经营分析☆ ◇603903 中持股份 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
污水处理运营、污水及污泥处理EPC、技术产品销售及其它综合服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
运营服务(产品) 2.68亿 65.22 9831.66万 75.60 36.65
建造类项目(产品) 1.02亿 24.78 2623.03万 20.17 25.74
技术产品销售与技术服务(产品) 4112.29万 10.00 550.69万 4.23 13.39
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
城镇污水处理(行业) 5.04亿 47.64 1.33亿 51.77 26.31
工业园区及工业污水处理(行业) 4.31亿 40.70 1.40亿 54.55 32.46
综合环境治理(行业) 1.23亿 11.66 -1619.71万 -6.32 -13.13
─────────────────────────────────────────────────
运营服务(产品) 6.14亿 58.02 2.17亿 84.67 35.34
环保基础设施建造服务(产品) 2.29亿 21.63 331.93万 1.30 1.45
技术产品销售与技术服务(产品) 2.15亿 20.35 3595.99万 14.04 16.70
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 4.14亿 39.16 1.43亿 55.88 34.56
华东地区(地区) 3.04亿 28.74 3269.56万 12.76 10.75
华中地区(地区) 2.96亿 27.96 7641.55万 29.83 25.83
西北地区(地区) 2731.91万 2.58 -192.75万 -0.75 -7.06
东北地区(地区) 1076.74万 1.02 386.81万 1.51 35.92
西南地区(地区) 324.12万 0.31 60.22万 0.24 18.58
华南地区(地区) 249.90万 0.24 136.69万 0.53 54.70
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
运营服务(产品) 3.09亿 67.82 1.13亿 80.03 36.63
技术产品销售与技术服务(产品) 9213.41万 20.23 1375.75万 9.73 14.93
环境基础设施建造服务(产品) 5437.28万 11.94 1448.05万 10.24 26.63
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
城镇污水处理(行业) 6.28亿 39.30 2.38亿 44.86 37.92
工业园区及工业污水处理(行业) 5.71亿 35.70 1.62亿 30.54 28.43
综合环境治理(行业) 4.00亿 25.00 1.31亿 24.60 32.69
─────────────────────────────────────────────────
环境基础设施建造服务(产品) 7.55亿 47.22 2.40亿 45.15 31.77
运营服务(产品) 6.11亿 38.23 2.17亿 40.94 35.58
技术产品销售与技术服务(产品) 2.33亿 14.55 7393.21万 13.92 31.78
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 6.68亿 41.77 2.45亿 46.03 36.62
华中地区(地区) 5.36亿 33.50 1.78亿 33.57 33.29
华东地区(地区) 3.42亿 21.41 9714.65万 18.29 28.37
西北地区(地区) 2719.16万 1.70 153.15万 0.29 5.63
东北地区(地区) 1470.48万 0.92 659.04万 1.24 44.82
西南地区(地区) 854.77万 0.53 205.17万 0.39 24.00
华南地区(地区) 265.10万 0.17 104.45万 0.20 39.40
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.18亿元，占营业收入的30.07%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 31810.78│ 30.07│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.78亿元，占总采购额的11.77%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 7798.21│ 11.77│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、行业现状
目前，环保行业整体而言已从增量市场进入存量市场阶段，环保企业面临客户支付困难、行业竞争加剧
等困境，亟需探索新的发展路径和模式。党的二十大指出，要建设人与自然和谐共生的中国式现代化，为环
保产业发展打开了新的局面，环境治理也从过去的污染防治向“水环境、水生态、水资源”三水统筹转变。
环保产业内涵和外延都得到了极大的丰富，多元化需求下，产业迎来新发展阶段。
2、公司主要业务
（1）城镇污水处理
城镇污水处理业务是指公司通过环境基础设施建造、投资运营、委托运营等不同形式，帮助客户实现城
镇污水处理设施的达标排放和稳定运行。
（2）工业园区及工业污水处理
工业园区污水处理指针对工业园区内企业在生产过程中产生的污水和废液，为园区提供整体的污染源头
控制、污水收集、末端治理、水资源循环利用等服务，使工业园区污染物排放达到国家排放标准和总量控制
标准。
工业污水处理是指为工业企业在工业生产中排放各类工业废水提供的污水处理服务。公司可依据不同工
业行业的废水排放特点，为工业企业提供专业化的治理和运营服务。公司在汽车、印染、皮革、电镀、石化
、化工等行业的污水处理上具有良好的业绩和声誉。
（3）综合环境治理
综合环境治理是指整合行业资源，为客户提供黑臭水体治理、地下水治理以及农村环境治理及海绵城市
等生态环境综合治理服务，协助城镇、农村改善区域环境。
黑臭水体治理是针对河湖坑塘等消除黑臭、断面达标、水质改善、生态修复，提供管网普查、控源截污
、底泥处置、水环境改善、水资源调配、水生态修复、水安全保障、水景观提升等专业化的整装成套治理和
运维服务，使水体达到长治久清的效果。
地下水治理是针对土壤及地下水风险管控与治理修复，开展土壤与地下水环境调查与风险评估、水土污
染风险管控与治理修复、系统监控预警与管理优化等业务，构建以水土共治为基本理念的地下水污染风险防
控整体解决方案。
农村环境治理是针对生活污水、粪污等突出的农村环境问题，因地制宜提供农村污水的分散或集中处理
，并实现粪污资源化利用，助力美丽乡村建设和农村人居环境提升。
3、经营模式
（1）运营服务模式
运营服务模式主要指采取投资运营或委托运营等方式，在特定或不特定期限及区域内为客户提供的环境
治理服务，具体模式包括BOT、ROT、TOT、OM等。
（2）环境基础设施建造服务模式
环境基础设施建造服务模式是公司为污水处理厂等提供的基础设施建造服务，即按照合同约定对工程建
设项目的技术方案、采购、施工、试运行等实行全过程或若干阶段的承包的服务方式。
（3）技术产品销售与技术服务模式
技术产品销售与技术服务模式是指公司根据客户需求，依托创新技术集成出与污水处理等相关的技术产
品并销售给客户，或为客户提供量身定制的技术服务。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，在坚决贯彻既定发展战略的前提下，公司注重业务和财务的健康性，进一步提高风险管
控能力，追求升级发展，同时以价值创造为核心，聚焦业务效率提升。报告期内，公司实现营业收入41129.
18万元，同比下降9.67%；公司归属于母公司所有者的净利润为1000.39万元，同比上涨24.51%；公司经营活
动产生的现金流量净额为-16245.47万元，较上年同期下降56.9%，主要因为报告期内公司虽积极催收应收账
款，但回款较上年同期有所减少。
（一）追求升级发展
1、强化风险管控能力
报告期内，公司管理层对重点项目进行实地调研，识别项目前端风险。针对识别出的各项风险，召开专
题会议制定差异化应对策略，旨在降本增效、最大限度降低垫资规模和控制经营风险。
2、聚焦技术和资金
在新项目的选择标准上，公司继续坚持对项目资金来源进行实质性考察，坚决放弃回款风险较高或者付
款条件较差的项目，主动剥离技术含量较少的一般性业务。
在存量项目的实施过程中，结合收款情况，公司主动放缓或暂停部分工程的施工进度，尽可能减少项目
垫资金额。对于停工时间较长、回款较为困难的项目，在尽可能减少损失的前提下适时退出。
3、加强回款、现金为王
公司持续推进回款进程，根据每笔款项的实际情况，采取合理、有效的催收策略，尽可能地保障回款，
为公司长期可持续经营提供有力支持。
4、持续协同研发创新
公司持续推动产学研深度融合，链接外部优质研发资源推进技术、技术产品研发及市场化应用，并形成
良性循环。以概念厂为平台建立的曲久辉院士工作站，围绕污水资源化和再利用的迫切需求，推动污水新污
染物去除技术以及污水深度除磷等技术的研发。依托有机难降解污染物的微生物种质资源库，公司子公司中
持建设持续专注于高浓度有毒难降解工业污水处理、剩余污泥处置、新生物材料研发等领域，推动工业废水
处理实用技术的开发、推广与应用。
（二）拥抱时代机遇
2025年上半年，公司设立专门的AI归口负责人，征集各部门需求，设计定制化培训内容，以沙龙、内部
培训的方式对AI技术进行了系统的学习和应用，并培养一批内部AI讲师，推动AI知识在公司内部的传播和应
用。
2025年6月5日世界环境日，公司召开新产品内部发布会，系统介绍了创新产品——嵌入式污水处理厂智
能控制站PLANTwin，产品核心功能围绕优化预测模拟、成本降低与实时监测展开，融合AI算法与机理模型，
将传统被动控制模式转变为主动预测与调控。
（三）创新组织文化
1、组织合并与调整
报告期内，为加强组织的扁平化、提升组织效率，公司总部和区域公司的部分职能管理部门进行了整合
，长三角区域撤销安徽分公司办公室，北方公司裁撤管网运维小组和研究中心。为探索轻资产运营模式，降
低区域拓展成本，公司在西北区域设立合资公司推进本地化运营。
2、扩大对外交流合作
2025年上半年，公司积极与同行业公司就技术产品、业务模式和市场空间等方面进行实地交流，进一步
寻找合作机会。
（四）2025年下半年工作计划
1、主动创新、聚焦效率提升
公司将遴选重点水厂，实施“水厂焕新”计划。一方面为智能控制站PLANTwin的应用和迭代更新提供应
用场景，一方面通过运行优化及必要硬件的技改投入，进一步降低运营成本，推动运营效率提升，实现降本
增效的目标。
公司成立数智事业部，将坚定不移地在AI智能合作领域进行投入与探索，推动企业效率提升、组织变革
与业务创新。
2、整合研发资源、激发研发活力
未来公司将通过市场调研与需求分析，进一步提高研发资源的利用效率，建立研发价值评估体系，优化
资源配置。为了激发研发活力，公司将进一步优化研发激励机制，同时组织各类活动，为研发人员提供交流
平台，增强组织凝聚力。
3、积极打造示范性项目
2025年下半年，公司将进一步开拓与高校、院士工作站的合作，尽全力推动重大研发项目的落地。同时
，在宜兴概念厂一期项目的基础上，研究概念厂二期的示范打造思路。
4、打好现金保卫战
公司将持续实施差异化回款策略，全面、深入地推进回款进程，尽可能地保障回款，为公司长期可持续
经营提供有力支持。此外，公司将持续深化成本和费用管控措施，保障现金流的平稳与安全。
5、化解存量项目风险
公司将持续、全面地逐步化解存量项目风险，对于在施项目，积极推进回款进程，减少应收账款的不断
累积；针对停滞但需消耗公司资源的项目，进一步与业主协商对双方互利的解决方案；对于收款无路径的项
目，适时选择退出。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重要变化，继续保持较强创新能力。公司的核心竞争力主要体现在
技术创新优势、组织优势、人才优势、深耕客户带来的客户粘性优势、行业经验和整合能力优势等方面。
1、技术创新优势
公司以技术创新和技术领先为发展核心，经过不断的研发与项目实践，形成了以概念厂为引领的未来水
厂建设运营技术体系、综合有机废弃物处理利用技术体系、工业及工业园区污水处理技术体系，同时，公司
在溢流污染控制和城市智慧管网等方面也实现了突破。公司与温华环境、清华大学共同研发完成的“多效澄
清技术”，以及由公司与清华大学等共同研发完成的“污水处理厂纳米絮凝原位扩容技术”可解决溢流污染
造成的水体恶化、断面不达标的掣肘难题。公司管网团队利用智联终端稳定采集、即时处理、可靠分析管网
运行数据，为城市管理提供了有力的决策支撑。
2、组织优势
公司围绕贴近客户、创造客户体验的服务业拓展逻辑，不断迭代区域中台的发展模式，把能力建在客户
端，目前已经构架了北方（京津冀、河南）、长三角、陕西、湖北等区域中台服务组织。这种组织形态能够
引导公司更高效地为前端赋能，在更广阔的维度中寻求最佳解决方案，即时共享信息、策划团队战斗；同时
，也能深度理解公司总部的战略思考逻辑，并就决策的执行与总部保持高度共鸣与协同，以此构建起一个更
具支撑力的创新迭代体系。
3、人才优势
公司核心管理团队成员均为环保行业的老兵，具有丰富的服务和管理的经验，同时对行业发展趋势和客
户需求动向具有深刻的理解和较强的洞悉能力，为公司持续创新服务模式、提升服务品质、应对环保行业的
新挑战奠定了基础。同时，公司内部还培育出一批在环保行业具有丰富经验的中层骨干，其中很大一部分都
是和公司一同成长起来的，并且这些优秀的人才都长期在客户端，与客户在一起。他们热爱环保事业，热爱
技术，对技术的理解能力高，并具有丰富的工程技术、运营经验，能够综合的运用技术，为客户解决问题。
4、深耕客户带来的客户粘性优势
公司长期深耕客户，追求极致的客户体验，坚持把能力建在客户端。通过与客户直接的、高频的互动，
客户对公司的感知不断强化。在获得单一业务之后，公司能够继续获得满足客户延伸需求的机会，客户的长
期价值得以实现。
5、行业经验和整合能力优势
公司在环境污染防治技术研发和应用的基础上，通过多年的战略布局和项目实施，业务能力覆盖了城镇
污水处理、工业园区及工业污水处理、综合环境治理等领域，并在各个细分领域均有技术储备和业绩支持。
公司通过多年的项目实施储备了专业化的技术人才，积累了丰富的行业经验，特别是在概念厂、有机质、工
业园区及工业污水处理服务方面，公司凭借精深的技术和丰富的经验为客户提供综合环境解决方案。
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