经营分析☆ ◇603877 太平鸟 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
服装的设计、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服饰运营(行业) 16.45亿 99.34 10.35亿 99.85 62.92
其他(补充)(行业) 917.11万 0.55 137.09万 0.13 14.95
服饰制造及其他(行业) 179.15万 0.11 19.49万 0.02 10.88
─────────────────────────────────────────────────
PEACEBIRD男装(品牌) 7.35亿 44.39 4.71亿 45.47 64.02
PEACEBIRD女装(品牌) 5.81亿 35.08 3.66亿 35.36 63.01
MINI PEACE童装(品牌) 2.24亿 13.52 1.37亿 13.25 61.24
LEDIN少女装(品牌) 1.05亿 6.32 6103.18万 5.90 58.34
其他(补充)(品牌) 1096.25万 0.66 156.58万 --- 14.28
其他(品牌) 39.52万 0.02 26.36万 0.03 66.71
─────────────────────────────────────────────────
直营(其他) 8.85亿 53.45 6.24亿 60.22 70.54
其他(补充)(其他) 4.52亿 27.32 2.44亿 23.54 53.95
加盟(其他) 3.18亿 19.23 1.68亿 16.24 52.85
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 12.03亿 72.68 7.92亿 76.46 65.85
线上(销售模式) 4.41亿 26.66 2.42亿 23.39 54.93
其他(补充)(销售模式) 1096.25万 0.66 156.58万 0.15 14.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服饰运营(行业) 41.56亿 98.55 24.47亿 100.25 58.88
其他(补充)(行业) 4486.00万 1.06 195.60万 0.08 4.36
服饰制造及其他(行业) 1641.81万 0.39 -798.43万 -0.33 -48.63
─────────────────────────────────────────────────
PEACEBIRD男装(品牌) 16.64亿 39.47 9.91亿 40.51 59.57
PEACEBIRD女装(品牌) 16.15亿 38.29 9.62亿 39.30 59.55
MINI PEACE童装(品牌) 5.25亿 12.45 3.08亿 12.60 58.74
LEDIN少女装(品牌) 3.35亿 7.94 1.76亿 7.20 52.64
其他(品牌) 1718.55万 0.41 955.43万 0.39 55.59
─────────────────────────────────────────────────
直营(其他) 19.31亿 45.80 13.61亿 55.77 70.48
加盟(其他) 12.20亿 28.93 6.02亿 24.64 49.31
其他(补充)(其他) 10.66亿 25.27 4.78亿 19.59 44.87
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 31.51亿 74.73 19.63亿 80.21 62.28
线上(销售模式) 10.04亿 23.81 4.84亿 19.79 48.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服饰运营(行业) 28.65亿 98.86 17.37亿 100.21 60.63
其他业务(行业) 2200.98万 0.76 55.12万 0.03 2.50
服饰制造及其他(行业) 1097.49万 0.38 -426.84万 -0.25 -38.89
─────────────────────────────────────────────────
直营(渠道) 14.04亿 48.44 10.01亿 57.74 71.30
线上(渠道) 7.48亿 25.81 3.74亿 21.55 49.93
加盟(渠道) 7.13亿 24.61 3.63亿 20.92 50.85
制造及其他(渠道) 3298.47万 1.14 -371.72万 -0.21 -11.27
─────────────────────────────────────────────────
PEACEBIRD男装(品牌) 11.80亿 40.71 7.26亿 41.78 61.54
PEACEBIRD女装(品牌) 10.60亿 36.57 6.47亿 37.24 61.06
MINI PEACE童装(品牌) 3.77亿 13.00 2.26亿 13.01 60.00
LEDIN少女装(品牌) 2.33亿 8.03 1.29亿 7.43 55.46
其他(品牌) 3811.49万 1.32 940.58万 0.54 24.68
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 21.17亿 73.05 13.64亿 78.47 64.41
线上销售(销售模式) 7.48亿 25.81 3.74亿 21.50 49.93
其他业务(销售模式) 2200.98万 0.76 55.12万 0.03 2.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服饰运营(行业) 16.47亿 98.72 10.02亿 100.03 60.84
其他(补充)(行业) 1460.32万 0.88 105.43万 0.11 7.22
服饰制造及其他(行业) 675.88万 0.41 -137.64万 -0.14 -20.36
─────────────────────────────────────────────────
PEACEBIRD男装(品牌) 7.19亿 43.08 4.43亿 44.20 61.62
PEACEBIRD女装(品牌) 5.68亿 34.04 3.50亿 34.97 61.70
mini peace童装(品牌) 2.12亿 12.71 1.27亿 12.69 59.97
LEDiN少女装(品牌) 1.33亿 7.96 7279.33万 7.27 54.80
其他(品牌) 1554.82万 0.93 879.00万 0.88 56.53
─────────────────────────────────────────────────
直营(其他) 8.20亿 49.16 5.79亿 57.80 70.59
其他(补充)(其他) 4.72亿 28.27 2.23亿 22.31 47.38
加盟(其他) 3.76亿 22.57 1.99亿 19.89 52.90
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 11.96亿 71.73 7.78亿 77.66 65.02
线上(销售模式) 4.50亿 26.99 2.24亿 22.34 49.70
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.86亿元，占营业收入的6.09%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 38558.58│ 6.09│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.38亿元，占总采购额的16.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 43796.72│ 16.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务：聚焦时尚品牌发展，创中国青年首选品牌
公司是一家以顾客为中心的时尚品牌零售公司，致力于成为中国青年的首选时尚品牌。
公司聚焦多品牌发展矩阵，各品牌面向不同年龄、风格、生活态度的细分客群，优势互补，满足当代年
轻人的多元化需求。公司主要品牌如下：
（二）经营模式：积极拥抱创新，创造顾客价值
公司经营模式以消费者价值创造为核心，积极拥抱数字化零售创新，打通商品开发、生产供应和商品零
售等各个环节，为顾客提供高品质的时尚商品和愉悦、便捷的购物体验。
1.数据驱动的商品开发模式
公司秉持数据驱动商品开发的理念，通过积极引入大数据分析和人工智能技术，深入挖掘消费者需求，
精准识别市场流行趋势。商品开发始终围绕消费者需求这一核心，依托市场趋势、消费者洞察和销售数据等
多维度信息，借助数字化手段提升开发精准度，从而推出与消费者喜好契合的时尚商品，持续满足消费者对
时尚潮流的追求。
2.全网协同的立体零售模式
公司持续优化直营与加盟门店布局，同步强化线上电商平台运营，致力于构建全方位零售网络。同时积
极拓展社交零售新渠道，通过抖音、小红书等深受消费者喜爱的社交平台，与消费者建立互动桥梁，打造沉
浸式的零售体验，增强品牌与消费者的粘性。公司秉持全渠道战略，旨在多样化提供令消费者惊喜的时尚商
品。
3.快速柔性的生产供应模式
公司拥有完备的供应商管理体系，在SCM供应商管理系统的加持下，实现了生产供应全流程的跟踪管理
。公司与供应商高度协同，战略供应商深度参与商品开发、打样、追单生产等关键环节，共同推动生产供应
效率的提升。公司持续打造快速柔性的生产供应模式，实现商品从开发、打样到生产的快速响应，确保能够
迅速为消费者提供所需的时尚商品。
（三）行业情况说明
根据《上市公司行业统计分类与代码》，公司所处的行业为纺织服装、服饰业，行业代码为C18。
1.国民经济稳中有进，高质量发展扎实推进
经国家统计局初步核算，2025年上半年国内生产总值同比增长5.3%。全国社会消费品零售总额245458亿
元，同比增长5.0%，其中限额以上服装、鞋帽、针纺织品类同比增长3.1%。国家出台的一系列增量政策逐步
落实落地，推动社会信心有效提振、市场活力增强，将为我国服装行业平稳向好发展提供强有力支撑。
2.理性消费成为主流，质价比消费时代来临
消费者的消费能力和信心仍较为谨慎，储蓄意愿强劲，短期内消费潜力未完全释放，恢复和扩大消费的
基础还需进一步巩固。居民消费呈现出“价格预算先行，品质追求延续”的特征：预算在国人购物决策中的
优先级提升，但对于品质的追求并未改变，人们对于产品的质价比、功能、文化等本质特点依然有更大的诉
求。
3.回归本质精益经营，修炼内功提质增效
中国服装行业已从外延扩张式为主的快速发展阶段步入内生式为主的优化发展阶段，回归行业本质，拼
内功、做深品牌和产品，正成为行业共识。越来越多企业通过组织变革、流程再造、人才激活、数字化转型
等方式，围绕品牌力、产品力、渠道力、供应链能力等实现精细化运营。通过强化品牌价值和提升经营质量
，企业能够在“变局”中赢得底气，实现可持续发展。这种转变不仅是行业发展的必然趋势，也是企业在新
时期赢得竞争优势的关键所在。
二、经营情况的讨论与分析?
以「悦享品质时尚」重塑品牌新纪元
2025年上半年，在品质追求与产业变革的双重浪潮中，太平鸟以「悦享品质时尚」为核心定位,重塑品
牌新纪元。作为积淀29年时尚基因的服装品牌，太平鸟在2025年中国品牌日携手中国广告联合有限责任公司
、中国纺织工业联合会、中国服装协会，在浙江德清世界品牌莫干山大会举办了“品牌向尚
质领未来”服装品牌高质量发展论坛，以此宣告「悦享品质时尚」全新品牌叙事的启幕。这不仅是太平
鸟战略迭代的里程碑，更奠定了品牌重构产业价值图谱的长效基石。
伴随「悦享品质时尚」品牌心智新赛道的落地，太平鸟同步推进围绕产品革新、渠道重构、科技赋能、
数字化转型四大维度的“2-5-10”战略，驱动品牌全域升级：未来2年，深耕“品质时尚”产品内核，稳固
盈利基本面；5年内，依托研发中心攻克产品科技壁垒，剑指行业引领者地位；10年内，力求在全球时尚产
业版图中占据关键席位。这一战略发布不仅拓展了服装品牌建设的认知边界，更为行业高质量发展提供了极
具价值的参考范式。?
从规模扩张到质效共进，为高质量发展提供解题新思路
2025年初，上海南京路的“超级壹号店”更是聚集四大产品线通过“一个太平鸟”的集成式零售模式，
在百年商街构建起时尚消费新场景。作为品牌深化城市线下体验战略的重要落子，超级壹号店不仅刷新太平
鸟零售空间标杆，更为沪上商业地标注入时尚新动能，给消费者带来了全新的购物体验。截至6月末，太平
鸟已在宁波、武汉、杭州、重庆等黄金商圈落地8座旗舰店，以「悦享品质时尚」的核心主张，持续通过渠
道创新与体验升级，致力于与消费者创造更深层的情感联结，重新定义中国时尚零售行业的品质标杆。?
质启人生衣橱，定义品质生活新范式
围绕消费者多元都市生活场景，太平鸟持续加码产品研发投入，推动“质感、功能、时尚”兼备的产品
创新。2025夏季新品中，“新精英Polo”系列融合新材质、新风格与高适配性剪裁，拓展Polo产品边界；“
PEACEBIRD×MINGMA小黑裙胶囊系列”由品牌联袂新锐设计师MINGMA匠心打造，通过高质感面料与实用设计
回应「悦享品质时尚」的品牌理念，时刻保持优雅与舒适并存的美学格调。
同时，太平鸟2025年夏季主题快闪以“品质衣橱”为灵感原点，将位于上海外滩的兰心大楼打造成一个
巨型沉浸式互动“人生衣橱”，以质感美学与生活方式互动体验诠释品牌「悦享品质时尚」的核心主张。太
平鸟女装品牌代言人张婧仪、脱口秀演员&职场博主门腔、时尚主播Linda及众多时尚KOL齐聚现场，共同演
绎服饰如何成为生活态度的镜像。?
LEDIN、MINIPEACE品牌升级，焕然新生
LEDIN在品牌诞生15周年之际，提出“肆意新生真我绽放”的新理念，全面升级品牌形象，并发布全新
产品系列，为传递“肆意新生真我绽放”的品牌理念奠定基础，与年轻都会女性一起挥洒鲜活能量，自由释
放盎然生命力。LEDIN采用“蝴蝶花”为品牌全新视觉符号，将LEDINGirls内在坚定的本我初心和外在活力
的自我真心结合，蜕变成全新真我。
MINIPEACE重塑品牌战略，强化中高端定位，以“追求时尚生活美学的一、二线新生代父母”为目标客
群，将“创造力”和“想象力”作为品牌理念，以中华传统文化中的“礼”为文化支点，对话儿童精致社交
，将“礼”解读为与自然相处之道、与人交往之仪，将“礼物”作为这一文化契约的具象载体。全面焕新品
牌形象、沉淀品牌文化，在高端圈层开展高级设计师合作、发掘小众艺术家共创系列产品，提升产品时尚度
和竞争力，为消费者打造精品体验。在原有“精致经典”和“时尚休闲”两大系列基础上，新增“运动户外
”系列，以时尚个性表达为主，兼顾基础功能性的产品利益点，建立中高端圈层消费者精致化、时尚化的运
动心智。
?零售业绩承压，公司利润同比下滑
公司坚定变革战略方向，持续强化品牌力，提升产品力，充分激发组织活力，致力于不断提升品牌价值
和经营质量。
报告期内，公司实现营业收入28.98亿元，同比下降7.86%；实现归母净利润7771.16万元，同比下降54.
61%；实现扣非净利润1370.90万元，同比下降78.91%。?
持续优化渠道结构，谋定渠道发展战略
公司聚焦门店经营质量提升和盈利能力改善，持续关闭低效门店，经营重点转向提升终端品牌形象和门
店平效。同时更加清晰渠道的价值定位和经营拓展重点区域，围绕“降楼层、扩面积、提平效”的渠道发展
原则，为公司未来高质量增长调整好渠道结构。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）品牌：致力成为“中国青年的首选时尚品牌”
公司深耕于青年时尚领域，从年龄、性格特征、价位区间、应用场景等多维度精准划分目标客群，打造
覆盖广泛的时尚品牌矩阵。多品牌组合有效触达时尚消费群体，同时公司聚焦打造卓越的顾客口碑，增强顾
客的品牌粘性，以满足消费者不断变化的时尚追求。
（二）商品：数据驱动商品供应全链路改革
公司聚焦以顾客为中心，以数据为驱动，全面打通设计、生产、物流、营销等核心环节的货品供应全链
路。在设计端，将多个运营平台数据智能分析，捕捉流行趋势和消费者需求，提高商品设计的精准度；在生
产端，引入人工智能预估货品需求，持续精进柔性生产供应体系，快速生产出时尚好商品；在营销端，通过
数据支持促进商品在各渠道高效流通，线上大数据助力精准营销。公司有序推进商品设计研发和供应链联动
的快反机制，为消费者提供引领潮流、品质卓越的商品，同时拉升存货周转，提升经营效率。
（三）零售：全面拥抱新零售，打造极致购物体验
公司紧跟时代步伐，全面拥抱新零售理念，在时尚青年聚集度高、时尚势力影响度广的领域加大资源投
入，提升品牌影响力及购物便利性，致力于打造极致的购物体验。公司线下发力购物中心、百货商场等渠道
，全面提升体验感，营造更开放的顾客互动氛围，将门店打造为一个个顾客社区。线上强化电商平台运营，
同时积极推进小程序、直播购物等社交零售新渠道，为顾客提供更加丰富多元的购物选择；在抖音、小红书
、B站等时尚青年偏爱的流量平台上，创建新奇有趣的互动内容，精准营销不同的圈层客群。
〖免责条款〗
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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