输企业的收购后
，进一步深化非洲内陆运输业务网络布局、扩张车队规模、优化运输路线、建立中南部非洲不同国家的配货
物流节点，以多种方式提高跨境车辆配载率，打造公路、口岸、物流节点、港口一体化的中南部非洲运输网
络。非洲大物流版图成果初现，品牌影响力逐步扩大，形成公司第二增长曲线。
（三）中亚市场业务持续增长
2023年中亚峰会的召开，是中国-中亚关系史上的重要里程碑，一年来，中国中亚合作快速发展，呈现
出全面推进的良好势头，中国—中亚命运共同体更加紧密。目前，中国与中亚国家已实现“三个全覆盖”—
—全面战略伙伴关系全覆盖、双边层面践行人类命运共同体全覆盖、签署共建“一带一路”合作文件全覆盖
。根据中国海关总署的数据显示，2024年1-6月，中国与中亚五国进出口贸易额达到3148亿元人民币，同比
增长14.8%；霍尔果斯口岸进出口货运量超1700万吨，同比增长12%。受益于进出口贸易量价齐增的良好态势
，凭借霍尔果斯口岸海关监管场所区位优势，公司中亚市场业务量持续增长。
（四）国际多式联运业务能力不断增强，品牌优势逐渐增强
公司凭借多年跨境业务发展打造的国际化物流团队，树立了优秀的行业口碑与强大的品牌优势，持续为
陆运锁定国家和区域提供专业化的物流服务。报告期内，通过在全球范围内整合海陆公铁多式联运资源，成
为公司业务持续增长的动力之一。
（五）数字化转型支持公司业务规模化发展
信息化赋能助推物流企业加速“蝶变”。报告期内，公司持续开展信息化系统数字化转型的工作，不断
提升科技创新能力，依托于物联网、大数据技术，人工智能等前沿技术，以数据为基础，实现业务的精细化
管理。用数据梳理公司业务的价值链，不断发掘业务潜能，协助进行管理决策。通过全面推进企业的数字化
发展，做到不同业务模式的全覆盖，合理有效地运用数字化工具，实现降本增效，为公司业务规模化快速发
展提供强有力的技术支撑。截止2024年6月底，公司已自主完成包括贸易、物贸一体、综合物流、陆港管理
平台、车队管理、网络运输平台、集团预算、薪酬管理等多维度一体化的信息化管理系统。
（六）持续拓展全面合规管理体系
2024年上半年，公司持续扩展境内业务和海外业务的全面合规管理体系，推动合规管理下沉到各层级公
司，积极采取更为严格的风险控制措施，提升公司投资决策精准度，降低可能面临的法律与合规风险。通过
更加主动的预防措施，强化风险识别、分析和评估流程，提前发现和预判潜在的合规风险，完善公司防范未
来风险与挑战的应对机制。
（七）加速专业人才队伍的培养与发展
公司始终坚持以人才驱动创新，以创新引领发展的战略理念。通过建立长效机制深度绑定核心人才，为
公司在激烈的市场竞争中持续保持领先地位提供坚实的人力保障。报告期内，公司2022年员工持股计划第一
个锁定期届满，解锁条件成就，切实提高了员工归属感和工作积极性；此外，公司持续优化内部培训体系，
启动线上培训平台，开展了涵盖专业技能、管理能力、领导力等多方面的培训课程。通过线上线下相结合的
方式，满足不同岗位员工的学习需求，为公司打造更加专业的国际物流服务团队。
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