经营分析☆ ◇603877 太平鸟 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
品牌服饰的设计、销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服饰运营(行业) 44.96亿 99.00 24.87亿 99.78 55.33
其他(补充)(行业) 2296.53万 0.51 451.13万 0.18 19.64
服饰制造及其他(行业) 2263.19万 0.50 98.06万 0.04 4.33
─────────────────────────────────────────────────
PEACEBIRD男装(品牌) 17.93亿 39.48 10.30亿 41.30 57.42
PEACEBIRD女装(品牌) 17.63亿 38.82 9.82亿 39.40 55.70
mini peace童装(品牌) 5.41亿 11.92 3.04亿 12.19 56.15
LEDiN少女装(品牌) 3.69亿 8.13 1.71亿 6.84 46.16
其他(补充)(品牌) 4559.72万 1.00 549.19万 0.22 12.04
其他(品牌) 2904.24万 0.64 125.28万 0.05 4.31
─────────────────────────────────────────────────
直营(其他) 18.98亿 41.78 13.43亿 53.89 70.80
加盟(其他) 14.02亿 30.86 6.41亿 25.71 45.74
其他(补充)(其他) 12.42亿 27.35 5.08亿 20.39 40.93
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 32.99亿 72.65 19.85亿 79.61 60.15
线上(销售模式) 11.97亿 26.35 5.03亿 20.17 42.03
其他(补充)(销售模式) 4559.72万 1.00 549.19万 0.22 12.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服饰运营(行业) 31.21亿 99.23 17.65亿 99.92 56.54
服饰制造及其他(行业) 1409.55万 0.45 -108.67万 -0.06 -7.71
其他业务(行业) 1007.30万 0.32 253.23万 0.14 25.14
─────────────────────────────────────────────────
PEACEBIRD男装(品牌) 12.75亿 40.52 7.55亿 42.73 59.26
PEACEBIRD女装(品牌) 11.84亿 37.63 6.61亿 37.41 55.85
mini peace童装(品牌) 3.91亿 12.44 2.23亿 12.61 56.96
LEDiN少女装(品牌) 2.51亿 7.97 1.24亿 7.02 49.47
其他(品牌) 3127.12万 0.99 409.24万 0.23 13.09
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 14.06亿 44.69 10.07亿 57.00 71.62
线上(销售模式) 8.90亿 28.29 3.93亿 22.25 44.18
加盟(销售模式) 8.26亿 26.26 3.65亿 20.66 44.19
制造及其他 (销售模式) 1409.55万 0.45 -108.67万 -0.06 -7.71
其他业务(销售模式) 1007.30万 0.32 253.23万 0.14 25.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服饰运营(行业) 17.98亿 99.58 9.97亿 99.94 55.46
其他(补充)(行业) 406.76万 0.23 79.47万 0.08 19.54
服饰制造及其他(行业) 352.27万 0.20 -17.33万 -0.02 -4.92
─────────────────────────────────────────────────
PEACEBIRD男装(品牌) 7.70亿 42.66 4.60亿 46.08 59.70
PEACEBIRD女装(品牌) 6.51亿 36.07 3.52亿 35.26 54.03
Mini Peace童装(品牌) 2.27亿 12.56 1.26亿 12.66 55.71
LEDiN少女装(品牌) 1.35亿 7.47 5816.54万 5.83 43.12
其他(品牌) 1476.47万 0.82 96.76万 0.10 6.55
其他(补充)(品牌) 759.04万 0.42 62.14万 0.06 8.19
─────────────────────────────────────────────────
直营(其他) 8.51亿 47.13 6.05亿 60.60 71.06
其他(补充)(其他) 5.23亿 28.98 2.34亿 23.46 44.73
加盟(其他) 4.31亿 23.89 1.59亿 15.94 36.87
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 12.82亿 71.02 7.64亿 76.54 59.56
线上(销售模式) 5.16亿 28.56 2.33亿 23.40 45.27
其他(补充)(销售模式) 759.04万 0.42 62.14万 0.06 8.19
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服饰运营(行业) 77.24亿 99.13 42.12亿 99.86 54.52
其他业务(行业) 3560.25万 0.46 348.25万 0.08 9.78
服饰制造及其他(行业) 3210.48万 0.41 251.04万 0.06 7.82
─────────────────────────────────────────────────
厚外套(产品) 22.04亿 28.29 11.70亿 27.75 53.08
裤类(产品) 14.75亿 18.93 8.56亿 20.29 58.00
薄外套(产品) 12.17亿 15.61 6.44亿 15.26 52.89
毛线衫(产品) 7.79亿 10.00 4.29亿 10.17 55.07
裙装类(产品) 7.41亿 9.51 4.09亿 9.70 55.26
T恤(产品) 7.30亿 9.37 4.34亿 10.30 59.50
衬衫(产品) 3.50亿 4.49 1.96亿 4.65 56.01
配饰及其他(产品) 2.60亿 3.34 7590.92万 1.80 29.17
其他业务(产品) 3560.25万 0.46 348.25万 0.08 9.78
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 24.36亿 31.26 11.63亿 27.58 47.75
华北(地区) 17.78亿 22.82 9.98亿 23.67 56.13
华中(地区) 15.90亿 20.40 9.56亿 22.67 60.15
西南(地区) 5.74亿 7.36 3.11亿 7.36 54.13
东北(地区) 5.70亿 7.32 3.34亿 7.92 58.59
西北(地区) 4.93亿 6.33 2.94亿 6.96 59.51
华南(地区) 3.15亿 4.05 1.58亿 3.75 50.21
其他业务(地区) 3560.25万 0.46 348.25万 0.08 9.78
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 32.71亿 41.98 23.33亿 55.33 71.33
加盟(销售模式) 23.60亿 30.29 9.52亿 22.56 40.32
线上(销售模式) 20.93亿 26.86 9.27亿 21.97 44.28
其他业务(销售模式) 3560.25万 0.46 348.25万 0.08 9.78
服饰制造及其他(销售模式) 3210.48万 0.41 251.04万 0.06 7.82
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售5.61亿元，占营业收入的7.20%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 56122.46│ 7.20│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购4.38亿元，占总采购额的14.20%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 43828.38│ 14.20│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务：聚焦时尚品牌发展，创中国青年首选品牌
公司是一家以顾客为中心的时尚品牌零售公司，致力于成为中国青年的首选时尚品牌。
公司聚焦多品牌发展矩阵，各品牌面向不同年龄、风格、生活态度的细分客群，优势互补，满足当代年
轻人的多元化需求。
（二）经营模式：积极拥抱创新，创造顾客价值
公司经营模式以消费者价值创造为核心，积极拥抱数字化零售创新，打通商品开发、生产供应和商品零
售等各个环节，为顾客提供高品质的时尚商品和愉悦、便捷的购物体验。
1.数据驱动的商品开发模式
公司以数据驱动商品开发的整个流程，积极探索应用大数据、人工智能等技术手段洞察消费者需求，更
加精确识别流行趋势。商品开发以消费者需求为核心，以市场趋势、消费者洞察、销售数据等为指引，数字
赋能提高商品开发精准度，提供最符合当下消费者需求的商品，不断满足消费者对时尚的需求。
2.全网协同的立体零售模式
公司不断完善直营门店、加盟门店、传统电商等零售渠道，积极探索社交零售新渠道，通过抖音、小红
书等受当下年轻人欢迎的方式与消费者互动，打造极致的零售体验，提高消费者品牌粘性，以年轻消费者喜
欢的方式，全渠道提供让消费者惊喜的时尚商品。
3.快速柔性的生产供应模式
公司拥有完备的供应商管理制度和供应商分级资源库，全新的SCM供应商管理系统已投入使用，生产供
应的全部流程都由专职管理部门进行跟踪管理。公司与供应商高度协同，战略供应商深度参与商品开发打样
、追单生产等环节，不断提升生产供应效率。公司持续打造快速柔性的生产供应模式，实现快速开发、快速
打样、快速生产，快速为消费者提供所需的时尚商品。
（三）行业情况说明
根据《国民经济行业分类》，公司所处的行业为纺织服装、服饰业，行业代码为C18。
1.国民经济总体平稳，高质量发展稳中有进
据国家统计局数据，经初步核算，2024年上半年全国国内生产总值同比增长5.0%。全国社会消费品零售
总额235,969亿元，同比增长3.7%，其中限额以上服装、鞋帽、针纺织品类同比增长1.3%。随着国家加大宏
观政策实施力度，一系列“扩内需、提信心”政策措施逐步落实落地，我国经济预计呈现稳中求进的总基调
。
2.消费层次复杂多元，悦己理性需求并存
随着社会环境发展和代际传递影响消费者的需求变迁，消费者呈现“悦己”与“理性”需求并存的特点
。一方面，消费者的“悦己需求”表现为对品质和体验的需求，更注重品牌消费过程中的体验和服务，消费
目的从“悦人”转变为“悦己”。另一方面，消费者的“理性需求”表现为对质价比的需求，从看重“面子
”转向注重“里子”，人们回归理性消费，对产品的品质、功能等本质特点有更大的诉求。
3.回归本质精益经营，修炼内功提质增效
中国服装行业已从外延扩张式为主的快速发展阶段步入内生式为主的优化发展阶段，企业修炼内功，提
高抗风险能力，才能在“变局”中赢得底气。回归行业本质，拼内功、做深品牌和产品，正成为行业共识。
越来越多的企业通过组织变革、流程再造、人才激活、数字化转型等方式，围绕品牌力、产品力、渠道力、
供应链能力等加强深耕和精细化运营，不断提升品牌价值和经营质量，保证品牌更稳健、可持续增长。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）品牌：致力成为“中国青年的首选时尚品牌”
公司热爱和聚焦在青年时尚，从年龄、性格特征、价位区间、应用场景等多维度区分目标客群，打造时
尚品牌矩阵。多品牌组合有效覆盖中国年轻时尚消费群体，同时公司聚焦打造高顾客口碑，增强顾客对品牌
的粘性，不断满足年轻消费者对时尚的需求。
（二）商品：数据驱动商品供应全链路变革
公司聚焦以顾客为中心，以数据为驱动，全面打通设计、生产、物流、营销等核心环节的货品供应全链
路。在设计端，将多个运营平台数据智能分析，捕捉流行趋势和消费者需求，提高商品设计的精准度；在生
产端，引入人工智能预估货品需求，持续精进柔性生产供应体系，快速生产出时尚好商品；在营销端，通过
数据支持促进商品在店铺快速、高效流通，线上大数据支持推进高品质、精准营销。公司有序推进商品设计
研发和供应链联动的快反机制，向消费者提供具有领先时尚和领先品质的商品，同时拉升货品存货周转，提
升经营效率。
（三）零售：全面拥抱新零售，打造极致购物体验
公司聚焦当代年轻消费者群体，在年轻消费者聚集度高的地方加大渠道资源投入，提高消费者的购物便
利性，打造极致的购物体验。公司线下发力购物中心、百货商场等渠道，全面提升体验感，营造更开放的顾
客互动氛围，将门店打造为一个个顾客社区。线上推进传统电商业务占比提升，同时积极推进小程序、网红
直播等社交零售新渠道，为顾客提供更加丰富多元的购物选择；在抖音、小红书、B站等当代青年人偏爱的
新流量平台上，创建新奇有趣的互动内容，精准营销不同的圈层人群。
三、经营情况的讨论与分析
品牌VI焕新亮相，助力品牌战略升级
2024年4月，品牌迎来了视觉系统全面升级，重新定义品质内核，焕新公众形象，打造更加鲜明的品牌
认知度和记忆度，助力品牌战略升级。新品牌VI顺应消费者趋势，以中文为主视觉，通过将中国文化与品牌
文化巧妙融合，品牌传递出“以中华文化为骨、多元融合”的先锋精神，提升消费者对品牌的认同感及品牌
力声量。
旗舰店新征程，品牌形象重塑升级
2024年5月，首家太平鸟品牌旗舰店于宁波核心地标——天一广场盛大启幕。为了强化与消费者的情感
链接，太平鸟全新旗舰店以“未来聚场”为设计理念，打造了一个全方位的沉浸式购物体验空间。品牌以新
一代旗舰店为标杆，重新诠释“一个太平鸟”下的多品牌布局。在1500平方米的超大购物空间里，汇聚了男
装PEACEBIRDMEN、女装PEACEBIRDWOMEN、乐町LEDiN和童装minipeace的独特风貌。其开业落成既是太平鸟品
牌全面升级的重要里程碑，也是开启“创世界级时尚品牌”新征程的重要起点。开业活动当日，太平鸟全球
品牌代言人王鹤棣惊喜现身，与品牌友人共同见证品牌形象重塑升级的闪耀时刻。
提升核心品类产品力，打造太平鸟品牌心智
1.聚焦核心优势品类，打响夏日T恤战役
男、女装产品以“NiceT，NiceTogether”为核心概念，传递“年轻不设限、潮流多元化”的理念，增
强消费者对太平鸟品牌的情感连接。同时，在线下打造潮流街区，借力代言人势能与粉丝效应，联动小红书
平台深度合作，为消费者提供自信潮流的沉浸式体验，与年轻人的精神同频共振。一站式打造产品力与品牌
力突破性事件，实现品牌与品类声量双爆发。
太平鸟童装minipeace联合《神偷奶爸》打造核心品类“超萌T”，“超萌T”融合经典小黄人与多元穿
搭演绎，一件穿出萌趣，传递快乐能量！同时，minipeace超级联萌盛典于“深圳、北京、杭州”三城联萌
集结，巨型小黄人空降现场，百万粉丝明星萌娃携手中国小孩加入超级联萌，开启夏日狂欢盛典派对。
2.连衣裙营销升级，沉淀口碑与心智
2024年夏季，太平鸟女装首次提出“太平鸟夏日高光裙”品类心智。携手太平鸟女装品牌代言人张婧仪
，挖掘女性精神内核，探索女性内在高光。整合全渠道资源，线上线下聚力发声，跻身小红书平台连衣裙品
牌TOP10，实现连衣裙品类业绩持续增长。
乐町LEDiN以“心动连衣裙”为核心，向消费者传递“LEDiN，乐无止尽”的品牌新理念，并借势品牌生
日月携手国内知名音乐节厂牌草莓音乐节，共同打造新的时尚生活态度，共振年轻人的生活核心，获取情绪
和体验的升级，一起寻找新的乐町plus具象表达。
3.AIR×PEACE系列全面升级，重新定义城市运动着装
在运动户外风潮之下，太平鸟“城市轻运动”——AIR×PEACE系列以全新面貌强势回归，全新探索新锐
运动科技与潮流美学的跨界融合。该系列持续迭代面料，传递城市轻运动时尚乐趣与零压舒适理念，在Spor
tswear与Streetfashion间探讨平衡点，突破着装边界，呈现当下年轻人在不同文化领域的个性审美与先锋
态度，持续打造研发符合消费需求的产品。
零售业绩承压，公司利润同比下滑
公司坚定变革战略方向，持续强化品牌力，提升产品力，充分激发组织活力，致力于不断提升品牌价值
和经营质量。
报告期内，公司实现营业收入31.5亿元，同比下降12.7%；实现归母净利润1.7亿元，同比下降31.7%；
实现扣非净利润0.7亿元，同比下降63.6%。
持续优化渠道结构，谋定渠道发展战略
公司聚焦门店经营质量提升和盈利能力改善，持续关闭低效门店，经营重点转向提升终端品牌形象和门
店坪效。同时更加清晰渠道的价值定位和经营拓展重点区域，围绕“降楼层、扩面积提坪效”的渠道发展原
则，为公司未来高质量增长调整好渠道结构。
持续加强库存管控，经营风险有效降低
报告期末，公司库存商品原值14.3亿元，同比降低4.1亿元，降幅22.1%。公司持续推进库存管理，一方
面加强商品产销计划性管控，新品库存得到优化；另一方面，强化过季老品的消化处理专项机制，老品库存
得到改善。
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