经营分析☆ ◇603908 牧高笛 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
露营帐篷、户外服饰及其他户外用品研发、设计、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(渠道) 5.77亿 95.35 1.79亿 94.12 30.97
加盟店(渠道) 2342.07万 3.87 859.42万 4.52 36.70
直营店(渠道) 476.39万 0.79 257.72万 1.36 54.10
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线下销售(销售模式) 4.50亿 74.31 1.36亿 71.68 30.26
线上销售(销售模式) 1.55亿 25.55 5344.45万 28.13 34.55
其他业务(销售模式) 85.60万 0.14 36.03万 0.19 42.09
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截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(渠道) 2.21亿 66.06 5616.23万 62.73 25.43
大牧线下(渠道) 5082.81万 15.20 1131.20万 12.64 22.26
大牧线上(渠道) 4447.68万 13.30 1488.99万 16.63 33.48
小牧加盟店(渠道) 1500.42万 4.49 555.12万 6.20 37.00
小牧直营店(渠道) 233.76万 0.70 119.00万 1.33 50.91
其他(渠道) 85.52万 0.26 41.90万 0.47 48.99
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其他(补充)(销售模式) 2.21亿 66.06 5616.23万 62.73 25.43
线下销售(销售模式) 6902.50万 20.64 1847.21万 20.63 26.76
线上销售(销售模式) 4447.68万 13.30 1488.99万 16.63 33.48
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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户外用品(行业) 13.03亿 99.89 3.71亿 99.86 28.47
其他业务(行业) 141.64万 0.11 51.79万 0.14 36.56
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帐篷及装备(产品) 11.67亿 89.46 3.30亿 88.86 28.28
服装及鞋子(产品) 9426.97万 7.23 3236.57万 8.71 34.33
配件及其他(产品) 4179.25万 3.20 849.58万 2.29 20.33
其他业务(产品) 141.64万 0.11 51.79万 0.14 36.56
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国内(地区) 7.61亿 58.31 2.17亿 58.51 28.57
国外(地区) 5.42亿 41.58 1.54亿 41.35 28.32
其他业务(地区) 141.64万 0.11 51.79万 0.14 36.56
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直销(销售模式) 8.23亿 63.08 2.44亿 65.75 29.68
经销(销售模式) 4.80亿 36.81 1.27亿 34.11 26.39
其他业务(销售模式) 141.64万 0.11 51.79万 0.14 36.56
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截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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其他(补充)(渠道) 4.69亿 43.45 1.30亿 41.94 27.60
大牧线下(渠道) 3.43亿 31.72 8470.93万 27.43 24.72
大牧线上(渠道) 2.08亿 19.23 7288.25万 23.60 35.09
小牧加盟店(渠道) 5103.72万 4.72 1650.97万 5.35 32.35
小牧直营店(渠道) 942.36万 0.87 516.11万 1.67 54.77
其他(渠道) 8.69万 0.01 4.44万 0.01 51.13
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其他(补充)(销售模式) 4.69亿 43.45 1.30亿 41.94 27.60
线下销售(销售模式) 4.03亿 37.32 1.06亿 34.44 26.39
线上销售(销售模式) 2.08亿 19.23 7292.69万 23.61 35.10
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售6.78亿元，占营业收入的52.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 67794.71│ 52.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.48亿元，占总采购额的30.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 24766.01│ 30.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)公司所属行业情况
公司主要产品是户外装备及户外服饰，属于户外用品行业。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类
》，帐篷的生产属于纺织业——非家用纺织制成品制造——篷、帆布制造（行业代码C1784）；户外服装的
生产属于纺织服装、服饰业（行业代码C18）；户外运动鞋的生产属于皮革、毛皮、羽毛及其制品——制鞋
业（行业代码C195）。
(二)公司主营业务情况说明
公司核心业务包括自主原创品牌与OEM/ODM专业制造两大支柱业务。品牌业务以国内市场为主，公司为
消费者提供舒适、高品质和高性能的户外装备，推出性能卓越的超级品类。从2003年的一顶冷山帐篷开始，
牧高笛MobiGarden就是自然界移动的家，公司以横断山脉作为诞生地和灵感来源，致力于为露营和徒步登山
爱好者提供高性能的户外产品，凭着“致敬玩家”的初心，秉持着“向野而生”的玩家精神，通过高海拔重
装徒步探险，激励年轻人探索山野，寻找成长的力量。
OEM/ODM业务为全球客户提供高品质户外产品的开发设计和生产制造服务，产品远销欧洲、澳大利亚、
新西兰和亚洲等国际市场。
报告期内，公司的经营模式未发生重大变化。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入6.05亿元，同比下降27.45%，实现净利润4721.01万元，同比下降40.35%
。报告期内，公司重点工作如下：
（一）自主品牌业务
1、“荒野横断计划”全面开展，以横断山脉为天然实验室
横断山脉具有独特气候和复杂地形，为打造符合中国山地环境的高性能户外装备和服装，公司深入横断
山脉，用中国山脉打造中国硬核户外品牌。报告期内，公司全面启动“荒野横断计划”，以全世界最严酷、
最具气候多样性的高海拔横断山脉为天然实验室，通过极限环境下的实地测试来淬炼冷山山地系列产品的极
致性能。真正好的户外产品不只是堆料，而需通过真实户外环境下的长期实测来验证其性能。
报告期内，公司携手徒步圈大神石头作为荒野横断计划领路人，与玩家们共同开启一段特殊的横断探索
之旅，持续开展横断高海拔重装徒步探险，包括贡嘎、格聂、梅里、他念他翁、幺妹、亚丁、雅拉、子龙在
内的八条横断山脉线路，不只是产品测试，更是与户外玩家的深度共创；并通过“横断体验官”开展冷山山
地系列产品体验，联动玩家社群，将实地体验反馈转化为产品迭代的动力；以“户外课堂”传播横断高海拔
重装徒步运动与户外安全知识，让探索与敬畏同行。同时，公司亦招募更多户外玩家加入计划，一起感受大
美横断和徒步运动的魅力，倡议保护高海拔地区珍稀动物，探索未至的地理版图，为横断的可持续贡献自己
的力量。
2、冷山山地系列新品全新发布，重磅亮相ISPOSHANGHAI2025
报告期内，公司携冷山山地系列亮相全球户外运动行业盛会ISPOSHANGHAI2025亚洲(夏季)运动用品与时
尚展,并全新发布横断色系新品，用横断山脉打造高性能户外产品，持续引领山地户外运动的新风尚。
以横断山脉独特地理景观为灵感，冷山山地系列全新发布“横断色系”——日照金山橙、雪峰白和冰川
蓝。系取自横断山脉“七脉六江”地貌，将地质美学与户外功能深度融合，通过高饱和色彩设计，实现极端
环境适配，为玩家打造来自横断山脉的地理美学体验。
（二）OEM/ODM业务
1、以全球制造能力为驱动，实现内外销协同并进
充分利用孟加拉、越南、中国的全球化产能布局，保障自主品牌业务和外销核心客户的产能需求，达成
订单的敏捷交付。依托多区域供应链协同，抓住客户订单外移机遇，在维系现有优质客户的同时，持续拓展
并深耕海外市场。
2、推动数字化、信息化与业务深度融合，持续提升运营效率
海外基地将成本领先作为重要战略，以提升公司制造效率和竞争力。借助SAP、WMS系统及辅助系统的数
据分析、精益制造、自动化设备升级等方式，有效提高制造效率、优化材料利用率，严格把控质量成本。加
快海外供应链开发，在确保材料成本可控的前提下优化采购周期，优化订单交付周期，以满足客户需求。通
过全球广度的产能配置，深度挖掘成本优势，开发新订单与新客户，在现有基础上提升稳定性、优化成本、
增强管理能力，形成良性循环。
3、多维创新驱动，践行新质生产力战略
报告期内，公司研发中心紧紧围绕“打造差异化竞争优势、实现高效研发响应、引领行业功能趋势”的
核心目标，强化结构、材料、技术、产品与工艺五大创新驱动，全方位推进研发体系建设。
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