经营分析☆ ◇603877 太平鸟 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
服装的设计、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服饰运营(行业) 16.45亿 99.34 10.35亿 99.85 62.92
其他(补充)(行业) 917.11万 0.55 137.09万 0.13 14.95
服饰制造及其他(行业) 179.15万 0.11 19.49万 0.02 10.88
─────────────────────────────────────────────────
PEACEBIRD男装(品牌) 7.35亿 44.39 4.71亿 45.47 64.02
PEACEBIRD女装(品牌) 5.81亿 35.08 3.66亿 35.36 63.01
MINI PEACE童装(品牌) 2.24亿 13.52 1.37亿 13.25 61.24
LEDIN少女装(品牌) 1.05亿 6.32 6103.18万 5.90 58.34
其他(补充)(品牌) 1096.25万 0.66 156.58万 --- 14.28
其他(品牌) 39.52万 0.02 26.36万 0.03 66.71
─────────────────────────────────────────────────
直营(其他) 8.85亿 53.45 6.24亿 60.22 70.54
其他(补充)(其他) 4.52亿 27.32 2.44亿 23.54 53.95
加盟(其他) 3.18亿 19.23 1.68亿 16.24 52.85
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 12.03亿 72.68 7.92亿 76.46 65.85
线上(销售模式) 4.41亿 26.66 2.42亿 23.39 54.93
其他(补充)(销售模式) 1096.25万 0.66 156.58万 0.15 14.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服饰运营(行业) 62.44亿 98.58 35.97亿 100.13 57.61
其他业务(行业) 6217.25万 0.98 298.53万 0.08 4.80
服饰制造及其他(行业) 2792.99万 0.44 -756.31万 -0.21 -27.08
─────────────────────────────────────────────────
厚外套(产品) 18.60亿 29.37 10.06亿 28.00 54.07
裤类(产品) 12.92亿 20.40 7.85亿 21.84 60.73
薄外套(产品) 9.10亿 14.37 5.15亿 14.34 56.57
毛线衫(产品) 7.20亿 11.37 4.29亿 11.94 59.60
裙装类(产品) 5.13亿 8.11 2.93亿 8.14 56.98
T恤(产品) 4.98亿 7.87 3.16亿 8.80 63.44
衬衫(产品) 2.80亿 4.43 1.72亿 4.80 61.43
配饰及其他(产品) 1.97亿 3.11 7405.79万 2.06 37.55
其他业务(产品) 6217.25万 0.98 298.53万 0.08 4.80
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 19.41亿 30.64 10.93亿 30.43 56.32
华北(地区) 13.53亿 21.37 7.83亿 21.79 57.85
华中(地区) 13.39亿 21.14 8.11亿 22.57 60.55
东北(地区) 4.74亿 7.49 2.92亿 8.12 61.51
西南(地区) 4.70亿 7.41 2.60亿 7.23 55.32
西北(地区) 4.31亿 6.80 2.67亿 7.45 62.07
华南(地区) 2.61亿 4.12 8139.29万 2.27 31.22
其他业务(地区) 6217.25万 0.98 298.53万 0.08 4.80
出口(地区) 281.55万 0.04 211.00万 0.06 74.94
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 27.90亿 44.04 19.55亿 54.41 70.07
加盟(销售模式) 18.94亿 29.89 8.79亿 24.46 46.41
线上(销售模式) 15.61亿 24.65 7.64亿 21.26 48.93
其他业务(销售模式) 6217.25万 0.98 298.53万 0.08 4.80
服饰制造及其他(销售模式) 2792.99万 0.44 -756.31万 -0.21 -27.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服饰运营(行业) 41.56亿 98.55 24.47亿 100.25 58.88
其他(补充)(行业) 4486.00万 1.06 195.60万 0.08 4.36
服饰制造及其他(行业) 1641.81万 0.39 -798.43万 -0.33 -48.63
─────────────────────────────────────────────────
PEACEBIRD男装(品牌) 16.64亿 39.47 9.91亿 40.51 59.57
PEACEBIRD女装(品牌) 16.15亿 38.29 9.62亿 39.30 59.55
MINI PEACE童装(品牌) 5.25亿 12.45 3.08亿 12.60 58.74
LEDIN少女装(品牌) 3.35亿 7.94 1.76亿 7.20 52.64
其他(品牌) 1718.55万 0.41 955.43万 0.39 55.59
─────────────────────────────────────────────────
直营(其他) 19.31亿 45.80 13.61亿 55.77 70.48
加盟(其他) 12.20亿 28.93 6.02亿 24.64 49.31
其他(补充)(其他) 10.66亿 25.27 4.78亿 19.59 44.87
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 31.51亿 74.73 19.63亿 80.21 62.28
线上(销售模式) 10.04亿 23.81 4.84亿 19.79 48.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服饰运营(行业) 28.65亿 98.86 17.37亿 100.21 60.63
其他业务(行业) 2200.98万 0.76 55.12万 0.03 2.50
服饰制造及其他(行业) 1097.49万 0.38 -426.84万 -0.25 -38.89
─────────────────────────────────────────────────
直营(渠道) 14.04亿 48.44 10.01亿 57.74 71.30
线上(渠道) 7.48亿 25.81 3.74亿 21.55 49.93
加盟(渠道) 7.13亿 24.61 3.63亿 20.92 50.85
制造及其他(渠道) 3298.47万 1.14 -371.72万 -0.21 -11.27
─────────────────────────────────────────────────
PEACEBIRD男装(品牌) 11.80亿 40.71 7.26亿 41.78 61.54
PEACEBIRD女装(品牌) 10.60亿 36.57 6.47亿 37.24 61.06
MINI PEACE童装(品牌) 3.77亿 13.00 2.26亿 13.01 60.00
LEDIN少女装(品牌) 2.33亿 8.03 1.29亿 7.43 55.46
其他(品牌) 3811.49万 1.32 940.58万 0.54 24.68
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 21.17亿 73.05 13.64亿 78.47 64.41
线上销售(销售模式) 7.48亿 25.81 3.74亿 21.50 49.93
其他业务(销售模式) 2200.98万 0.76 55.12万 0.03 2.50
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.86亿元，占营业收入的6.09%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 38558.58│ 6.09│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.38亿元，占总采购额的16.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 43796.72│ 16.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务
公司是一家以消费者为中心的时尚品牌零售公司，致力于成为世界级时尚品牌企业。
公司构筑多品牌发展矩阵，各品牌面向不同年龄、风格、生活态度的细分客群，优势互补，满足当代消
费者的多元化需求。
（二）经营模式:积极拥抱创新，创造顾客价值
公司经营模式以消费者价值创造为核心，积极拥抱数字化零售创新，打通商品开发、生产供应和商品零
售等各个环节，为顾客提供高品质的时尚商品和愉悦、便捷的购物体验。
公司以持续创造消费者价值为核心，系统推进产品创新、零售模式创新、技术创新与数字化转型，打通
产品开发、生产供应与零售全链路，为消费者提供高品质时尚商品与愉悦便捷的购物体验。
1.数智驱动精准开发
公司坚持数据驱动理念，全面引入大数据与人工智能技术，深度挖掘消费者需求，精准捕捉市场趋势。
产品开发以消费者洞察为核心，依托多维度数据与数字化工具，显著提升开发精准度与市场响应速度。
2.柔性快反高效生产
公司建立了完备的供应商管理体系，依托SCM系统实现生产供应全流程可视化管理。战略供应商深度参
与开发、打样、追单等关键环节，共同提升供应效率。快速柔性生产模式已实现从需求到生产的高效响应。
3.全网协同立体零售
公司持续优化直营与加盟门店布局，强化线上电商平台运营，构建全方位零售网络。同时积极拓展抖音
、小红书等社交电商渠道，打造沉浸式互动体验，增强品牌粘性。全渠道战略确保消费者多触点获得惊喜时
尚产品。
（三）市场地位及竞争关系
公司男装、女装、童装等品牌发展均衡，在年轻时尚服饰和童装等细分市场中均具有较强的竞争力。在
年轻时尚服饰领域，公司与江南布衣、伊芙丽集团、艾诺丝雅诗、绫致、GXG等品牌保持竞争关系；在童装
领域，公司与jnbybyJNBY、littleMO&Co.、FILAkids、NIKEkids等品牌保持竞争关系。
二、报告期内公司所处行业情况
根据《上市公司行业统计分类与代码》，公司所处的行业为纺织服装、服饰业，行业代码为C18。
1.宏观经济稳中有进，消费市场持续复苏
2025年国内生产总值同比增长5.0%，社会消费品零售总额同比增长3.7%，其中限额以上服装、鞋帽、针
纺织品类同比增长3.2%。国家增量政策落地见效，市场信心提振，为服装行业平稳向好发展提供有力支撑。
2.理性消费深化，质价比成为核心诉求
消费者信心仍偏谨慎，储蓄意愿较强，消费潜力尚未完全释放。居民消费呈现“价格预算先行，品质追
求延续”特征，质价比、功能、文化等本质价值成为购买决策关键。
3.行业进入精益经营新阶段
中国服装行业已从外延扩张转向内生优化，回归本质、深耕品牌与产品成为共识。
领先企业通过组织变革、流程再造、数字化转型，围绕品牌力、产品力、供应链能力实现精细化运营，
行业集中度持续提升，头部企业竞争优势进一步扩大。
三、经营情况讨论与分析
太平鸟：开启「悦享品质时尚」品牌新篇章
作为拥有29年历史的品牌，公司于2025年中国品牌日期间，在新华社主办的“世界品牌莫干山大会”上
正式发布「悦享品质时尚」全新品牌主张，标志着战略升级的重要里程碑。2025年，公司围绕全新品牌主张
，系统推进旗舰网络布局、场景叙事升级、全球设计资源整合与核心品类品质提升，开启从产品功能到情感
认同的品牌价值跃迁。
随着「悦享品质时尚」这一品牌价值主张落地，公司在品牌、产品、渠道、供应链数字化四大维度协同
发力，推动全链路运营质量与效率全面提升。
1.品牌重塑全面落地，价值主张深度渗透
以“积极进取”为精神内核，聚焦中国主流时尚美学，为上升新中产消费者提供覆盖多元场景的质感穿
搭方案。报告期内，夏季“品质衣橱”主题快闪、冬季“群星之境”主题快闪等活动成功打造沉浸式品牌体
验，携手天猫超级时装发布的“逐光而行”光影大秀创新了线上时装展演形式。
2.产品体系升级，联名拓展时尚边界
依据四大核心场景优化产品矩阵，融合高级简约的审美哲学与积极进取的品牌精神，在统一调性下实现
品质工艺、产品价值与时尚表达的立体升级，以满足都市男女在正式社交、城市通勤、休闲社交、轻运动等
多元场景下的多样化需求。同时深耕毛线衫、下装与牛仔、大衣、羽绒等核心品类，持续强化品类心智建设
与标杆爆品打造，系统性筑牢品牌差异化产品竞争力。联动全球创意先锋持续破界，与国际设计师品牌OAMC
、PeterDo、LudovicoBruno等深度共创，携手MINGMA推出小黑裙胶囊系列，联合先锋艺术家张忠宇呈现新春
艺术装置，持续拓展时尚表达边界。
3.渠道矩阵优化，零售体验全面升级
持续完善以旗舰店、集合店、单品牌店为核心的渠道矩阵。公司致力于将旗舰店打造成全国时尚零售标
杆与品牌营销高地，随着上海、沈阳、合肥等核心城市旗舰店的重磅启幕，初步完成从单点突破到全域联动
的战略跃迁，实现“东至上海、南抵深圳、北至沈阳、中立武汉与合肥”的全国旗舰店战略布局。集合店探
索男女服饰有机结合的新店态模式，已成功打造多家千万级零售标杆。报告期内公司新增旗舰店及集合店45
家。
4.供应链与数字化建设成效显著
完成供应商体系深度整合，期货准交率提升至96%，追单周期压缩至30天内，供应链降本增效成果突出
。卓越技术中心作为“灯塔工厂”，集智慧零碳、国家级实验室与技术赋能于一体，有效提升产品开发、产
品品质与订单交付效率。总投资6亿元建设的太平鸟全球时尚研发中心，以“科技+创新”双核驱动，集前沿
材料研发、供应链协同、新锐时装研发和创意设计、时尚展示发布中心及数字化平台于一体。公司三年累计
数字化投入1.8亿元，落地50+数字化项目，构建“前台灵活、中台强大、后台稳健”的数字化组织框架，为
公司高质量、可持续发展注入强劲的科技动能与创新活力。
LEDIN：焕新升级，传递“肆意新生真我绽放”新理念
LEDIN在品牌诞生15周年之际，提出“肆意新生，真我绽放”新理念，全面升级品牌形象。采用“蝴蝶
花”为全新视觉符号，将LEDINGirls内在坚定的本我初心与外在活力的自我真心结合，蜕变成全新真我。
报告期内，品牌三度联手设计师品牌XIAOLI，并携手70周年国际IP米菲，成功打造多个话题营销事件。
全新升级的“乐天蓝”店务系统全面赋能线下渠道，新入驻7个全国标杆商业项目。
MINIPEACE：聚集“创造力”与“想象力”，夯实中高端定位
MINIPEACE全面推进品牌战略升级，强化中高端时尚童装定位，以“创造力”与“想象力”为核心理念
，聚焦一、二线追求时尚与生活美学的新生代父母。品牌以中华传统文化中的“礼”为支点，面向儿童精致
社交场景，将“礼物”作为文化载体，持续焕新品牌形象，6月推出“礼物之家”全新终端形象，进一步提
升品牌精致度与市场竞争力。
经营层面，品牌加码幼童品类拓展客群边界，布局礼赠赛道，聚焦时尚休闲、精致经典、运动户外三大
核心场景；品质端，推行面料前置研发与筛选机制，严格把控产品品质与安全标准，攻坚品质痛点，筑牢中
高端产品根基；效能端，强化产品成套搭配设计，优化产品组合逻辑，提升客单效益，实现产品力与商业价
值的双向提升。
报告期内，品牌携手万象城打造战略级营销范本，联动施华洛世奇开展高端跨界活动，持续拉升品牌高
端势能。
四、报告期内核心竞争力分析
多品牌矩阵赋能世界级时尚品牌战略愿景
公司以成为“世界级时尚品牌企业”为战略愿景，构筑定位清晰、优势互补的多品牌矩阵，覆盖PEACEB
IRD品质男装与女装、LEDIN年轻女装及MINIPEACE中高端童装，系统满足主流客群多元化、场景化着装需求
。报告期内，主品牌聚焦“悦享品质时尚”品牌主张，子品牌MINIPEACE焕新中高端定位，LEDIN面向Z世代
年轻女性。通过创新产品、国际设计师联名、高品质营销事件与沉浸式终端体验打造，实现品牌价值深度渗
透。
以消费者需求牵引数字化研发
公司构建了以消费者为中心的全链路数字化体系。产品端围绕“悦享品质时尚”品牌主张，依据正式社
交、城市通勤、休闲社交、轻运动四大核心场景优化产品矩阵，深化与全球先锋设计力量共创，满足消费者
在多元场景下的多样化需求。投资6亿元建设的太平鸟全球时尚研发中心，以“科技+创新”双核驱动，集前
沿材料研发、供应链协同、新锐时装研发和创意设计、时尚展示发布中心及数字化平台于一体，深化消费者
需求导向的研发创新与产品竞争力。
全域一体优化购物体验
公司打造线上线下一体化的极致购物体验，形成高效协同的零售网络。线下端构建以旗舰店、集合店、
单品牌店为核心的多层次矩阵，完成核心城市旗舰店战略布局；线上端深耕传统电商平台，同时积极布局抖
音、小红书等内容与社交电商，构建以体验为锚点、以用户关系为核心的长效增长范式。
赋能全链路质量与效率提升
公司以供应链与数字化基建为双翼，构建起高效、柔性、可持续的运营支撑体系。
供应链端具备高效响应的生产模式与完备的供应商管理体系，卓越技术中心集成智慧零碳园区、国家级
实验室与技术赋能平台，显著优化产品品质与交付效率。坚持长期投入数字化领域，近三年累计落地50余项
重点项目，稳步搭建起“前台灵活、中台强大、后台稳健”的数字化组织架构。全链路数字化系统实现从趋
势捕捉到精准配送的高效协同，期货准交率提升至96%，追单周期压缩至30天内。
●未来展望:
展望2026年，公司将坚持夯实“悦享品质时尚”品牌主张，以“好品牌”、“好产品”和“好渠道”为
核心抓手，持续贯彻四大战略目标：
1.品牌势能提升
品牌是公司的核心资产，2026年公司持续夯实旗下三大品牌定位：
1）太平鸟主品牌：聚焦25-35岁积极进取的上升中产，持续强化“悦享品质时尚”的品牌价值主张。围
绕成立30周年的里程碑，打造一个集品牌曝光、产品发布、品销合一的全方位大型品牌活动，贯穿全年品牌
营销铺排，持续提升品牌势能。
2）乐町LEDIN：聚焦为18-28岁Z世代年轻女性提供以颜价比、质价比、心价比为核心价值的产品与服务
，传递“乐无止尽LiveinJoy”的全新品牌态度。品牌营销强化内容创新，IP化品牌蝴蝶花视觉形象，增强
价值观传递和场景叙事。
3）MINIPEACE：定位0-14岁新生代儿童的“中高端时尚童装”，以“创造力”、“想象力”为核心理念
，重塑品牌自有IP形象，将创新内容作为核心抓手构建品牌认知，提升品牌影响力与市场竞争力。
2.产品创新突破
公司持续推进开发模式转型，聚焦核心品类，构筑产品竞争壁垒：
持续趋势洞察与市场校准，通过产品创新建立品类心智。
强化消费者语言的场景匹配，打造差异化场景产品。
建立区域化企划机制，解决南北与换季适配问题。
加强毛线衫、下装与牛仔、大衣、羽绒等核心品类的心智建设与爆品打造。
PLM系统全面深化应用，升级迭代以适应复杂场景应用，并搭建数字化看板。
3.零售运营提质
公司持续优化全渠道结构，提升零售运营效率，实现业务高质量增长：
持续优化旗舰店、集合店与单品牌店的盈利模型，加速拓展优质渠道，进一步提升运营质量。
积极引入规模型加盟商，提升加盟商质量、规模和运营能力。
强化线上线下联动，拉通年度关键节点全域营销，打造全渠道品牌新电商。
4.供应链体系升级
1、公司将打造主动协同、敏捷可靠的集成供应链中台：
2、构建行业领先的质量体系，建设数字化质量管控平台，实现产品品质升级和成本优化。
3、深化供应商结构性布局，加快引入战略型供应商，驱动研发创新、品质提升和敏捷交付。
4、持续强化材料管理，通过核心原材料集采、创新材料研发，助力产品竞争力提升。
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