经营分析☆ ◇603900 莱绅通灵 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
珠宝首饰行业(行业) 15.16亿 99.11 5.73亿 98.05 37.78
其他行业(行业) 1367.75万 0.89 1141.22万 1.95 83.44
─────────────────────────────────────────────────
镶嵌钻石饰品(产品) 9.18亿 60.02 4.13亿 70.81 45.04
传统黄金产品(产品) 4.37亿 28.56 8553.27万 14.65 19.59
其他产品(产品) 1.25亿 8.18 5820.26万 9.97 46.53
翡翠饰品(产品) 4776.92万 3.12 2588.63万 4.43 54.19
服务类收入(产品) 179.11万 0.12 85.05万 0.15 47.48
─────────────────────────────────────────────────
江苏(地区) 7.60亿 49.68 2.99亿 51.23 39.38
线上(地区) 2.91亿 19.03 6666.26万 11.42 22.91
鲁豫皖(地区) 2.00亿 13.08 8591.52万 14.71 42.94
沪浙闽(地区) 1.17亿 7.68 5581.30万 9.56 47.51
京津冀晋(地区) 7882.14万 5.15 3555.23万 6.09 45.10
其他省份(地区) 7019.62万 4.59 3025.47万 5.18 43.10
其他业务(地区) 1188.64万 0.78 1056.18万 1.81 88.86
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 10.42亿 68.15 4.69亿 80.40 45.05
线上(销售模式) 2.91亿 19.03 6666.26万 11.42 22.91
加盟(销售模式) 1.84亿 12.04 3723.96万 6.38 20.22
其他业务(销售模式) 1188.64万 0.78 1056.18万 1.81 88.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
镶嵌钻石饰品(产品) 6.61亿 55.12 --- --- ---
传统黄金产品(产品) 4.34亿 36.14 --- --- ---
其他产品(产品) 6024.40万 5.02 --- --- ---
翡翠饰品(产品) 3766.91万 3.14 --- --- ---
其他(补充)(产品) 695.48万 0.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
江苏(地区) 6.05亿 50.42 --- --- ---
线上(地区) 2.38亿 19.85 --- --- ---
鲁皖豫(地区) 1.56亿 12.98 --- --- ---
沪浙闽(地区) 8936.05万 7.45 --- --- ---
京津冀晋(地区) 5482.51万 4.57 --- --- ---
其他(地区) 4989.13万 4.16 --- --- ---
其他(补充)(地区) 695.48万 0.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 8.15亿 67.97 --- --- ---
线上(销售模式) 2.38亿 19.85 --- --- ---
加盟(销售模式) 1.39亿 11.60 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 695.48万 0.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
镶嵌钻石饰品(产品) 4.79亿 55.09 2.15亿 68.57 44.86
传统黄金产品(产品) 3.22亿 37.02 6121.44万 19.52 19.00
其他产品(产品) 4007.49万 4.61 2156.51万 6.88 53.81
翡翠饰品(产品) 2393.52万 2.75 1209.29万 3.86 50.52
其他业务收入(产品) 460.08万 0.53 369.94万 1.18 80.41
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 5.77亿 66.35 2.70亿 86.07 46.76
线上(销售模式) 1.95亿 22.36 1699.55万 5.42 8.74
加盟(销售模式) 9825.04万 11.29 2668.55万 8.51 27.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
镶嵌钻石饰品(产品) 2.55亿 68.65 --- --- ---
传统黄金产品(产品) 8003.66万 21.55 --- --- ---
翡翠饰品(产品) 1808.46万 4.87 --- --- ---
其他产品(产品) 1596.58万 4.30 --- --- ---
其他(补充)(产品) 233.16万 0.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
江苏(地区) 2.10亿 56.58 --- --- ---
线上(地区) 4539.68万 12.23 --- --- ---
鲁皖豫(地区) 4360.07万 11.74 --- --- ---
沪浙闽(地区) 3130.99万 8.43 --- --- ---
京津冀晋(地区) 1982.16万 5.34 --- --- ---
其他(地区) 1878.82万 5.06 --- --- ---
其他(补充)(地区) 233.16万 0.63 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 2.70亿 72.67 --- --- ---
加盟(销售模式) 5375.03万 14.47 --- --- ---
线上(销售模式) 4539.68万 12.23 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 233.16万 0.63 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.26亿元，占营业收入的14.78%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│众恒隆实业 │ 9361.55│ 6.12│
│深圳翠绿 │ 4468.86│ 2.92│
│德基广场 │ 2289.17│ 1.50│
│合计 │ 22605.73│ 14.78│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.11亿元，占总采购额的89.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上金所 │ 67252.82│ 73.97│
│嘉品珠宝 │ 2570.78│ 2.83│
│美好源珠宝 │ 2360.09│ 2.60│
│合计 │ 81086.29│ 89.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司从事的主要业务
公司主要从事珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售，产品涵盖黄金、钻石、珍珠、翡翠、彩
宝等多个品类。报告期内，公司持续深耕“艺术珠宝”赛道，凭借意大利织金工艺与差异化的品牌定位，在
当前的黄金市场格局中实现异军突围。目前，公司K金镶嵌业务与黄金业务双线并行，已构建起覆盖收藏级
艺术品、自我犒赏、日常佩饰、婚嫁场景等多元消费需求的全品类珠宝产品矩阵。旗下核心产品系列包括：
1、传世金
Leysen莱绅通灵旗下黄金系列品牌——“传世金”，秉持“值得珍藏的艺术珠宝”核心理念，致力于将
东西方经典艺术与现代珠宝设计相融合，创造出独具特色的“不撞款”珠宝作品，作为黄金业务战略的核心
载体，“传世金”进一步细分为“艺术馆”与“新经典”两大风格，以独特的意大利织金工艺，从“匠心”
和“艺术”两个维度诠释品牌“值得珍藏”的底层逻辑，呈现黄金高级审美。
【艺术馆·IRIS鸢尾系列】鸢尾图腾，传承百年的欧洲王室符号，象征着财富与幸福，更见证了无数王
室婚礼与加冕典礼的神圣时刻。作为莱绅通灵品牌的标志性符号，IRIS鸢尾系列从中汲取灵感，以独特的意
大利织金工艺，精雕细琢出神圣的王室图腾，用真金定格鸢尾盛放之姿，守护每一份最珍贵的情感与记忆。
鸢尾系列具备品牌强IP辨识度的不撞款的设计，作为莱绅通灵的品牌核心代表，不仅传承了鸢尾图腾的
百年王室底蕴与意大利织金工艺的匠心，更兼具广泛的人群适配性与全价位段覆盖能力，可满足不同消费者
多元化需求。
报告期内，公司持续融合东西方艺术风格，秉持对“极致质感”与“艺术表达”的追求，重点推出了幸
运马车、转运星轮、鎏光织金、盛世繁花等系列。每款作品均以意大利织金工艺精雕细琢，在匠心锻造中彰
显艺术价值，打造出兼具独特艺术风格与品牌印记的传世之作。
【艺术馆·幸运马车系列】沿袭品牌经典系列“王室马车”的车轮造型，引入精巧的「旋转轴承技法」
，在拔动间顺势旋转，转动丝滑流畅，赋予“轮转启运”的全新寓意，象征着好运循环不息，珠宝级钻石镶
嵌工艺点钻其间，并融入铜钱纹设计，以有金（进）有钻（赚）的美好寓意象征财富增长。
【艺术馆·转运星轮系列】灵感来源于梵高《星月夜》中涌动的星轮，汲取梵高狂放的艺术笔触，以三
维立体切割技法解构星轮漩涡的神秘廓形，将画作中的浩瀚星空化作可触摸的转运图腾。每一笔触，皆为好
运流转的写照；每一旋转，都是改写命运的序章。抚过不断翻涌变幻的动感星轮，感受永恒流动的宇宙能量
。
【新经典·鎏光织金系列】由莱绅通灵全球设计顾问WilliamRigoulet参与打造，是意大利织金工艺的
东方祈福之作，鎏光织金系列上市即推出“藏品线”与“珠宝线”两条产品线。
藏品线是意大利织金巅峰之作，不仅具有艺术价值，更是可家族世代相传，以品牌标志性工艺——意大
利织金工艺，织就黄金艺术美学，打造兼具意大利织金风格与品牌特色的艺术藏品，寄寓「金器在堂家运永
昌」。
珠宝线是意大利织金工艺的艺术演绎，兼具艺术价值和生活美学。采用经典的「定向拉丝技法」，织就
东方祈福廓形，让“平安/圆满/富足/福禄”等寓意，通过立体织纹肌理与流动光影双重具象化，传递“织
形承寓”的美好期许。
【新经典·盛世繁花系列】莱绅通灵撷取东西方文明长河中绽放的生命意象，凝于金银花、鸢尾花与牡
丹花三大核心设计元素，以意大利织金工艺与珠宝级镶嵌技艺，让东西方经典花卉在黄金上永恒“绽放”。
系列贯穿璀璨的红宝石点睛，让其光彩随姿态流转跃动，寓意恒久的热望与生动的好运相伴，以繁花装点人
生的盛景，这不仅是可佩戴的艺术，更寄托了“生命如花，美景自成”的祝福。
2、蓝火真心钻系列
作为莱绅通灵的代表产品，Leysen设计师从源自王室的ArtDeco装饰艺术风潮中汲取灵感，以数条简约
直线勾勒出“心”的符号。莱绅通灵在“新一代钻石蓝色火焰”切工专利的基础上，研发出“蓝火真心钻”
专利产品，以其独创的心形符号，让每个渴望真心的人都能感受到“真心只为妳”的情感触觉。被IGI国际
宝石研究院授予“卓越钻石切工典范”的艺术之作，是品牌在钻石切工技艺上的革新与突破。
3、传奇系列
高端钻石及彩宝系列，Leysen设计师怀着对每一个极富传奇色彩生命的敬意，融入于宝石与色彩对话中
，围绕“人文、自然、匠艺”三大主题，甄选全球华美宝石，以王室经典复古的设计定格星光闪耀，凝结浓
郁深邃的宝石配以多重切割技法，打造出以灵动绮丽的自然乐境为灵感的艺术珠宝作品，凝练时光，传奇永
恒！
传奇系列--鸢尾花艺术胸针，以大师级的艺术表达为灵感，将自然之美镶嵌在高级珠宝设计中，800多
颗宝石纯手工密镶，呈现“见石不见金”的完美效果，以独特工艺打造传奇珍品。
4、ORANGECUBE
莱绅通灵旗下品牌ORANGECUBE，通过皮具等时尚精品，展现多样风尚，演绎独立悦己的都市女性之美，
传递快乐与幸运的墨尔本都市轻奢品牌。ORANGECUBE秉承匠心意蕴，传递本真质感，以象征幸运的马蹄铁为
精神图腾，以「幸运马蹄纹拼接工艺」深入日常随行的每一细节，构建品牌独树一帜的幸运美学。
二、报告期内公司所处行业情况
公司主营珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售，所处行业为珠宝首饰零售业，属于可选消费
品行业，主要产品包括黄金、钻石、翡翠、宝石、铂金等材料制成的珠宝首饰。
2025年，中国黄金珠宝行业在变革中前行，发展逻辑与行业生态发生了深刻重构。受全球地缘政治风险
等多重因素影响，国际金价延续高位运行态势，年底伦敦现货黄金价格较年初上涨62.9%。上海黄金交易所
年底Au9999黄金收盘价为974.90元/克，较年初614.00元/克上涨58.78%。与此同时，自2025年11月起实施的
黄金税收新政，对黄金投资性与非投资性用途实行分类征税，进一步抬升了终端金饰的合规成本。在税收政
策调整、金价高位运行、消费代际更迭等多重因素叠加影响下，行业正逐步告别以规模与成本为主导的传统
发展阶段，全面进入以投资避险、个性情绪、文化价值为特征的新阶段。
据国家统计局，2025年国内社会消费品零售总额为501,202亿元，比上年增长3.7%，其中限额以上单位
金银珠宝类零售额为3,736亿元，同比增长12.8%，增速显著高于社会消费品零售总额整体水平，凸显黄金产
品在投资保值与消费升级双重驱动下的品类韧性与市场活力。
从消费端看，黄金的投资属性在2025年达到历史性高度。据中国黄金协会数据，2025年中国黄金消费总
量同比下降3.57%，其中黄金首饰消费量为363.836吨，同比下降31.61%，而投资类金条及金币消费量达504.
238吨，同比增长35.14%，首次超过黄金首饰消费量，成为黄金消费的核心增长极，反映出消费者对黄金资
产配置功能的重视。与此同时，年轻一代成为珠宝市场的核心消费群体。以90后、00后为代表的新兴消费群
体成长于信息技术高速发展的时代，具有更加开放和多元化的消费理念，不仅注重产品的品质与工艺，更加
关注品牌背后的文化内涵和产品所带来的情绪价值。其消费动机从传统的婚庆、送礼转向自我犒赏与日常搭
配。无论是当前的悦己消费趋势，还是兼具文化感与新鲜感的产品，都在推动行业在需求、模式、理念上完
成迭代升级。
当下消费者偏好持续向具备保值属性、工艺创新及文化内涵的黄金产品集中，行业正从“按克计价”向
“为价值买单”跨越，镶嵌黄金细分品类保持较快增长。在税收新政与高金价的双重压力下，行业进入分化
深水区。头部品牌面临渠道优化压力，而具备工艺积淀与文化赋能能力的高端品牌则展现出较强韧性。产品
同质化竞争难以为继，企业竞争焦点已从材质价格比拼转向文化内涵、工艺设计、品牌服务与技术创新，行
业正加速向规范化、高质量发展方向演进。
三、经营情况讨论与分析
2025年，我国宏观经济运行总体平稳，消费市场在波动中延续恢复态势，社会消费品零售总额温和增长
。国内可选消费市场分化加剧，消费者愈发注重产品的保值属性与情感价值。受地缘政治等因素影响，年内
金价屡创新高，金价的高位运行一方面激发了市场的投资保值需求，另一方面也对黄金珠宝消费的短期决策
产生一定影响。面对复杂多变的市场环境，黄金消费整体表现较强韧性，其中具备更高工艺价值和设计美感
的镶嵌黄金品类日益受到消费者青睐。
2025年是公司艺术珠宝战略突破的一年，即使面临诸多挑战，公司精准把握市场机遇，通过持续夯实品
牌的差异化优势，依然实现了品牌与业绩的双向增长。报告期内，公司深入推进经营变革，聚焦“值得珍藏
的艺术珠宝”差异化定位，持续深耕镶嵌珠宝细分赛道，通过融合东西方经典艺术，不断推出独具特色的“
不撞款”珠宝作品。依托差异化的产品矩阵、不断精进的工艺创新以及精准的营销策略，2025年公司经营成
效显著，全年净利润成功实现扭亏为盈，各项核心指标增长明显。收入结构持续优化，黄金品类销售大幅增
长，其中镶嵌黄金增幅达125%；经营效率不断提升，客单价及件单价双增，新客消费与品牌自播销售同步向
好，充分彰显公司市场竞争力持续增强，发展态势良好。
报告期内，公司筑牢差异化优势，重点开展的工作如下：
1、深化“值得珍藏的艺术珠宝”战略定位，筑牢品牌护城河
公司根植百年工艺与经典艺术，通过文化叙事、工艺革新、风格艺术与情感联结，秉持“经典为根、年
轻为翼”的发展理念，探索并触达年轻消费审美，实现品牌在新消费时代的价值跃迁。
2025年，公司笃定“值得珍藏的艺术珠宝”战略定位，以品牌变革为驱动，稳步推进品牌价值升级。围
绕核心载体“传世金”，深度融合意大利织金工艺、东西方经典艺术元素与文化叙事，精准布局高价值、差
异化的黄金赛道，持续打造兼具收藏价值与稀缺性设计的高辨识度作品和“不撞款”珠宝，深度诠释品牌“
艺术珠宝”内核，并以“极具艺术的表达”在当前的黄金珠宝市场中构建差异化优势，持续夯实品牌护城河
。
以“爆品”破局，创新营销实现品牌声量爆发。报告期内，品牌势能实现跃升，公司不断强化品牌传播
，持续深耕小红书等核心社交阵地，借助抖音本地生活，聚焦线上曝光及引流品销售，带动线下新客增长。
通过品牌大事件，话题量突破2亿，带动品牌影响力破圈。品牌在小红书黄金赛道曝光量与主动搜索量持续
攀升，市场关注度显著提升。全年公司举办三场明星新品发布会，实现了显著的流量增长和销售转化，有效
扩大了品牌影响力。年度新品销售额达4亿元，其中新客销售占比达41%，品牌破圈能力与市场认可度不断增
强。
2、以工艺创新为引擎，推动艺术珠宝产品力跃升
公司紧紧围绕品牌核心竞争力，持续构建多元化、全场景的艺术珠宝产品矩阵。基于“值得珍藏的艺术
珠宝”战略定位，公司坚持自主原创设计，聚焦系列化产品开发，融合东西方经典艺术与现代珠宝设计语言
，推出兼具高辨识度与差异化特色的系列作品，以契合新一代消费者对黄金珠宝的情感价值与审美需求。
报告期内，公司深入推进“艺术珠宝+工艺创新”双轮驱动战略，将意大利织金工艺与东西方艺术IP深
度融合，持续引领艺术珠宝新方向。2025年，品牌标志性工艺——意大利织金工艺全新发布，推动艺术珠宝
产品力实现跃升。“金丝编织”与“织纹雕金”是佛罗伦萨金匠圣地阿雷佐极具代表性的意大利织金工艺，
公司以当代视角重释经典，循斜织意象，雕丝为光，将织物的灵动肌理与绸缎的柔韧光泽注入黄金，延续了
意大利手工艺对“极致质感”与“艺术表达”的追求。新工艺以立体编织肌理结合鎏光渐变光影，塑造出独
特的纹路形态与光影效果，形成品牌专属视觉标签。通过将皮革编织技法转化为黄金结构语言，并辅以定向
拉丝工艺呈现专属光影轨迹，构筑起难以复刻的工艺壁垒。意大利织金工艺自上市以来市场反响积极，累计
销售额突破1亿元，相关话题全网阅读量逾5000万，充分印证消费者对公司高工艺黄金产品的认可和青睐。
公司旗下每款产品系列都蕴含独特的文化内涵与情感共鸣。传世金有两大核心系列，“艺术馆”系列汲
取西方艺术风格，持续塑造经典IP元素；“新经典”系列融入经典文化元素，中西相绘艺术化表达。依托工
艺创新的突破与设计能力的提升，公司年内加速丰富产品矩阵，上市新品SKU超240款，其中，鎏光织金、转
运星轮、盛世繁花系列作为代表性新品，上市后迅速引发市场关注，成功实现产品出圈。新经典·鎏光织金
系列由公司全球设计顾问WilliamRIGOULET与公司联合打造，以意大利织金艺术对话东方祈福文化，其创作
灵感源于东方经典符号，完美诠释了东西方经典艺术与现代时尚美学的融合。艺术馆·转运星轮系列，运用
时空叠彩珐琅工艺，将梵高《星月夜》的漩涡笔触及油画色彩凝于方寸之间，还原星空的深邃与静谧。360
自由旋转的星轮，轻轻转动，星辉流转，解锁好运能量。新经典·盛世繁花系列以意大利织金工艺雕琢繁花
脉络，撷取东西方文明长河中绽放的生命意象，用当代的艺术语言诠释盛世意境，既是可佩戴的传世艺术，
亦是可珍藏的盛世印记。
丰富的产品矩阵精准覆盖了多元化的消费场景，有效支撑了品牌艺术珠宝战略的市场落地。工艺的稀缺
性、设计的独特性、寓意的情感性，共同铸就了“值得珍藏的艺术珠宝”的核心价值，让莱绅通灵珠宝作品
成为跨越地域和文化的艺术符号。
3、聚焦终端精细化管理，驱动全渠道业务稳定增长
公司坚持直营与加盟双轮驱动的渠道发展模式，深耕江浙沪皖鲁区域，深度覆盖全国优质渠道，积极推
动加盟业务创新增长。报告期内，公司始终将运营管理能力作为稳健发展的核心基石，聚焦终端运营质效提
升。深化门店精细化管理，建立标准化执行体系，制定单店提升策略；强化千万级门店日销常态化管控，提
升标杆店产出稳定性；建立末位复盘机制，针对性优化业绩短板。以运营标准为抓手，构建大区/区域检核
责任制，通过完善的检核体系推动终端员工行为转变。全年共组织120场培训，覆盖超24322人次，有效提升
一线专业能力。在加盟业务方面，公司成功将直营标杆模型精准复制至加盟门店，从运营管理到营销策略实
现标准化输出，持续提升加盟门店竞争力。通过加盟赋能体系的落地执行，定期举办加盟零售峰会，并配套
季度订货会、巡展等加盟支持政策，推动加盟业务良性发展，实现与加盟商的互利共赢。
报告期内，公司直营与加盟双轮驱动的运营管理模式成效稳步提升。直营端持续提质，全年千万级店铺
销售同比增长61%，新形象门店占比提升至75%，核心商圈的标杆效应与品牌影响力进一步强化；加盟端加速
扩量，年内成功引入3家平台级大客户，有效驱动规模扩张与渠道效能释放，全年加盟渠道销售倍增，销售
收入实现1.84亿元，同比增长96%。公司始终秉持共赢思维，开放优质渠道，以更具吸引力的加盟政策，持
续引入高质量加盟客户，与直营协同发力，为公司渠道结构的持续优化与市场份额的稳步扩大奠定了坚实基
础。
此外，公司整体运营效率明显提升。存货管理方面，2025年整体存货周转时间缩短近3个月，资金运营
效率增强；供应链端，出货效率稳步提升，有效强化了市场需求的快速响应能力；终端管理层面，人均销售
同比增长29%，高销人员占比提升至30%，实现店员收入与公司业绩双向增长，充分激发一线团队活力。各项
运营指标持续向好，人才蓄水池战略亦不断夯实——启动菁灵班项目，领航、远航、护航计划与战时教练机
制协同推进，为公司实现高质量发展奠定了坚实基础。
四、报告期内核心竞争力分析
1、深耕“艺术珠宝”品牌定位，树传世黄金新典范
报告期内，公司品牌核心竞争力持续强化。莱绅通灵开创性地将欧洲艺术精髓融入珠宝设计，以“值得
珍藏的艺术珠宝”为品牌定位，在传承百年金艺匠心的基础上持续创新。围绕核心载体“传世金”，公司深
度融合意大利织金工艺、东西方经典艺术元素与文化叙事，系统布局高价值、差异化的黄金赛道，持续打造
兼具收藏价值与稀缺设计的高辨识度作品，以“不撞款”的差异化珠宝深度诠释“艺术珠宝”内核，以“极
具艺术的表达”在黄金珠宝市场中构建起鲜明的差异化优势，在品牌文化层面与传统黄金形成清晰区隔。报
告期内，“传世金”将黄金产品提升至精品珠宝的艺术高度，成功开辟全新蓝海市场，引领行业深化艺术探
索与创新，为珠宝爱好者带来兼具审美体验与文化价值的独特享受。
2、融东西方美学精髓，持续打造不撞款的艺术珠宝
公司精研工艺创新，深耕艺术珠宝价值，于同质化竞争中开辟了全新增长赛道。报告期内，公司深入推
进“艺术珠宝+工艺创新”双轮驱动战略，拥有卓越精湛的“蓝火真心切工”镶嵌技艺，同时发挥在镶嵌工
艺上的特有优势，持续运用非遗传统技艺“意大利织金工艺”，将钻石与黄金完美交织镶嵌，赋予了黄金饰
品更现代灵动的时尚感，彰显欧式高贵典雅，大气坚毅。公司深度布局艺术珠宝赛道，迭代焕新经典系列，
运用欧式“匠心技艺”，持续推出“高辨识度、凸显文化价值、兼具艺术力和销售力”的镶嵌黄金产品。公
司始终坚持自主开发，并强调在品牌设计与技术方面的优势，为黄金赋予更多的可能性，成为市场差异化的
核心竞争优势之一。
报告期内，公司全新发布意大利织金工艺，以织金为本，编意为形，承载百年传世匠艺，织就黄金艺术
美学，以多形态编织艺术演绎巧思，经纬交错呈现立体编织肌理，于黄金表面精雕拉丝打造“光影轨道”，
光线流转如绸缎流光渐变，让黄金既拥有织物的温润呼吸感又承载手工编织的艺术张力。
公司传世金秉持“值得珍藏的艺术珠宝”核心理念，将西方经典艺术风格与欧洲织金工艺完美融合，创
造出独具特色的“不撞款”珠宝作品。传世金设计理念汲取了文艺复兴时期艺术风格、新艺术风格、装饰艺
术风格等多种艺术元素，依然采用具有Leysen独特记忆的经典图腾，将自然元素、王室图腾等巧妙地融入产
品设计之中，让每一件作品都充满了故事性和情感价值。报告期内，公司重点推出了独特的“转运星轮系列
”，运用「时空叠彩珐琅工艺」，将梵高《星月夜》的漩涡笔触及油画色彩凝于方寸之间，还原星空的深邃
与静谧。意大利织金工艺的东方祈福之作——“鎏光织金系列”，采用经典的定向拉丝技法，将黄金锻造成
可触摸的“立体织物”，经纬交叠的编织肌理复刻织物柔韧韵律，让“织”的柔软与“金”的厚重精妙平衡
，黄金表面手工密雕0.1mm极细金纹，光影随着织纹的脉络起伏流转，如同为黄金注入“会呼吸的光”，通
过立体织纹肌理与流动光影双重具象化，传递“织形承寓”的美好期许。盛世繁花系列，以意大利织金工艺
雕琢繁花脉络，撷取东西方文明长河中绽放的生命意象，用当代的艺术语言诠释盛世意境，既是可佩戴的传
世艺术，亦是可珍藏的盛世印记。以梵高《麦田》系列名作为灵感全新发布“麦田系列”，通过捕捉艺术家
在画布上挥洒与自然交融的瞬间，以金为布，执錾为笔，将名画风韵锻入黄金肌理，再现风吹麦田的灵动韵
律。公司持续布局年轻化产品线，补充并上新珍珠、彩宝、翡翠等品类，满足不同消费者的多元珠宝需求，
稳步构建品牌多元化的全品类产品矩阵。
3、通过多元化营销矩阵，持续夯实“艺术珠宝”品牌心智
持续通过明星活动、广告投放、微博、微信、小红书、抖音、KOL营销、节点营销等形成品牌多元化营
销矩阵。通过品牌大事件传播，提升品牌“匠心技艺”感知度，夯实品牌“艺术珠宝”心智。建立了“小红
书内容种草、抖音双微打造品牌事件打造，商业化平台引流线下”的赋能导向的传播价值体系。继续以“明
星+KOL+KOC+UGC”矩阵式内容输出积累口碑，并成功搭建KOS内容运营体系，实现从种草到销售的传播闭环
运营和全域营销。运用企业微信号、小程序、视频号及微信公众号搭建私域闭环体系；以抖音平台聚力KOC
探店实现本地化内容辐射。通过新生代明星、设计师点评、KOL种草等方式制造话题互动。利用多元化营销
活动，实现产品的用户渗透与满足，多维度提升客户触达率。
4、深化线上业务指数增长，全面推进线上线下融合
公司通过直营和加盟的形式，建立了遍布全国的线下营销网络，线上覆盖天猫、京东、抖音、小红书、
微信小程序等平台，建立抖音、天猫、视频号、小红书品牌自播间，通过短直联动，以及搭建的达播矩阵，
精细化运作实现直播业务突破增长。报告期内，通过不断优化营运效率，强化线上运营能力，线上业务实现
指数型增长。通过信息化建设、电商和营销联动，公司将全面推进线下线上业务融合。此外，公司与华润、
万达、金鹰、华地、银泰等建立深度合作关系，与全国TOP100的商业项目合作，持续推进营销网络拓展。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入15.29亿元，同比增长25.11%；归属于上市公司股东的净利润为5,974.43
万元，同比扭亏为盈。扣除非经常性损益后的净利润为6,542.50万元，经营活动产生的现金流量净额为1.02
亿元。截至报告期末，公司总资产为22.06亿元，归属于上市公司股东的净资产为19.41亿元。公司通过优化
产品结构、强化以意大利织金工艺为核心的“艺术珠宝”差异化优势，整体经营呈现稳中向好的发展态势。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
当前中国珠宝首饰市场延续国外品牌、港资品牌与内地品牌三分天下的竞争格局。从市场占有率看，中
资（内资+港资）品牌占据主导地位，但行业集中度仍然偏低，近一半的市场份额被区域性品牌及非知名品
牌所占据，品牌整合与头部集中仍是行业发展的重要方向。
2025年，我国珠宝市场格局加速分化，高端化与轻量化并行。一方面，高级珠宝产品稳健增长，品牌高
端化转型持续深化；另一方面，轻奢赛道凭借轻克重、低客单价、快迭代的优势契合年轻群体的消费习惯。
受益于精细化的品牌运营能力和产品差异化，“一口价”产品占比持续上升。尽管行业分化持续，但随着居
民收入水平提高和消费观念升级，消费者对高品质、高附加值黄金珠宝产品的需求不断增长。
从行业增长逻辑看，珠宝首饰行业正从“规模扩张”向“价值创造”转型，“理性保值+
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