经营分析☆ ◇603896 寿仙谷 更新日期：2025-05-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
灵芝、铁皮石斛等名贵中药材的品种选育、栽培、加工和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 6.68亿 96.56 5.55亿 99.48 83.16
其他(行业) 2378.63万 3.44 289.72万 0.52 12.18
─────────────────────────────────────────────────
灵芝孢子粉类产品(产品) 4.45亿 64.39 3.84亿 68.79 86.24
其他(产品) 1.34亿 19.31 8867.07万 15.88 66.39
铁皮石斛类产品(产品) 1.13亿 16.30 8558.44万 15.33 75.90
─────────────────────────────────────────────────
浙江省内地区(地区) 4.42亿 63.93 3.61亿 64.60 81.56
互联网(地区) 1.71亿 24.65 1.44亿 25.83 84.57
浙江省外地区(地区) 6517.22万 9.42 5518.06万 9.88 84.67
其他业务(地区) 1376.41万 1.99 -173.25万 -0.31 -12.59
─────────────────────────────────────────────────
买断式经销(销售模式) 2.48亿 35.89 2.03亿 36.30 81.63
互联网销售(销售模式) 1.71亿 24.65 1.44亿 25.83 84.57
代销式经销(销售模式) 1.49亿 21.51 1.23亿 22.04 82.72
零售(销售模式) 1.10亿 15.96 9013.67万 16.14 81.67
其他业务(销售模式) 1376.41万 1.99 -173.25万 -0.31 -12.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 3.43亿 97.23 2.86亿 99.95 83.57
其他(行业) 976.13万 2.77 15.65万 0.05 1.60
─────────────────────────────────────────────────
灵芝孢子粉类产品(产品) 2.32亿 65.74 2.00亿 69.93 86.49
铁皮石斛类产品(产品) 6103.18万 17.31 4801.42万 16.75 78.67
其他(产品) 5977.90万 16.95 3817.17万 13.32 63.85
─────────────────────────────────────────────────
浙江省内地区(地区) 2.46亿 69.82 2.04亿 71.27 82.99
互联网(地区) 6877.12万 19.50 5715.37万 19.94 83.11
浙江省外地区(地区) 3149.45万 8.93 2595.79万 9.06 82.42
其他业务(地区) 613.24万 1.74 -76.44万 -0.27 -12.46
─────────────────────────────────────────────────
买断式经销(销售模式) 1.35亿 38.16 1.10亿 38.49 81.99
代销式经销(销售模式) 8213.09万 23.29 7037.01万 24.55 85.68
互联网销售(销售模式) 6877.12万 19.50 5715.37万 19.94 83.11
零售(销售模式) 6099.42万 17.30 4956.48万 17.29 81.26
其他业务(销售模式) 613.24万 1.74 -76.44万 -0.27 -12.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 7.64亿 97.47 6.47亿 99.78 84.68
其他(行业) 1985.58万 2.53 144.86万 0.22 7.30
─────────────────────────────────────────────────
灵芝孢子粉类产品(产品) 5.34亿 68.03 4.69亿 72.21 87.81
铁皮石斛类产品(产品) 1.27亿 16.15 9962.91万 15.36 78.64
其他(产品) 1.24亿 15.82 8066.66万 12.43 65.01
─────────────────────────────────────────────────
浙江省内地区(地区) 4.78亿 60.97 4.02亿 61.90 83.99
互联网(地区) 2.12亿 27.01 1.80亿 27.82 85.19
浙江省外地区(地区) 8026.79万 10.23 6824.07万 10.52 85.02
其他业务(地区) 1400.84万 1.79 -156.20万 -0.24 -11.15
─────────────────────────────────────────────────
经销模式:买断式经销(销售模式) 2.66亿 33.95 2.20亿 33.88 82.56
直销模式:互联网销售(销售模式) 2.12亿 27.01 1.80亿 27.82 85.19
经销模式:代销式经销(销售模式) 1.68亿 21.37 1.46亿 22.48 87.02
直销模式:零售(销售模式) 1.25亿 15.89 1.04亿 16.06 83.64
其他业务(销售模式) 1400.84万 1.79 -156.20万 -0.24 -11.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 3.63亿 97.69 3.05亿 99.80 84.04
其他(行业) 187.28万 0.50 61.09万 0.20 32.62
─────────────────────────────────────────────────
灵芝孢子粉类产品(产品) 2.48亿 66.81 2.18亿 71.28 87.77
铁皮石斛类产品(产品) 6488.97万 17.47 5139.24万 16.82 79.20
其他(产品) 5169.87万 13.92 3637.89万 11.90 70.37
─────────────────────────────────────────────────
浙江省内地区(地区) 2.29亿 61.72 1.91亿 62.51 83.33
互联网(地区) 9369.53万 25.22 8007.80万 26.20 85.47
浙江省外地区(地区) 4181.32万 11.26 3449.26万 11.29 82.49
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.10亿元，占营业收入的16.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 10997.02│ 16.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.52亿元，占总采购额的33.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 5174.53│ 33.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，是公司沉潜蓄势、改革蓄力的一年。面对多重挑战叠加的严峻考验、错综复杂的外部环境，公
司围绕“打造有机国药第一品牌”“打造世界灵芝领导品牌”目标，坚持“科技立企”“管理强企”，聚焦
“营销兴企”，深化“营销改革”“精管增益”，以改革促发展，以创新激活力，厚植高质量发展动能。在
全体寿仙谷员工的共同努力下，经受住了超预期的冲击和挑战。
2024年度，公司全年实现营业收入69,168.36万元，同比下降11.81%；实现归属于上市公司股东的净利
润17,471.45万元，同比下降31.34%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14,292.36万元
，同比下降36.96%。
（一）营销改革激发活力，品牌影响不断提升
加大市场调研力度，深入了解消费者需求和市场趋势，加强顶层设计，致力于统一规划、统一组织、统
一政策、统一运营、统一管理的“五统一”公司一盘棋经营责任制度管理与绩效考核能力建设。优化营销策
略，着力推进产品、价格、渠道、推广等营销管理体系建设。精简机构、减少层级，严格绩效管理，深化增
量增效考核，有效提高全体人员的市场意识、责任意识和成本意识，为市场改革打下良好基础。
巩固和完善“名医、名药、名店”销售模式，稳市场、稳销售、挖潜力。省外市场实行经销改制模式，
广东、安徽、湖北等完成经销商改制。推进“百城千店”计划，探索连锁药店+专卖店模式，累计开设16家
连锁药店；大药房“批零一体”新商业经营模式正式上线。同时，以数字化赋能营销改革，DIMS第一期内容
上线，寿仙谷营销数智化进程进入试运行。
全方位品牌宣传，通过抖音、视频号、小红书、微信公众号等传递企业最新动态和价值，持续提升寿仙
谷品牌曝光率和影响力。新零售直播初试水，2024年成功与李佳琦团队直播合作，观看量突破10,000万，寿
仙谷灵芝孢子粉位居李佳琦滋补营养直播产品排名第二。举办浙产名药大会、寿仙谷灵芝文化节，组织寿仙
谷游泳队明星运动员“回家之旅”、全国肿瘤宣传周“拥抱彩虹人生健康毅路同行”系列公益活动，持续发
力第7届“寿仙谷关爱肿瘤学子公益行动”，冠名2024年“寿仙谷杯”桥牌赛。公司以856的品牌强度、18.7
4亿元的品牌价值，位列2024中国品牌榜全国食品加工制造行业第22名；被列入中国保健产业品牌朝华榜202
4年成长创新力企业和品牌影响力企业、中国中药协会“2024中药国际化推进品牌企业”；入选省级农业品
牌目录，获评浙江省历史经典产业“礼出之江”省域品牌优质供应商。
（二）厚植研发新质生产力，科技成果重大突破
科技成果重大突破。公司与吉林农业大学合作申报的《食药用菌全产业链关键技术创新及应用》项目，
荣获“国家科学技术进步一等奖”；这是金华市首个国家科技进步一等奖，也是目前我国食药用菌领域最高
级别科技奖励。公司主导申报的《灵芝高品质加工关键技术与产业化》科技成果，荣获“中国轻工业联合会
科学技术进步一等奖”。
全年授权知识产权13项，其中美国发明专利1项，国内发明专利8项，软著4个；发表论文18篇，其中SCI
论文10篇；成功获批项目8项，完成项目验收11项。公司申报的“食药用菌精准育种技术专利导航”企业经
营类专利导航项目成功立项。寿仙谷牌铁皮石斛菊花胶囊取得国家保健食品注册证书，打开“缓解视觉疲劳
”护眼功能新赛道。铁皮枫斗灵芝浸膏获评“2023年长三角伴手礼”、“2024年浙江省优秀工业产品”，铁
皮枫斗浓缩颗粒和宝月千凝胶糖果分获浙江省中药材博览会“金奖”和“优质产品”，铁皮石斛气泡植物饮
获评“2024浙派好礼”银奖。
标准制定再创辉煌。2024年7月，由公司主导制定的白术国际标准（ISO13615：2024）正式发布，是继
灵芝、铁皮石斛ISO国际标准后，又一由公司主导制定的浙产道地药材国际标准。该标准对国际贸易中白术
药材、饮片等产品的检测指标、检测方法、包装、存储和运输要求等进行了规范，确保白术的质量和标准化
生产，对于提升白术产业的国际影响力，推动公司的国际化发展，提供了标准基础。此外，团体标准《铁皮
石斛岩壁拟境栽培技术规范》于2024年1月成功颁布实施；破壁灵芝孢子粉、莪术、益母草等国际标准顺利
推进。
平台建设成效显著。公司“食药用菌生物育种与综合开发利用全省重点实验室”获评“全省重点实验室
”；成功申报金华市食药物质功能产品与营养健康重点实验室。由公司牵头组建的“中药大健康数智创新联
合体”入选第四批“浙江省产业链上下游企业共同体”创建名单，是本批次生物医药领域唯一一个共同体。
公司凭借灵芝品种优势和育繁推一体化数字链技术体系构建，被认定为第二批“浙江省优势特色型种业企业
”，为我省食用菌领域首个被认定的阵型企业。
产学研合作不断深化。持续深化与国内外一流科研院所的产学研合作。由浙江工业大学牵头，公司作为
第二完成单位申报的“特色森林资源增殖加工关键技术及产业应用”项目荣获“中国产学研合作创新与促进
奖—产学研合作创新成果一等奖”。
由中华中医药学会牵头，北京中医医院等全国17家三甲医院参与的国家重大科学问题攻关项目“中药免
疫调节剂去壁灵芝孢子粉抗肿瘤效应及机制研究”临床项目顺利推进。与北京大学基础医学院合作开展的“
灵芝孢子粉抗散发性老年痴呆抑郁和睡眠紊乱技术”顺利结题验收；研究成果显示，去壁灵芝孢子粉能够显
著改善散发性阿尔茨海默病大鼠模型中的睡眠障碍和认知功能下降。与浙江省中药研究所合作开展的“去壁
灵芝孢子粉调节免疫抗肿瘤机制等研究开发”结题验收；研究结果表明，去壁灵芝孢子粉具有一定抗S180移
植瘤的药效作用，在小鼠体内可显著抑制S180移植瘤的生长，减小肿瘤重量。与浙江省肿瘤医院等合作开展
的“去壁灵芝孢子粉改善乳腺癌患者辅助化疗期间癌因性疲乏研究”等临床项目顺利结题，研究结论表明，
去壁灵芝孢子粉能显著降低乳腺癌患者辅助化疗期间的癌因性疲乏，调节免疫功能和肠道菌群，具有良好的
安全性。
成功与江南大学陈坚院士团队达成战略合作，联合开展“药食同源功能产品的研制与开发”项目，依托
其团队在发酵领域的专业背景，围绕灵芝、铁皮石斛等副产物，开展高值化利用研究和产品开发。联合吉林
农业大学李玉院士团队创办《Panfungi》期刊，李振皓副董事长兼任执行主编。
寿仙谷积极推进中药国际化发展。与世界顶尖医疗机构梅奥医学中心合作开展了基于寿仙谷去壁灵芝孢
子粉及其复方治疗心血管疾病的研究，取得了重要进展。研究发现去壁灵芝孢子粉具有稳定斑块、改善心室
功能等功效，对于开发治疗高脂血症等心血管疾病的天然药物具有良好前景。基于该项成果，双方共同申请
了中国、美国、欧盟等国家和地区的发明专利，进展良好。双方已就该项目的商业转化签订正式协议，对知
识产权、销售分成等事项进行了约定，共同推进相关研究以及产品在美国的商业化。此外，公司还与德国汉
堡大学、汉堡大学附属埃彭多夫医院汉萨美安中医中心以及德国ConPhyMed医药公司合作，推动灵芝、铁皮
石斛、灵芝孢子粉等产品以原料药形式在欧盟注册申报。
（三）全链质保日趋完善，工程建设如期推进
保健食品软胶囊车间生产取证，寿仙谷大药房批零一体项目通过验收，杭白菊获得三无一全品牌认证，
灵芝（灵芝孢子粉）通过浙江省GAP延伸符合性检查，公司成为浙江省首家灵芝GAP认证基地。公司全年生产
产量、质量、得率保持稳定，灵芝、铁皮石斛等育繁能力进一步提升，灵芝“仙芝5号”、铁皮石斛“仙斛4
号”通过省级新品种现场认定。
智能晒场项目建设进入试生产阶段，成为全国首个食品级灵芝孢子粉智能晒场；软胶囊车间投入试生产
；洋垄一区三期土建基本完成。洋垄AAAA级工业旅游项目全面启动；武义古城国医国药馆完成主体工程；杭
州数智中心项目地块深基坑维护项目完工。
（四）“数智未来”全面启动，成效初显亮点频频
以“未来农场、未来工厂、未来市场、未来科技、综合管理”5大业务中台+1个全链条数据安全中台底
座+1张数智企业大脑为核心的“511”数智未来产业中心蓝图已绘就。其中ACES新农管家、WMS仓储系统、LI
MS质量检测系统、DHG人力资源系统、中宝批零一体系统等已完成上线，DIMS数智营销系统已完成MDM主数据
管理、OMS订单管理、DMS经销商管理、寿仙荟云商城等一期内容，帆软和数据中台已完成产品部署。
公司荣获第三批浙江省企业数据管理国家标准（DCMM）贯标试点企业、第二批浙江省企业首席数据官制
度建设试点企业、2024食用菌产业数智化创新示范单位，入选浙江省第四批制造业“云上企业”名单，入选
2024年度浙江省5G全连接工厂名单，获评“浙江省未来农场”。《“芝”慧仙谷打造现代中药新质生产力》
项目，荣获首届全国“数据要素×”大赛现代农业赛道二等奖。
（五）文化引领，推动企业价值提升
文化引领，加快三产融合步伐。寿仙谷国药养生园景区获评国家AAA级旅游景区、全国乡村休闲观光农
业精品点（五星级），全年接待游客9.2万人次。成立寿仙谷文化研究院，加强寿仙谷国家非遗文化挖掘，
出版《寿仙谷文化综论》，完成《寿仙谷志》编纂，开展武义野生铁皮石斛历史文化资源调查专题研究。
年度新获奖项荣誉78项，其中国家级22项、省级35项。入选“国家级绿色工厂”名单、“浙江省清廉民
营企业建设典型”名单、“浙农智富”品牌名录；推动中小城市高质量发展特别贡献企业、浙江省省级骨干
农业龙头企业、浙江省电子商务示范企业、年度食品产业助推高质量发展典范企业。公司荣获中国红十字奉
献奖章、“金桥奖”年度杰出ESG实践企业、浙江省企业社会责任标杆企业、浙江民营企业社会责任100家领
先企业。
（六）人才队伍建设再获殊荣
公司董事长李明焱成功入选国家中医药标准咨询专家库人员名单、全国农业基础与通用标准化技术委员
会委员、国家创新型企业家。公司副董事长李振皓破格晋升自然科学系列研究员职称，入选“全球前2%顶尖
科学家榜单-年度科学影响力排行榜”、国家“神农青年英才”、浙江省高层次人才特殊支持计划青年创新
人才、金华市首批青年科技型企业家、获评浙江省中药材产业协会先进个人。全职引进日本籍生物育种创新
人才吴健忠博士，获金华市双龙人才项目。
李明焱董事长荣登首届“福布斯中国-文化影响力人物”榜单，获“杭州市高层次人才认定证书”，被
授予“2023年度食品行业十大新闻人物”荣誉；李振宇总经理荣获浙江省老字号企业协会“2023年度新锐人
物”称号、“2023年度金华市青年企业家创新奖”；王瑛被认定为“省级乡村工匠名师”；杨继鸿荣获金华
市青年科技奖；李明林荣获武义县劳动模范称号。
二、报告期内公司所处行业情况
（1）中药饮片行业概况
中药饮片是传统中药产业的三大支柱之一，上承中药材，下接中成药、提取物、保健品和中医临床，处
于整个中药产业链的核心位置。中药饮片产业的健康、可持续发展，不仅影响中药产业的整体发展质量与效
益，更对中医药事业的长期发展具有关键性的影响。近年来，中医药行业利好政策频发，包括《深化医药卫
生体制改革2024年重点工作任务》、《关于进一步加强新时代卫生健康文化建设的意见》、《关于医保支持
中医药传承创新发展的指导意见》、《“十四五”中医药发展规划》等一系列政策陆续出台，为中医药高质
量发展保驾护航。2019年10月，习近平总书记在全国中医药大会上指出，“要遵循中医药发展规律，传承精
华，守正创新，加快推进中医药现代化、产业化，坚持中西医并重，推动中医药和西医药相互补充、协调发
展，推动中医药事业和产业高质量发展，推动中医药走向世界，充分发挥中医药防病治病的独特优势和作用
。”2019年10月20日，中共中央、国务院颁布了《关于促进中医药传承创新发展的意见》，2022年10月，党
的二十大报告再次强调促进中医药传承创新发展，对中医药发展提出了新的要求和更高期望。2023年2月10
日，国务院办公厅发布《中医药振兴发展重大工程实施方案》，指出“着力改善中医药发展条件，发挥中医
药特色优势，提升中医药防病治病能力与科研水平，推进中医药振兴发展”。2024年7月，国家中医药管理
局、国家数据局印发《关于促进数字中医药发展的若干意见》，明确要“全力打造‘数智中医药’，为数字
中国建设提供中医药实践，为中医药现代化发展提供有力支撑”。2024年11月，《国家基本医疗保险、工伤
保险和生育保险药品目录（2024年）》正式发布，国家医保药品目录内药品总数达到3159种，其中西药1765
种、中成药1394种，中药饮片部分892种。中医药支持政策已较为完善，中医药将逐渐步入改革成效显现阶
段。
2024年，中医药政策以“创新驱动+普惠均衡”为核心，通过标准化、医保改革、数字化等举措推动行
业升级，同时依托地方试点和产业集群优势加速资源整合。根据中研数据显示，2022年中药饮片市场规模已
接近2000亿元，2024年市场规模进一步增长至2764亿元，预计到2025年，市场规模有望突破3000亿元人民币
。随着我国经济的持续增长、社会人口老龄化趋势加快以及居民保健意识的不断增强，医药消费市场规模将
不断扩容。中医药作为医药产业的重要组成部分，在全球市场上具有广阔的发展空间。
（2）保健食品行业概况
随着人们健康意识的日益提高，营养健康食品在中国市场呈现出蓬勃的发展态势。《中国营养健康食品
行业蓝皮书》显示，年轻人群正迅速成为这一领域的消费主力。他们不再仅仅依赖传统的医疗方式，而是更
加注重日常的营养补充和健康保养。这种趋势与八段锦等养生运动在年轻人中的流行不谋而合，显示出年轻
人对于健康生活的全面追求。
与此同时，人口老龄化的加速也为营养健康食品行业带来了巨大的机遇。2021年中国60岁以上人口为2.
6亿，2022年为2.8亿，2023年为2.9亿，2024年末达3.1亿人，首次突破3亿大关，占全国总人口的22%，增长
速度惊人。2024年1月15日，国务院办公厅发布《国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》
指出，聚焦多样化需求，培育潜力产业，鼓励研发适合老年人咀嚼吞咽和营养要求的保健食品、特殊医学用
途配方食品。健康需求是银发人群的刚性需求，大健康产业将成为银发经济最大细分市场之一。
《“健康中国2030”规划纲要》、《国民营养计划（2017-2030）》、《国家人口发展规划（2016-2030
）》、《中国防治慢性病中长期规划（2017-2025年）》等国家政策相继发布，健康中国俨然上升到了国家
发展战略高度。中商产业研究院发布的《2025-2030年中国银发经济发展趋势及投资风险研究报告》显示，2
023年中国银发经济规模在7.1万亿元左右，约占GDP的6%。未来进入“长寿时代”后，银发经济在GDP中的占
比还将进一步增加。中商产业研究院分析师预测，2025年中国银发经济市场规模将达到9万亿元。巨大市场
潜力的新兴产业，无可争议的投资风口，众多企业及资金纷纷顺应发展潮流，大健康产业迎来不可估量的发
展机遇。
2022年1月，市场监管总局发布《关于发布允许保健食品声称的保健功能目录非营养素补充剂（2022年
版）及配套文件的公告（征求意见稿）》等文件，为保健食品制定了一套明细的概念生成体系和遵照标准。
2023年12月，市场监管总局关于发布《保健食品标志规范标注指南》的公告，指导保健食品生产经营者进一
步规范标注保健食品标志，正确引导消费，营造公平有序的市场秩序。随着法律法规的日臻完善，整个行业
的监管日趋规范，将有助于解决行业监管混乱的局面，加速行业集中化并为行业的长期健康发展保驾护航。
（3）灵芝及灵芝孢子粉行业概况
灵芝在我国药用历史已达2000多年，灵芝孢子粉是灵芝在生长成熟期，从菌管弹射出来的极微小的卵形
生殖细胞，具有灵芝的全部遗传活性物质，通过现代药理学和临床实验表明，灵芝孢子粉具有补气安神、健
脾益肺、对辐射危害有辅助保护作用，能提高免疫力，适用于肿瘤、心脑血管、老年痴呆、亚健康等免疫力
低下人群。由于灵芝孢子包裹了两层坚韧的几丁质壁壳，人体无法吸收，一般的物理、化学方法也很难将其
破坏，因此在技术未发展之前，对于灵芝孢子粉的研究和开发一直停滞不前。近年来，随着栽培技术和破壁
、去壁技术的发展，灵芝孢子粉产品才逐渐进入消费市场。
从灵芝及灵芝孢子粉的销售区域看，主要集中于人均收入水平相对较高，保健意识较强的东部及沿海发
达地区。从消费人群看，主要集中于年纪偏大、具有一定经济承受能力的群体，主要用于疾病预防及保健为
目的。从销售渠道看，出于对品牌产品的信任，消费者多通过老字号药店、品牌直营店或连锁药店购买，也
有部分消费者通过商超、互联网购买。
随着《辅酶Q10等五种保健食品原料备案产品剂型及技术要求》的发布，灵芝孢子粉被列入备案制保健
食品原料目录，市场上涌现一大批灵芝孢子粉产品生产销售型企业，但形成育种、栽培、研发、生产、销售
等全产业链体系的企业较少，且产品技术含量低，质量参差不齐。多年来，寿仙谷始终坚持种质资源收集、
良种选育、有机栽培、产品研发、精深加工、标准制定和药理临床研究全产业链发展，是唯一一家掌握了去
壁技术的企业，领导制定了《中医药-灵芝》ISO国际标准，处于行业领先。
（4）铁皮石斛行业概况
铁皮石斛为兰科石斛属多年生附生草本植物，其药用历史已有2,000多年，被2010年版《中国药典》作
为单一品种记载。现代临床和药理研究证明，铁皮石斛益胃生津，滋阴清热，能提高人体免疫力，在糖尿病
、肿瘤患者，咽喉炎、白内障、心血管病等中医临床上广泛应用。
铁皮石斛种植及生产企业的区域性分布明显，主要集中于浙江和云南两省。从销售区域来看，主要集中
在浙江，其次是上海、江苏、北京、广东等沿海发达城市。目前市场上销售的铁皮石斛产品主要分三类，一
类是鲜品，包括茎、花、叶，其中茎是最重要的销售品；二是将铁皮石斛茎制成干品，以铁皮石斛、铁皮枫
斗为主；三是以保健食品为主的深加工产品，包括颗粒剂、胶囊、片剂、口服液、浸膏等多种剂型。从消费
人群来看，主要集中于年纪偏大、具有一定经济承受能力的群体。
在铁皮石斛深加工及销售环节，浙江企业具有领先优势。目前，浙江已形成以天台、乐清、金华、杭州
等为产业集聚区，浙江天皇药业有限公司、金华寿仙谷药业有限公司、康恩贝集团有限公司、浙江森宇药业
有限公司等一批骨干企业已成为产业发展的中坚力量，初步形成了立钻牌、寿仙谷牌、森山牌、康恩贝济公
缘牌等主导品牌。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司从事的主要业务
公司系一家专业从事灵芝、铁皮石斛、西红花等名贵中药材的品种选育、栽培、加工和销售的国家高新
技术企业，核心产品主要包括寿仙谷牌灵芝孢子粉（破壁）、寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉、寿仙谷牌破壁灵芝
孢子粉颗粒、寿仙谷牌破壁灵芝孢子粉片、寿仙谷牌铁皮枫斗颗粒、寿仙谷牌铁皮枫斗灵芝浸膏等。
公司始终坚持“创新现代生物科技，培育道地珍稀药材，博采国医国药精华，服务民众健康长寿”的经
营宗旨，围绕以灵芝及铁皮石斛等名贵中药饮片加工及保健食品的核心主业，不断完善“全产业链”经营模
式，优化产业布局，拓展发展空间，依托寿仙谷品牌的核心竞争优势，全面提升企业综合实力，实现从区域
性龙头企业到全国有机国药品牌企业的崛起。
（二）公司的主要经营模式
公司主要产品为灵芝孢子粉（破壁）、破壁灵芝孢子粉、破壁灵芝孢子粉颗粒、破壁灵芝孢子粉片、铁
皮枫斗颗粒和铁皮枫斗灵芝浸膏等。
1、原材料供应模式
公司的生产原料主要为灵芝孢子粉（原料）、鲜铁皮石斛、铁皮石斛干品等中药材，主要来源于基地自
产和对外采购，另外，公司也对外采购由公司提供菌种的灵芝菌棒，用以自行栽培灵芝并产出灵芝孢子粉。
（1）基地自产模式
基地自产模式是指由公司租赁土地，雇佣员工严格按照企业种植标准和要求进行灵芝和铁皮石斛的培育
、栽种管理，形成公司自有的种植基地。当灵芝和铁皮石斛达到可采摘状态后，公司根据生产计划采摘后作
为原材料使用。
在该模式下，公司能从源头有效控制原料的品质和安全，保障原料供应稳定，但前期投入较大，回收期
较长。目前，公司已在武义白姆乡、俞源乡建立了中药材标准化种植基地，主要用于种植灵芝、铁皮石斛、
西红花、杭白菊、三叶青等中药材。
（2）外购模式
外购模式有两种：一是合作种植模式，即公司通过与农户、农民专业合作社签订合同，向其免费提供菌
种、种苗和技术指导，当农户或农民专业合作社生产的灵芝孢子粉（原料）、灵芝菌棒、鲜铁皮石斛及铁皮
石斛干品经验收合格后，公司按合同事先约定的协议价格全数回购。二是一般采购模式，即公司直接向农户
、农民专业合作社或其他法人机构按市场价收购符合公司质量标准的灵芝孢子粉（原料）、鲜铁皮石斛、其
他中药材、基质等原材料。公司的外购模式以合作种植模式为主。
在合作种植模式及一般采购模式下，农民专业合作社及农户向公司提供的灵芝孢子粉（原料）均未进行
任何加工，亦未粉碎破壁，灵芝孢子粉（原料）的破壁由公司完成。
2、生产模式
每年末，生产技术中心根据公司五年发展战略及营销中心提供的市场预测和销售计划制定下一年度的良
种繁育计划、基地生产计划和工厂生产计划，经总经理审批通过后形成公司本年度的生产计划，并由生产技
术中心结合基地大棚建造情况、基地种植周期、设备运行情况、原材料及成品库存、生产周期等要素，形成
每月生产计划，经分管生产的副总经理批准后安排生产。
3、销售模式
公司已形成了经销模式及包含互联网销售的直销模式并重的销售格局。直销模式主要针对购买公司产品
用于直接消费的企事业单位及个人，而经销模式主要针对医药连锁店、药品经销商、超市及商场。
（1）经销模式
经销模式是指公司在指定市场区域甄选一家以上经销商，通过经销商将产品销售给终端客户的销售模式
，主要针对医药连锁店、药品经销商、超市及商场，分为买断式经销（公司和经销商之间构成买卖关系，经
销商承担货物灭失风险）和代销式经销（公司与经销商之间构成委托关系，公司承担货物灭失风险）。公司
主要选择大型、知名或有信誉的老字号药房、大型商超作为合作伙伴，拓展经销渠道。
（2）直销模式
直销模式是指不通过中间销售环节，直接将产品销售给终端客户的销售模式，主要针对购买公司产品用
于直接消费的企事业单位及个人。在直销模式下，公司主要通过零售和互联网等渠道实现销售。
四、报告期内核心竞争力分析
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