经营分析☆ ◇603908 牧高笛 更新日期：2025-11-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
自主原创品牌与OEM/ODM专业制造
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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线下销售(销售模式) 6.03亿 73.69 1.73亿 69.94 28.70
线上销售(销售模式) 2.14亿 26.15 7397.43万 29.88 34.55
其他(补充)(销售模式) 131.63万 0.16 44.16万 0.18 33.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 4.50亿 74.31 1.36亿 71.68 30.26
线上销售(销售模式) 1.55亿 25.55 5344.45万 28.13 34.55
其他业务(销售模式) 85.60万 0.14 36.03万 0.19 42.09
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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户外用品(行业) 13.03亿 99.89 3.71亿 99.86 28.47
其他业务(行业) 141.64万 0.11 51.79万 0.14 36.56
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帐篷及装备(产品) 11.67亿 89.46 3.30亿 88.86 28.28
服装及鞋子(产品) 9426.97万 7.23 3236.57万 8.71 34.33
配件及其他(产品) 4179.25万 3.20 849.58万 2.29 20.33
其他业务(产品) 141.64万 0.11 51.79万 0.14 36.56
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国内(地区) 7.61亿 58.31 2.17亿 58.51 28.57
国外(地区) 5.42亿 41.58 1.54亿 41.35 28.32
其他业务(地区) 141.64万 0.11 51.79万 0.14 36.56
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直销(销售模式) 8.23亿 63.08 2.44亿 65.75 29.68
经销(销售模式) 4.80亿 36.81 1.27亿 34.11 26.39
其他业务(销售模式) 141.64万 0.11 51.79万 0.14 36.56
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截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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销售商品(产品) 8.35亿 100.00 2.39亿 100.00 28.68
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售6.78亿元，占营业收入的52.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 67794.71│ 52.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.48亿元，占总采购额的30.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 24766.01│ 30.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)公司所属行业情况
公司主要产品是户外装备及户外服饰，属于户外用品行业。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类
》，帐篷的生产属于纺织业——非家用纺织制成品制造——篷、帆布制造（行业代码C1784）；户外服装的
生产属于纺织服装、服饰业（行业代码C18）；户外运动鞋的生产属于皮革、毛皮、羽毛及其制品——制鞋
业（行业代码C195）。
(二)公司主营业务情况说明
公司核心业务包括自主原创品牌与OEM/ODM专业制造两大支柱业务。品牌业务以国内市场为主，公司为
消费者提供舒适、高品质和高性能的户外装备，推出性能卓越的超级品类。从2003年的一顶冷山帐篷开始，
牧高笛MobiGarden就是自然界移动的家，公司以横断山脉作为诞生地和灵感来源，致力于为露营和徒步登山
爱好者提供高性能的户外产品，凭着“致敬玩家”的初心，秉持着“向野而生”的玩家精神，通过高海拔重
装徒步探险，激励年轻人探索山野，寻找成长的力量。
OEM/ODM业务为全球客户提供高品质户外产品的开发设计和生产制造服务，产品远销欧洲、澳大利亚、
新西兰和亚洲等国际市场。
报告期内，公司的经营模式未发生重大变化。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入6.05亿元，同比下降27.45%，实现净利润4721.01万元，同比下降40.35%
。报告期内，公司重点工作如下：
（一）自主品牌业务
1、“荒野横断计划”全面开展，以横断山脉为天然实验室
横断山脉具有独特气候和复杂地形，为打造符合中国山地环境的高性能户外装备和服装，公司深入横断
山脉，用中国山脉打造中国硬核户外品牌。报告期内，公司全面启动“荒野横断计划”，以全世界最严酷、
最具气候多样性的高海拔横断山脉为天然实验室，通过极限环境下的实地测试来淬炼冷山山地系列产品的极
致性能。真正好的户外产品不只是堆料，而需通过真实户外环境下的长期实测来验证其性能。
报告期内，公司携手徒步圈大神石头作为荒野横断计划领路人，与玩家们共同开启一段特殊的横断探索
之旅，持续开展横断高海拔重装徒步探险，包括贡嘎、格聂、梅里、他念他翁、幺妹、亚丁、雅拉、子龙在
内的八条横断山脉线路，不只是产品测试，更是与户外玩家的深度共创；并通过“横断体验官”开展冷山山
地系列产品体验，联动玩家社群，将实地体验反馈转化为产品迭代的动力；以“户外课堂”传播横断高海拔
重装徒步运动与户外安全知识，让探索与敬畏同行。同时，公司亦招募更多户外玩家加入计划，一起感受大
美横断和徒步运动的魅力，倡议保护高海拔地区珍稀动物，探索未至的地理版图，为横断的可持续贡献自己
的力量。
2、冷山山地系列新品全新发布，重磅亮相ISPOSHANGHAI2025
报告期内，公司携冷山山地系列亮相全球户外运动行业盛会ISPOSHANGHAI2025亚洲(夏季)运动用品与时
尚展,并全新发布横断色系新品，用横断山脉打造高性能户外产品，持续引领山地户外运动的新风尚。
以横断山脉独特地理景观为灵感，冷山山地系列全新发布“横断色系”——日照金山橙、雪峰白和冰川
蓝。系取自横断山脉“七脉六江”地貌，将地质美学与户外功能深度融合，通过高饱和色彩设计，实现极端
环境适配，为玩家打造来自横断山脉的地理美学体验。
（二）OEM/ODM业务
1、以全球制造能力为驱动，实现内外销协同并进
充分利用孟加拉、越南、中国的全球化产能布局，保障自主品牌业务和外销核心客户的产能需求，达成
订单的敏捷交付。依托多区域供应链协同，抓住客户订单外移机遇，在维系现有优质客户的同时，持续拓展
并深耕海外市场。
2、推动数字化、信息化与业务深度融合，持续提升运营效率
海外基地将成本领先作为重要战略，以提升公司制造效率和竞争力。借助SAP、WMS系统及辅助系统的数
据分析、精益制造、自动化设备升级等方式，有效提高制造效率、优化材料利用率，严格把控质量成本。加
快海外供应链开发，在确保材料成本可控的前提下优化采购周期，优化订单交付周期，以满足客户需求。通
过全球广度的产能配置，深度挖掘成本优势，开发新订单与新客户，在现有基础上提升稳定性、优化成本、
增强管理能力，形成良性循环。
3、多维创新驱动，践行新质生产力战略
报告期内，公司研发中心紧紧围绕“打造差异化竞争优势、实现高效研发响应、引领行业功能趋势”的
核心目标，强化结构、材料、技术、产品与工艺五大创新驱动，全方位推进研发体系建设。
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